Kính gửi các anh chị đầu tư!
Team buôn nước mắm Cập nhật các báo cáo từ ngày 05/08 – 09/08/2024
- TCB [ Tích cực – 25,400đ/cp]: KQKD Q2/2024 tiếp tục tăng trưởng vượt trội – MBS.
- DGC [ Tích cực – 128,100đ/cp ] Báo cáo cổ phiếu – MBS.
- IJC [ MUA – 17,300đ/cp] Kiềng ba chân – PHS.
- DCM [ Tích cực – 44,100đ/cp ] Chờ đợi tác động tích cực từ luật thuế GTGT mới – VNDS.
- DCM [ MUA – 42,100đ/cp ] Kết quả kinh doanh duy trì khả quan trong nửa cuối năm – PSI.
- GAS [ MUA – 92,000đ/cp] Lực cầu có dấu hiệu lấn át quanh vùng sideway dài hạn, GAS bỏ ngỏ khả năng sẽ sớm hình thành pha tăng mới. – FPTS.
- KBC [ Tích cực – 41,503đ/cp ] Các nút thắt pháp lý dần được cởi bỏ, mở ra một giai đoạn tăng trưởng mới – BVSC
- BSR [ MUA – 29.400đ/cp ] Kỳ vọng niêm yết tại HSX trong năm 2025 – PSI.
- HPG [ MUA – 32.000đ/cp ] Triển vọng 2024 – DSC..
- DCM [ MUA – 44,000đ/cp] Triển vọng 2024 – DSC..
- HSG [ Theo dõi – 23,000đ/cp]: Triển vọng 2024 – DSC..
- VNM [ Nắm giữ – 76,100đ/cp ]: Cập nhật KQKD Q2/2024 – PHS.
- BMI [ MUA – 29,200đ/cp ] Tăng chất lượng dịch vụ – Giữ vững thị phần – PHS.
- TCH [ MUA – 20,600đ/cp ] Triển vọng 2024 – DSC..
- FPT [ Trung lập ]: Triển vọng khả quan đến từ các mảng – KBSV..
- FPT [ Tích cực – 147,000đ/cp ] Tiếp đà tăng trưởng đều đặn – BVSC..
- PNJ [ MUA – 114,400đ/cp] Cập nhật PNJ. – ACBS.
- BCM [ Tích cực – 82,500đ/cp ] Báo cáo cổ phiếu – MBS.
- NT2 [ MUA – 22,300đ/cp ] Triển vọng tương lai gặp nhiều thách thức – PHS.
- FMC [ Tích cực – 55,400đ/cp] Biên lợi nhuận gộp cải thiện ổn định – SSI.
- NT2 [ MUA – 24,700đ/cp ] Sản lượng dự kiến phục hồi từ nửa cuối năm 2024 sẽ là động lực giúp lợi nhuận phục hồi – SSI.
- Ngành dệt may: Cập nhật nhanh ngành Dệt may – SSI.
Quý nhà đầu tư lưu ý:
Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.
1. TCB [ Tích cực – 25,400đ/cp]: KQKD Q2/2024 tiếp tục tăng trưởng vượt trội – MBS
- LNST Q2/2024 và 6T2024 tăng trưởng khả quan lần lượt 38.6% và 38.5% svck nhờ thu nhập hoạt động tăng trưởng mạnh và CIR giảm sâu.
- Tỷ lệ nợ xấu (NPL) và nợ nhóm 2 tại cuối Q2/2024 đạt lần lượt 1.23% và 0.82% (Q1/2024: 1.13% và 1.09%). Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) cuối Q2/2024 giảm nhẹ xuống 101.1% (Q1/2024:106.1%).
- MBS nâng khuyến nghị lên KHẢ QUAN đối với TCB và giá mục tiêu mới là 25,400 đ/cp nhờ KQKD 6T2024 rất khả quan so với dự báo.
Link tải full báo cáo:
2. DGC [ Tích cực – 128,100đ/cp ] Báo cáo cổ phiếu – MBS
- Lợi nhuận (LN) ròng đạt 842 tỷ đồng trong Q2/24, đi ngang so với cùng kỳ nhưng tăng 19.6% sv quý trước báo hiệu những tín hiệu phục hồi của DGC.
