TỔNG HỢP BÁO CÁO PHÂN TÍCH TỪ CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN TỪ 07/06 – 11/06/2021

Lượt xem: 1447 | Ngày đăng: 18/06/2021 | Báo cáo từ CTCK Blog

Kính gửi các anh chị đầu tư!

Team buôn nước mắm Cập nhật các báo cáo từ ngày 07/06 – 11/06/2021 

  1. VIB [ Bán – 50,000đ/cp]: Định giá hiện ở mức cao so với tăng trưởng dự báo của VCSC – Báo cáo cập nhật – VCSC – 07/06/2021.
  2. PC1 [ MUA – 34,100đ/cp ]: Tiếp tục hưởng lợi từ thị trường xây lắp điện gió – Cập nhật KQKD – VDSC – 07/05/2021.
  3. MBB [ Phù hợp thị trường – 40,800đ/cp ]: Tăng trưởng tín dụng sẽ tăng tốc nhờ các kế hoạch mới – Cập nhật – VCSC – 07/06/2021.
  4. DPM [ MUA – 25,400đ/cp]: Thiên thời con sóng giá hàng hóa – Cập nhật KQKD – VDSC – 07/06/2021.
  5. FMC [ Trung lập ]: Doanh số tăng mạnh trong 2021, mở rộng công suất – MAS – 07/06/2021.
  6. PC1 [MUA – 32,800đ/cp]: Năng lực bứt phá – Báo cáo phân tích doanh nghiệp – BCS  – 07/06/2021.
  7. PVT [ Tích cực – 21,500đ/cp ]: Cập nhật KQKD Q1/2021 –  Báo cáo cập nhật công ty – SSI – 07/06/2021.
  8. HDB [ MUA – 39,900đ/cp ]: NIM dự kiến sẽ phục hồi sau khi giảm mạnh trong quý 1/2021  – VCSC – 07/06/2021.
  9. SMC [ MUA – 47,100đ/cp]: Các nhà máy mới tạo động lực tăng trưởng và thúc đẩy tính bền vững – Báo cáo cập nhật KQKD – VDSC – 08/06/2021.
  10. VJC [ Tích cực – 138,900đ/cp ]: Tích lũy cho đà phục hồi sắp tới – Báo cáo cập nhật – VNDS – 09/06/2021.
  11. SGP [ MUA – 26,600đ/cp ]: Kết quả kinh doanh tích cực – KBSV – 10/06/2021.
  12. MSH [ Tích cực – 71,100đ/cp]: Định giá hấp dẫn với triển vọng phục hồi 2021 – BVSC – 11/06/2021.
  13. ACB [ MUA – 41,800đ/cp ]: Tỷ suất lợi nhuận vượt trội – Báo cáo công ty – MAS – 11/06/2021.

Quý nhà đầu tư lưu ý:

  • Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các cty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.

1.   VIB [ Bán – 50,000đ/cp]: Định giá hiện ở mức cao so với tăng trưởng dự báo của VCSC – Báo cáo cập nhật – VCSC – 07/06/2021

