Kính gửi các anh chị đầu tư!
Team buôn nước mắm Cập nhật các báo cáo từ ngày 19/10 – 23/10/2020 [P2]
- VHC [MUA – 47,600đ/cp] Lợi nhuận giảm so với quý trước do doanh số collagen và dự phòng – VCSC – Báo cáo KQKD – 20/10/2020
- STK [KHẢ QUAN – 15,250đ/cp] Lợi nhuận cải thiện khi nhu cầu may mặc phần nào hồi phục – VCSC – Báo cáo KQKD – 20/10/2020
- DHC [OUTPERFORM – 56,400đ/cp]: Giá bán hồi phục ấn tượng, KQKD Q3 2020 vượt kỳ vọng – BVSC – Báo cáo cập nhật – 23/10/2020
- ACB [MUA – 25,690đ/cp] Kết quả LNTT quý 3/2020 khả quan – Yuanta – Báo cáo cập nhật – 22/10/2020
- BID [MUA – 48,500đ/cp] – FPTS – Phân tích kỹ thuật cổ phiếu – 22/10/2020
- DPM [PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG – 14,700đ/cp] Doanh số quý 3 mạnh mẽ giúp lợi nhuận vượt dự báo – VCSC – Báo cáo KQKD – 20/10/2020
- DRC [KHẢ QUAN – 19,300đ/cp]: Lợi nhuận vượt dự báo khi đà hồi phục mạnh hơn dự kiến – VCSC – Báo cáo KQKD – 20/10/2020
- GAS: Cập nhật cuộc họp với các nhà đầu tư – SSI – Cập nhật công ty – 22/10/2020
- HT1 [MUA – 17,000đ/cp]: Giá bán giảm tạo áp lực lên biên lợi nhuận Q3/2020 – VCSC – Báo cáo KQKD – 20/10/2020
- MCM: Kết quả kinh doanh Q3/2020 đáng ngạc nhiên – SSI- Cập nhật công ty – 22/10/2020
- STB [MUA – 12,950đ/cp] Dự phòng tăng làm giảm lợi nhuận – Yuanta – Báo cáo cập nhật – 22/10/2020
- TCH [KHÔNG ĐÁNH GIÁ] Doanh thu 6M2020 đầy ấn tượng – PHS – 21/10/2020
- VCB [NẮM GIỮ – 75,140đ/cp] – Yuanta – Báo cáo cập nhật – 22/10/2020
- VPB [NẮM GIỮ – 22,500đ/cp]: Chi phí tín dụng tăng trong Q3/2020 – Yuanta – Báo cáo cập nhật – 22/10/2020
- VPB: Chi phí dự phòng bắt đầu tăng – SSI – Cập nhật công ty – 23/10/2020
- TDM [MUA – 30,900đ/cp]: Sản lượng nước phục hồi dù làn sóng dịch Covid-19 thứ hai – VCSC – Báo cáo KQKD – 20/10/2020
- PNJ [MUA – 81,900đ/cp]: KQKD quý 3 tích cực bất chấp làn sóng dịch Covid-19 thứ hai – VCSC – Báo cáo KQKD & Gặp gỡ NĐT – 21/10/2020
- PNJ [KHẢ QUAN – 78,800đ/cp]: Mùa cưới đang đến – VNDirect – Cập nhật – 22/10/2020
- GAS [MUA – 76,800đ/cp]: Lợi nhuận quý 3 cao hơn dự kiến nhờ giá dầu phục hồi – VCSC – Báo cáo KQKD & Gặp gỡ NĐT – 21/10/2020
- FPT [MUA – 58,400đ/cp]: Giá trị hợp đồng CNTT ký mới tăng trưởng mạnh mẽ dù tăng trưởng lợi nhuận giảm tốc – VCSC – Báo cáo KQKD – 22/10/2020.
Quý nhà đầu tư lưu ý:
- Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các cty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.
