PVC-PXS SỰ HỒI SINH CỦA PENNY?

Lượt xem: 3106 | Ngày đăng: 05/06/2019 | Báo cáo phân tích Blog

PVC-PXS SỰ HỒI SINH CỦA PENNY?
Cùng với sự hồi sinh của dòng cổ phiếu xây lắp dầu khí,chúng tôi xin gửi đến quý nhà đầu tư báo cao 2 cổ phiếu penny của dòng này mà chúng tôi đánh giá là sẽ có triển vọng trong thời gian sắp tới.

Đầu tiên quý nhà đầu tư đọc lại bài này để nắm được chuỗi tăng trưởng trở lại của ngành xây lắp và dịch vụ dầu khí.

CỔ PHIẾU XÂY LẮP DẦU KHÍ – VÌ SAO CÓ SỰ MẠNH MẼ ĐÁNG KINH NGẠC TRONG NĂM 2019?

1. PVC: Công việc đã trở lại.
Tổng Công ty Dung dịch khoan và Hóa phẩm Dầu khí-CTCP (HNX)
là đơn vị hàng đầu Việt Nam chuyên cung cấp cho thị trường trong và
ngoài nước các hóa chất và dịch vụ kỹ thuật: dung dịch khoan, xử lý giếng
khoan, cung cấp các loại hóa chất phục vụ tìm kiếm, thăm dò, vận chuyển,
[​IMG]
[​IMG]

PVC đã từng có kết quả kinh doanh rất tốt trong những năm từ 2015
trở về, đó là thời gian mà giá dầu >60 usd ,hàng loạt các dự án dầu khí
được triển khai và mang lại nguồn lợi nhuận ổn định tầm 100 tỷ/ năm cho
PVC. Giá cổ phiếu của PVC những năm đó cũng từng có giá >30k.
[​IMG]

Trong hình ảnh minh hóa thời điểm từ 2016-2018 chúng ta thấy có 1
sự giảm dần rất nhanh và liên tục ,đó là do nguồn công việc liên can đến
khoan,thăm dò và nhu cầu sử dụng hóa chất ngành này bị sụt giảm.Mọi
chuyện kéo dài trong suốt 3 năm từ năm 2015 công ty đều tăng trưởng lùi.
Và cho đến quý 4 2018, đà tăng trưởng đã bắt đầu trở lại:

Sau 4 quý suy giảm cả về doanh thu và lợi nhuận đều lỗ. Tại quý
4/2018 PVC đã có lãi 22 tỷ , tăng 530% so với cùng kì.Đáng chú ý nhất là
doanh thu đã có sự tăng trưởng trở lại (20% so với cùng kì) nhờ vào nguồn
công việc dồi dào hơn.
[​IMG]

Về lợi nhuận mặc dù con số 22 tỷ là khá ấn tượng nhưng trong phần
cơ cấu lợi nhuận này có phần lớn đến từ khoản hoàn nhập quỹ KHCN và
lợi nhuận từ thanh lí khoản đầu tư do thoái vốn khỏi công ty con PCN. PCN
năm 2018 lỗ 8,5 tỷ, PVC trước khi thoái vốn chiếm 85% cổ phần PCN, như
vậy ước tính năm 2019 PVC sẽ giảm được được khoản lỗ khoảng 7 tỷ.
Mặc dù trải qua nhiều năm khó khăn, nhưng tình hình tài chính của
công ty vẫn được duy trì khá tốt. Công ty vẫn có khoảng 350 tỷ tiền mặt
trong tài khoản, nợ vay được duy trì ở mức 400-600 tỷ/quý/ VCSH 900 tỷ,
vẫn khá an toàn, đặc biệt với 1 công ty có giá “ penny”.
Triển vọng trong năm 2019 của công ty là khá tốt, với nguồn công
việc từ các dự án trở lại, mặc dù chưa thể trở lại thời hoàng kim nhưng có
thể kì vọng với những tín hiệu trên, đà tăng trưởng của cty sẽ trở lại trong
năm 2019.
Cập nhập BCTC quý 1/2019: Tín hiệu hồi sinh tiếp tục, Doanh thu đạt 573 tỷ(+11% so vs cùng kì),LNST đạt 3 tỷ (cùng kì lỗ 12 tỷ).
Nguyên nhân tiếp tục đến từ nguồn công việc dồi dào hơn khi nhu cầu khoan trở lại mạnh mẽ.
http://pvdmc.com.vn/tin-tuc/tin-tuc…buoc-khoi-dau-thuan-loi-nam-2019-cua-dmc.html
“Đóng góp lớn nhất vào kết quả đạt được trong Quý I/2019 đến từ lĩnh vực kinh doanh khi DMC đã thực hiện thành công kinh doanh các sản phẩm truyền thống như hoá chất cho lọc hoá dầu, hoá chất cho khai thác, trong đó phải kể đến một số hợp đồng mới về việc cung cấp hoá chất lọc dầu cho Nhà máy lọc hóa dầu với giá trị lớn. Đồng thời, trong tháng 2/2019 DMC đã xuất bán thành công lô hàng 30.000 tấn lưu huỳnh, góp phần tạo ra doanh thu và lợi nhuận lớn cho DMC trong Quý I/2019, mở ra cơ hội hợp tác lâu dài giữa DMC và các đối tác lớn trên thế giới như Adnoc, Aramco… giúp DMC khẳng định tên tuổi của mình trong lĩnh vực kinh doanh lưu huỳnh trong và ngoài nước
Bên cạnh lĩnh vực kinh doanh, lĩnh vực dịch vụ hóa kỹ thuật cũng đạt kết quả tốt khi doanh thu đạt 169,5 tỷ đồng với lợi nhuận ước 11,3 tỷ đồng, đạt 184% kế hoạch và bằng 188% so với cùng kỳ 2018. Doanh thu và lợi nhuận của lĩnh vực này đến từ hoạt động cung cấp dịch vụ dung dịch khoan khi hoạt động khoan của các nhà thầu bắt đầu được triển khai trở lại.
Cùng với đó, hoạt động sản xuất tại Nhà máy Cái Mép đã dần đi vào ổn định với sản lượng sản xuất Quý I/2019 đạt 3.231 tấn sản phẩm, đạt 197% kế hoạch quý, đảm bảo đáp ứng nhu cầu của khách hàng lớn như VSP…