  • VCSC nâng giá mục tiêu thêm 40,1% lên 50.000 đồng/CP nhưng điều chỉnh khuyến nghị từ KÉM KHẢ QUAN thành BÁN do giá cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (VIB) đã tăng khoảng 76,2% trong 3 tháng qua.
  • Giá mục tiêu cao hơn của VCSC chủ yếu là do định giá cao hơn được tạo ra theo phương pháp thu nhập thặng dư đến từ (1) tổng LNST sau lợi ích CĐTS tăng 27,7% trong giai đoạn 2021-2025, (2) việc giảm 50 điểm cơ bản trong chi phí vốn CSH của VCSC và (3) tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá của VCSC đến giữa năm 2022.
  • Lợi nhuận dự phóng giai đoạn 2021-2025 của VCSC tăng chủ yếu là do VCSC cắt giảm chi phí dự phòng sau khi ban lãnh đạo phản hồi những lo ngại của cổ đông về tỷ lệ bao phủ nợ (LLR) ở mức thấp hiện tại rằng ngân hàng hiện không có ý định tăng tỷ lệ LLR khi VIB cho biết rằng khoảng 96% các khoản vay của ngân hàng được đảm bảo bằng TSĐB với tỷ lệ chiết khấu cao (so với kỳ vọng trước đây của VCSC là VIB sẽ gia tăng dự phòng trong 3 năm tới).
  • VCSC nâng dự phóng LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 lên 6,9% chủ yếu do (1) tăng 3,9% dự báo thu nhập lãi ròng (NII) năm 2021 sau khi tăng dự báo NIM 12 điểm cơ bản và (2) giảm 1.2% chi phí dự phòng năm 2021 do VCSC điều chỉnh giảm dự báo tỷ lệ nợ xấu 10 điểm cơ bản so với báo cáo trước đó của VCSC.
  • ROE và ROA dự phóng năm 2021 của VCSC đạt lần lượt là 29,4% và 2,24% so với trung vị các ngân hàng tư nhân là 21,2% và 1,63%. Tuy nhiên, VCSC cho rằng định giá của VIB hiện đang ở mức khá cao với P/B dự phóng năm 2021 là 3,46 lần so với mức trung vị của các ngân hàng tư nhân là 2,06 lần.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7925_VIB_VCSC_2021-6-7.pdf

2.   PC1 [ MUA – 34,100đ/cp ]: Tiếp tục hưởng lợi từ thị trường xây lắp điện gió – Cập nhật KQKD – VDSC – 07/05/2021

  • PC1 sở hữu và sẽ tiếp tục mở rộng danh mục năng lượng tái tạo gồm các nhà máy thủy điện và điện gió. Trong năm nay, PC1 sẽ đóng điện ba nhà máy điện gió do chính doanh nghiệp xây dựng với chi phí đầu tư hiệu quả, nâng công suất từ 168 MW lên 312 MW, +86%. Ngoài ra, là một tổng thầu uy tín trong mảng xây lắp các nhà máy năng lượng tái tạo sẽ giúp PC1 có được nhiều hợp đồng xây lắp trong thời gian tới.
  • Năm 2021 là năm thấp điểm của bất động sản nên PC1 khó có thể duy trì mức tăng trưởng LNST cao như năm trước. Tuy nhiên, trong dài hạn, PC1 được dự báo sẽ tăng trưởng bền vững. Đóng góp từ mảng bất động sản và hoạt động hết công suất của ba nhà máy điện gió trong năm 2022 là động lực tăng trưởng cho PC1.
  • Sử dụng phương pháp định giá P/E và phương pháp Tổng các thành phần, VDSC đưa ra giá trị hợp lý của cổ phiếu PC1 ở mức 34.100 đồng, tăng 27% so với giá đóng cửa ngày 07/06/2021. Mức giá này đã được điều chỉnh tăng so với giá mục tiêu trong báo cáo cập nhật gần nhất, do VDSC đưa thêm hai dự án điện gió vào mô hình định giá. Do đó, VDSC khuyến nghị MUA cổ phiếu này.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7923_PC1_VDSC_2021-6-7.pdf

3.   MBB [ Phù hợp thị trường – 40,800đ/cp ]: Tăng trưởng tín dụng sẽ tăng tốc nhờ các kế hoạch mới – Cập nhật – VCSC – 07/06/2021

