HPG tuy chưa chính thức ra BCTC Q2-2025 nhưng mới đây đã hé lộ kết quả kinh doanh Q2-2025 với khá nhiều điều đáng chú ý. Dưới đây chúng ta sẽ cùng cập nhật nhanh cũng như dự phóng tình hình kinh doanh các quý tới của HPG. Từ đó có cái nhìn tổng thể và định giá dài hạn cho HPG, cổ phiếu đáng chú ý trong năm 2025.
I. Kết quả kinh doanh – lợi nhuận bắt đầu bứt phá
Trong Q2-2025 theo thông tin từ HPG, công ty đã đạt doanh thu thuần trên 36k tỷ đồng, giảm khoảng 9% yoy. Lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 4,300 tỷ đồng, tăng khoảng 30% yoy. Như vậy mặc dù doanh thu giảm so với cùng kỳ nhưng lợi nhuận sau thuế lại tăng rất tốt so với cùng kỳ và đây cũng là mức lợi nhuận cao nhất kể từ cuối 2022 cho tới nay. ( Hình 1)
Đáng chú ý biên lợi nhuận ròng sau 7 quý liên tiếp có xu hướng đi ngang trong vùng 7 – 9% thì đã có lần đầu tiên bứt lên 11.9% trong Q2-2025. Đây là điều rất đáng ghi nhận trong bối cảnh giá thép vẫn có xu hướng giảm.
Về sản lượng tiêu thụ, trong Q2 – 2025 HPG đã đạt sản lượng bán hàng là 2.6 triệu tấn, tăng 9% so với Q1-2025 và tăng 18% so với cùng kỳ Q2-2024. Tuy nhiên dù sản lượng bán ra tăng 18% nhưng do giá bán giảm nên doanh thu công ty vẫn ghi nhận giảm 9% yoy. (Hình 2)
Nguyên nhân dù giá bán thép giảm nhưng biên lợi nhuận ròng của HPG vẫn tăng theo chúng tôi là do giá các nguyên liệu đầu vào giảm mạnh hơn so với mức giảm của giá bán. Cụ thể giá than, giá quặng giảm mạnh hơn so với đà giảm giá bán thép. (Hình 3)
Từ đầu 2025 cho tới nay giá quặng vẫn tiếp tục xu hướng giảm nên khả năng 2 quý còn lại của năm 2025 biên lợi nhuận của HPG vẫn sẽ tiếp tục được duy trì như mức của Q2-2025.
II. Công suất nhà máy liên tục mở rộng đảm bảo tăng trưởng dài hạn
Trong Q2 HPG đã sản xuất khoảng 2.5 triệu tấn thép thô, tăng 10% yoy và tương đương Q1 – 2025. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025 sản lượng đạt 5.1 triệu tấn, tăng 17% yoy.
Hiện tại HPG đang tập trung để hoàn thiện lò cao số 6 và dự kiến hoàn thành phân kỳ 2 của dự án Dung Quất 2 vào tháng 9/2025. Khi hoàn thành sản lượng thép sản xuất có thể đạt khoảng 4 triệu tấn mỗi quý, tương ứng khoảng 16 triệu tấn/ năm. Trong đó tập trung chính sẽ là sản phẩm thép cuộn cán nóng (HRC) với sản lượng khoảng 9 triệu tấn. Đủ đáp ứng 100% nhu cầu thị trường nội địa.
Hiện với việc chính phủ đang bảo hộ chống bán phá giá với sản phẩm HRC Trung Quốc sẽ giúp cho HPG có thể chiếm lĩnh hoàn toàn thị trường nội địa và mở rộng thị phần giúp cho tiêu thụ tốt sản phẩm đầu ra chính của công ty là HRC. Điều này đồng nghĩa với việc HPG sẽ không phải quá lo lắng về nhu cầu tiêu thụ đầu ra trong khi sản lượng gia tăng khá mạnh ( từ 2.5 triệu tấn dự kiến sẽ lên 4 triệu tấn ) vào cuối 2025 sẽ là động lực lớn đưa HPG tiếp tục tăng trưởng mạnh hơn nữa.
Ngoài ra tháng 8/2025 HPG cũng sẽ khởi công nhà máy sản xuất ray thép tàu cao tốc và thép hình đặc biệt tại Dung Quất để chuẩn bị cho đại dự án đường sắt cao tốc sẽ được triển khai trong các năm tới.
Như vậy HPG đang trong giai đoạn liên tục mở rộng công suất nhà máy lại được hỗ trợ nhờ chính sách từ nhà nước sẽ đảm bảo cho tăng trưởng dài hạn trong nhiều năm tới. Nếu giá bán và thị trường xuất khẩu tích cực thì đó sẽ là những động lực tiếp theo sau động lực từ gia tăng công suất.
III. Tổng kết và tiềm năng to lớn với HPG trong dài hạn
Qua phân tích nhanh về tình hình kinh doanh mới nhất trong Q2 của HPG cũng như tiềm năng sẽ liên tục gia tăng được công suất cùng đầu ra đảm bảo có thể khẳng định rằng chu kỳ kinh doanh mới của HPG đã chính thức được mở ra từ Q2 – 2025 và HPG sẽ là cổ phiếu đáng chú ý để đầu tư dài hạn trong 1-2 năm tới. Tuy nhiên trong ngắn hạn cổ phiếu đã tăng thốc khá mạnh nhờ động lực mua ròng liên tục từ khối ngoại. Với nhà đầu tư ngắn hạn nên canh tại các nhịp điều chỉnh của thị trường để mua vào sẽ đảm bảo rủi ro thấp hơn. Còn với các nhà đầu tư dài hạn thì HPG là cổ phiếu đáng để đặt niềm tin và mức định giá phù hợp tới cuối 2025 đối với HPG có thể sẽ là vùng giá 3x.
– Link room zalo miễn phí: https://zalo.me/g/xtdspd746
– Đăng kí dịch vụ tư vấn: https://langtubuonnuocmam.com/dich-vu
———-Team LTBNM tổng hợp và phân tích ————-
Nhập mã “LTBNM” để được giảm giá 10% khi mua acc tại wichart.vn. Áp dụng cùng với các chương trình khuyến mại khác nếu có.
