Kính gửi các anh chị đầu tư!
Team buôn nước mắm Cập nhật các báo cáo từ ngày 11/11 – 15/11/2024
- NT2 [ MUA– 24,700đ/cp] Lợi nhuận Q3/2024 hỗ trợ KQKD 9T2024 trở lại mức dương – SSI.
- SZC [ Tích cực – 43,200đ/cp ] Giá thuê đạt mức cao nhất kể từ khi thành lập KCN Châu Đức – SSI.
- ACB [ Trung lập – 27,800đ/cp] Triển vọng 2025 – DSC..
- DGC [ MUA – 136,000đ/cp ] Triển vọng 2025 – DSC..
- PVD [ Trung lập ] Lợi nhuận tăng nhờ giá thuê giàn ở mức cao, phù hợp với kỳ vọng – PSI.
- NTP [ Trung lập – 61,500đ/cp] Triển vọng 2025 – DSC..
- HDG [ MUA – 31,000đ/cp] Chờ đợi sự trở lại mạnh mẽ – KBSV..
- HAH [ MUA – 51,300đ/cp ] Sau cơn mưa, trời lại sáng – SSV..
- ACB [ Theo dõi – 27,800đ/cp ] Triển vọng 2025 – DSC.
- SZC [ MUA – 48,000đ/cp] Bước vào vận hội mới – MAS.
- PLX [ Tích cực – 52,035đ/cp]: Ảnh hưởng tiêu cực bởi diễn biến giá dầu – BVSC..
- VNM [ Tích cực – 86,200đ/cp ]: Kỳ vọng doanh thu nội địa khởi sắc hơn trong Q4/2024 – BVSC..
- VRE [ MUA – 27,900đ/cp ] Cập nhật nhanh KQKD – ACBS.
- FCN [ MUA – 15,050đ/cp ] Doanh thu giữ vững đà tăng trưởng giữa bão khó khăn – PSI.
- VNM [ MUA – 82,000đ/cp]: Cập nhật VNM – ACBS.
- PC1[ MUA – 32,800đ/cp] Cập nhật nhanh PC1 – ACBS.
- ACB [ MUA – 31,900đ/cp] Kết quả kinh doanh đi ngang – PHS.
- NKG [ Tích cực – 23,700đ/cp] Kiên định giữa thử thách – MAS.
- BMP [ Trung lập – 132,000đ/cp] Khả năng duy trì giá bán cao trong dài hạn đã phản ánh vào giá cổ phiếu – FPTS
- SCS [ MUA – 100,800đ/cp] Báo cáo cập nhật SCS – ACBS.
- HPG [ MUA – 42,000đ/cp ] Vua thép – BSC..
- HSG [ Tích cực – 24,800đ/cp ] Khởi đầu của một chu kỳ mới – MBS.
- HPG [ MUA – 31,700đ/cp]: Kỳ vọng duy trì tăng trưởng sản lượng mạnh mẽ trong năm 2025 – SSI.
- KBC [ MUA – 32,714đ/cp] Chờ đợi tiến độ pháp lý từ các dự án lớn – VCBS.
- DBC [ MUA – 37,900đ/cp ] Triển vọng 2025 – DSC..
- POW [ Tích cực – 14,900đ/cp ] Định giá hấp dẫn phù hợp tầm nhìn dài hạn – MBS.
- DPM [ Tích cực – 39,600đ/cp ] Hồi phục ở mức nền thấp – MAS.
- EIB [ MUA – 21,000đ/cp ] Quay lại test đỉnh – VCBS.
- PNJ [ Tích cực – 117,300đ/cp ] Điểm sáng từ doanh thu bán lẻ. Vàng khan hiếm áp lực lên biên lợi nhuận – BVSC
- Báo cáo vĩ mô: Tác động của bầu cử Mỹ 2024 đến nền kinh tế Việt Nam – ACBS.
Quý nhà đầu tư lưu ý
Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.
1. GMD [ Theo dõi – 72,400đ/cp] Triển vọng 2025 –DSC
- Lũy kế 9 tháng năm 2024, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu thuần đạt 3.421 tỷ, tăng 22% YoY, lợi nhuận sau thuế đạt 1.549 tỷ, giảm 33% YoY hoàn thành lần lượt 86% và 103% kế hoạch kinh doanh cả năm. Trong những tháng còn lại của năm 2024 và năm 2025, kết quả kinh doanh của GMD sẽ được thúc đẩy nhờ thương mại toàn cầu tăng trưởng khi hàng loạt ngân hàng trung ương lớn cắt giảm lãi suất hỗ trợ nền kinh tế. Kết quả kinh doanh tích cực của GMD phù hợp với dự phóng của DSC. Do đó, DSC vẫn giữ quan điểm theo dõi (so với báo cáo gần nhất) với cổ phiếu GMD, tương ứng mức P/E dự phóng năm 2025 là 18,5 lần. Vùng giá an toàn cho việc giải ngân là quanh 61.000 VND.
Link tải full báo cáo:
2. DPG [ Tích cực – 58,800đ/cp ] Cập nhật Quý 3: Lợi nhuận suy giảm nhưng tiềm năng tăng trưởng – MAS
- Lợi nhuận quý 3 suy giảm do hoạt động xây lắp. Trong Q3/2024, DPG ghi nhận doanh thu thuần 745 tỷ đồng, giảm 14% so với cùng kỳ năm trước, và lợi nhuận sau thuế đạt 22,2 tỷ đồng, giảm 28%. Doanh thu từ hợp đồng xây dựng đạt 672 tỷ đồng giảm 16,3%, trong khi doanh thu từ bán điện tăng nhẹ, đạt 66,2 tỷ đồng. Lũy kế 9T/2024, DPG đạt doanh thu thuần 2.130 tỷ đồng, tăng 5% so với cùng kỳ, và lợi nhuận sau thuế đạt 172 tỷ đồng, tăng 2,4%. Chi phí lãi vay giảm mạnh từ 145 tỷ đồng xuống 85 tỷ đồng là yếu tố hỗ trợ lớn nhất đến mức tang LNST trong 9T/2024.
- Mảng xây lắp kì vọng hồi phục trong Q4 và điểm rơi vào năm 2025. Trong Q3/2024 hoạt động xây lắp chịu ảnh hưởng tiêu cực từ nhiều yếu tố như: (1) Tốc độ giải ngân đầu tư công chưa đạt kỳ vọng; (2) Bão Yagi làm các công trình xây dựng phía Bắc chậm lại. Từ quý 4 trở đi MAS kỳ vọng hoạt động xây lắp sẽ khả quan trở lại và theo phân kỳ đầu tư, từ năm 2025 doanh thu các dự án cao tốc của DPG sẽ vào giai đoạn giữa và cuối của dự án là phần việc lớn nhất trong khối backlog 6.000 tỷ đồng hiện nay.
