TỔNG HỢP BÁO CÁO PHÂN TÍCH TỪ CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN TỪ 12/07 – 16/07/2021

Lượt xem: 1026 | Ngày đăng: 22/07/2021 | Báo cáo từ CTCK Blog

Kính gửi các anh chị đầu tư!

Team buôn nước mắm Cập nhật các báo cáo từ ngày 12/07 – 16/07/2021

  1. HTN [ Theo dõi – 41,600đ/cp]: Hưởng lợi lớn từ hệ sinh thái của Hưng Thịnh – Báo cáo lần đầu – VDSC – 17/07/2021
  2. ITD [ MUA – 23,500đ/cp ]: Cung cấp giải pháp công nghệ cho doanh nghiệp – Báo cáo ngắn – MAS – 12/07/2021
  3. VPI [ MUA – 40,300đ/cp ]: Lợi nhuận quay lại đà tăng trưởng – KBSV – 12/07/2021
  4. SGP [ MUA – 25,000đ/cp]: Cảng Nước Sâu Nâng Tầm Doanh Nghiệp – BSC – 13/07/2021
  5. Ngành thủy sản và dệt may [ Tích cực ]: Hưởng lợi khi các nền kinh tế chính mở cửa trở lại – SSI – 13/07/2021
  6. BFC [ MUA – 36,600đ/cp ]: Tăng trưởng mạnh mẽ nhờ giá nông sản tăng cao và diễn biến thời tiết thuận lợi – FPTS – 14/07/2021
  7. Ngành ô tô [ Tiêu cực ]: Triển vọng ngành ô tô trong nửa cuối năm 2021 và năm 2022 – SSI – 14/07/2021
  8. NKG [ Phù hợp với thị trường – 37,900đ/cp ]: Giá HRC cao mang lại KQKD quý 2 mạnh mẽ – Báo cáo KQKD – VCSC – 14/07/2021
  9. Ngành logistics [ Tích cực ]: Giá cước tăng – Điều gì đã xảy ra và khi nào sẽ kết thúc? – SSI – 14/07/2021
  10. NT2 [ MUA – 22,500đ/cp ]: Khởi sắc trong 2022 sau một năm khó khăn – Báo cáo cập nhật – MAS – 14/07/2021
  11. Ngành chứng khoán [ Tích cực ]: Triển vọng ngành Chứng khoán trong nửa cuối năm 2021 và năm 2022 – SSI – 14/07/2021
  12. MSH [ MUA – 85,600đ/cp ]: Báo cáo ngắn cơ hội đầu tư – KBSV – 15/07/2021
  13. Ngành thép [ Trung lập ]: Triển vọng ngành thép trong nửa cuối năm 2021 và năm 2022 – SSI – 15/07/2021
  14. FPT [ MUA – 108,800đ/cp ]: Hưởng lợi mạnh mẽ nhờ đại xu hướng chuyển đổi số –VDSC – 16/07/2021
  15. QNS [ MUA – 51,000đ/cp ]: Mảng đường dẫn dắt lợi nhuận năm 2021 – Cập nhật KQKD – VCSC – 16/07/2021

Quý nhà đầu tư lưu ý:

Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các cty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.

