TỔNG HỢP BÁO CÁO PHÂN TÍCH TỪ CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN TỪ 04/08 – 07/08/2025

Lượt xem: 74 | Ngày đăng: 14/08/2025 | Báo cáo từ CTCK Blog

Kính gửi các anh chị đầu tư!

Team buôn nước mắm Cập nhật các báo cáo từ ngày 04/08 – 07/08/2025

  1. NT2 [ Trung lập ] KQKD Q2/2025 & 6T/2025 tăng trưởng ấn tượng– ABS.
  2. HDB [ Tích cực – 34,900đ/cp] Doanh thu tăng trưởng vững chắc, chất lượng tài sản cần theo dõi – VNDS
  3. CTG [ Theo dõi – 49,400đ/cp] Triển vọng 2024 – DSC..
  4. REE [ Trung lập – 71,300đ/cp ] Cập nhật nhanh – ACBS.
  5. PVT [ Tích cực – 23,400đ/cp ] Cước thuê tàu giảm gây áp lực lên lợi nhuận – VNDS.
  6. PNJ [ Trung lập – 92,000đ/cp ] Cập nhật – ACBS.
  7. FRT [ MUA – 176,900đ/cp ] Lợi nhuận tăng gấp ba nhờ tăng trưởng mạnh mẽ của Long Châu – VNDS.
  8. PVS [ Tích cực – 44,800đ/cp] Lợi nhuận bùng nổ nhờ mảng M&C và doanh thu tài chính – VNDS.
  9. BCM [ Tích cực – 89,900đ/cp] Lợi nhuận tăng trưởng mạnh chủ yếu từ hoạt động cho thuê và chuyển nhượng đất – SSI.
  10. DGW [ Trung lập – 48,600đ/cp] Thiết bị văn phòng thúc đẩy tăng trưởng doanh thu – VNDS.
  11. DCM [ MUA – 43,700đ/cp ] Duy trì động lực tích cực 6 tháng cuối năm – MAS.
  12. MCH [ Tích cực – 146,900đ/cp] Thương hiệu mạnh bền bỉ, tái thiết hệ thống phân phối để bứt phá – MBS
  13. PVD [ Tích cực – 24,900đ/cp ] Dịch vụ giếng khoan & thu nhập bất thường hỗ trợ LN ròng – VNDS.
  14. GVR [ Nắm giữ – 32,000đ/cp ] Lợi nhuận tăng tốt nhờ mảng cao su; Tiềm năng KCN vẫn còn lớn – AGR
  15. GMD [ Tích cực – 72,200đ/cp ] Vượt qua khó khăn từ thuế quan – MBS.
  16. TCB [ Tích cực –45,000đ/cp ] Thời thế tạo anh hùng – SHS.
  17. KDH [ MUA– 34,000đ/cp]: Tiềm năng từ mở bán dự án Gladia nửa cuối năm – AGR..
  18. POW [ MUA – 16,900đ/cp ]: Triển vọng 2025 – DSC..
  19. VHC [ Trung lập – 55,200đ/cp ]: Biên LN mở rộng, thu nhập tài chính tăng hỗ trợ LN tăng trưởng – VNDS
  20. OIP [ Tích cực – 12,600đ/cp ] LN tài chính ròng củng cố lợi nhuận – VNDS.
  21. PLX [ Tích cực – 46,100đ/cp] LN ròng cải thiện nhờ sản lượng tiêu thụ tăng – VNDS.
  22. DCM [ Tích cực – 42,400đ/cp ]: Biên lợi nhuận mở rộng nhờ giá urê tăng và tiết kiệm chi phí thuế GTGT – SSI
  23. FRT [ Trung lập – 161,500đ/cp] Cập nhật nhanh – ACBS.
  24. HSG [ Tích cực – 23,000đ/cp ] Nhu cầu nội địa thúc đẩy tăng trưởng  –  MBS.
  25. POW [ Trung lập – 15,200đ/cp ] Cập nhật nhanh – ACBS.
  26. PVD [ Tích cực – 29,500đ/cp] Hiệu suất sử dụng giàn khoan cải thiện tạo đà tăng trưởng từ 2025 – MBS 
  27. TCM [ MUA – 42,000đ/cp] Triển vọng 2025 – DSC..
  28. FPT [ Tích cực – 124,200đ/cp] Cơ hội sau điều chỉnh: nâng khuyến nghị lên KHẢ QUAN – SSI.
  29. PVS [ MUA – 43,278đ/cp] VỮNG NỀN TẢNG, RỘNG DƯ ĐỊA TĂNG TRƯỞNG – VCBS.
  30. CKG [ MUA – 15,450đ/cp ] Lực cầu tiếp tục nhập cuộc tích cực, CKG được kỳ vọng tiếp diễn xu hướng hồi phục về vùng 17.750 đồng –  FPTS.
  31. TDH [ MUA – 6,000đ/cp] TDH bứt phá khỏi mẫu hình Ascending Triangle, xu hướng tăng có thể được nối dài – FPTS
  32. PVD [ Tích cực – 25,900đ/cp ] Bứt phá khỏi kênh xu hướng giảm trung hạn, PVD mở ra khả năng hồi phục về vùng 25.900 đồng  –  FPTS.
  33. F88 [ Trung lập] Báo cáo niêm yết và Điểm nhấn đầu tư – SSI.
  34. HDG [ Tích cực – 33,200đ/cp] Nhiều tín hiệu tích cực sau giai đoạn khó khăn – BVSC..
  35. DCM [ Tích cực – 48,000đ/cp] Lợi nhuận tăng vượt kỳ vọng – BVSC..
  36. Báo cáo vĩ mô: Kinh tế vĩ mô Việt Nam – MAS.
  37. Báo cáo vĩ mô: Cập nhật diễn biến dòng vốn đầu tư toàn cầu – SSI.
  38. Báo cáo vĩ mô: Chứng khoán tiếp đà bứt phá, kinh tế từng bước theo sau – MAS.

Quý nhà đầu tư lưu ý

Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.

1.     NT2 [ Trung lập ] KQKD Q2/2025 & 6T/2025 tăng trưởng ấn tượng– ABS

  • Trong Q2/2025, doanh thu thuần (DTT) của NT2 đạt 2.081 tỷ đồng (-4,8% svck). Sản lượng điện trong kỳ giảm mạnh -23,9% svck về còn 781 triệu kWh, tuy nhiên, được bù đắp bởi giá bán điện tăng mạnh +25,1% svck lên 2.665 đồng/kWh. Lợi nhuận gộp (LNG) đạt 367 tỷ đồng (+183% svck), biên LNG cải thiện mạnh lên 17,6% từ mức 5,9% của cùng kỳ năm trước. Sở dĩ DTT giảm nhẹ nhưng LNG lại tăng mạnh svck theo ABS là do trong Q2/2025, sản lượng điện theo hợp đồng (Qc) của NT2 được giao khá cao, khoảng 952-956 triệu kWh (+21% svck), nên vẫn được hưởng doanh thu theo Qc như đã ký với EVN, trong khi đó sản lượng thực tế giảm mạnh svck khiến lượng khí tiêu thụ ít, làm giảm mạnh giá vốn hàng bán, từ đó làm tăng mạnh LNG svck.
  • Chi phí QLDN tăng lên 21 tỷ đồng (+16,4% svck). Doanh thu tài chính trong Q2/2025 đạt 38 tỷ đồng, tăng mạnh +97,9% svck, chủ yếu do lãi tiền gửi tăng. Chi phí tài chính trong kỳ cũng tăng mạnh +111,5% svck lên 18 tỷ đồng, chủ yếu là do chi phí lãi vay tăng mạnh. Kết quả, LNST Q2/2025 của NT2 đạt 326 tỷ đồng (+167% svck).

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/NT2_250804_Note05082025093254.pdf

2.     HDB [ Tích cực – 34,900đ/cp] Doanh thu tăng trưởng vững chắc, chất lượng tài sản cần theo dõi – VNDS

  • Tổng thu nhập hoạt động (TOI) trong Q2/25 tăng mạnh 40,3% svck, đạt 11.636 tỷ đồng, nhờ thu nhập phí ròng tăng đột biến (+493% svck), kết hợp với tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ (+15,3% kể từ đầu năm) và NIM phục hồi (+6 điểm cơ bản svck).
  • Lợi nhuận trước thuế (LNTT) trong Q2/25 tăng 13,9% svck, đạt 4.713 tỷ đồng, do chi phí dự phòng tăng vọt 268% svck. LNTT 6T25 hoàn thành 51,1% dự phóng cả năm 2025 của VNDS.
  • VNDS không thấy áp lực điều chỉnh đối với giá mục tiêu 34.900 đồng/cp, và sẽ cập nhật sau khi xem xét thêm.

