Kính gửi các anh chị đầu tư!
Team buôn nước mắm Cập nhật các báo cáo từ ngày 21/10 – 25/10/2024
- CTD [ MUA – 76,017đ/cp] Hồi phục mạnh mẽ mặt bằng lợi nhuận – VCBS.
- DGW [ Trung lập – 49,200đ/cp ] Đợi chờ sự phục hồi mạnh mẽ từ ICT-CE – MBS.
- VTP [ Kém khả quan – 70,000đ/cp] Mở ra những cơ hội tăng trưởng mới – SSI.
- PVT [ Tích cực – 33,400đ/cp ] Tăng trưởng đội tàu là tâm điểm chú ý – MBS.
- SZC [ Tích cực – 51,386đ/cp ] KQKD tăng trưởng mạnh nhờ bàn giao đất KCN từ các hợp đồng đã ký – BVSC
- QTP [ Trung lập – 14,000đ/cp] Cập nhật nhanh – ACBS.
- TCB [ Trung lập] Cập nhật KQKD với các chuyên viên phân tích – KBSV..
- NT2 [ Trung lập – 17.500đ/cp ] Cập nhật nhanh – ACBS.
- NLG [ Tích cực – 54.000đ/cp ] Hoàn thành nghĩa vụ tài chính dự án Central Lake – BVSC..
- PLX [ Trung lập ] Kỳ vọng dự thảo 4 nghị định ngành xăng dầu – VCBS.
- VHC [ Tích cực – 68,100đ/cp]: KQKD Q3/24 duy trì đà tăng trưởng – VNDS.
- DGC [ Tích cực – 129,300đ/cp ]: Kết quả kinh doanh quý 3 thấp hơn kỳ vọng – BVSC..
- SBT [ Trung lập ] Gặp gỡ doanh nghiệp – Bước chuyển mình – PHS.
- PLX [ Trung lập ] Kỳ vọng dự thảo 4 nghị định ngành xăng dầu – VCBS.
- QTP [ Trung lập ]: Cập nhật kết quả kinh doanh Q3/2024 – VCBS.
- BWE [ Trung lập – 49,500đ/cp] Cập nhật KQKD sơ bộ 9T.2024– VCBS.
- MSN [ Tích cực – 96,400đ/cp] Kết quả kinh doanh Q3 khả quan hơn kỳ vọng – BVSC..
- TCB [ Tích cực – 27,866đ/cp ] Cập nhật KQKD và buổi gặp gỡ nhà đầu tư Q3/2024 – BVSC..
- TCB [ Tích cực – 28,700đ/cp] Tóm tắt gặp gỡ nhà đầu tư Q3/2024 – SSI.
- NLG [ Theo dõi – 44,300đ/cp] Triển vọng 2025 – DSC..
- ACB [ Trung lập ] Cập nhật KQKD 3Q2024 với chuyên viên phân tích – KBSV..
- PNJ [ MUA – 110,000đ/cp ] Kỳ vọng KQKD cải thiện khi bước vào mùa cao điểm quý 4 – AGR..
- SZC [ Theo dõi – 44,300đ/cp]: Triển vọng 2025 – DSC..
Quý nhà đầu tư lưu ý
Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.
1. CTD [ MUA – 76,017đ/cp] Hồi phục mạnh mẽ mặt bằng lợi nhuận – VCBS
- Mảng xây dựng dân dụng: những tín hiệu phục hồi đầu tiên từ thị trường BĐS Trong giai đoạn 2025 – 2026, VCBS đánh giá nguồn việc và KQKD mảng xây dựng dân dụng của CTD sẽ ghi nhận sự phục hồi tích cực nhờ (1) nguồn cung nhà ở sẽ tiếp tục duy trì xu hướng tăng, (2) Chính phủ đã có những động thái rõ ràng và tương đối quyết liệt trong việc đẩy nhanh quá trình phê duyệt pháp lý các dự án.
- Mảng xây lắp công nghiệp & hạ tầng: động lực tăng trưởng quan trọng cho khối lượng backlog Vị thế vững vàng trong mảng xây dựng công nghiệp là động lực đem lại khối lượng backlog ở mức cao (khoảng 25.000 – 30.000 tỷ đồng) cho CTD trong giai đoạn 2025-2027 nhờ: (1) Tiềm năng thu hút FDI tại Việt Nam còn lớn, (2) CTD sở hữu kinh nghiệm quan trọng và uy tín tốt sau khi thi công thành công các dự án lớn, đòi hỏi khắc khe về kĩ thuật và tiến độ xây dựng, (3) Việc tiên phong áp dụng mô hình quản trị theo các tiêu chí ESG giúp gia tăng khả năng trúng thầu.