1. HTN [ Theo dõi – 41,600đ/cp]: Hưởng lợi lớn từ hệ sinh thái của Hưng Thịnh – Báo cáo lần đầu – VDSC – 17/07/2021

  • Trong năm 2021, VDSC kỳ vọng lợi nhuận từ mảng xây dựng sẽ phục hồi mạnh mẽ so với mức nền thấp năm 2020. VDSC dự kiến HTN có thể ghi nhận doanh thu 6.330 tỷ đồng (~274 triệu USD, +39% YoY) và LNST công ty mẹ là 212 tỷ đồng (~9 triệu USD, -39% YoY) trong 2021, chủ yếu đến từ hoạt động xây dựng.
  • Trong dài hạn, việc mở rộng sang mảng xây dựng cơ sở hạ tầng thông qua hợp tác cùng Tập đoàn Đèo Cả giúp HTN đa dạng hóa nguồn doanh thu và giảm thiểu rủi ro tập trung (vì hầu hết doanh thu của HTN phụ thuộc vào các dự án nhà ở do Hưng Thịnh Land phát triển).
  • Sử dụng phương pháp định giá P/E và P/B, VDSC ước tính giá trị hợp lý của HTN ở mức 41.600 đồng mỗi cổ phiếu, tương đương mức sinh lời +19% so với giá đóng cửa tại 09/07/2021. VDSC khuyến nghị TÍCH LŨY cổ phiếu này.
  • Hưng Thịnh Incons hưởng lợi từ hệ sinh thái của Tập đoàn Hưng Thịnh. Biên lợi nhuận gộp và tốc độ tăng trưởng vượt trội so với các công ty cùng ngành. Tiềm năng khi mở rộng sang phân khúc xây dựng cơ sở hạ tầng.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/8093_HTN_VDSC_2021-7-12.pdf

2. ITD [ MUA – 23,500đ/cp ]: Cung cấp giải pháp công nghệ cho doanh nghiệp – Báo cáo ngắn – MAS – 12/07/2021

  • Hoạt động chính trong lĩnh vực cung cấp thiết bị và dịch vụ trong lĩnh vực tự động hóa, giao thông thông minh, viễn thông tin học và hạ tầng hệ thống điện. Năm tài chính kết thúc vào 31/03.
  • Kết quả kinh doanh năm 2020: Doanh thu và Lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 594 tỷ đồng và 35 tỷ đồng, tăng 52,6% và 105,9% so với năm ngoái.
  • ITD cung cấp, áp dụng và tích hợp các sản phẩm công nghệ mới cùng các giải pháp từ các thương hiệu nổi tiêng trên thế giới như BOSCH, AXIS Communication, ABB, Rockwell Automation.
  • Các khoản đầu tư tập trung vào những dự án trọng điểm như dự án thu phí Dịch vụ Sử dụng Đường bộ Tự động không dừng giai đoạn 2 (BOO2), Thi công gói thầu thiết bị tại Cảng Cái Mép-Vũng Tàu, cung cấp lắp đặt hệ thống thiết bị thu phí ô tô tại Cảng TSN, Đà Nẵng, Nội Bài và các cảng hàng không khác của ACV.
  • Năm 2021, dự phóng Doanh thu và Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ ước đạt 650 tỷ đồng và 26 tỷ đồng. Theo đó, EPS forward 2021 ước đạt 1.206 đ/cp, tương ứng P/E forward đạt 14,9 lần.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/8092_ITD_MAS_2021-7-12.pdf

3. VPI [ MUA – 40,300đ/cp ]: Lợi nhuận quay lại đà tăng trưởng – KBSV – 12/07/2021

  • Kết quả kinh doanh Quý 1/2021 của VPI tăng trưởng đáng kể so với cùng kỳ năm 2021, tuy nhiên mới chỉ đạt 2% kế hoạch lợi nhuận năm do dự án The Terra – An Hưng sẽ được bàn giao và ghi nhận doanh thu trong quý 4/2021.
  • Lợi nhuận năm 2021 tăng trưởng tích cực nhờ hoàn thiện và bàn giao dự án The Terra – An Hưng. KBSV ước tính dự án sẽ đem lại 2,565 tỷ VND doanh thu và cho VPI. Cho cả năm 2021, doanh thu ước tính của VPI đạt 3,048 tỷ VND (+41% yoy), lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 338 tỷ VND (+12% yoy).
  • Bên cạnh đó, VPI bắt đầu đẩy mạnh phát triển dự án tại các tỉnh khác như Bắc Ninh, Thanh Hóa, Cần Thơ, TP Hồ Chí Minh. Các dự án mới được khởi công trong năm nay đều đã có đầy đủ pháp lý để triển khai và mở bán trong năm 2021 và 2022, qua đó đảm bảo cho kết quả kinh doanh cũng như dòng tiền của doanh nghiệp.
  • Sau năm 2020 suy giảm về KQKD, KBSV dự báo VPI sẽ bước vào giai đoạn 2021-2022 với lợi nhuận tăng trưởng khả quan. Dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, KBSV đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu VPI với giá mục tiêu là 40,300/cp, cao hơn 15% so với giá đóng cửa ngày 07/07/2021.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/8094_VPI_KBSV_2021-7-12.pdf

