TỔNG HỢP BÁO CÁO PHÂN TÍCH TỪ CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN TỪ 15/11 – 19/11/2021

Lượt xem: 537 | Ngày đăng: 25/11/2021 | Báo cáo từ CTCK Blog

Kính gửi các anh chị đầu tư!

Team buôn nước mắm Cập nhật các báo cáo từ ngày 15/11 – 19/11/2021

  1. VCB [ Tích cực – 118,700đ/cp]: Duy trì tăng trưởng 2 chữ số – VND – 15/11/2021
  2. DVP [ MUA – 76,700đ/cp ]: Tăng trưởng ổn định – Báo cáo ngắn – MAS – 16/11/2021
  3. DCM [ Tích cực – 40,400đ/cp] Lợi nhuận tiếp tục bền vững đến nửa đầu năm 2022 do giá urea ở mức cao – SSI – 15/11/2021
  4. PVD [ Tích cực – 32,800đ/cp ]: Triển vọng phục hồi đã phản ánh vào giá – Báo cáo cập nhật – VNDS – 16/11/2021
  5. NHT [ MUA – 48,600đ/cp ]: Vươn mình ra biển lớn – Báo cáo lần đầu – MAS – 15/11/2021
  6. VIB [ Tích cực – 46,400đ/cp ]: Vượt qua khó khăn – Báo cáo cập nhật – VNDS – 16/11/2021
  7. TCB [ MUA – 65,600đ/cp ] Tỷ lệ nợ xấu tiếp tục duy trì ở mức thấp – Báo cáo lần đầu – KBSV – 17/11/2021
  8. KHG [ MUA – 27,200đ/cp]: Vị thế ở tầm cao mới – Báo cáo lần đầu – MAS – 17/11/2021
  9. VHC [ Theo dõi – 61,100đ/cp ]: Hoạt dộng cá tra xuất khẩu phục hồi nhờ tăng trưởng mạnh mẽ tại thị trường Mỹ – Báo cáo cập nhật – FPTS – 10/11/2021
  10. MWG [ MUA – 176,000đ/cp ]: Lợi nhuận của BHX cải thiện thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận năm 2022 vững chắc – SSI – 17/11/2021
  11. GDT [ Tích cực – 71,800đ/cp] Quay trở lại đà tăng trưởng; Cổ tức tiền mặt hấp dẫn – Báo cáo cập nhật – BVSC – 18/11/2021
  12. Ngành đường [ Trung lập ]: Triển vọng “ngọt” cho ngành mía đường – SSI – 18/11/2021

Quý nhà đầu tư lưu ý:

Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các cty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.

1. VCB [ Tích cực – 118,700đ/cp]: Duy trì tăng trưởng 2 chữ số – VND – 15/11/2021

  • Thu nhập lãi thuần (NII) Q3/21 tăng 19,5% svck nhờ tăng trưởng tín dụng 19,4% svck và cải thiện NIM 22 điểm cơ bản svck. Tuy nhiên, thu nhập ngoài lãi (NonII) giảm nhẹ 1,3% svck do giảm thu nhập từ hoạt động dịch vụ 10,3% svck. Tổng thu nhập từ hoạt động kinh doanh (TOI) Q3/21 tăng 14,4% svck đạt 13.253 tỷ đồng
  • Tỷ lệ nợ xấu (NPL) tăng lên 1,16% cuối Q3/21 từ mức 0,74% cuối Q2/21 và 0,62% cuối 2020 – mức cao nhất từ năm 2019. VNDS nhận thấy nợ nhóm 4 và 5 tăng lần lượt 95%/87% svck tại cuối Q3/21. Kết quả, tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) giảm về 242,9% tại cuối Q3/21 từ mức 351,8% cuối Q2/21 và 370,4% cuối 2020.
  • 9T21 Non-II tăng 16,7% svck đạt 10.236 tỷ đồng, thấp hơn dự kiến của VNDS do thu nhập từ hoạt động bảo hiểm và thu hồi nợ xấu thấp hơn dự kiến. Kết quả, LN ròng 9T21 tăng 21% svck đạt 15.457 tỷ đồng, chỉ đạt 69% dự báo cũ. VNDS điều chỉnh dự báo về Non-II bằng cách thay đổi khung thời gian khoản thu nhập từ bảo hiểm độc quyền lên 15 năm nhằm phản ánh thời hạn hiệu lực hợp đồng, đồng thời giảm thu nhập từ thu hồi nợ xấu trong năm 2021 nhằm phản ánh tác động của dịch Covid-19.
  • VNDS giảm nhẹ giá mục tiêu 118.700 đồng/cp sau khi điều chỉnh dự phóng 2021-2023 và sử dụng phương pháp P/B cho năm 2022. Giá mục tiêu dựa trên sự kết hợp với tỷ trọng bằng nhau của phương pháp thu nhập thặng dư (chi phí vốn: 14.6%; tăng trưởng dài hạn: 3%) và hệ số P/B dự phóng năm 2022 ở mức 3,1.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/9564_VCB_VNDS_2021-11-15.pdf

