Dù KQKD Q1 vừa công bố không thật sự ấn tượng nhưng TCH lại có những dấu hiệu cho thấy 2 dự án lớn đã mở bán trong 2025 sắp bước vào giai đoạn hạch toán. Cụ thể như thế nào chúng ta sẽ cùng cập nhật trong bài viết này cùng chúng tôi.
Đầu tiên là về KQKD, TCH đã ghi nhận doanh thu 394 tỷ đồng trong Q1-2026, giảm 54.1% yoy. Lợi nhuận sau thuế ghi nhận 64 tỷ đồng, giảm 66% yoy. (Hình 1)
Nguyên nhân thì chúng ta cũng có thể khá rõ là do hiện tại TCH không còn dự án lớn nào được hạch toán trong khi cùng kỳ 2025 TCH vẫn trong đoạn cuối giai đoạn hạch toán dự án lớn từ cuối 2023 tới Q1-2025. Như vậy TCH đã trải qua 4 quý liên tục ghi nhận KQKD ở mức thấp.
Tuy nhiên với việc 2 dự án lớn của TCH là New City II và Green River đã được mở bán từ Q2-2025 và hiện đã vào giai đoạn cuối xây dựng sẽ được kỳ vọng có thể sớm đưa vào bàn giao trong thời gian tới. Thực tế trên bctc khoản mục tồn kho và người mua trả tiền trước của TCH cũng tăng lên rất tốt trong 3 quý gần đây (Hình 2):
Hiện tại như hình ảnh cập nhật thực tế dự án trong tháng 3/2026 từ công ty chúng ta có thể thấy dự án đã gần như hoàn thành được phần thô và hoàn toàn có thể bàn giao trong thời gian 1-2 quý tới của năm 2026. (Hình 3)
Vì vậy chúng tôi kỳ vọng TCH có thể bắt đầu hạch toán trong các quý tới của 2026 trở đi tới 2028 để mở ra giai đoạn tăng trưởng mạnh về KQKD của công ty, tương tự như giai đoạn cuối 2023-2024.
Về tài chính, TCH vẫn duy trì nền tảng tài chính rất tốt dù hoạt động trong ngành BĐS (nhu cầu sử dụng vốn lớn). Đến cuối Q1-2026 nợ vay của TCH thậm chí đã về con số không. Điều này sẽ giúp công ty gần như không phải chịu áp lực lãi vay lớn trong giai đoạn lãi suất tăng cao như hiện tại. (Hình 4)
Ngoài ra gần đây TCH cũng đã chủ động tìm thêm quỹ đất cho công ty trong tương lai khi các dự án hiện tại kinh doanh hết. Hiện quỹ đất hiện hữu của công ty vào khoảng 90ha và công ty đang nghiên cứu phát triển thêm 7 dự án mới với tổng diện tích khoảng 330ha. Đây sẽ là nguồn tài nguyên đủ lớn giúp cho TCH có thể triển khai trong dài hạn mà không phải lo hết dư địa tăng trưởng.
Tổng quan lại TCH đang có nền tảng kinh doanh tốt với dự án lớn dự kiến sẽ được hạch toán trong các quý tới. Tuy nhiên vĩ mô chung ngành BĐS vẫn còn nhiều khó khăn sẽ là rào cản khá lớn cho xu hướng của cổ phiếu. Chúng ta cần cập nhật thêm tình trạng vĩ mô trong các quý tới để có thể nắm rõ hơn về ngành cũng như cổ phiếu. Giả sử vĩ mô ngành BĐS không có thêm diễn biến gì thay đổi lớn thì mức định giá phù hợp với TCH theo quan điểm của chúng tôi là khoảng 18-20k/cp.
– Link room zalo miễn phí: https://zalo.me/g/ajxejn485
– Đăng kí dịch vụ tư vấn: https://langtubuonnuocmam.com/dich-vu
———-Team LTBNM tổng hợp và phân tích ————-
Nhập mã “LTBNM” để được giảm giá 10% khi mua acc tại wichart.vn. Áp dụng cùng với các chương trình khuyến mại khác nếu có.
Tuyên bố miễn trách nhiệm
Các thông tin và nhận định trong báo cáo này được cung cấp bởi team Lãng tử buôn nước mắm dựa vào các nguồn thông tin mà team coi là đáng tin cậy, có sẵn và mang tính hợp pháp. Tuy nhiên, chúng tôi không đảm bảo tính chính xác hay đầy đủ của các thông tin này.
Nhà đầu tư sử dụng báo cáo này cần lưu ý rằng các nhận định trong báo cáo này mang tính chất chủ quan của chuyên viên phân tích team. Nhà đầu tư sử dụng báo cáo này tự chịu trách nhiệm về quyết định của mình.
Team Lãng tử buôn nước mắm có thể dựa vào các thông tin trong báo cáo này và các thông tin khác để ra quyết định đầu tư của mình mà không bị phụ thuộc vào bất kỳ ràng buộc nào về mặt pháp lý đối với các thông tin đưa ra.
