Trong cơn sóng gió của ngành BĐS năm 2022 thì có lẽ NVL chính là một trong những công ty chịu tác động và ảnh hưởng nặng nề nhất từ trái phiếu cho đến các dự án bị dừng triển khai vì nhiều vấn đề khác nhau. Thị giá trên thị trường chứng khoán của NVL cũng theo đó mà giảm rất mạnh từ vùng giá 8x về vùng giá 1x như hiện nay, tức mức giảm lên đến 5-6 lần.
Trong bài viết này chúng tôi sẽ đi phân tích việc ban lãnh đạo liên tục phải bán và đăng ký bán cổ phiếu trong thời gian gần đây. Việc bán cổ phiếu sẽ có tác động như thế nào tới cổ phiếu trên thị trường cũng như mục đích phía sau là gì mà ban lãnh đạo phải bán cổ phiếu của chính công ty mình đang quản lý ở vùng đáy.
I. Hoạt động bán ra hàng loạt cổ phiếu của ban lãnh đạo nhằm mục đích gì?
Trong những ngày gần đây thông tin các cổ đông lớn của công ty liên tục đăng ký bán cổ phiếu NVL với khối lượng lớn đã làm tâm lý nhà đầu tư rất hoang mang và có nhiều ý kiến trái chiều về vấn đề này. Cụ thể gần nhất là việc NovaGroup đăng ký bán hơn 136 triệu cp trong khoảng thời gian từ 16/6 tới 14/7 qua đó giảm tỉ lệ nắm giữ xuống còn 20.68% (trước giao dịch nắm giữ khoảng 28%). Trước đó ít ngày tổ chức này cũng đã bán 14.4 triệu cp.
Ngoài NovaGroup thì một tổ chức khác là Diamond Properties cũng đã bán 4.5 triệu cp. Trước đó nữa thì 2 cổ đông này cũng đã nhiều lần bị bán giải chấp tại các công ty chứng khoán và đáng chú ý là cả 2 tổ chức này đều liên quan tới ông Bùi Thành Nhơn, chủ tịch của công ty.
Như vậy có thể hiểu phần nào là trong thời gian trước chính chủ tịch của công ty đã nhiều lần bị bán giải chấp cổ phiếu và gần đây là đăng ký bán lượng lớn cổ phiếu và qua đó làm giảm tỉ lệ sở hữu gián tiếp công ty xuống dưới 49%. Vậy logic lại những việc này sẽ cho chúng ta hiểu được mục đích của công ty:
- Bản thân công ty đã dùng cổ phiếu để thế chấp cho các khoản vay và khi giá cổ phiếu giảm nhiều sẽ dẫn tới việc bị bán giải chấp để thu hồi các khoản vay của các công ty chứng khoán. Và cũng chính điều này càng đẩy cổ phiếu giảm sâu trong thời gian trước. Như ông Nhơn cũng đã thông tin hiện tại khoảng 90% chủ nợ, trái chủ đã đồng ý gia hạn các khoản vay nhưng vẫn có nhiều trái chủ không đồng ý và yêu cầu bán tài sản đảm bảo là chứng khoán công ty nên việc phải bán ra là không tránh khỏi được.
- Trong thời gian gần đây dù không phải bán giải chấp nhưng các cổ đông lớn vẫn tiếp tục đăng ký bán lượng lớn cổ phiếu ra. Điều này là để tái cơ cấu các khoản nợ của công ty trước đó và bán giải chấp nốt cho các trái chủ theo cam kết trong các gói trái phiếu bán lẻ. Đây là điều công ty bắt buộc phải làm trong ngắn hạn khi kế hoạch phát hành tăng vốn chưa được triển khai trong thời gian tới.
- Lỗi lo về việc có cuộc tháo chạy của lãnh đạo công ty sau khi đăng ký bán hàng loạt cổ phiếu là có cơ sở nhưng theo chúng tôi điều này sẽ không xảy ra với NVL khi mà tỉ lệ nắm giữ của ban lãnh đạo tuy dưới 50% nhưng vẫn là rất cao nếu so với các công ty khác trên thị trường. Ngoài ra trong các khoản vay quốc tế cũng yêu cầu ban lãnh đạo phải nắm giữ tỉ lệ cổ phiếu nhất định để có trách nhiệm điều hành công ty nên lỗi lo về cuộc tháo chạy là khó xảy ra.
Với việc ông Bùi Thành Nhơn cũng đã quay trở lại để đồng hành và cùng công ty vượt qua khó khăn, làm lại từ đầu sẽ làm cho niềm tin của nhà đầu tư dần quay trở lại với NVL.
II. Các bước phục hồi và đưa công ty dần trở lại
NVL đã và đang nỗ lực trong việc tái cơ cấu công ty cũng như đưa công ty dần hoạt động ổn định trở lại. Cụ thể như:
- Trong 6 tháng đầu năm 2023, tập đoàn đã trả khoảng 9,000 tỷ đồng nợ và hiện nay đã có đến 90% chủ nợ hỗ trợ gia hạn nợ, hoán đổi nợ. Trong thời gian tới công ty sẽ tiếp tục nỗ lực các kế hoạch tiếp theo để cơ cấu nguồn nợ như chuyển nợ thành cổ phần, thành tài sản,…
- Trong thời gian tới của năm 2023 NVL sẽ tiếp tục triển khai xây dựng, hoàn thiện các dự án dở dang trước đó và đưa vào bàn giao các dự án hoàn thành để tạo nguồn tiền cho công ty. Cụ thể như dưới đây:
- Trong bối cảnh hiện tại của vĩ mô khi lãi suất dần hạ nhiệt, kênh trái phiếu trở lại hoạt động cũng như chính phủ cũng có những chỉ đạo trực tiếp để hỗ trợ tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp sẽ giúp cho NVL dễ thở hơn trong việc tái cấu trúc trong thời gian tới.
- Ngoài ra không loại trừ khả năng trong thời gian tới hoặc năm tới công ty sẽ tiến hành phát hành thêm để tăng vốn qua đó có thêm nguồn tiền để hỗ trợ quá trình tái cấu trúc công ty.
III. Tổng kết
Tổng kết lại chúng tôi thấy việc liên tục bán cổ phiếu ra của cổ đông lớn trong thời gian vừa qua và thời gian tới sẽ là một phần trong công cuộc tái cấu trúc công ty. Trong ngắn hạn với việc lượng lớn cổ phiếu bị bán ra sẽ ảnh hưởng đến đà phục hồi của cổ phiếu.
Dù còn rất rất nhiều khó khăn phía trước để nghĩ tới việc trở lại được như giai đoạn trước kia nhưng với 2 yếu tố là doanh nghiệp dần trở lại và giá cổ phiếu hiện dưới giá trị sổ sách chúng tôi cho rằng về dài hạn 6 tháng tới 1 năm cổ phiếu sẽ dần hồi phục theo tốc độ công ty sẽ tái cấu trúc trong thời gian tới.
-Link room telegram miễn phí: https://t.me/cknuocmam
———-Team LTBNM tổng hợp và phân tích ————-