- MBS kỳ vọng LN ròng của DGC sẽ cải thiện 13%/23% svck trong 2024/2025 nhờ nhu cầu phục hồi từ ngành công nghiệp bán dẫn .
- Duy trì khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu thấp hơn of 128,100đ/cp.
Link tải full báo cáo:
3. IJC [ MUA – 17,300đ/cp] Kiềng ba chân – PHS
- Với sự phát triển mạnh mẽ về cơ sở hạ tầng tại Bình Dương và được đứng trên vai người khổng lồ Becamex, PHS lạc quan về triển vọng mảng bất động sản dân dụng và thu phí BOT của IJC. Bên cạnh đó, việc đầu tư vào Becamex Bình Phước (BDS khu công nghiệp & dân dụng) sẽ là động lực tăng trưởng dài hạn cho IJC.
- Bước sang 2024, PHS kỳ vọng 2 mảng kinh doanh chính của IJC sẽ có sự phục hồi trở lại nhờ các tín hiệu phục hồi từ thị trường bất động sản và gia tăng lưu lượng xe lưu thông qua các trạm thu phí. PHS dự phóng doanh thu và lợi nhuận sau thuế 2024 của IJC lần lượt đạt 1,931 tỷ đồng (+63% yoy) và 538 tỷ (+36% yoy).
- Khuyến nghị của PHS là MUA với tiềm năng tăng giá 29.5%.
Link tải full báo cáo:
4. DCM [ Tích cực – 44,100đ/cp ] Chờ đợi tác động tích cực từ luật thuế GTGT mới – VNDS
- VNDS đưa ra khuyến nghị Khả quan với tiềm năng tăng giá 19,1% và tỷ suất cổ tức 2,3%.
- DCM là doanh nghiệp đầu tiên và duy nhất sản xuất urê hạt đục tại Việt Nam với thị phần tiêu thụ urê/NPK trong nước lần lượt là 37%/ 11%.
- P/E trượt hiện ở mức 13,5x, thấp hơn trung bình ngành (21,8x), ở mức khá hấp dẫn so với triển vọng tăng trưởng của công ty.
Link tải full báo cáo:
https://www.vndirect.com.vn/cmsupload/beta/DCM_BCPT_20240805.pdf
5. DCM [ MUA – 42,100đ/cp ] Kết quả kinh doanh duy trì khả quan trong nửa cuối năm – PSI
- Kỳ vọng Dự thảo Luật thuế VAT sửa đổi sẽ được thông qua và áp dụng kể từ năm 2025 giúp doanh nghiệp sản xuất phân bón được hưởng lợi lớn. Nếu Luật thuế VAT sửa đổi được thông qua, lợi nhuận nhóm doanh nghiệp phân bón tăng mạnh 30-50% nhờ được khẩu trừ đầu vào. Đồng thời giá bán phân bón nhập khẩu sẽ tăng thêm 5% do thuế VAT. Điều này giúp gia tăng tính cạnh tranh của các doanh nghiệp sản xuất phân bón nội địa.
- PSI điều chỉnh dự báo triển vọng kinh doanh tích cực doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2024 của DCM là 14,886 tỷ đồng (+18.4% YoY) và 1,964 tỷ đồng (+76.9% YoY). Định giá cổ phiếu DCM ở mức 42,100 đồng/cp (+18.09% so với giá đóng cửa ngày 01/08/2024).
- Khuyến nghị MUA dựa trên định giá và các động lực tăng trưởng: (1) Hoạt động xuất khẩu tiếp tục bứt phá sẽ là động lực tăng trưởng chính cho doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp; (2) Việc sáp nhập nhà máy sản xuất phân bón NPK Hàn – Việt sẽ thúc đẩy năng lực sản xuất và mở rộng thị trường tiềm năng tại Tây Nguyên và Đông Nam Bộ; (3) Dự thảo Luật thuế VAT sửa đổi được thông qua sẽ giúp doanh nghiệp sản xuất phân bón được hưởng lợi.