1. VHC [MUA – 47,600đ/cp] Lợi nhuận giảm so với quý trước do doanh số collagen và dự phòng – VCSC – Báo cáo KQKD – 20/10/2020
- CTCP Vĩnh Hoàn (VHC) công bố KQKD 9 tháng đầu năm 2020 với doanh thu ròng giảm 11% YoY và LNST sau lợi ích CĐTS giảm 44% YoY. Theo VHC, các mức giảm này chủ yếu do gián đoạn từ dịch COVID-19 đến ngành dịch vụ ăn uống toàn cầu, khiến doanh số vá giá bán trung bình (ASP) của phi lê cá đông lạnh thấp hơn.
- Trong quý 3/2020, LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo giảm 31% YoY và 19% QoQ. Nếu không bao gồm khoản lãi tài chính bất thường đạt 37 tỷ đồng từ giao dịch cổ phiếu ngắn hạn, LNST sau lợi ích CĐTS đã giảm mạnh 44% YoY và 34% QoQ trong quý 3/2020, theo ước tính của VCSC.
- VCSC cho rằng mức giảm lợi nhuận so với quý trước kể trên chủ yếu đến từ (1) khoản dự phòng 70 tỷ đồng cho tồn kho hàng cũ – chúng tôi đang chờ đánh giá từ ban lãnh đạo về khoản mục này, (2) đóng góp doanh thu thấp hơn từ mảng collagen và gelatin (C&G) có biên lợi nhuận cao và (3) ASP phi lê thấp hơn.
- KQKD 9 tháng đầu năm 2020 của VHC thấp hơn kỳ vọng của VCSC. VCSC nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm dự báo hiện tại, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Link tải full báo cáo:
https://drive.google.com/file/d/1xgVRVlMntgsFpoyWbAdsd7vnkGbkY_oG/view
2. STK [KHẢ QUAN – 15,250] Lợi nhuận cải thiện khi nhu cầu may mặc phần nào hồi phục – VCSC – Báo cáo KQKD – 20/10/2020
- CTCP Sợi Thế kỷ (STK) công bố KQKD 9 tháng 2020 bao gồm doanh thu đạt 1,2 nghìn tỷ đồng (-28% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 55 tỷ đồng (-52% YoY). Dù vậy, VCSC đã ghi nhận các dấu hiệu hồi phục trong quý 3 so với quý 2/2020.
- Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS hoàn thành lần lượt 72% và 73% dự báo tương ứng cả năm của VCSC. VCSC cho rằng sẽ không có thay đổi đáng kể đến dự báo hiện tại của VCSC, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Link tải full báo cáo:
https://drive.google.com/file/d/1Bj7SY7KoFk3Ey-dlZeTEP2rtkPI9NWEI/view
3. DHC [OUTPERFORM – 56,400đ/cp]: Giá bán hồi phục ấn tượng, KQKD Q3 2020 vượt kỳ vọng – BVSC – Báo cáo cập nhật – 23/10/2020
- BVSC điều chỉnh tăng giá mục tiêu cho DHC lên 56.400 đồng/cp và duy trì khuyến nghị OUTPERFORM.
- BVSC tiếp tục đánh giá khả quan triển vọng trong Q4 2020 và năm 2021 với các điểm nhấn chính như sau: (i) khả năng Trung Quốc ngưng nhập khẩu giấy thùng carton cũ trong 2021 sẽ tạo động lực lớn giúp ngành giấy Việt Nam nói chung và DHC nói riêng hưởng lợi kép; (ii) kỳ vọng sự phục hồi mạnh mẽ của mảng bao bì, bên cạnh mảng giấy, sẽ tiếp tục dẫn dắt tăng trưởng trong 2021; (iii) dòng tiền dồi dào từ Giao Long 2 sẽ giúp DHC trả hết nợ vay trung hạn trước Q2 năm tới càng giúp sức khoẻ tài chính của doanh nghiệp thêm vững chắc và tiết kiệm được chi phí lãi vay; (iv) DHC vẫn còn 30% cổ tức đã thông qua ở ĐHCĐTN 2020 chưa chốt quyền, việc này được kỳ vọng sẽ sớm diễn ra trong Q4 sắp tới và Q1 năm sau.