- Mảng năng lượng sẽ cải thiện tốt: Trong Q3/2024, doanh thu bán điện của DPG chỉ ghi nhận hơn 60 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 2 quý trước là 160 tỷ đồng mỗi quý. Hiện tượng La Nina đã trở lại vào khoảng cuối Quý 3 đã giúp nhiều doanh nghiệp thủy điện ghi nhận kết quả khả quan trong kỳ báo cáo Q3/2024, là yếu tố cho kết quả kinh doanh mảng năng lượng của DPG từ Q4/2024 trở đi.
Link tải full báo cáo:
3. KDH [ Tích cực – 38,000đ/cp] Cập nhật nhanh KDH – ACBS
- KDH ghi nhận kết quả kinh doanh Q3/2024 tương đối thấp với doanh thu là 253 tỷ đồng (-59% svck) và LNST là 66 tỷ đồng (-68% svck) chủ yếu do số lượng căn bàn giao tại dự án Classia thấp hơn (ước tính 6 căn trong Q3/2024 so với 18 căn trong Q3/2023).
- KQKD 9T2024 cũng sụt giảm với doanh thu đạt 1.232 tỷ đồng (-24% svck) và LNST đạt 410 tỷ đồng (-38% svck), lần lượt hoàn thành 32% và 52% kế hoạch. Sự sụt giảm chủ yếu do số lượng căn được bàn giao tại dự án Classia thấp hơn (ước tính 16 căn trong 9T2024 so với 32 căn trong 9T2023). Biên lợi nhuận gộp giảm từ 78,9% xuống 67,6% do vị trí của các căn Classia được bàn giao và biên lợi nhuận gộp của các lô đất nhỏ được bàn giao.
- KQKD năm 2024 chủ yếu đến từ Classia và Privia và cả hai dự án đều đang triển khai đúng kế hoạch công ty đề ra. Lũy kế đến cuối Q3/2024, Classia đã bán hết và bàn giao 99%. Dự án Privia với tổng doanh thu ước tính hơn 3.500 tỷ đồng bắt đầu được bàn giao từ giữa tháng 10/2024. KDH gần hoàn thành việc xây dựng phần thấp tầng của dự án Clarita và Emeria và dự kiến sẽ mở bán vào cuối 2024 hoặc 2025 sau khi có giấy phép bán hàng.
Link tải full báo cáo:
4. POW [ Tích cực – 19,500đ/cp ] Lợi nhuận tang mạnh, trúng thầu nhiều dự án – AGR
- Cập nhật KQKD Quý 3/2024: Doanh thu ghi nhận 2.675 tỷ đồng (+12,3% yoy) và LNST đạt 147 tỷ đồng (tăng hơn 5 lần so với nền thấp năm 2023). Tỷ lệ nợ vay trên tổng tài sản giảm cùng sự suy yếu của đồng USD trong quý 3 làm giảm áp lực tỷ giá, hỗ trợ tiết giảm chi phí lãi vay và cải thiện biên lợi nhuận của công ty. Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu đạt 8.139 tỷ đồng (-8,7% yoy) và LNST đạt 766 tỷ đồng (gấp 3,7 lần cùng kỳ 2023). Theo đó, VCG đã hoàn thành 54% kế hoạch doanh thu và 81% kế hoạch lợi nhuận năm 2024.
- Động lực tăng trưởng trong dài hạn nhờ backlog dồi dào: Vinaconex là một trong số các doanh nghiệp có backlog lớn nhất ngành xây dựng. Quý 3/2024, liên danh của VCG được thông báo trúng gói thầu 4.7 (trị giá 6.300 tỷ đồng) và gói thầu 4.8 (trị giá hơn 11.000 tỷ đồng) đều nằm trong khuôn khổ Dự án Xây dựng Cảng hàng không quốc tế Long Thành. Chính phủ thực hiện quyết tâm đẩy mạnh giải ngân đầu tư công giúp thúc đẩy tiến độ thực hiện các dự án trọng điểm mà VCG tham gia như Dự án xây dựng đường cao tốc Bắc-Nam, Sân bay Long Thành, kỳ vọng Vinaconex sớm ghi nhận doanh thu khi các dự án trên đang bước vào giai đoạn thi công hạng mục chính. Với khối lượng công việc dồi dào và tiềm năng trúng thầu các dự án lớn giai đoạn 2024- 2026, mảng xây dựng vẫn được kỳ vọng là phân khúc đóng góp doanh thu chính và động lực tăng trưởng lợi nhuận cho VCG các quý tới.
Link tải full báo cáo:
5. NKG [ Trung lập – 23,000đ/cp] Kênh xuất khẩu vẫn còn nhiều khó khăn – AGR
- Cập nhật KQKD quý 3/2024 và 09 tháng năm 2024: Trong quý 3/2024, NKG ghi nhận doanh thu đạt hơn 5.188 tỷ đồng, tăng 22% và LNST đạt 64,8 tỷ đồng, tăng 174,5% so với nền thấp cùng kỳ năm 2023. So với quý trước, doanh thu ghi nhận giảm 8,3%, trong đó doanh thu xuất khẩu (chiếm 70% tổng doanh thu) giảm 10% trong bối cảnh các nước nhập khẩu tăng cường bảo hộ thương mại; LNST giảm 70,5% do doanh thu tài chính giảm 47% so với quý trước, đạt 59,67 tỷ đồng. Với việc duy trì hàng tồn kho thấp, NKG ghi nhận biên lợi nhuận gộp tương đương so với quý trước và đạt 9% trong bối cảnh giá HRC giảm mạnh trong kỳ. Lũy kế 9T/2024, doanh thu đạt hơn 16.139 tỷ đồng, tăng 14% svck và LNST đạt 434,59 tỷ đồng, tăng 296% svck.
- Agriseco Research cho rằng KQKD của NKG sẽ chững lại trong quý tới do kênh xuất khẩu còn khó khăn và sản lượng từ thị trường nội địa chịu áp lực từ thép giá rẻ Trung Quốc trong khi quyết định chống bán phá giá tạm thời chưa được áp dụng. AGR khuyến nghị Theo dõi cổ phiếu NKG đến khi có các thông tin hỗ trợ tích cực cho kết quả kinh doanh về ngành và doanh nghiệp.