4. SGP [ MUA – 25,000đ/cp]: Cảng Nước Sâu Nâng Tầm Doanh Nghiệp – BSC – 13/07/2021

  • BSC khuyến nghị MUA mã cổ phiếu SGP với giá trị hợp lí là 25,000 VND/CP, +18% so với mức giá ngày 13/07/2021 dựa trên phương pháp định giá P/E với mức P/E mục tiêu 2021 = 14.5x nhằm phản ánh kỳ vọng tăng trưởng của SGP đến từ tiềm năng Cảng SSIT và dự án Nhà Rồng – Khánh Hội.
  • BSC dự báo DTT và LNST 2021 lần lượt đạt 1,080 tỷ VND (+15.4% YoY) và 373 tỷ VND (+62% YoY), tương đương EPS FW2021=1,723 VND/cp, tương ứng với mức P/E FW2021=13.8x với giả định: (1) Sản lượng hàng hóa thông qua hệ thống cảng của SGP đạt 9.9 triệu tấn (+12% YoY) và (2) Sản lượng cảng SSIT đạt 1.3 triệu TEUs (+30% YoY) giúp lãi từ liên doanh liên kết tăng đạt 85 tỷ VND, tăng gấp 12 lần cùng kỳ.
  • Lợi nhuận tăng trưởng mạnh +62% YoY nhờ Cảng SSIT chuyển biến tích cực. Khoản đầu tư giá trị tại dự án Nhà Rồng – Khánh Hội.
  • Nhà đầu tư nên cân nhắc đứng ngoài theo dõi chờ những diễn biến tích cực hơn của cổ phiếu.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/8095_SGP_BSC_2021-7-13.pdf

5. Ngành thủy sản và dệt may [ Tích cực ]: Hưởng lợi khi các nền kinh tế chính mở cửa trở lại – SSI – 13/07/2021

  • Đối với ngành thủy sản, tăng trưởng lợi nhuận ước tính sẽ cao hơn trong nửa cuối năm 2021 so với nửa đầu năm 2021 (6T2021 ước tính đi ngang đến mức tăng trưởng 1 chữ số), vì giá bán bình quân dự kiến sẽ phục hồi nhanh hơn vào cuối năm. Tuy nhiên, tác động sẽ giảm bớt do cả giá hàng hóa và chi phí vận chuyển đều tăng, như đã nêu ở trên. Giả sử chuỗi cung ứng trở về mức bình thường trong năm 2022 và giá cả hàng hóa và chi phí vận chuyển giảm, lợi nhuận sẽ tăng mạnh hơn trong năm 2022. Tuy nhiên, SSI không quá lạc quan về giá cổ phiếu của các công ty sản xuất tôm trong năm 2022, vì sản lượng tôm của Ấn Độ có khả năng quay trở lại hoàn toàn và sẽ là mối đe dọa cạnh tranh.
  • Đối với ngành dệt may, tăng trưởng lợi nhuận sẽ tiếp tục duy trì mạnh mẽ trong 6 tháng cuối năm 2021 và có khả năng sẽ hoạt động trở lại bình thường trong năm 2022.
  • Về kế hoạch tăng vốn, SSI nhận thấy một số công ty dệt may đã bước vào chu kỳ mở rộng quy mô vốn mới, bao gồm TCM, MSH và STK. Đáng chú ý, STK dự kiến sẽ tăng vốn để tài trợ cho việc mở rộng quy mô trong giai đoạn 2021-2023 (thông qua phát hành thêm trong 6 tháng cuối năm 2021 và phát hành riêng lẻ trong năm 2022), SSI tin rằng đây sẽ là yếu tố hỗ trợ tích cực cho giá cổ phiếu.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/8099_none_SSI_2021-7-13.pdf 

6. BFC [ MUA – 36,600đ/cp ]: Tăng trưởng mạnh mẽ nhờ giá nông sản tăng cao và diễn biến thời tiết thuận lợi – FPTS – 14/07/2021