Link tải full báo cáo:
https://drive.google.com/file/d/1IHEACGeorYvPVZT1KGZ9LkJLXeT3y7Kx/view
4. ACB [MUA – 25,690đ/cp] Kết quả LNTT quý 3/2020 khả quan – Yuanta – Báo cáo cập nhật – 22/10/2020
- Yuanta đã dự báo kết quả kinh doanh tích cực cho ACB trong báo cáo dự đoán KQKD quý 3/2020. Tương tự như MBB, tỷ lệ bao phủ nợ xấu cao giúp ACB linh hoạt trong việc giảm trích lập dự phòng và tăng lợi nhuận trong quý 3/2020.
- Chất lượng tài sản và nguồn vốn vững chắc. Yuanta tin rằng tỷ lệ nợ xấu của ACB là thấp nhất trong ngành. Hệ số an toàn vốn CAR theo Basel II là 10,7%, trong đó vốn Cấp 1 chiếm 90%. ACB đã nộp hồ sơ để niêm yết trên sàn HoSE và dự kiến sẽ chính thức chuyển sàn vào tháng 12/2020.
- Duy trì khuyến nghị MUA. ACB đang giao dịch ở mức P/B 2020E là 1,4x so với mức trung vị ngành là 1,3x, sau khi tăng 22% so với báo cáo lần đầu của Yuanta. Hiện tại, thì giá mục tiêu của Yuanta chỉ cao hơn 2% so với giá thị trường, nhưng đà tăng của giá cổ phiếu vẫn có thể tiếp tục do kết quả hoạt động khả quan của ngân hàng và kì vọng niêm yết trên HoSE.
Link tải full báo cáo:
https://drive.google.com/file/d/1JfzkP_1_A7kJ2xybSwsbM9v_DwTkxHLh/view
5. BID [MUA – 48,500đ/cp] – FPTS – Phân tích kỹ thuật cổ phiếu – 22/10/2020
- Xét về hiệu suất thì trong cả 02 pha biến động từ đáy giá tháng 04 và 07/2020 thì BID không phải là nhân tố tiêu biểu của nhóm Bluechip.
- Tuy nhiên, trong bối cảnh dòng vốn ngoại liên tục bán ròng hơn 02 tháng vừa qua mà cổ phiếu vẫn duy trì diễn biến nâng cao nền giá thì đây lại là một điểm cộng cho kỳ vọng ngắn hạn của BID.
- Nỗ lực nâng đỡ biến động này của dòng vốn đối ứng được để ngỏ sẽ tái diễn trong thời gian tới.
- FPTS khuyến nghị nhà đầu tư tham gia vị thế Mua với cổ phiếu BID cho kỳ vọng ngắn hạn.
Link tải full báo cáo:
https://drive.google.com/file/d/1Xydbx1I6qOaILpoau-NL5AHrZT1wQwiz/view
6. DPM [PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG – 14,700đ/cp] Doanh số quý 3 mạnh mẽ giúp lợi nhuận vượt dự báo – VCSC – Báo cáo KQKD – 20/10/2020
- Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS 9 tháng đầu năm 2020 hoàn thành lần lượt 74,3% và 84,8% dự báo tương ứng cả năm 2020 của VCSC. KQKD này cao hơn kỳ vọng nhờ doanh số bán hàng cao hơn dự kiến trong quý 3 cũng như việc tiếp tục cắt giảm chi phí. VCSC ghi nhận khả năng điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận năm 2020, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- Ngoài ra, kịch bản cơ sở cho giá dầu thô điều chỉnh của VCSC được công bố trong báo cáo Ngành Năng lượng ngày 12/10/2020 cho thấy chi phí khí đầu vào thấp hơn và khả năng điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận năm 2021. Cuối cùng, VCSC lưu ý rằng giá cổ phiếu DPM cũng có tiềm năng gia tăng từ thay đổi luật giá trị gia tăng, có thể được trình lên tại kỳ họp Quốc hội sắp tới.
