Kính gửi các anh chị đầu tư!
Team buôn nước mắm Cập nhật các báo cáo từ ngày 03/06 – 07/06/2024
- BSR [ Trung lập – 24,400đ/cp]: Kỳ vọng KQKD thuận lợi trong mùa cao điểm – KBSV..
- FPT [ Tích cực – 158,700đ/cp] Báo cáo cổ phiếu – MBS.
- GAS [ Nắm giữ – 82,900đ/cp] Kinh doanh LNG sẽ là trọng tâm trong thời gian tới – PHS.
- VNM [ MUA – 76,000đ/cp] Duy trì tăng trưởng trên mức nền thấp – KBSV..
- DIG [ MUA – 34,000đ/cp ] Vùng hỗ trợ xác nhận trạng thái tiết cung, DIG nhiều khả năng sẽ sớm hình thành pha tăng mới trên xu hướng trung hạn – FPTS.
- MSB [ MUA – 17,500đ/cp] Bứt phá ngưỡng kháng cự động EMA(60), MSB mở ra cơ hội bước vào chu kỳ tăng thứ 04 – FPTS.
- HHV [ MUA – 16,720đ/cp] Hiệu quả kinh doanh cải thiện tại các dự án mới – VCBS.
- KDH [ Nắm giữ – 38,974đ/cp ] Privia là nguồn thu chính trong 2024 – MAS.
- HSG [ MUA – 27,400đ/cp] Tồn kho giá rẻ – KBSV..
- DPR [ Tích cực – 47,600đ/cp] Giá cao su đạt mức cao nhất trong hai năm – SSI.
- FCN [ MUA – 18,550đ/cp]: Kỳ vọng vào sự phục hồi rõ ràng hơn trong năm 2024 – FPTS.
- ACV [ MUA – 136,000đ/cp ]: Sau cơn mưa trời lại sáng – SSI
- GAS [ Trung lập – 84,000đ/cp ] Tỷ suất cổ tức đáng kể cho năm 2023 – SSI.
- DPM [ Trung lập – 35,200đ/cp ] Lợi nhuận phục hồi từ mức nền so sánh thấp từ năm trước – SSI.
- DCM [ Tích cực – 44,000đ/cp ] Báo cáo cổ phiếu – MBS.
- MSN [ Tích cực – 93,400đ/cp] Giai đoạn tăng trưởng mới – SSI.
- VSH [ Nắm giữ – 52,936đ/cp] Mùa mưa trở lại – MAS.
- CTG [ Tích cực – 38,500đ/cp ] Tăng trưởng lợi nhuận khả quan – SSI.
- PVI [ Trung lập] Cập nhật thông tin Analyst meeting – MBS.
- VNM [ Tích cực – 82,000đ/cp] Cập nhật KQKD 5T2024 – SSI.
- GAS [ MUA – 87,100đ/cp] Tỷ suất cổ tức hấp dẫn – KBSV..
- TNG [ MUA – 32,900đ/cp ] Trụ vững trong khó khăn, vững vàng tiến bước – MAS.
- STB [ MUA – 36,200đ/cp] Cập nhật cổ phiếu – ACBS.
- QNS [ Trung lập – 56,700đ/cp] Tỷ suất cổ tức hấp dẫn – SSI.
- DCM [ Trung lập – 38,700đ/cp ] Lợi nhuận dự kiến tăng nhờ giảm chi phí khấu hao – SSI
- Ngành BĐS khu công nghiệp: Mở rộng quỹ dất là hướng phát triển bền vững – VCBS.
- Ngành BĐS khu công nghiệp: Cảng Hàng không Quốc tế Long Thành – Bước ngoặt mới cho thị trường KCN Miền Nam – PHS.
- Ngành BĐS Dân cư: Hồi phục và phân hóa – MBS.
- Ngành Điện : Kỳ vọng từ cơ chế chính sách hoàn thiện – MBS.
- Ngành Dầu khí: Cập nhật nhanh cuộc họp OPEC+ ngày 02/06/2024 – KBSV
Quý nhà đầu tư lưu ý:
Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.
1. BSR [ Trung lập – 24,400đ/cp]: Kỳ vọng KQKD thuận lợi trong mùa cao điểm – KBSV
- Trong quý 1/2024, doanh thu của BSR sụt giảm 10.5% yoy chủ yếu do ảnh hưởng từ đợt bảo dưỡng khiến sản lượng tiêu thụ giảm 9.7% yoy. Lợi nhuận gộp giảm mạnh 39.4% yoy do chi phí cố định duy trì cao trong khi crack spread 2 sản phẩm chủ lực là dầu Diesel và JetA1 diễn biến bất lợi vì tình trạng dư thừa nguồn cung.
- KBSV kỳ vọng nhu cầu di chuyển bằng đường bộ và hàng không tăng mạnh trong kỳ nghỉ lễ sắp tới sẽ hỗ trợ crack spread các loại xăng và nhiên liệu bay. American Automobile Association dự báo số lượng hành khách di chuyển bằng đường hàng không tại Mỹ trong kỳ nghỉ lễ Memorial Day có thể sẽ đạt mức cao nhất trong 20 năm trở lại đây.
- BSR phải điều chỉnh tỷ lệ vốn chủ/vốn vay cho dự án nâng cấp mở rộng nhà máy lọc dầu Dung Quất từ mức 40/60 thành 3 kịch bản thay thế gồm 60/40, 70/30 và 80/20 do lãi suất cao và khó khăn trong việc tìm nguồn vay. Tổng mức đầu tư của dự án đạt khoảng 36.4 nghìn tỷ đồng. Dự án dự kiến sẽ được giải ngân trong giai đoạn 2025-2027 và có thể đi vào hoạt động trong năm 2028.
- Công ty đang xem xét phương án giải thể công ty con BSR-BF để loại trừ kết quả kinh doanh ra khỏi báo cáo tài chính hợp nhất. Khoản nợ quá hạn của công ty BSRBF chính là rào cản duy nhất khiến BSR liên tục phải đẩy lùi kế hoạch chuyển niêm yết lên sàn HOSE.
Link tải full báo cáo:
2. FPT [ Tích cực – 158,700đ/cp] Báo cáo cổ phiếu – MBS
- Doanh thu (DT) và lợi nhuận 4T/24 tăng lần lượt 20.6% và 21.6% nhờ đóng góp cao hơn từ mảng công nghệ.
- MBS dự phóng lợi nhuận ròng tăng trưởng 20.2%/17.3% svck trong 2024 -25 khi chi tiêu về CNTT toàn cầu tiếp tục tăng trưởng mạnh.
- MBS khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu 158,700 đồng/cp.
Link tải full báo cáo:
3. GAS [ Nắm giữ – 82,900đ/cp] Kinh doanh LNG sẽ là trọng tâm trong thời gian tới – PHS
- Trong 5 tháng đầu năm 2024, GAS đạt doanh thu thuần và LNTT là 41.5 nghìn tỷ đồng và 5.2 nghìn tỷ đồng, thông qua việc tiêu thụ 3 tỷ m3 khí khô và hơn 1.2 triệu tấn LPG.