  • VCSC tăng giá mục tiêu thêm 39% lên 40.800 đồng/CP nhưng duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG do giá cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Quân đội (MBB) đã tăng khoảng 47% trong 3 tháng gần nhất. Giá mục tiêu của VCSC tương ứng với P/B dự phóng 2021 là 1,72 lần.
  • VCSC nâng giá mục tiêu khi (1) nâng dự báo tổng thu nhập ròng cho giai đoạn 2021-2025 thêm 12% so với dự báo trước đó của VCSC, (2) tăng P/B mục tiêu của VCSC lên 1,8 lần so với 1,3 lần trước đó, (3) ghi nhận mức giảm 50 điểm cơ bản trong chi phí vốn CSH của VCSC, còn 12,5% so với mức 13% trước đây và (4) cập nhật mô hình định giá mục tiêu của VCSC đến giữa năm 2022.
  • VCSC tăng dự phóng thu nhập ròng năm 2021 thêm 16% lên 12,7 nghìn tỷ đồng (+48,0% YoY) so với dự báo trước đó của VCSC do (1) lợi nhuận từ HĐKD trước dự phòng (PPOP) tăng 8,6% và (2) mức giảm 6,4% trong giả định chi phí dự phòng của VCSC.
  • VCSC dự báo tăng trưởng cho vay năm 2021 đạt 20% YoY với các khoản vay mua nhà và cho vay các dự án phát điện là động lực dẫn dắt chính.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7941_MBB_VCSC_2021-6-7.pdf

4.   DPM [ MUA – 25,400đ/cp]: Thiên thời con sóng giá hàng hóa – Cập nhật KQKD – VDSC – 07/06/2021

  • VDSC lạc quan hơn về khả năng tăng giá bán ure của DPM trong năm 2021 dựa trên diễn biến thị trường tốt hơn dự báo. Các năm sau, VDSC duy trì quan điểm nền giá ure dao động quanh 7.100-7.200 đồng/kg như khi thị trường ổn định.
  • Về dài hạn, DPM không có nhiều tiềm năng tăng trưởng nhưng có thể duy trì cổ tức tiền mặt ổn định quanh mức 1.000 đồng/cp, hay 5,4% trên thị giá hiện tại.
  • Kết hợp phương pháp FCFF và P/E, VDSC nâng giá mục tiêu kỳ hạn 1 năm cho DPM từ 21.400 đồng/cổ phiếu lên 25.400 đồng/cổ phiếu. Với mức cổ tức tiền mặt dự kiến là 1.700 đồng/cổ phiếu trong 12 tháng tới, tổng mức sinh lời là 38%, dựa trên giá đóng cửa ngày 7/6/2021. Do đó, VDSC khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu DPM.
  • Trong ngắn hạn, với giá ure đột biến và khoản thu nhập từ bồi thường bảo hiểm dự kiến ghi nhận trong quý 2, LNST Q2/2021 dự báo tăng 96,4% lên 605 tỷ đồng và EPS trượt 4 quý ước đạt 2.712 đồng/cp. Giá cổ phiếu, ở mức PE bình quân 5 năm là 11 lần, có thể lên đến 29.700 đồng/cp trong ngắn hạn để phản ánh kết quả đột biến Q2.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7920_DPM_VDSC_2021-6-7.pdf

 