  • FPTS xác định giá mục tiêu của BFC là 36.600 đồng/cp (cao hơn 45,8% so với giá đóng cửa ngày 14/07/2021) và đưa ra khuyến nghị MUA.
  • Nhu cầu phân bón được đẩy mạnh nhờ giá nông sản, đặc biệt là giá gạo, dự báo sẽ duy trì ở mức cao, tăng 19,2% yoy. Theo dự báo của Worldbank, trong năm 2021, chỉ số giá nông sản thế giới sẽ tăng +14% yoy.
  • Diễn biến thời tiết tích cực kỳ vọng sẽ kéo dài tới cuối năm 2021. Trạng thái trung tính được dự báo duy trì trở lại từ T6/2021 và sẽ kéo dài tới cuối năm, kỳ vọng mang lại thời tiết thuận lợi cho các khu vực canh tác nông nghiệp trên cả nước, thúc đẩy nhu cầu chăm bón cây trồng trong nửa cuối năm 2021.
  • Sản lượng tiêu thụ của BFC kỳ vọng tăng 18,7% yoy, cao hơn tốc độ tăng trưởng chung của mảng phân NPK nội địa. Trong 6T2021, sản lượng tiêu thụ của BFC ước tính tăng +47,6% yoy, cao hơn so với mức tăng của mảng NPK nội địa (+18,1% yoy).

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/8143_BFC_FPTS_2021-7-14.pdf

7. Ngành ô tô [ Tiêu cực ]: Triển vọng ngành ô tô trong nửa cuối năm 2021 và năm 2022 – SSI – 14/07/2021

  • Doanh số ô tô ước tính giảm trong nửa cuối năm 2021: Đợt bùng phát dịch Covid-19 lần thứ 4 kéo dài đang gây ảnh hưởng nặng nề đến nhiều đại lý bán ô tô trên toàn quốc. Trong khi đó, doanh số ô tô năm trước ở mức cao (6 tháng cuối năm 2020) do có ưu đãi lệ phí trước bạ thông qua Nghị định 70/2020/NĐ-CP có thể gây khó khăn đối với tăng trưởng doanh thu của ngành trong 6 tháng cuối năm 2021, vì dự kiến sẽ không còn gói ưu đãi tương tự được áp dụng trong năm nay.
  • Triển vọng tăng trưởng khả quan đối với doanh số năm 2022: Khi đại dịch tiếp tục quay bùng phát tại Việt Nam và chính sách giãn cách xã hội được thực hiện nghiêm ngặt ở một số khu vực, triển vọng đối với các công ty sản xuất và bán lẻ xe hơi vẫn chưa rõ ràng. Tuy nhiên, SSI cho rằng tỷ lệ sở hữu ô tô hiện nay ở Việt Nam đang ở mức thấp, sự gia tăng số lượng mẫu xe mới và sự ra mắt của các thương hiệu ô tô mới có thể đóng vai trò là yếu tố hỗ trợ cho tăng trưởng năm 2022.
  • Lợi nhuận có thể cải thiện nhẹ trong nửa cuối năm 2021, nhưng có thể tăng trưởng tốt hơn trong năm 2022: Do doanh số bán chậm, cùng với cạnh tranh gay gắt và chi phí nguyên vật liệu (từ thép đến chip vận hành) tăng, lợi nhuận ngành ô tô dự kiến chỉ phục hồi ở mức một con số trong nửa cuối năm 2021.
  • Giá thép tăng & tình trạng thiếu chip khiến tỷ suất lợi nhuận các công ty sản xuất ô tô suy giảm, nhưng giá bán chỉ tăng nhẹ do cạnh tranh gay gắt trong ngành. Mặc dù chi phí nguyên vật liệu đầu vào (thép, chất bán dẫn) tăng, SSI cho rằng giá bán bình quân các mẫu ô tô trong nửa cuối năm 2021 sẽ không thay đổi nhiều, do các thương hiệu xe hơi như Thaco, Vinfast và các công ty mới từ Trung Quốc như MG & BAIC tiếp tục duy trì mức giá rất thấp để giành thị phần.
  • Định giá của hầu hết các công ty niêm yết trong ngành ô tô đã đạt mức cao trong lịch sử, bằng với mức trước dịch Covid, triển vọng tích cực trong nửa cuối năm 2021 và 2022 đã được phản ánh vào giá. SSI hạ triển vọng ngành từ TRUNG LẬP xuống KÉM KHẢ QUAN trong nửa cuối năm 2021, nhưng vẫn duy trì quan điểm TRUNG LẬP cho năm 2022 vì các yếu tố cơ bản của ngành vẫn hấp dẫn.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/8102_none_SSI_2021-7-14.pdf

