Kính gửi các anh chị đầu tư!
Team buôn nước mắm Cập nhật các báo cáo từ ngày 02/12 – 06/12/2024
- PVD [ MUA – 29,900đ/cp] Tiềm năng tang trưởng lợi nhuận từ đầu tư giàn khoan mới – PSI.
- PVD [ MUA – 28,300đ/cp ] Hoảng loạn tạo cơ hội giao dịch ngắn hạn? – MAS.
- CTD [ Tích cực – 77,100đ/cp] Lợi nhuận Q1/TC2025: Một năm mới suôn sẻ – SSI.
- HCM [ Tiêu cực – 24,800đ/cp ] Lực cung lấn át sau nhịp Pullback, HCM khả năng sẽ tiếp diễn giảm giá trong ngắn hạn – FPTS.
- SCS [ MUA – 92,000đ/cp] Xác nhận đáy ngắn hạn bên dưới ngưỡng 78.000, SCS mở ra cấu trúc tăng giá mới với kỳ vọng hoàn thành mẫu hình Double Bottom – FPTS.
- NLG [ MUA – 45,904đ/cp] Hoạt động bán hang hồi phục tích cực – VCBS.
- STB [ MUA – 37,600đ/cp] Triển vọng 2025 – DSC..
- VEA [ MUA – 41,500đ/cp ] Thời điểm chuyển mình – BSC..
- HDG [ MUA – 33,613đ/cp ] Kỳ vọng sự hồi phục mạnh mẽ tại năm 2025 – VCBS.
- FRT [ MUA – 214,700đ/cp] Tiềm năng mảng kinh doanh thuốc online – KBSV..
- VND [ Trung lập ]: Triển vọng 2025 – DSC..
- HPG [ MUA – 34,700đ/cp ]: Dẫn đầu thị trường nội địa – KBSV..
- ACB [ MUA – 37,400đ/cp ] Ưu tiên tăng trưởng bền vững – KBSV..
- FPT [ Nắm giữ – 163,000đ/cp ] Triển vọng từ AI Factory – BSC..
- PNJ [ MUA – 117.000đ/cp ]: Kỳ vọng lợi nhuận Q4/2024 tăng trưởng dương trở lại – SSI.
- PLX [ MUA – 48,000đ/cp] Hưởng lợi từ xu hướng ngành – KBSV.
- REE [ Trung lập – 76,900đ/cp] Mảng năng lượng dẫn dắt động lực tăng trưởng – KBSV..
- HSG [ MUA – 21,900đ/cp] Chờ mùa hoa nở – KBSV
Link tải full báo cáo:
Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.
1. PVD [ MUA – 29,900đ/cp] Tiềm năng tang trưởng lợi nhuận từ đầu tư giàn khoan mới – PSI
- Trong quý 3/2024, doanh thu thuần và LNST ghi nhận của PVD đạt lần lượt 2,438 tỷ đồng (+76.5%YoY) và 180 tỷ đồng (+35.2% YoY), nguyên nhân do: (i) Tăng trưởng đơn giá cho thuê giàn khoan và hiệu suất các giàn khoan JU đạt 100%; (ii) Hai giàn khoan thuê ngoài không chỉ đem lại doanh thu ở mảng dịch vụ khoan mà còn tạo ra thêm doanh thu tại mảng dịch vụ kỹ thuật giếng khoan.
- Biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp ghi nhận giảm. Biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp là 18.4%, giảm so với mức 21% so với cùng kỳ. Trong đó, biên lợi nhuận gộp từ dịch vụ kỹ thuật giếng khoan giảm từ 28% xuống 21%.
- Lạc quan về triển vọng dài hạn. Dự báo tới 2025, tăng trưởng nhu cầu khoan dầu tại các thị trường Malaysia, Indonesia, Thái Lan, cùng với nguồn cung giàn khoan thắt chặt sẽ là động lực giúp cho thị trường giàn khoan tự nâng tại Đông Nam Á phát triển, tạo điều kiện cho PVD ký kết các hợp đồng với giá cho thuê giàn cao. Tại thị trường trong nước, PVN thông báo dự án Lô B – Ô Môn đã chính thức khởi công xây dựng, hàm ý FID đối với đại dự án sắp được chính thức thông qua.
