Kính gửi các anh chị đầu tư!
Team buôn nước mắm Cập nhật các báo cáo từ ngày 30/03 – 06/04/2026
- TCH [ MUA – 22,206đ/cp ] DOANH SỐ TÍCH CỰC CẢI THIỆN DÒNG TIỀN – VBCS.
- CTI [ Theo dõi – 26,000đ/cp] Khuyến nghị THEO DÕI với giá mục tiêu 26,000 đồng/cổ phiếu – BSC..
- TVD [ Trung lập] Nhu cầu than cho điện tăng nhưng áp lực chi phí khai thác và chi phí tài chính cũng gia tăng – ABS
- VPI [ MUA – 57,500đ/cp ] Giữ vững nội lực – VBSE..
- Nhóm VinGroup: Cập nhật VIC-VHM-VRE – Vietcap..
- Báo cáo Ngành Thép: Giá thép phục hồi trở thành động lực tăng trưởng – MBS.
- Báo cáo vĩ mô: Triển vọng các kênh đu tư an tâm sinh lời giữa biến chuyển vĩ mô – ASEAN..
- SHB [ Bán – 12,000đ/cp] Đánh mất cấu trúc sideway 5 tháng, SHB để ngỏ khả năng nối tiếp đà giảm trung hạn – FPTS.
- PVT [ Tích cực – 26,200đ/cp] Triển vọng tăng trưởng tích cực cùng định giá hấp dẫn – SSI
- HHS [ MUA – 13,800đ/cp] Lựa chọn của tuần HHS – EVS.
- MCH [ Nắm giữ – 155,700đ/cp ] Báo cáo hàng tiêu dùng Masan (MCH) – VPBS
- REE [ Trung lập – 70,200đ/cp] Chiến lược tăng trưởng Xanh dài hạn, áp lực lợi nhuận ngắn hạn – SSI
- PNJ [ Tích cực – 156,300đ/cp ] Cơ hội chuyển mình khi giải quyết bài toán nguyên liệu. – MBS.
- REE [ MUA – 80,000đ/cp ] Tiềm năng tăng trưởng dài hạn từ mảng điện gió – AGR..
- GMD [ Theo dõi – 90,400đ/cp ] Từ bến cảng, những dòng chảy vươn ra đại dương – BSC..
- GMD [ Trung lập – 86,300đ/cp ] Nam Đình Vũ & Gemalink dẫn dắt đà tăng trưởng 2026 – BVSC..
- VPB [ Tích cực – 30,000đ/cp ] Cập nhật VPB – ACBS.
- HHV [ MUA– 16,100đ/cp ] CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH QUÝ 4.2025 VÀ NĂM 2025 – BSC..
- PDV [ Trung lập ] CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH – BSC..
- SCS [ Theo dõi – 57,200đ/cp ]: CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH – BSC..
- REE [ Tích cực – 76,600đ/cp] Điểm nhấn từ ĐHCĐ của REE – VNDS.
- F88 [ Tích cực – 158,000đ/cp] Hoạt động kinh doanh khả quan, chào bán ra công chúng và chuyển sàn hose ngay trong năm 2026 – SHS.
- VTO [ Trung lập ] Cập nhật kết quả kinh doanh – BSC..
- DPR [ MUA – 53,700đ/cp] Giá cao su duy trì mức nền cao, cùng doanh thu từ thanh lý cây – VDSC.
- DMX [ Trung lập ] TRIỂN VỌNG NĂM 2026 – BSC..
- BID [ MUA – 48,800đ/cp] Triển vọng tăng trưởng EPS năm 2026 vững chắc bất chấp bất ổn vĩ mô – Vietcap
- EIB [ MUA – 26,000đ/cp] Dần xoay chuyển cục diện – MAS.
- QNS [ Trung lập – 47,400đ/cp ] Mía còn vị đắng – VDSC..