Link tải full báo cáo:

https://www.vndirect.com.vn/cmsupload/beta/HDB_BCKQKD_20250804.pdf

3.     CTG [ Theo dõi – 49,400đ/cp] Triển vọng 2024  – DSC

  • Tăng trưởng tín dụng của CTG tính đến hết Q2/2025 đạt 10,3% YTD, cao hơn tăng trưởng toàn hệ thống là 9,9% YTD và tiếp tục cao hơn 2 ngân hàng quốc doanh khác là VCB (+7,4% YTD) và BID (+6% YTD). DSC kỳ vọng tăng trưởng tín dụng cả năm của CTG có thể đạt 18%, cao hơn 17% của năm 2024 và cao hơn nhiều so với trung bình 5 năm gần nhất là 13% nhờ: (1) Ngân hàng nhà nước nâng hạn mức tăng trưởng tín dụng toàn ngành, (2) Chất lượng tài sản của CTG liên tục cải thiện, đảm bảo các tiêu chí của NHNN.
  • Chất lượng tài sản của CTG ghi nhận xu hướng cải thiện so với quý trước: (1) Tỷ lệ nợ xấu giảm 0,24% QoQ xuống 1,31%, duy trì vị thế top đầu các ngân hàng có tỷ lệ nợ xấu thấp nhất ngành, (2) Tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 135%, tương đương Q1/2025, (3) Tốc độ hình thành nợ xấu Q2 giảm xuống 0,24% so với 0,75% quý trước và 0,94% cùng kỳ, (3) Tỷ lệ nợ nhóm 2 giảm xuống 1% – thấp nhất kể từ Q4/2021. Nhìn chung, chất lượng tài sản của CTG vẫn duy trì xu hướng hồi phục theo kỳ vọng của DSC.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/BC_CTG_2025_Q2_2c804c6e7705082025162852.pdf

4.     REE [ Trung lập – 71,300đ/cp ] Cập nhật nhanh – ACBS

  • REE công bố kết quả kinh doanh (KQKD) Q2/2025 với doanh thu đạt 2.513 tỷ đồng, +15,2% svck, lợi nhuận gộp đạt 853 tỷ đồng, +25,4% svck, và LNST công ty mẹđạt 623 tỷ đồng, +75,5% svck. Lũy kế 6T2025, LNST đạt 1.235 tỷ đồng, hoàn thành 51% kế hoạch và 52% dự phóng của ACBS cho năm 2025. KQKD tích cực nhờ lợi nhuận tăng trưởng ở tất cả các mảng, tập trung ở mảng năng lượng khi thời tiết thuận lợi hơn cho thủy điện (chiếm đa số trong danh mục đầu tư năng lượng của REE) và mảng bất động sản (BĐS). ACBS đưa ra giá mục tiêu cho REE là 71.300 đồng/cp, khuyến nghị Trung Lập, ứng với tổng tỷ suất sinh lời kỳ vọng 7,4%.
  • Lũy kế 6T2025, doanh thu đạt 4.581 tỷ đồng, +14,0% svck, lãi gộp đạt 1.421 tỷ đồng, +26,9% svck, LNST công ty mẹ đạt 1.235 tỷ đồng, +47,6% svck, và biên lãi ròng cải thiện lên 26,9%.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/REE_5825_ACBS05082025111233.pdf

5.     PVT [ Tích cực – 23,400đ/cp ] Cước thuê tàu giảm gây áp lực lên lợi nhuận –  VNDS

  • LN ròng Q2/25 giảm 2,3% svck xuống 293 tỷ đồng do tác động trái chiều từ biên lợi nhuận gộp thu hẹp và không còn lợi nhuận bất thường.
  • LN ròng 6T25 phù hợp với dự phóng của VNDS, hoàn thành 44,1% kế hoạch cả năm, trong bối cảnh VNDS kỳ vọng biên lợi nhuận sẽ cải thiện trong nửa cuối năm.
  • VNDS chưa thấy áp lực điều chỉnh đối với giá mục tiêu 23.400 đồng/cổ phiếu và sẽ cập nhật sau khi xem xét thêm.

Link tải full báo cáo:

https://www.vndirect.com.vn/cmsupload/beta/PVT_BCKQKD_20250804.pdf

6.     PNJ [ Trung lập – 92,000đ/cp ] Cập nhật – ACBS

  • Công ty ghi nhận LNST tăng 3,1% svck trong Q2, đưa mức giảm LNST 6T2025 về 4% svck. Kết quả này nhờ biên lợi nhuận gộp loại trừ vàng 24K duy trì tương tự cùng kỳ, tốt hơn kỳ vọng của ACBS, mặc dù chi phí bán hàng và quản lý tăng mạnh. ACBS điều chỉnh dự phóng LNST năm 2025 cho PNJ tăng 10% lên 2.137 tỷ đồng (+1,2% svck) và chuyển giá mục tiêu đến nửa đầu năm 2026 ở mức 92.000 đồng/cổ phiếu, tương đương với tổng mức sinh lời 4,1%. Đánh giáTRUNG LẬP.
  • Dự thảo sửa đổi Nghị định số 24/2012/NĐ-CP đã được trình Thủ tướng Chính phủ, tập trung vào sửa đổi các quy định quản lý thịtrường vàng, đáng chú ý là đề xuất cấp hạn ngạch cho xuất nhập khẩu vàng và xóa bỏ độc quyền của Nhà nước trong sản xuất vàng miếng. Nếu dự thảo được thông qua – có thể cần thêm một thời gian nữa để hoàn tất việc phê duyệt và hướng dẫn – được kỳ vọng tạo thuận lợi hơn cho PNJ trong việc tìm kiếm nguyên liệu vàng từ các nguồn trong và ngoài nước, thay vì phụ thuộc vào nguồn cung trong nước như hiện tại.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/PNJ_5825_ACBS05082025111004.pdf

7.     FRT [ MUA – 176,900đ/cp ] Lợi nhuận tăng gấp ba nhờ tăng trưởng mạnh mẽ của Long Châu – VNDS

  • Doanh thu thuần quý 2/2025 tăng 23% svck, đạt 11.4 nghìn tỷ đồng, chủ yếu nhờ sự mở rộng của Long Châu.
  • Lợi nhuận sau thuế quý 2/2025 của FRT tăng 224.5% svck, đạt 157 tỷ đồng, lũy kế hoàn thành 53% kế hoạch năm và 60% dự phóng cả năm của VNDS.

Link tải full báo cáo:

https://www.vndirect.com.vn/cmsupload/beta/FRT_BCKQKD_20250804.pdf

8.     PVS [ Tích cực – 44,800đ/cp] Lợi nhuận bùng nổ nhờ mảng M&C và doanh thu tài chính – VNDS

  • Lợi nhuận ròng Q2/25 tăng mạnh 84% svck lên 360 tỷ đồng nhờ doanh thu tài chính thuần tăng mạnh và biên LN gộp mảng M&C cải thiện.
  • Lợi nhuận ròng 6T25 phù hợp với kỳ vọng của VNDS, hoàn thành 51,2% dự báo cả năm.
  • VNDS chưa thấy áp lực điều chỉnh đối với giá mục tiêu 44.800Đ/cp và sẽ cập nhật sau khi xem xét thêm.

Link tải full báo cáo:

https://www.vndirect.com.vn/cmsupload/beta/PVS_BCKQKD_20250804.pdf

9.     BCM [ Tích cực – 89,900đ/cp] Lợi nhuận tăng trưởng mạnh chủ yếu từ hoạt động cho thuê và chuyển nhượng đất – SSI

  • KQKD Q2/2025 tăng mạnh nhờ mảng bất động sản và lợi nhuận từ liên doanh. BCM ghi nhận KQKD Q2/2025 ấn tượng với doanh thu và lợi nhuận ròng thuộc cổ đông công ty mẹ (NPATMI) lần lượt đạt 2,5 nghìn tỷ đồng (+116% svck) và 1,4 nghìn tỷ đồng (+272% svck), được thúc đẩy bởi hoạt động cho thuê đất khu công nghiệp và chuyển nhượng đất tại Bình Dương cũng như lợi nhuận từ liên doanh tăng mạnh, đặc biệt từ VSIP. Kết quả khả quan này đã giúp lợi nhuận trong nửa đầu năm hoàn thành 73% kế hoạch cả năm 2025 của công ty.
  • Đẩy nhanh chuyển nhượng đất tại Thành phố mới Bình Dương giai đoạn 2025–2026. BCM dự kiến chuyển nhượng 20 ha đất bất động sản nhà ở cho các chủ đầu tư thứ cấp, được hỗ trợ bởi tiến độ xây dựng nhanh và nâng cấp hạ tầng sau khi khu vực này được sáp nhập hành chính vào TP. Hồ Chí Minh trong năm 2025.
  • Đóng góp từ khu công nghiệp mở rộng và liên doanh. Khu công nghiệp Bàu Bàng mở rộng dự kiến đi vào hoạt động vào cuối năm 2025, mang lại doanh thu dự báo 1,55 nghìn tỷ đồng. Ngoài ra, các liên doanh VSIP và BWID dự kiến đóng góp 2,1 nghìn tỷ đồng lợi nhuận (+7% svck).