- Tiềm năng mở rộng biên lợi nhuận VCBS kỳ vọng biên lợi nhuận của CTD sẽ tiếp tục được cải thiện trong giai đoạn 2025-2027 nhờ gia tăng tỷ trọng đóng góp từ các gói thầu xây dựng công nghiệp và giảm áp lực trích lập chi phí dự phòng phải thu.
Link tải full báo cáo:
2. DGW [ Trung lập – 49,200đ/cp ] Đợi chờ sự phục hồi mạnh mẽ từ ICT-CE – MBS
- Tiêu dùng ICT-CE đã tạo đáy trong năm 2024 và sẽ phục hồi tốt hơn trong nửa cuối năm 2024 nhờ vào xu hướng AI. Mảng thiết bị văn phòng có thêm động lực tăng trưởng mới tại thị trường PPE khi M&A Achison.
- Tổng doanh thu tăng 19%/19%/19% svck, kết hợp với việc kiểm soát tốt chi phí HDKD, lợi nhuận ròng có thể tăng mạnh 27%/28%/24% svck trong năm 2024-26
- MBS hạ khuyến nghị xuống TRUNG LẬP với giá mục tiêu 49,200 đồng/cổ phiếu do tiềm năng tăng giá giảm.
Link tải full báo cáo:
3. VTP [ Kém khả quan – 70,000đ/cp] Mở ra những cơ hội tăng trưởng mới – SSI
- Vì SSI cần thêm thông tin để đánh giá tiềm năng đóng góp của các doanh nghiệp mới này vào KQKD của VTP, SSI hiện vẫn duy trì dự báo cho giai đoạn 2024-2025. Nếu công ty triển khai các dịch vụ mới tại thời điểm hiện tại thì sẽ bắt đầu đóng góp từ năm 2025, từ đó có thể làm gia tăng dự báo của SSI cho năm 2025. Hiện tại, SSI duy trì ước tính LNTT cho năm 2024-2025 lần lượt là 513 tỷ đồng (+6% svck) và 619 tỷ đồng (+20% svck).
- Ở mức giá hiện tại, cổ phiếu VTP đang giao dịch ở mức P/E 2024F và 2025F lần lượt là 30 và 25 lần, cao hơn nhiều so với mức trung bình 20 lần của các công ty cùng ngành trong khu vực. Mức định giá này rõ ràng là khá cao dựa trên hoạt động kinh doanh hiện tại và có thể phản ánh tiềm năng của các mảng dịch vụ mới trong thời gian tới. Hiện tại, SSI duy trì mức giá mục tiêu là 70.000 đồng/cổ phiếu dựa trên P/E mục tiêu là 20 lần và ước tính lợi nhuận cho năm 2025 và khuyến nghị KÉM KHẢ QUAN đối với cổ phiếu VTP. SSI cũng xin lưu ý rằng giá mục tiêu này chưa tính đến bất kỳ định giá tiềm năng nào của các mảng dịch vụ kinh doanh mới. SSI sẽ cập nhật dự báo và giá mục tiêu khi có thông tin rõ ràng hơn.
Link tải full báo cáo:
4. PVT [ Tích cực – 33,400đ/cp ] Tăng trưởng đội tàu là tâm điểm chú ý – MBS
- Trong Q3/2024, PVT đã thanh lý một tàu chở dầu sản phẩm/hóa chất với lợi nhuận dự kiến 150 tỷ đồng. PVT nhận thêm một tàu chở LPG và một tàu chở hàng rời, nâng tổng số tàu trong đội tàu của công ty lên 54 chiếc.
- MBS kỳ vọng LNR của PVT sẽ tăng 14,3% svck và 4,9% svck trong giai đoạn 2024-2025F, nhờ giả định tốc độ mở rộng đội tàu nhanh hơn.
- Khuyến nghị KHẢ QUAN với mức định giá mục tiêu 33,400 VND/ cổ phiếu.