2. DVP [ MUA – 76,700đ/cp ]: Tăng trưởng ổn định – Báo cáo ngắn – MAS – 16/11/2021

  • Cảng Đình Vũ là một cảng nước sâu hiện đại tại Việt Nam, hoạt động với 3 mảng kinh doanh chính: 1) Dịch vụ khai thác cảng với quy mô trên 600.000 Teu/năm; 2) xếp dỡ hàng hóa; 3) kho hàng với diện tích chứa hàng 240.000 m2 và kho hàng CFS 3600m2. Tháng 11 năm 2020, DVP đã đưa vào hoạt động mới Bãi container Cảng Đình Vũ với quy mô 4,6 hecta với sức chứa gần 3.000 Teu.
  • Quý 3/2021, doanh thu và lãi ròng DVP đạt 156,6 tỷ và 85,5 tỷ đồng, lần lượt tăng 10,5% và 64,8% cùng kỳ. Tính chung 9 tháng đầu năm 2021, doanh thu và lãi ròng đạt 455 tỷ và 219 tỷ đồng, lần lượt tăng 20,2% và 14,2% cùng kỳ nhờ: 1) biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 54,9% lên 56% nhờ giá cước dịch vụ cảng, kho bãi tích cực; 2) sản lượng khai thác đạt hơn 459 ngàn Teus, tăng 12,8% so với cùng kỳ; 3) chi phí quản lý doanh nghiệp ở mức 43 tỷ đồng, tăng 16,3% cùng kỳ.
  • Theo VAP, sản lượng Container (Teu) các thành viên VPA khu vực phía Bắc 10 tháng đầu năm 2021 đạt hơn 3 triệu Teus, tăng 12% so với cùng kỳ thể hiện sức tăng trưởng vẫn duy trì tốt trong điều kiện dịch bệnh bùng phát vào giữa năm.
  • Hải Phòng là điểm nóng tăng trưởng tại Việt Nam khi 9 tháng năm 2021 GDP Hải Phòng tăng 12,3% cùng kỳ. Hải Phòng đặt kế hoạch mức tăng trưởng giai đoạn 2020 – 2025 tối thiểu đạt trên 14,5%/năm. Điều này kéo theo nhu cầu phát triển mạnh cơ sở hạ tầng, trong đó có cảng biển.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/9578_DVP_MAS_2021-11-16.pdf

3. DCM [ Tích cực – 40,400đ/cp] Lợi nhuận tiếp tục bền vững đến nửa đầu năm 2022 do giá urea ở mức cao – SSI – 15/11/2021