Link tải full báo cáo:
6. GAS [ MUA – 92,000đ/cp] Lực cầu có dấu hiệu lấn át quanh vùng sideway dài hạn, GAS bỏ ngỏ khả năng sẽ sớm hình thành pha tăng mới. – FPTS
- GAS giằng co hẹp từ 11/2023 quanh hỗ trợ dài hạn 74.000-81.000 đồng. Nhịp điều chỉnh từ cuối tháng 05/2024 cho thấy áp lực bán đã có sự suy yếu khi thanh khoản tiết giảm. Tín hiệu giữ vững quanh 77.000 đồng cùng nến Long Bullish với thanh khoản bùng nổ phiên 31/07 đang cho thấy khả năng lực cầu đang lấn át trở lại quanh vùng giằng co.
- Nến Long Bullish phiên 07/08 giúp GAS xác nhận tín hiệu đảo chiều của Bullish Harami phiên 05-06/08. Thanh khoản tiếp tục cải thiện, cho thấy khả năng lực cầu đang tiếp tục nhập cuộc tại cuối giai đoạn điều chỉnh.
- RSI xác nhận sự cải thiện sau tín hiệu kiểm định thành công ngưỡng biên trên của xu hướng, qua đó ủng hộ cho kì vọng hình thành pha tăng mới của GAS.
- Trong kịch bản tích cực, lực cầu tiếp tục đẩy giá phá vỡ 82.000 đồng thì dư địa tăng có thể hướng tới khu vực 92.000 đồng.
Link tải full báo cáo:
7. KBC [ Tích cực – 41,503đ/cp ] Các nút thắt pháp lý dần được cởi bỏ, mở ra một giai đoạn tăng trưởng mới – BVSC
- BVSC ước tính giá trị quỹ đất thương phẩm đã đền bù của các dự án KCN và KĐT của KBC, đồng thời cũng trích lập 30% các khoản phải thu với các công ty liên quan không có thuyết minh cụ thể, giá trị tài sản của KBC ước tính 47.251 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu là 34.025 tỷ đồng tương đương 44.326 đồng/cp; lơn hơn nhiều so với giá thị trường. Ngoài ra, KBC rất tích cực trong việc đi phát triển thêm quỹ đất, nhiều dự án mới như CCN Phước Vĩnh Đông 1, 2, 4 với 149ha (Long An), Tân Tập 654ha và Lộc Giang 466ha (Long An), Kim Động Ân Thi 375ha (Hưng Yên), Bình Giang 860 (Hải Dương) sẽ là các dự án gối đầu, động lực tăng trưởng dài hạn cho KBC.
- BVSC nhận thấy tiềm năng trung và dài hạn của KBC đến từ quỹ đất lớn còn lại từ các khu công nghiệp và các khu đô thị lớn, và còn nhiều dư địa. Ngoài ra, nhiều dự án trọng điểm của KBC đang rất gần tới thời điểm được tháo gỡ pháp lý, có thể đưa vào kinh doanh ngay trong 2025 cũng là điểm nhấn hỗ trợ cho giá cổ phiếu. Với trung bình hai phương pháp NAV và PB, BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM với mức giá hợp lý cho 12 tháng tới là 41.503 đồng/cp; tương đương +67,7% so với giá đóng cửa ngày 07/8/2024.
Link tải full báo cáo:
8. BSR [ MUA – 29.400đ/cp ] Kỳ vọng niêm yết tại HSX trong năm 2025 – PSI
- PSI đưa ra khuyến nghị đối với cổ phiếu BSR ở mức MUA, với triển vọng khả quan trong 12 tháng tới. Định giá mục tiêu 12 tháng cho cổ phiếu BSR là 29,400 đồng/cp (upside 33.0% so với giá đóng cửa ngày 02/08/2024).
- Thực tế cho thấy cổ phiếu của các doanh nghiệp lớn thường có biến động tương đối tích cực trước khi chính thức niêm yết trên HOSE. Chủ trương chuyển sàn niêm yết thường tạo ra làn sóng giao dịch tương đối tốt và thu hút được dòng tiền đầu tư trên thị trường chứng khoán. Ngoài ra, các cổ phiếu của những doanh nghiệp này cũng thường duy trì trạng thái giao dịch tốt sau khi được niêm yết trên HOSE, điều này tới từ sự kỳ vọng lớn của nhà đầu tư cho việc doanh nghiệp sẽ hoạt động hiệu quả, bền vững hơn, các thông tin về doanh nghiệp cũng trở nên minh bạch hơn dưới các yêu cầu khắt khe để được niêm yết tại HOSE.