Link tải full báo cáo:
5. SZC [ Tích cực – 51,386đ/cp ] KQKD tăng trưởng mạnh nhờ bàn giao đất KCN từ các hợp đồng đã ký – BVSC
- SZC công bố báo cáo tài chính Q3.2024, với doanh thu và LNST lần lượt là 165 tỷ đồng (-21% yoy) và 60 tỷ đồng (+9% yoy). Trong đó, doanh thu từ KCN đạt 142 tỷ đồng (-16% yoy) chiếm 83% doanh thu thuần. Biên LNG mảng KCN đạt 64% so với 51% của cùng kỳ năm trước. Như vậy, lũy kế 9T.2024, SZC ghi nhận doanh thu 641 tỷ đồng (+15% yoy; đạt 73% kế hoạch doanh thu), LNST ghi nhận 227 tỷ đồng (+39% yoy; đạt 99,5% kế hoạch LNST 2024 là 228 tỷ đồng). SZC ghi nhận KQKD tăng trưởng mạnh trong bối cảnh tỉnh BR-VT cũng thu hút lượng vốn FDI lớn, đạt 1,9 tỷ USD cao gấp 3,3 lần so với cùng kỳ năm ngoái.
- Người mua trả tiền trước tăng mạnh. SZC ghi nhận khoản mục người mua trả tiền trước ngắn hạn tại 30.09.2024 đạt 701 tỷ đồng (+96% so với 01/01/2024). Chủ yếu ghi nhận từ Công ty TNHH Electronic Tripod VN 359 tỷ đồng (hợp đồng cho thuê 18ha đất; giá cho thuê ước tính 80 USD/m2/kỳ thuê) và CTCP Thép KTC Steel Builder 178 tỷ đồng (hợp đồng cho thuê 7,5ha đất; giá cho thuê ước tính 95 USD/m2/kỳ thuê). Giá cho thuê trung bình của SZC trong hai hợp đồng này ước tính khoảng 84USD/m2/kỳ thuê.
- BOT 768 chuẩn bị thực hiện thu phí trở lại. Ngày 13/10, thông tin từ UBND tỉnh Đồng Nai cho biết, dự kiến từ ngày 1/12 tới, dự án BOT đường tỉnh 768 sẽ thu phí trở lại để hoàn vốn cho nhà đầu tư. Theo tính toán sơ bộ của các cơ quan chức năng, sau khi thực hiện điều chỉnh chủ trương đầu tư, tách hạng mục đường Nhà máy nước Thiện Tân – Hoàng Văn Bổn ra khỏi dự án thì nguồn vốn cần thu phí để hoàn vốn với các hạng mục còn lại khoảng 425 tỷ đồng. Với số vốn này, thời gian thu phí dự kiến của dự án sẽ thực hiện trong hơn 9 năm. Trước khi dừng thu phí, mỗi năm BOT 768 đem lại cho SZC khoảng 66 tỷ đồng doanh thu phí đường bộ (chiếm 15% doanh thu thuần 2020), với LNG khoảng 32 tỷ đồng (chiếm 14% LNG năm 2020).
Link tải full báo cáo:
6. QTP [ Trung lập – 14,000đ/cp] Cập nhật nhanh – ACBS
- Doanh thu Q3/2024 giảm 4,8% svck chủ yếu do sản lượng huy động sụt giảm, đạt khoảng 1,3 tỷ kWh, -17,2% svck. Tuy nhiên, LNST tăng 533% svck đạt 76 tỷ đồng, nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện, đạt 4,7% so với 2,5% trong cùng kỳ. Sự cải thiện này đến từ các yếu tố như (1) khấu hao giảm còn 138 tỷ đồng trong Q3/2024, -36,7% svck, (2) giá bán điện bình quân tăng cao đạt 1.830 đồng/kWh, +14,9% svck, và (3) QTP thực hiện tốt công tác quản lý chi phí, vận hành giúp giảm suất hao nhiệt.
- KQKD Q3/2024 đạt 92,8% kế hoạch LNST của QTP và đạt 86,4% dự phóng của ACBS cho cả năm 2024. ACBS sẽ tiếp tục theo dõi và xem xét những yếu tố tiêu cực tác động tới QTP như ảnh hưởng từ các cơn bão (như Yagi trong tháng 09/2024) tới hiệu suất vận hành máy, chi phí bảo trì và khởi động, sản lượng thủy điện huy động được trong năm chuyển giao giữa El Nino và La Nina và sẽ điều chỉnh dự phóng và định giá cho giai đoạn 2024-2025 trong báo cáo tiếp theo.
