Kính gửi các anh chị đầu tư!
Team buôn nước mắm Cập nhật các báo cáo từ ngày 19/01 – 24/01/2026
- DRC [ MUA – 18,500đ/cp ] Cập nhật kết quả kinh doanh – BSC..
- ANT [ Tích cực – 60,600đ/cp] Xuất khẩu dẫn dắt tăng trưởng – MBS.
- HVN [ Tích cực – 43,600đ/cp] Chinh phục vùng trời mới – MBS.
- DHC [ Theo dõi – 34,900đ/cp ] Động lực tăng trưởng kqkd dài hạn từ nhà máy giao long 3 – FPTS.
- NT2 [ Nắm giữ ] Lợi nhuận ròng tiếp tục tăng trưởng – KIS.
- NT2: Lợi nhuận bứt phá nhờ sản lượng và biên lợi nhuận tăng mạnh – VNDS.
- NT2 [ Trung lập – 24,400đ/cp ] Cập nhật NT2 – ACBS.
- DDV [ Trung lập ] Lợi nhuận tăng mạnh nhờ giá DAP cao hơn và mở rộng mạnh mẽ hoạt động kinh doanh NH3 – VNDS.
- VPB [ Phù hợp dự phóng ] Duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ – VNDS.
- SZC [ Tích cực – 41,745đ/cp] LNST 2025 ghi nhận sự tăng trưởng vượt bậc đến từ cho thuê KCN – BVSC
- BMP [ Theo dõi – 157,080đ/cp ] Cập nhật kết quả kinh doanh quý 4.2025 – BSC..
- BRC [ MUA – 25,642đ/cp] Từ phục hồi đến tăng tốc – VCBS.
- NT2 [ Tích cực – 30,000đ/cp ] KQKD 2025 lập đỉnh 10 năm; tăng trưởng kỳ vọng duy trì – SSI.
- TNG [ MUA – 25,500đ/cp ] Cập nhật kết quả kinh doanh – BSC..
- DPM [ MUA – 26,800đ/cp ] Củng cố hỗ trợ, tiếp tục bứt phá – VCBS.
- BMP [ MUA – 181,600đ/cp ] Cập nhật nhanh BMP – ACBS.
- PNJ [ Trung lập – 110,200đ/cp ] Về đích – SHS.
- TCB [ Phù hợp dự phóng ] Thu nhập ngoài lãi bứt phá, tăng trưởng cho vay mạnh thúc đẩy lợi nhuận – VNDS
- Báo cáo vĩ mô: Kích hoạt nội lực – KBSV..
- Báo cáo vĩ mô: Việt Nam giữ vị thế, đón chu kỳ tăng trưởng mới – VNDS.
Quý nhà đầu tư lưu ý
Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.
1. DRC [ MUA – 18,500đ/cp ] Cập nhật kết quả kinh doanh – BSC
- KQKD Q4/2025: DTT = 1,213 tỷ VND (+8% YoY, -2% QoQ), LNST-CĐTS = 40 tỷ VND (-33% YoY, -1% QoQ).
- Biên lợi nhuận gộp đạt đạt 18.6% (+5.9 đpt YoY, +5.1 đpt QoQ). Biên gộp tiếp tục đà phục hồi so với 3 quý đầu năm và so với cùng kỳ nhờ chi phí NVL (cao su) giảm, giúp giá vốn giảm trong khi doanh thu tăng trưởng.
- Chi phí bán hàng & QLDN đạt 161 tỷ VND (+99% YoY, +45% QoQ), tỷ lệ chi phí/DTT nới rộng lên 13.3% (+6.0 đpt YoY, +4.3 đpt QoQ). Áp lực chi phí tăng mạnh chủ yếu phản ánh việc doanh nghiệp thực hiện trích lập dự phòng phải thu khách hàng xuất khẩu, khiến chi phí quản lý doanh nghiệp tăng lên mức 76 tỷ VND (+139% YoY, +231% QoQ).