Link tải full báo cáo:
9. HPG [ MUA – 32.000đ/cp ] Triển vọng 2024 – DSC
- Tích cực: (1) Sản lượng tiêu thụ nội địa và xuất khẩu tăng 30% YoY giúp doanh thu tăng 34% YoY, (2) Bắt đầu triển khai điều tra chống bán phá giá thép HRC Trung Quốc và Ấn Độ.
- Tiêu cực: (1) Giá thép Trung Quốc giảm 10% trong 2 tháng vừa qua gây áp lực lên giá thép khu vực, (2) EC gia hạn và tăng cường biện pháp phòng vệ.
- Rủi ro: EC có khả năng áp thuế chống bán phá giá sản phẩm thép HRC Việt Nam trong năm 2025 khoảng 15- 20%.
Link tải full báo cáo:
10. DCM [ MUA – 44,000đ/cp] Triển vọng 2024 – DSC
- Tích cực: (1) Doanh thu mảng NPK tăng gấp đôi nhờ sản lượng tiêu thụ tăng trưởng 42% so với cùng kỳ, (2) Giá bán U-rê vẫn đang được hỗ trợ và chỉ biến độ nhẹ trong biên độ 1-2%.
- Tiêu cực: Sản lượng tiêu thụ U-rê giảm so với cùng kỳ trong Q2.
- Rủi ro: Các hiện tượng thời tiết cực đoan do giai đoạn chuyển giao giữa El Nino và La Nina có thể làm giảm sức tiêu thụ U-rê..
Link tải full báo cáo:
11. HSG [ Theo dõi – 23,000đ/cp]: Triển vọng 2024 – DSC
- Tích cực: (1) Sản lượng tiêu thụ tăng 47% so với cùng kỳ giúp cải thiện biên lợi nhuận mặc dù giá bán giảm 9% so với mặt bằng Q1; (2) Sản lượng tiêu thụ nội địa bắt đầu hồi phục rõ rệt hơn.
- Tiêu cực: Giá bán tôn mạ vẫn có dấu hiệu điều chỉnh ở biên độ 5-10% trong 2 tháng gần đây.
- Rủi ro: (1) Lợi thế chênh lệch giá bị triệt tiêu khi tỷ giá hạ nhiệt, (2) Giá bán giảm với biên độ sâu hơn hiện tại, (3) Cổ phiếu có thể biến động mạnh hơn so với các cổ phiếu cùng ngành.
Link tải full báo cáo:
12. VNM [ Nắm giữ – 76,100đ/cp ]: Cập nhật KQKD Q2/2024 – PHS
- Kết thúc Q2/2024, VNM ghi nhận KQKD rất khả quan với doanh thu thuần đạt 16,656 tỷ đồng (+9.6% YoY) và LNST đạt 2,696 tỷ đồng (+20.9% YoY). Lũy kế 6T2024, VNM đã hoàn thành 48.7% kế hoạch doanh thu và 52.3% kế hoạch lợi nhuận 2024. Ngoài ra, thị phần của VNM tại thị trường nội địa đã tăng 120bps QoQ.
- Biên lợi nhuận mở rộng vượt trội hơn so với ước tính trước đó của PHS nhờ (1) chiến dịch marketing hiệu quả cùng sức mua cải thiện giúp thúc đẩy doanh thu, (2) thay đổi cơ cấu doanh thu các ngành hàng trong kỳ và (3) hưởng lợi từ đà giảm của giá bột sữa nguyên liệu.
- PHS đưa ra khuyến nghị NẮM GIỮ đối với VNM tại mức giá hợp lý là 76,100 VND/cổ phiếu với mức tăng giá tiềm năng là 4.7%.