Link tải full báo cáo:
https://drive.google.com/file/d/1zRmFXhq7KjtgA8Q6InjdtBtEarWi1b-R/view
7. DRC [KHẢ QUAN – 19,300đ/cp]: Lợi nhuận vượt dự báo khi đà hồi phục mạnh hơn dự kiến – VCSC – Báo cáo KQKD – 20/10/2020
- CTCP Cao su Đà Nẵng (DRC) công bố KQKD 9 tháng 2020 với doanh thu đạt 2,5 nghìn tỷ đồng (-12% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 147 tỷ đồng (-13% YoY). VCSC cho rằng mức giảm này đến từ nhu cầu thấp hơn cho lốp trong bối cảnh dịch COVID-19 tại cả thị trường trong nước và xuất khẩu và đồng thời chi phí bán hàng bán cao hơn nhằm đến từ lượng hàng bán do cạnh tranh gia tăng.
- Khi doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS của DRC 9 tháng 2020 hoàn thành 85% và 92% dự báo tương ứng của VCSC, họ cho rằng có khả năng điều chỉnh tăng dự báo, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- VCSC giữ quan điểm thận trọng tích cực đối với DRC khi chúng tôi ghi nhận tăng trưởng trong các thị trường xuất khẩu của công ty cũng như tăng trưởng biên LN gộp.
Link tải full báo cáo:
https://drive.google.com/file/d/1JXECV2Fe9R312cFPU1bVfiAnGoMjsv6F/view
8. GAS: Cập nhật cuộc họp với các nhà đầu tư – SSI – Cập nhật công ty – 22/10/2020
Một số điểm chính tại cuộc họp với các NĐT của GAS:
- Kết quả kinh doanh 9T2020. Lũy kế 9T2020, doanh thu thuần hợp nhất đạt 48,63 nghìn tỷ đồng (-16,1% so với cùng kỳ) và LNST đạt 6,25 nghìn tỷ đồng (-31% so với cùng kỳ).
- Ước thực hiện năm 2020: Công ty dự kiến doanh thu thuần đạt 63,27 nghìn tỷ đồng (-16% so với cùng kỳ) và LNST đạt 7,9 nghìn tỷ đồng (-34,6% so với cùng kỳ).
- GAS có kế hoạch chi trả 20% cổ tức bằng cổ phiếu. Đây là lần đầu tiên công ty chi trả cổ tức bằng cổ phiếu kể từ khi IPO vào năm 2012.
- Kế hoạch năm 2021, GAS đưa ra hai kịch bản đối với giá dầu Brent
- Cập nhật dự án. Bất chấp dịch Covid-19, GAS giữ đúng tiến độ của dự án Sao Vàng-Đại Nguyệt. Bên cạnh LNG Thị Vải (bắt đầu hoạt động từ Q2/2022), GAS cũng đang tích cực lên kế hoạch và chuẩn bị cho các dự án khác như LNG Sơn Mỹ, LNG Long An và LNG Hải Phòng.
- Kế hoạch thoái vốn. GAS có kế hoạch thoái toàn bộ vốn khỏi Công ty Cổ phần Kinh doanh Khí Miền Nam (PGS: HOSE), PVPipe (công ty con mà GAS sở hữu 99,99%).
- Khuyến nghị hiện tại của SSI đối với cổ phiếu là KHẢ QUAN. SSI sẽ cung cấp phân tích chi tiết và cập nhật ước tính trong BC đầy đủ sắp tới.