- Tại đại hội, GAS cho biết kế hoạch và quyết tâm triển khai kinh doanh LNG, nhân tố sẽ giúp công ty phát triển bền vững trong tương lai.
- Đại hội cũng thông qua kế hoạch chia cổ tức tiền mặt với tỷ lệ 60% trên vốn điều lệ (6,000 đồng/cổ phiếu).
- Cổ phiếu GAS đã tăng hơn 10% chỉ trong tháng 5, hiện đang giao dịch tại mức P/E là 17.2. PHS hạ khuyến nghị đối với GAS xuống NẮM GIỮ (từ MUA) với tiềm năng tăng giá 3%.
Link tải full báo cáo:
4. VNM [ MUA – 76,000đ/cp] Duy trì tăng trưởng trên mức nền thấp – KBSV
- Kết thúc 1Q2024, VNM ghi nhận doanh thu thuần đạt 14,125 tỷ đồng (+1.2% YoY), biên lợi nhuận gộp tiếp tục duy trì ở mức cao đạt 41.9% (+3.1ppts YoY) do giá nguyên vật liệu tiếp tục neo ở mức thấp. LNST đạt 2,207 tỷ đồng (+15.8% YoY), tiếp tục duy tăng trưởng cao trên mức nền thấp cùng kỳ.
- Ngành FMCG nói chung và ngành sữa nói riêng tiếp tục gặp khó với tăng trưởng âm. Trong bối cảnh đó VNM vẫn duy trì tăng trưởng doanh thu tốt hơn toàn ngành sữa, cho thấy tín hiệu tiếp tục chiếm được thị phần. Động lực tăng trưởng đến từ các ngành hàng sữa đặc, sữa chua uống và sữa hạt.
- Thị trường nước ngoài tiếp tục tăng trưởng ấn tượng so với cùng kỳ. Xuất khẩu đi các thị trường truyền thống đóng góp tăng trưởng chính, các thị trường tiềm năng Châu Phi, Nam Mỹ đang nghiên cứu đẩy mạnh xâm nhập thị trường. Các chi nhánh nước ngoài ở Campuchia và Mỹ đều ghi nhận tăng trưởng tích cực nhờ cải thiệnvị thế thương hiệu.
- KBSV dự phóng KQKD năm 2024 của VNM ghi nhận doanh thu thuần 62,516 tỷ đồng (+3.6% YoY). Lợi nhuận gộp đạt 25,936 tỷ đồng tương ứng biên LNG đạt 41.5% tăng nhẹ 0.8ppts. LNST công ty mẹ dự báo đạt 9,343 tỷ đồng (+5.3% YoY). Nhận thấy ngành sữa nội địa đang bắt đầu có tín hiệu tạo đáy, thị trường nước ngoài khởi sắc cùng với mức định giá hiện tại đang khá rẻ so với lịch sử, KBSV đưa ra khuyến nghị MUA cổ phiếu VNM với giá mục tiêu 76,000 VND/cổ phiếu.
Link tải full báo cáo:
5. DIG [ MUA – 34,000đ/cp ] Vùng hỗ trợ xác nhận trạng thái tiết cung, DIG nhiều khả năng sẽ sớm hình thành pha tăng mới trên xu hướng trung hạn – FPTS
- Xu hướng tăng trung hạn của DIG từ tháng 11/2023 có sự ngắt nhịp khi cổ phiếu điều chỉnh từ tháng 04/2024 và tái kiểm định vai trò hỗ trợ của khu vực 26,000- 28,000 đồng. Giai đoạn điều chỉnh ghi nhận dấu hiệu tiết cung khi thanh khoản thu hẹp và cạn kiệt tại vùng hỗ trợ.
- Nến Bullish phiên 03/06 với biên độ khá tốt trên nền thanh khoản thấp đang xác nhận cho kịch bản tiết cung tại vùng giá 28,000 đồng. Ngoài ra, phiên tăng giá cũng giúp DIG tạo đáy cao dần. Nến tăng này cũng đã bứt phá qua vùng điều chỉnh, do đó DIG được kì vọng sẽ sớm hình thành xu hướng tăng mới trên kênh trung hạn.
- Về mặt chỉ báo, xung lực RSI có sự cải thiện khi chớm cắt lên vùng trung tính 50 của chỉ báo- ngưỡng phân tách tốt các pha tăng giảm ngắn hạn của DIG.
- DIG được kì vọng sẽ hình thành pha tăng mới hướng về vùng 34,000 đồng- vùng đỉnh cổ phiếu giai đoạn tháng 04/2024.
Link tải full báo cáo:
6. MSB [ MUA – 17,500đ/cp] Bứt phá ngưỡng kháng cự động EMA(60), MSB mở ra cơ hội bước vào chu kỳ tăng thứ 04 – FPTS
- Trên đồ thị tuần, biến động giá của MSB vẫn đang chịu sự chi phối của kênh giá tăng dài hạn.
- Trên EOD, trạng thái nến Bullish phiên 03/05/2024 đã giúp MSB hoàn tất giai đoạn Pullback sau phiên tín hiệu báo mua 16/05.
- RSI bảo toàn biến động trong vùng giá trị tích cực [50-80], chỉ báo xu hướng ghi nhận tín hiệu giao cắt báo mua EMA(20) lên EMA(60).
- Mục tiêu cho kịch bản tăng được xác định tại vùng giá 17.500 ứng với ngưỡng Fibonancci extension 100% của chu kỳ tăng liền trước.
Link tải full báo cáo:
7. HHV [ MUA – 16,720đ/cp] Hiệu quả kinh doanh cải thiện tại các dự án mới – VCBS
- Trong giai đoạn 2024 – 2025, các mảng kinh doanh quan trọng của HHV dự báo có mức tăng trưởng tích cực nhờ: (1) Các gói thầu hạ tầng giao thông lớn bước vào giai đoạn thi công hạng mục chính, (2) Được chấp thuận tăng phí tại các trạm BOT quan trọng. Ngoài ra, các dự án PPP kì vọng cải thiện mạnh về hiệu quả kinh doanh và đảm bảo động lực tăng trưởng trong dài hạn của doanh nghiệp. VCBS đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu HHV với mức định giá hợp lý là 16.720 VND/ cổ phiếu.
- Lợi nhuận thu phí BOT kì vọng tăng trưởng tích cực trong năm 2024 VCBS đánh giá lợi nhuận mảng thu phí của HHV có thể ghi nhận mức tăng trưởng trên 30% trong năm 2024 nhờ: (1) Được chấp thuận tăng phí tại một số trạm với mức tăng trung bình khoảng 18%, (2) Lưu lượng xe qua trạm duy trì xu hướng hồi phục.