Link tải full báo cáo:
6. HT1 [ Trung lập – 12,500đ/cp] Cải thiện KQKD nhờ tiết giảm chi phí – AGR
- KQKD Quý 3/2024 tích cực nhờ tiết giảm chi phí: Trong kỳ, HT1 ghi nhận doanh thu đạt 1.638 tỷ đồng, tăng gần 4% so với cùng kỳ nhờ sản lượng bán xi măng tăng 8,5% svck. LNST công ty mẹ đạt 22,5 tỷ đồng, tăng so với mức lỗ 10,3 tỷ đồng cùng kỳ nhờ: (1) Biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 9% lên 10% svck do giá than nhập khẩu giảm 5% svck và (2) Nợ vay giảm 36% svck, đạt 1.314 tỷ đồng giúp chi phí lãi vay còn 11 tỷ đồng (- 66% svck). Ngoài ra, BOT Phú Hữu đã đi vào hoạt động từ quý 3, ghi nhận doanh thu đạt 4,79 tỷ đồng với biên lợi nhuận gộp đạt 75%. Lũy kế 9T/24, doanh thu đạt 5.041 tỷ đồng, giảm 4% so với cùng kỳ, LNST đạt hơn 43,69 tỷ đồng, cùng kỳ lỗ 37,2 tỷ đồng.
- Giá than nhập khẩu giảm hỗ trợ biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp: Giá than nhập khẩu trung bình trong tháng 10 đạt 105 USD/tấn, giảm 23% so với cùng kỳ và giảm 11% so với quý trước. Theo dự báo của World bank, giá than Newcastle năm 2025 sẽ tiếp tục giảm về mức 110 USD/tấn (-12% yoy) do nguồn cung than ổn định và nhu cầu than sụt giảm từ xu hướng dịch chuyển sang sử dụng năng lượng tái tạo. Giá than giảm sẽ bù đắp lại việc Tập đoàn điện lực Việt Nam (EVN) tăng giá điện bình quân lên 2.103 đ/kWh (tăng 4,8% so với giá hiện hành), hỗ trợ biên lợi nhuận gộp cải thiện.
Link tải full báo cáo:
7. KDH [ Nắm giữ – 36,000đ/cp] Dự kiến quý 4 bàn giao dự án bất động sản – AGR
- Cập nhật KQKD Quý 3.2024: Doanh thu đạt 253 tỷ đồng, giảm 59% svck do chưa phải thời điểm bàn giao các dự án BĐS. Lãi sau thuế ghi nhận giảm 68% svck. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2024, KDH ghi nhận doanh thu lợi nhuận sau thuế đạt 410 tỷ (-38% svck), hoàn thành 52% kế hoạch lợi nhuận nhờ bàn giao dự án Classia và bán các lô đất.
- ❖ Bàn giao dự án The Privia sẽ thúc đẩy KQKD quý cuối năm 2024: Dự án The Privia có tổng cộng 1.043 căn hộ, đã hoàn thành 100% việc bán hàng trong quý 1.2024 và dự kiến sẽ bàn giao nhà vào Quý 4 tới. Tính đến thời điểm 30/9, số dư người mua trả tiền trước ghi nhận 2.927 tỷ đồng, tăng 23% so với cuối năm 2023, chủ yếu ở dự án Privia. Đây dự kiến sẽ là nguồn thu trong các quý tới của KDH.
- Tình hình tài chính: KDH gia tăng vay nợ dài hạn nhằm cơ cấu khoản nợ vay trái phiếu đến hạn 1.100 tỷ đồng và phát triển các dự án BĐS. Số dư nợ vay tại thời điểm 30/9/2024 ghi nhận 7.808 tỷ đồng, tăng 23% so với đầu năm. Tuy nhiên, AGR đánh giá tình hình tài chính của KDH vẫn an toàn khi lượng tiền mặt ròng vẫn duy trì 3.315 tỷ đồng, tỷ lệ nợ trên vốn chủ quanh 0,4x sau quá trình tăng vốn. AGR kỳ vọng hai dự án hợp tác với Keppel là Emeria và Clarita chuẩn bị đưa vào kinh doanh cuối 2024 – 2025 sẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận, giúp duy trì dòng tiền kinh doanh của doanh nghiệp.
Link tải full báo cáo:
8. BSR [ MUA – 24,150đ/cp ] Sản lượng khai thác tiếp tục cải thiện bất chấp khó khăn – PSI
- BSR ghi nhận doanh thu thuần trong quý 3/2024 đạt 31,945.9 tỷ đồng (+30.8% QoQ, -15.4% YoY), trong bối cảnh giá các sản phẩm dầu có xu hướng giảm. Trong quý này, công ty sản xuất được 1.91 triệu tấn (+48.7% QoQ) và tiêu thụ được 1.72 triệu tấn sản phẩm (+40.3% QoQ). Mức tăng trưởng ấn tượng này có được sau khi công ty hoàn tất đợt bảo dưỡng Nhà máy Lọc dầu Dung Quất lần 5, khi các quy trình sản xuất và vận hành quay trở lại bình thường.
- Crack spread sẽ được cải thiện. PSI thấy rằng đã có dấu hiệu cho thấy crack spread của các sản phẩm đang hồi phục đáng kể từ khi tạo đáy trong quý 3/2024. Crack spread của xăng máy bay và dầu Diesel đã tăng lần lượt 73.8% và 98.8% so với thời điểm giữa tháng 9. PSI kỳ vọng xu hướng này sẽ tiếp diễn cho tới cuối năm, khi nhu cầu tiêu thụ của các sản phẩm này trên thế giới sẽ được cải thiện. Biên lợi nhuận gộp của BSR vì thế nhiều khả năng sẽ được mở rộng.
Link tải full báo cáo:
9. DGW [ Tích cực – 55,470đ/cp ] Quý 3/2024 phù hợp kỳ vọng, giữ quan điểm cho 2025 – BVSC
- Doanh thu tăng trưởng 15% yoy trong quý 3/2024. Tính riêng Q3/2024, doanh thu thuần đạt 6.226 tỷ (+15% YoY) và LNST 121 tỷ đồng (+17,2% YoY). Lũy kế 9T2024, doanh thu thuần và LNST lần lượt 71% và 62% kế hoạch đề ra từ đầu năm.
- Biên lợi nhuận gộp duy trì mức cao ấn tượng. Biên gộp trong Q3/2024 đạt 9,7%, cải thiện 260bps so với cùng kỳ 2023 và cao hơn 60bps QoQ. Mức cải thiện trên nhờ đóng góp gia tăng từ mảng thiết bị văn phòng (có biên gộp cao), chiếm 18,5% doanh thu so với 16,8% cùng kỳ 2023. Đồng thời, đóng góp của điện thoại di động (biên gộp thấp) tiếp tục giảm xuống 35,8% doanh thu quý 3 từ mức 44,3% trong Q2/2024.