  • SSI nhắc lại khuyến nghị KHẢ QUAN đối với DCM, và nâng giá mục tiêu 1 năm lên 40.400 đồng/ cp (từ 31.500 đồng/cp) – tương ứng mức sinh lời 8,1% (bao gồm 4% tỷ suất cổ tức). Triển vọng cải thiện dựa trên ước tính lợi nhuận trước thuế Q3/2021 là 393 tỷ đồng (+257% YoY). Kết quả này vượt xa ước tính của SSI Research là 300 tỷ đồng, do giá urea ở mức cao thúc đẩy KQKD vượt trội của DCM. SSI tăng 53% và 44% ước tính LNTT 2021 và 2022 lên 1.559 tỷ đồng (+118% YoY) và 1.588 tỷ đồng (+2% YoY). Tình trạng thiếu cung than hiện tại cùng với việc Trung Quốc hạn chế sản xuất và nhu cầu cao từ Ấn Độ có thể hỗ trợ giá urea tăng. Nhà đầu tư có thể cân nhắc tích lũy cổ phiếu khi giá urea điều chỉnh trong ngắn hạn.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/9563_DCM_SSI_2021-11-15.pdf

4. PVD [ Tích cực – 32,800đ/cp ]: Triển vọng phục hồi đã phản ánh vào giá – Báo cáo cập nhật – VNDS – 16/11/2021

  • Doanh thu (DT) Q3/21 giảm 20,4% svck xuống 1.011 tỷ đồng do PVD không ghi nhận doanh thu từ các giàn khoan thuê ngoài (so với mức trung bình 1,7 giàn khoan thuê ngoài trong Q3/20) và giá thuê giàn khoan tự nâng (JU) giảm 15% svck. Tuy nhiên, LN gộp Q3/21 vẫn tăng 51,6% svck lên 119,4 tỷ đồng nhờ mảng khoan cải thiện khi hiệu suất sử dụng giàn JU phục hồi (88% trong Q3/21 sv. 55% trong Q3/20), giúp ghi nhận khoản lỗ gộp mảng khoan giảm 94% svck xuống 3,1 tỷ đồng.
  • Giàn PVD 5 (giàn TAD) sẽ bắt đầu hợp đồng (HĐ) khoan dài hạn cho Shell Brunei từ tháng 11, mở ra một chương mới cho giàn khoan hiện đại nhất của PVD sau hơn 4 năm dừng hoạt động. VNDS ước tính giàn TAD sẽ đóng góp ~24% LN gộp mảng khoan trong năm 2022-23.
  • Với đà tăng giá dầu hiện tại kết hợp với HĐKD tích cực trong năm 2022 nhờ giàn TAD tái hoạt động và triển vọng giàn JU vững chắc, VNDS nâng P/B mục tiêu 2022 từ 0,8x lên 1,0x, kéo theo giá mục tiêu cao hơn là 32.800 đồng. Tuy nhiên, VNDS hạ khuyến nghị xuống Trung Lập vì VNDS nhận thấy đợt tăng giá cổ phiếu gần đây phần lớn đã phản ánh triển vọng tích cực của PVD trong năm 2022. Rủi ro tăng giá là giá dầu sẽ tiếp tục tăng cao. Rủi ro giảm giá bao gồm giá thuê giàn JU thấp hơn dự kiến và giá dầu giảm có thể cản trở các hoạt động Thăm dò & Khai thác.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/9575_PVD_VNDS_2021-11-16.pdf