Link tải full báo cáo:
7. TCB [ Trung lập] Cập nhật KQKD với các chuyên viên phân tích – KBSV
- Tăng trưởng tín dụng 9T2024 đạt 17.5% YTD sau khi ngân hàng được NHNN cấp thêm hạn mức tín dụng, TCB vẫn giữ được phong độ tăng trưởng top đầu ngành như hai quý liền trước. Thu nhập lãi thuần (NII) quý 3 đạt 8,929 tỷ đồng, giảm nhẹ 5.8% QoQ khi ngân hàng hỗ trợ lãi suất cho khách hàng, nhưng vẫn tăng trưởng 23% YoY; luỹ kế 9T2024 NII đạt 26,906 tỷ đồng (+34% YoY). Thu ngoài lãi (NOII) giảm 10.2% so với quý trước chủ yếu do sự giảm thu nhập phí từ nghiệp vụ UPAS L/C (do thay đổi khung pháp lý) và hoạt động Bancassurance sau khi TCB chấm dứt thoả thuận phân phối độc quyền với Manulife. Tổng thu nhập hoạt động (TOI) 9T2024 đạt 37,436 tỷ đồng (+29% YoY) – hoàn thành 74.5% kế hoạch dự phóng của KBSV.
- Chi phí hoạt động quý 3 kiểm soát tốt (-5.5% YoY, -13.1% QoQ), luỹ kế 9T2024 chi phí hoạt động tăng 10.2% YoY, tỷ lệ CIR ở mức 28,4%. Chi phí dự phòng quý 3 là 1,109 tỷ đồng – giảm hơn 30% QoQ. Kết thúc 9 tháng đầu năm, TCB ghi nhận LNTT đạt 22,842 tỷ đồng (+33.5% YoY) – kết quả tương đối tích cực.
Link tải full báo cáo:
8. NT2 [ Trung lập – 17.500đ/cp ] Cập nhật nhanh – ACBS
- Doanh thu Q3/2024 tăng 109,8% svck chủ yếu đến từ sản lượng huy động tăng, đạt 743 triệu kWh, +103,6% svck. Trong khi đó, cùng kỳ năm ngoái NT2 phải thực hiện đại tu 100.000 giờ vận hành nên sản lượng sụt giảm mạnh.
- LNST đạt 44 tỷ đồng so với mức lỗ124 tỷ đồng trong cùng kỳ năm trước nhờlợi nhuận gộp cải thiện mặc dù chi phí quản lý tăng 56,3% svck (đạt 25 tỷ đồng). Lợi nhuận gộp chuyển từ -133 tỷ đồng trong Q3/2023 sang 60 tỷ đồng trong Q3/2024, tuy vậy, biên lợi nhuận gộp vẫn đang ở mức thấp 3,5% do giá khí đầu vào tăng 3,6% svck, đạt bình quân 9,59 USD/MMBtu.
- Lũy kế 9T2024, doanh thu đạt 4.160 tỷ đồng (-19,7% svck), lỗ gộp 37 tỷ đồng (9T2023: lợi nhuận gộp 508 tỷ đồng) và LNST đạt 8 tỷ đồng, -96,9% svck. Biên lợi nhuận ròng đạt 0,2% so với 4,9% trong cùng kỳ 2023.
Link tải full báo cáo:
9. NLG [ Tích cực – 54.000đ/cp ] Hoàn thành nghĩa vụ tài chính dự án Central Lake – BVSC
- BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM với cổ phiếu NLG cho giá mục tiêu là 54.000 đồng/cp. Ngắn hạn, dự án Central Lake Cần Thơ đủ điều kiện bán hàng; cùng với sự sôi động ở các thị trường Long An, Đồng Nai sẽ là thông tin hỗ trợ cho Nam Long. Xét dài hạn hơn, Nam Long vẫn còn nhiều dư địa để khẳng định vị thế là một trong số ít doanh nghiệp bất động sản lớn, uy tín khu vực phía Nam. Ngoài ra, chuyển động gần đây liên quan đến tồn kho dự án Waterpoint GD2 là điểm cần lưu ý. Đây là quỹ đất lớn với giá vốn thấp nếu sớm đưa vào triển khai sẽ tạo thêm động lực phát triển mới cho Nam Long trong giai đoạn 2025-2027.
Link tải full báo cáo:
10. PLX [ Trung lập ] Kỳ vọng dự thảo 4 nghị định ngành xăng dầu – VCBS
- Giá cổ phiếu PLX đã có nhịp điều chỉnh 20% từ mức đỉnh gần nhất do giá dầu thế giới giảm mạnh trong quý 3 đã tác động đến KQKD của doanh nghiệp. Tuy nhiên, VCBS vẫn kỳ vọng triển vọng kinh doanh năm 2025 của PLX khả quan khi các vấn đề môi trường kinh doanh xăng dầu cơ bản được giải quyết, từ đó sẽ giúp công ty cải thiện hiệu quả kinh doanh. VCBS sẽ đánh giá chi tiết khi doanh nghiệp công bố KQKD quý III.
