TỔNG HỢP BÁO CÁO PHÂN TÍCH TỪ CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN TỪ 19/04 – 23/04/2021

Lượt xem: 2267 | Ngày đăng: 29/04/2021 | Báo cáo từ CTCK Blog

Kính gửi các anh chị đầu tư!

Team buôn nước mắm Cập nhật các báo cáo từ ngày 19/04 – 23/04/2021

  1.   CTG [ Tích cực – 53,700đ/cp]: Thời điểm chín muồi – Báo cáo lần đầu – VNDS – 19/04/2021.
  2.   VCS [ Tích cực]: Kế hoạch kinh doanh 2021 – Báo cáo nhanh – VCBS – 19/04/2021.
  3.   SZC [ Tích cực – 39.534đ/cp]: Định giá – Báo cáo nhanh – VCBS – 19/04/2021.
  4.   DGW [ Tích cực – 140,000đ/cp]: Tăng trưởng mạnh mẽ trên diện rộng, dẫn đầu bởi mảng kinh doanh ĐTDĐ – Báo cáo KQKD – VCSC – 19/04/2021.
  5.   DPR [ Trung lập ]: Nắm bắt thời cơ – SSI – 19/04/2021.
  6.   PNJ [ Tích cực – 104,000đ/cp ]: Cập nhật Đại hội cổ đông 2021 – Đang trên đà phục hồi và gia tăng thị phần – Cập nhật công ty – SSI – 19/04/2021.
  7.   PNJ [ MUA – 90,300đ/cp]: KQKD quý 1, kế hoạch mở rộng củng cố quan điểm tích cực của VCBS – Báo cáo KQKD – VCSC – 19/04/2021.
  8.   STK [ MUA – 31,500đ/cp ]: Doanh số sợi tái chế tăng tốc; kế hoạch mở rộng công suất –  Báo cáo KQKD – VCSC – 19/04/2021.
  9.   CTG [ MUA – 46,400đ/cp]: Cập nhật Đại hội cổ đông – Cập nhật công ty – SSI – 20/04/2021.

10.PTB [ Nắm giữ – 85,000đ/cp]: Cập nhật ĐHCĐ CTPCP Phú Tài  – Báo cáo nhanh – VCBS – 20/04/2021.

  1. SCS [ MUA – 155,100đ/cp ]: LNST tăng trưởng 13% trong quý 1 – phù hợp với dự báo của VCSC – VCSC – 20/04/2021.
  2. NKG [ Trung lập – 20,400đ/cp ]: Giá HRC tăng hỗ trợ biên LN gộp quý 1/2021 – Báo cáo KQKD – VCSC – 20/04/2021.
  3. TDM [ MUA- 30,900đ/cp ]: Tăng trưởng sản lượng thấp trong quý 1/2021, phù hợp với dự báo của VCSC – Báo cáo KQKD – VCSC – 20/04/2021.
  4. HPG [ Tích cực – 65,400đ/cp]: Khi triều dâng – Báo cáo cập nhật – VNDS – 20/04/2021.
  5. TPB [ Trung lập – 33,968đ/cp]: Hoạt động cốt lõi và chất lượng tài sản tích cực  – Báo cáo cập nhật – BVSC – 20/04/2021.
  6. SCS [ Tích cực – 161,400đ/cp ]: Khởi đầu 2021 thuận lợi – Cập nhật KQKD  – VNDS – 22/04/2021.
  7. NT2 [ Tích cực – 24,200đ/cp ]: Lợi nhuận quý 1/2021 thấp – phù hợp với kỳ vọng của VCSC – Báo cáo KQKD – VCSC – 20/04/2021.
  8. DHG [ Trung lập – 99,800đ/cp ]: Tăng trưởng tích cực trong quý 1 dù mức cơ sở so sánh cao của năm 2020  – Cập nhật công ty – VCSC – 20/04/2021.
  9. POW [ MUA – 14,000đ/cp]: Lợi nhuận thoái vốn PVM thúc đẩy kết quả Q1/2021  – Phân tích công ty – MAS – 22/04/2021.
  10. HPG [ Trung lập ]: Cập nhật họp ĐHĐCĐ Tập đoàn Hòa Phát  – KBSV – 22/04/2021.
  11. PHP [ Tích cực – 24,200đ/cp ]: Vươn ra biển lớn – Báo cáo lần đầu – VNDS – 22/04/2021.
  12. TIG [ MUA- 17,200đ/cp ]: Nâng tầm giá trị  – Báo cáo cập nhật – MAS – 23/04/2021.
  13. STK [ Trung lập – 33,800đ/cp ]: Kết quả khả quan đã phản ánh vào giá  – Cập nhật ĐHCĐ và KQKD Q1/2021 – SSI – 23/04/2021

 

Quý nhà đầu tư lưu ý:

  • Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các cty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.

1.   CTG [ Tích cực – 42,500đ/cp]: Thời điểm chín muồi – Báo cáo lần đầu – VNDS – 19/04/2021

  • CTG là ngân hàng thương mại quốc doanh được đánh giá cao với mạng lưới rộng khắp, đóng vai trò then trong hệ thống tài chính quốc gia.
  • Tập khách hàng doanh nghiệp lớn của CTG sẽ giúp thúc đẩy chuyển dịch cho vay sang các mảng có tỷ suất cao hơn như cho vay cá nhân.
  • VNDS đưa ra báo cáo lần đầu cho Ngân hàng TMCP Công Thương (CTG) với khuyến nghị Khả quan, giá mục tiêu 53.700đ/cp, dựa trên phương pháp định giá chiết khấu thu nhập thặng dư (chi phí vốn: 13%, tăng trưởng dài hạn: 4%, tỷ trọng 50%) và P/B mục tiêu 2,0x cho 2021 (tỉ trọng 50%).
  • CTG có vị thế để mở rộng sang ngân hàng bán lẻ nhờ cơ sở khách hàng và mạng lưới chi nhánh rộng lớn. VNDS thấy cơ hội cho CTG nhờ việc được tháo nút thắt về tăng vốn đã cản trở tăng trưởng của CTG trong nhiều năm. VNDS kỳ vọng hợp đồng hợp tác độc quyền bán bảo hiểm với Manulife sẽ thúc đẩy tăng trưởng doanh thu phí của NH trong tương lai.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7280_CTG_VNDS_2021-4-19.pdf

