IMP đã công bố báo cáo tài chính quý 2-2023 và cổ phiếu đã tăng trần ngay sau đó đã bảo chứng cho một báo cáo tài chính đẹp. Vậy chúng ta sẽ cùng đi xem báo cáo mới nhất của IMP có những gì giúp cho cổ phiếu tăng tốt vậy.
I. Kết quả kinh doanh
Kết thúc quý 2-2023 IMP đã ghi nhận doanh thu thuần đạt 440 tỷ đồng, tăng 24.3% yoy, Lợi nhuận sau thuế đạt 79.7 tỷ đồng, tăng mạnh 71% yoy. Như vậy nhờ biên lợi nhuận gộp tăng từ 39.8% lên 43.9% đã giúp cho tốc độ tăng của lợi nhuận sau thuế cao hơn so với doanh thu. (Hình 1)
Giải trình cho kết quả kinh doanh ấn tượng trên của công ty là do công ty đã mở rộng thị trường giúp tăng doanh thu và cùng với đó là cơ cấu lại danh mục sản phẩm bán ra, tập trung vào các sản phẩm chủ lực có giá trị, biên lợi nhuận cao giúp cho lợi nhuận công ty tăng mạnh. (Hình 2)
Thực tế nhìn lại kết quả mà công ty đã đạt được trong các quý gần đây thì chúng ta sẽ thấy đây không phải là quý đầu tiên công ty đạt được kết quả ấn tượng như vậy. Như biểu đồ kết quả kinh doanh ở trên chúng tôi thống kế thì quý 2-2023 đã là quý tăng trưởng mạnh thứ 3 của công ty về cả doanh thu và lợi nhuận. Ngoài những nguyên nhân trên được công ty đưa ra thì còn có một nguyên nhân chính đó là trong năm 2022 nhà máy mới IMP4 đã được cấp chứng nhận EU-GMP nên đã chính thức được đưa vào hoạt động vào tháng 7-2022.
Bóc tách tỉ trọng trong kết quả kinh doanh của công ty thì gần như toàn bộ đến từ hàng sản xuất với tỉ trọng 97.5%, các nhóm sản phẩm chính của mảng hàng sản xuất này là các sản phẩm kháng sinh, giảm đau hạ sốt, thuốc ho, tiêu hóa, gan mật, kháng viêm, xương khớp, thuốc đặc trị,…, còn lại là hàng nhượng quyền và hàng khác. (Hình 3)
Với những kết quả kinh doanh trên thì tiềm năng các quý tới sẽ ra sao? Liệu công ty sẽ duy trì được đà tăng trưởng trong bao lâu nữa? Dưới đây chúng tôi sẽ bóc tác và phân tích trong phần dưới đây.
II. Tiềm năng tăng trưởng
Như đã đề cập ở trên, tiềm năng tăng trưởng của IMP đến từ những yếu tố chính sau:
- Nhà máy IMP4 được cấp chứng chỉ và đi vào hoạt động từ Q3-2022. Nhà máy IMP4 đóng góp thêm 3 dây chuyền mới giúp công ty nâng lên tổng số 11 dây chuyền đạt tiêu chuẩn EU-GMP. Nhà máy mới đi vào hoạt động giúp tăng sản lượng và tăng doanh thu cho công ty bắt đầu từ nửa sau Q3-2022 trở đi.
- Công ty tiếp tục mở rộng thị trường ở mảng bán thuốc vào bệnh viện ( Kênh ETC ) và nhu cầu của thị trường hồi phục sau đại dịch covid giúp cho doanh thu công ty tăng lên
- Cơ cấu lại danh mục sản phẩm bán ra, tập trung vào các sản phẩm chủ lực có giá trị lợi nhuận cao giúp cho biên lợi nhuận gộp được cải thiện.
Với cả 3 nguyên nhân trên và nhìn vào kết quả kinh doanh mà công ty đã đạt được trong thời gian vừa qua thì chúng ta sẽ thấy kết quả kinh doanh bắt đầu tăng trưởng ấn tượng vào quý 4-2022 và cho đến quý 2-2023 đã được 3 quý liên tiếp. Nếu những tiềm năng trên được duy trì và không có gì thay đổi thì quý 3 tới sẽ là quý tăng trưởng tiếp theo của công ty khi nền cùng kỳ là chưa cao và khả năng lớn lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp cũng sẽ đạt mức khoảng 75-80 tỷ đồng.
Tuy nhiên chúng ta cũng cần lưu ý đó là quý 3 tới khả năng lớn sẽ là quý tăng trưởng mạnh cuối cùng của IMP trước khi đi vào giai đoạn tăng trưởng nhẹ hoặc đi ngang về lợi nhuận ( tức tiềm năng xét về sự tăng trưởng sẽ là chậm lại ). Hiện các yếu tố mới để hỗ trợ cho việc tăng trưởng mạnh tiếp với IMP chưa xuất hiện và điều này có nghĩa nếu tính đầu tư ngắn hạn với IMP hay đầu tư theo trường phái tăng trưởng thì quý 3 này sẽ là quý cuối để mọi người đầu tư vào cổ phiếu này. Từ quý 4-2023 trở đi sự tăng trưởng là chưa chắc chắn và cần thêm các yếu tố hỗ trợ mới xuất hiện.
III. Tổng kết và định giá
Với những thông tin nhanh phía trên về kết quả kinh doanh cũng như tiềm năng của IMP trong các quý tới chúng ta cũng hiểu được nguyên nhân khiến kết quả kinh doanh của công ty tăng trưởng ấn tượng, tiềm năng tăng trưởng sẽ như thế nào. Về dự phóng kết quả kinh doanh 2023, chúng tôi cho rằng công ty có thể đạt doanh thu khoảng 2,000-2,100 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế có thể đạt khoảng 310-320 tỷ đồng. Định giá phù hợp ở mức 75-80k/cp.
-Link room telegram miễn phí: https://t.me/cknuocmam
———-Team LTBNM tổng hợp và phân tích ————-