Link tải full báo cáo:
11. VHC [ Tích cực – 68,100đ/cp]: KQKD Q3/24 duy trì đà tăng trưởng – VNDS
- LN ròng Q3/24 của VHC tăng mạnh 69,8% svck dù chi phí bán hàng tăng mạnh và thu nhập tài chính lỗ ròng.
- Lợi nhuận 9T24 đạt 870 tỷ đồng, hoàn thành 67% dự phóng của VNDS.
- VNDS thấy áp lực tăng giá lên giá mục tiêu của VNDS là 68.100 đồng, và sẽ cập nhật sau khi xem xét thêm.
Link tải full báo cáo:
12. DGC [ Tích cực – 129,300đ/cp ]: Kết quả kinh doanh quý 3 thấp hơn kỳ vọng – BVSC
- KQKD Q3.2024. DGC ghi nhận DTT trong quý 3 ở mức 2.558 tỷ đồng (+3,8%YoY; +2%QoQ) nhờ doanh thu P4 và phân DAP&MAP lần lượt tăng 47%YoY và 266%YoY. Trong đó, sản lượng P4 xuất khẩu trong quý 3 tăng 47,5%YoY nhờ các khách hàng của DGC tại Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan bắt đầu tăng tồn kho trở lại và công ty cũng có thêm tập khách hàng mới từ khu vực Đông Nam Á, Mỹ. Biên lãi gộp khoảng 34,4%, đi ngang so với cùng kỳ nhưng giảm 4,8 điểm phần trăm so với quý trước chủ yếu do giá thành sản phẩm tăng (trong đó giá quặng đầu vào tăng 20%QoQ và PAT – công ty con của DGC tiến hành sửa chữa một lò sản xuất P4 dẫn đến chi phí sản xuất tăng). Thu nhập tài chính giảm 13,5%YoY do lãi suất tiền gửi giảm. Tỷ trọng chi phí hoạt động/DTT từ mức 6,3% trong Q3/2023 lên 8,1% trong Q3/2024 do chi phí vận chuyển tăng hơn 50%YoY. Cuối kỳ, lợi nhuận sau thuế của Cổ đông Công ty mẹ đạt 706 tỷ đồng (-7,2%YoY; -16,2%QoQ).
Link tải full báo cáo:
13. SBT [ Trung lập ] Gặp gỡ doanh nghiệp – Bước chuyển mình – PHS
- Hướng đến mục tiêu doanh thu đạt 60,000 tỷ VND năm 2030 trong tiến trình xây dựng chuỗi giá trị thương mại tuần hoàn và hệ sinh thái nông nghiệp bền vững.
- Tái cấu trúc danh mục đầu tư để tập trung vào hoạt động cốt lõi vào lĩnh vực nông nghiệp và FBMC.
- Diễn biến thị trường, tại giá đóng cửa ngày 21/10/2024, SBT đang được giao dịch tại tỷ lệ P/E trượt là 12.6x và P/B trượt là 0.92x, thấp hơn đáng kể so với mức bình quân và trung vị trong vòng 10 năm qua.
- PHS cần quan sát thêm và cập nhật thông tin để có thể đánh giá đầy đủ về tiềm năng phát triển của doanh nghiệp trong tương lai.
Link tải full báo cáo:
14. PLX [ Trung lập ] Kỳ vọng dự thảo 4 nghị định ngành xăng dầu – VCBS
- Giá cổ phiếu PLX đã có nhịp điều chỉnh 20% từ mức đỉnh gần nhất do giá dầu thế giới giảm mạnh trong quý 3 đã tác động đến KQKD của doanh nghiệp. Tuy nhiên, VCBS vẫn kỳ vọng triển vọng kinh doanh năm 2025 của PLX khả quan khi các vấn đề môi trường kinh doanh xăng dầu cơ bản được giải quyết, từ đó sẽ giúp công ty cải thiện hiệu quả kinh doanh. VCBS sẽ đánh giá chi tiết khi doanh nghiệp công bố KQKD quý III.
Link tải full báo cáo:
15. QTP [ Trung lập ]: Cập nhật kết quả kinh doanh Q3/2024 – VCBS
- Sau nhịp điều chỉnh hơn 15% trong Q3/2024, VCBS nhận thấy QTP hiện đang tích lũy quanh vùng giá 14.000 đồng/cổ phiếu. Với tầm nhìn năm 2025, QTP là một cổ phiếu đáng chú ý với các triển vọng sau: (1) Sản lượng điện tiếp tục ổn định và duy trì ở mức cao trong năm 2025 nhờ nhu cầu tiêu thụ điện tiếp tục tăng trưởng trên 10%; (2) Sức khỏe tài chính tốt, có khả năng chi trả cổ tức tiền mặt dồi dào. Về khuyến nghị, VCBS đang xem xét, điều chỉnh dự phóng và giá mục tiêu của QTP và sẽ cập nhật báo cáo chi tiết trong thời gian tới.