2.   VCS [ Tích cực]: Kế hoạch kinh doanh 2021 – Báo cáo nhanh – VCBS – 19/04/2021

  • Ban lãnh đạo đánh giá là Vicostone không chịu ảnh hưởng nhiều, chủ yếu là đợi container lâu và chi phí vận chuyển do bên khách hàng chịu (bán FOB). Tuy nhiên cần lưu ý rằng trong tập đoàn bán nội bộ khá lớn, do vậy có thể tập đoàn sẽ san sẻ chi phí vận chuyển của VCS với khách hàng bên ngoài tập đoàn.
  • Ban lãnh đạo chia sẻ với mục tiêu làm đa dạng mặt hàng với thị trường hiện tại là Nhật Bản. Sản phẩm đá mỏng không chỉ ứng dụng trong thị trường counter-top mà còn có thể ứng dụng trong thị trường gạch ốp lát.
  • Vicostone nắm được công nghệ và kỹ thuật đi đầu trước các đối thủ để có thể làm được sản phẩm này, đặc thù sản xuất sản phẩm là đá dễ vỡ. Do vậy, với các đối thủ của VCS nếu không nắm chắc kỹ thuật thì tỷ lệ thất bại của sản phẩm cao khiến giá thành sản phẩm cao, ngoài ra do đá mỏng nên trong quá trình vận chuyển cũng sẽ dễ vỡ đá.
  • VCBS đánh giá cao khả năng hoàn thành kế hoạch kinh doanh 2021 dựa trên việc VCS đã tăng được giá bán 20% và giá nguyên vật liệu đầu vào đã đi đúng kịch bản cơ sở của doanh nghiệp. Do đó, với mức lợi nhuận dự báo, VCNS ước tính P/E forward của VCS là 9.1, thấp hơn khá nhiều so với mức trung vị P/E quá khứ là 11.5. Do vậy, VCSC khuyến nghị Khả Quan với VCS.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7275_VCS_VCBS_2021-4-19.pdf

3.   SZC [ Tích cực – 39.534đ/cp]: Định giá – Báo cáo nhanh – VCBS – 19/04/2021

  • Năm 2021, VCBS dự phóng DT của SZC đạt 584,3 tỷ đồng (đạt kế hoạch công ty đề ra) và LNST của SZC sẽ đạt khoảng 187 tỷ đồng (+0,5% yoy, vượt 106% KH năm) dựa trên giả định (1) Biên lợi nhuận gộp từ việc bán đất nền cho khu dân cư Hữu Phước đạt 50%; (2) Thu nhập hoạt động tài chính duy trì như năm trước đạt 21 tỷ đồng; (3) chi phí bán hàng và quản lý giữ nguyên mặc dù trạm BOT 768 đã dừng hoạt động và không phát sinh nguồn thu; (4) Chi phí tài chính tăng lên 10 tỷ đồng (+23% yoy) giả định công ty sẽ phát hành thêm trái phiếu.
  • Với mức EPS 2021 là 1.870 tỷ đồng và BV là 13.512 đồng/cp, tỷ trọng mỗi phương pháp là 50%. VCBS khuyến nghị KHẢ QUAN cho cổ phiếu SZC với giá mục tiêu 39.534 đồng (+8% so với thị giá đóng cửa ngày 16/4/2021 là 36.700).
  • Doanh số cho thuê đất KCN ổn định qua các năm: Năm 2020, công ty đã ký được 12 hợp đồng với tổng diện tích 48,26 ha và 8 thỏa thuận với tổng diện tích 33,88 ha tại Khu công nghiệp Châu Đức. Triển vọng trong các năm tới mỗi năm sẽ ký thỏa thuận thuê đất khoảng 50 ha và năm 2021 sẽ ghi nhận doanh thu dự kiến cho 26-28 ha, giá cho thuê dao động quanh 65 USD/m2/chu kỳ thuê. Mảng cho thuê KCN Châu Đức vẫn duy trì biên lợi nhuận tốt trong năm 2021 nhờ còn lại 80 ha quỹ đất với giá vốn thấp phân bổ sẵn sàng để cho thuê..
  • Mở bán khu dân cư Hữu Phước: dự kiến mở bán trong năm 2021. Kế hoạch doanh thu năm 2021 đạt 90 tỷ đồng.
  • Sân Golf Châu Đức: Đưa vào khai thác và dự kiến doanh thu năm 2021 đạt 16 tỷ đồng.
  • Quỹ đất lớn, dự án có sẵn và vị trí tốt.
  • Tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt ổn định các năm: năm 2021 dự kiến chia 10%/mệnh giá.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7274_SZC_VCBS_2021-4-19.pdf

4.   DGW [ Tích cực – 140,000đ/cp]: Tăng trưởng mạnh mẽ trên diện rộng, dẫn đầu bởi mảng kinh doanh ĐTDĐ – Báo cáo KQKD – VCSC – 19/04/2021

  • CTCP Thế Giới Số (DGW) công bố KQKD quý 1/2021, bao gồm doanh thu đạt 5 nghìn tỷ đồng (+117% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 107 tỷ đồng (+137% YoY), lần lượt tương ứng 28% và 27% dự báo cả năm của VCSC. KQKD này tái củng cố quan điểm của VCSC cho rằng lợi nhuận của DGW sẽ tăng trưởng mạnh trong năm 2021 và nhận thấy không có thay đổi đáng kể đến dự báo hiện tại của VCSC, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
  • Doanh thu mảng ĐTDĐ (chiếm 57% tổng doanh thu quý 1/2021) tăng mạnh 148% YoY nhờ doanh số Xiaomi tăng trưởng mạnh (+53% YoY, theo ước tính của VCSC) và đóng góp từ các sản phẩm iPhone (chiếm 38% tổng doanh thu mảng ĐTDĐ trong quý 1/2021). DGW trở thành nhà phân phối ủy quyền của Apple từ giữa năm 2020.
  • Doanh thu mảng laptop (chiếm 27% tổng doanh thu quý 1/2021) tăng 74% YoY nhờ đóng góp từ các sản phẩm Apple và Huawei. DGW đã kí hợp đồng phân phối cho Huawei trong năm 2020, sau đó trở thành hợp đồng độc quyền vào đầu năm 2021.
  • Doanh thu mảng thiết bị văn phòng (chiếm 14% tổng doanh thu quý 1/2021) – bao gồm thiết bị văn phòng doanh nghiệp và các thiết bị Internet vạn vật (IoT) – tăng mạnh 128% YoY. Theo ước tính của VCSC, doanh thu từ thiết bị văn phòng doanh nghiệp tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ nhờ chi tiêu của các doanh nghiệp phục hồi sau khi bị ảnh hưởng bởi dịch COVID-19 trong năm 2020.
  • Biên lợi nhuận gộp chung tăng khoảng 20 điểm cơ bản YoY đạt 6,4% trong quý 1/2021 chủ yếu nhờ đóng góp cao hơn từ các thiết bị IoT vốn có biên lợi nhuận cao. Lợi nhuận được củng cố thêm nhờ lãi vay giảm.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7278_DGW_VCSC_2021-4-19.pdf