- Chi phí bán hàng, QLDN tăng mạnh so với cùng kỳ. Cụ thể, biên SG&A/DTT tăng từ 4,8% Q3/2023 lên 7,9% trong Q3.2024. Theo DGW, việc chuẩn bị được tham gia phân phối kênh HORECA cho nhãn hàng AB InBev khiến công ty cần phải chi trước một số chi phí một lần.
Link tải full báo cáo:
10. VHM [ Tích cực – 54,700đ/cp] Báo cáo cổ phiếu – MBS
- Q3/24 doanh số bán hàng tăng 135% svck nhưng LN ròng giảm 26% svck do chưa kịp bàn giao tại dự án mới mở bán trong năm. Luỹ kế 9T24, doanh số bán hàng tăng 58% svck, LN ròng giảm 39% svck;
- MBS dự phóng LN ròng năm 2024-26 tăng trưởng 5%/11%/4% svck nhờ các đại dự án (Royal Island, Wonder Park);
- MBS khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 54,700 đồng/CP.
Link tải full báo cáo:
11. PVD [ Tích cực – 31,400đ/cp]: Giàn khoan mới được kỳ vọng là động lực tăng trưởng 2025 – MBS
- Q3/24, lợi nhuận ròng của PVD tăng 21% svck và 31% sv quý trước chủ yếu nhờ mức giá thuê giàn tự nâng cao hơn và không phát sinh chi phí bảo dưỡng lớn. Lợi nhuận ròng 9T24 tăng 26% svck, hoàn thành 49% dự báo cả năm trước đó.
- MBS kỳ vọng lợi nhuận ròng của PVD sẽ tăng lần lượt 13.7%, 39.9% và 9.5% trong GĐ 2024-2026, nhờ môi trường giá thuê giàn khoan thuận lợi và đóng góp của giàn khoan tự nâng mới, dự kiến sẽ đưa vào hoạt động vào Q2/25.
- Duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu thấp hơn là 31,400 VNĐ, do nền giá dầu thấp hơn và dư cung giàn có thể ảnh hưởng đến độ hấp dẫn của cổ phiếu.
Link tải full báo cáo:
12. MWG [ Tích cực – 86,200đ/cp ]: Cập nhật MWG – MBS
- Chuỗi TGDD & DMX, đóng góp 67% doanh thu MWG trong 9T2024, có doanh thu tăng 8,6% svck dù số lượng cửa hàng giảm (-6,6% so với cuối 2023 và -11,5% svck) do đóng những cửa hàng kém hiệu quả. Doanh thu tháng 10 hầu như đi ngang svck.
- Chuỗi BHX bắt đầu chuyển sang trạng thái có lãi từ Q2/2024 (7 tỷ đồng) và tăng số lãi lên 90 tỷ đồng trong Q3. Doanh thu của chuỗi tăng 26,9% svck trong Q3 và 36,2% svck trong 9T2024, đóng góp 30% doanh thu MWG, nhờ doanh thu trên mỗi cửa hàng liên tục cải thiện qua các tháng kể từ đầu 2023. Tăng trưởng doanh thu trong tháng 10/2024 đạt 18% svck, thấp hơn mức tăng của các tháng trước do hiệu ứng nền thấp của doanh thu/cửa hàng giảm dần.
- Chuỗi An Khang dự kiến vẫn đóng góp chỉ khoảng 2% doanh thu cho MWG trong 2024-2025 (theo dự phóng của ACBS) và vẫn ưu tiên thúc đẩy doanh thu trên mỗi cửa hàng, tối ưu hóa vận hành. Chuỗi đã đóng 201 cửa hàng trong 9T2024 nhằm tăng cường hiệu quả.
Link tải full báo cáo:
13. GAS [ Theo dõi – 75,500đ/cp ] Triển vọng 2025 – DSC
- Sau 9 tháng đầu năm, PV GAS đạt 78.619 tỷ VND doanh thu (+16,7%YoY) và 8.538 tỷ VND lợi nhuận sau thuế (LNST) (-5,3% YoY), vượt lầnlượt 12% kế hoạch doanh thu và 18% kế hoạch LNST cho năm 2024.Đồng thời, kết quả này đã hoàn thành 85% dự phóng doanh thu và72% dự phóng LNST của DSC đối với tập đoàn. Dù vậy đối với năm2025, DSC cho rằng doanh thu và lợi nhuận sẽ giảm 5% và 3% dokinh doanh khí khó khăn hơn.
- DSC giữ mức định giá cho năm 2024 là 75.500 VND (sau khi cập nhật lịch chia cổ tức), tương ứng với mức P/E dự phóng là 16 lần cùng khuyến nghị THEO DÕI. Cơ sở cho khuyến nghị của DSC dựa trên các yếu tố (1) Các mỏ khí nội địa đang cạn kiệt trữ lượng và (2) Dự ánmỏ khí mới (Lô B) đến năm 2026 mới có thể khai thác.
Link tải full báo cáo:
14. TCB [ MUA – 28,300đ/cp ] Triển vọng 2025 – DSC
- Dư nợ cho vay mua nhà của TCB có dấu hiệu cải thiện trong 2 quý gần nhất, trong đó TCB đang nỗ lực đa dạng hóa danh mục cho vay và dịch chuyển sang cho vay mua nhà thứ cấp với mức độ rủi ro thấp hơn. DSC đánh giá sản phẩm cho vay liên kết với các chủ đầu tư và thị trường BĐS miền Bắc đang hồi phục tốt hơn sẽ giúp TCB gia tăng được dư nợ cho vay.
- Sản phẩm mới “Sinh lời tự động” đang cho thấy hiệu quả kể từ khi ra mắt vào đầu năm. Với tính năng khác biệt giúp TCB huy động được nguồn vốn dài hạn trong khi vẫn tận dụng gián tiếp được nguồn tiền CASA cũng như thu hút thêm khách hàng mới. Việc ban lãnh đạo liên tục chủ động trong các sáng kiến, sản phẩm mới nhằm đáp ứng nhu cầu khách hàng sẽ giúp TCB duy trì được lợi thế trong bối cảnh cạnh tranh lãi suất gay gắt.
- Chiến lược tập trung đầu tư 3 trụ cột là nhân sự, dữ liệu và số hóa đã giúp TCB đạt được hiệu quả hoạt động cao. Là một trong những ngân hàng mạnh tay đầu tư cho công nghệ, lương và chi phí đầu tư cao nhưng các chỉ số về chi phí vẫn được TCB quản lý tốt. Nhờ đó, TCB đạt được khả năng sinh lời ROA cao đầu ngành trong suốt 5 năm qua. Những yếu tố này sẽ tiếp tục là động lực để TCB cạnh tranh và duy trì vị thế trong dài hạn.