Link tải full báo cáo:
https://drive.google.com/file/d/1w1upIH3MsXYlL5iaRxevXc-3mj2Y-1L6/view
9. HT1 [MUA – 17,000đ/cp]: Giá bán giảm tạo áp lực lên biên lợi nhuận Q3/2020 – VCSC – Báo cáo KQKD – 20/10/2020
- CTCP Xi măng Hà Tiên 1 (HT1) báo cáo KQKD quý 3/2020 với doanh thu giảm 9% YoY (2 nghìn tỷ đồng) trong khi LNST sau lợi ích CĐTS giảm 31% YoY (148 tỷ đồng).
- Trong 9 tháng đầu năm 2020, doanh thu của HT1 giảm 12% YoY (5,8 nghìn tỷ đồng) trong khi LNST sau lợi ích CĐTS giảm 13% YoY (462 tỷ đồng). KQKD này thấp hơn dự báo của VCSC khi LNST sau lợi ích CĐTS 9 tháng đầu năm 2020 của HT1 hoàn thành 67% dự báo cả năm của VCSC.
- VCSC cho rằng có khả năng điều chỉnh giảm dự báo năm 2020 cho HT1 đã đề cập trong báo cáo cập nhật gần nhất, ngày 03/08/2020, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Link tải full báo cáo:
https://drive.google.com/file/d/1HpVXMJ-8sOn993NY_kaIs1bxLLUfglEb/view
10. MCM: Kết quả kinh doanh Q3/2020 đáng ngạc nhiên – SSI- Cập nhật công ty – 22/10/2020
- Lũy kế 9T2020, MCM đạt 2,14 nghìn tỷ đồng doanh thu (+9,7% so với cùng kỳ) và 209 tỷ đồng lợi nhuận ròng (+67,7% so với cùng kỳ), lần lượt đạt 77,5% và 104% ước tính năm 2020 của SSI. SSI sẽ điều chỉnh tăng ước tính lợi nhuận trong báo cáo đầy đủ về VNM.
- Về tốc độ tăng trưởng doanh thu, MCM đã công bố kết quả vượt trội so với toàn ngành. Trong Q3, tăng trưởng doanh thu của MCM đạt 13,6% trong khi hoạt động toàn ngành gặp khó khăn (-9% theo dữ liệu từ Nielsen).
- Tỷ suất lợi nhuận gộp cải thiện đáng kể lên 34,6% trong Q3/2020, đây là mức cao nhất mà công ty từng đạt được, từ mức 19,4% trong Q3/2019.
- SSI nhận thấy tiềm năng tăng ước tính lợi nhuận cho VNM, vì VNM được hưởng lợi từ tình hình hoạt động khả quan của MCM.
- MCM dự kiến sẽ giao dịch trên sàn Upcom trước ngày 30/3/2021. Chúng tôi sẽ tiếp tục cập nhật về tiến độ trong thời gian tới.
Link tải full báo cáo:
https://drive.google.com/file/d/1uJmGaf1VIQVHGtq_AcEujfMm74ajv510/view
11. STB [MUA – 12,950đ/cp] Dự phòng tăng làm giảm lợi nhuận – Yuanta – Báo cáo cập nhật – 22/10/2020
- Yuanta cho rằng STB vẫn đang tiếp tục với câu chuyện chuyển mình trong dài hạn. Yuanta kỳ vọng ngân hàng sẽ tiếp tục quá trình xử lý các tài sản không sinh lời mặc dù những khó khăn vĩ mô có thể sẽ tạm thời trì hoãn quá trình này.
- Chính sách thận trọng với việc gia tăng trích lập dự phòng. STB tiếp tục tăng trích lập dự phòng đáng kể trong quý 3/2020, Yuanta cho rằng STB đang thận trọng để chuẩn bị cho khả năng suy giảm chất lượng tài sản có thể xảy ra do ảnh hưởng của đại dịch.
- STB đang giao dịch mức P/B 2020E là 0,9x so với mức trung vị của ngành là 1,3x. Yuanta cho rằng giá cổ phiếu đã tăng 21% trong tháng qua chủ yếu là do tin đồn liên quan đến M&A. Do đó, Yuanta sẽ chờ đợi nhịp điều chỉnh trước khi khuyến nghị mua đối với STB.