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/BCM_2025_08_04_SSIResearch05082025152714.pdf

10.  DGW [ Trung lập – 48,600đ/cp] Thiết bị văn phòng thúc đẩy tăng trưởng doanh thu – VNDS

  • Doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ (NPATMI) trong quý 2/2025 lần lượt tăng 14% và 30% so với cùng kỳ, đạt 5,7 nghìn tỷ đồng và 116 tỷ đồng
  • Kết quả quý 2/2025 phù hợp với dự báo của VNDS, với lợi nhuận sau thuế hoàn thành 41% kế hoạch cả năm.
  • VNDS có thể cập nhật giá mục tiêu trong báo cáo tiếp theo.

Link tải full báo cáo:

https://www.vndirect.com.vn/cmsupload/beta/DGW_BCKQKD_20250804.pdf

11.  DCM [ MUA – 43,700đ/cp ] Duy trì động lực tích cực 6 tháng cuối năm – MAS

  • Dự phóng doanh thu năm 2025 của DCM đạt 15,891 tỷ đồng (+18% CK), trong khi lợi nhuận sau thuếước tính đạt 1,837 tỷ đồng (+29% CK). DCM được kỳ vọng tiếp tục mởrộng thị phần NPK trong nước, với sản lượng tiêu thụ tăng 70% CK lên 305,000 tấn, bao gồm sản lượng từ nhà máy NPK-KVF. Sản lượng tiêu thụ Urê dự kiến tăng nhẹ 2% CK còn 821,000 tấn, do doanh thu xuất khẩu Urê được kỳ vọng vẫn tích cực nhờ giá thế giới duy trì ở mức cao hơn so với năm 2024. Công ty dự kiến chi trả cổ tức tiền mặt ở mức 1,000 đồng/cổ phiếu.
  • MAS duy trì quan điểm tích cực về triển vọng hoạt động kinh doanh trung hạn của DCM và nâng mức khuyến nghị từ Tăng Tỷ Trọng lên Mua, với giá mục tiêu điều chỉnh lên 43,700 đồng/cổ phiếu, tăng 13% so với mức mục tiêu trước đó. Hoạt động xuất khẩu urê được kỳ vọng sẽ hưởng lợi trong 6 tháng cuối năm do nguồn cung toàn cầu cung toàn cầu có thể bị gián đoạn. DCM cũng là doanh nghiệp trả cố tức đều đặn.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/DCM_12825_MIRAE12082025112111.pdf

12.  MCH [ Tích cực – 146,900đ/cp] Thương hiệu mạnh bền bỉ, tái thiết hệ thống phân phối để bứt phá – MBS

  • KQKD Q2/2025 giảm mạnh do gián đoạn kênh GT. Doanh thu Q2/2025 chỉ đạt 6.357 tỷ đồng (-14,6%yoy) do chịu cú hãm mạnh từ chính sách thuế mới áp lên hộ kinh doanh nhỏ lẻ. Lũy kế 1H2025, doanh thu đạt 13.901 tỷ đồng, giảm 1,3%yoy, hoàn thành 39-41% kế hoạch doanh thu cả năm. BLNG Q2/2025 vẫn ở mức cao, tuy nhiên có sự suy giảm svck. Biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh (OPM) đi ngang, doanh thu tài chính giảm mạnh, gây áp lực lên BLNR. Tựu chung lại, LNST 1H2025 chỉ đạt 2.961 tỷ đồng (-14,4%yoy, chỉ mới hoàn thành 38-41% kế hoạch LNST cả năm 2025), tuy vậy, Ban lãnh đạo vẫn kỳ vọng doanh thu sẽ tăng trưởng trở lại trong Q4.
  • Các nhãn hiệu mạnh (Power Brand) cho thấy sự bền bỉ trong thời điểm khó khăn. Nhãn hiệu Omachi ghi nhận doanh thu 1.016 tỷ đồng (+2,2%yoy) trong Q2/2025, gia tăng 0,8% thị phần trong giai đoạn 2024–1H2025. Doanh thu của nhãn hiệu Wake-up 24/7 giảm 28%yoy, nhưng thị phần vẫn tăng 0,3% trong ngành Nước tăng lực. Điều này cho thấy (1) chiến lược cao cấp hóa sản phẩm đã và đang tạo ra những sản phẩm chất lượng, sở hữu tệp khách hàng trung thành, ngay cả khi thị trường biến động; và (2) khó khăn của Q2/2025 chủ yếu xuất phát từ hệ thống phân phối, trong khi nhu cầu tiêu thụ trên thị trường vẫn khả quan, đặc biệt tại kênh MT và HORECA.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/bvscbococpnhtmch8202505082025094311.pdf

13.  PVD [ Tích cực – 24,900đ/cp ] Dịch vụ giếng khoan & thu nhập bất thường hỗ trợ LN ròng – VNDS

  • LN ròng Q2/25 tăng vọt 76,5% svck lên 240 tỷ đồng, nhờ biên LN gộp mở rộng, chi phí tài chính ròng giảm mạnh và thu nhập khác dương.
  • LN ròng 6T25 chỉ hoàn thành 42,5% dự báo cả năm của VNDS, thấp hơn kỳ vọng.
  • VNDS không ghi nhận áp lực điều chỉnh giảm giá mục tiêu 24.900 đồng/cp và sẽ cập nhật sau khi đánh giá lại trong báo cáo sau.

Link tải full báo cáo:

https://www.vndirect.com.vn/cmsupload/beta/PVD_BCKQKD_20250804.pdf

14.  GVR [ Nắm giữ – 32,000đ/cp ] Lợi nhuận tăng tốt nhờ mảng cao su; Tiềm năng KCN vẫn còn lớn – AGR

  • Cập nhật KQKD Q2/2025: Doanh thu thuần của GVR Q2/2025 đạt 6.016 tỷ đồng (+30% svck). Lợi nhuận gộp đạt 1.626 tỷ đồng (+39% svck), biên lãi gộp đạt 27,0%, tăng tốt so với mức 25,0% cùng kỳ nhưng giảm nhẹ so với mức 28,8% trong quý 1/2025. Thu nhập ròng khác đạt 615 tỷ đồng, trong đó thu từ tiền bồi thường đất đạt gần 85 tỷ đồng (+97% svck). Lãi sau thuế Q2/2025 đạt 1.524 tỷ đồng (+63% svck). Lũy kế 6T/2025, GVR đạt lãi sau thuế 2.879 tỷ đồng, hoàn thành 58% kế hoạch lợi nhuận đặt ra đầu năm.
  • Mảng cao su thiên nhiên tăng trưởng tốt nhưng đối mặt rủi ro giá điều chỉnh ngắn hạn: Doanh thu mảng cao su tăng 51% svck, lợi nhuận gộp tăng 61% với biên lợi nhuận gộp cải thiện lên mức 26,2% (so với 24,7% cùng kỳ). Giá cao su duy trì ở mức cao từ nửa cuối 2024 là động lực cho diễn biến trên, phản ánh mức chênh lệch giữa tăng trưởng cung và cầu cao su trong trung hạn. Tuy nhiên, giá cao su thiên nhiên đang đối mặt với áp lực điều chỉnh ngắn hạn do triển vọng nhu cầu toàn cầu thiếu chắc chắn. Từ giữa T5/2025, ANRPC đã hạ dự báo tăng trưởng tiêu thụ cao su toàn cầu năm 2025 xuống còn 1,3% svck, từ mức 1,7% svck được dự báo đầu năm. Đồng thời OPEC+ lên kế hoạch tăng sản lượng từ tháng 9/2025 có thể khiến giá dầu giảm, gián tiếp gây sức ép lên giá cao su do tính chất sản phẩm thay thế. Theo đó, biên lợi nhuận mảng cao su có thể thu hẹp trong nửa cuối năm, ảnh hưởng lên KQKD của GVR và nhóm cao su tự nhiên nói chung.
  • Mảng khu công nghiệp còn nhiều dư địa: GVR có tiềm năng chuyển đổi sang KCN gần 18.000 ha đất cao su. Từ đầu năm 2025, GVR đã được thông qua chủ trương đầu tư tại 3 dự án khu công nghiệp, trong đó gần nhất là KCN Nam Đồng Phú giai đoạn 2 có diện tích 480ha vào cuối Q2/2025. Ngày 01/08/2025, Mỹ công bố Việt Nam chịu thuế đối ứng 20%, thấp hơn Ấn Độ (25%), Trung Quốc (55% – theo mức tổng thống Trump tuyên bố) và xấp xỉ các nước ASEAN khác. Điều này giúp duy trì kỳ vọng Việt Nam vẫn là điểm đến đối với dòng vốn đầu tư FDI sau khi kết quả thuế quan được công bô.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/200012012082025135257.pdf