Link tải full báo cáo:
15. GMD [ Trung lập ]: Báo cáo cập nhật GMD – ACBS
- KQKD Q3/2024 của GMD tiếp tục ghi nhận tăng trưởng tích cực, với doanh thu thuần và LNTT 9T2024 lần lượt đạt 85,5% và 102,5% kế hoạch 2024 của công ty, tương ứng 78% và 104% dự phóng của ACBS. Với kết quả này, GMD dự kiến sẽ vượt kế hoạch doanh thu và LNTT 2024 của công ty cũng như dự phóng của ACBS nhờ sự phục hồi của thương mại toàn cầu, góp phần thúc đẩy sản lượng container thông qua các cảng của GMD tăng trưởng mạnh mẽ svck. Tuy nhiên, công ty cũng thực hiện việc phát hành quyền mua cho cổ đông hiện hữu trong tháng 10/2024 để huy động thêm vốn mở rộng HĐKD và trả nợ ngân hàng. Do đó, ACBS sẽđánh giá lại triển vọng kinh doanh & định giá của GMD trong giai đoạn tới căn cứ trên các kế hoạch mới này. Giá mục tiêu và xếp hạng hiện tại sẽ dừng áp dụng cho tới khi ACBS có báo cáo cập nhật mới.
Link tải full báo cáo:
16. SAB [ Trung lập – 64,900đ/cp] Xu hướng mua sắm Tết tích cực trong Quý 4 – SSI
- SSI đã tham gia cuộc họp KQKD Q3/2024 của SAB và nhận thấy ban lãnh đạo khá lạc quan về triển vọng phục hồi, nhờ môi trường kinh tế vĩ mô tốt hơn và xu hướng mua sắm chuẩn bị Tết sẽ được ghi nhận trong Q4/2024.
- Mặc dù SAB có những yếu tố hỗ trợ tích cực trong ngắn hạn, khiến SSI điều chỉnh tăng ước tính và giá mục tiêu 1 năm lên 64.500 đồng/cổ phiếu (từ 61.000 đồng/cổ phiếu), tương đương tiềm năng tăng giá là 15%, nhưng SSI vẫn duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP do SSI cho rằng: (i) quy định tuân thủ nồng độ cồn khi lái xe trong Nghị định 100 vẫn sẽ hạn chế việc tiêu thụ bia rượu tại các hàng quán ăn, mặc dù thu nhập cải thiện; (ii) người tiêu dùng có thể trở lại mua hàng cận cao cấp do chi tiêu phục hồi; và (iii) lợi nhuận thấp hơn do đề xuất tăng thuế tiêu thụ đặc biệt dự kiến có hiệu lực vào năm 2026.
Link tải full báo cáo:
17. QNS [ Tích cực – 60,500đ/cp] Mảng sữa đậu nành nới rộng biên lợi nhuận, mảng đường khó bứt phá trong 2025 – BVSC
- KQKD 9T2024 tăng trưởng nhẹ trên mức nền cao. Doanh thu thuần quý 3/2024 đạt 2.727 tỷ đồng (+10,5% YoY) và LNST đạt 532 tỷ đồng (+5,7% YoY). Lũy kế 9T2024, doanh thu hợp nhất đạt 8.069 tỷ đồng (+4,1% YoY) và LNST đạt 1.755 tỷ đồng (+14,3% YoY). Biên LNG trong quý 3/2024 đạt 33,4%, giảm 140 bps so với cùng kỳ 2023 và 150 bps so với Q2/2024.
- Doanh thu mảng đường 9T2024 tăng trưởng 4,0% YoY. Lũy kế 9T2024, doanh thu mảng đường đạt 3.365 tỷ đồng (+4,0% YoY) và LNTT đạt 930 tỷ đồng (+24,0% YoY). Sản lượng tiêu thụ 9T2024 đạt 170.000 tấn, giảm 2,3% YoY. Biên lợi nhuận gộp mảng đường quý 3/2024 đạt 33,6%, giảm so với 34,7% quý 2/2024 song vẫn ở mức cao so với quá khứ.
- Mảng sữa đậu nành có KQKD không khả quan do ảnh hưởng từ chi phí nhập khẩu, đóng gói. Lũy kế 9T2024, doanh thu mảng sữa đạt 3.187 tỷ đồng (+2,6% YoY) và biên lợi nhuận gộp đạt 38,6%. Sản lượng tiêu thụ 9T2024 đạt 193 triệu lít (+5,0% YoY), như vậy, trong 9T2024 giá bán bình quân đã suy giảm so với cùng kỳ, ước tính giảm 2,3% YoY.
Link tải full báo cáo:
18. HAX [ MUA – 19,500đ/cp] Triển vọng 2025 – DSC
- Theo chia sẻ từ phía doanh nghiệp, sau khi chính sách giảm thuế bắt đầu có hiệu lực từ đầu T9/2024, doanh số bán xe Mercedes có sự cải thiện mạnh. DSC cho rằng (1) nhu cầu bị dồn nén từ các tháng trước do vướng tháng 7 âm lịch, (2) nhu cầu mua xe trước dịp tết Nguyên Đán và (3) chính sách giảm thuế trước bạ là các yếu tố chính giúp cải thiện doanh số ở mảng xe sang. Tuy nhiên, DSC nhận định doanh số mảng xe sang vẫn chưa thật sự ổn định trước bối cảnh kinh tế còn nhiều thách thức và còn phụ thuộc vào diễn biến của nền kinh tế trong năm 2025. Trong khi đó, các hãng xe sang khác trên thị trường liên tục cạnh tranh với nhau thông qua các chính sách giảm giá sâu, ưu đãi lớn nhằm kích cầu tiêu dùng.
- Trong Q3/2024, HAX đã ký kết hợp tác chiến lược toàn diện với SAIC Motor để mở rộng và nâng cấp hệ thống đại lý xe MG, đồng thời cải thiện chất lượng bán hàng và dịch vụ hậu mãi cho khách hàng. DSC cho rằng HAX đang muốn đẩy mạnh mảng kinh doanh xe MG, vốn có nhiều tiềm năng tại thị trường Việt Nam. DSC nhận định trong tương lai với việc tỷ đẩy mạnh dòng sản phẩm xe MG, HAX sẽ có thể thu hút thêm tệp khách hàng bình dân trong khi trước đó hãng chỉ tập trung vào khách hàng có thu nhập cao, từ đó giúp đa dạng đầu ra cho doanh nghiệp. Trong năm 2025, HAX đặt mục tiêu gia tăng thị phần phân phối xe MG từ mức 38% lên 40%.