8. NKG [ Phù hợp với thị trường – 37,900đ/cp ]: Giá HRC cao mang lại KQKD quý 2 mạnh mẽ – Báo cáo KQKD – VCSC – 14/07/2021

  • CTCP Thép Nam Kim (NKG) công bố LNST sau lợi ích CĐTS quý 2/2021 tăng mạnh đạt 847 tỷ đồng so với 17 tỷ đồng trong cùng kỳ năm 2020 và 318 tỷ đồng trong quý 1/2021 trong bối cảnh doanh thu xuất khẩu tăng mạnh và giá thép cao kỷ lục (giá thép cuộn cán nóng/HRC đã tăng mạnh khoảng 35% kể từ cuối năm 2020).
  • VCSC tiếp tục giữ quan điểm rằng biên lợi nhuận của các nhà sản xuất thép sẽ giảm trong 6 tháng cuối năm 2021 từ mức cơ sở cao trong nửa đầu năm. Kể từ cuối tháng 6/2021 đến nay, sản lượng bán và giá bán của các sản phẩm thép đã giảm dần.
  • VCSC kỳ vọng đà tăng của giá thép trong 6 tháng đầu năm 2021 sẽ dần giảm và ổn định ở gần mức hiện tại, dẫn đến việc biên lợi nhuận gộp trong nửa cuối năm điều chỉnh từ mức cao của nửa đầu năm.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/8123_NKG_VCSC_2021-7-14.pdf

9. Ngành logistics [ Tích cực ]: Giá cước tăng – Điều gì đã xảy ra và khi nào sẽ kết thúc? – SSI – 14/07/2021

  • Ngành vận tải biển là một trong những ngành bị ảnh hưởng nặng nề nhất bởi đại dịch Covid-19 cùng sự gián đoạn chuỗi cung ứng kéo theo, sản lượng vận tải đã sụt giảm đáng kể trong nửa đầu năm 2020. Khi sản lượng dần phục hồi từ nửa cuối năm 2020, sự tắc nghẽn và gián đoạn càng trở nên nghiêm trọng hơn, điều này đã đẩy giá cước vận chuyển lên mức cao kỷ lục.
  • Dịch COVID-19 là nguyên nhân chính khiến chi phí vận chuyển container tăng kể từ năm 2020: Các công ty vận tải biển thực hiện cắt giảm công suất trên quy mô lớn, tình trạng tắc nghẽn cảng diễn ra nghiêm trọng, mất cân bằng thương mại gia tăng, tình trạng thiếu container rỗng và một số cảng lớn đóng cửa một phần.
  • Bên cạnh đó SSI cũng nhận thấy một số yếu tổ dẫn tới mức giá cước cao trong dài hạn như: Chi phí nhiên liệu cao hơn, xu hướng tăng kích thước tàu container, và ảnh hưởng của các liên minh hàng hải.
  • Ngành Logistics: Về tổng thể, SSI nhận thấy mức tăng trưởng lợi nhuận rất khả quan (+106% so với cùng kỳ, và không chỉ tăng từ mức cơ bản thấp) đối với tất cả các lĩnh vực logistics nhờ hoạt động xuất/nhập khẩu mạnh mẽ và nhu cầu ngày càng tăng đối với các dịch vụ logistics như kho bãi hoặc vận chuyển nội địa.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/8101_none_SSI_2021-7-14.pdf