5.   FMC [ Trung lập ]: Doanh số tăng mạnh trong 2021, mở rộng công suất – MAS – 07/06/2021

  • Năm 2020, FMC đạt doanh thu thuần 4415 tỷ (+19%yoy), LNST 226 tỷ (-2%yoy). Trong năm 2020, chuỗi cung ứng sản phẩm tôm ở nhiều quốc gia khác bị ảnh hưởng, do đó FMC đã tăng cường hoạt động xuất khẩu, đạt doanh số khoảng 192 triệu USD. Sản lượng tiêu thụ đạt 17,241 tấn(+15%yoy). Tuy nhiên biên lợi nhuận gộp giảm xuống chỉ còn 9.7% (2019: 11.4%) do giá tôm nguyên liệu đầu vào tăng cao do ảnh hưởng từ bệnh dịch của tôm, mảng nuôi tôm chưa đạt hiệu quả mong muốn.
  • Việc các thị trường Mỹ, EU, Nhật Bản mở cửa nền kinh tế mạnh mẽ sau Covid-19, cùng với tác động từ hiệp định EVFTA sẽ thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ sản phẩm tôm. Trong bối cảnh cường quốc xuất khẩu tôm là Ấn Độ chịu ảnh hưởng nặng nề bởi Covid-19 thì các doanh nghiệp tôm Việt Nam trong đó có FMC sẽ có cơ hội lớn để gia tăng thị phần xuất khẩu.
  • FMC là doanh nghiệp có năng lực tự chủ nguyên liệu hàng đầu trong ngành tôm, với việc cải thiện hiệu suất nuôi trồng, mở rộng công suất chế biến, KBSV kì vọng biên lợi nhuận của FMC sẽ được nâng cao trong các quý tới, giúp lợi nhuận thuần của công ty tăng trưởng trở lại.
  • Với mức P/E hiện tại của FMC khoảng 9 lần (trung bình ngành 19 lần), và triển vọng tăng trưởng cao trong thời gian tới, KBSV đánh giá Tích cực với cổ phiếu FMC.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7909_FMC_KBSV_2021-6-7.pdf

6.   PC1 [MUA – 32,800đ/cp]: Năng lực bứt phá – Báo cáo phân tích doanh nghiệp – BCS  – 07/06/2021

  • BSC đưa ra khuyến nghị MUA cho cổ phiếu PC1 với giá mục tiêu 32,800 VNĐ/CP cho năm 2021 (tương đương với upside 22.4% so với giá ngày 07/06/2021) dựa trên phương pháp định giá từng phần (SOTP).
  • BSC dự báo DTT và LNST 20201 lần lượt đạt 7,928 tỷ VNĐ (+19% yoy) và 590 tỷ VNĐ (+9% yoy), EPS FW 2021 = 2,934 VNĐ/CP với giả định: (1) Giá trị hợp đồng EPC điện gió ký mới trong năm 2021 +40% yoy; (2) Mảng thủy điện tiếp tục hưởng lợi từ tình hình thủy văn thuận lợi và (3) Các dự án điện gió bắt đầu hoạt động từ T11/2021, đem lại cho PC1 doanh thu = 142 tỷ VNĐ.
  • Mảng Xây lắp điện được hưởng lợi từ làn sóng đầu tư điện gió và nhu cầu đầu tư hệ thống truyền tải điện. Mảng Thủy điện tăng trưởng mạnh trong năm 2021 nhờ tình hình thủy văn thuận lợi và công suất tăng thêm từ các nhà máy mới.
  • Rủi ro thời tiết ảnh hưởng đến sản lượng mảng thủy điện và quá trình thi công các dự án điện gió.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7919_PC1_BSC_2021-6-7.pdf

7. PVT [ Tích cực – 21,500đ/cp ]: Cập nhật KQKD Q1/2021 –  Báo cáo cập nhật công ty – SSI – 07/06/2021

  • Như đã thảo luận trong báo cáo cập nhật ngành Dầu khí (tại đây), SSI vẫn duy trì quan điểm tích cực về triển vọng đối với cổ phiếu PVT cho năm 2021 do nhu cầu tiêu thụ dầu trên toàn cầu khả quan và giá dầu cao hơn. Điều này sẽ dẫn đến sản lượng cao hơn và cải thiện giá cho các nhà khai thác vận tải dầu khí và FSO như PVT.
  • Trong năm 2021, SSI ước tính PVT sẽ ghi nhận doanh thu thuần tăng 14,9% so với cùng kỳ và lợi nhuận trước thuế tăng 16,9% so với cùng kỳ nhờ doanh thu vận tải tăng 20% YoY và doanh thu FSO/FPSO tăng 10% so với cùng kỳ.
  • SSI đưa ra mức giá mục tiêu 1 năm đối với cổ phiếu PVT là 21.500 đồng/cổ phiếu, dựa trên hệ số P/E mục tiêu giai đoạn 2021-2022 là 10x (nằm trong mức cao lịch sử của PVT), do SSI tin rằng với triển vọng giá dầu khả quan như hiện tại và tiềm năng tăng trưởng từ chiến lược mở rộng ra thị trường quốc tế của PVT. SSI đưa ra khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu PVT với tỷ suất cổ tức là 5%.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7917_PVT_SSI_2021-6-8.pdf