15.  GMD [ Tích cực – 72,200đ/cp ] Vượt qua khó khăn từ thuế quan – MBS

  • Lợi nhuận (LN) ròng Q2/25 đạt 423 tỷ đồng, tăng mạnh 27.9% svck nhờ sản lượng thông qua cảng tăng trưởng tốt và hiệu quả quản lý chi phí cải thiện. LN ròng 6T25 phù hợp dự bào, hoàn thành 49% dự báo 2025 của MBS.
  • MBS kỳ vọng LN ròng của GMD sẽ duy trì đà tăng 16.5%/14.4% svck trong 2025/2026 nhờ Nam Đình Vũ GĐ3 và gia tăng giá dịch vụ tại các cảng.
  • MBS khuyến nghị KHẢ QUAN cho GMD với giá mục tiêu 72,200đ/cp.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/GMD_BCPT_2025080512082025093655.pdf

16.  TCB [ Tích cực –45,000đ/cp ]  Thời thế tạo anh hùng – SHS

  • Kỳ vọng tăng giá trị tài sản ròng và định giá nhờ IPO TCBS vào tháng 8/2025 với vốn hóa kỳ vọng của SHS khoảng 4 tỷ USD & là 1 trong những ngân hàng tham gia mạnh mẽ vào phát triển tài sản nền tảng Blockchain và tiền mã hóa (Crypto).
  • Thị trường đón sóng nâng hạng, kỳ vọng dòng tiền mới dồi dào tham gia thị trưởng thúc đẩy thanh khoản nhóm ngành ngân hàng.
  • NHNN nới hạn mức tín dụng, với đà tăng trưởng tín dụng tốt hiện tại (1H2025 TCB tăng 11,1% tín dụng ytd), SHS kỳ vọng ngân hàng tăng trưởng 22% cho cả năm 2025.
  • Tỷ lệ CASA vượt trội nhờ sản phẩm Sinh lời tự động đột phá và hướng truyền thông đúng đắn, tạo tiền lệ trong ngành. TCB có được nguồn vốn rẻ để giảm thiểu chi phí huy động, giữ được NIM ở mức 3,8% 2025F.
  • TCB hưởng lợi từ việc thị trường bất động sản bước vào chu kỳ phục hồi từ 2025, đặc biệt với nguồn cung được thúc đẩy mạnh mẽ từ các tên tuổi lớn như VHM và Masterise. Đồng thời, TCB vẫn kiên định triển khai chiến lược đa dạng hóa danh mục tín dụng, tăng quy mô cho vay với khách hàng doanh nghiệp và SME nhằm cân đối dòng tiền và giảm thiểu rủi ro chu kỳ.
  • TCB chốt chia cổ tức tiền mặt năm 2024 với tỷ lệ 10%. Thời gian trả cổ tức chậm nhất vào tháng 10.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/TCB_12825_SHS12082025103008.pdf

17.  KDH [ MUA– 34,000đ/cp]: Tiềm năng từ mở bán dự án Gladia nửa cuối năm  – AGR

  • Cập nhật KQKD Quý 2/2025: Doanh thu đạt 1.047 tỷ đồng, tăng 62% svck chủ yếu nhờ chuyển nhượng các dự án BĐS. Lợi nhuận sau thuế đạt 196 tỷ đồng, giảm 30% svck do biên lợi nhuận gộp dự án bán thấp hơn và chi phí chiết khấu thanh toán tăng. Lũy kế 6 tháng đầu năm, KDH đã hoàn thành 32% kế hoạch về lợi nhuận.
  • KQKD 2025 duy trì tăng trưởng phần lớn nhờ mở bán Gladia: Dự án Gladia by the Waters do KDH hợp tác với Keppel triển khai (Quy mô: 11,8ha, gồm 226 căn thấp tầng và 600 căn hộ). Về tiến độ, dự án hiện đã đủ điều kiện bán nhà ở hình thành trong tương lai và nhận đặt chỗ từ 9/7/2025. Dự án đang mở bán hơn 200 căn biệt thự đầu tiên, giá dự kiến 200 – 250tr.đ/m2. Các sản phẩm kỳ vọng có tỷ lệ hấp thụ cao (trên 65%) khi thị trường BĐS thấp tầng tại TP. HCM hồi phục trong bối cảnh nguồn cùng nhà liền thổ khan hiếm. AGR kỳ vọng KQKD nửa cuối năm 2025 của KDH sẽ khởi sắc nhờ mở bán và bàn giao Gladia. Doanh số bán BĐS giai đoạn 2025 – 2026 dự kiến tăng cao đóng góp chính từ dự án Gladia và một phần từ Solina.
  • Tình hình tài chính: KDH gia tăng vay nợ nhằm cơ cấu khoản nợ vay trái phiếu đến hạn 800 tỷ đồng và phát triển các dự án BĐS. Số dư nợ vay tại thời điểm 30/6/2025 ghi nhận 9.142 tỷ đồng, tăng 29% so với đầu năm. AGR đánh giá tình hình tài chính của KDH vẫn an toàn khi lượng tiền mặt ròng vẫn duy trì 2.831 tỷ đồng, tỷ lệ nợ trên vốn chủ quanh 0,3x sau quá trình tăng vốn. KDH vừa tăng vốn điều lệ từ 10.111 tỷ đông lên 11.222 tỷ sau khi phát hành ESOP và trả cổ tức cổ phiếu năm 2024. Điều này sẽ giúp KDH có thêm nguồn lực để triển khai các dự án mới.
  • Triển vọng trung và dài hạn nhờ quỹ đất lớn: KDH sở hữu quỹ đất trên 600ha tại khu vực phía Đông TP. HCM. Tính tới thời điểm 30/6/2025, hàng tồn kho đạt 23.007 tỷ đồng, tập trung tại các dự án KDC Tân Tạo, Gladia, Solina, Green Village, Phong Phú 2, cụm CN Bình Trưng. Đây đều là các dự án có tiềm năng tăng giá, dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng dài hạn cho KDH.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/200011912082025135337.pdf

18.  POW [ MUA – 16,900đ/cp ]: Triển vọng 2025 – DSC

  • Theo Thông báo số 500/TP-VPCP, tăng trưởng điện trong năm 2025phải đạt từ 12 – 13%. Đồng thời trong giai đoạn 2026 – 2030, mục tiêutăng trưởng điện được kỳ vọng ước tính khoảng 12 – 15% mỗi năm.Điều này là cần thiết nhằm bảo đảm đời sống nhân dân cũng như đápứng cho tốc độ tăng trưởng GDP hàng năm là 8,3 – 8,5%. Điều này sẽtạo dư địa cho sản lượng điện của POW được hấp thụ trên thị trường.
  • Việt Nam sẽ tăng nhập khẩu LNG nhằm đảm bảo an ninh năng lượngcũng như đáp ứng các tiêu chuẩn chặt chẽ về môi trường trong bốicảnh các mỏ khí nội địa hiện đã cạn kiệt trữ lượng, trong khi các dự ánmỏ khí mới (Lô B, Lạc Đà Vàng) hiện đang chậm tiến độ. TrongQ1/2025, PV Power đã ký hợp đồng GSA và gửi PV GAS để hoàn tấtthủ tục ký kết hợp đồng mua khí LNG tái hóa, phục vụ giai đoạn vậnhành thương mại của Nhà máy điện Nhơn Trạch 3 &4.
  • Nhơn Trạch 3&4 đi vào vận hành chính thức từ lần lượt Q3/25 và 2026sẽ là động lực tăng trưởng trong trung hạn. Với công suất 1.500 MW,hai nhà máy này dự kiến đóng góp thêm ~37% tổng sản lượng hiện tạicủa POW từ 2026. Hiện tại, gói thầu EPC và đàm phán các hợp đồngquan trọng như PPA, GSA cơ bản được triển khai đúng tiến độ.