Link tải full báo cáo:
13. BMI [ MUA – 29,200đ/cp ] Tăng chất lượng dịch vụ – Giữ vững thị phần – PHS
- Ngành bảo hiểm nói chung và bảo hiểm phi nhân thọ nói riêng dự kiến bước qua giai đoạn khủng hoảng truyền thông và tăng trưởng trở lại. Trong 6 tháng đầu năm, doanh thu phí bảo hiểm phi nhân thọ đã ghi nhận mức tăng trưởng 11%YoY, bất chấp toàn ngành thụt lùi vì sự suy yếu của doanh thu phí bảo hiểm nhân thọ.
- PHS kỳ vọng năm 2024 BMI có thể duy trì thị phần số 3 thị trường bảo hiểm phi nhân thọ trong năm 2024 nhờ lợi thế uy tín lâu năm, đa dạng sản phẩm và chuyển đổi số mạnh mẽ tập trung nâng cao chất lượng sản phẩm.
- Bối cảnh lãi suất huy động tăng giúp cho các công ty bảo hiểm có thể gia tăng được thu nhập tài chính.
- BMI đang giao dịch tại mức P/B 1.06x, thấp hơn mức trung bình 3 năm là 1.3x. Nhờ hưởng lợi từ cơ bản tốt, PHS ước tính giá trị hợp lý của BMI là 29,200 đồng/cổ phiếu, với P/B dự phóng 2024 vào 1.17x. PHS khuyến nghị MUA với tiềm năng tăng giá là 26%.
Link tải full báo cáo:
14. TCH [ MUA – 20,600đ/cp ] Triển vọng 2024 – DSC
- Tích cực: Dự án mới có sức hấp thụ tốt.
- Tiêu cực: KQKD khó duy trì mức cao điểm do thời gian bàn giao chủ yếu của dự án Hoàng Huy Commerce đã đi qua.
- Rủi ro: (1) Tiến độ mở bán và bàn giao dự án chậm hơn so với kì vọng; (2) Thị trường BĐS hồi phục kém.
Link tải full báo cáo:
15. FPT [ Trung lập ]: Triển vọng khả quan đến từ các mảng – KBSV
- Mảng công nghệ nước ngoài tiếp tục tăng trưởng khả quan: Trong nửa đầu năm 2024, FPT đã ghi nhận doanh thu tăng trưởng ngoạn mục, ở mức 29.8% YoY khi mà nhu cầu chi tiêu cho công nghệ tăng trưởng mạnh tại thị trường Nhật Bản (+35.2% YoY) và APAC (+31.9% YoY). Trong đó doanh thu từ chuyển đổi số đạt gần 7,000 tỷ VND, tăng 37% YoY, chủ yếu nhờ vào áp dụng các công nghệ Điện toán đám mây, Phân tích dữ liệu bằng AI, Kĩ sư phần mềm,… Số lượng deal có quy mô trên 5 triệu USD đạt 27 hợp đồng, gấp đôi số lượng của cùng kỳ năm ngoái và chủ yếu đến từ thị trường Nhật Bản và APAC. Đặc biệt theo doanh nghiệp chia sẻ, trong nửa đầu năm FPT đã thành công ký kết 1 hợp đồng quy mô 100 triệu USD trong mảng chuyển đổi số với khách hàng từ Singapore, qua đó đảm bảo tăng trưởng tích cực của doanh thu trong vòng 2-3 năm tới.
- Mảng công nghệ trong nước của FPT ghi nhận lợi nhuận đi lùi, bất chấp tăng trưởng từ doanh thu: Nhờ vào những cố gắng trong việc tăng cường hợp tác với các cơ quan chính phủ và các doanh nghiệp trong nước, FPT đã thành công ghi nhận doanh thu tích cực đạt 3,504 tỷ VND (+17.8% YoY). Tuy nhiên do tỷ trọng cung cấp dịch vụ giảm, trong khi doanh thu cung cấp phần cứng có biên lợi nhuận thấp gia tăng tỷ trọng khiến cho lợi nhuận sau thuế giảm 7.8% YoY. Các sản phẩm Made-by-FPT tiếp tục chứng kiến tăng trưởng vượt trội nhờ vào ứng dụng rộng rãi của Điện toán đám mây và Trí tuệ nhân tạo.