8.   HDB [ MUA – 39,900đ/cp ]: NIM dự kiến sẽ phục hồi sau khi giảm mạnh trong quý 1/2021  – VCSC – 07/06/2021

  • VCSC nâng giá mục tiêu thêm 38,5% và nâng khuyến nghị từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên MUA. Giá cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Phát triển TP. HCM (HDB) đã tăng 21% trong 3 tháng qua. VCSC tăng giá mục tiêu khi nâng (1) dự báo tổng thu nhập ròng cho giai đoạn 2021- 2025 lên 3,5% so với dự báo trước đó của VCSC, (2) P/B mục tiêu của VCSC lên 1,8 lần so với 1,5 lần trước đó và (3) giảm chi phí vốn CSH còn 12,5% so với 13% trong giả định trước đây của VCSC.
  • VCSC nâng thu nhập ròng dự phóng năm 2021 lên 12% so với dự báo trước đây lên 6,3 nghìn tỷ đồng do (1) lợi nhuận từ HĐKD trước dự phòng (PPOP) tăng 11% giúp bù đắp cho (2) mức tăng 4,2% trong giả định chi phí dự phòng. Dự báo thu nhập lãi ròng (NII) của VCSC gần như không thay đổi.
  • Với cơ sở vốn huy động mạnh mẽ (tỷ lệ cho vay/huy động – LDR quy định năm 2020 đạt 63%) và kỳ vọng của VCSC về bối cảnh kinh tế tích cực hơn vào năm 2021 so với năm 2020, VCSC nâng tăng trưởng cho vay dự báo năm 2021 lên 26% YoY so với 23,2% trước đó.
  • Với ROE dự báo năm 2021 đạt 21% là khá phù hợp so với các ngân hàng khác, VCSC cho rằng HDB vẫn có tỷ lệ tăng tiềm năng khi đang giao dịch ở mức P/B dự phóng 2021 là 1,7 lần so với mức trung vị của các ngân hàng khác là 1,92 lần và ngân hàng có đủ khoản đệm vốn và vốn huy động đủ để tận dụng các cơ hội tăng trưởng. Giá mục tiêu của VCSC tương ứng P/B năm 2021 là 2,1 lần.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7940_HDB_VCSC_2021-6-8.pdf

9.   SMC [ MUA – 47,100đ/cp]: Các nhà máy mới tạo động lực tăng trưởng và thúc đẩy tính bền vững – Báo cáo cập nhật KQKD – VDSC – 08/06/2021

  • SMC là một trong những công ty gia công thép hàng đầu tại Việt Nam hiện nay khi là doanh nghiệp gia công thép nội hiếm hoi có thể đáp ứng các tiêu chuẩn khắt khe của các doanh nghiệp FDI về chất lượng sản phẩm, khả năng giao hàng đúng hạn và năng lực tài chính.
  • Bên cạnh đó, việc liên doanh với một trong những nhà sản xuất đồ điện gia dụng hàng đầu trên thế giới sẽ nâng cao vị thế của SMC và cho phép công ty nắm bắt các cơ hội từ dòng vốn FDI. Hoạt động kinh doanh của SMC ngày càng trở nên bền vững khi tập trung phát triển mảng gia công thép, vốn có khả năng sinh lời cao.
  • Ngoài ra, biên gộp của các Coil Center cao hơn đáng kể và ít bị ảnh hưởng bởi giá thép hơn so với mảng TM thép. VDSC ước tính tỷ trọng đóng góp của mảng sản xuất vào LNST sẽ tăng từ mức 80% năm 2021 lên 96% năm 2022.
  • Với mức EPS đạt 12.560 vào năm 2021, cổ phiếu SMC hiện đang giao dịch ở mức P/E dự phóng chỉ 3,1x, thấp hơn so với các công ty thép phẳng hạ nguồn khác. Vì thế, VDSC điều chỉnh nâng giá mục tiêu cho SMC từ 38.900 đồng/cổ phiếu lên 47.100 đồng. Cùng với mức cổ tức là 1.000 đồng/cổ phiếu, tổng mức sinh lời là 29%, dựa trên giá đóng cửa tại thời điểm 08/06/2021. Do đó, VDSC khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu này.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7924_SMC_VDSC_2021-6-8.pdf