Vậy Quý 2 thì sao, cái này quan trong ?
Công ty mẹ đặt kế hoạch lãi 30 tỷ (cùng kì là lỗ 8 tỷ ).
“Tiếp nối thành công trong Quý I/2019, tập thể lãnh đạo và toàn thể CBCNV DMC đã đặt ra kế hoạch và quyết tâm phấn đấu đạt mức lợi nhuận Công ty Mẹ là 30 tỷ đồng trong Quý II/2019. Để thực hiện thành công kế hoạch Quý II/2019, DMC sẽ tiếp tục đẩy mạnh việc áp dụng các giải pháp đồng bộ và thực hiện triệt để các nhiệm vụ trọng tâm để hoàn thành mục tiêu, như: Tiếp tục bám sát khách hàng phát triển thị trường cung cấp các sản phẩm/dịch vụ cả trong và ngoài ngành dầu khí; Tổ chức thực hiện các hợp đồng cung cấp dịch vụ dung dịch khoan lớn đã ký trong Quý I/2019 với VSP, PVEP, các JOC… Các hợp đồng liên quan đến dịch vụ chống ăn mòn, xử lý axit đáy giếng, làm sạch và môi trường; Triển khai các công việc với đối tác BIG (Thái Lan)/Air Products and Chemicals (Mỹ) nghiên cứu thị trường khí công nghiệp và triển khai các công việc như nội dung đã ký kết tại thỏa thuận hợp tác hồi tháng 3/2019 với mục tiêu hoàn thành dự án thành lập công ty liên doanh trong tháng 9/2019; triển khai các thủ tục đầu tư Dự án căn cứ dịch vụ tại Nghi Sơn; Xây dựng trung tâm kinh doanh hóa chất tại khu vực phía Nam.”

Dòng tiền rất khỏe với 1 penny. Dương 44 tỷ từ HDKD quý này.Tiền mặt 360 tỷ trong két.Nợ vạy/VCSH là 582 tỷ/914 tỷ . Tỉ lệ khá đẹp với 1 penny.
Cổ tức dự kiến năm nay 1,6% tiền mặt. Penny mà có cổ tức mới hay.
Giá cổ phiếu gần như chưa tăng năm qua :-t:-t
Liệu quý này nếu đạt kế hoạch thì giá có bứt phá không ta? Cùng chờ xem. Các giàn khoan của PVD đã ra khởi đồng loạt hết và kín lịch rồi, liệu dung dịch khoan có đi theo không ta?

2. PXS: Dự án long sơn là điểm nhấn trong năm 2019.
Hoạt động kinh doanh chính của công ty Công ty Cổ phần Kết cấu
Kim loại và Lắp máy Dầu khílà chế tạo, lắp đặt các chân đế giàn khoan, lắp
đặt các đường ống dẫn dầu và khí, các bồn chứa xăng dầu, bồn chứa axit
và lắp ráp các kết cấu kim loại phục vụ ngành dầu khí. Hiện tại công ty có
thể chế tạo và lắp ráp các loại chân đế giàn khoan 2.000 tấn – 3.000 tấn
bao gồm cả kết cấu thượng tầng.
Cũng như PVC, đà suy giảm công việc của ngành dầu khí những
năm “ giông bão” cũng đã nhấn chìm con tàu PXS xuống tận đáy đại
dương. Doanh thu và lợi nhuận đều suy giảm rất mạnh sau năm 2014 đạt
đỉnh.Tất cả doanh thu và lợi nhuận liên tục theo đà đi xuống.