- Gia tăng mạnh tỷ lệ vốn ngân sách tham gia tại các dự án PPP mới Hiệu quả đầu tư và tính khả thi của việc đảm bảo phương án tài chính tại các dự án PPP mới (cao tốc Đồng Đăng – Trà Lĩnh và Hữu Nghị – Chi Lăng) dự kiến được cải thiện đáng kể nhờ mức tham gia cao hơn của vốn ngân sách tại dự án. Do đó, doanh nghiệp giảm bớt sự phụ thuộc vào nguồn vốn tín dụng và hạn chế áp lực chi phí tài chính.
Link tải full báo cáo:
8. KDH [ Nắm giữ – 38,974đ/cp ] Privia là nguồn thu chính trong 2024 – MAS
- MAS dự báo doanh thu hợp nhất đạt 3.822 tỷ đồng (+83,0% YoY) và LNST đạt 1.322 tỷ đồng (+82,7% YoY). Phần lớn doanh thu và thu nhập (90%–95%) sẽ đến từ việc bàn giao Privia, dự kiến vào quý 4 năm 24. Tính đến thời điểm hiện tại, công ty đã bán hết 100% số lượng pre-sales của Privia. MAS kỳ vọng KDH sẽ bàn giao ít nhất 90% tổng số căn hộ của Privia trong quý 4 năm 24.
- Pre-sales trong 2024 sẽ khá khó khăn vì không có dự án nào ra mắt kể từ quý 1 năm nay. MAS kỳ vọng Clarita và Emeria sẽ bắt đầu ghi nhận pre-sales vào quý 4 năm 2024. Rủi ro
- Vốn chủ sở hữu đã được củng cố nhờ một thỏa thuận phát hành riêng lẻ trịgiá 3.000 tỷđồng vào tháng 3, số vốn này sẽ được sử dụng để trả nợ đáo hạn trong năm tài chính 24&25. Thỏa thuận này nhằm duy trì cơ cấu tài chính ổn định của công ty và giảm tỷ lệ nợ. Với 27.250 đồng/cổ phiếu, giá cổ phiếu cho đợt phát hành riêng lẻ này không thấp hơn nhiều so với giá thị trường hiện tại, vì vậy mức độ pha loãng là chấp nhận được, do lợi ích được cân bằng giữa cổ đông cũ và mới.
- MAS đã áp dụng phương pháp định giá RNAV cho Privia, Emeria và Clarita và phương pháp so sánh cho các dự án khác. MAS hạ xếp hạng xuống Nắm giữ đối với KDH (từ Tăng tỷ trọng) và nâng giá mục tiêu lên 38.974 đồng (từ 34.052 đồng).
Link tải full báo cáo:
9. HSG [ MUA – 27,400đ/cp] Tồn kho giá rẻ – KBSV
- HSG ghi nhận doanh thu 9,248 tỷ VND (+2% QoQ, +32% YoY) và LNST 319 tỷ VND (+209% QoQ, +27% YoY) nhờ (1) sản lượng tiêu thụ tăng 52% YoY và (2) HSG ghi nhận 124 tỷ VND lãi tỷ giá trong kỳ (+126% YoY).
- Trong Q2 FY24, hàng tồn kho của HSG tăng 49% QoQ, trong đó, nguyên vật liệu tăng 79%. KBSV nhận thấy HSG đã rất tích cực tích trữ hàng tồn kho khi giá HRC duy trì ở vùng thấp (530-550 USD/tấn) trong nhiều tháng qua. KBSV ước tính biên lãi gộp của HSG đạt 11.6%/12.5% trong FY24/FY25.
- Sản lượng tiêu thụ nội địa đang có dấu hiệu hồi phục khi tiêu thụ tôn mạ, thép ống trong T4/2024 tăng lần lượt 29%/28% MoM. KBSV kỳ vọng tiêu thụ nội địa sẽ hồi phục mạnh mẽ hơn trong 2H2024 nhờ lĩnh vực Bất động sản Dân dụng dần hồi phục, các dự án mới được triển khai giúp kích thích nhu cầu thép trong nước.
- HSG cho rằng HSG sẽ được hưởng lợi nhiều nhất trong trường hợp biện pháp chống bán phá giá thép mạ nhập khẩu từ Trung Quốc, Hàn Quốc (AD02) được áp dụng nhờ thị phần số 1 và số 2 trong mảng tôn mạ và thép ống, chiếm lần lượt 28.4%/12.4%.
Link tải full báo cáo:
10. DPR [ Tích cực – 47,600đ/cp] Giá cao su đạt mức cao nhất trong hai năm – SSI
- SSI nhận thấy tiềm năng từ quỹ đất lớn của DPR có thể chuyển đổi thành KCN, đây là cơ hội lớn để công ty khai thác giá trị và doanh thu. Nhu cầu KCN gia tăng đặc biệt rõ rệt ở tỉnh Bình Phước khi tỷ lệ lấp đầy của các KCN Bình Dương và Đồng Nai lần lượt đạt 94% và 92%, cùng với cơ sở hạ tầng kết nối thuận tiện bao gồm đường cao tốc Bắc – Nam ở TP. Gia Nghĩa – Chơn Thành; TP.HCM – Thủ Dầu Một – Chơn Thành; và đường Đồng Phú – Bình Dương. SSI cho rằng mảng cao su tự nhiên sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ giá thị trường cao hơn trong thời gian tới. SSI hiện có khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 1 năm là 47.600 đồng/cp đối với cổ phiếu DPR (tăng 4% so với báo cáo trước do SSI giả định giá cao su tăng từ 12% lên 18%).
- Trong ngắn hạn, SSI cho rằng giá cao su sẽ tăng mạnh và việc phê duyệt chủ trương đầu tư KCN Bắc Đông Phú sẽ hỗ trợ giá cổ phiếu.
Link tải full báo cáo:
11. FCN [ MUA – 18,550đ/cp]: Kỳ vọng vào sự phục hồi rõ ràng hơn trong năm 2024 – FPTS
- Tốc độ thực hiện các dự án được duy trì ổn định. Doanh thu FCN trong quý 1 đạt 611.6 tỷ đồng, tăng 0.4% YoY. FPTS thấy rằng doanh nghiệp vẫn đang nỗ lực hoàn thành những công việc còn tồn đọng trong năm 2023 để sẵn sàng dồn lực cho những gói thầu mới ký trong năm nay.
- Các dự án có đơn giá thấp, chưa đem lại lợi nhuận cao. Do tình hình cạnh tranh thị trường nên công ty đang ưu tiên chọn các dự án có nguồn tiền đảm bảo, mặc dù đơn giá thấp hơn, tỷ suất lợi nhuận thấp hơn. Điều này phần nào phản ánh thực trạng ngành xây dựng vẫn chưa phục hồi. Đây có thể là yếu tố lớn nhất ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của FCN, biên lợi nhuận gộp trong quý 1/2024 đạt 15.8% (cùng kỳ năm ngoái đạt 20.2%), tuy nhiên mức này vẫn tăng so với 2 quý gần nhất, cho thấy nỗ lực của doanh nghiệp trong việc cân đối chi phí nguyên vật liệu để đối phó với tình trạng đơn giá thầu thấp.