- FMC [ MUA – 56,600đ/cp] Rủi ro thuế CBPG giảm, định giá hấp dẫn – KBSV..
- Báo cáo vĩ mô: Nâng hạng thị trường, một chu kỳ đang thức giấc – SSI.
- Báo cáo ngành Bất Động Sản: Dự báo KQKD Q1/2026 ngành Bất động sản: Áp lực lãi suất phần nào hạn chế thanh khoản thị trường – MBS.
- Báo cáo ngành: Tái cấu trúc dòng chảy thương mại trước áp lực thuế quan – SSI.
- Báo cáo ngành Điện: PHẦN 1: Đầu tư cho tăng trưởng – VNDS.
Quý nhà đầu tư lưu ý
Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.
1. TCH [ MUA – 22,206đ/cp ] DOANH SỐ TÍCH CỰC CẢI THIỆN DÒNG TIỀN – VBCS
- CTCP Đầu Tư Dịch vụ Tài chính Hoàng Huy (TCH) được khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 22.206 VND, tương ứng upside 33%. Doanh thu dự kiến năm 2025 đạt 3.374 tỷ đồng và LNST 1.015 tỷ đồng, cho thấy cải thiện dòng tiền tích cực từ kinh doanh.
- Dự kiến doanh số bán hàng sẽ cải thiện mạnh mẽ từ dự án Green River, với doanh thu hơn 8.000 tỷ đồng dự báo cho giai đoạn 2026-2028, chứng tỏ sức hút từ bất động sản tại Hải Phòng.
- TCH ghi nhận doanh thu khả quan tại các dự án bất động sản trọng điểm, dù chịu áp lực từ lãi suất tăng, cho thấy sự hấp thụ tích cực của thị trường bất động sản hiện tại.
- Khuyến nghị mua cổ phiếu TCH với giá mục tiêu 22.206 VND/cổ phiếu. Dự phóng doanh thu năm 2025 đạt 3.374 tỷ đồng, LNST 1.015 tỷ đồng. Định giá hợp lý từ phương pháp RNAV và định giá tương đối là 20.018 và 24.395 VND/cổ phiếu tương ứng, cho thấy tiềm năng tăng trưởng của TCH.
- Cấu trúc tài chính của TCH bền vững với quy mô nợ vay duy trì thấp, tạo điều kiện cho sự phát triển ổn định và khả năng thu hút đầu tư trong tương lai
Link tải full báo cáo:
2. CTI [ Theo dõi – 26,000đ/cp] Khuyến nghị THEO DÕI với giá mục tiêu 26,000 đồng/cổ phiếu – BSC
- DT thuần năm 2023 ước đạt 620 tỷ đồng, tăng 18% so với năm 2022.
- Lợi nhuận trước thuế ước đạt 150 tỷ đồng, tăng 25% so với năm 2022.
- Tỷ lệ lợi nhuận gộp khoảng 24% trong năm 2023.
- Kế hoạch phát triển quỹ đất cho năm 2023 với 150 ha.
Link tải full báo cáo:
3. TVD [ Trung lập] Nhu cầu than cho điện tăng nhưng áp lực chi phí khai thác và chi phí tài chính cũng gia tăng – ABS
- Dự báo doanh thu và lợi nhuận của TVD sẽ giảm trong giai đoạn 2023-2025 do chi phí sản xuất gia tăng, mặc dù năm 2022 ghi nhận doanh thu và lợi nhuận cao kỷ lục trong vòng 10 năm qua.
- Kết quả tài chính trong quý 4/2025 cho thấy doanh thu thuần đạt 2.053 tỷ đồng, tăng 20,8% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh giảm 68,7% do áp lực tài chính và chi phí tăng.
- TVD đang phải đối mặt với rủi ro tài chính gia tăng với mức nợ vay cao và biên lợi nhuận gộp thấp, điều này có thể ảnh hưởng đến khả năng duy trì hoạt động của công ty.