- Chi phí tài chính ròng đạt 12 tỷ VND so với cùng kỳ lãi 13 tỷ VND chủ yếu do lãi tỷ giá giảm svck.
Link tải full báo cáo:
2. ANT [ Tích cực – 60,600đ/cp] Xuất khẩu dẫn dắt tăng trưởng – MBS
- Doanh nghiệp sản xuất và phân phối rau quả, sở hữu thị phần xuất khẩu hoa quả đông lạnh số 1 Việt Nam, tốc độ tăng trưởng doanh thu kép 2022 – 2025 đạt 46% với lợi thế mở rộng thị trường mạnh mẽ.
- Giai đoạn 2026-27, tận dụng hiệp định FTA, lợi thế về sản phẩm và khả năng phân phối sẽ thúc đẩy sản lượng tiêu thụ xuất khẩu của ANT, cùng tỷ trọng chi phí được tối ưu, nhờ đó LN ròng có tăng trưởng kép đạt 21%.
- Doanh nghiệp sẽ niêm yết tại HOSE vào 20/01/2026 với mức giá dự kiến 40,900 VND/cổ phiếu, tương đương mức P/E TTM ~8.0x.
- MBS khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 60,600 VND/cổ phiếu.
Link tải full báo cáo:
3. HVN [ Tích cực – 43,600đ/cp] Chinh phục vùng trời mới – MBS
- LN ròng của HVN tăng nhẹ 0,4% svck trong cả năm 2025, nhờ lưu lượng hành khách quốc tế gia tăng mạnh mẽ và chi phí nhiên liệu hạ nhiệt.
- LN ròng giai đoạn 2026-27 dự báo tăng lần lượt 13,8%/16,5% svck nhờ nhu cầu du lịch tiếp tục tăng cao và biên LNG cải thiện khi giá nhiên liệu ổn định, giúp nâng cao hiệu quả khai thác và tối ưu chi phí.
- MBS khuyến nghị KHẢ QUAN với HVN, giá mục tiêu 43.600 đ/cp.
Link tải full báo cáo:
4. DHC [ Theo dõi – 34,900đ/cp ] Động lực tăng trưởng kqkd dài hạn từ nhà máy giao long 3 – FPTS
- Doanh thu mảng giấy 2026 (chiếm ~79% doanh thu 2025) ước đạt 2.959 tỷ VND (+4% YoY) nhờ các nhà máy hoạt động tối đa CSTK. Theo đó, biên lợi nhuận gộp ước đạt 14,5% (+1 đpt YoY) nhờ giá bán giấy trung bình đạt ~10.300 đồng/kg (+2% YoY) khi nguồn cung giấy toàn ngành vẫn chịu ảnh hưởng từ sự kiện Làng nghề Phong Khê di dời. (chi tiết).
- Mảng bao bì (đóng góp ~21% doanh thu 2025) duy trì ổn định trong dài hạn. Doanh thu và biên LNG mảng bao bì năm 2026 lần lượt đạt 832 tỷ VND (+8,7% YoY) và 17,7% (+0,1 đpt YoY). Trong giai đoạn 2026-2033F, doanh thu bao bì sẽ tăng trưởng chậm lại với CAGR=2%/năm khi (1) hai nhà máy vận hành tối đa CSTK từ 2027 và (2) nhu cầu tiêu thụ bao bì lớn của các doanh nghiệp xuất khẩu thủy sản, trái cây. (chi tiết).
- Nhà máy Giao Long 3 dự kiến đưa vào hoạt động từ 2028 sẽ là động lực tăng trưởng của DHC trong dài hạn. DHC hiện đang lên kế hoạch xây dựng nhà máy Giao Long 3 với CSTK đạt 380.000 tấn/năm qua đó giúp năng lực sản xuất của công ty tăng 136%. FPTS kỳ vọng doanh thu mảng giấy sẽ tăng mạnh 35,9% YoY trong năm 2028 và tiếp tục tăng với CAGR=12,3%/năm trong giai đoạn 2028-2033F nhờ nhu cầu đóng gói cao tại thị trường nội địa, đặc biệt ở khu vực Đồng bằng sông Cửu Long.