Link tải full báo cáo:
16. BWE [ Trung lập – 49,500đ/cp] Cập nhật KQKD sơ bộ 9T.2024– VCBS
- VCBS vẫn duy trì khuyến nghị Trung lập đối với BWE, với giá mục tiêu không đổi 49.500 đồng/cp (tiềm năng tăng giá 12%) như báo cáo VCBS đã công bố “Báo cáo cập nhật BWE ngày 25.09.2024”.
- Triển vọng tích cực từ nhu cầu tiêu thụ nước. Lộ trình tăng giá nước tại Bình Dương được kỳ vọng sớm ban hành. Tiếp tục đẩy mạnh M&A: Vào ngày 23/10/2024, CTCP Nước Sài Gòn – Cần Thơ đã tổ chức Đại hội đồng cổ đông bất thường để thông qua bầu ban lãnh đạo – BWE và ông Nguyễn Hiền Triết tham gia đầu tư với tỷ lệ tương ứng 65% và 35% vốn điều lệ, đồng thời thông qua kế hoạch tăng vốn – chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu để huy động 50 tỷ đồng nhằm tiếp tục đầu tư hoàn thiện nhà máy nước Sài Gòn – Mê Kông với công suất 25.000 m3/ngày đêm, tăng công suất lên 50.000 m3/ngày đêm.
Link tải full báo cáo:
17. MSN [ Tích cực – 96,400đ/cp] Kết quả kinh doanh Q3 khả quan hơn kỳ vọng – BVSC
- MSN công bố KQKD Q3 2024 khả quan hơn kỳ vọng với doanh thu thuần 21.487 tỷ (+6,6% yoy) và lợi nhuận sau thuế – cđts 701 tỷ (+1.349,2% yoy), cao hơn dự phóng của BVSC trước đó là 650 tỷ. Như vậy sau 3 quý, MSN đã hoàn thành 130% kế hoạch lợi nhuận cơ sở năm 2024. Một số điểm đáng chú ý: Masan Consumer: Doanh thu +10,4% yoy và EBITDA +14,5% yoy. Nhờ chiến lược cao cấp hoá, hầu hết các dòng hàng chính (trừ Gia vị) đều khi nhận tăng trưởng 2 chữ số yoy. Biên lợi nhuận có sự mở rộng nhờ thay đổi cơ cấu sản phẩm, tăng giá bán để bù trừ giá đầu vào tăng và tối ưu hoá các khoản chi tiêu hỗ trợ bán hàng. WinCommerce: Doanh thu +9,1% yoy và EBITDA +43,3% yoy. Tăng trưởng LFL chung của cả chuỗi đạt 8,1% trong Q3 (quý trước 6,9%) được dẫn dắt bởi mảng Minimart, cụ thể là mô hình ‘WiN is all you need’ và ‘Winmart+ Rural’. Nhờ doanh thu bình quân cửa hàng cải thiện, trong khi kiểm soát chi phí tốt, biên lợi nhuận hoạt động tại cấp độ cửa hàng của cả chuỗi cải thiện đáng khích lệ so với cùng kỳ. Đây cũng là quý đầu tiên WCM ghi nhận lợi nhuận dương ở mức 20 tỷ.Masan MeatLife: Doanh thu +1,7% yoy và EBITDA +33,7% yoy. Cơ cấu doanh thu MML tiếp tục có sự thay đổi theo hướng tích cực và bền vững hơn khi (i) doanh số tại trang trại (cả heo và gà) đều giảm do đẩy mạnh sử dụng nội bộ và đóng các trang trại hoạt động không hiệu quả và (ii) đẩy mạnh doanh thu thịt mát và doanh thu thịt chế biến. Bên đó cạnh, giá gà/heo tăng lên cũng góp phần cải thiện biên lợi nhuận của MML trong quý vừa rồi.Masan Hi-Tech Materials: Doanh thu +3,8% yoy và EBITDA -15,2% yoy do nhu cầu thị trường ảm đạm trong Q3, bên cạnh một số yếu tố khác như ảnh hưởng của bão Yagi và bảo trì nhà máy. Tuy vậy, KQKD Q4 sắp tới của MHT có thể sẽ rất ấn tượng với doanh số bán đồng dự kiến sẽ cao hơn 9 tháng đầu năm và lãi đột biến từ bán H.C Starck cho Mitsubishi Materials.