- Tiếp tục ghi nhận các gói thầu lớn. Theo cập nhật từ doanh nghiệp, trong quý đầu năm 2024 FCN đã đạt giá trị hợp đồng ký mới là 1,600 tỷ đồng. Đối với những dự án chuyển tiếp từ năm 2023, FCN dự kiến sẽ ghi nhận doanh thu khoảng 1,000 tỷ đồng vào năm nay.
Link tải full báo cáo:
12. ACV [ MUA – 136,000đ/cp ]: Sau cơn mưa trời lại sáng – SSI
- Trong Q1/2024, ACV đã phục vụ 28 triệu lượt khách ở tất cả mạng lưới sân bay của công ty (+1% svck). Đặc biệt, hành khách quốc tế đã tăng 47% svck đạt 10,5 triệu khách, trong khi hành khách nội địa giảm 15% svck đạt 17,5 triệu khách. Theo đó, ACV đạt mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận ròng ấn tượng lần lượt là 19,4% và 78% svck (lợi nhuận cốt lõi +29% svck), cao hơn kỳ vọng của SSI.
- Kế hoạch 2024: Doanh thu công ty mẹ là 20 nghìn tỷ đồng (+2% svck) và LNTT công ty mẹ ở mức 9,3 nghìn tỷ đồng (+6% svck). Công ty đang chờ sửa đổi luật (Nghị định 140/2020) để có thể trả cổ tức bằng cổ phiếu để có thể dùng vốn chủ sở hữu tài trợ cho khoản đầu tư sắp tới mà ban lãnh đạo dự kiến sẽ hoàn thành vào tháng 6/tháng 7 năm nay.
- SSI ước tính doanh thu năm 2024F-2025F lần lượt đạt 23,9 nghìn tỷ đồng (+19,4% svck) và 27,5 nghìn tỷ đồng (+15% svck), trong khi LNTT năm 2024F-2025F ước đạt lần lượt 14,5 nghìn tỷ đồng (+38% svck) và 17,6 nghìn tỷ đồng (+ 21,5% svck), đây là mức cao trong lịch sử, dựa trên giả định số lượng hành khách tăng 14% svck trong năm 2024 và mức tăng trưởng thông thường 10% svck trong năm 2025F.
- SSI hiện có khuyến nghị KHẢ QUAN, với giá mục tiêu 1 năm là 136.000 đồng/cổ phiếu dựa trên EV/EBITDA mục tiêu năm 2025F là 16x. Các yếu tố hỗ trợ giá cổ phiếu trong ngắn hạn bao gồm đà tăng trưởng mạnh nhờ số lượng hành khách tiếp tục phục hồi, giảm các khoản dự phòng liên quan đến hàng không và ACV được chấp thuận trả cổ tức bằng cổ phiếu đang chờ chi trả từ năm 2019 đến nay.
Link tải full báo cáo:
13. GAS [ Trung lập – 84,000đ/cp ] Tỷ suất cổ tức đáng kể cho năm 2023 – SSI
- Kế hoạch kinh doanh thận trọng cho năm 2024: Công ty đặt kế hoạch doanh thu và lợi nhuận ròng thận trọng cho năm 2024 lần lượt ở mức 70,2 nghìn tỷ đồng (-22% svck) và 5,8 nghìn tỷ đồng (-51% svck). Tuy nhiên, ban lãnh đạo tự tin kết quả thực tế sẽ vượt kế hoạch đã đặt ra ở hầu hết các chỉ tiêu.
- KQKD Q1/2024 & 5T2024: Lợi nhuận ròng trong Q1/2024 giảm 25,6% svck đạt 2,5 nghìn tỷ đồng chủ yếu do sản lượng tiêu thụ giảm trong bối cảnh các bể khí Cửu Long & Nam Côn Sơn 1 & 2 dần cạn kiệt. Theo ban lãnh đạo, LNTT 5T2024 ước đạt 5,2 nghìn tỷ đồng, theo đó, LNTT trong tháng 4-tháng 5 đạt 1 nghìn tỷ đồng/tháng, tương đương với mức trung bình tháng trong Q1/2024 và thấp hơn 20% so với mức trung bình tháng trong Q2/2023.
- Lợi nhuận của GAS trong Q1/2024 khá phù hợp với ước tính của SSI, do đó SSI duy trì dự báo lợi nhuận ròng năm 2024 là 11,1 nghìn tỷ đồng (-3,7% svck) dựa trên sản lượng khí khô là 6,95 tỷ m3 (-6% svck) và giá bán bình quân tăng nhẹ 2% svck. SSI kỳ vọng lợi nhuận của công ty sẽ đi ngang trong năm 2025 do có sự đóng góp của LNG và các bể mới giúp bù đắp cho các bể cũ đang dần cạn kiệt.
- SSI duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu GAS với giá mục tiêu 1 năm không đổi là 84.000 đồng/cổ phiếu, dựa trên dự báo EPS năm 2024 và P/E mục tiêu 1 năm là 18x. Trong ngắn hạn, mức cổ tức bằng tiền mặt là 6.000 đồng/cổ phiếu, tương đương tỷ suất cổ tức là 7,4% sẽ hỗ trợ giá cổ phiếu. Mặt khác, mảng LNG và tiến độ của dự án Lô B sẽ là yếu tố hỗ trợ dài hạn cho giá cổ phiếu.
Link tải full báo cáo:
14. DPM [ Trung lập – 35,200đ/cp ] Lợi nhuận phục hồi từ mức nền so sánh thấp từ năm trước – SSI
- Lợi nhuận của DPM giảm 90% svck trong năm 2023 do: (1) giá ure điều chỉnh mạnh (-39% svck); (2) chi phí khí đầu vào tăng (10,60 USD/mmbtu, +22% svck) do DPM phải mua khí tự nhiên từ các nguồn giá cao; và (3) biên lợi nhuận gộp từ phân bón thương mại và NPK giảm trong bối cảnh giá phân bón điều chỉnh mạnh trong nửa đầu năm 2023. Trong năm 2024-2025, SSI kỳ vọng nhu cầu phân bón toàn cầu sẽ phục hồi dần sau khi bị ảnh hưởng bởi thời tiết El Nino nghiêm trọng vào năm 2023, từ đó giúp giá phân bón cải thiện. Cộng với việc biên lợi nhuận của mảng phân bón thương mại và NPK quay về mức bình thường từ mức nền so sánh thấp trong năm 2023, sẽ giúp lợi nhuận phục hồi lần lượt lên 875 tỷ đồng (+61% svck, so với ước tính trước đó là 1,1 nghìn tỷ đồng) và 1 nghìn tỷ đồng (+15% svck) trong năm 2024 và 2025.