5. NHT [ MUA – 48,600đ/cp ]: Vươn mình ra biển lớn – Báo cáo lần đầu – MAS – 15/11/2021

  • Doanh nghiệp có truyền thống và bề dày lịch sử. Thành lập vào năm 1993, Công ty cổ phần Nam Hoa bắt đầu việc kinh doanh từ sản xuất đồ gỗ nội thất và đèn trang trí. Từ 1995 – 1996, Nam Hoa đã xuất khẩu sản phẩm của mình tới Nhật Bản, Hàn Quốc. Hiện nay sản phẩm của công ty đã hiện diện thêm ở Châu Âu, Mỹ và Úc, trong đó thị trường Mỹ và Châu Âu chiếm ~88% doanh số bán hàng hợp nhất năm 2020.
  • Tiên phong đầu tư và dẫn đầu xu thế đồ chơi mới ở thị trường ngách Việt Nam. Từ năm 2000, sau những thành công bước đầu, Nam Hoa, với mong muốn tạo nên một thế giới đồ chơi bằng gỗ vừa mang tính giải trí, vừa giáo dục cao cho trẻ em, đã mạnh dạn đầu tư nhà máy chuyên sản xuất đồ chơi gỗ trẻ em, đồ gia dụng và đồ trí bằng gỗ, trở thành doanh nghiệp tiên phong trong lĩnh vực sản xuất đồ chơi bằng gỗ dành cho trẻ em tại Việt Nam.
  • Gia công, xuất khẩu nội thất, EVFTA và thị trường Mỹ – những động lực tăng trưởng dài hạn. Năm 2019, là năm đánh dấu bước chuyển mình lớn khi tiếp tục đưa vào hoạt động nhà máy thứ 2 tại khu công nghiệp Tân Phú Trung, Củ Chi với tổng công suất 3 triệu sản phẩm/ năm (+300% tổng công suất), được đầu tư cơ sở hạ tầng, máy móc và dây chuyền sản xuất hiện đại, ra mắt hai dòng sản phẩm mới mang thương hiệu Namhoa Furniture (nội thất an toàn) và Namhoa Design (đồ trang trí).
  • Tăng tỉ trọng với giá mục tiêu 48,600 đồng/ cổ phiếu. MAS khuyến nghị Tăng tỉ trọng cổphiếu NHT với giá mục tiêu 48,600 đồng/ cổ phiếu, được xác định dựa trên phương pháp chiết khấu dòng tiền.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/9577_NHT_MAS_2021-11-16.pdf

6. VIB [ Tích cực – 46,400đ/cp ]: Vượt qua khó khăn – Báo cáo cập nhật – VNDS – 16/11/2021

  • Trở ngại tạm thời trong KQKD Q3/21 Thu nhập lãi thuần (NII) Q3/21 tăng 20% svck nhờ tăng trưởng tín dụng 25,6% svck và NIM giảm 46 điểm cơ bản svck. Thu nhập ngoài lãi (Non-II) giảm 49,6% svck đến từ việc thu nhập từ hoạt động dịch vụ giảm 32,7% svck, trong đó thu nhập từ bảo hiểm giảm 45,8% svck.
  • 9T21: kinh doanh bảo hiểm gặp khó NII 9T21 tăng mạnh 41,8% svck đạt 8,4 nghìn tỷ, trong khi Non-II chỉ tăng 3,2% svck do ảnh hưởng từ mảng bảo hiểm. Thu nhập từ bảo hiểm giảm 10,1% svck chủ yếu do dịch bệnh đã hạn chế các hoạt động gặp gỡ và đi lại. Tăng trưởng tín dụng đạt 10,8% tính đến cuối Q3/21 (Q2/21 là 8,1%), thấp hơn mức 14,2% trong 9T20.
  • VNDS điều chỉnh giảm dự phóng EPS 5-7% cho năm 2021-2023 VNDS giảm dự phóng LN cho năm 2021 còn 6.189 tỷ đồng (thấp hơn 5% so với dự phóng cũ) do giảm thu nhập từ bảo hiểm. Ngoài ra, VNDS nâng dự báo tăng trưởng cho vay của năm 2022-23 lên 26%/23% so với mức 25%/22% trước đó, phản ánh nhu cầu cho vay lớn trong giai đoạn 2 năm tới.
  • Giữ khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu thấp hơn 46.400 đồng/cp VNDS giảm giá mục tiêu xuống 46.400 đồng/cp sau khi điều chỉnh dự phóng 2021-2023 và sử dụng phương pháp P/BV cho năm 2022. Giá mục tiêu dựa trên sự kết hợp với tỷ trọng bằng nhau của phương pháp thu nhập thặng dư (chi phí vốn: 14,3%; tăng trưởng dài hạn: 3%) và hệ số P/B dự phóng năm 2022 ở mức 2,5x. Tiềm năng tăng giá đến từ tăng trưởng tín dụng cao hơn kỳ vọng và CIR thấp hơn.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/9576_VIB_VNDS_2021-11-16.pdf