Link tải full báo cáo:
18. TCB [ Tích cực – 27,866đ/cp ] Cập nhật KQKD và buổi gặp gỡ nhà đầu tư Q3/2024 – BVSC
- Thị trường chất bán dẫn toàn cầu đang sẵn sàng cho sự tăng trưởng ấn tượng vào năm 2025.
- Tăng trưởng tín dụng trong Q3/2024 đạt 5,5% q/q. Cho vay nhóm KH cá nhân và KHDN đều tăng trưởng tích cực, đạt lần lượt +6% q/q và +3% q/q. Điểm đáng chú ý là cho vay KH cá nhân trong 1H2024 chỉ tăng trưởng 4,9% nhưng riêng Q3 đã tăng +6% q/q.
- NIM trong Q3/2024 giảm -49 bps q/q xuống 3,97%. NIM giảm trong Q3 do đồng thời lợi suất đầu tư (YEA) giảm -36 bps q/q và chi phí vốn (COF) tăng 13 bps q/q. Mặt bằng lãi suất cho vay giảm do ảnh hưởng của thị trường BĐS tại khu vực phía Nam vẫn gặp khó khăn, điều này làm TCB phải điều chỉnh lại chính sách Flexible Pricing Policy. Ngoài ra, tỷ trọng cho vay ngắn hạn của TCB cũng tăng lên làm lãi suất cho vay trung bình bị giảm xuống.
Link tải full báo cáo:
19. TCB [ Tích cực – 28,700đ/cp] Tóm tắt gặp gỡ nhà đầu tư Q3/2024 – SSI
- TCB công bố lợi nhuận trước thuế Q3/2024 đạt 7,2 nghìn tỷ đồng (+22,7% svck, nhưng giảm 7,8% so với quý trước), vượt dự báo của SSI là 6,1 nghìn tỷ đồng. Như vậy, TCB đã hoàn thành 82% kế hoạch lợi nhuận của cả năm, phần lớn nhờ vào thu nhập lãi thuần (NII) tăng mạnh (+22,8% svck, nhưng giảm 5,8% so với quý trước), hoạt động thu hồi từ các khoản nợ đã xử lý tích cực (+88,2% svck), và dự phòng rủi ro tín dụng giảm (-32,5% so với quý trước).
- Tín dụng duy trì đà tăng trưởng: TCB đạt mức tăng trưởng tín dụng 17,5% tính từ đầu năm (hoặc 4,2% so với quý trước) lên 659,6 nghìn tỷ đồng trong Q3/2024. Động lực tăng trưởng tín dụng trong Q3/2024 gồm lĩnh vực sản xuất và chế biến (+12,6 nghìn tỷ đồng so với quý trước), cho vay mua nhà (+11,1 nghìn tỷ đồng so với quý trước), bất động sản (+8,5 nghìn tỷ đồng so với quý trước), và chứng khoán (+1,7 nghìn tỷ đồng so với quý trước). SSI cho rằng thị trường bất động sản miền Bắc phục hồi là động lực chính khiến cho dư nợ cho vay mua nhà tăng mạnh trong Q3/2024. Ở khía cạnh khác, do UPAS LC được phân loại là hoạt động tín dụng theo luật các tổ chức tín dụng mới nên số dư UPAS LC giảm mạnh 45% so với quý trước còn 19,7 nghìn tỷ đồng trong Q3/2024. Điều này làm cho phí thanh toán giảm mạnh -26% so với quý trước.
Link tải full báo cáo:
20. NLG [ Theo dõi – 44,300đ/cp] Triển vọng 2025 – DSC
- Tích cực: Sức khỏe tài chính ổn là nền tảng phát triển liên tục các sản phẩm mới.
- Tiêu cực: Dự báo nhu cầu đầu cơ tại thị trường phía Nam chưa đủ mạnh trong năm sau có thể ảnh hưởng tới tốc độ hấp thụ cho các sản phẩm liền thổ mở bán mới.
- Rủi ro: (1) Tiến độ mở bán và bàn giao dự án chậm hơn so với kì vọng; (2) Thị trường BĐS hồi phục kém.