- Kịch bản cơ sở: SSI ước tính lợi nhuận ròng năm 2024-2025 lần lượt đạt 875 tỷ đồng (+61% svck) và 1 nghìn tỷ đồng (+15% svck), SSI hạ giá mục tiêu 12 tháng dựa trên PE/PB/EV/EBITDA có tỷ trọng bằng nhau xuống còn 35.200 đồng, tổng mức sinh lời là -4% (bao gồm tỷ suất cổ tức 5%). Hiện tại SSI khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu DPM.
- Kịch bản khả quan: Quốc hội có thể thảo luận về việc thay đổi thuế VAT đối với các doanh nghiệp sản xuất phân bón từ “không chịu thuế VAT” thành “chịu thuế VAT 5%” tại các cuộc họp từ tháng 5 đến tháng 6. Nếu quy định được thông qua (vào tháng 10/2024), SSI kỳ vọng thay đổi này sẽ có hiệu lực từ năm 2025. DPM sẽ được hưởng lợi vì có thể được hoàn lại 10% VAT đối với chi phí khí đầu vào hiện đang chiếm khoảng 70% tổng chi phí sản xuất. Theo đó, lợi nhuận ròng năm 2025 ước đạt 1,4 nghìn tỷ đồng (+61% svck), giá mục tiêu tương ứng sẽ là 40.800 đồng.
Link tải full báo cáo:
15. DCM [ Tích cực – 44,000đ/cp ] Báo cáo cổ phiếu – MBS
- DCM ghi nhận LN ròng Q1/24 đạt 346 tỷ (+51.3% svck), chủ yếu do đóng góp tích cực từ mảng ure khi sản lượng xuất khẩu tăng và nhà máy ure hết khấu hao.
- MBS dự báo LN ròng GĐ 2024-2025 lần lượt tăng 56.2% và 21.3% svck do nhà máy Đạm Cà Mau hết khấu hao và kỳ vọng luật thuế VAT mới được áp dụng từ năm 2025 giúp giảm chi phí nhờ hoàn thuế VAT đầu vào.
- MBS đưa ra khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 44,000 đồng/cp (tiềm năng tăng giá +14.0%, tỷ suất cổ tức 5.2%).
Link tải full báo cáo:
16. MSN [ Tích cực – 93,400đ/cp] Giai đoạn tăng trưởng mới – SSI
- SSI tăng giá mục tiêu 12 tháng từ 84.800 đồng/cp lên 93.400 đồng/cp (tiềm năng tăng giá là 20%) khi SSI chuyển cơ sở định giá theo pp SOTP sang giữa năm 2025 và phản ánh mức định giá cao hơn đối với TCB, theo đó, SSI nâng khuyến nghị đối với MSN lên KHẢ QUAN (từ Trung lập).
- 2024-2025 sẽ là giai đoạn có nhiều hoạt động tái cấu trúc của tập đoàn MSN: Các dấu mốc chính là việc thoái vốn hoàn toàn khỏi công ty chế biến khoáng sản H.C. Starck, kế hoạch niêm yết CTCP Hàng tiêu dùng Masan (MCH: UPCoM) sang sàn HOSE và khả năng bán cổ phần tại công ty này. Những động thái gần đây cho thấy Tập đoàn đang tích cực tái cơ cấu để tập trung vào hoạt động kinh doanh tiêu dùng cốt lõi. Trong năm 2024 với kỳ vọng sự phục hồi ở tất cả các mảng hoạt động kinh doanh, SSI cho rằng công ty có thể đạt được tăng trưởng doanh thu từ công ty con thuộc chuỗi bán lẻ tiêu dùng, Wincommerce (WCM) thông qua việc mở mới cửa hàng nhanh chóng, kết quả của các hoạt động tái cấu trúc mô hình cửa hàng trong giai đoạn 2022-2023 và tiêu dùng phục hồi. MCH đạt tăng trưởng vượt trội so với các công ty cùng ngành trong các năm qua (CAGR doanh thu đạt 10% và CAGR LNST đạt 11% trong giai đoạn 2019-2023). SSI cho rằng đà tăng trưởng này sẽ tiếp tục được duy trì trong 2024-2025, tận dụng nền tảng bán lẻ (WCM) và khả năng trong việc phát triển và tung sản phẩm mới ra thị trường.
- Trong khi đó, CTCP MaSan High – Tech Materials (MSR: UPCoM, doanh nghiệp khai khoáng) sẽ thoái vốn toàn bộ 100% vốn sở hữu tại H.C. Starck (HCS) cho Mitsubishi Materials Corp (MMC) với giá 134,5 triệu USD. Số tiền thu được từ việc thoái vốn sẽ giúp MSR giảm đòn bẩy tài chính (nợ ròng của công ty này ở mức16 nghìn tỷ đồng vào cuối Q1/2024), đồng thời có thể ghi nhận khoản lợi nhuận bất thường khoảng 40 triệu USD vào năm 2024. Hoạt động kinh doanh cốt lõi của mảng khai khoáng cũng kỳ vọng được cải thiện hơn đáng kể so với khoản lỗ lớn trong năm 2023.
Link tải full báo cáo:
17. VSH [ Nắm giữ – 52,936đ/cp] Mùa mưa trở lại – MAS
- Theo Tổng cục Khí tượng và Thủy văn Việt Nam (VMHA), hiệu ứng El Nino sẽ tiếp tục xảy ra, nhưng sẽ suy yếu dần và chuyển sang trạng thái trung tính từ tháng 5 đến tháng 6/2024, với xác suất 70-85%. Từ tháng 7/2024, La Nina được dự báo sẽ xảy ra với xác suất 60-85%. Do đó, MAS kỳ vọng hoạt động của thủy điện sẽ bắt đầu cải thiện từ quý 3/2024.
- Tổng sản lượng sản xuất của VSH dự phóng đạt 2,108 triệu kWh (-5% CK) vào năm 2024. Theo kế hoạch kinh doanh của VSH, sản lượng thương phẩm cho năm 2024 là 2,082 triệu kWh, giảm khiêm tốn 4.7% so với sản lượng thương phẩm của năm 2023 (2,194 triệu kWh). MAS cũng dự kiến giá bán trung bình của VSH sẽ thấp hơn 15.5% CK vào năm 2024.
- Theo đó, doanh thu và LNST VSH dự phóng đạt lần lượt 2,064 tỷ đồng và 605 tỷ đồng (giảm lần lượt 19.7% và 39.1% CK) trong năm 2024.
- MAS dự kiến tỷ lệ cổ tức 20% – tương đương 2,000 đồng/cổ phiếu cho cổ đông VSH trong năm 2024 và ước tăng lên mức 3,000 đồng/CP vào 2025-2026 khi thủy văn và kết quả kinh doanh cải thiện tương ứng. Tỷ suất cổ tức dự kiến 4% trong 2024 và 6% trong 2025-2026.