Link tải full báo cáo:

http://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/POW_Q2_25_0508ed39f305082025162921.pdf

19.  VHC [ Trung lập – 55,200đ/cp ]: Biên LN mở rộng, thu nhập tài chính tăng hỗ trợ LN tăng trưởng – VNDS

  • Biên LN gộp Q2/25 tăng 4,8đ %, trong khi biên LN ròng mở rộng 6,3đ %, lần lượt đạt 19,4% và 16,3%.
  • LNST 6T25 tăng 46,7% svck, hoàn thành 67,1% dự báo của VNDS.
  • VNDS nhận thấy áp lực điều chỉnh tăng đối với giá mục tiêu VND55.200/cp và sẽ cập nhật sau khi xem xét thêm.

Link tải full báo cáo:

https://www.vndirect.com.vn/cmsupload/beta/VHC_BCKQKD_20250804.pdf

20.  OIP [ Tích cực – 12,600đ/cp ] LN tài chính ròng củng cố lợi nhuận – VNDS

  • LN ròng Q2/2025 tăng vọt 113% lên 181 tỷ đồng nhờ thu nhập tài chính ròng mạnh mẽ và chi phí bán hàng & quản lý (SG&A) được kiểm soát tốt.
  • Lợi nhuận 6T25 phù hợp với kỳ vọng của VNDS, hoàn thành 44% dự báo cả năm 2025, khi VNDS kỳ vọng lợi nhuận sẽ cải thiện trong nửa cuối năm.
  • VNDS không ghi nhận áp lực giảm lên giá mục tiêu 12.800 đồng/cp và sẽ cập nhật sau khi đánh giá thêm.

Link tải full báo cáo:

https://www.vndirect.com.vn/cmsupload/beta/OIL_BCKQKD_20250804.pdf

21.  PLX [ Tích cực – 46,100đ/cp] LN ròng cải thiện nhờ sản lượng tiêu thụ tăng – VNDS

  • LN ròng Q2/25 tăng 6,5% svck lên 1.284 tỷ đồng, nhờ sản lượng tiêu thụ tăng và thu nhập tài chính cải thiện, bù đắp tác động từ chi phí SG&A tăng.
  • LN ròng 6T25 thấp hơn kỳ vọng của VNDS, chỉ hoàn thành 35% dự báo cả năm.
  • VNDS nhận thấy áp lực điều chỉnh giảm giá mục tiêu 46.100 đồng/cp và sẽ cập nhật sau khi xem xét thêm trong báo cáo sau

Link tải full báo cáo:

https://www.vndirect.com.vn/cmsupload/beta/PLX_BCKQKD_20250804.pdf

22.  DCM [ Tích cực – 42,400đ/cp ]: Biên lợi nhuận mở rộng nhờ giá urê tăng và tiết kiệm chi phí thuế GTGT – SSI

  • Lợi nhuận của DCM đã chạm đáy vào năm 2023 khi giá urê giảm mạnh. Mặc dù xu hướng giá ure vẫn giảm trong suốt năm 2024, lợi nhuận công ty vẫn phục hồi nhờ chi phí khấu hao giảm sau khi nhà máy urê hết khấu hao. Trong năm 2025, SSI dự báo hoạt động kinh doanh cốt lõi của DCM sẽ cải thiện đáng kể, được hỗ trợ bởi: 1. Xu hướng giá urê tăng 2. Chi phí khí đầu vào giảm 3. Khấu trừ thuế GTGT trên chi phí đầu vào từ tháng 7/2025.
  • SSI dự báo lợi nhuận sau thuế tăng mạnh trong nửa cuối năm 2025, đạt 856 tỷ đồng (+111% svck), sau đó sẽ trở lại mức tăng trưởng bình thường trong năm 2026, đạt 2,43 nghìn tỷ đồng (+17% svck).
  • Với kỳ vọng lợi nhuận tăng mạnh, SSI khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu DCM với giá mục tiêu 12 tháng là 42.400 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá là 18% và tỷ suất sinh lời (ROI) dự kiến là 21%.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/DCM_2025_08_06_SSIResearch12082025112635.pdf

23.  FRT [ Trung lập – 161,500đ/cp] Cập nhật nhanh – ACBS

  • Công ty ghi nhận doanh thu thuần và LNST tăng trưởng lần lượt 26,1% và 239% svck trong 6T2025, dẫn dắt bởi Long Châu. ACBS dự phóng LNST của công ty đạt 756 tỷ đồng (+85,1% svck) trong năm 2025, cao hơn 8% so với cập nhật trước, và chuyển giá mục tiêu sang 6T2026 ở mức 161.500 đồng/cổ phiếu, tương đương với tổng tỷ suất sinh lợi 4,9%. Đánh giá TRUNG LẬP.
  • FRT công bố doanh thu thuần và LNST Q2/2025 tăng trưởng lần lượt 23,3% và 225% svck. Lũy kế 6T2025, doanh thu thuần tăng 26,1% svck, đạt 23.060 tỷ đồng, và LNST tăng 239% svck, đạt 370 tỷ đồng.
  • Long Châu tiếp tục là động lực thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận của công ty. ACBS ước tính Long Châu tăng trưởng doanh thu 40,3% svck, đạt 15.938 tỷ đồng, và LNST tăng 87,6% svck, đạt 416 tỷ đồng 6T2025, chủ yếu nhờ mở rộng mạng lưới mạnh mẽ – 2.396 cửa hàng đang hoạt động tại cuối tháng 6/2025 (tăng 300 nhà thuốc và trung tâm tiêm chủng so với đầu năm và so với kế hoạch mở mới 430 đơn vị của công ty), cao hơn một chút so với kỳ vọng của ACBS.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/FRT_12825_ACBS12082025111312.pdf

24.  HSG [ Tích cực –  23,000đ/cp ] Nhu cầu nội địa thúc đẩy tăng trưởng  –  MBS

  • Q3/2025: LN ròng đi ngang svck nhờ tăng trưởng từ thị trường nội địa và phù hợp với dự báo của MBS. Trong 9T/2025, HSG ghi nhận LN ròng đạt 647 tỷ VND (-7% svck, hoàn thành 74% so với dự báo cả năm 2025).
  • Nhờ triển vọng tích cực từ nhu cầu nội địa, MBS kỳ vọng LN ròng năm 2025-2026 đạt 948/1,244 tỷ VND (+86%/31% svck). Động lực tăng trưởng chính đến từ sản lượng tiêu thụ nội địa và biên lợi nhuận gộp cải thiện.
  • MBS đưa ra khuyến nghị KHẢ QUAN cho HSG với giá mục tiêu 23,000 đồng/cp.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/HSG_12825_MBS12082025093453.pdf

25.  POW [ Trung lập – 15,200đ/cp ] Cập nhật nhanh – ACBS

  • POW công bố kết quả kinh doanh (KQKD) Q2/2025 với doanh thu đạt 9.415 tỷ đồng, +0,4% svck, lợi nhuận gộp đạt 1.205 tỷ đồng, +63,9% svck, và LNST đạt 733 tỷ đồng, +65,8% svck. Lũy kế 6T2025, LNST đạt 1.205 tỷ đồng, +83,1% svck, vượt 174% kế hoạch và hoàn thành 98% dự phóng của ACBS cho năm 2025. KQKD tích cực nhờ chi phí vận hành được tiết giảm mạnh, chủ yếu do cơ cấu huy động sản lượng điện thay đổi, mặc dù giá bán có thấp hơn svck. ACBS hiện đưa ra giá mục tiêu cho POW là 15.200 đồng/cp, khuyến nghị Trung Lập, tương đương tổng tỷ suất sinh lời kỳ vọng 3,2%.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/POW_FN_VN_Q2_202512082025111122.pdf

26.  PVD [ Tích cực – 29,500đ/cp] Hiệu suất sử dụng giàn khoan cải thiện tạo đà tăng trưởng từ 2025  – MBS

  • Q2/2025, PVD ghi nhận doanh thu 2,431 tỷ đồng (+6.5% svck) sau khi sụt giảm ở quý đầu năm. Doanh thu từ dịch vụ khoan phục hồi sau khi hoàn tất bảo trì các giàn khoan và dịch vụ khoan giếng tiếp tục khả quan đang đem lại tín hiệu tích cực cho PVD.
  • MBS kỳ vọng lợi nhuận ròng của PVD GĐ 2025-2026 sẽ tăng lần lượt – 1.8%/46.0% svck nhờ vào giá cho thuê giàn khoan cải thiện và các giàn khoan của công ty hoạt động hiệu quả.
  • MBS duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 29,500 VNĐ/cp dựa trên triển vọng nhu cầu giàn khoan cao trong khu vực trong thời gian tới.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/PVD_12825_MBS12082025093605.pdf