Link tải full báo cáo:
16. FPT [ Tích cực – 147,000đ/cp ] Tiếp đà tăng trưởng đều đặn – BVSC
- KQKD 1H 2024 khả quan như kỳ vọng. FPT công bố KQKD 1H 2024 với doanh thu thuần 29.338 tỷ đồng (+21,4% yoy) và lợi nhuận sau thuế – cđts đạt 3.672 tỷ đồng (+22,3% yoy), hoàn thành lần lượt 47,4% và 48% kế hoạch năm về doanh thu và lợi nhuận (chi tiết tham khảo phần sau của báo cáo).
- Khối CNTT nước ngoài dẫn dắt tăng trưởng với điểm nhấn là thị trường Nhật ghi nhận mức tăng 35,2% yoy, Mỹ có phần chậm lại nhưng vẫn tăng 14,8% yoy trong khi EU và APAC ghi nhận tăng trưởng ấn tượng, lần lượt là 53,8% yoy và 31,9% yoy. Doanh số ký mới cũng tăng tốc, ghi nhận mức tăng luỹ kế cuối Q2 là 24% sau khi tạm chững lại trong Q1 chủ yếu do FPT đã đẩy mạnh ký trước vào cuối 2023. Đáng chú ý, số lượng khách hàng quy mô trên 5 triệu USD tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước.
- Đồng JPY lên giá mạnh trở lại có thể sẽ không tác động nhiều đến KQKD FPT. FPT cho biết tuy thu về đồng JPY cho các dịch vụ CNTT tại Nhật, công ty cũng vay JPY và chi các chi phí hoạt động tại đây bằng đồng JPY. Ước tính, mỗi 10% tăng giá của JPY sẽ chỉ làm tăng 0,5% biên lợi nhuận tại thị trường Nhật.
Link tải full báo cáo:
17. PNJ [ MUA – 114,400đ/cp] Cập nhật PNJ. – ACBS
- Tăng trưởng trong 6T2024 được thúc đẩy bởi doanh thu vàng 24K tăng vọt và sự hồi phục trên nền thấp ở cả mảng bán lẻ và bán sỉ. Xu hướng tăng trưởng được kỳ vọng sẽ tiếp tục trong nửa cuối năm 2024 nhờ sự hỗ trợ của mùa lễ hội, mua sắm cuối năm và bức tranh năm 2025 khả quan hơn. Chuyển giá mục tiêu sang năm 2025 ở mức 114.400 đồng/cp với khuyến nghị MUA.
- Mảng bán lẻ ghi nhận doanh thu tăng 14% svck, tiếp tục là hoạt động đóng góp lớn nhất vào doanh thu công ty với tỷ lệ gần 50%. Tính đến cuối tháng 6/2024, PNJ có 405 cửa hàng đang hoạt động (cuối 2023: 400). Mảng bán sỉ tăng trưởng trở lại sau khi trải qua năm 2023 ảm đạm, tăng 20% svck trong 6T2024, đóng góp 8,2% vào doanh thu chung. Doanh thu kinh doanh vàng 24K tăng 80,8% svck trong 6T2024 do giá vàng và nhu cầu vàng trong nước tăng vọt. Tuy nhiên, trước các biện pháp hạ nhiệt thịtrường của chính phủ và các yêu cầu về hoạt động kinh doanh vàng được thắt chặt hơn, tăng trưởng từ mảng kinh doanh này có dấu hiệu chững lại từ tháng 6/2024 (+10,8% svck).
Link tải full báo cáo:
18. BCM [ Tích cực – 82,500đ/cp ] Báo cáo cổ phiếu – MBS
- Q2/24 doanh thu đạt 1,162 tỷ đồng (-10% svck) và LN ròng đạt 381 tỷ đồng (+175% svck);
- LN ròng giảm 27% svck trong 2024 do không còn lợi nhuận từ chuyển nhượng BĐS lớn, tăng 29% svck trong 2025 nhờ triển vọng tích cực mảng KCN;
- MBS khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu mã BCM là 82,500 đ/CP.