Link tải full báo cáo:
19. VHC [ Tích cực – 86,896đ/cp] KQKD khả quan nhờ nhu cầu tiêu thụ tăng trưởng tích cực, tuy nhiên thuế quan là yếu tố đáng chú ý – BVSC
- BVSC dự phóng Doanh thu thuần và LNST lần lượt là 12.072 tỷ đồng (+20%yoy) và 1.116 tỷ đồng (+21%yoy), chủ yếu do giá xuất khẩu cá tra thực tế thấp hơn kỳ vọng ban đầu của BVSC. Tuy nhiên, BVSC kỳ vọng KQKD 2024F vẫn tăng trưởng 2 chữ số so với cùng kỳ nhờ sản lượng xuất khẩu khả quan vào mùa cao điểm, đặc biệt có thể xảy ra tình trạng tăng tích trữ hàng của nhà nhập khẩu trong giai đoạn chính sách thuế của Trump chưa được công bố.
- BVSC sử dụng ba phương pháp định giá là so sánh FCFF, FCFE, và SOTP. Với ba phương pháp định giá trên, BVSC đưa ra mức giá mục tiêu là 86.896 đồng/cp đối với cổ phiếu VHC. Mức giá đóng cửa của VHC tại ngày 14/11/2024 là 73.800 đồng/cp tương ứng với tiềm năng tăng trưởng +17,8%, vì vậy, BVSC đưa ra khuyến nghị OUTPERFORM với VHC ở mức giá mục tiêu này. Yếu tố quan trọng cần theo dõi đối với VHC là chính sách thuế quan dưới thời Tổng thống Trump và biến động nguồn cung của các loại cá thịt trắng khác.
Link tải full báo cáo:
20. NLG [ Trung lập – 43,000đ/cp] Đường dài mới biết ngựa hay – SSI
- SSI duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu của NLG, với giá mục tiêu là 43.000 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 11,4%).
- Tương tự như Q1/2024, NLG ghi nhận lỗ ròng -40 tỷ đồng trong Q3/2024, chủ yếu do việc bàn giao hàng bất động sản chậm. Ngoài ra, doanh số bán hàng giảm xuống mức 845 tỷ đồng (-6% svck). Theo đó, SSI cho rằng NLG sẽ khó đạt được kế hoạch doanh số bán hàng năm 2024 của Công ty là 9,55 nghìn tỷ đồng và dự báo trước đó của
- Thị trường bất động sản ở các tỉnh gần TP. HCM chưa có nhiều khởi sắc do đó SSI điều chỉnh giảm 4% svck dự báo lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ của NLG trong năm 2024.
Link tải full báo cáo:
21. MSH [ Theo dõi – 54,000đ/cp ] Triển vọng 2025 – DSC
- Nhà máy Xuân Trường, với quy mô 50 chuyền may, dự kiến sẽ bắt đầu hoạt động vào cuối năm 2024 hoặc đầu năm 2025. Trong năm đầu tiên, nhà máy dự kiến vận hành khoảng 50% công suất và sẽ đạt công suất tối đa vào năm 2026. Theo dự báo của DSC, khi nhà máy Xuân Trường đi vào hoạt động đầy đủ, sẽ giúp tăng tối đa 25% công suất tổng thể cho MSH. Đồng thời, nhờ sự phục hồi tích cực của đơn hàng, nhà máy Sông Hồng 10 đã bắt đầu vận hành hết công suất thiết kế, kỳ vọng sẽ giúp MSH thực hiện thêm nhiều đơn hàng có giá trị cao hơn.
- Trong Q3/2024, MSH đã hoàn tất việc thành lập công ty liên kết tại Ai Cập nhằm hiện thực hóa kế hoạch đầu tư vào thị trường này. Công ty sở hữu 50% vốn, với tổng vốn đầu tư tính đến cuối tháng 9 là khoảng 41 tỷ đồng. Theo nhận định từ DSC, Ai Cập là một thị trường tiềm năng nhờ ba lợi thế chính: (1) chi phí nhân công thấp hơn nhiều so với Việt Nam, (2) hiệp định thương mại tự do với Israel cho phép miễn thuế 100% cho hàng xuất khẩu sang Mỹ từ Ai Cập, và (3) vị trí thuận lợi giúp rút ngắn thời gian vận chuyển đến Mỹ và EU. Thêm vào đó, với tình hình chính trị không ổn định ở Bangladesh – quốc gia chiếm tỷ trọng xuất khẩu may mặc lớn sang Mỹ và EU – MSH có thể tận dụng cơ hội này để gia tăng thị phần tại hai thị trường trên.
Link tải full báo cáo:
22. HPG [ MUA – 32,900đ/cp ] Báo cáo cập nhật HPG – ACBS
- Q3/2024, doanh số bán hàng của HPG đã tăng mạnh, đạt 2,26 triệu tấn (+32% svck), mặc dù đây là mùa thấp điểm của ngành xây dựng. Trong đó, doanh số bán thép xây dựng tăng 19,2% svck và doanh số bán HRC giảm 3,1% svck.
- Trong Q3/2024, HPG ghi nhận doanh thu đạt 34.000 tỷ đồng (+19% svck) và NPAT đạt 3.022 tỷ đồng (+29% svck). Biên lợi nhuận gộp tăng nhẹ lên 14% so với 13% trong 6T2024. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2024, công ty ghi nhận doanh thu đạt 105.000 tỷ đồng (+23% svck) và NPAT đạt 9.210 tỷ đồng (+140% svck), hoàn thành 75% mục tiêu doanh thu và 92% mục tiêu lợi nhuận cả năm.
- Cho năm 2025, ACBS kỳ vọng HPG sẽđạt doanh thu 182.900 tỷ đồng (+29% svck) và LNST đạt 14.844 tỷ đồng (+23% svck). Yếu tốthúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận chính cho năm 2025 là việc mở rộng công suất HRC từ hoạt động của Dung Quất 2 vào Q1/2025 (dự báo sản lượng HRC đạt 5 triệu tấn trong năm 2025, tương ứng với công suất đạt 85%). Ngoài ra, việc áp thuế chống bán phá giá đối với HRC nhập khẩu từ Trung Quốc và Ấn Độ, nếu được thông qua, sẽ hỗ trợ đáng kể cho giá HRC trên thị trường trong nước. Tuy nhiên, theo nguyên tắc thận trọng, ACBS chưa phản ánh tác động của thuế chống bán phá giá vào mô hình dự báo của mình.