Link tải full báo cáo:
2. PVD [ MUA – 28,300đ/cp ] Hoảng loạn tạo cơ hội giao dịch ngắn hạn? – MAS
- Cập nhật kết quả Q3/2024. Trong Q3/2024, PVD ghi nhận 2.438 tỷ đồng doanh thu (+76,54% svck), LNST của công ty mẹ đạt 181 tỷ đồng (+20,72% svck), đây cũng là quý có mức LNST cao nhất trong năm. Tính chung 9T/2024, công ty ghi nhận 6.480 tỷ đồng doanh thu (+62% svck) và 478 tỷ đồng LNST của công ty mẹ (+25,4% svck). So với kế hoạch năm 2024 PVD đã hoàn thành 168% chỉ tiêu LNST chỉ sau 9 tháng.
- Giá thuê giàn khoan bất ngờ giảm mạnh. Từ tháng 8/2024, giá thuê giàn khoan tự nâng (Jack-up) bất ngờ ghi nhận mức sụt giảm mạnh trong 2 tháng liên tiếp, đến tháng 9 từ mức mức 125.000 USD/ ngày mức về mức 72.000 – 88.000 USD/ngày. Thông tin này có lẽ đã ảnh hưởng không nhỏ đến diễn biến giá PVD trong thời gian qua. Tuy nhiên mức độ ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của PVD trong Q4/2024 và năm 2025 là không lớn do phần lớn các giàn của công ty đã ký các hợp đồng cho thuê giàn dài hạn đến hết 2025. Ngoài ra mức giá cho thuê giàn bình quân của PVD trong quý 4/2024 còn có xu hướng cải thiện do các giàn PVD II và PVD III vừa ký các hợp đồng thuê mới với giá tốt hơn.
- Đầu tư giàn khoan tự nâng mới là điểm sáng quan trọng. Tổng Công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PV Drilling) đang triển khai dự án đầu tư giàn khoan tự nâng đa năng 3 chân rời có dầm trượt. Giàn khoan này có khả năng vận hành tại độ sâu biển tối đa 120 m, thi công giếng khoan tới độ sâu 30.000 ft (tương đương 9.000 m), tương ứng các giàn PVD đang sở hữu hiện nay và dự kiến đưa vào hoạt động từ quý 4/2025. Đây được xem là bước đi chiến lược nhằm đáp ứng nhu cầu giàn khoan tự nâng đang gia tăng mạnh mẽ tại thị trường nội địa và khu vực.
Link tải full báo cáo:
3. CTD [ Tích cực – 77,100đ/cp] Lợi nhuận Q1/TC2025: Một năm mới suôn sẻ – SSI
- Dựa trên các điều chỉnh ước tính, SSI đưa ra giá mục tiêu 1 năm cho CTD là 77.100 đồng/cổ phiếu dựa trên phương pháp DCF. Với tiềm năng tăng giá là 15,2%, khuyến nghị cổ phiếu được nâng lên lên KHẢ QUAN.
- Triển vọng: Trong năm tài chính 2025 (TC2025), SSI dự báo tăng trưởng doanh thu sẽ được thúc đẩy bởi cả 2 mảng xây dựng dân dụng và công nghiệp và kỳ vọng tăng trưởng xây dựng công nghiệp sẽ nhỉnh hơn với đóng góp của dự án LEGO khi đang ở những giai đoạn cuối cùng. Sang TC2026, SSI kỳ vọng lợi nhuận ròng sẽ ghi nhận đóng góp từ khoản đầu tư vào dự án khu nhà ở thương mại Emerald 68.
- Mặc dù SSI vẫn giữ quan điểm thận trọng về khả năng phải trích lập thêm các khoản dự phòng, cơ cấu tài chính lành mạnh giúp hạn chế những rủi ro ảnh hưởng đến hoạt động của doanh nghiệp.
Link tải full báo cáo:
4. HCM [ Tiêu cực – 24,800đ/cp ] Lực cung lấn át sau nhịp Pullback, HCM khả năng sẽ tiếp diễn giảm giá trong ngắn hạn – FPTS
- HCM đang trong một xu hướng giảm mới sau khi xác nhận hình thành mẫu hình đảo chiều Head and Shoulders. Trong đó, giá đang chịu áp lực từ đường kháng cự động EMA(20).