7. TCB [ MUA – 65,600đ/cp ] Tỷ lệ nợ xấu tiếp tục duy trì ở mức thấp – Báo cáo lần đầu – KBSV – 17/11/2021

  • 3Q2021, TCB duy trì đà tăng trưởng cao với LNTT đạt 5,562 tỷ VND (-7.6% QoQ, +40.0% YoY). Tăng trưởng tín dụng ở mức cao, đạt 33.0% YoY/17.0% QoQ.
  • NIM 3Q2021 giảm nhẹ tuy nhiên vẫn duy trì ở mức cao, đạt 5.69% (-11bps QoQ, +84bps YoY) nhờ lãi suất đầu vào duy trì mức thấp trong khi lãi suất đầu ra chưa giảm đáng kể do nhóm khách hàng chính chưa chịu nhiều tác động bởi dịch bệnh.
  • Tỷ lệ nợ xấu 3Q2021 đạt 0.57%, tăng 27bps QoQ, thấp nhất hệ thống ngân hàng. Trong kì, TCB thực hiện trích lập 589 tỷ VND (-43% YoY) khiến tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 184.4%, giảm 74.5% điểm QoQ tuy nhiên vẫn nằm trong nhóm các ngân hàng có mức bao phủ nợ xấu cao nhất thị trường.
  • Trong 3Q2021, TCB đã thực hiện thành công huy động khoản vay hợp vốn nước ngoài trị giá 800 triệu USD. Khoản vay tín chấp này bao gồm 2 phần: 600 triệu USD với kỳ hạn 3 năm và 200 triệu USD với kỳ hạn 5 năm. Nguồn trái phiếu này bổ sung đáng kể cho nguồn vốn trung-dài hạn của TCB, đảm bảo câu chuyện thanh khoản của ngân hàng trong giai đoạn tới.
  • KBSV khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu TCB. Giá mục tiêu là 65,600 VND/cp, cao hơn 26.2% so với giá tại ngày 15/11/2021.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/9579_TCB_KBSV_2021-11-17.pdf

8. KHG [ MUA – 27,200đ/cp]: Vị thế ở tầm cao mới – Báo cáo lần đầu – MAS – 17/11/2021

  • Động lực đến từ hoạt động môi giới bất động sản. Đứng đầu khu vực miền Nam với hơn 20% thị phần, cao hơn các đối thủ cạnh tranh chính như Đất Xanh miền Nam, Danh Khôi, Đông tây Land … với gần 4,000 nhân viên (tăng 15% so với đầu năm) và hơn 30 chi nhánh (so với chỉ 16 chi nhánh đầu năm).
  • Các dự án bất động sản đang triển khai sẽ tạo thêm sức bật cho tương lai. KHG đang triển khai 4 dự án bất động sản trong miền Nam, chủ yếu tại các khu vực vùng ven như Nhà Bè, Bà Rịa – Vũng Tàu, Long An và cả thành phố du lịch Phú Quốc. Dự kiến các dự án này sẽ được bắt đầu ghi nhận doanh thu từ năm 2023 đến 2026 và các năm tiếp theo.
  • Mua vào với giá mục tiêu 27,200 đồng / cổ phiếu. MAS khuyến nghị Mua vào cho cổ phiếu KHG với giá mục tiêu là 27,200 đồng. MAS đánh giá KHG hiện đang ở mức rẻ so với giá trị thật của thị trường nhờ vào a) kết quả kinh doanh quý 3 tốt hơn dự báo; b) tình hình triển khai các dự án bất động sản khả quan trong đó quỹ đất đang phát triển hơn 800 ha; và c) mảng môi giới hứa hẹn khởi sắc do nhu cầu bất động sản đang tăng cao trở lại sau dịch bệnh.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/9580_KHG_MAS_2021-11-17.pdf