5.   DPR [ Trung lập ]: Nắm bắt thời cơ – SSI – 19/04/2021

  • PDR là một trong các chủ đầu tư bất động sản lớn tại khu vực phía nam được thành lập từ năm 2004 và niêm yết trên sàn HOSE từ 2010. Hiện tại, quỹ đất của công ty được trải dài tại nhiều địa phương như TP.HCM, Quảng Ngãi, Bình Định và gần đây nhất là Bình Dương, Bà Rịa – Vũng Tàu…
  • Tổng quỹ đất hiện tại của PDR có diện tích gần 450 ha ở thành phố Hồ Chí Minh và đang dần mở rộng ra các thành phố, khu vực ven biển khác như Quảng Ngãi, Phú Quốc …
  • Trong năm 2020, PDR ghi nhận hơn 3.900 tỷ đồng doanh thu (+15% YoY) và 1.220 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế (+40% YoY), mức cao nhất trong 3 năm trở lại đây. Trong đó việc ghi nhận chủ yếu đến từ bàn giao các sản phẩm dất nền của Phân khu số 2 và sản phẩm thấp tầng tại Phân khu số 9 thuộc dự án lớn Khu Đô thị Du lịch Sinh thái Nhơn Hội (Quy Nhơn – Bình Định).
  • Với kế hoạch cho 2021, công ty đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế đạt 2.335 tỷ đồng (+52%YoY). Theo đó, Công ty dự kiến sẽ tiến hành mở bán dự án Astral City ở Bình Dương cộng với việc tiếp tục hạch toán nốt phần lợi nhuận còn lại phân khu 9 của dự án Nhơn hội Bình định vào kêt quả kinh doanh.
  • Hơn nữa, công ty cũng đã điều chỉnh chỉ tiêu mới về tăng trưởng lợi nhuận cho kế hoạch dài hạn 2019-2023. PDR tăng chỉ tiêu lợi nhuận lũy kế cho kế hoạch 5 năm (2019 – 2023) lên mức 14.270 tỷ đồng thay cho chỉ tiêu cũ là 11.850 tỷ đồng.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7276_PDR_SSI_2021-4-19.pdf

 

6.   PNJ [ Tích cực – 104,000đ/cp ]: Cập nhật Đại hội cổ đông 2021 – Đang trên đà phục hồi và gia tăng thị phần – Cập nhật công ty – SSI – 19/04/2021

  • PNJ đã tổ chức ĐHCĐ vào ngày 17/4/2021, dưới đây là những điểm chính rút ra từ cuộc họp:
  • Kế hoạch kinh doanh năm 2021: Kế hoạch doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 21 nghìn tỷ đồng (+20% so với cùng kỳ) và 1,23 nghìn tỷ đồng (+15% so với cùng kỳ), chi trả cổ tức với tỷ lệ 20%/mệnh giá (tỷ suất cổ tức là 2,2%.
  • Trong Q1/2021, PNJ dự kiến đạt tăng trưởng doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt là 43% và 26-27% so với cùng kỳ, sát với ước tính của SSI Research. Doanh số bán hàng ngày Vía thần tài và Quốc tế phụ nữ chắc chắn đã thúc đẩy tăng trưởng.
  • Doanh thu bán hàng trực tuyến đạt tăng trưởng ấn tượng, +400% so với cùng kỳ trong Q1.
  • Style by PNJ là thương hiệu mới hướng tới thế hệ trẻ, với tiêu chí cá nhân hóa sản phẩm. Các sản phẩm sẽ được bán ra tại các cửa hàng cũng như cửa hàng vàng PNJ.
  • ESOP 2021: Thay đổi chính đối với giá phát hành ESOP là 20.000 đồng/cp từ 10.000 đồng/cp. Trước đây PNJ luôn phát hành cổ phiếu ESOP với mức giá 10.000 đồng/cp.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7277_PNJ_SSI_2021-4-19.pdf

7.   PNJ [ MUA – 90,300đ/cp]: KQKD quý 1, kế hoạch mở rộng củng cố quan điểm tích cực của VCBS – Báo cáo KQKD – VCSC – 19/04/2021

  • VCBS đã tham gia ĐHCĐ của CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) diễn ra ngày 17/04/2021. Ban lãnh đạo thảo luận về các kế hoạch đầu tư nhằm tận dụng đà phục hồi của nhu cầu trong năm 2021 – bao gồm các cập nhật về nhà máy mới của PNJ – và KQKD quý 1/2021 sơ bộ.
  • LNST quý 1/2021 sơ bộ cao hơn nhẹ so với dự báo của VCSC. Trong quý 1/2021, doanh thu và LNST lần lượt tăng 43% và 26% YoY, đạt 7,1 nghìn tỷ đồng và 516 tỷ đồng. Doanh thu và LNST quý 1/2021 tương ứng 36% và 38% dự báo cả năm của VCBS. VCBS lưu ý rằng trong năm 2018 và 2019 (KQKD hàng quý năm 2020 biến động bất thường do dịch COVID-19), LNST quý 1/2021 chiếm 35%-36% con số cả năm của PNJ.
  • Cổ đông thông qua kế hoạch phát hành riêng lẻ nhằm tài trợ cho việc mở rộng kinh doanh. Theo kế hoạch đã được phê duyệt, PNJ có thể phát hành tối đa 15 triệu cổ phiếu (tương ứng 6,6% tổng lượng cổ phiếu hiện hành).
  • Tiến độ mở cửa hàng và gia tăng công suất nhanh chóng sẽ củng cố tăng trưởng. PNJ đặt mục tiêu mở 40 đến 45 cửa hàng vàng mới trong năm 2021, cao hơn dự báo của VCSC là 30 cửa hàng. Trong khi đó, sau các nâng cấp trong sản xuất kể trên, nhà máy thứ hai dự kiến sẽ tăng công suất của PNJ lên tổng cộng 4 triệu sản phẩm/năm so với 3-3,5 triệu sản phẩm/năm hiện tại (cụ thể, 2,5-3 triệu sản phẩm tại nhà máy thứ nhất và 500.000 sản phẩm tại nhà máy thứ hai).