Link tải full báo cáo:
https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/DHC_2312623012026134308.pdf
5. NT2 [ Nắm giữ ] Lợi nhuận ròng tiếp tục tăng trưởng – KIS
- Doanh thu 4Q25 đạt 2,367 tỷ đồng (tăng 33% n/n và 23% q/q; biểu đồ 1) nhờ: Sản lượng tăng 17% n/n trong bối cảnh tiêu thụ điện cả nước 4Q25 duy trì ổn định (biểu đồ 2); Giá bán điện bình quân ước tính tăng 13% n/n (biểu đồ 3); Hoàn tất ghi nhận ~75 tỷ đồng từ phí dịch vụ tài nguyên và môi trường rừng.
- LNG đạt 477 tỷ đồng (+444% n/n), tương ứng biên LNG đạt 20.2%, tăng 15.1 đpt n/n nhờ (a) doanh nghiệp cải thiện được hiệu suất hoạt động; (b) giá bán điện bình quân ghi nhận tăng nhanh hơn so với giá khí (~ 9.2 USD/mmBTU, – 3% n/n; biểu đồ 4) và (c) NT2 vừa ghi nhận hoàn tất phần khấu hao máy móc trong 4Q25
- LNG đạt 477 tỷ đồng (+444% n/n), tương ứng biên LNG đạt 20.2%, tăng 15.1 đpt n/n nhờ (a) doanh nghiệp cải thiện được hiệu suất hoạt động; (b) giá bán điện bình quân ghi nhận tăng nhanh hơn so với giá khí (~ 9.2 USD/mmBTU, – 3% n/n; biểu đồ 4) và (c) NT2 vừa ghi nhận hoàn tất phần khấu hao máy móc trong 4Q25.
Link tải full báo cáo:
https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/NT2_2312623012026134440.pdf
6. NT2: Lợi nhuận bứt phá nhờ sản lượng và biên lợi nhuận tăng mạnh – VNDS
- Sản lượng Q4/25 đạt 962 triệu kWh, tăng 17% svck trong khi cả năm 2025 đạt 3,1 tỷ kWh, tăng 14% svck. Qua đó thúc đẩy doanh thu thuần Q4/25 tăng 33% svck và doanh thu cả năm tăng 31% svck.
- LNST năm 2025 tăng mạnh lên 422 tỷ đồng, nhờ vào sản lượng huy động gia tăng và biên LN gộp mở rộng mạnh.
Link tải full báo cáo:
7. NT2 [ Trung lập – 24,400đ/cp ] Cập nhật NT2 – ACBS
- NT2 công bố kết quả kinh doanh (KQKD) Q4/2025 với doanh thu đạt 2.367tỷđồng, +33% svck, LNST đạt 423 tỷ đồng, +464% svck. Lũy kế 2025, LNST đạt 1.000 tỷ đồng, tăng 12 lần svck, đạt 358% kế hoạch và 131% dự phóng của ACBS cho năm 2025. KQKD khả quan nhờ giá bán điện Q4/2025 tăng 13% svck và cả năm tăng 16% svck, chủ yếu từ việc sản lượng cam kết (Qc) tăng 57% svck, đạt gần 3,5 tỷ kWh cho cả năm 2025. Bên cạnh đó, trong Q4/2025 NT2 ghi nhận 91 tỷ đồng doanh thu phí dịch vụ môi trường rừng, đồng thời giảm chi phí trích lập khấu hao 132 tỷ đồng svck. ACBS nâng giá mục tiêu năm 2026 từ 21.700 đồng/cp lên 24.400 đồng/cp, ứng với tổng tỷ suất sinh lời kỳ vọng 1,8%, khuyến nghị TRUNG LẬP.