Link tải full báo cáo:
21. ACB [ Trung lập ] Cập nhật KQKD 3Q2024 với chuyên viên phân tích – KBSV
- Tín dụng tính đến cuối tháng 9/2024 ghi nhận tăng trưởng 13.8% YTD, động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ cho vay KHDN với mức tăng trưởng 15% (đặc biệt KHDN Lớn tăng trưởng 51% YTD, chiếm 8% danh mục cho vay). Tín dụng chỉ tăng thêm 1% trong quý 3 (kết thúc T62024 tăng trưởng 12.8%) do ngân hàng chủ động tăng trưởng chậm lại để tái cơ cấu danh mục, đồng thời tập trung vào việc xử lý nợ xấu. Hạn mức mới được NHNN cấp thêm cho ACB là 18.4% (phù hợp với kỳ vọng KBSV đề cập trong báo cáo cập nhật 2Q2024), ngân hàng dự kiến sẽ hoàn thành hạn mức được giao từ nay đến cuối năm.
- Thu nhập lãi thuần Q3/2024 đạt hơn 6,800 tỷ đồng, +11% YoY nhưng giảm nhẹ 3% so với quý trước do tăng trưởng tín dụng chậm lại và ngân hàng vẫn tiếp tục hỗ trợ lãi suất cho khách hàng. Thu nhập ngoài lãi giảm mạnh 43% YoY do (1) thiếu vắng những khoản thu nhập đột biến từ việc tận dụng cơ hội trên thị trường trái phiếu như năm trước, (2) thu nhập từ hoàn nhập nợ xấu đã xử lý giảm do tốc độ xử lý tài sản chậm hơn. Dù vậy các mảng thu nhập phí cốt lõi từ dịch vụ thanh toán, thẻ… vẫn duy trì mức tăng trưởng tốt so với cùng kỳ.
- — Chi phí hoạt động tăng 19% YoY, tỷ lệ CIR 9T2024 được kiểm soát ở mức 33% – mức hợp lí đối với các ngân hàng bán lẻ. Trong khi đó, chi phí dự phòng ghi nhận giảm trong kỳ này (-31% QoQ, -39% YoY). LNTT quý 3 đạt 4,800 tỷ đồng (-4% YoY), luỹ kế 9T2024 đạt 15,335 tỷ đồng (+2.1% YoY).
Link tải full báo cáo:
22. PNJ [ MUA – 110,000đ/cp ] Kỳ vọng KQKD cải thiện khi bước vào mùa cao điểm quý 4 – AGR
- Agriseco Research kỳ vọng KQKD của PNJ sẽ cải thiện khi bước vào mùa cao điểm quý 4 với nhu cầu tăng cao. Ngoài ra, PNJ đang có những chiến lược thúc đẩy doanh thu bán lẻ và bản sỉ, hai nguồn doanh thu có biên lợi nhuận gộp cao. Do đó, AGR khuyến nghị Tăng tỷ trọng cổ phiếu PNJ với giá mục tiêu 110.000 đ/cp (upside 16,9% với giá hiện tại), cắt lỗ khi giá cổ phiếu giảm về dưới vùng 89.000 đ/cp.
- Cổ phiếu PNJ đang giao dịch quanh vùng nền giá ở mức 94.000 đ/cp. Sau nhịp điều chỉnh từ tháng 9 tới nay, cổ phiếu đã giảm xuống dưới đường MA200 và đang có nhịp kiểm định lại vùng này. Nếu cổ phiếu bật tăng trở lại lên trên đường MA200 thì vùng nền giá 94.000 sẽ trở thành ngưỡng hỗ trợ quan trọng giúp cổ phiếu kỳ vọng quay lại xu hướng tăng và hướng đến vùng giá 110.000 đ/cp (upside 16,9%). Cắt lỗ khi cổ phiếu giảm về dưới vùng 89.000 đ/cp (cổ phiếu kiểm định thất bại ngưỡng MA200 và tiếp tục thủng sâu khỏi mốc này).
Link tải full báo cáo:
23. SZC [ Theo dõi – 44,300đ/cp]: Triển vọng 2025 – DSC
- Tích cực: (1) Thu hút FDI của Việt Nam duy trì tích cực; (2) Diện tích KCN sẵn sàng cho thuê lớn; (3) Giá thuê cạnh tranh; (4) Mảng BĐS dân cư có thể tích cực hơn nhờ tiềm năng của cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu.
- Rủi ro: Tiến độ GPMB chậm, gây phát sinh nhiều chi phí.
Link tải full báo cáo:
Quý nhà đầu tư lưu ý:
Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.
———-Team LTBNM tổng hợp ————-
Nhập mã “LTBNM” để được giảm giá 10% khi mua acc tại wichart.vn. Áp dụng cùng với các chương trình khuyến mại khác nếu có.
– Link room zalo miễn phí: https://zalo.me/g/xtdspd746
– Đăng kí dịch vụ tư vấn: https://langtubuonnuocmam.com/dich-vu