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7279_PNJ_VCSC_2021-4-19.pdf

8. STK [ MUA – 31,500đ/cp ]: Doanh số sợi tái chế tăng tốc; kế hoạch mở rộng công suất –  Báo cáo KQKD – VCSC – 19/04/2021

  • CTCP Sợi Thế kỷ (STK) công bố KQKD tích cực trong quý 1/2021 với doanh thu giảm 8% YoY và LNST tăng 35% YoY. Các kết quả này phần lớn phù hợp với dự báo của VCSC, hoàn thành lần lượt 24% và 28% dự báo 2021 của VCSC.
  • Tăng trưởng LNST chủ yếu được dẫn dắt bởi tăng tốc chuyển hướng sang sản phẩm sợi tái chế có biên LN cao trong cơ cấu doanh số, dù cho tổng sản lượng bán giảm YoY khi nhu cầu may mặc vẫn đang trên đà phục hồi từ dịch COVID-19. Ngoài ra, STK cũng ghi nhận chi phí lãi vay và lỗ tỷ giá thấp hơn trong quý 1/2021 so với quý 1/2020.
  • STK cũng công bố kế hoạch cho nhà máy mới có tên gọi Unitex và phát hành quyền mua để tài trợ cho nhà máy này (xem chi tiết bên dưới). Nhà máy sẽ tập trung vào sản phẩm sợi tái chế và sợi nguyên sinh cao cấp. VCSC cho rằng việc này là tích cực cho tăng trưởng trong tương lai của STK và nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng dự báo hiện tại của VCSC, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
  • Trong quý 1/2021, doanh số bán sợi tái chế tăng 59% YoY nhờ (1) cơ cấu đơn hàng chuyển dịch nhanh chóng từ sợi nguyên sinh sang sợi tái chế và (2) STK cố ý giữ khoảng chênh lệch giá của sợi tái chế (giá bán sợi – chi phí hạt PET đầu vào) đi ngang để thu hút đơn hàng lớn hơn từ khách hàng.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7299_STK_VCSC_2021-4-19.pdf

9.   CTG [ MUA – 46,400đ/cp]: Cập nhật Đại hội cổ đông – Cập nhật công ty – SSI – 20/04/2021

  • Kết quả kinh doanh Q1/2021 ấn tượng, với lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 7-8 nghìn tỷ đồng, tăng khoảng 135%-169% so với cùng kỳ. Mặc dù ngân hàng đặt kế hoạch tăng trưởng tín dụng và lợi nhuận trước thuế năm 2021 khá thận trọng, SSI cho rằng kết quả cuối cùng sẽ tốt hơn đáng kể với các biện pháp tích cực được triển kha.
  • SSI khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu CTG, với giá mục tiêu 1 năm là 46.400 đồng/cp, tương đương triển vọng tăng giá là 9,2%.
  • Kết quả kinh doanh năm 2020: CTG đã công bố kết quả kinh doanh năm 2020 với lợi nhuận trước thuế hợp nhật đạt 17,1 nghìn tỷ đồng (+44,9% so với cùng kỳ).
  • Theo Chủ tịch HĐQT, CTG đặt kế hoạch vươn lên nhóm 30 ngân hàng hàng đầu tại Châu Á Thái Bình Dương vào năm 2025 và trong nhóm 20 ngân hàng hàng đầu vào năm 2030. Kế hoạch trung hạn trong giai đoạn 2021-2023, tăng trưởng tín dụng dự kiến đạt ít nhất 10%-12%/năm.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7289_CTG_SSI_2021-4-20.pdf

10.   PTB [ Nắm giữ – 85,000đ/cp]: Cập nhật ĐHCĐ CTPCP Phú Tài  – Báo cáo nhanh – VCBS – 20/04/2021

  • Doanh thu quý 1/2021 ước đạt 1,408 tỷ đồng (+15% yoy) và LNTT đạt 123 tỷ đồng (+60% yoy). Trong đó: doanh thu mảng đá đạt 301 tỷ (-1% yoy), LNTT đạt 53 tỷ; doanh thu mảng gỗ đạt 837 tỷ (+37% yoy), LNTT đạt 63 tỷ.
  • Quý 2/2021, công ty đặt mục tiêu doanh thu đạt 1,743 tỷ đồng (+29% yoy) và LNTT đạt 161 tỷ đồng (+49% yoy).
  • Đại hội thông qua việc chi trả cổ tức 20% bằng tiền mặt (dự kiến trả trong quý 2-3/2021) cùng với việc thưởng cổ phiếu 5.51% cho cổ đông hiện hữu từ nguồn cổ phiếu quỹ.
  • Tăng trưởng doanh thu hàng năm của mảng gỗ đạt 31% CAGR 2016-2020. Việt Nam sẽ dần gia tăng xuất khẩu gỗ vào thị trường Mỹ thay thế cho Trung Quốc cùng với bối cảnh nền kinh tế thế giới bắt đầu phục hồi khỏi ảnh hưởng của COVID-19.
  • Công ty đang có sự dịch chuyển dần sang nhóm các sản phẩm ở giá trị cao (đá thạch anh nhân tạo) nhằm phục vụ đối tượng khách hàng nội thất cao cấp với biên lợi nhuận cao hơn và nhằm mục đích đa dạng hóa sản phẩm của mình.
  • Hiện tại, liên doanh của CTCP Phú Tài – Nhơn Tân là nhà đầu tư duy nhất vượt qua đánh giá sơ bộ của Dự án khu đô thị Long Vân 4. Dự án có vị trí tại phường Bùi Thị Xuân, TP Quy Nhơn, tỉnh Bình Định với quy mô 32 ha và tổng mức đầu tư tối thiểu là 2,200 tỷ đồng.
  • VCBS tiếp tục giữ mức định giá của PTB là 85,000 đồng/cp và hạ khuyến nghị trước đó từ Mua xuống Nắm Giữ với PTB.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7290_PTB_VCBS_2021-4-20.pdf

11.     SCS [ MUA – 155,100đ/cp ]: LNST tăng trưởng 13% trong quý 1 – phù hợp với dự báo của VCSC  – VCSC – 20/04/2021

  • CTCP Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (SCS) đã công bố KQKD quý 1/2021, trong đó doanh thu tăng 6,8% YoY đạt 196 tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS tăng 13% YoY đạt 137 tỷ đồng.
  • Tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến từ sản lượng hàng hóa tăng 3,5% YoY và giá dịch vụ trung bình (ASP) tăng 3,5% YoY trong quý 1/2021.
  • Trong khi đó, lợi nhuận tăng mạnh hơn nhờ thu nhập tài chính tăng mạnh so với cùng kỳ đạt 7 tỷ đồng trong quý 1/2021 từ mức chỉ 304 triệu đồng trong quý 1/2020.
  • Trong quý 1/2021, sản lượng hàng hóa quốc tế giảm 2,7% YoY trong khi sản lượng hàng hóa trong nước tăng 22% YoY.
  • VCSC cho rằng sản lượng hàng hóa quốc tế trong quý 1/2020 là mức cơ sở so sánh cao bất thường khi SCS tạm thời hưởng lợi từ các gián đoạn liên quan đến dịch COVID-19. Theo ban lãnh đạo, hoạt động sản xuất bị gián đoạn tại Trung Quốc trong quý 1/2020 đã thúc đẩy các nhà xuất khẩu và nhập khẩu chuyển từ vận chuyển bằng đường biển/đường bộ sang đường hàng không nhờ lợi thế về mặt thời gian.
  • Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS quý 1/2021 của SCS nhìn chung phù hợp với kỳ vọng hiện tại của VCSC – cả hai đều tương ứng 24% dự báo cả năm của VCSC. Quý 1 thường là mùa thấp điểm cho vận chuyển hàng hóa bằng đường hàng không và lợi nhuận của SCS. Do đó, VCSC cho rằng không có thay đổi đáng kể đến dự báo của VCSC, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7332_SCS_VCSC_2021-4-20.pdf