Link tải full báo cáo:
23. NLG [ MUA – 46,700đ/cp]: Kỳ vọng thay đổi rõ nét hơn từ Quý 4/2024 – KBSV
- Doanh số bán hàng trong Quý 3/2024 đạt 845 tỷ VND (-44%QoQ,-6%YoY), đến từ các dự án Southgate, Akari City, Cần Thơ và Mizuki Park. Lũy kế 9M2024, doanh số bán hàng tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm 2023 đạt 3,523 tỷ VND, hoàn thành 37% so với kế hoạch mà NLG đặt ra.
- KBSV duy trì dự báo doanh số bán hàng năm 2024 đạt 5,128 tỷ VND (+28%YoY), đến từ các dự án Akari City, Mizuki Park, Southgate và Cần Thơ. Doanh số bán hàng năm 2025 dự báo tăng 29%YoY đạt 6,600 tỷ VND, nhờ đóng góp từ mở bán giai đoạn tiếp theo của dự án Mizuki Park, Cần Thơ và khởi động lại dự án Izumi City.
- KBSV dự báo LNST của NLG năm 2024 đạt 522 tỷ VND (+8%YoY) đóng góp chính bởi hai dự án Akari City và Cần Thơ (bắt đầu bàn giao từ Quý 4/2024). LNST năm 2025 đạt 610 tỷ VND (+17%YoY) đến từ dự án Akari City, Southgate và Cần Thơ.
- KBSV duy trì đánh giá tích cực đối với cổ phiếu Nam Long nhờ (1) Nền tảng cơ bản vững chắc với cơ cấu tài chính an toàn và (2) Các dự án căn hộ trung cấp/vừa túi tiền vẫn thu hút được người mua có nhu cầu ở thực. Giá cổ phiếu NLG hiện đang giao dịch ở mức P/B 2025fw là 1.45x, thấp hơn trung bình P/B 5 năm của NLG. Dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, KBSV đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu NLG với mức giá mục tiêu là 46,700 VND/cp, cao hơn 21% so với giá đóng cửa ngày 14/11/2024.
Link tải full báo cáo:
24. KBC [ MUA – 34,100đ/cp] Triển vọng 2025 – DSC
- Lũy kế 9 tháng, doanh thu thuần đạt 1.994 tỷ, lợi nhuận sau thuế đạt 352 tỷ, lần lượt hoàn thành 22% và 9% kế hoạch năm 2024.
- DSC duy trì dự phóng doanh thu năm 2024 là 2.816 tỷ, tuy nhiên, DSC điều chỉnh giảm dự phóng lợi nhuận sau thuế còn 676 tỷ do biên lợi nhuận thấp hơn kì vọng trong quý 3.
- Đối với 2025, DSC kì vọng, với việc Tràng Duệ 3 được đưa vào kinh doanh, có thể mang lại ít nhất 3.000 tỷ doanh thu, với biên lợi nhuận gộp khoảng 40%. Cụ thể, DSC ước tính, doanh thu thuần đạt 4.156 tỷ, lợi nhuận sau thuế đạt 1.097 tỷ.
- Với kì vọng tích cực từ KQKD năm 2025 và 2026 khi các dự án lớn được đưa vào kinh doanh. Sử dụng mức P/B mục tiêu thận trọng, thấp hơn trung bình 5 năm, là 1,2 lần, DSC xác định mức giá mục tiêu cho KBC năm 2025 là 34.100 VND. Vùng giá an toàn để đầu tư là 27.000-28.000 VND, tương đương P/B dự phóng là 1 lần.
Link tải full báo cáo:
25. DBC [ MUA – 23,000đ/cp ] Điều chỉnh giảm dự báo sau KQKD Q3/2024 – SSI
- TNH ghi nhận KQKD Q3/2024 thấp hơn kỳ vọng, với doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt giảm còn 110 tỷ đồng (-41% svck) và 9 tỷ đồng (- 81% svck), do ảnh hưởng nghiêm trọng của bão lũ trong tháng 9; hoạt động tuyển dụng nhân công tại các khu công nghiệp lân cận chậm lại đã hạn chế lượng khách đến khám; và không có doanh thu từ bất động sản trong quý. SSI điều chỉnh giảm giá mục tiêu 1 năm xuống 23.000 đồng/cổ phiếu (từ 25.100 đồng/cổ phiếu), và duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với TNH, tương đương tiềm năng tăng giá là 11,1%.
Link tải full báo cáo:
26. NKG [ Tiêu cực – 18,000đ/cp ] Vùng giằng co bị phá vỡ, NKG nhiều khả năng sẽ tiếp diễn giảm giá trong ngắn hạn – FPTS
- Xu hướng giảm hiện vẫn đang chi phối biến động trung hạn của NKG. Trong đó, áp lực EMA 60 đang giữ vai trò kháng cự mạnh đối với các biến động giá ngắn hạn và sự hiện diện của mẫu hình Descending Triangle mang hàm ý về khả năng tiếp diễn chiều giá xuống.
- Nến Long Bearish của phiên 14/11 đã đưa NKG phá vỡ qua vùng hỗ trợ 20.500 đồng của mẫu hình. Khối lượng giao dịch tăng trong 03 phiên liên tiếp cho thấy có vai trò của lực cung chủ động trong diễn biến break-down này.
- MACD cắt xuống Signal bên dưới Zero-line. Trong bối cảnh của xu hướng giảm thì tín hiệu này thường khá nhạy với các nhịp swing bán ngắn hạn.
- Trên cơ sở của mẫu hình giá được kích hoạt, NKG được kỳ vọng hướng về khu vực 18.000 đồng- ứng với vùng hỗ trợ cổ phiếu giai đoạn tháng 08-10/2023.
Link tải full báo cáo:
27. GEG [ Tích cực – 12,400đ/cp ] Cập nhật GEG – ACBS
- GEG công bố kết quả kinh doanh (KQKD) Q3/2024 với doanh thu đạt 543 tỷ đồng, -4,1% svck, LNST lỗ 48 tỷ đồng (Q3/2023: LNST 315 triệu đồng). Lũy kế 9T2024, LNST đạt 80 tỷ đồng, -27,8% svck, hoàn thành 29,6% kế hoạch 2024 của công ty và 30,4% dự phóng của ACBS. KQKD kém tích cực phần lớn do giá bán điện dự án Tân Phú Đông 1 vẫn đang tiếp tục ghi nhận theo giá tạm thời bằng 50% giá trần, mặc dù đã đưa vào vận hành thương mại chính thức từ tháng 05/2023, dẫn tới không đủ bù đắp các chi phí vận hành tăng lên. Vì vậy, ACBS quyết định hạ giá khuyến nghị mục tiêu của GEG xuống còn 12.400 đồng/cp, tương ứng với 13,5% tổng tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng từ giá thị trường hiện tại, xếp hạng KHẢ QUAN.