- Nhịp hồi phục trong 2 tuần gần đây của HCM cho thấy áp lực bán vẫn đang hiện hữu. Điều này được thể hiện qua râu nến dài trong các phiên tăng khi cổ phiếu Pullback về vùng Neckline. Bên cạnh đó, lực cầu yếu cũng được phản ánh thông qua diễn biến khối lượng giao dịch sụt giảm.
- Nến Bearish Marubozu phiên ngày 03/12/2024 thu hút 8,7 triệu cổ phiếu khớp lệnh cho thấy áp lực bán mạnh sau giai đoạn tích lũy ngắn. Diễn biến xác nhận phá vỡ vùng giằng co hẹp này qua đó củng cố cho kịch bản tiếp diễn xu hướng giảm.
Link tải full báo cáo:
5. SCS [ MUA – 92,000đ/cp] Xác nhận đáy ngắn hạn bên dưới ngưỡng 78.000, SCS mở ra cấu trúc tăng giá mới với kỳ vọng hoàn thành mẫu hình Double Bottom – FPTS
- Sau nhịp hồi phục ngắn đầu tháng 11, đồ thị SCS đã hình thành Trading range mới trong khoảng giá 75.000 – 82.000 đồng. Điểm tích cực là những dấu hiệu tạo đáy và tái tích lũy được ghi nhận trong 02 tuần gần nhất đang để ngỏ khả năng của mẫu hình Double Bottom – xác nhận đảo chiều xu hướng trung hạn của cổ phiếu.
- Nến tăng ngày 03/12 với biên độ mở rộng tích cực kèm khối lượng cao gần gấp 2 lần so với mức trung bình 20 phiên cho thấy sức mạnh nghiêng về phía chiều mua sau 08 phiên giằng co hẹp liên tiếp. Tín hiệu này cũng là xác nhận mạnh hơn cho việc hình thành đáy ngắn hạn mới tại mốc 75.000 đồng.
- Về mặt chỉ báo, RSI (14) đang liên tiếp duy trì tín hiệu phân kỳ váo hiệu động lượng tích cực vẫn đang tiềm ẩn trong xu hướng ngắn hạn. Xu hướng tăng của OBV cũng đang là tín hiệu hỗ trợ cho kỳ vọng hình thành nhịp tăng mới.
Link tải full báo cáo:
6. NLG [ MUA – 45,904đ/cp] Hoạt động bán hang hồi phục tích cực – VCBS
- VCBS dự phóng doanh thu năm 2024 của NLG đạt 5.755 tỷ đồng (+81% yoy), lợi nhuận thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 641 tỷ đồng (+33% yoy), tương ứng với EPS là 1.666 VNĐ/ cổ phiếu. Đối với năm 2025, VCBS dự báo doanh thu đạt 6.035 tỷ đồng, LN thuần đạt 856 tỷ đồng, tương ứng với EPS là 2.225 VNĐ/ cổ phiếu.
- VCBS đánh giá NLG mang triển vọng tích cực trong dài hạn và hiện đang giao dịch tại mức P/B tương đối hấp dẫn. Do đó, VCBS đưa ra khuyến nghị MUA cho cổ phiếu NLG với mức định giá hợp lý là 45.904 đồng/ cổ phiếu.
Link tải full báo cáo:
7. STB [ MUA – 37,600đ/cp] Triển vọng 2025 – DSC
- KQKD Q3/2024 của STB tăng trưởng tốt so với cùng kỳ và đi ngang so với quý trước. Nhờ lợi thế cho vay ròng trên thị trường 2, chi phí vốn của STB ít chịu ảnh hưởng từ xu hướng lãi suất liên ngân hàng tăng cao trong những tháng gần đây. DSC hạ dự báo LNTT năm 2024 xuống 10.696 tỷ, chủ yếu do chuyển giả định ghi nhận 60% lợi nhuận bất thường từ việc đấu giá thành công KCN Phong Phú sang năm 2025.