12.   NKG [ Phù hợp thị trường – 20,400đ/cp ]: Giá HRC tăng hỗ trợ biên LN gộp quý 1/2021 – Báo cáo KQKD – VCSC – 20/04/2021

  • CTCP Thép Nam Kim (NKG) đã báo cáo KQKD quý 1/2021 mạnh mẽ với doanh thu tăng 98% YoY 4,9 nghìn tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS tăng mạnh lên 319 tỷ đồng so với 41 tỷ đồng trong quý 1/2020. VCSC cho rằng mức tăng vượt dự báo này chủ yếu nhờ giá thép cuộn cán nóng (HRC) tăng đột biến trong bối cảnh nhu cầu từ Trung Quốc tăng. Giá HRC hiện đã cao gấp đôi mức thấp nhất trong 4 năm được ghi nhận vào tháng 5/2020 và đã tăng khoảng 20% kể từ tháng 12/2020. Xu hướng giá HRC này dẫn đến biên LN gộp tăng mạnh cho các nhà sản xuất tôn mạ như NKG trong quý 1/2021.
  • Do kết quả quý 1/2021 tốt hơn kỳ vọng của VCSC, VCSC cho rằng có khả năng điều chỉnh tăng cho dự báo lợi nhuận cả năm 2021 của VCSC, dù cần thêm đánh giá chi tiết. Như đã đề cập trong Báo cáo cập nhật gần nhất của VCSC.
  • Giá HRC phục hồi, chi phí lãi vay giảm giúp thúc đẩy lợi nhuận ngày 05/03/2021, VCSC hiện dự báo biên LN gộp của NKG gần như không đổi so với cùng kỳ năm ngoái cho cả năm 2021. Tuy nhiên, đà tăng mạnh của giá HRC từ đầu năm đến nay cho phép các nhà sản xuất tôn mạ như NKG tích lũy nguyên liệu đầu vào với giá thấp hơn và ghi nhận giá bán và biên lợi nhuận cao hơn dự kiến trong quý 1/2021.
  • VCSC cũng kỳ vọng đà tăng gần đây của giá bán sản phẩm thép sẽ dần giảm và ổn định ở gần mức hiện tại trong khi chi phí nguyên liệu đầu vào dự kiến cao hơn sẽ dẫn đến việc đảo chiều biên lợi nhuận gộp trong các quý sắp tới.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7328_NKG_VCSC_2021-4-20.pdf

13.      TDM [ MUA- 30,900đ/cp ]: Tăng trưởng sản lượng thấp trong quý 1/2021, phù hợp với dự báo của VCSC – Báo cáo KQKD – VCSC – 20/04/2021

  • CTCP Nước Thủ Dầu Một (TDM) công bố KQKD quý 1/2021 với LNST báo cáo tăng 289% YoY đạt 119 tỷ đồng khi công ty ghi nhận thu nhập cổ tức năm 2020 từ CTCP Nước – Môi trường Bình Dương (HOSE: BWE) – công ty liên kết mà TDM sở hữu 38,5% cổ phần – trong quý 1/2021.
  • Do đó, LNST báo cáo quý 1/2021 tương ứng 43% dự báo cả năm của VCSC – phù hợp với dự báo của VCSC. VCSC nhận thấy không có thay đổi đáng kể đến dự báo LNST năm 2021 của VCSC, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
  • Tăng trưởng sản lượng nước thương phẩm quý 1/2021 thấp so với cùng kỳ. VCSC ước tính TDM ghi nhận sản lượng nước thương phẩm tăng 7% YoY trong quý 1/2021. VCSC cho rằng nhu cầu nước yếu đến từ tác động tiêu cực của kỳ nghỉ Tết Nguyên đán và đợt bùng phát dịch COVID-19 gần đây tại tỉnh Bình Dương.
  • Doanh thu quý 1/2021 tăng 12% YoY đạt 93 tỷ đồng nhờ sản lượng nước thương phẩm tăng 7% YoY (theo ước tính của VCSC) và giá nước tăng 5%.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7335_TDM_VCSC_2021-4-20.pdf

14.   HPG [ Tích cực – 65,400đ/cp]: Khi triều dâng – Báo cáo cập nhật – VNDS – 20/04/2021

  • Theo kế hoạch của Ban lãnh đạo, HPG kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận ròng (LNR) năm 2021 sẽ đạt lần lượt 120.000 tỷ đồng (+33,2% svck) và 18.000 tỷ đồng (+33,3% svck), cao hơn 10,6% sv dự phóng trước đó của VNDS.
  • VNDS nâng EPS dự phóng năm 2021–23 lên 32,8%-46,3% nhờ việc 1) tăng 13,3%–18,8% giả định giá bán thép và 2) tăng 16,4%–20% dự phóng sản lượng tiêu thụ thép sau khi HPG ghi nhận sản lượng bán HRC ấn tượng vài tháng gần đây.
  • Thủ phủ ngành thép Trung Quốc – TP.Đường Sơn đang gia tăng các biện pháp hạn chế sản xuất thép nhằm cải thiện chất lượng không khi và đáp ứng mục tiêu giảm sản lượng thép thô của chính phủ nước này trong năm 2021. Điều này đã khiến giá thép tăng cao trong thời gian gần đây.
  • Hiện tại, HPG đang giao dịch ở mức P/E năm 2021 là 9,2 lần, thấp hơn 18,7% sv mức trung vị của các doanh nghiệp thép trong khu vực. Do đó, VNDS cho rằng định giá vẫn còn hấp dẫn do HPG sở hữu hiệu suất sinh lời vượt trội sv các đối thủ khác. Với vị thế là nhà sản xuất thép hàng đầu khu vực Đông Nam Á và tiềm năng top 30 thế giới vào năm 2025, HPG xứng đáng với mức định giá tốt hơn.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7293_HPG_VNDS_2021-4-20.pdf