Link tải full báo cáo:
18. CTG [ Tích cực – 38,500đ/cp ] Tăng trưởng lợi nhuận khả quan – SSI
- SSI duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu CTG, tuy nhiên giảm giá mục tiêu 1 năm xuống 38.500 đồng/cổ phiếu (từ 41.400 đồng/cp). Hiện tại vẫn chưa có lộ trình về việc giảm tỷ lệ sở hữu nhà nước xuống dưới mức 65%, do đó, theo quan điểm của SSI các phương án về tăng vốn đối với CTG vẫn chưa rõ ràng và ảnh hưởng đến tiềm năng tăng trưởng dài hạn của ngân hàng. Tuy nhiên, triển vọng lợi nhuận của năm 2024-2025 vẫn rất khác biệt so với các ngân hàng khác, với mức tăng trưởng LNTT ước tính lần lượt là +17% và +35% svck, do SSI kỳ vọng rằng giai đoạn trích lập dự phòng cao sẽ kết thúc vào năm 2024. ROE, do đó, được kỳ vọng đạt mức cao hơn là 20% kể từ năm 2025. CTG là ngân hàng lớn thứ 3 cả nước với các lợi thế về thương hiệu, nguồn vốn huy động cũng như tệp khách hàng lớn & ổn định. Đây là những lợi thế giúp CTG có thể duy trì NIM ổn định và dần mở rộng các hoạt động ngoài lãi. Giải pháp đối với việc tăng vốn là mảnh ghép quan trọng để hoàn thiện bức tranh tăng trưởng dài hạn cho ngân hàng.
Link tải full báo cáo:
19. PVI [ Trung lập] Cập nhật thông tin Analyst meeting – MBS
- PVI đặt ra kế hoạch doanh thu và lợi nhuận năm 2024 đạt 17,398 tỷ đồng/ 1,080 tỷ đồng tăng trưởng lần lượt +8%/ -13% svck
- Hoạt động chuyển sàn niêm yết sang HOSE đang được chuẩn bị.
- Dự kiến PVN sẽ thoái vốn tại PVI trước thời điểm cuối năm 2025.
Link tải full báo cáo:
20. VNM [ Tích cực – 82,000đ/cp] Cập nhật KQKD 5T2024 – SSI
- Trong năm 2024, SSI kỳ vọng doanh thu thuần và lợi nhuận ròng sẽ lần lượt đạt 63,7 nghìn tỷ đồng (+5,6% svck) và 10,1 nghìn tỷ đồng (+12,1% svck). Trong năm 2025, SSI kỳ vọng doanh thu thuần và lợi nhuận ròng sẽ lần lượt đạt 67,5 nghìn tỷ đồng (+6% svck) và 10,9 nghìn tỷ đồng (+7,5% svck.
- Ở mức giá hiện tại là 68.500 đồng/cổ phiếu, cổ phiếu VNM đang giao dịch ở mức P/E 2024 và 2025 lần lượt là 16,2x và 15,1x. SSI duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 1 năm là 82.000 đồng/cổ phiếu đối với cổ phiếu VNM (tiềm năng tăng giá là 20%).
- Trong tháng 4 và tháng 5 năm 2024, VNM công bố mức tăng trưởng doanh thu nội địa sơ bộ ổn định lần lượt là 10% và 6% svck, vượt kỳ vọng của thị trường khi mức tăng trưởng doanh thu nội địa trong Q1/2024 chỉ tăng 2% svck. Trong cùng kỳ, doanh thu xuất khẩu cũng tăng tốc đạt 16% svck (Q1/2024: +5,9%).
Link tải full báo cáo:
21. GAS [ MUA – 87,100đ/cp] Tỷ suất cổ tức hấp dẫn – KBSV
- Doanh thu 1Q2024 tăng 9.9% yoy chủ yếu nhờ tăng cường hoạt động thương mại LPG trên thị trường quốc tế. Lợi nhuận gộp sụt giảm mạnh 23.8% yoy do gặp bất lợi về giá đầu vào, đầu ra và sản lượng tiêu thụ khí.
- OPEC+ đã quyết định gia hạn phần cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày đến hết 3Q2024, sau đó sẽ điều chỉnh tăng/giảm tốc độ bơm trở lại thị trường trong vòng 12 tháng tiếp theo tùy theo diễn biến cung cầu của thị trường. Hiện KBSV vẫn duy trì giả định giá dầu Brent ở mức cao đạt trung bình 83 USD/thùng trong năm 2024.
- Bộ Công Thương đã chính thức phê duyệt khung giá phát điện trước thuế cho nhà máy nhiệt điện khí sử dụng khí LNG dao động từ 0 đến 2,590 VND/kWh. Mức giá trần cao hơn khoảng 15% so với các nguồn năng lượng tái tạo. KBSV kỳ vọng mức giá này sẽ hỗ trợ gỡ bỏ vướng mắc và đảm bảo tiến độ cho các dự án điện khí LNG hạ nguồn tại Việt Nam.
- Đại hội cổ đông đã thống nhất kế hoạch chi cổ tức tiền mặt 6,000 VND/cổ phiếu (cao hơn 100% so với kỳ vọng của KBSV), tương đương với mức tỷ suất cổ tức đạt 7.4% so với mức giá đóng cửa 80,300 VND/cổ phiếu vào ngày 06/06/2024.
Link tải full báo cáo:
22. TNG [ MUA – 32,900đ/cp ] Trụ vững trong khó khăn, vững vàng tiến bước – MAS
- Kết quả kinh doanh Q1/2024 và kế hoạch 2024. Bước sang năm 2024 với nền tảng được duy trì Ban lãnh đạo đã chia sẻ với NĐT triển vọng hồi phục khả quan, theo đó công ty dự kiến sẽ tang thêm 15% công suất đồng thời tuyển thêm 3.000 công nhân nhằm mục đích đáp ứng được lượng đơn hang đã kín đến quý 4. Kế hoạch kinh doanh cũng được kỳ vọng tang trưởng mạnh với 7.900 tỷ đồng doanh thu (+11,3%) và LNST đạt 310 tỷ đồng (+42,9%). Kết thúc quý 1/2024, công ty ghi nhận 1.353 tỷ đồng doanh thu và 41 tỷ đồng LNST lần lượt hoàn thành 17,1% và 13,2% kế hoạch.
- Thoái vốn khỏi TNG Land. Ngày 20/05 vừa qua, Công ty Cổ phần Đầu tư và Thương mại TNG (Dệt may TNG, mã cổ phiếu TNG – sàn HNX) đã giảm tỷ lệ sở hữu tại Công ty Cổ phần TNG Land từ 51,7% xuống còn 48,81%, tương ứng phần vốn góp 140 tỷ đồng. Qua đó, TNG Land sẽ không còn là công ty con của Dệt may TNG. TNG land là doanh nghiệp đang triển khai 2 dự án chính là: (1) Khu công nghiệp Sơn Cẩm (Thái Nguyên) và (2) dự án Peace Village tại Phổ Yên, Thái Nguyên. Như vậy, tính đến nay ông lớn dệt may không còn công ty con nào.