Link tải full báo cáo:
8. DDV [ Trung lập ] Lợi nhuận tăng mạnh nhờ giá DAP cao hơn và mở rộng mạnh mẽ hoạt động kinh doanh NH3 – VNDS
- LN ròng Q4/25 tăng vọt 134,8% svck lên 137,8 tỷ đồng, chủ yếu nhờ biên LN gộp mảng DAP mở rộng mạnh và sự tăng trưởng mạnh mẽ của mảng kinh doanh hóa chất (NH₃).
- LN ròng năm 2025 phù hợp với kỳ vọng của VNDS, hoàn thành 103% dự báo cả năm.
- VNDS nhận thấy áp lực điều chỉnh giảm nhẹ đối với giá mục tiêu 39.700 đồng/cp trong bối cảnh giá DAP kỳ vọng hạ nhiệt; VNDS sẽ cập nhật sau khi rà soát thêm.
Link tải full báo cáo:
9. VPB [ Phù hợp dự phóng ] Duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ – VNDS
- VPB ghi nhận đà tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, với ROAA trong Q4/25 tăng lần lượt 8 điểm cơ bản sv quý trước và 40 điểm cơ bản svck, được thúc đẩy bởi NIM cải thiện và thu nhập ngoài lãi tăng đáng kể từ hoạt động đầu tư chứng khoán và xử lý nợ xấu.
- Lợi nhuận trước thuế năm 2025 của VPB tăng 53% svck, hoàn thành 104% dự báo của VNDS.
Link tải full báo cáo:
10. SZC [ Tích cực – 41,745đ/cp] LNST 2025 ghi nhận sự tăng trưởng vượt bậc đến từ cho thuê KCN – BVSC
- BVSC đánh giá cao tiềm năng dài hạn của SZC khi: i) triển vọng chung ở Bà Rịa – Vũng Tàu vẫn còn rất lớn với nhiều dự án trọng điểm quốc gia đang và chuẩn bị triển khai; ii) quỹ đất lớn để phát triển KCN với giá cho thuê cạnh tranh so với các KCN trong khu vực; và iii) quỹ đất KĐT lớn với giá vốn thấp. BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM với SZC với giá mục tiêu 41.745 đồng/cp, tương ứng upside +28,2% so với giá thị trường ngày 20/01/2026.
Link tải full báo cáo:
11. BMP [ Theo dõi – 157,080đ/cp ] Cập nhật kết quả kinh doanh quý 4.2025 – BSC
- Sản lượng: đạt 21,871 tấn (+23% YoY) do nhu cầu thị trường bất động sản hồi phục. Tuy nhiên, so với Quý 3, sản lượng tiêu thụ -16% QoQ do áp lực cạnh tranh ngày càng gia tăng và BMP bị mất thị phần. Theo khảo sát của BSC, một số đại lý của công ty cùng ngành như NTP cũng đã áp dụng chính sách chiết khấu 5% trên đơn hàng và thêm 2% nữa đối với khách hàng thanh toán trước 100% khi giao hàng vào cuối Tháng 12.
- Biên lợi nhuận gộp đạt 46.3% (+4.1 điểm % so với cùng kỳ) chủ yếu do sản lượng + 23% yoy.
- Tỷ lệ chiết khấu trên doanh thu vẫn ở mức cao để duy trì thị phần. Cụ thể, tổng các khoản giảm trừ, chiết khấu thanh toán và chi phí bán hàng chiếm 21% doanh thu thuần, +1 điểm % so với quý trước. Theo khảo sát của BSC, một số đại lý của BMP cũng tung ra chính sách chiết khấu vào cuối Tháng 11 – giữa Tháng 12. BSC nhận thấy theo yếu tố mùa vụ, BMP ít khi đưa ra chính sách chiết khấu cao trong Quý 4 của năm. Tuy nhiên, với tình trạng tăng chiết khấu như hiện nay, BSC cho rằng áp lực cạnh tranh và mất thị phần ngày càng lớn hơn trong giai đoạn tới.