Link tải full báo cáo:
19. NT2 [ MUA – 22,300đ/cp ] Triển vọng tương lai gặp nhiều thách thức – PHS
- Trong 1H2024, Doanh thu thuần và LNST giảm mạnh lần lượt là 44% YoY và 110% YoY, chủ yếu là vì sản lượng bán điện giảm sâu (-50% YoY) khi không được EVN huy động điện trong 3 tháng đầu năm, đồng thời việc chào bán trên thị trường bán buôn cũng không khả thi do giá (FMP) thấp.
- Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh duy trì ổn định và bền vững, cho phép NT2 tiếp tục xu hướng tăng số dư tiền & tiền gửi, hưởng lãi tiền gửi và chi trả cổ tức ở mức tốt trong tương lai.
- PHS duy trì khuyến nghị MUA với tiềm năng tăng giá 13%.
Link tải full báo cáo:
20. FMC [ Tích cực – 55,400đ/cp] Biên lợi nhuận gộp cải thiện ổn định – SSI
- Trong Q2/2024, FMC đã công bố doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt là 1,2 nghìn tỷ đồng (+20,3% svck) và 83 tỷ đồng (+10% svck). Kết quả này khá ấn tượng khi xét đến kim ngạch xuất khẩu tôm của cả nước vẫn đi ngang svck trong Q2/2024. SSI cho rằng chủ yếu là do biên lợi nhuận gộp cải thiện ổn định, lợi nhuận của FMC tăng 46% so với quý trước. FMC kiểm soát chi phí tốt nhờ vùng nuôi mới tại Vĩnh Thuận hoạt động hiệu quả hơn và có tỷ lệ nuôi thành công cao hơn. SSI lưu ý rằng tỷ lệ nuôi thành công của FMC là 80%, cao hơn đáng kể so với mức trung bình của cả nước là 50%. Trong nửa cuối năm 2024, ban lãnh đạo kỳ vọng sản lượng và giá bán bình quân cao hơn so với nửa đầu năm 2024 do tác động của tính mùa vụ. Đối với năm 2024, SSI kỳ vọng doanh thu thuần và NPATMI sẽ lần lượt đạt 5,9 nghìn tỷ đồng (+16% svck) và 312 tỷ đồng (+13% svck). Đối với năm 2025, SSI kỳ vọng doanh thu thuần và NPATMI lần lượt đạt 6,4 nghìn tỷ đồng (+9,1% svck) và 362 tỷ đồng (+16% svck). SSI đưa ra giá mục tiêu 1 năm là 55.400 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá 16,5%) và tiếp tục khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu FMC.
Link tải full báo cáo:
21. NT2 [ MUA – 24,700đ/cp ] Sản lượng dự kiến phục hồi từ nửa cuối năm 2024 sẽ là động lực giúp lợi nhuận phục hồi – SSI
- Với mức giá mục tiêu 12 tháng là 24.700 đồng (tương đương với tiềm năng tăng giá 26%), SSI nâng khuyến nghị từ TRUNG LẬP lên MUA đối với cổ phiếu NT2. SSI nhận thấy LNST trong Q2/2024 cao hơn dự kiến nhờ sản lượng hợp đồng (Qc) trong tháng 6 cao hơn dự kiến, giúp lợi nhuận trong Q2/2024 gần như bù đắp được khoản lỗ 158 tỷ đồng trong Q1/2024 (theo đó, công ty đã ghi nhận khoản lỗ ròng 36 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2024). Vào tháng 6/2024, giá khí của EVNGenco 3 (PGV: HOSE) đã cao hơn giá khí của NT2. Do đó, SSI cho rằng NT2 có thể ghi nhận sản lượng cao hơn dự kiến trong nửa cuối năm 2024 (so với kế hoạch ban đầu), nhờ khả năng được huy động điện nhiều hơn từ hệ thống điện quốc gia. Đối với năm 2025, SSI kỳ vọng vấn đề thiếu khí sẽ phần nào hạ nhiệt ở khu vực Đông Nam Bộ và hỗ trợ cho sự phục hồi sản lượng của NT2. SSI dự báo công ty sẽ ghi nhận lợi nhuận 20 tỷ đồng cho năm 2024 và 399 tỷ đồng cho năm 2025. SSI nâng ước tính lợi nhuận chủ yếu là do điều chỉnh tăng ước tính sản lượng tương ứng của năm 2024 và 2025, sau khi SSI cho rằng sản lượng có thể cao hơn dự kiến trong nửa cuối năm 2024 (như đã đề cập ở trên). SSI cho rằng NT2 có thể hoạt động có lãi trong nửa cuối năm 2024, bù đắp cho khoản lỗ trong nửa đầu năm 2024.