Link tải full báo cáo:
28. STB [ MUA – 40,000đ/cp ] Tốc độ cải thiện của NIM sẽ chậm lại trong 2025 – KBSV
- 3Q2024, STB có thu nhập lãi thuần đạt 6,365 tỷ VND (+4.1% QoQ, +31.2% YoY; TOI đạt 7,238 tỷ VND (+1.2% QoQ, +22.1% YoY). Chi phí trích lập dự phòng tăng mạnh, đạt 1,199 tỷ VND, tăng 45.0% YoY khiến LNTT đạt 2,752 tỷ VND, tăng 2.4% QoQ và 32.0% YoY. Lũy kế 9M2024, LNTT của STB đạt 8,094 tỷ VND, tăng 18.3% YoY.
- Chi phí đầu vào (COF) của STB vẫn còn dư địa cải thiện nhờ lãi suất huy động được duy trì ở mức thấp và tăng trưởng huy động vẫn ở mức cao cùng tỷ lệ LDR thuần đạt 93%, thấp hơn trung bình ngành giúp giảm áp lực về thanh khoản trong phần còn lại của năm. Tuy nhiên tỷ lệ CASA giảm (-1.1ppts QoQ) cùng với rủi ro tỷ giá tiềm ẩn sẽ kìm hãm đà giảm của chi phí vốn.
- Ở chiều ngược lại, lợi suất tài sản sinh lời sẽ khó có sự cải thiện dựa trên: (1) Nền kinh tế hồi phục chậm; (2) Tăng trưởng đầu tư tài sản cố định của các doanh nghiệp niêm yết không ấn tượng cùng tỷ trọng nợ ngắn hạn ở mức cao cho thấy các doanh nghiệp đang có xu hướng vay ngắn hạn để tài trợ vốn lưu động thay vì vay dài hạn để mở rộng sản xuất kinh doanh. Các yếu tố nêu trên là động lực hợp lý để hệ thống ngân hàng tiếp tục duy trì lãi suất cho vay thấp để đảm bảo tăng trưởng tín dụng, thúc đẩy phát triển kinh tế, làm hạn chế khả năng tăng lợi suất tài sản sinh lời của các ngân hàng.
Link tải full báo cáo:
29. Ngành cảng biển: Tăng trưởng mạnh trong 10T 2024 – MAS
- Các thị trường chính tiếp tục tăng trưởng: Theo dự báo gần nhất của Ngân hàng Thế giới, GDP thực năm 2024 và 2025 cho các thị trường chính của Việt Nam tiếp tục tăng trưởng, bao gồm Hoa Kỳ (2024: +2.5%, 2025: +1.8%); EU (2024: +0.7%, 2025: +1.4%); Nhật Bản (2024: +0.9%, 2025: +1%); và Trung Quốc (2024: +4.8%, 2025: +4.1%). Tăng trưởng kinh tế sẽ dẫn đến sự phục hồi thu nhập và nhu cầu tại các thị trường này.
- Chính sách tiền tệ tại các thị trường chính: Trong 10T 2024, một số Ngân hàng Trung ương phương Tây đã bắt đầu hạ lãi suất điều hành. Ngoài ra, trong bối cảnh lạm phát gần đây hạ nhiệt và các tín hiệu kinh tế suy yếu, kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất đã tăng lên ít nhất 1 điểm phần trăm vào năm 2024. Lãi suất điều hành thấp hơn sẽ hỗ trợ nền kinh tế và nhu cầu tiêu dùng dài hạn.
- Niềm tin tiêu dùng ổn định: Nhìn chung, chỉ số niềm tin tiêu dùng tại các thị trường chính vẫn ổn định trong 10T 2024. Các chỉ số tại Hàn Quốc, Nhật Bản và EU vẫn đi ngang. Chỉ số niềm tin của Hoa Kỳ đã phục hồi sau lần cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed vào T9 mặc dù đã giảm đáng kể so với số liệu đầu năm 2024, trong bối cảnh dữ liệu kinh tế suy yếu và lo ngại suy thoái gia tăng. Trong khi đó, người tiêu dùng tại Hoa Kỳ đã chứng kiến sự sụt giảm trong tiền tiết kiệm của hộ gia đình, báo hiệu không tốt cho tiêu dùng trong tương lai.
Link tải full báo cáo:
30. Ngành dệt may: Hiệu suất phân hóa trong 10T 2024 – MAS
- Các thị trường chính tiếp tục tăng trưởng: Theo dự báo gần nhất của Ngân hàng Thế giới, GDP thực năm 2024 và 2025 cho các thị trường hàng dệt may chính của Việt Nam tiếp tục tăng trưởng, bao gồm Hoa Kỳ (2024: +2.5%, 2025: +1.8%); EU (2024: +0.7%, 2025: +1.4%); Nhật Bản (2024: +0.9%, 2025: +1%); và Trung Quốc (2024: +4.8%, 2025: +4.1%). Tăng trưởng kinh tế sẽ dẫn đến sự phục hồi thu nhập và nhu cầu tại các thị trường này.
- Trump 2.0: MAS tin rằng Tổng thống đắc cử Hoa Kỳ Donald Trump sẽ tiếp tục chính sách thuế quan cứng rắn đối với các sản phẩm dệt may của Trung Quốc, điều này hỗ trợ các nhà cung cấp khác như Việt Nam tại thị trường Hoa Kỳ. Cùng với tình hình bất ổn gần đây ở Bangladesh, một đối thủ cạnh tranh tiềm năng, các công ty may mặc Việt Nam nhiều khả năng sẽ trở thành bên hưởng lợi.
- Chính sách tiền tệ tại các thị trường chính: Trong 10T 2024, một số Ngân hàng Trung ương phương Tây đã bắt đầu hạ lãi suất điều hành. Ngoài ra, trong bối cảnh lạm phát gần đây hạ nhiệt và các tín hiệu kinh tế suy yếu, kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất đã tăng lên ít nhất 1 điểm phần trăm vào năm 2024. Lãi suất điều hành thấp hơn sẽ hỗ trợ nền kinh tế và nhu cầu tiêu dùng dài hạn.
Link tải full báo cáo:
Quý nhà đầu tư lưu ý:
Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.
———-Team LTBNM tổng hợp ————-
Nhập mã “LTBNM” để được giảm giá 10% khi mua acc tại wichart.vn. Áp dụng cùng với các chương trình khuyến mại khác nếu có.
– Link room zalo miễn phí: https://zalo.me/g/xtdspd746
– Đăng kí dịch vụ tư vấn: https://langtubuonnuocmam.com/dich-vu