- Tổng kết chung, LNST – CĐTS đạt 261 tỷ VN. LNST + 13% YoY chủ yếu do sản lượng + 23% YoY. Tuy nhiên, so với Quý 3, LNST -25% QoQ do BMP tiếp tục tăng chiết khấu để giữ thị phần.
Link tải full báo cáo:
12. BRC [ MUA – 25,642đ/cp] Từ phục hồi đến tăng tốc – VCBS
- VCBS khuyến nghị MUA BSR với giá mục tiêu 25.642 đồng/cp (+ 15% so với giá đóng cửa ngày 21.01.2026). Giá mục tiêu được điều chỉnh tăng nhờ kỳ vọng cải thiện crack spread sản phẩm lọc dầu, qua đó củng cố nguồn lực tài chính và đảm bảo nguồn cung dầu cho các dự án trong tương lai.
- Sản lượng được kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng nhờ NMLD Dung Quất vận hành vượt công suất sau bảo dưỡng, trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ xăng dầu trong nước tiếp tục mở rộng.
- Crack spread tại châu Á được kỳ vọng tiếp tục phục hồi trong năm 2026 nhờ nhu cầu tiêu thụ tăng và bất ổn địa chính trị làm gián đoạn nguồn cung sản phẩm xăng dầu, nhưng dư địa cải thiện sẽ chậm lại do áp lực nguồn cung toàn cầu gia tang.
- VCBS kỳ vọng PVN xem xét thoái vốn tại BSR để đáp ứng quy định Luật nhằm giải quyết rủi ro bị hủy niêm yết. Nhu cầu tiêu thụ xăng dầu tiếp tục tăng trưởng cùng với dự án NCMR NMLD Dung Quất sẽ là động lực tăng trưởng cho BSR trong dài hạn. Khởi động lại nhà máy sản xuất Ethanol. BSR có tiềm năng được hưởng lợi từ xu hướng chuyển đổi sang xăng sinh học bắt buộc.
Link tải full báo cáo:
https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/BSR_2312623012026133954.pdf
13. NT2 [ Tích cực – 30,000đ/cp ] KQKD 2025 lập đỉnh 10 năm; tăng trưởng kỳ vọng duy trì – SSI
- SSI duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với NT2 và nâng giá mục tiêu lên 30.000 đồng/cổ phiếu (giá mục tiêu trước là 29.000 đồng/cổ phiếu), phản ánh mức điều chỉnh tăng 16% dự báo LNST năm 2026. Với lợi nhuận tốt trong giai đoạn 2025–2026, SSI ước tính tỷ suất cổ tức năm 2025 hấp dẫn ở mức 10%.
Link tải full báo cáo:
14. TNG [ MUA – 25,500đ/cp ] Cập nhật kết quả kinh doanh – BSC
- DTT +9% yoy nhờ: Lượng đơn hàng đầy đủ, được lấp đầy từ sớm nhờ (1) tập khách hàng đa dạng và ít phụ thuộc vào thị trường Mỹ hơn so với các doanh nghiệp may mặc khác tại Việt Nam (2) đơn hàng từ một số khách hàng mới phát triển như Walmart, Lidl, Sainsbury, H&M (chi tiết NĐT tham khảo tại các báo cáo trước đó của BSC).
- LNST – CĐTS +49.6% yoy nhờ: Biên lợi nhuận gộp = 15.1% cải thiện nhẹ 0.3% so với cùng kỳ nhờ (1) tập trung vào các dòng hàng có giá trị gia tăng cao để bù đắp lại cho phần thuế phí chia sẻ với khách hàng (2) một vài đơn hàng có đơn giá thấp được đẩy lên xuất trước trong giai đoạn Q2.2025 và Q3.2025 nhằm tránh thuế phí. Tỷ lệ SG&A/DTT = 5.4% tiết giảm 1.3% so với cùng kỳ nhờ (1) ứng dụng công nghệ, tự động hóa vào trong nhiều khâu sản xuất (2) chi phí bán hàng đi ngang do TNG chủ yếu tập trung phục vụ tập khách sẵn có. Chi phí lỗ tỷ giá ước tính = 5 tỷ đồng (-85% yoy).