- Triển vọng doanh thu và lợi nhuận ổn định cho năm 2026 được dự đoán với LNST đạt 83 tỷ đồng, EPS 1.854 đ/cp, ROE 11,8%, nhờ vào nhu cầu điện cho ngành than mặc dù chi phí khai thác vẫn là áp lực lớn.
- Bảng tài chính của TVD cho thấy doanh thu 6.669 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 77 tỷ đồng, với tỷ lệ nợ vay D/E là 1,51 và ROE đạt 11,91%.
Link tải full báo cáo:
4. VPI [ MUA – 57,500đ/cp ] Giữ vững nội lực – VBSE
- Khuyến nghị mua vào với cổ phiếu VPI dự kiến giá mục tiêu khoảng 57.500 VNĐ/cp, cho thấy tiềm năng tăng trưởng trong những năm tới.
- Luận điểm đầu tư chính là sự chuyển nhượng dự án mạnh mẽ từ năm 2026 sẽ tạo ra tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận cho VPI.
- VPI dự báo EPS cuối kỳ đạt 2.262 VNĐ/cp vào năm 2026 và tỷ suất lợi nhuận gộp khoảng 35%.
- Tồn kho của VPI tính đến 31/12/2025 tăng 88,1% đạt 5.544 tỷ đồng, trong khi nợ vay tăng 52% lên 9.228 tỷ đồng. Công ty đang đẩy mạnh các dự án mới tại Miền Nam để tạo động lực tăng trưởng dài hạn.
- Để tài trợ cho việc triển khai nhiều dự án mới, VPI ưu tiên sử dụng các khoản vay dài hạn. Dòng thu từ dự án Vlasta Thủy Nguyên và hoạt động chuyển nhượng giúp duy trì sức khỏe tài chính công ty.
Link tải full báo cáo:
5. Nhóm VinGroup: Cập nhật VIC-VHM-VRE – Vietcap
- Duy trì khuyến nghị BÁN đối với VIC với giá mục tiêu 101.600 đồng/cp, giảm 21,5%, trong khi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với VHM với giá mục tiêu 122.600 đồng/cp, tăng 19%. VRE cũng được khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 30.700 đồng/cp, tăng 19,7%.
- Dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2026 của VHM đạt 43,3 nghìn tỷ đồng (+3% YoY), nhờ vào doanh thu từ bất động sản cốt lõi tăng 14% YoY, mặc dù ROE của VHM được dự báo sẽ giảm xuống 14,5%.
- Dự báo doanh thu cho các mảng của VIC trong giai đoạn 2026-2028 cho thấy mức tăng trưởng nhất định, đặc biệt là doanh thu bất động sản đạt 217 nghìn tỷ đồng vào năm 2028 và LNST từ hoạt động cốt lõi tăng lên 82 nghìn tỷ đồng trong cùng thời kỳ.
- Rủi ro từ lãi suất cao có thể gây áp lực lên khả năng tái cấu trúc nợ vay, khi tỷ lệ nợ vay/VCSH dự kiến sẽ tăng lên 39,8% trong giai đoạn 2026-2028. Tổng nợ vay của VIC dự kiến tăng lên 338 nghìn tỷ đồng (+49% YoY) vào cuối 2025.
- Triển vọng tổng doanh số bán hàng của VHM cho giai đoạn 2026-2028 đạt 633 nghìn tỷ đồng, với rủi ro đến từ tình hình địa chính trị và khả năng tiến độ bán hàng chậm.
Link tải full báo cáo:
6. Báo cáo Ngành Thép: Giá thép phục hồi trở thành động lực tăng trưởng – MBS
- Giá thép hồi phục tại Q1/26 với dự báo tăng 6% cho thép xây dựng và 5% cho HRC cả năm, tạo động lực cho tăng trưởng ngành thép.