10. NT2 [ MUA – 22,500đ/cp ]: Khởi sắc trong 2022 sau một năm khó khăn – Báo cáo cập nhật – MAS – 14/07/2021

  • MAS điều chỉnh giảm giá mục tiêu cổ phiếu (CP) NT2 về 22,500 đồng (từ mức 25,600 đồng). Cổ tức dự phóng 2021 giảm từ 2,000 đồng/CP về 1,500 đồng/CP (tỷ suất cổ tức 8%), sau khi MAS điều chỉnh giảm 25% lợi nhuận ròng (LNR) 2021. Sản lượng điện thực tế trong 6T2021 của NT2 thấp hơn 4% so với dự phóng trước đây của MAS.
  • NT2 công bố KQKD sơ bộ 6T2021 với doanh thu đạt 3,412 tỷ đồng (-5% CK) và LNTT đạt 168 tỷ đồng (-63% CK). Bên cạnh sản lượng điện thấp hơn 18% CK do nhu cầu huy động thấp, MAS cho rằng việc điều chỉnh giảm giá cố định 37.59 đồng/kWh trong Hợp đồng mua bán điện, áp dụng hồi tố từ 1/01/2021 đã tác động giảm lợi nhuận Q2 và 6T2021.
  • Tăng trưởng trên nền cơ sở thấp của 6T cuối 2020. MAS dự phóng LNR 6T cuối 2021 tăng trưởng 31% CK, dựa trên sản lượng điện cải thiện 53% CK. Hoạt động sản xuất trong 6T cuối 2020 ở mức thấp khi NT2 tiến hành đợt trùng tu 36 ngày (15/09-21/10/2020). Theo đó, LNR 2021 dự kiến đạt 424 tỷ đồng (-32% CK).
  • Sản lượng cải thiện và chi phí tài chính thấp thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận trong 2022. LNR dự phóng hồi phục 44% CK trong 2022, trong đó tăng trưởng sản lượng điện dự kiến 6% CK và chi phí tài chính ước giảm 56% CK. NT2 đã tất toán các khoản vay ngoại tệ dài hạn trong T6/2021, thúc đẩy chi phí tài chính tiếp tục tiết giảm và dòng tiền thuần cải thiện.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/8104_NT2_MAS_2021-7-14.pdf

11. Ngành chứng khoán [ Tích cực ]: Triển vọng ngành Chứng khoán trong nửa cuối năm 2021 và năm 2022 – SSI – 14/07/2021

  • LNTT 6T2021 của bốn công ty chứng khoán niêm yết lớn nhất ước tính tăng trưởng xuất sắc +155,3% YoY từ mức thấp trong 6T2020 do ảnh hưởng của đại dịch. Kết quả này là nhờ giá trị giao dịch trung bình ngày đạt 22,8 nghìn tỷ đồng (889 triệu USD), tăng ấn tượng 375% so với cùng kỳ năm trước.
  • Tính đến tháng 6/2021, VN Index vượt qua ngưỡng kháng cự 1.400 và đóng cửa ở 1.408,55 điểm – mức đỉnh mọi thời đại. Kể từ đầu năm, chỉ số VN Index ghi nhận mức tăng 27,6%, giúp thị trường chứng khoán Việt Nam là một trong những thị trường tăng mạnh nhất trên thế giới.
  • SSI ước tính tăng trưởng lợi nhuận của 4 công ty này sẽ bình thường trở lại ở mức + 7,7% YoY trong nửa cuối năm 2021 so với mức cao trong nửa cuối năm 2020. Tăng trưởng lợi nhuận ước tính là 66,8% YoY cho cả năm 2021 và sẽ bình thường hóa ở mức +21,4% YoY vào năm 2022. Mặc dù kỳ vọng doanh thu sẽ tiếp tục tăng cho đến năm 2022 nhờ phí môi giới và cho vay ký quỹ, SSI cho rằng động lực hiện tại của thị trường có thể giảm tốc trong nửa cuối năm 2021 sau khi tăng mạnh trong nửa đầu năm – tạo áp lực giảm thu nhập từ mảng tự doanh.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/8103_none_SSI_2021-7-14.pdf