Link tải full báo cáo:
https://drive.google.com/file/d/1d-Dm-2Wi-qL1sKMmMYOKRIlXwAUHRLOB/view
12. TCH [KHÔNG ĐÁNH GIÁ] Doanh thu 6M2020 đầy ấn tượng – PHS – 21/10/2020
- TCH có niên độ tài chính năm 2020 bắt đầu vào ngày 01/04/2020 nên trong báo cáo này PHS sẽ cập nhật kết quả kinh doanh theo báo cáo tài chính giữa niên độ của TCH (chưa soát xét) từ 01/04/2020 đến 30/09/2020.
- Q2/2020, sự tăng trưởng mạnh mẽ từ 2 lĩnh vực kinh doanh cốt lỗi là (1) kinh doanh bán xe thương mại và (2) phát triển bất động sản giúp TCH ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực. TCH đã ghi nhận doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ hợp nhất đạt 1,936.7 tỷ đồng (+292% YoY). Lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 546 tỷ đồng (+144.9% YoY) và lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 439.9 tỷ đồng (+144.2% YoY).
- Rủi ro đầu tư. (1) Rủi ro chu kỳ ngành BĐS; (2) Rủi ro dịch bệnh; (3) Rủi ro chính sách; (4) Rủi ro pha loãng EPS.
Link tải full báo cáo:
https://drive.google.com/file/d/1A043llIMQwfAmSV06JSc2iw8FZE7CZS-/view
13. VCB [NẮM GIỮ – 75,140đ/cp] – Yuanta – Báo cáo cập nhật – 22/10/2020
- Yuanta nhận thấy VCB vẫn là ngân hàng có chất lượng cao nhất tại Việt Nam. Mức độ bao phủ nợ xấu cao nhất của VCB phản ánh sự thận trọng trong việc quản lý rủi ro tín dụng, mà không có ngân hàng nào có thể so sánh được.
- Chi phí vốn thấp được thúc đẩy bởi tỷ lệ CASA tương đối cao của VCB (ở mức 30,5%). Đây là một lợi thế cạnh tranh chính so với các ngân hàng khác, và điều này sẽ tiếp tục hỗ trợ NIM cho VCB trong bối cảnh lãi suất thấp.
- Khuyến nghị NẮM GIỮ-Kém khả quan của Yuanta hoàn toàn dựa trên mức giá tương đối cao của VCB. Ngân hàng đang giao dịch ở mức P/B 2020E 3,3x so với trung vị ngành 1,3x.
Link tải full báo cáo:
https://drive.google.com/file/d/1q0M6h5Sak1gXoNIORIWcc3mIb3lYKsda/view
14. VPB [NẮM GIỮ – 22,500đ/cp]: Chi phí tín dụng tăng trong Q3/2020 – Yuanta – Báo cáo cập nhật – 22/10/2020
- Duy trì khuyến nghị NẮM GIỮ-Kém khả quan. Theo quan điểm của Yuanta, giá cổ phiếu tăng mạnh gần đây có thể là do kỳ vọng về đợt IPO của FE Credit. Tuy nhiên, mảng cho vay tiêu dùng không có tài sản đảm bảo vẫn là mối lo ngại chính của Yuanta.
- Cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/B 2020E là 1,2x so với trung vị ngành là 1,3x, dù rủi ro tài sản cao hơn trung bình ngành, theo quan điểm của Yuanta.
- Mức chiết khấu của VPB so với mức trung vị ngành là không đủ hấp dẫn để Yuanta đưa ra khuyến nghị mua. Giá mục tiêu của Yuanta tương đương mức giảm -9%.