- Bảng dự báo KQKD cho thấy doanh thu HPG tăng 34%, trong khi HSG chỉ tăng 8% so với năm trước. Úng dụng từ nhà máy mới dự kiến tăng sản lượng và cải thiện biên lợi nhuận gộp cho HPG. HSG gặp khó khăn do áp lực chi phí.
- Dự báo lợi nhuận ngành thép năm 2026 sẽ tăng trưởng nhờ sản lượng và giá bán phục hồi. HPG và HSG được đánh giá cao với lợi nhuận ròng dự kiến tăng 44% và 13% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, NKG dự báo lợi nhuận không thay đổi do ảnh hưởng từ thuế xuất khẩu.
- Giảm dự báo lợi nhuận và doanh thu trong ngành thép do khó khăn xuất khẩu và chi phí vật liệu tăng. Khuyến nghị mua cho HPG và HSG với giá mục tiêu lần lượt là 35,600 và 20,000. NKG được đánh giá trung lập với giá mục tiêu 15,000.
- Ngành thép dự báo tăng trưởng mạnh trong Q1/26 với tiêu thụ thép xây dựng và HRC đạt 12% và 30% so với cùng kỳ. Giá thép phục hồi nhẹ khiến HPG sẽ hưởng lợi với lợi nhuận ròng dự kiến tăng 14%
Link tải full báo cáo:
7. Báo cáo vĩ mô: Triển vọng các kênh đu tư an tâm sinh lời giữa biến chuyển vĩ mô – ASEAN
- Trong dài hạn, KBC duy trì vị thế trong lĩnh vực phát triển KCN, với các dự án tập trung tại các thị trường cấp I (miền Bắc và miền Nam); ngoài ra Khu đô thị Tràng Cát cũng sẽ đem lại doanh thu đáng kể cho doanh nghiệp trong dài hạn. Với việc triển vọng ngành được đánh giá tích cực hơn trong giai đoạn 2026 trở về sau, lợi thế quỹ đất sẽ là đòn bẩy để doanh nghiệp thu hút các khách hàng lớn và ghi nhận sự tăng trưởng về mặt bán hàng trong năm nay.
- Sử dụng phương pháp so sánh P/B (P/B mục tiêu 2026 ở 1,4x), ASEAN đưa ra mức giá mục tiêu cho KBC là 41.600 VNĐ/cổ phiếu, tương ứng với tỷ suất sinh lời kỳ vọng là 54% dựa trên giá đóng cửa ngày 23/03/2026, là một trong những lựa chọn nổi bật trong ngành KCN trong năm 2026.
Link tải full báo cáo:
8. SHB [ Bán – 12,000đ/cp] Đánh mất cấu trúc sideway 5 tháng, SHB để ngỏ khả năng nối tiếp đà giảm trung hạn – FPTS
- Triển vọng đầu tư Chứng chỉ Quỹ năm 2026 được đánh giá là Trung Lập – Tích Cực nhờ tăng trưởng GDP và khung pháp lý hỗ trợ, mặc dù khối ngoại bán ròng và áp lực từ lãi suất cao có thể ảnh hưởng đến AUM.
- Báo cáo tóm tắt hiệu suất của các quỹ đầu tư cho thấy DCDS dẫn đầu với hiệu suất 1 năm 33.37% và tài sản ròng 6,103 tỷ VND. VCBF-TBF cũng nổi bật với lợi suất cao và kiểm soát rủi ro tốt.
- DCDS là lựa chọn phù hợp cho nhà đầu tư tìm kiếm tăng trưởng, trong khi VCBF-TBF cân bằng giữa tăng trưởng và kiểm soát rủi ro. VFF ổn định với mức phòng thủ cao và drawdown gần như không đáng kể.
- Tỷ trọng đầu tư đề xuất cho danh mục quỹ là 50% quỹ cân bằng, 30% quỹ cổ phiếu và 20% quỹ trái phiếu. Quỹ cân bằng có hiệu suất tốt với rủi ro thấp hơn VNIndex; quỹ cổ phiếu tạo tăng trưởng nhưng rủi ro cao; quỹ trái phiếu ổn định danh mục.