- Dự báo tổng thu nhập hoạt động và LNTT năm 2025 lần lượt đạt 37.141 tỷ và 13.890 tỷ. Hạ mức P/B mục tiêu năm 2025 xuống 1,1 lần do DSC thận trọng về khả năng giải quyết hoàn toàn trái phiếu VAMC và chất lượng tài sản của STB. Từ đó, mức giá mục tiêu cho năm 2025 là 37.600 VND với vùng mua an toàn là 32.000 VND.
Link tải full báo cáo:
8. VEA [ MUA – 41,500đ/cp ] Thời điểm chuyển mình – BSC
- DSC điều chỉnh giá mục tiêu mới giảm -11% so với báo cáo trước do 1) giảm -3.5% LNSTCĐTS 2025, 2) giảm tỷ lệ tăng trưởng cổ tức từ 3.5% xuống 1.5% trong bối cảnh hoạt động kinh doanh có thể chậm lại. Tuy nhiên, giá cổ phiếu cũng đã điều chỉnh giảm 3% so với báo cáo gần nhất và tỷ guất cổ tức hiện tại đang ở mức 13% (cao hơn so với mức 6-7% lãi suất tiền gửi của ngân hàng). DSC duy trì khuyến nghị MUA VEA với giá mục tiêu năm 2025 là 41,500 VND/CP, upside 22% (tỷ suất cổ tức 13%) so với giá đóng cửa ngày 4/12/2024.
Link tải full báo cáo:
9. HDG [ MUA – 33,613đ/cp ] Kỳ vọng sự hồi phục mạnh mẽ tại năm 2025 – VCBS
- VCBS ước tính doanh thu và lợi nhuận thuần của HDG trong năm 2024 đạt lần lượt là 2.909 tỷ đồng (1% yoy) và 698 tỷ đồng (+80% yoy), tương đương mức EPS đạt 2.079 đồng/ cổ phiếu. Đối với năm 2025, doanh thu và lợi nhuận ròng dự kiến đạt lần lượt là 4.403 tỷ đồng (+51% yoy) và 1.292 tỷ đồng (+80% yoy), tương ứng với EPS là 3.847 đồng/cổ phiếu.
- VCBS đánh giá sự phục hồi của HDG sẽ dần trở nên rõ ràng kể từ cuối năm 2024, đồng thời, cổ phiếu hiện đang giao dịch tại mức P/B tương đối hợp lý. Do đó, VCBS đưa ra khuyến nghị MUA cho cổ phiếu HDG với mức định giá hợp lý là 33.613 đồng/ cổ phiếu.
Link tải full báo cáo:
10. FRT [ MUA – 214,700đ/cp] Tiềm năng mảng kinh doanh thuốc online – KBSV
- Q3/2024, FRT ghi nhận doanh thu thuần đạt 10,376 tỷ đồng (+26% YoY), trong đó doanh thu online đạt 1,828 tỷ đồng, tăng 23% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp đạt 1,890 tỷ đồng tương ứng biên LNG đạt 18.2% (+1.6ppts YoY). LNST đạt 165 tỷ đồng tăng mạnh so với mức -13 tỷ đồng cùng kỳ và tăng 2.4 lần QoQ.
- Chuỗi nhà thuốc Long Châu mang về doanh thu 6,395 tỷ đồng tăng 55% YoY, với doanh thu trên cửa hàng đạt 1.2 tỷ đồng/nhà thuốc/tháng. Trong Q3/2024, Long Châu tiếp tục mở mới 143 hiệu thuốc – là quý mở mới nhiều nhất trong 9 tháng đầu năm 2024. LNST của chuỗi ước đạt 126 tỷ đồng, tăng 125% YoY. Ngoài ra, số lượng trung tâm tiêm chủng trong Q3/2024 đạt 115 cửa hàng phủ khắp 46 tỉnh thành.
- Tuy kết thúc Q3/2024, doanh thu thuần của FPT Shop đạt 3,981 tỷ đồng (-3.0% Yoy) nhưng biên LNG lại tăng 2.3ppts YoY đạt mức 13.6% và doanh thu trung bình/cửa hàng đạt 2.1 tỷ VND – là mức cao nhất kể từ đầu năm. Nhờ đẩy mạnh bán các sản phẩm dịch vụ mới như điện máy và phát triẻn thuê bao FPT cũng như thử nghiệm chuyển đổi 10 cửa hàng FPT Shop sang mô hình điện máy mà LNST của FPT Shop đã dương trở lại, đạt 40 tỷ đồng dù cho đã loại bỏ khoảng nhận cổ tức 224 tỷ đồng từ Long Châu.