27.  TCM [ MUA – 42,000đ/cp] Triển vọng 2025 – DSC

  • Hiện tại, xuất khẩu sang Mỹ chỉ chiếm 17% tổng doanh thu xuất khẩu của TCM, cho thấy doanh nghiệp ít chịu ảnh hưởng vì chính sách thuế quan hơn so với các đối thủ cùng ngành. Ngoài ra, TCM là một trong số ít doanh nghiệp dệt may trong nước sở hữu chuỗi cung ứng khép kín từ sợi đến may, giúp giảm thiểu rủi ro liên quan đến quy định xuất xứ đối với hàng hóa trung chuyển. Bên cạnh đó, việc đạt được mức thuế suất ưu đãi thấp hơn đáng kể so với các đối thủ như Bangladesh hay Ấn Độ tiếp tục củng cố lợi thế cạnh tranh cho ngành dệt may Việt Nam nói chung và TCM nói riêng. Tuy nhiên, DSC lưu ý rằng xuất khẩu trong 2H/2025 có thể chậm lại do nhu cầu điều chỉnh sau giai đoạn tích trữ hàng trước thời điểm điều chỉnh thuế vào tháng 7.
  • Về tình hình đơn hàng, Dệt may Thành Công cho biết đã hoàn thành 80% kế hoạch doanh thu quý 3/2025 và khoảng 60% kế hoạch cho quý 4. Song song đó, TCM đang chủ động mở rộng thị trường xuất khẩu sang EU, khối CPTPP, Trung Đông và Nam Mỹ nhằm vừa giảm thiểu rủi ro từ các thay đổi chính sách thuế quan, vừa tận dụng ưu đãi từ các hiệp định thương mại đã ký kết. Đáng chú ý, thuế suất EVFTA áp dụng cho hàng may mặc Việt Nam hiện dao động từ 0% đến 2,9%, thấp hơn đáng kể so với Trung Quốc và tiệm cận mức ưu đãi EBA (0%) dành cho Bangladesh.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/TCM_Q2_25_035338a92e12082025140022.pdf

28.  FPT [ Tích cực – 124,200đ/cp] Cơ hội sau điều chỉnh: nâng khuyến nghị lên KHẢ QUAN  – SSI

  • Sau đợt điều chỉnh giá gần đây, SSI nâng khuyến nghị đối với cổ phiếu FPT từ TRUNG LẬP lên KHẢ QUAN. Cùng với việc chuyển định giá sang năm 2026, SSI điều chỉnh tăng giá mục tiêu 12 tháng theo phương pháp định giá từng phần (SOTP) lên 124.200 đồng/cổ phiếu (từ 114.800 đồng/cổ phiếu), giá đã điều chỉnh sau cổ tức bằng cổ phiếu 15%, tương ứng với tiềm năng tăng giá 18%. Dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2025 gần như không thay đổi.
  • KQKD 6T2025: FPT ghi nhận doanh thu tăng 11% svck trong 6 tháng đầu năm 2025, giảm tốc so với mức tăng 19% svck của cả năm 2024, chủ yếu do chi tiêu CNTT nước ngoài suy yếu. Xu hướng này cũng thể hiện qua giá trị hợp đồng ký mới/doanh thu ký mới, chỉ tăng 5% svck (thấp hơn mức 13% của năm 2024). Tuy nhiên, nhờ quản trị chi phí hiệu quả và thu nhập từ cổ tức tăng vọt 119%, FPT vẫn đạt tăng trưởng lợi nhuận ròng 20% svck, sát với kỳ vọng của SSI.
  • Triển vọng 2025-2026: SSI dự báo đà tăng trưởng lợi nhuận sẽ ở mức vừa phải trong nửa cuối năm 2025, với lợi nhuận ròng tăng khoảng 15-16% svck. Mảng công nghệ nhiều khả năng tiếp tục chịu áp lực do tình hình giá trị hợp đồng ký mới hiện tại yếu. Tuy nhiên, mảng viễn thông được kỳ vọng tiếp tục là động lực chính thúc đẩy lợi nhuận ngắn hạn. Trong bối cảnh các thách thức vĩ mô còn tiếp diễn, vì vậy với triển vọng 2026, SSI dự báo doanh thu tăng 15% svck và lợi nhuận ròng tăng 16% svck.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/FPT_2025_08_07_SSIResearch12082025133335.pdf

29.  PVS [ MUA – 43,278đ/cp] VỮNG NỀN TẢNG, RỘNG DƯ ĐỊA TĂNG TRƯỞNG – VCBS

  • Hoạt động kinh doanh của PVS được bảo vệ tốt nhờ vào lượng hợp đồng đã ký (backlog) lớn từ các dự án Lô B và điện gió ngoài khơi. Với giá trị hợp đồng chưa thực hiện từ cả mảng dầu khí truyền thống và năng lượng tái tạo. VCBS kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận PVS sẽ cải thiện từ năm 2025, khi lô B bước vào VCBS điều chỉnh tăng giá trị backlog được đóng góp từ dự án Sư tử trắng 2B) và có khuyến nghị MUA PVS (+25% so với giá đóng cửa ngày 07/08/2025).
  • Hoạt động phân khúc thượng nguồn với các dự án trong nước đạt bước tiến đáng kể khi giá dầu dự báo vẫn khả quan. Tình hình thượng nguồn ngành dầu khí Việt Nam đang cho thấy nhiều tín hiệu tích cực. Nhiều dự án khai thác dầu khí lớn trong nước có những bước tiến mới sẽ góp phần thúc đẩy tăng trưởng hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp thượng nguồn.
  • Kỳ vọng BLNG mảng M&C cải thiện, đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận chung của doanh nghiệp. Các mảng hoạt động chính Cơ khí & Xây dựng (M&C), Dịch vụ quản lý FPSO/FSO và Căn cứ dịch vụ cảng ít chịu tác động tương quan của diễn biến giá dầu. PVS bước vào nửa cuối năm 2025 với vị thế thuận lợi khi một loạt dự án dầu khí quy mô lớn trong và ngoài nước chính thức được triển khai, tạo tiền đề cho sự bứt phá cả về doanh thu và lợi nhuận.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/PVS_12825_VCBS12082025095637.pdf

30.  CKG [ MUA –  15,450đ/cp ] Lực cầu tiếp tục nhập cuộc tích cực, CKG được kỳ vọng tiếp diễn xu hướng hồi phục về vùng 17.750 đồng –  FPTS

  • Xu hướng hồi phục ngắn hạn kéo dài từ 09/4/2025 đã đưa giá của CKG lên cạnh trên của xu hướng giảm trung hạn trước đó. Trong đó, tín hiệu hình thành vùng Swing High từ giữa tháng 7 (tạo bởi EMA20 và EMA200) cùng với thanh khoản gia tăng đáng kể, đã hàm ý về sự tích lũy của lực cầu.
  • Cây nến bullish ngày 08/8/2025 với khối lượng lớn hơn trung bình 20 phiên đã giúp giá bứt phá lên khỏi vùng Swing High, qua đó đóng vai trò xác nhận khả năng tiếp diễn xu hướng hồi phục ngắn hạn.
  • Về mặt chỉ báo, RSI(50) và OBV đều lập đỉnh mới, cho thấy sự đồng thuận giữa động lượng và dòng tiền. Điều này củng cố tín hiệu bứt phá khỏi vùng Swing High và nâng xác suất duy trì xu hướng hồi phục của CKG.
  • Dựa trên sự đồng thuận của các tín hiệu kỹ thuật từ dòng tiền đến các chỉ báo, CKG được kỳ vọng sẽ tiếp tục xu hướng hồi phục, hướng tới vùng Swing trước đó — tương ứng với cận trên của xu hướng hồi phục, quanh mức 17.750 đồng.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/CKG_12825_FPTS12082025104949.pdf

31.  TDH [ MUA – 6,000đ/cp] TDH bứt phá khỏi mẫu hình Ascending Triangle, xu hướng tăng có thể được nối dài – FPTS

  • Trên EOD, giá đã hình thành mẫu hình tiếp diễn Ascending Triangle kéo dài hơn 2 tháng. Điểm tích cực là thanh khoản tại các phiên giảm điểm có xu hướng suy giảm, trong khi giá liên tục nâng đáy — bất chấp những phiên bán hoảng loạn của thị trường. Điều này góp phần phản ánh sự suy yếu của lực bán và hàm ý về quá trình tích lũy lực cầu trong giai đoạn vừa qua.
  • Cây nến bullish ngày 07/8/2025 với khối lượng lớn nhất kể từ đầu năm đã giúp giá bứt phá khỏi mẫu hình. Việc giá đóng cửa tại mức cao mới trong toàn bộ giai đoạn tích lũy đóng vai trò xác nhận cho khả năng tiếp diễn xu hướng tăng.
  • Về mặt chỉ báo, OBV duy trì xu hướng tăng trong suốt quá trình hình thành mẫu hình và vừa thiết lập mức cao mới, đã giúp nhấn mạnh tới vai trò của lực cầu tích lũy xuyên suốt mẫu hình giá và phát đi tín hiệu mua đối với TDH.
  • Trên cơ sở của tín hiệu bứt phá, mục tiêu cho vị thế swing trading chiều giá lên của TDH sẽ là khu vực 6.000 đồng – tương đương với mục tiêu giá của mẫu hình Ascending Triangle.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/TDH_12825_FPTS12082025103456.pdf