12. MSH [ MUA – 85,600đ/cp ]: Báo cáo ngắn cơ hội đầu tư – KBSV – 15/07/2021

  • KBSV khuyến nghị MUA, giá mục tiêu 85,600 VND/cp đối với Công ty Cổ phần May Sông Hồng với kỳ vọng kết quả kinh doanh tiếp tục tăng trưởng ấn tượng nhờ nhu cầu tăng mạnh, mở rộng công suất và khả năng đẩy mạnh thị trường xuất khẩu cùng cổ tức tiền mặt hấp dẫn.
  • Hồi phục nhu cầu tiêu thụ hàng dệt may, hưởng lợi từ câu chuyện riêng tại thị trường xuất khẩu chính là Mỹ và EU. Nhu cầu tiêu thụ hàng dệt may được dự báo hồi phục đáng kể nhờ chiến dịch tiêm chủng vaccine Covid-19 được đẩy nhanh trên toàn cầu; tiếp tục hưởng lợi từ căng thẳng thương mại Mỹ-Trung cùng tác động bởi các hiệp định thương mại tự do ( EVFTA) sẽ là động lực tăng trưởng mạnh mẽ cho MSH trong thời gian tới..
  • Khả năng sản xuất vượt trội. MSH là một trong những doanh nghiệp uy tín, có khả năng sản xuất sản phẩm có độ khó cao, đội ngũ lao động lành nghề và quản lí chi phí tốt; là đối tác của nhiều công ty thời trang lớn trên thế giới. MSH cũng là một trong số ít doanh nghiệp có tỷ trọng hàng FOB cao với cả phương thức FOB cấp 1 và FOB cấp 2 có biên lợi nhuận gộp cao hơn so với phương thức CMT.
  • Nhà máy may Sông Hồng 10 đi vào hoạt động giúp nâng 35% công suất FOB. Nhà máy SH10 đã được triển khai và dự kiến hoàn thành vào tháng 11, 2021 với tổng vốn đầu tư khoảng 600 tỷ đồng. Dự kiến SH10 sẽ tăng công suất thêm hơn 2 triệu sản phẩm/ tháng phục vụ đơn hàng FOB cho đối tác chiến lược (tương ứng tăng 35% công suất FOB hiện tại).
  • Dự phòng khoản phải thu của New York & Company khả năng cao sẽ được hoàn nhập. New York & Co (NYC) – một đối tác lâu năm của MSH tuyên bố phá sản khiến doanh nghiệp mất đi một khách hàng lớn và phải trích lập 186 tỷ chi phí dự phòng phải thu. Tuy nhiên, MSH dự kiến có thể thu hồi 37% giá trị khoản phải thu này tương đương 81 tỷ VND trong Q2/2021.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/8105_MSH_KBSV_2021-7-15.pdf

13. Ngành thép [ Trung lập ]: Triển vọng ngành thép trong nửa cuối năm 2021 và năm 2022 – SSI – 15/07/2021

  • Theo VSA, trong nửa đầu năm 2021, tổng sản lượng tiêu thụ thép xây dựng và thép dẹt thành phẩm tăng lần lượt 8,7% và 31,3% so với cùng kỳ. Doanh thu nội địa trong giai đoạn này tăng trưởng khiêm tốn lần lượt đạt mức 5,9% và 2,8% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, sản lượng xuất khẩu thép xây dựng tăng 27%, trong khi thép dẹt thành phẩm tăng 112% so với cùng kỳ do nhu cầu trên thế giới hồi phục.
  • Trong nửa cuối năm 2021, tăng trưởng doanh thu của các công ty thép sẽ được hỗ trợ bởi việc đẩy mạnh đầu tư công và xuất khẩu. Tuy nhiên, về dài hạn, SSI cho rằng tăng trưởng xuất khẩu có thể giảm tốc do mức cơ sở so sánh cao trong năm 2021 và sự phục hồi của nguồn cung trên toàn thế giới. Theo Hiệp hội Thép Thế giới, sản lượng sản xuất của 64 thành viên đạt 837,5 triệu tấn trong giai đoạn 5 tháng đầu năm 2021, tăng 14,5% so với cùng kỳ và cao hơn 9% so với giai đoạn 5 tháng đầu năm 2019.
  • Giá của các sản phẩm chính như thép xây dựng và HRC tăng trưởng mạnh trong 6 tháng đầu năm 2021, lần lượt tăng khoảng 40% và 75% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, cả hai mức giá đều đã điều chỉnh 8-12% trong 2 tháng gần đây sau khi đạt đỉnh vào giữa tháng 5.
  • Theo đó, lợi nhuận của các công ty thép có thể tiếp tục đạt tăng trưởng mạnh trong 1-2 quý tới từ mức cơ bản tương đối thấp trong năm 2020 do giá thép tăng so với cùng kỳ và sản lượng xuất khẩu tăng mạnh. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng và kết quả lợi nhuận được kỳ vọng giảm từ mức đỉnh 6 tháng đầu năm 2021 do nhu cầu trong nước chậm lại, giá thép điều chỉnh, chi phí đầu vào tăng sau khi hàng tồn kho giá rẻ không còn và tác động đợt bùng phát dịch Covid-19 lần thứ 4.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/8114_none_SSI_2021-7-15.pdf