Link tải full báo cáo:
11. VND [ Trung lập ]: Triển vọng 2025 – DSC
- 24, kết quả kinh doanh của VNDirect tiếp tục tăng trưởng âm so với cùng kỳ khi các mảng kinh doanh đều sụt giảm.
- DSC cho rằng sự tăng trưởng lợi nhuận từ danh mục đầu tư sẽ tiếp tục là động lực chính của VNDirect trong năm 2025 trong bối cảnh mảng dịch vụ đang chậm lại sau sự cố hồi tháng 3.
- Dự báo doanh thu năm 2025 của VNDirect sẽ tăng trưởng so với nền thấp của năm 2024. DSC ước tính doanh thu hoạt động năm 2025 của VND đạt 6.736 tỷ (+17% YoY), lợi nhuận trước thuế đạt 2.675 tỷ (+13% YoY).
Link tải full báo cáo:
12. HPG [ MUA – 34,700đ/cp ]: Dẫn đầu thị trường nội địa – KBSV
- Doanh thu 3Q2024 giảm 14% QoQ do (1) giá thép giảm trung bình 2% QoQ và (2) tổng sản lượng tiêu thụ giảm 7% QoQ khi bước vào mua thấp điểm trong năm. Nhờ chi phí quặng sắt, than cốc giảm nhanh hơn giá thép trong nước, biên lãi gộp 3Q2024 của HPG tăng 67bps QoQ.
- KBSV kỳ vọng hoạt động xây dựng dân dụng trong nước sẽ sôi động hơn trong 2025 nhờ sự hồi phục mạnh mẽ hơn của thị trường Bất động sản. Bên cạnh đó, nhu cầu tiêu thụ từ các dự án đầu tư công được dự báo cũng sẽ gia tăng khi nhiều dự án trọng điểm tới thời hạn bàn hoàn thành trong năm. Bên cạnh đó, xu hướng áp dụng các biện pháp chống bán phá giá với thép nhập khẩu được kỳ vọng cũng sẽ kích thích sản lượng tiêu thụ thép trong nước trong thời gian tớ
- Trong trường hợp giá quặng sắt, than cốc suy giảm, điều này sẽ tác động tích cực lên biên lãi gộp của HPG. KBSV kỳ vọng giá thép đi ngang trong 2025 và sẽ không chịu áp lực điều chỉnh mạnh như giá thép Trung Quốc khi nhu cầu tiêu thụ nội địa tiếp tục gia tăng trong thời gian tới.
Link tải full báo cáo:
13. ACB [ MUA – 37,400đ/cp ] Ưu tiên tăng trưởng bền vững – KBSV
- NHNN vừa có thêm đợt nâng hạn mức tín dụng cho các ngân hàng trong tháng 11 vừa qua, với hạn mức tín dụng được cấp mới của ACB khoảng 20%. Song với chiến lược ưu tiên chất lượng tín dụng, KBSV dự phóng tăng trưởng tín dụng cả năm 2024 của ngân hàng là 18.5% (không thay đổi so với dự phóng cũ). Cho giai đoạn 2025-2027, KBSV kỳ vọng tăng trưởng tín dụng mỗi năm khoảng 15-17% – cao hơn mức tăng trưởng của toàn ngành.
- Do lộ trình phục hồi lãi suất cho vay không như kỳ vọng, KBSV điều chỉnh dự phóng NIM 2024 về mức 3.9%, sau đó cải thiện lên mức 4% trong năm 2025. Áp lực NIM suy giảm là hiện hữu với toàn ngành, nhưng với ACB KBSV quan sát vẫn có những điểm tích cực cho triển vọng của NIM trong thời gian tới.