10.      VJC [ Tích cực – 138,900đ/cp ]: Tích lũy cho đà phục hồi sắp tới – Báo cáo cập nhật – VNDS – 09/06/2021

  • Vị thế là hãng hàng không giá rẻ hàng đầu Việt Nam – chiếm thị phần nội địa cao nhất ở Việt Nam với 40%, tính tới năm 2020. Bên cạnh đó, thị phần quốc tế của VJC cũng đứng thứ hai toàn ngành hàng không Việt Nam.
  • Dòng tiền cải thiện đáng kể nhờ thanh lý tài sản.
  • Ngành hàng không toàn cầu đang trên đà phục hồi nhờ việc tiêm phòng khẩn cấp trên toàn thế giới, trong đó có Việt Nam. VNDS kỳ vọng Việt Nam sẽ mở lại đường bay quốc tế vào cuối Q3/21, từ đó thúc đẩy sự phục hồi đối với KQKD của VJC từ năm 2022 trở đi.
  • Giá cổ phiếu của VJC đã giảm 15,5% kể từ tháng 3/2021 do sự bùng phát của dịch Covid – 19. Tuy nhiên, VNDS kỳ vọng Chính phủ sẽ đẩy lùi dịch bệnh thành công nhờ vào năng lực y tế ngày càng cải thiện và kinh nghiệm trong các đợt chống dịch trước. Từ đó, VNDS cho rằng mức độ rủi ro/lợi nhuận của VJC là tương đối hấp dẫn cho mục tiêu tích lũy, lợi nhuận kỳ vọng 25%.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7937_VJC_VNDS_2021-6-9.pdf

11.      SGP [ MUA – 26,600đ/cp ]: Kết quả kinh doanh tích cực – KBSV – 10/06/2021

  • Năm 2021, KBSV dự phóng kết quả kinh doanh với lợi nhuận cổ đông công ty mẹ đạt 316.5 tỷ đồng (+37.5% YoY) và doanh thu đạt 1189.3 (+27.1% YoY), cao hơn so với dự phóng trong báo cáo trước do hoạt động kinh doanh khả quan hơn kỳ vọng. Theo đó, FY21 EPS = 1,464 VNĐ, tăng 37.5% so với cùng kỳ.
  • Biên lợi nhuận gộp đạt 36.5%, cao hơn so với mức 36.2% năm 2020. Với việc sản lượng hàng hóa qua cảng thuộc cụm cảng Cái Mép – Thị Vải tích cực và tiềm năng tiếp tục tăng trưởng, lãi/(lỗ) từ công ty liên doanh dự kiến đạt 51 tỷ đồng, gấp 7.1 lần so với cùng kỳ.
  • Lưu ý rằng, KBSV chưa đưa dự án Khu liên hợp Nhà Rồng – Khánh Hội vào mô hình định giá do hiện việc chuyển đổi mục đích sử dụng đất đối với phần diện tích vị trí cảng cũ chưa hoàn thành. Theo chia sẻ của ban lãnh đạo, khu đất tại cảng Nhà Rồng – Khánh Hội khả năng cao sẽ phải đấu giá theo luật mới thay vì theo kế hoạch đền bù như trước đây và kỳ vọng hoàn thành di dời trong giai đoạn 2022-2023.
  • KBSV đưa ra khuyến nghị MUA với SGP, giá mục tiêu 26,600VND/CP, tiềm năng tăng giá 29.7% so với mức giá đóng cửa ngày 09/06/2021, dựa theo phương pháp chiết khấu dòng tiền DCF. Cổ phiếu SGP hiện đang giao dịch với FY21 P/E bằng 14.0x.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7936_SGP_KBSV_2021-6-10.pdf