- Định giá: Hiện TNG đã vượt mức P/E trung bình 5 năm là 8,9 lần và đang hướng đến mức +1 Std là 12 lần, mức P/E 11,9 lần cũng là mức trung binh của TNG trong giai đoạn từ 03/2021 – 04/2022 khi triển vọng kinh doanh của TNG khả quan. MAS kỳ vọng đây cũng là mức P/E mục tiêu cho TNG. Theo đó mức giá mục tiêu của TNG là 32.900 đ/cp.
Link tải full báo cáo:
23. STB [ MUA – 36,200đ/cp] Cập nhật cổ phiếu – ACBS
- ACBS hạ giá mục tiêu xuống 36.200 đồng/cp do lợi nhuận từ HĐKD cốt lõi của STB kém hơn kỳ vọng nhưng duy trì khuyến nghị MUA. Giá mục tiêu của ACBS tương ứng với P/E và P/B dự phóng 12 tháng lần lượt là 5,6 lần và 1,1 lần. Tuy nhiên, giá mục tiêu trên chưa bao gồm lợi nhuận tiềm năng từ việc thanh lý tài sản đảm bảo là lô 32,5% cổ phần STB. Trong trường hợp ngân hàng đấu giá thành công, định giá cổ phiếu STB có thể tăng thêm 11.000 đồng/cp, với giả định ngân hàng thu hồi đủ gốc và lãi của khoản nợ đảm bảo bằng số cổ phần STB nêu trên.
Link tải full báo cáo:
24. QNS [ Trung lập – 56,700đ/cp] Tỷ suất cổ tức hấp dẫn – SSI
- SSI hạ khuyến nghị xuống TRUNG LẬP (từ KHẢ QUAN) đối với cổ phiếu QNS, và tăng giá mục tiêu lên 56.700 đồng/cổ phiếu (từ 55.400 đồng/cổ phiếu), khi SSI chuyển cơ sở định giá sang giữa năm 2025. Cổ phiếu QNS hiện đang giao dịch ở mức P/E 2024F và 2025F lần lượt là 6,3x và 6,1x, thấp hơn mức lịch sử 5 năm là từ 6,3x-11,5x. SSI cho rằng QNS có thể đạt mức tăng trưởng thấp hơn trong nửa cuối năm 2024 và đi ngang trong năm 2025, do mảng mía đường đạt mức tăng trưởng thấp hơn và mảng sữa đậu nành sẽ phải mất thêm 1 thời gian nữa mới trở lại mức bình thường.
- : QNS đã công bố kết quả kinh doanh sơ bộ 4T2024 với doanh thu đạt 3,5 nghìn tỷ đồng (+3% svck) và LNTT đạt 805 tỷ đồng (+38% svck), tính riêng trong tháng 4, doanh thu và LNTT lần lượt đạt 1 nghìn tỷ đồng (-22% svck) và 226 tỷ (+1% svck). Trong 4T2024, mảng đường ghi nhận doanh thu đạt 1,4 nghìn tỷ đồng (+7% svck) và LNTT đạt 395 tỷ đồng (+58% svck), với sản lượng tiêu thụ đạt 70 nghìn tấn (-7% svck). Mảng điện sinh khối ghi nhận doanh thu đạt 270 tỷ đồng (+10% svck) và LNTT đạt 120 tỷ đồng (+155% svck), do tỷ giá tăng lên svck (giá bán niêm yết ở mức 7,03 cent/kWh) và công suất hoạt động cao hơn nhờ tăng trưởng của sản lượng mía. Doanh thu và LNTT mảng sữa đậu nành lần lượt đạt 1,1 nghìn tỷ đồng (-4% svck) và 190 tỷ đồng (-3% svck), với sản lượng tiêu thụ đạt 67 triệu lít (-4% svck).
- Giá cổ phiếu đã tăng 16% từ đầu năm, phù hợp với khuyến nghị của SSI. Trong môi trường lãi suất thấp như hiện nay, SSI kỳ vọng tỷ suất cổ tức bằng tiền mặt cao khá hấp dẫn với các nhà đầu tư trong ngắn hạn. SSI kỳ vọng rằng giá đường trong nước cao hơn và sản lượng tiêu thụ mạnh hơn sẽ tiếp tục thúc đẩy lợi nhuận svck của mảng đường trong Q2/2024. Tuy nhiên, SSI dự báo giá đường trong nước sẽ giảm svck trong nửa cuối năm 2024 từ đó ảnh hưởng đến tăng trưởng LNST của QNS trong nửa cuối năm 2024 và năm 2025.
Link tải full báo cáo:
25. DCM [ Trung lập – 38,700đ/cp ] Lợi nhuận dự kiến tăng nhờ giảm chi phí khấu hao – SSI
- Lợi nhuận ròng của DCM giảm 75% svck trong năm 2023 đạt 1,09 nghìn tỷ đồng do giá bán bình quân ure điều chỉnh mạnh (-37% svck), trong khi chi phí khí đầu vào giảm (-3% svck) không đủ để bù đắp cho lợi nhuận. Trong thời gian tới, SSI kỳ vọng nhu cầu phân bón toàn cầu sẽ dần phục hồi sau khi bị ảnh hưởng bởi thời tiết El Nino trong năm 2023, tạo điều kiện cho giá phân bón tăng từ mức thấp trong năm trước. Trong khi doanh thu được dự báo tăng 11% svck đạt 14 nghìn tỷ đồng trong năm 2024, việc giảm khấu hao sẽ giúp lợi nhuận của DCM sẽ phục hồi đáng kể trong năm 2024 (lợi nhuận ròng ước đạt 1,84 nghìn tỷ đồng, +69% svck, so với ước tính cũ là đạt 2 nghìn tỷ đồng).
- Kịch bản cơ sở: SSI ước tính doanh thu và lợi nhuận ròng năm 2025 gần như đi ngang, lần lượt đạt 14,3 nghìn tỷ đồng (+2% svck) và 1,85 nghìn tỷ đồng (+1% svck) do nhà máy ure hiện tại gần như hoạt động hết công suất, trong khi dòng doanh thu từ phân bón NPK vẫn khá nhỏ. Với triển vọng lợi nhuận này, SSI đưa ra giá mục tiêu 1 năm cho cổ phiếu DCM là 38.700 đồng/cổ phiếu. SSI khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu DCM vì giá cổ phiếu DCM đã tăng 22% kể từ khuyến nghị KHẢ QUAN như báo cáo gần đây nhất của SSI. DCM vẫn là cổ phiếu ưa thích của SSI với tỷ suất cổ tức cao ở mức 5,3%.