9. VHC [ Theo dõi – 61,100đ/cp ]: Hoạt dộng cá tra xuất khẩu phục hồi nhờ tăng trưởng mạnh mẽ tại thị trường Mỹ – Báo cáo cập nhật – FPTS – 10/11/2021

  • FPTS tiến hành cập nhật định giá VHC bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền FCFE và FCFF, FPTS xác định giá mục tiêu cho cổ phiếu VHC là 61.100 đồng/cổ phiếu, thấp hơn 9% so với giá đóng cửa ngày 10/11/2021. Do vậy, FPTS đưa ra khuyến nghị THEO DÕI với cổ phiếu VHC. Nhà đầu tư có thể xem xét mua vào ở mức giá 50.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng với tỷ suất sinh lợi 22% so với giá mục tiêu. Khuyến nghị này được đưa ra với các luận điểm sau.
  • Thị phần dẫn đầu tại thị trường Mỹ giúp VHC tiếp tục duy trì lợi thế cạnh tranh và hưởng lợi khi nhu cầu tiêu thụ tại Mỹ phục hồi. VHC tiếp tục được hưởng mức thuế chống bán phá giá 0 USD/kg trong kết quả sơ bộ kỳ POR 17.
  • Chi phí vận chuyển container lạnh được dự báo tiếp tục tăng. Tuy nhiên, FPTS tin rằng, VHC sẽ dần chủ động hơn trong công tác quản lý chuỗi logistics.
  • Triển vọng tăng trưởng tích cực trong dài hạn khi liên tục đầu tư vào các dự án nhằm đa dạng sản phẩm, tối ưu hóa chuỗi giá trị và định hướng phát triển sang lĩnh vực thực phẩm.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/9591_VHC_FPTS_2021-11-18.pdf

10. MWG [ MUA – 176,000đ/cp ]: Lợi nhuận của BHX cải thiện thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận năm 2022 vững chắc – SSI – 17/11/2021

  • · SSI đang nâng khuyến nghị đối với cổ phiếu MWG lên MUA (từ KHẢ QUAN), phản ánh ước tính lợi nhuận của mảng bách hóa cải thiện và mảng ICT tiếp tục giành thị phần. SSI đưa ra mức giá mục tiêu mới đối với cổ phiếu là 176.000 đồng/cổ phiếu (từ 143.000 đồng), tương ứng với tổng mức sinh lời là 28,6% (bao gồm tỷ suất cổ tức 1%). Tại cuộc họp trực tuyến ngày 12/11, ban lãnh đạo công bố doanh thu tháng 10 đạt 12 nghìn tỷ đồng (+38% so với cùng kỳ), trong đó doanh thu của mảng ICT và bách hóa lần lượt đạt 10 nghìn tỷ đồng (+50% so với cùng kỳ do nhu cầu tăng và khuyến mại) và 2 nghìn tỷ đồng (đi ngang so với cùng kỳ). Với sự phục hồi tốt hơn ước tính tại mảng ICT trong tháng 10 và biên lợi nhuận của mảng bách hóa trong Q3/2021, SSI điều chỉnh tăng 5% ước tính lợi nhuận ròng cũng điều chỉnh tăng 18% ước tính lợi nhuận ròng năm 2022 đạt 7,1 nghìn tỷ đồng (+51% so với cùng kỳ). Hiện tại, SSI giả định mảng bách hóa sẽ đạt mức hòa vốn trong năm 2022, do lợi nhuận tích cực từ với việc nâng cấp cửa hàng quy mô lớn hơn cùng việc áp dụng các biện pháp cắt giảm chi phí lao động. Kết hợp nhiều yếu tố bao gồm thanh khoản thị trường dồi dào, lợi nhuận mảng bách hóa ước tính cải thiện và mảng ICT liên tiếp giành thêm thị phần, SSI nâng hệ số P/E mục tiêu cho mảng ICT (từ 11x lên 14x) và P/S mục tiêu (từ 0,5x đến 0,8x) cho mảng bách hóa. Do mảng bách hóa ước tính mảng lại lợi nhuận tích cực trong năm 2022, SSI sử dụng kết hợp hệ số P/E và P/S để định giá doanh nghiệp (so với định giá trước đây chỉ dựa trên P/S).