Link tải full báo cáo:
https://drive.google.com/file/d/1LF-3S6t9Oiq6dj2WOXS-9Q6XBA_KXOK_/view
15. VPB: Chi phí dự phòng bắt đầu tăng – SSI – Cập nhật công ty – 23/10/2020
- VPB đã công bố kết quả kinh doanh Q3/2020 sát với ước tính của SSI. Lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 2,8 nghìn tỷ đồng, giảm 1,5% so với cùng kỳ. Kết quả này là do tổng thu nhập hoạt động giảm (-0,3% so với cùng kỳ) và chi phí tín dụng tăng nhanh (5,65% so với mức 4,08% trong Q2/2020) trong Q3.
- Chất lượng tài sản giảm, với tỷ lệ nợ xấu mới hình thành trong quý tăng lên 1,74% (so với 1,23% trong Q2/2020 và 1,31% trong Q3/2019).
- Lũy kế 9 tháng đầu năm 2020, VPB đạt 9,4 nghìn tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (+30,5% so với cùng kỳ), hoàn thành 92% kế hoạch năm của công ty và 86% ước tính của SSI Research. Hiện tại, SSI không nhận thấy bất kỳ rủi ro đáng kể nào đến ước tính và khuyến nghị của SSI.
Link tải full báo cáo:
https://drive.google.com/file/d/1G4qFcSdZcR7KkV3ET3eqEUY6qmlNJeOx/view
16.TDM [MUA – 30,900đ/cp]: Sản lượng nước phục hồi dù làn sóng dịch Covid-19 thứ hai – VCSC – Báo cáo KQKD – 20/10/2020
- TDM công bố KQKD quý 3/2020 với doanh thu tăng 13,2% YoY đạt 100 tỷ đồng nhờ sản lượng nước tăng 8,2% YoY (theo ước tính của VCSC) và giá bán tăng 5%. LNST sau lợi ích CĐTS giảm 2,3% YoY còn 47 tỷ đồng khi biên lợi nhuận gộp gia tăng không đủ bù đắp cho khoản thu nhập cổ tức thấp hơn, VCSC cho rằng thu nhập cổ tức giảm do công ty liên kết là CTCP Cấp nước Đồng Nai (UPCoM: DNW) đang chia cổ tức trong quý 4/2020 thay vì quý 3/2020;
- LNST báo cáo 9 tháng đầu năm 2020 hoàn thành 53,2% dự báo cả năm của VCSC khi công ty không ghi nhận thu nhập cổ tức từ các công ty liên kết – CTCP Nước – Môi trường Bình Dương (HOSE: BWE) và CTCP Cấp nước Đồng Nai (UPCoM: DNW) – trong cùng kỳ. VCSC lưu ý rằng nếu điều chỉnh dự báo theo thu nhập cổ tức, LNST báo cáo 9 tháng đầu năm 2020 phù hợp với kỳ vọng của VCSC, hoàn thành 76% dự báo năm 2020. Do đó, VCSC cho rằng không có thay đổi đáng kể cho dự báo cả năm, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Link tải full báo cáo:
https://drive.google.com/file/d/1CpXV7sqqXBdi6unZ2fRHdpeb-DqBcNvL/view
17. PNJ [MUA – 81,900đ/cp]: KQKD quý 3 tích cực bất chấp làn sóng dịch Covid-19 thứ hai – VCSC – Báo cáo KQKD & Gặp gỡ NĐT – 21/10/2020
- PNJ công bố KQKD quý 3/2020, trong đó doanh thu ròng đạt 3,9 nghìn tỷ đồng (đi ngang YoY) trong khi LNST đạt 202 tỷ đồng (-3% YoY). Trong 9 tháng đầu năm 2020, doanh thu ròng đạt 11,7 nghìn tỷ đồng (đi ngang YoY) trong khi LNST đạt 642 tỷ đồng (-20% YoY), tương ứng 68% và 64% dự báo cả năm của VCSC.
- Các ghi nhận chính từ cuộc gặp gỡ NĐT củng cố quan điểm của VCSC cho rằng PNJ sẽ ghi nhận lợi nhuận phục hồi mạnh mẽ sau năm 2020 khi vị thế dẫn đầu cải thiện sau khi các đối thủ cạnh tranh nhỏ hơn chịu ảnh hưởng từ dịch COVID-19.