- Tỷ lệ hình thành nợ xấu mới hình thành tăng nhẹ trong quý 3 nhưng có xu hướng chậm lại và bắt đầu giảm kể từ tháng 9. Các khoản nợ tái cơ cấu theo TT02 đã giảm về 0.2% tổng dư nợ cho thấy chiến lược kiểm soát rủi ro thận trọng. KBSV kỳ vọng nợ xấu của ACB đã tạo đỉnh và tỷ lệ nợ xấu dự kiến được kiểm soát ở mức 1.4% trong năm 2024 và giảm về 1.25% trong năm sau.
Link tải full báo cáo:
14. FPT [ Nắm giữ – 163,000đ/cp ] Triển vọng từ AI Factory – BSC
- Kỳ vọng LNST 2025F +20% yoy – được dẫn dắt bởi các mảng KD truyền thống (1) Khối Công nghệ thông tin duy trì tăng trưởng cao +25% yoy (2) Khối giáo dục +20% yoy trong 2025 nhờ mở rộng thêm các điểm trường mới (3) khối Viễn Thông +10% yoy (4) mảng kinh doanh AI kỳ vọng đi vào hoạt động trong 2025 và đóng góp đáng kể vào năm 2026;
- Năm 2024, BSC dự phóng FPT ghi nhận DTT và LNST-CĐTS lần lượt đạt 62,605 tỷ đồng (+19% yoy) và 7,845 tỷ đồng (+21% yoy), thay đổi lần lượt -2%/+0% so với dự báo cũ, tương đương EPS 2024 = 5,315 VNĐ, PE FW 2024 = 25 lần.
Link tải full báo cáo:
15. PNJ [ MUA – 117.000đ/cp ]: Kỳ vọng lợi nhuận Q4/2024 tăng trưởng dương trở lại – SSI
- KQKD Q3/2024: Lợi nhuận ròng của PNJ giảm xuống mức 216 tỷ đồng (- 15% svck) trong Q3/2024, do (1) chi phí nguyên liệu vàng tăng mạnh trong bối cảnh thiếu hụt vàng, (2) ghi nhận chi phí SG&A không đồng đều giữa các quý, (3) lỗ do ghi giảm hàng tồn kho và (4) chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp lớn hơn dự kiến. Tuy nhiên, 3 trong 4 vấn đề trên chủ yếu mang tính ngắn hạn và sẽ dần giảm bớt. Do đó, SSI cho rằng lợi nhuận ròng của PNJ sẽ có khả năng trở lại mức tăng trưởng dương trong Q4/2024 (+18% svck).
- Triển vọng lợi nhuận: Nhìn sang năm 2025, PNJ sẽ tiếp tục xu hướng tăng thị phần, giúp doanh thu bán lẻ của PNJ tăng 14% svck trong năm 2025. Vấn đề thiếu hụt vàng có thể vẫn còn tiếp diễn trong năm 2025 nhưng có thể không nghiêm trọng như năm 2024. SSI kỳ vọng biên lợi nhuận gộp của PNJ sẽ cải thiện trong năm 2025 do tỷ trọng doanh thu bán lẻ trong cơ cấu doanh thu tăng lên, tình trạng thiếu hụt vàng bớt nghiêm trọng hơn và không ghi nhận trích lập hàng tồn kho. Lợi nhuận ròng dự kiến đạt 2,5 nghìn tỷ đồng (+18% svck).
Link tải full báo cáo:
16. PLX [ MUA – 48,000đ/cp] Hưởng lợi từ xu hướng ngành – KBSV
- Doanh thu và lợi nhuận gộp trong 3Q2024 suy giảm lần lượt 11.2% và 9.1% yoy, chủ yếu do giá dầu Brent và giá xăng châu Á giảm mạnh lần lượt 13.6 và 18.9% yoy. Các lần điều chỉnh tăng chi phí định mức trong tháng 7/2023 và tháng 7/2024 giúp biên lợi nhuận gộp 9M2024 cải thiện so với cùng kỳ.
- Sản lượng tiêu thụ xăng dầu của Việt Nam được hưởng lợi từ sự hồi phục của nền kinh tế nói chung. PVN dự báo tăng trưởng tiêu thụ xăng dầu toàn quốc sẽ đạt CAGR 4.0% trong giai đoạn 2022-2030F. KBSV kỳ vọng xu hướng “ô tô hóa” và tăng trưởng lưu lượng vận tải hàng không có thể hỗ trợ nhu cầu xăng dầu.