14. FPT [ MUA – 108,800đ/cp ]: Hưởng lợi mạnh mẽ nhờ đại xu hướng chuyển đổi số –VDSC – 16/07/2021

  • Định giá FPT đã có sự thay đổi đáng kể sau khi thương vụ với Base.vn được công bố. Không chỉ củng cố vị trí thống lĩnh của FPT trong dịch vụ CNTT trong nước, thương vụ này còn hoàn thiện hệ sinh thái ứng dụng phục vụ Chuyển đổi số (DX) nhằm phục vụ tốt hơn phân khúc DN vừa và nhỏ với nhu cầu DX được dự báo sẽ rất lớn trong tương lai.
  • Trong khi đó, trên thị trường quốc tế, FPT, với năng lực tư vấn DX và công nghệ lõi liên tục được nâng cao, cũng đã dần được định vị là đối tác chiến lược của các doanh nghiệp lớn trên thế giới trong quá trình DX của họ.
  • VDSC tin rằng công ty sẽ được hưởng lợi rất lớn từ đại xu hướng áp dụng kỹ thuật số ở các doanh nghiệp trên toàn cầu trong vòng 3 đến 5 năm tới và, qua đó, duy trì mức tăng trưởng kép 17% trong giai đoạn 2021F-23F. VDCS khuyến nghị MUA với giá mục tiêu là 108.800 đồng, tương ứng P/E dự phóng năm 2021F/22F lần lượt là 22,5 lần/18,9 lần.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/8115_FPT_VDSC_2021-7-16.pdf

15. QNS [ MUA – 51,000đ/cp ]: Mảng đường dẫn dắt lợi nhuận năm 2021 – Cập nhật KQKD – VCSC – 16/07/2021

  • VDSC tin rằng QNS sẽ là một doanh nghiệp đáng chú ý với tốc độ tăng trưởng kinh doanh bền vững trong dài hạn. VDSC ước tính QNS sẽ đạt mức tăng trưởng LNST kép 5 năm là 12%, dựa trên tăng trưởng LNST kép 11% của mảng sữa đậu nành và 19% của mảng đường, được thúc đẩy bởi nhu cầu sữa đậu nành phục hồi sau năm 2021 và tác động tích cực của rào cản thuế quan đối với đường xuất xứ từ Thái Lan.
  • Ngoài ra, VDSC nhận thấy QNS hấp dẫn hơn nhờ vào việc tạo ra dòng tiền mạnh mẽ với dòng tiền bình quân hàng năm đạt 67 triệu USD và tỷ lệ FCF/EV 16% giai đoạn 2021-2025.
  • Dựa trên kết hợp định giá 50%: 50% của DCF và SoTP, VDSC khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu QNS với giá mục tiêu là 51.000 đồng, tương đương mức sinh lời kỳ vọng 29% với tỷ suất cổ tức tiền mặt 7%, theo giá thị trường ngày 16/07/2021.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/8119_QNS_VDSC_2021-7-16.pdf

Quý nhà đầu tư lưu ý:

– Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các cty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.

———-Team LTBNM tổng hợp ————-

BÀI VIẾT LIÊN QUAN