32.  PVD [ Tích cực –  25,900đ/cp ] Bứt phá khỏi kênh xu hướng giảm trung hạn, PVD mở ra khả năng hồi phục về vùng 25.900 đồng  –  FPTS

  • Pha tăng từ tháng 4/2025 đã đưa PVD tiếp cận cận trên của kênh giá giảm trung hạn hình thành từ tháng 4/2024. Trong đó, diễn biến giá duy trì mức đáy cao dần, đồng thời ghi nhận sự cải thiện về thanh khoản – bất chấp các phiên bán tháo của thị trường, hàm ý giai đoạn tích lũy của lực cầu.
  • Cây nến bullish ngày 08/8/2025, với khối lượng lớn nhất trong toàn bộ xu hướng giảm, đóng vai trò là tín hiệu xác nhận PVD đã bứt phá thành công khỏi xu hướng giảm trung hạn trước đó, qua đó phát đi tín hiệu mua cho cổ phiếu này.
  • Về mặt chỉ báo, RSI(50) tạo mức cao mới cho thấy xung lực trung hạn của PVD tiếp tục được cải thiện, dự báo về một chu kỳ tăng giá mới. Đồng thời, cũng có sự xác nhận về sự đồng thuận từ dòng tiền khi OBV cắt lên trên đường OBV(MA15).
  • Với các yếu tố kỹ thuật đang đồng thuận, PVD được kỳ vọng sẽ tiếp tục xu hướng hồi phục về vùng đỉnh tháng 11/2024, tương ứng với vùng giá 25.900 đồng.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/PVD_12825_FPTS12082025103918.pdf

33.  F88 [ Trung lập] Báo cáo niêm yết và Điểm nhấn đầu tư – SSI

  • Vào ngày 8/8/2025, F88 chính thức niêm yết 8,26 triệu cổ phiếu trên sàn UPCoM với giá tham chiếu là 634.900 đồng/cổ phiếu. Mức giá này tương ứng với vốn hóa thị trường khoảng 5,2 nghìn tỷ đồng (200 triệu USD), tương đương tỷ lệ giá trên sổ sách (P/B) là 2,7x và trên lợi nhuận (P/E) là 10,3x. Khả năng sinh lời của công ty khá hấp dẫn, với tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) đạt 9,6% và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) đạt 27,5%.
  • Thành lập vào năm 2013, F88 vận hành mô hình cho vay có tài sản đảm bảo, hướng đến phân khúc khách hàng bình dân gặp khó khăn trong việc tiếp cận tín dụng ngân hàng. Công ty kết hợp giữa phân phối trực tiếp qua mạng lưới 888 cửa hàng trên toàn quốc và tương tác trên nền tảng kỹ thuật số riêng. Trong giai đoạn 2019 – 2025, F88 đạt tốc độ tăng trưởng ấn tượng, với tăng trưởng kép hàng năm của dư nợ và doanh thu lần lượt khoảng 77% và 79%. Các sản phẩm cốt lõi của F88 bao gồm: Cho vay cầm cố tài sản, chủ yếu đối với xe máy và ô tô; Hợp tác với Ngân hàng CIMB trong việc cung cấp và quản lý khoản vay, có điều khoản mua lại đối với các khoản vay quá hạn trên 89 ngày.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/F88_2025_08_08_SSIResearch12082025133518.pdf

34.  HDG [ Tích cực – 33,200đ/cp] Nhiều tín hiệu tích cực sau giai đoạn khó khăn  – BVSC

  • Công bố KQKD Q2.25. Q2.25, HDG ghi nhận doanh thu thuần 584 tỷ đồng (+6% y/y) và LNST sau CĐTS -25 tỷ đồng. Lũy kế 6T.25, Công ty đạt doanh thu 1.182 tỷ đồng (-15% y/y) và LNST sau CĐTS 130 tỷ đồng (-54% y/y) – hoàn thành 40%/23% kế hoạch kinh doanh năm.
  • Mảng năng lượng năm 2025 tích cực, 2 dự án điện mặt trời đang đợi phương án xử lý cuối cùng. BVSC ước tính sản lượng điện năm 2025 đạt 1.625 triệu kWh (+17% y/y), doanh thu đạt 2.200 tỷ đồng (+16% y/y) và lợi nhuận gộp 1.576 tỷ đồng (+25% y/y). Với 2 dự án điện mặt trời, trong trường hợp phương án kiến nghị mới của EVN được thông qua, BVSC đánh giá đây là một thông tin rất thuận lợi đối với các chủ đầu tư dự án năng lượng tái tạo. Việc điều chỉnh giá bán điện về mức FIT kể từ thời điểm vận hành thương mại sẽ góp phần cải thiện dòng tiền, giảm áp lực chi phí tài chính, đồng thời giúp một số doanh nghiệp hoàn nhập dự phòng đã trích lập trong các kỳ trước, điển hình như HDG.
  • Mảng BĐS tích cực nhờ mở bán Charm Villas. Trong tháng 6/2025, HDG đã chính thức ký kết hợp đồng phân phối một phần các sản phẩm còn lại của dự án Charm Villas với AHS Property sau thời gian dài trì hoãn. Chúng tôi dự báo mảng BĐS năm 2025–2026 ghi nhận doanh thu 672 tỷ đồng (+57% y/y) và 1.512 tỷ đồng (+125% y/y), đem về lợi nhuận gộp 429 tỷ đồng (+299% y/y) và 965 tỷ đồng (+125% y/y). Ngoài ra, với kỳ vọng tích cực từ các chính sách tháo gỡ và sự phục hồi của thị trường bất động sản, BVSC kỳ vọng HDG sẽ sớm tháo gỡ được pháp lý tại 3 dự án nối tiếp, từ đó sẽ đóng vai trò động lực tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận mảng BĐS của HDG trong giai đoạn tới.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/HDG_12825_BVSC12082025092822.pdf

35.  DCM [ Tích cực – 48,000đ/cp] Lợi nhuận tăng vượt kỳ vọng – BVSC

  • Các sản phẩm chủ lực kỳ vọng ghi nhận mức tăng trưởng hai chữ số trong 2025. Đối với Ure, chúng tôi ước tính doanh thu Ure của DCM trong 2025 tăng 21,8%YoY, trong đó, mảng xuất khẩu là động lực tăng trưởng chính trong bối cảnh giá Ure thế giới duy trì đà tăng từ đầu năm. Còn với mảng NPK, với chiến lược giá bán cạnh tranh, đẩy mạnh các chương trình khuyến nông để nông dân tiếp cận dần với sản phẩm NPK cao cấp có hiệu suất cao và mở rộng thị trường xuất khẩu, BVSC ước tính doanh thu NPK tăng 44,5% trong 2025.
  • Biên lợi nhuận cải thiện. BVSC ước tính biên lợi nhuận DCM 2025 đạt 22,6%, tăng 3,9 điểm phần trăm nhờ (1) giá bán Ure tăng khoảng 7,5%YoY; (2) mức hoàn thuế VAT đầu vào. Mức hoàn thuế VAT đầu vào khoảng 76 tỷ (giảm 50% so với ước tính trước của chúng tôi vì Công ty có kế hoạch trích 50% mức hoàn thuế để đầu tư vào các chương trình khuyến nông, kỹ thuật nông nghiệp,…), giúp tăng 0,44 điểm phần trăm cho biên lợi gộp của DCM; và (3) giá khí đầu vào giảm với giả định chiến tranh Iran và Israel hạ nhiệt, ước tính giá đầu vào khoảng 9,5 USD/mmbtu (-10% YoY),
  • Tiềm lực tài chính mạnh mẽ hỗ trợ cho việc đầu tư vào các dự án mới và chi trả mức cổ tức ổn định. Công ty hoàn tất thương vụ thâu tóm phân bón Hàn – Việt, đầu tư nhà máy mới ở Bình Định và đầu tư xây dựng kho cảng Nhơn Trạch… Bên cạnh đó, duy trì dự báo cổ tức giai đoạn 2025-2028 là 2.000 đồng/cp (lợi suất cổ tức ~5%/năm).