- Với dự thảo 4, các thương nhân đầu mối và phân phối được tăng quyền quyết định giá bán lẻ. Chi phí kinh doanh định mức dự kiến sẽ được điều chỉnh hàng năm để phù hợp với biến động của chỉ số CPI. Quyền lực đàm phán của các thương nhân đầu mối cũng sẽ có thể được gia tăng đáng kể khi các thương nhân bán lẻ bị giới hạn lựa chọn nguồn cung.
Link tải full báo cáo:
17. REE [ Trung lập – 76,900đ/cp] Mảng năng lượng dẫn dắt động lực tăng trưởng – KBSV
- Doanh thu 3Q2024 đạt 2,031 tỷ VND (+3.4% YoY/-6.9% QoQ) và lợi nhuận sau thuế đạt 561.5 tỷ VND (+20.7% YoY/39.4% QoQ). Trong đó, doanh thu và lợi nhuận của mảng năng lượng ghi nhận kết quả tích cực, đạt 1,008 tỷ và 301 tỷ (+12.62% YoY và 51.25% YoY) chủ yếu nhờ thủy điện ghi nhận sản lượng tăng mạnh.
- Trong 9 tháng đầu năm, sản lượng điện của công ty mẹ và các công ty con – liên kết đạt 2.7 tỷ kWh (+7% YoY/+4.2% QoQ), chủ yếu đến từ đóng góp nhiều hơn của mảng thủy điện. Sản lượng thủy điện ghi nhận 1.7 tỷ kWh, tăng 13.1% YoY, tăng tỷ trọng đóng góp lên 63% trong tổng sản lượng của REE, cao hơn mức 60% cùng kỳ.
- Hiện REE đang đề xuất nghiên cứu khả thi 344 MW công suất điện gió lắp đặt mới tại tỉnh Trà Vinh, đánh dấu sự trở lại của REE trong việc phát triển các dự án điện NLTT. Việc chuẩn bị từ sớm sẽ giúp doanh nghiệp hưởng lợi từ các chính sách mới, với khung giá mới được ban hành tạo động lực thúc đẩy các dự án năng lượng tái tạo đi vào hoạt động.
Link tải full báo cáo:
18. HSG [ MUA – 21,900đ/cp] Chờ mùa hoa nở – KBSV
- HSG ghi nhận lỗ trong kỳ do phát sinh 122 tỷ VND trích lập dự phòng hàng tồn kho trong bối cảnh giá HRC giảm mạnh trong kỳ. Kết thúc FY24, LNST công ty mẹ của HSG đạt 510 tỷ VND, hoàn thành 102% kế hoạch năm nhờ sản lượng tiêu thụ hồi phục (+37% YoY).
- KBSV cho rằng sự hồi phục về nhu cầu tại thị trường trong nước sẽ là động lực chính thúc đẩy sản lượng tiêu thụ của HSG trong thời gian tới. Trong đó, sự hồi phục của thị trường Bất động sản và việc áp thuế CBPG tôn mạ nhập khẩu sẽ là hai yếu tố then chốt, kỳ vọng doanh thu của HSG tăng 10%/13% trong FY25/FY26.
- KBSV kỳ vọng giá bán thép trung bình đi ngang trong 2025. Tuy nhiên, HRC có thể tiếp tục giảm giá do giá quặng sắt, than cốc gặp áp lực điều chỉnh khi nhu cầu tiêu thụ thép tại Trung Quốc được dự báo sẽ suy giảm trong 2025. Trong trường hợp giá HRC giảm chậm, KBSV kỳ vọng HSG có thể duy trì hạn chế tối thiểu lên biên lãi gộp nhờ chính sách tối ưu tồn kho nguyên vật liệu ở mức trung bình 2 tháng.
Link tải full báo cáo:
Quý nhà đầu tư lưu ý:
Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.
———-Team LTBNM tổng hợp ————-
Nhập mã “LTBNM” để được giảm giá 10% khi mua acc tại wichart.vn. Áp dụng cùng với các chương trình khuyến mại khác nếu có.
– Link room zalo miễn phí: https://zalo.me/g/xtdspd746
– Đăng kí dịch vụ tư vấn: https://langtubuonnuocmam.com/dich-vu