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/9586_MWG_SSI_2021-11-18.pdf

11. GDT [ Tích cực – 71,800đ/cp] Quay trở lại đà tăng trưởng; Cổ tức tiền mặt hấp dẫn – Báo cáo cập nhật – BVSC – 18/11/2021

  • BVSC khuyến nghị Outperform GDT, và nâng giá mục tiêu theo Phương pháp Chiết khấu dòng cổ tức lên 71.800 đồng/ cổ phiếu (Upside: 20%, đã bao gồm suất cổ tức 7,8% của năm 2021), do: (1) Chuyển mô hình định giá của BVSC đến cuối năm 2022, và (2) Hạ chiết khấu định giá từ 25% xuống 15% do triển vọng thanh khoản của cổ phiếu được cải thiện khi thực hiện cổ tức cổ phiếu 10% năm 2020 trong thời gian tới.
  • GDT duy trì là lựa chọn hàng đầu của BVSC cho nhiều chủ đề đầu tư, cẳng hạn như: (1) phục hồi xuất khẩu; (2) chủ đề phòng thủ, được hỗ trợ bởi vị thế tài chính mạnh mẽ, trả cổ tức tiền mặt cao, ban lãnh đạo tâm huyết và thị trường kinh doanh ngách giúp giảm áp lực cạnh tranh.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/9588_GDT_BVSC_2021-11-18.pdf

12. Ngành đường [ Trung lập ]: Triển vọng “ngọt” cho ngành mía đường – SSI – 18/11/2021

  • Các công ty sản xuất đường công bố KQKD tích cực trong Q3/2021, phần lớn do giá bán trong nước tăng (+13% QoQ). Giá đường được hỗ trợ bởi giá đường thế giới tăng (+49% YoY và +10% QoQ) và tác động từ thuế chống bán phá giá (AD) và thuế chống trợ cấp (AS). Tất cả các công ty đường trong phạm vi nghiên cứu của SSI đạt tăng trưởng mạnh trong Q3/2021.
  • Nguồn cung đường giảm tại Brazil trong khi tăng tại Thái Lan. Trong niên vụ 2021-2022, Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA) ước tính sản lượng mía thu hoạch tại Brazil giảm -10% YoY, với sản lượng xuất khẩu giảm còn 26 triệu tấn (-19% YoY). Trong khi đó, tình trạng khô hạn nghiêm trọng đã cản trở hoạt động sản xuất mía trong niên vụ 2022-2023 với sản lượng mía đầu ra tại Brazil chỉ tăng 4% YoY.
  • Nguồn cung trong nước ước tính đạt 873 nghìn tấn (+27% YoY), nhờ tăng diện tích cây trồng (+17% YoY) và năng suất mía do thời tiết thuận lợi. Một số công ty đường (CTCP Đường Sóc Trăng, LSS, Casuco) đã tăng 10% giá thu mua mía cho niên vụ 2021- 2022. Giá mua tại đầu vụ ép mía dao động từ 820.000 – 1.100.000 đồng/ tấn (tại ruộng), sát với ước tính của SSI.
  • Quá trình điều tra lẩn trốn thuế chống bán phá giá và chống trợ cấp đang được tiến hành, các cơ quan chức năng sẽ thu thập bằng chứng từ bản câu hỏi điều tra dành cho các công ty sản xuất/ xuất khẩu nước ngoài đến hết ngày 1/12/2021. SSI ước tính kết quả sơ bộ sẽ công bố vào đầu năm 2022.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/9587_none_SSI_2021-11-18.pdf

Quý nhà đầu tư lưu ý:

– Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các cty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.

———-Team LTBNM tổng hợp ————-

BÀI VIẾT LIÊN QUAN