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/DCM_12825_BVSC12082025092640.pdf

36.  Báo cáo vĩ mô: Kinh tế vĩ mô Việt Nam – MAS

  • Mức thuế quan hiệu dụng của Mỹ đối với hàng hóa Việt Nam không chênh lệch quá nhiều so với mức thuế áp lên hàng hóa của các quốc gia lân cận, giúp Việt Nam duy trì lợi thế cạnh tranh thu hút FDI trong quá trình đa dạng hóa chuỗi cung ứng toàn cầu. Mỹ áp mức thuế đối ứng 20% cho hàng hóa xuất xứ từ Việt Nam và 40% đối với hàng hóa trung chuyển, có hiệu lực từ ngày 7/8. Đáng chú ý, mức thuế 40% đối với hàng trung chuyển cũng được áp dụng với các quốc gia khác, điều này phần nào giúp Việt Nam duy trì lợi thế cạnh tranh tương đối so với các quốc gia khác. Tuy nhiên, quy tắc xuất xứ — hiện đang trong quá trình đàm phán với Mỹ — là yếu tố quan trọng cần theo dõi.
  • Sau khi lo ngại về thuế quan được giảm bớt, Chính phủ Việt Nam quyết tâm đạt được mức tăng trưởng 8,3–8,5% trong năm nay và duy trì mức tăng trưởng cao đến năm 2030, thông qua một loạt các cải cách mạnh mẽ, chính sách chiến lược và điều chỉnh nhiều luật quan trọng. Đáng chú ý, 4 Nghị quyết của Bộ Chính trị sẽ tạo nền tảng tăng trưởng mới: 1) KHCN, đổi mới sáng tạo, chuyển đổi số; 2) Hội nhập quốc tế; 3) Xây dựng và thi hành pháp luật; và 4) Phát triển kinh tế tư nhân.
  • Cả chính sách tài khóa và tiền tệ đều được nới lỏng nhằm thúc đẩy tăng trưởng. Thủ tướng Chính phủ yêu cầu giải ngân 100% tổng số kế hoạch đầu tư công 884,6 nghìn tỷ đồng trước 31/12/2025 (tăng 67% so với cùng kỳ), tương đương 496 nghìn tỷ đồng cần được giải ngân trong 5 tháng tới (tăng 63,7% so với cùng kỳ). Đáng chú ý, ngày 31/7, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam điều chỉnh tăng hạn mức tăng trưởng tín dụng cho các tổ chức tín dụng, phù hợp với mục tiêu tăng trưởng tín dụng cả năm ít nhất 16%.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/BCVM_12825_MIRAE12082025112322.pdf

37. Báo cáo vĩ mô: Cập nhật diễn biến dòng vốn đầu tư toàn cầu – SSI

  • Dòng tiền vào quỹ cổ phiếu giảm mạnh tuần cuối tháng 7. Dòng tiền vào quỹ cổ phiếu đạt 14,5 tỷ USD trong tháng 7, giảm mạnh -49,4% so với tháng 6, và chỉ chiếm 4,7% tổng giá trị vào ròng tính từ đầu năm. Mặc dù ghi nhận vào ròng suốt từ đầu tháng, nhưng dòng tiền đã chuyển sang bán mạnh -32,5 tỷ USD chỉ trong 4 ngày cuối tháng 7. Cổ phiếu công nghệ tiếp tục đóng vai trò nâng đỡ thị trường. Tính đến 31/7, gần 80% công ty S&P 500 vượt kỳ vọng lợi nhuận và doanh thu, tốt hơn mức trung bình dài hạn. Nhóm “Magnificent 7” ghi nhận tăng trưởng EPS ~17% so với phần còn lại 4%.
  • Quỹ trái phiếu ghi nhận giá trị vào ròng mạnh nhất kể từ tháng 6/2020. Quỹ trái phiếu ghi nhận vào ròng kỷ lục 95 tỷ USD trong tháng 7, tăng 39,5% so với tháng 6, và chiếm 26% tổng giá trị vào ròng tính từ đầu năm. Thị trường phát triển (DM) vẫn chiếm phần lớn (+83,1 tỷ USD). Thị trường mới nổi (EM) vẫn vào ròng +11,9 tỷ USD, mặc dù thu hẹp so với mức 18,3 tỷ USD trong tháng 6, nâng giá trị vào ròng quỹ trái phiếu từ đầu năm lên mức gần 364,9 tỷ USD.
  • Quỹ tiền tệ bứt tốc sau tháng 6 thu hẹp. Quỹ tiền tệ toàn cầu tiếp tục hút ròng 83,3 tỷ USD trong tháng 7, tăng mạnh +254% so với tháng 6. Tổng giá trị vào ròng từ đầu năm hiện là 417,6 tỷ USD, cho thấy xu hướng phòng thủ tăng cao.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/BCVM_12825_SSI12082025133837.pdf

38.  Báo cáo vĩ mô: Chứng khoán tiếp đà bứt phá, kinh tế từng bước theo sau – MAS

  • hị trường chứng khoán tại Việt Nam tiếp tục thăng hoa trước các biến động trái chiều và đan xen giữa sự gia tăng về xu hướng bảo hộ thương mại và các tín hiệu tăng trưởng mạnh mẽ đến từ các yếu tố nội địa. Bức tranh toàn cảnh về Thương chiến trở nên rõ ràng hơn với mức thuế đối ứng từ 10% đến 41% trong khi các mặt hàng chuyển tải sẽ bị áp thuế 40%. Ngoài ra, cấu trúc của các thỏa thuận thuế quan giữa Hoa Kỳ và các đối tác thương mại đồng thời làm rõ các mục tiêu chiến lược trong việc định hình chuỗi cung ứng toàn cầu và cục diện địa chính trị với chi tiết xoay quanh bốn trụ cột chính: gia tăng dòng vốn đầu tư vào Hoa Kỳ, giảm thâm hụt thương mại, mở rộng thị trường cho hàng hóa Mỹ và cuối cùng là ngăn chặn tránh thuế.
  • Các thị trường chứng khoán trọng điểm hầu như đều đã hồi phục sau sự kiện “Ngày Giải Phóng” của chính quyền Trump và sau đó đã nhanh chóng thiết lập vùng đỉnh mới trong lịch sử; tiêu biểu là S&P 500 và Nikkei 225. Dù vậy, các tín hiệu hạ nhiệt và giảm tốc trong hoạt động kinh tế tại Hoa Kỳ, Châu Âu và Trung Quốc đều cho thấy sự phân hóa giữa sự thăng hoa giữa các nhóm ngành nói riêng và của thị trường chứng khoán nói chung; thay vào đó lại nhấn mạnh tầm quan trọng của sự nói lỏng trong chính sách tiền tệ và mức độ ưu tiên trong thúc đẩy tăng trưởng của các nền kinh tế kể trên.
  • Tại đây, MAS nhận thấy sự tương quan phần nào tại thị trường nội địa với chỉ số VN-Index thành công lập đỉnh mới trong lịch sử sau khi bứt phá vượt mốc 1.560 điểm. Dù vậy, các nhịp rung lắc ngay sau đó đã khiến chỉ số VN-Index kết thúc tháng 7 tại mốc 1.502 điểm với mức tăng kể từ đầu năm 18,61% trong bối cảnh Ngân hàng Nhà nước vẫn đang duy trì chủ trương nới lỏng chính sách tiền tệ, thúc đẩy tăng trưởng tín dụng (+9,8% YTD) bằng cách hỗ trợ thanh khoản và duy trì mức nền lãi suất thấp.
  • Sự ổn định trong tỷ giá ở giai đoạn 7 tháng đầu năm đồng thời cũng là một yếu tố hưởng lợi nhất định đối với thị trường chung với mức mất giá kể từ đầu năm vẫn đang biến động quanh mốc 3% bất chấp một lượng lớn thanh khoản liên tục được bơm vào nền kinh tế. Trong đó, lạm phát được kiểm soát ở mốc 3,26% và sự suy yếu của chỉ số DXY khi giảm 9% kể từ đầu năm được xem là những yếu tố bổ trợ chính. Dù vậy, MAS đồng thời cho rằng tỷ giá sẽ tiếp tục chịu áp lực trong thời gian tới đến từ việc lộ trình cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) còn nhiều thách thức, dư địa suy yếu của DXY sẽ không còn nhiều và dòng vốn FDI có khả năng sẽ trở nên phân hóa do áp lực từ Thương chiến.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/BCCL_12825_MIRAE12082025112503.pdf

Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.

———-Team LTBNM tổng hợp  ————-

Nhập mã “LTBNM” để được giảm giá 10% khi mua acc tại wichart.vn. Áp dụng cùng với các chương trình khuyến mại khác nếu có.

– Link room zalo miễn phí: https://zalo.me/g/xtdspd746
– Đăng kí dịch vụ tư vấn: https://langtubuonnuocmam.com/dich-vu

BÀI VIẾT LIÊN QUAN