- KQKD 9 tháng đầu năm 2020 của PNJ nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của VCSC, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Link tải full báo cáo:
https://drive.google.com/file/d/1zgjgDAF8RpZy2JzN8Mp5DTGnr_qN28qk/view
18. PNJ [KHẢ QUAN – 78,800đ/cp]: Mùa cưới đang đến – VNDirect – Cập nhật – 22/10/2020
- Trong Q3/20, doanh thu (DT) và lợi nhuận ròng (LNR) của PNJ lần lượt đạt 3.962 tỷ đồng (-0,1% svck) và 202 tỷ đồng (-2,8% svck)
- Trong 9T/20, doanh thu của PNJ tăng 0,1% svck lên mức 11.779 tỷ đồng trong khi lợi nhuận ròng giảm 20,3% svck xuống còn 642 tỷ đồng, hoàn thành 66% dự phóng của VND.
- Duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 78.800 đồng.
Link tải full báo cáo:
https://drive.google.com/file/d/13vXKIk2EL2Z_iwMnuWrX9NOtOxySdujH/view
19. GAS [MUA – 76,800đ/cp]: Lợi nhuận quý 3 cao hơn dự kiến nhờ giá dầu phục hồi – VCSC – Báo cáo KQKD & Gặp gỡ NĐT – 21/10/2020
- (GAS) công bố KQKD 9 tháng đầu năm 2020 với doanh thu đạt 48,6 nghìn tỷ đồng (-16,2% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 6,1 nghìn tỷ đồng (-31,3% YoY), chủ yếu đến từ (1) sản lượng khí thương phẩm giảm khoảng 10% YoY và 2) giá dầu nhiên liệu trung bình giảm 39,6% YoY.
- Doanh thu và lợi nhuận ròng 9 tháng đầu năm 2020 lần lượt hoàn thành 76,9% và 85,6% dự báo cả năm của VCSC. KQKD này cao hơn kỳ vọng của VCSC chủ yếu nhờ giá dầu trung bình quý 3 và giá khí bán cho các khu công nghiệp (KCN) cao hơn dự kiến.
- VCSC nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng dự báo năm 2020, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Link tải full báo cáo:
https://drive.google.com/file/d/1TXJFs69Q0c8wRQrVw8ZSNyfaitvL9ioM/view
20. FPT [MUA – 58,400đ/cp]: Giá trị hợp đồng CNTT ký mới tăng trưởng mạnh mẽ dù tăng 20. trưởng lợi nhuận giảm tốc – VCSC – Báo cáo KQKD – 22/10/2020
- FPT công bố KQKD 9 tháng đầu năm 2020 sơ bộ với doanh thu đạt 21,2 nghìn tỷ đồng (+8% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 2,6 nghìn tỷ đồng (+7% YoY), chủ yếu đến từ 3 mảng kinh doanh cốt lõi của FPT: Xuất khẩu Phần mềm, Dịch vụ Viễn thông và Giáo dục.
- KQKD này cho thấy tăng trưởng giảm tốc trong quý 3/2020 so với mức tăng trưởng LNST sau lợi ích CĐTS 15% YoY trong 6 tháng đầu năm 2020, VCSC cho rằng diễn biến này phần nào do cơ sở so sánh cao của quý 3/2019 trong bối cảnh dịch COVID-19.
- Tuy nhiên, giá trị hợp đồng ký mới mảng XKPM – chỉ báo triển vọng tăng trưởng chính – tăng 34% YoY trong quý 3/2020. Nhìn chung, KQKD 9 tháng đầu năm 2020 hoàn thành 74% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2020 của VCSC và phù hợp với kỳ vọng của VCSC.
Link tải full báo cáo:
https://drive.google.com/file/d/15O5XybsZYdVDUnBPbUrg9I2sBaK0_ATm/view
Quý nhà đầu tư lưu ý:
- Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các cty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.
———-Team LTBNM tổng hợp ————-