- Danh mục đầu tư Top Pickers có sự phân bổ đa dạng vào cổ phiếu và trái phiếu, với mức đầu tư tập trung cao vào các ngân hàng và doanh nghiệp trong lĩnh vực thực phẩm
Link tải full báo cáo:
9. PVT [ Tích cực – 26,200đ/cp] Triển vọng tăng trưởng tích cực cùng định giá hấp dẫn – SSI
- Khuyến nghị đối với PVT được nâng lên KHẢ QUAN với giá mục tiêu 26.200 đồng/cổ phiếu, nhờ vào dự báo lợi nhuận tích cực và thị trường tàu chở dầu thuận lợi.
- PVT kết thúc năm 2025 với doanh thu Q4 đạt 4.480 tỷ đồng (+37,1% YoY) nhờ vận tải và thương mại. LNTT năm 2025 đạt 1.655 tỷ đồng, vượt 38% kế hoạch. Tuy nhiên, chi phí quản lý cao làm giảm lợi nhuận ròng.
- Lợi nhuận gộp của PVT trong Q4/2025 ghi nhận 670 tỷ đồng (+16,4% YoY), trong khi lợi nhuận ròng đạt 345 tỷ đồng (+28,4% YoY). Mảng vận tải vẫn là động lực chính với doanh thu 2.775 tỷ đồng.
- Môi trường hoạt động của PVT cải thiện với nguồn cung tàu chở dầu thắt chặt, nhờ phục hồi nhu cầu và các liên minh tàu. Dù chi phí nhiên liệu tăng 70% từ đầu năm, áp lực lên biên lợi nhuận được giảm bớt nhờ điều khoản hợp đồng.
- Rủi ro bao gồm việc giá thuê tàu có thể giảm nhanh nếu căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt hoặc nguồn cung tàu tăng
Link tải full báo cáo:
10. HHS [ MUA – 13,800đ/cp] Lựa chọn của tuần HHS – EVS
- Công ty HHS được khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 13.800 VNĐ, hiện tại là 13.000 VNĐ, tiềm năng tăng giá 15%.
- HHS hiện có mức định giá P/E 1,56 và P/B 0,62, cho thấy dư địa tăng giá lớn.
- Công ty mẹ TCH đang bàn giao các dự án như Hoàng Huy Commere và New City I, tạo doanh thu cho HHS từ dịch vụ môi giới bất động sản.
- Hệ thống khuyến nghị của EVS gồm các mức: MUA (>=10%), KHẢ QUAN (5-10%), THEO DÕI (-5% đến 5%), KÉM KHẢ QUAN (-5% đến -10%), BÁN (<=-10%).
- “Lựa chọn của tuần” là báo cáo khuyến nghị đầu tư của Công ty CP Chứng khoán EVS nhằm giới thiệu cơ hội đầu tư, dựa trên phân tích kỹ thuật và cơ bản để đánh giá mức độ khả quan của các cổ phiếu
Link tải full báo cáo:
11. MCH [ Nắm giữ – 155,700đ/cp ] Báo cáo hàng tiêu dùng Masan (MCH) – VPBS
- Khuyến nghị giữ cổ phiếu MCH với mức giá mục tiêu 155.700 VNĐ.
- Masan Consumer Holdings hiện có thị phần lớn trong thị trường hàng tiêu dùng tại Việt Nam.
- Dự báo doanh thu và lợi nhuận của MCH sẽ tiếp tục tăng trưởng trong năm tới.
- Các yếu tố chính ảnh hưởng đến tình hình tài chính bao gồm giá nguyên liệu và nhu cầu thị trường.