12.       MSH [ Tích cực – 71,100đ/cp]: Định giá hấp dẫn với triển vọng phục hồi 2021 – BVSC – 11/06/2021

  • BVSC khuyến nghị OUTPERFORM với MSH tại giá mục tiêu 1 năm theo DCF là 71.100 VNĐ/CP, tương đương mức P/E dự phóng 2021 là 7,8x. Do đó, tỷ suất lợi nhuận là 25% và lợi suất cổ tức 2021 dự phóng là 7% tại giá đóng cửa ngày 11/6 là 57.000 VNĐ/CP. Các điểm nhấn đầu tư chính bao gồm.
  • Tiềm năng trung hạn của may mặc Việt Nam được duy trì tích cực nhờ dung hòa lợi thế về chi phí nhân công và năng lực sản xuất đa dạng.
  • Triển vọng phục hồi mạnh mẽ của thị trường Mỹ nhờ chích sách thúc đẩy tiêm chủng giúp bình thường hóa các hoạt động kinh tế xã hội cũng như các gói kích thích kinh tế.
  • Sự hồi phục cũng như tăng trưởng tích cực của chính các các đối tác lớn trong 1Q21 góp phần củng cố về khả năng hồi phục mạnh mẽ của MSH trong 2021.
  • Chính sách cổ tức ổn định ở mức tương đối hấp dẫn nhờ hiệu quả hoạt động hàng đầu so với các doanh nghiệp cùng ngành, duy trì ở mức 40-45% mệnh giá trong quá khứ, tương đương lợi suất 7,2-8,1%/năm.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7945_MSH_BVSC_2021-6-11.pdf

13.    ACB [ MUA – 41,800đ/cp ]: Tỷ suất lợi nhuận vượt trội – Báo cáo công ty – MAS – 11/06/2021

  • Nâng giá mục tiêu lên 41.800 đồng/cổ phiếu, tương đương mức định giá P/B hợp lý là 2,3 lần.
  • NIM được kỳ vọng duy trì ở mức cao nhờ: 1) tiếp tục tăng tỷ trọng cho vay bán lẻ với biên sinh lời cao; và 2) tăng tỷ lệ CASA. Việc ký kết thỏa thuận hợp tác 15 năm phân phối bảo hiểm độc quyền (bancassuarance) với đối tác Sunlife sẽ mang lại khoảng phí độc quyền trị giá 370 triệu USD (ghi nhận trong vòng 15 năm 2021-2035), cũng như thúc đẩy tăng trưởng thu nhập từ phí phân phối bảo hiểm. Bên cạnh đó, chất lượng tài sản được kỳ vọng sẽ duy trì ổn định ở mức tốt như hiện tại.
  • ACB được kỳ vọng sẽ vào các rổ chỉ số như VN30, VN Diamond, VN Leading Financial vào các kỳ đánh giá lại thành phần giữa năm; điều này sẽ là yếu tố tích cực hỗ trợ cho sự vận động giá của cổ phiếu.
  • VCSC tin rằng thu nhập từ đầu tư năm 2020 sẽ tạo ra mức cơ sở cao và khó có thể vượt qua vào năm 2021.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/7947_ACB_MAS_2021-6-11.pdf

Quý nhà đầu tư lưu ý:

  • Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các cty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.

———-Team LTBNM tổng hợp ————-

BÀI VIẾT LIÊN QUAN