LHG đã công bố báo cáo tài chính quý 4 với không nhiều điểm nhấn thay đổi trên báo cáo tài chính. Tuy nhiên ít không phải là không có và LHG vẫn là cổ phiếu đáng chú ý trong năm 2022. Tiềm năng của LHG đó chính là quỹ đất KCN sạch đã làm xong hạ tầng và sẵn sàng cho thuê với giá và vị trí đắc địa hứa hẹn sẽ mang lại doanh thu và lợi nhuận lớn cho LHG trong tương lai gần. Tượng lai xa hơn cũng được đảm bảo với các KCN có diện tích lớn. Dưới đây là những điểm nổi bật trên báo cáo tài chính mới nhất của LHG:
- Về kết quả kinh doanh, trong quý 4 LHG không ghi nhận doanh thu từ cho thuê đất KCN do không cho thuê được thêm quỹ đất trong quý 4-2021 trong khi cùng kỳ ghi nhận doanh thu 130 tỷ đồng (Hình 1)
- Trên báo cáo tài chính mới nhất quý 4-2021, khoản người mua trả tiền trước sau khi giảm mạnh tại quý 2-2021 do hạch toán 10ha cho thuê của công ty Logos đã tăng lại dần tại quý 3 và quý 4-2021 lên 40.5 tỷ đồng. Xem thuyết minh chi tiết thì đây là khoản mà công ty dược phẩm 3/2 đã đặt cọc để thuê đất. Theo thông tin chúng tôi nắm được thì diện tích thuê là 8ha và có thể được hạch toán trong quý 1-2022. Dư địa doanh thu có thể đạt 400 tỷ đồng, lợi nhuận gộp trên 200 tỷ đồng khi hạch toán. Như vậy đây chính là điểm nhấn lớn nhất trên báo cáo tài chính quý 4. Chỉ một dòng nhưng cũng rất có giá trị (Hình 2)
Ngoài những điểm đáng chú ý trên báo cáo tài chính của LHG trong quý 4 thì dưới đây là những điểm nhấn lớn nhất về doanh nghiệp cũng như định giá của LHG.
- LHG là doanh nghiệp có vốn hóa trên sàn hiện tại chỉ khoảng 2,500 tỷ đồng nhưng sở hữu KCN Long Hậu 3 giai đoạn 1 sẵn sàng cho thuê khoảng 70ha đất thương phẩm, giá thuê 220$/m tương ứng doanh thu tiềm năng đạt 3,500-4,000 tỷ đồng. Lợi nhuận gộp thu về cũng gần tương đương vốn hóa hiện tại chưa kể vốn chủ doanh nghiệp đạt gần 1,500 tỷ đồng.
- Chưa kể LHG còn sở hữu quỹ đất cho giai đoạn 2,3 của KCN Long Hậu 3 (Tổng diện tích 3 giai đoạn lên đến 981ha trong đó giai đoạn 1 đang chờ cho thuê là 123ha với 88ha đất thương phẩm) và KCN An Định với quy mô 200ha đã được chấp thuận nghiên cứu và triển khai trong các năm tiếp theo.
- Ngoài Các KCN LHG còn sở hữu các xưởng xây sẵn cho thuê hàng năm mang về khoảng 120-150 tỷ đồng doanh thu và 80 tỷ đồng lợi nhuận gộp.
Như vậy chúng ta có thể thấy hiện tại với vốn chủ sở hữu khoảng 1,500 tỷ và vốn hóa chỉ 2,500 tỷ thì chúng ta gần như chỉ phải bỏ tiền mua LHG của hiện tại và trả trước cho diện tích thuê KCN là khoảng 40ha (đã cho cọc 8ha của dược 3/2 và 40ha chỉ cần 2 năm là có thể cho thuê được hết) và gần như được cho không diện tích cho thuê còn lại với dư địa 30ha sẵn sàng cho thuê được ngay và quỹ đất KCN lên đến gần 1,000 ha để khai thác trong dài hạn cũng như các xưởng xây sẵn cho thuê. Chúng tôi cho rằng đây là mức định giá rẻ hơn nhiều so với các doanh nghiệp khác trong ngành KCN và LHG sẽ là key đáng chú ý trong năm 2022.
———-Team LTBNM tổng hợp và phân tích ————-