15.  TPB [ Trung lập – 33,968đ/cp]: Hoạt động cốt lõi và chất lượng tài sản tích cực  – Báo cáo cập nhật – BVSC – 20/04/2021

  • TPB công bố KQKD Quý 1/2021 khả quan với LNTT tăng mạnh 40,9% YoY lên 1.422 tỷ, được thúc đẩy bởi tăng trưởng tín dụng cao hơn ngành, NIM mở rộng, tăng trưởng thu nhập từ phí và banca tốt và CIR thấp.
  • TPB đạt mức tăng trưởng tín dụng vững chắc trong Quý 1/2021 là 4,3% YTD, cao hơn mức tăng trưởng tín dụng toàn ngành là 2,3% YTD, nhờ cho vay khách hàng tăng trưởng 3,7% YTD lên 124.387 tỷ và đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp (CB) tăng trưởng 11,5% YTD 12.602 tỷ.
  • Tiền gửi của khách hàng tăng 3,6% YTD đạt 120.037 tỷ. Bất chấp những tác động mang tính thời vụ, CASA vẫn vững chắc ở mức 18,1% (-130 bps QoQ; +420 bps YoY), mà BVSC tin rằng nhờ vào nền tảng ngân hàng kỹ thuật số ưu việt và sự mở rộng cơ sở khách hàng vững chắc của TPB. Số dư giấy tờ có giá giảm 10,9% YTD xuống 24.444 tỷ.
  • NIM Quý 1/2021 tăng lên mức 4,66% (+16 bps QoQ; +31 bps QoQ), chủ yếu do chi phí huy động thấp ở mức 3,78% (-29 bps QoQ; -69 bps YoY) bù đắp nhiều hơn mức giảm lợi suất tài sản sinh lãi là 8,42% (-10 bps QoQ; -35 bps YoY).
  • BVSC duy trì dự báo LNTT năm 2021 cho TPB là 5,5 nghìn tỷ (+25,3% YoY) và giữ nguyên giá mục tiêu 1 năm là 33,968 đồng/ cổ phiếu (Tăng 22,2%). Ở mức giá cổ phiếu hiện tại là 27.800 đồng/ cp (Ngày 20/04/2021), TPB đang giao dịch ở mức P/B năm 2021 là 1,36x, mà BVSC cho là hấp dẫn, so với mức tăng trưởng lợi nhuận ròng tích cực và ROE dự phóng năm 2021 cao là 23,2%.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7305_TPB_BVSC_2021-4-22.pdf

16.    SCS [ Tích cực – 161,400đ/cp ]: Khởi đầu 2021 thuận lợi – Cập nhật KQKD  – VNDS – 22/04/2021

  • Trong Quý 1/2021, doanh thu SCS tăng 6,8% svck đạt 196,1 tỷ nhờ sự phục hồi của sản lượng hàng hóa (+3,5% svck) và giá dịch vụ trung bình (+3,5% svck) do tỷ trọng hàng lạnh với phí dịch vụ cao hơn.
  • Biên lợi nhuận gộp thu hẹp 0,3 điểm % svck xuống 79,3% do chi phí thuê ngoài tăng 11,4% svck. Tuy nhiên, nhờ nỗ lực cắt giảm chi phí, chi phí QLDN giảm 8,0% svck đã giúp lợi nhuận ròng tăng 13,0% svck. Đây là một kết quả khả quan xét trong bối cảnh đường bay quốc tế ở Việt Nam bị dừng chỉ trong nửa tháng của Quý 1/2020 so với cả Quý 1/2021.
  • So sánh với quý trước, tổng sản lượng Quý 1/2021 giảm 8,2% do quý 1 là mùa thấp điểm của hoạt động vận tải hàng không, tuy nhiên doanh thu chỉ giảm 0,7% svqt nhờ giá dịch vụ trung bình cao hơn (+8,5% svqt). Lợi nhuận ròng Quý 1/2021 tăng 6,9% svqt cho thấy tác động tích cực từ việc cắt giảm chi phí.
  • Với kỳ vọng đường bay quốc tế được mở lại vào cuối Quý 3/2021, VNDS duy trì dự phóng cả năm 2021, trong đó tổng sản lượng hàng hóa sẽ tăng 10,3% svck với lượng hàng hóa nội địa tăng 6,9% svck và lượng hàng hóa quốc tế tăng 11,5% svck.
  • Duy trì giá mục tiêu 161.400 đồng/cp theo phương pháp DCF (WACC: 12,1%).

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7331_SCS_VNDS_2021-4-22.pdf

17.     NT2 [ Tích cực – 24,200đ/cp ]: Lợi nhuận quý 1/2021 thấp – phù hợp với kỳ vọng của VCSC – Báo cáo KQKD – VCSC – 20/04/2021

  • CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2) công bố KQKD quý 1/2021 với doanh thu đạt 1,7 nghìn tỷ đồng (-4% YoY) và LNST báo cáo đạt 115 tỷ đồng (-36% YoY), do sản lượng điện thương phẩm giảm 19% YoY cũng như giá trên thị trường phát điện cạnh tranh (CGM).
  • LNST báo cáo và điều chỉnh Q1 năm 2021 lần lượt tương ứng 25% và 22% dự báo lợi nhuận năm 2021 của VCSC.
  • Theo thảo luận của VCSC với NT2, VCSC nhận thấy KQKD này được ghi nhận dựa theo giá hợp đồng mua bán điện (PPA) cũ. Sau khi việc đánh giá lại PPA được hoàn thành trong quý 2/2021, công ty sẽ ước tính lại lợi nhuận quý 1/2021 theo giá PPA mới và ghi nhận mức giảm trong lợi nhuận (do giá PPA thấp hơn) trong KQKD quý 2/2021. VCSC hiện ghi nhận giá PPA giảm từ tháng 01/01/2021 trong mô hình dự báo của VCSC. VCSC ước tính rằng nếu áp dụng mức PPA mới từ ngày 01/01/2021, lợi nhuận quý 1/2021 sẽ chỉ đạt khoảng 80 tỷ đồng, tương ứng 18% dự báo năm 2021 của VCSC.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7329_NT2_VCSC_2021-4-20.pdf

18.  DHG [ Phù hợp thị trường – 99,800đ/cp ]: Tăng trưởng tích cực trong quý 1 dù mức cơ sở so sánh cao của năm 2020  – Cập nhật công ty – VCSC – 20/04/2021