[​IMG]
Mọi chuyện bắt đầu nghiêm trọng dần với PXS từ năm 2017 khi công
ty bắt đầu bị sụt giảm doanh thu 50% so với 2016, lợi nhuận sau thuế chỉ
còn 943 triệu đồng. Sang năm 2018, mọi chuyện lên đến đỉnh điểm khi
doanh thu chỉ còn 232 tỷ, lợi nhuận sau thuế lỗ 139 tỷ.
Các dự án PXS đang thực hiện và có thể thực hiện:
– Dự án nhiệt điện Thái Bình 2.Dự án này đã chậm tiến độ rất lâu do
thiếu vốn và liên quan đến vụ án Trịnh Xuân Thanh.

https://vietnambiz.vn/nhiet-dien-thai-binh-2-bai-toan-kho-tu-bo-cong-
thuong-chuyen-sang-sieu-uy-ban-115563.htm

PXS vẫn đang “túc tắc” thi công tại dự án này do dự án vẫn đang đói
vốn.
– Gia công 1⁄2 chân đế tại dự án Sao Vàng -Đại Nguyệt. Tổng thầu dự
án này là PVS, PXS làm thầu phụ.Dự án này đang thi công.
– Nhiệt điện Sông Hậu.
– Một vài các công việc nhỏ cho Vietso.
– Dự án bãi cảng Sao Mai Bên Đình đang tạm dừng, để trống từ năm
2017.

– Dự án điện gió Đài Loan có thể mang về cho PXS 2500 tỷ doanh thu,
tuy nhiên dự án này mới đang trong giai đoạn mời thầu và chưa có gì
chắc chắn.Tương tự là dự án tại Kê Gà -Bình Thuận.
– Dự án DK của bộ quốc phòng: PXS đã thu được 300 tỷ trong số 444
tỷ công nợ từ dự án này. Trong năm 2019 doanh thu dự kiến hạch
toán khoảng 300 tỷ.
– Tâm điểm kì vọng cứu cánh của PXS trong 2019 và tương lai gần
nhất là dự án lọc hóa dầu Long SƠn.Dự án này đã chậm tiến độ 10
năm và nhà đầu tư SCG của Thái Lan đã mua lại và đã được khởi
công vào năm ngoái.

https://vietnamfinance.vn/sau-khi-ve-tay-nguoi-thai-to-hop-hoa-dau-long-
son-gio-ra-sao-20180504224209301.htm

https://news.zing.vn/thu-tuong-bam-nut-khoi-cong-du-an-loc-dau-5-4-ty-do-
sau-10-nam-lan-dan-post821361.html

PXS đã trúng thầu gói thầu 110 triệu USD thi công bồn chứa và
đường dẫn liên kết. SCG đã ứng trước 300 tỷ đồng để PXS mua vật tư thi
công. Doanh Thu của dự án này có thể lên đến 4000 tỷ tùy vào các gói
thầu kí kết thêm và được hạch toán trong 4 năm.
[​IMG]

Tuy nhiên dự án này vẫn đang trong giai đoạn chờ đợi cái thủ tục để
tiến hành xây dựng, hiện tại còn ngồn ngang chưa xử lí xong phần nền

Dự kiến quý 3 hoặc quý 4 sẽ bắt đầu thi công mạnh.Nếu điều này xảy ra
PXS sẽ phải tuyển dụng thêm nhân công vì đây là 1 dự án rất lớn.
Tình hình tài chính của PXS sau khi thu được tiền công nợ của BQP
và tiền ứng trước của SCG đang khả quan hơn trước rất nhiều ,PXS đã
giảm hơn 200 tỷ tiền nợ vay ngân hàng kể từ đầu năm, lượng tiền mặt duy
trì đang cỡ 250 tỷ/quý.
Cập nhập báo cáo quý 1: Vẫn đang lỗ, nhưng doanh thu đã tăng trở lại ,đạt 60 tỷ (+218% so với cùng kì).Lỗ 16 tỷ ,cùng kì lỗ 20 tỷ.
Quý 2 dự kiến chắc vẫn lỗ . Đà hồi sinh sẽ bắt đầu vào quý 4/2019 hoặc quý 1/2020.

KIẾN NGHỊ:CHÚNG TÔI GIỮ KIẾN NGHỊ KHẢ QUAN VỚI 2 CỔ PHIẾU PVC PXS.

 

 

BÀI VIẾT LIÊN QUAN