Link tải full báo cáo:
22. Ngành dệt may: Cập nhật nhanh ngành Dệt may – SSI
- Các cuộc biểu tình liên quan đến hạn ngạch việc làm gần đây ở Dhaka khiến làn sóng biểu tình lan ra cả nước Bangladesh cũng như bạo động lật đổ cựu Thủ tướng Hasina trong thời gian này, đã làm gián đoạn nghiêm trọng hoạt động kinh doanh của Bangladesh trong những ngày gần đây. Tình hình này tác động trực tiếp đến ngành dệt may, ngành chiếm 90% kim ngạch xuất khẩu của Bangladesh vào năm 2023. SSI lưu ý rằng các thương hiệu thời trang hàng đầu từ Châu Âu (H&M, Zara…) đều là những mặt hàng xuất khẩu chính của Bangladesh. Nhiều nhà máy đã phải đóng cửa, do đó, nhiều khách hàng đã cân nhắc chuyển các đơn đặt hàng sang các quốc gia khác như Trung Quốc, Ấn Độ và Việt Nam. Là một quốc gia láng giềng cung cấp bông cho Bangladesh, SSI cho rằng Ấn Độ là nước được hưởng lợi lớn nhất trong biến động ngắn hạn này. Đối với Việt Nam, các doanh nghiệp sản xuất hàng may mặc trong nước có tỷ trọng đóng góp cao nhất từ thị trường Châu Âu và tỷ lệ đơn đặt hàng CMT ở mức cao (đây là lợi thế cạnh tranh của Bangladesh) có thể được hưởng lợi từ sự thay đổi này. SSI cũng lưu ý rằng thị phần xuất khẩu hàng may mặc của Bangladesh sang Hoa Kỳ vẫn giữ ổn định ở mức 7,1% từ năm 2023 đến nửa đầu năm 2024 và Hoa Kỳ vẫn là thị trường xuất khẩu hàng may mặc lớn nhất của Việt Nam (thị phần của Việt Nam tại Hoa Kỳ là 15%). Do đó, trong số các cổ phiếu dệt may mà SSI nghiên cứu, ngoài mức tăng gần đây của cổ phiếu dệt may trong những ngày gần đây, SSI cho rằng TNG sẽ được hưởng lợi nhiều nhất do có tỷ trọng đóng góp cao từ thị trường Châu Âu và tỷ lệ đơn đặt hàng CMT cao hơn so với các công ty cùng ngành như TCM và MSH. Trong nửa đầu năm 2024, TNG đã công bố tăng trưởng doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt là +6% và +30% svck, ban lãnh đạo cho biết, kêt quả này phản ánh một phần về sự thay đổi trong các đơn đặt hàng được chuyển từ Bangladesh kể từ đầu năm. Trong Q2/2024, doanh thu của TNG tăng 61% so với quý trước. TNG có đủ đơn đặt hàng cho đến cuối năm và đang đàm phán giá cho các đơn đặt hàng trong năm 2025. Tại mức giá 26.000 đồng/cổ phiếu, TNG đang giao dịch ở mức P/E năm 2024 và 2025 lần lượt là 10,7x và 9,6x. SSI hiện có giá mục tiêu 1 năm cho TNG là 30.000 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 15,4%).
Link tải full báo cáo:
Quý nhà đầu tư lưu ý:
Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.
———-Team LTBNM tổng hợp ————-
Nhập mã “LTBNM” để được giảm giá 10% khi mua acc tại wichart.vn. Áp dụng cùng với các chương trình khuyến mại khác nếu có.
– Link room zalo miễn phí: https://zalo.me/g/xtdspd746
– Đăng kí dịch vụ tư vấn: https://langtubuonnuocmam.com/dich-vu