  • CTCP Dược Hậu Giang (DHG) công bố KQKD quý 1/2021 với doanh thu thuần đạt 1 nghìn tỷ đồng (+19% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 204 tỷ đồng (+15% YoY), lần lượt tương ứng 26% và 25% dự báo cả năm của VCSC. KQKD này vượt nhẹ dự báo của VCSC nhờ doanh thu tăng mạnh hơn và chi phí SG&A thấp hơn so với kỳ vọng của VCSC.
  • Doanh thu từ sản phẩm tự sản xuất (chiếm 79% doanh thu quý 1/2021 của DHG) tăng 5% YoY trong quý 1/2021, kết quả này là tích cực trong bối cảnh các nhà thuốc chủ động tích trữ hàng tồn kho trước giai đoạn giãn cách xã hội do dịch COVID-19 trong tháng 3/2020, khiến quý 1/2020 là mức cơ sở so sánh cao, theo quan điểm của VCSC.
  • Biên lợi nhuận của sản phẩm tự sản xuất tăng 60 điểm cơ bản YoY đạt 55,3% trong quý 1/2021 nhờ lợi thế kinh tế về quy mô và cơ cấu sản phẩm tích cực hơn, theo ban lãnh đạo. Theo trao đổi của VCSC với DHG, trong khi giá hoạt chất đầu vào (API) đang tăng do chi phí logistics gia tăng và các biện pháp kiểm soát môi trường tại Trung Quốc, DHG đã chốt một lượng lớn nguyên liệu đầu vào cho 6 tháng đầu năm 2021, do đó hạn chế áp lực chi phí này. Giá API tăng nhiều khả năng sẽ có tác động rõ ràng hơn đến biên lợi nhuận gộp từ 6 tháng cuối năm 2021, tuy nhiên, VCSC cho rằng DHG sẽ có thể chuyển một phần khoản chi phí gia tăng này sang khách hàng khi nhu cầu dược phẩm ít phụ thuộc vào biến động giá.
  • Cổ phiếu thưởng: Tỷ lệ cổ phiếu thưởng là 3:1 cho cổ đông hiện hữu, chưa có thời gian thực hiện cụ thể. Phát hành riêng lẻ: KBC đã thông qua việc phát hành riêng lẻ 100 triệu cổ phiếu (tương đương 21% tổng số cổ phiếu lưu hành hiện tại) nhưng chưa có thời gian thực hiện cụ thể cũng như giá phát hành.
  • Sau một thời gian dài chờ đợi, KBC cuối cùng đã có thể khai thác giá trị đất đáng kể tại khu đô thị Tràng Cát, đây có thể là yếu tố hỗ trợ tăng giá đối với cổ phiếu KBC. Gần đây nhất SSI đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu. Hiện tại, các ước tính, giá mục tiêu và khuyến nghị đang được xem xét và cập nhật lạ

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7318_DHG_VCSC_2021-4-20.pdf

19.    POW [ MUA – 14,000đ/cp]: Lợi nhuận thoái vốn PVM thúc đẩy kết quả Q1/2021  – Phân tích công ty – MAS – 22/04/2021

  • MAS điều chỉnh tăng 7% giá mục tiêu đối với cổ phiếu (CP) POW lên mức 14,000 đồng/CP (từ mức 13,100 đồng/CP). Lãi suất phi rủi ro được cập nhật theo xu hướng lợi suất trái phiếu Chính phủ Việt Nam kỳ hạn 10 năm, dẫn đến tỷ lệ Re giảm 0.7 điểm %. Tuy nhiên, MAS điều chỉnh khuyến nghị từ Mua về Tăng Tỷ Trọng (lợi nhuận kỳ vọng +13%) khi thị giá CP đã tăng 33% kể từ báo cáo cập nhật T11/2020 của MAS (VN Index +27% trong cùng giai đoạn).
  • Hoàn tất thoái vốn PVM. POW công bố kết quả sơ bộ Q1/2021 với doanh thu đạt 7,783 tỷ đồng (-2% cùng kỳ – CK) và lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 720 tỷ đồng (+42% CK). T3/2021, POW đã thoái vốn toàn bộ 51.58% CP sở hữu tại CTCP Máy – Thiết bị Dầu khí (PVM). Dựa trên thị giá PVM ngày 17/03/2021 ở mức 27,818 đồng/CP, lợi nhuận từ việc thoái vốn dự phóng đạt 365 tỷ đồng, bù đắp cho tác động từ yếu tố sản lượng điện bán giảm 12% CK.
  • LNR ước giảm nhẹ 2% CK trong 2021. MAS dự phóng lợi nhuận gộp giảm 17% CK khi không tính đến các khoản thu bất thường. Q4/2020, POW ghi nhận 1,028 tỷ đồng doanh thu và lợi nhuận gộp liên quan đến chênh lệch tỷ giá 2016 và 2017 của NM Vũng Áng 1.
  • 2022, tốc độ tăng trưởng LNR dự kiến đạt 44% CK với sản lượng điện cải thiện 22% CK và chi phí lãi vay tiếp tục giảm 15% CK. Sản lượng NM Cà Mau 1&2 và Vũng Áng 1 ước tăng lần lượt 17% CK và 11% CK sau quá trình đại tu trong 2021.
  • Rủi ro điều chỉnh Hợp đồng mua bán điện (PPA). Rủi ro thay đổi giá mục tiêu của MAS đến từ kết quả đàm phán giá cố định (FC) của NT2 (xem báo cáo cập nhật NT2 ngày 25/02/2021) và NM Cà Mau 1&2. Ngoài ra, dự phóng của MAS dựa trên giả định NM Cà Mau 1&2 sẽ bắt đầu tham gia thị trường phát điện cạnh tranh (CGM) từ 2022.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7310_POW_MAS_2021-4-22.pdf

20.     HPG [ Trung lập ]: Cập nhật họp ĐHĐCĐ Tập đoàn Hòa Phát  – KBSV – 22/04/2021

  • Doanh thu quý 1 đạt 31,000 nghìn tỉ (+59% YoY), lợi nhuận sau thuế đạt 7000 tỉ (+203%), trong đó 500 tỉ đến từ bán mảng nội thất.
  • Do trùng với lịch nghỉ tết nguyên đán 2021, nên kết quả kinh doanh tháng 1 và 2 không được tốt, tuy nhiên tháng 3 lại tăng mạnh về sản lượng tiêu thụ, và giá bán. Ban lãnh đạo cho biết lợi nhuận Q2/2021 còn có thể tốt hơn Q1/2021.
  • Kế hoạch kinh doanh đạt 120,000 – 140,000 tỉ đồng doanh thu, và sau khi hoàn thành Dung Quất 2, doanh thu có thể đạt 200,000 tỉ đồng (dự kiến 2024-2025).
  • Mảng khai thác quặng: HPG có lợi thế nếu mua mỏ quặng, nhưng tập đoàn chưa dứt khoát mua do giá quặng hiện đang ở mức cao. Việc mua mỏ chỉ được tiến hành nếu đó thực sự là thời cơ kinh doanh có lợi, tạo ra lợi nhuận (dù bán quặng cho HPG, hay bán thương mại). Hiện nay, Tập đoàn đã thanh lập bộ phận nghiên cứu, điều tra và thương thảo về việc mua mở quặng ở nước ngoài (Úc, Nam Phi, ….).