Link tải full báo cáo:
15. DPM [ MUA – 26,800đ/cp ] Củng cố hỗ trợ, tiếp tục bứt phá – VCBS
- Ở khung đồ thị ngày, DPM xác nhận kiểm tra vùng hỗ trợ quanh mốc 24 thành công với lực cầu gia tăng tốt từ phiên 19/1.
- Các chỉ báo RSI, MACD và CMF đều hướng lên ủng hộ cho động lực cổ phiếu trong ngắn hạn.
- Ở khung 1H, đường +DI và ADX đang hướng lên trong khi đường -DI tiếp tục hạ thấp dần, đồng thời đường MACD histogram xuất hiện phân kỳ dương củng cố cho xu hướng tăng điểm của DPM.
Link tải full báo cáo:
16. BMP [ MUA – 181,600đ/cp ] Cập nhật nhanh BMP – ACBS
- Giá hạt nhựa PVC Trung Quốc trung bình đã giảm 14,2% trong 2025 và dự kiến tiếp tục duy trì ở mức thấp do triển vọng kinh tế Trung Quốc, đặc biệt là ngành bất động sản, chưa khởi sắc. Ngoài ra, giá dầu Brent trung bình 2026 được dự phóng giảm xuống còn USD58/thùng theo EIA và USD56/thùng theo Goldman Sachs cũng góp phần duy trì giá PVC thấp.
- Với đó, ACBS giữ nguyên dự phóng doanh thu 2026 đạt 5.734 tỷ đồng (+4% svck) và LNST 1.424 (+16% svck) nhờ giá hạt nhựa PVC đầu vào thấp và nhu cầu các sản phẩm ống nhựa tăng do ngành bất động sản trong nước đang dần phục hồi. Bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền, ACBS duy trì định giá BMP tại 181.600 đồng/cp đến cuối 2026.
Link tải full báo cáo:
17. PNJ [ Trung lập – 110,200đ/cp ] Về đích – SHS
- SHS cập nhật sơ bộ kết quả kinh doanh quý 4 và cả năm 2025 của PNJ. Lũy kế đến cuối năm 2025, PNJ hoàn thành 112,0% kế hoạch doanh thu thuần và 44,4% kế hoạch LNST. Lợi nhuận quý 4 đột biến đưa LNST 2025 đạt mốc lịch sử.
- Một số yếu tố tác động chính tới HĐKD của doanh nghiệp như sau Giá vàng/bạc tăng làm tăng giá trị hàng tồn kho, từ đó thúc đẩy lợi nhuận. Thu mua ngoài và mua lại sản phẩm cũ giá thấp và tạo chênh lệch lớn nhờ thương hiệu PNJ. SHS kỳ vọng PNJ sẽ là đơn vị được thuê gia công vàng từ các ngân hàng được cấp phép sản xuất vàng (dự kiến 2026-2027). Hưởng lợi từ Nghị định 232/2025/NĐ-CP sửa đổi. Lũy kế cả năm 2025, PNJ ghi nhận doanh thu thuần đạt 34.976 tỷ đồng (-7,5% yoy), và lợi nhuận sau thuế đạt 2.829 tỷ đồng (+33,9% yoy).
Link tải full báo cáo:
18. TCB [ Phù hợp dự phóng ] Thu nhập ngoài lãi bứt phá, tăng trưởng cho vay mạnh thúc đẩy lợi nhuận – VNDS
- Tổng thu nhập hoạt động (TOI) Q4/25 tăng 54,8% svck, chủ yếu nhờ thu nhập ngoài lãi tăng mạnh (+320,5% svck), trong khi thu nhập lãi thuần tăng ổn định (+25,4% svck).
- Chi phí hoạt động (OPEX) chỉ tăng 1,8% svck, giúp CIR được kiểm soát ở mức 32,6%; tuy nhiên, chi phí dự phòng tăng vọt +593,8% svck, cần tiếp tục theo dõi. Lợi nhuận cả năm nhìn chung phù hợp với dự phóng của VNDS (hoàn thành 103%).