- Kịch bản khả quan: Tuy nhiên, SSI lưu ý rằng sẽ có thể có yếu tố hỗ trợ tăng giá cổ phiếu DCM. Trong các cuộc họp từ tháng 5 đến tháng 6/2024, nhiều khả năng Quốc hội sẽ thảo luận về việc thay đổi trạng thái thuế VAT đối với các doanh nghiệp sản xuất phân bón từ “không chịu thuế VAT” thành “chịu thuế 5% VAT”. Nếu được phê duyệt (trong cuộc họp Quốc hội vào tháng 10/2024), SSI kỳ vọng thay đổi này sẽ có hiệu lực từ năm 2025. DCM sẽ được hưởng lợi vì có thể hoàn lại 10% VAT đối với chi phí khí đầu vào – chiếm khoảng 65-70% tổng chi phí sản xuất. Trong trường hợp đó, lợi nhuận ròng năm 2025 ước đạt gần 2,2 nghìn tỷ đồng (+22% svck) và giá mục tiêu của SSI là 43.500 đồng/cổ phiếu.
Link tải full báo cáo:
26. Ngành BĐS khu công nghiệp: Mở rộng quỹ dất là hướng phát triển bền vững – VCBS
- Chủ đầu tư tìm kiếm quỹ đất phù hợp và thực hiện các thủ tục pháp lý ban đầu như: Lập và đề xuất chủ trương đầu tư, các thủ tục liên quan đến đất đai (nhu cầu sử dụng đất, điều kiện giao đất và cho thuê đất, cho phép chuyển mục đích sử dụng đất và nghĩa vụ tài chính về đất), thủ tục xây dựng.
- Sau khi hoàn thiện các thủ tục pháp lý ban đầu và được cấp phép xây dựng, chủ đầu tư sẽ đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng cơ bản như: hệ thống đường, hệ thống chiếu sáng, hệ thống điện và hệ thống cấp thoát nước. Giá vốn hàng bán chủ yếu sẽ bao gồm: chi phí bồi thường, hỗ trợ và tái định cư, tiền thuê đất, chi phí đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng (03 chi phí trên thường chiếm 70%-80% tổng mức đầu tư của dự án) và các chi phí khác.
- Sau khi hoàn tất đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng cơ bản, chủ đầu tư sẽ cho thuê lại đất. Doanh thu chính sẽ đến từ hoạt động cho thuê đất và hoạt động quản lý, cung cấp các dịch vụ tiện ích.
Link tải full báo cáo:
27. Ngành BĐS khu công nghiệp: Cảng Hàng không Quốc tế Long Thành – Bước ngoặt mới cho thị trường KCN Miền Nam – PHS
- Việt Nam đang được đánh giá là môi trường đầu tư ổn định và còn nhiều dư địa để thu hút vốn FDI, đặc biệt khi căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc đang nóng dần trở lại sẽ góp phần làm tiến trình chuyển dịch của các công ty diễn ra nhanh hơn.
- Theo quan điểm của PHS, PHS duy trì kỳ vọng về làn sóng FDI lần thứ 4 sẽ bùng nổ tại Việt Nam với nguồn vốn đầu tư chính sẽ đến từ lĩnh vực sản xuất, lắp ráp thiết bị điện tử và máy móc.
- Việc thúc đẩy Cảng hàng không quốc tế Long Thành sẽ trở thành bước ngoặt mới cho thị trường khu công nghiệp miền Nam.
- PHS ưu tiên các doanh nghiệp có quỹ đất hiện hữu tại khu vực trọng điểm, có lợi thế cạnh tranh với nguồn cung mới, có tệp khách hàng thuê ổn định và tiềm năng đón nhận được làn sóng đầu tư FDI trong giai đoạn tới như BCM, VGC, IDC, SZC và SIP.
Link tải full báo cáo:
28. Ngành BĐS Dân cư: Hồi phục và phân hóa – MBS
- Triển vọng ngành BĐS 2024 đã khả quan hơn với nhiều yếu tố vĩ mô hỗ trợ, tuy nhiên những thách thức vẫn hiện hữu.
- Tái cấu trúc nguồn vốn, M&A và tập trung vào bất động sản vùng ven đô thị sẽ là những xu hướng chính của ngành trong 2024.
- MBS ưa thích KDH, DXG cho giai đoạn phục hồi của thị trường bất động sản, trong khi NLG, TCH, VHM cũng là những doanh nghiệp cần quan tâm.
Link tải full báo cáo:
29. Ngành Điện : Kỳ vọng từ cơ chế chính sách hoàn thiện – MBS
- 2024 là năm bản lề hoàn thiện các chính sách quan trọng, hỗ trợ nhóm điện khí LNG và NLTT, tạo môi trường đầu tư hấp dẫn hơn từ 2025.
- Trong 2024, dự kiến huy động điện than tích cực, đặc biệt các nhà máy tại miền Bắc. Trong khí đó, thủy điện sẽ phục hồi từ nền thấp trong 3 quý cuối.
- MBS lựa chọn POW, REE cho chiến lược đầu tư ngành điện, với vị thế doanh nghiệp lớn, định giá hợp lý, cùng triển vọng tăng trưởng dài hạn.
Link tải full báo cáo:
30. Ngành Dầu khí: Cập nhật nhanh cuộc họp OPEC+ ngày 02/06/2024 – KBSV
- OPEC+ tiếp tục gia hạn cắt giảm sản lượng Vào ngày 02/06/2024, OPEC+ đã nhóm họp và đưa ra quyết định đối với lượng cắt giảm sản lượng tự nguyện 3.86 triệu thùng/ngày hiện tại. Theo đó, lượng cắt giảm này sẽ được chia thành 2 phần như sau: Phần cắt giảm 1.66 triệu thùng/ngày có hiệu lực từ nửa đầu năm 2023 đến hết 2024 sẽ được gia hạn đến cuối năm 2025. Phần cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày có hiệu lực từ nửa sau năm 2023 đến hết 2Q2024 sẽ được gia hạn đến hết 3Q2024 (tháng 9/2024). Sau đó, lượng 2.2 triệu thùng/ngày này sẽ dần được bơm trở lại thị trường trong vòng 12 tháng tiếp theo. OPEC+ sẽ có quyền điều chỉnh tiến độ tăng sản lượng tùy theo tình hình cung cầu thị trường.
- KBSV cho rằng quyết định của OPEC+ là mang tính trung lập: KBSV cho rằng quyết định của OPEC+ nghiên về hướng trung lập và có vẻ đang nhắm tới mục đích tăng tính cơ động cho chính sách của cả khối. Mặc dù đã có kế hoạch nới lỏng lượng cắt giảm từ 4Q2024 nhưng các nước OPEC+ vẫn để ngỏ khả năng tăng/giảm tốc độ nới lỏng tùy theo diễn biến thực tế của thị trường. Hiện KBSV vẫn duy trì giả định giá dầu Brent đạt trung bình 83 USD/thùng trong năm 2024.
Link tải full báo cáo:
Quý nhà đầu tư lưu ý:
Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.
———-Team LTBNM tổng hợp và phân tích ————-
Nhập mã “LTBNM” để được giảm giá 10% khi mua acc tại wichart.vn. Áp dụng cùng với các chương trình khuyến mại khác nếu có.
– Link room zalo miễn phí: https://zalo.me/g/xtdspd746
– Đăng kí dịch vụ tư vấn: https://langtubuonnuocmam.com/dich-vu