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7307_HPG_KBSV_2021-4-22.pdf

21.     PHP [ Tích cực – 24,200đ/cp ]: Vươn ra biển lớn – Báo cáo lần đầu – VNDS – 22/04/2021

  • PHP được giao dịch với mức P/E trailing 11,9 lần, thấp hơn 31,2% so với các doanh nghiệp cùng ngành. Giá mục tiêu của VNDS dựa trên phương pháp SOTP để định giá hoạt động cốt lõi và dự án di dời cảng Hoàng Diệu của PHP.
  • Cảng Cửa ngõ Quốc tế Hải Phòng (HIGP) nằm trong khu kinh tế Đình Vũ – Cát Hải, một trong 5 khu kinh tế ven biển trọng điểm của Việt Nam. Để củng cố vị trí dẫn đầu trong cụm cảng Hải Phòng, PHP sẽ đầu tư hai cầu cảng tại HIGP từ quý 3/2021.
  • Theo đề án di dời trình Thủ tướng Chính phủ năm 2018, khu vực cảng Hoàng Diệu sẽ được chuyển đổi thành khu dân cư, thương mại. VNDS kỳ vọng dự án sẽ được phê duyệt trong năm 2021 theo tiến độ thi công của cầu Nguyễn Trãi. Hiện tại, khu đất đang được trả tiền thuê hàng năm, do đó VNDS tin rằng giá trị thị trường của khu đất này sẽ cao hơn nhiều so với giá trị ghi nhận trong sổ sách và sẽ tạo ra khoản lợi nhuận bất thường cho PHP.
  • Trong giai đoạn 2021-27, VNDS kỳ vọng LN ròng của PHP sẽ tăng trưởng ở mức 9,5% CAGR trong đó (1) giai đoạn 2021-22, VNDS kỳ vọng LN ròng của PHP sẽ tăng 7,6%/10,2% svck nhờ nhu cầu tăng ở cụm cảng Hải Phòng và giá phí sẽ tăng 5% svck trong năm 2022 theo đề xuất tăng phí dịch vụ cảng biển dự kiến được phê duyệt trong năm 2021, (2) trong giai đoạn 2023-27, VNDS dự báo LN ròng của PHP sẽ tăng trưởng kép ở mức 9,8%/năm nhờ cảng nước sâu của PHP đi vào hoạt động.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7337_PHP_VNDS_2021-4-22.pdf

22.   TIG [ MUA- 17,200đ/cp ]: Nâng tầm giá trị  – Báo cáo cập nhật – MAS – 23/04/2021

  • Doanh thu quý 1 năm 2021 đạt 194 tỷ (+295% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 33 tỷ (+120% YoY): 1) Doanh thu kinh doanh bất động sản tăngtừ 10 tỷ lên mức 127 tỷ so với cùng kỳ, chiếm 65% trong cơ câu doanh thu (1Q20:20%); 2) Biên lợi nhuận gộp được cải thiện tích cực từ mức 2% trong quý 1 2020 lên mức 21,6% trong năm 2021 nguyên nhân từ việc giá bán bất động sản tăng trung bình 10% so với cùng kỳ; 3) Việc đẩy mạnh bán sản phẩm ghi nhận doanh thu cao đã khiến cho khoản mục chi phí bán hàng của doanh nghiệp tăng mạnh từ mức 29 triệu trong 1Q20 lên mức 11.6 tỷ trong 1Q21.
  • Dựa trên kỳ vọng thủ tục pháp lý của các dự án đang thực hiện sẽ được thông qua trong năm 2021 và các sản phẩm của dự án Vườn Vua tiếp tục thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư sau khi được phê duyệt thay đổi quy hoạch dự án, MAS dự phóng doanh thu năm 2021 đạt 802 tỷ (+70% YoY) và lợi nhuận sau thuế ước đạt 138 tỷ (+59.5% YoY).
  • MAS khuyến nghị Mua đối với cổ phiếu TIG với giá mục tiêu 17,200 đồng/ cp. Giá mục tiêu được xác định dựa trên P/E kỳ vọng 11.3x (gần tương ứng với P/E trung bình ngành 12x) và EPS dự phóng 2021 đạt 1,520 đồng/cổphiếu (+59% YoY). Hiện tại cổ phiếu đang được giao dịch quanh mức P/E dự phóng 9.34 lần thấp hơn 22.2% so với P/E của ngành.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7303_TIG_MAS_2021-4-23.pdf

23.  STK [ Trung lập – 33,800đ/cp ]: Kết quả khả quan đã phản ánh vào giá  – Cập nhật ĐHCĐ và KQKD Q1/2021 – SSI – 23/04/2021

  • STK đã tổ chức ĐHCĐ vào ngày 22/4/2021 với điểm chính là công bố kết quả kinh doanh khả quan trong Q1/2021, phê duyệt nhà máy Unitex và kế hoạch tài trợ dự án này. Nhà máy mới sẽ mang lại lợi ích cho công ty trong dài hạn, STK có thể gia tăng doanh thu thêm 50% từ giai đoạn 2023-2024 trở đi.
  • Trong ngắn hạn, SSI giữ nguyên ước tính đối với cổ phiếu STK trong năm 2021, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 2,39 nghìn tỷ đồng (+35,2% so với cùng kỳ) và 250 tỷ đồng (+74,5% so vớ cùng kỳ). Năm 2022, SSI ước tính doanh thu thuần đạt 2,6 nghìn tỷ đồng (+8,7% so với cùng kỳ) và lợi nhuận ròng đạt 295 tỷ đồng (+17,9% so với cùng kỳ).
  • SSI đưa ra mức giá mục tiêu đối với cổ phiếu STK là 34.800 đồng/cp (+3% so với giá hiện tại), sử dụng hệ số P/E mục tiêu không đổi là 9x. SSI hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu STK từ KHẢ QUAN xuống TRUNG LẬP do giá cổ phiếu đã tăng 15% kể từ báo cáo gần đây nhất của SSI.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7313_STK_SSI_2021-4-23.pdf

Quý nhà đầu tư lưu ý:

  • Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các cty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.

———-Team LTBNM tổng hợp ————-

BÀI VIẾT LIÊN QUAN