Link tải full báo cáo:
19. Báo cáo vĩ mô: Kích hoạt nội lực – KBSV
- KBSV dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 đạt 8.5 – 8.7%, trên cơ sở kỳ vọng Chính phủ sẽ tiếp tục đẩy mạnh các động lực tăng trưởng nội địa. Theo đó, chính sách tài khóa được kỳ vọng đóng vai trò dẫn dắt, với trọng tâm là thúc đẩy giải ngân đầu tư công và điều chỉnh giảm thuế. Bên cạnh đó, khu vực bên ngoài – đặc biệt là hoạt động xuất khẩu – nhiều khả năng vẫn duy trì được tốc độ tăng trưởng tương đối ổn định, dù dư địa tăng trưởng không bằng giai đoạn trước.
- KBSV dự báo lạm phát bình quân năm 2026 của Việt Nam ở mức 4% – trong mục tiêu kiểm soát của Chính phủ (lạm phát 4 – 4.5%). Áp lực lạm phát trong năm tới chủ yếu đến từ nhóm nhà ở – vật liệu xây dựng, cùng với sự phục hồi của tiêu dùng nội địa. Ở chiều ngược lại, giá một số nhóm hàng hóa đầu vào quan trọng như lương thực và xăng dầu được dự báo tiếp tục duy trì xu hướng giảm hoặc ổn định, qua đó đóng vai trò là yếu tố kiềm chế đà tăng của CPI chung.
- KBSV đánh giá áp lực tỷ giá USD/VND năm 2026 sẽ có phần hạ nhiệt so với 2025, dự báo tỷ giá USD/VND năm 2026 tăng 2.8-3%, với động lực chính hỗ trợ cho đồng VND bao gồm: dự báo chỉ số DXY sẽ tiếp tục xu hướng giảm nhẹ trong 2026; nguồn cung ngoại tệ kỳ vọng cải thiện trong năm 2026 đến từ dòng vốn FDI và dòng vốn ngoại trên TTCK; chênh lệch lãi suất USD và VND được duy trì ở mức dương; các chính sách quản lý thị trường vàng, gián tiếp làm giảm áp lực tỷ giá.
- KBSV dự báo xu hướng tăng lãi suất huy động sẽ tiếp diễn trong năm 2026, đặc biệt là giai đoạn nửa đầu năm, với mặt bằng lãi suất tái định ở mức cao hơn khoảng 50 – 100 bps so với cuối năm 2025, chủ yếu để cải thiện tăng trưởng tiền gửi huy động, thu hẹp chênh lệch với tăng trưởng tín dụng qua đó giúp hệ thống ngân hàng phát triển lành mạnh, cân bằng và ổn định. Tuy vâỵ, áp lực gia tăng lãi suất huy động được kỳ vọng sẽ dịu lại trong giai đoạn nửa cuối năm 2026 khi thanh khoản hệ thống ngân hàng dần ổn định trở lại và định hướng điều hành của NHNN vẫn ưu tiên duy trì mặt bằng lãi suất ở mức hợp lý nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
Link tải full báo cáo:
https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/BCVM23012026112709.pdf
20. Báo cáo vĩ mô: Việt Nam giữ vị thế, đón chu kỳ tăng trưởng mới – VNDS
- GDP Việt Nam tăng 8,46% trong Q4/25 và 8,02% trong 9T25
- Lạm phát tăng trong tầm kiểm soát với mức tăng bình quân 3,3% trong 2025.
Link tải full báo cáo:
Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.
———-Team LTBNM tổng hợp ————-
Nhập mã “LTBNM” để được giảm giá 10% khi mua acc tại wichart.vn. Áp dụng cùng với các chương trình khuyến mại khác nếu có.
– Link room zalo miễn phí: https://zalo.me/g/ajxejn485
– Đăng kí dịch vụ tư vấn: https://langtubuonnuocmam.com/dich-vu