- Công ty đang tập trung vào việc mở rộng sản phẩm và cải thiện quan hệ cung ứng
Link tải full báo cáo:
12. REE [ Trung lập – 70,200đ/cp] Chiến lược tăng trưởng Xanh dài hạn, áp lực lợi nhuận ngắn hạn – SSI
- Mở rộng năng lượng tái tạo là động lực tăng trưởng dài hạn: REE tiếp tục ưu tiên mở rộng danh mục mảng điện, với mục tiêu nâng tổng công suất lên khoảng 3GW vào năm 2030 (từ mức ~1,2GW hiện tại), trong đó năng lượng tái tạo đóng vai trò trọng tâm trong chiến lược phát triển.
- Tăng trưởng ổn định tại các mảng kinh doanh cốt lõi: SSI kỳ vọng doanh thu từ mảng cơ điện lạnh (M&E) và văn phòng cho thuê sẽ đạt mức tăng trưởng hai chữ số trong năm 2026. Động lực tăng trưởng đến từ lượng đơn hàng (backlog) ổn định của mảng M&E và tỷ lệ lấp đầy cải thiện tại tòa nhà E.town 6.
Link tải full báo cáo:
13. PNJ [ Tích cực – 156,300đ/cp ] Cơ hội chuyển mình khi giải quyết bài toán nguyên liệu. – MBS
- Ước tính Q1/2026, LN ròng PNJ đạt 1,320 tỷ đồng (+95% svck) với động lực chính từ mảng bán lẻ và sự tăng trưởng mạnh mẽ của doanh thu vàng miếng.
- Giai đoạn 2026-27, MBS nhận thấy đây là cơ hội chuyển mình lớn cho PNJ bằng các chính sách thu mua mới, với kỳ vọng thúc đẩy nhu cầu khách hàng và giải đáp được bài toán nguyên liệu, nhờ đó chúng tôi dự báo LN ròng tăng trưởng kép 27% GĐ 2026-27.
- MBS khuyến nghị KHẢ QUAN cho PNJ với giá mục tiêu 156,300 đồng/cp.
Link tải full báo cáo:
14. REE [ MUA – 80,000đ/cp ] Tiềm năng tăng trưởng dài hạn từ mảng điện gió – AGR
- AGR đánh giá triển vọng dài hạn của REE tích cực nhờ định hướng mở rộng mảng năng lượng, đặc biệt là điện gió. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, tăng trưởng lợi nhuận ở mức vừa phải khi động lực vẫn chủ yếu đến từ bất động sản và cơ điện lạnh, trong khi mảng năng lượng chưa đóng góp rõ nét. Do đó, cổ phiếu phù hợp hơn với nhà đầu tư ưu tiên sự ổn định và cổ tức, thay vì kỳ vọng tăng trưởng mạnh trong ngắn hạn. Trên cơ sở đó, AGR khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG cổ phiếu REE với giá mục tiêu 80.000 đồng/cp, tương ứng mức upside 16,7% kể từ mức giá đóng cửa gần nhất.
Link tải full báo cáo:
15. GMD [ Theo dõi – 90,400đ/cp ] Từ bến cảng, những dòng chảy vươn ra đại dương – BSC
- LNST-CĐTS năm 2026F dự kiến tăng +26% YoY, chủ yếu được dẫn dắt bởi hoạt động khai thác cảng cốt lõi nhờ (1) ước tính tổng sản lượng thông qua toàn hệ thống đạt 5,6 triệu TEUs (+10% YoY), (2) ASP tại các cụm cảng sông và cảng nước sâu của GMD tăng lần lượt +8% và +13% YoY, phản ánh mặt bằng biểu phí mới cao hơn so với giai đoạn trước.
- Triển vọng tăng trưởng trung hạn duy trì tích cực, với CAGR LNST-CĐTS giai đoạn 2026F – 2030F đạt 14% chủ yếu đến từ chu kỳ mở rộng công suất tại Gemalink.
Link tải full báo cáo:
16. GMD [ Trung lập – 86,300đ/cp ] Nam Đình Vũ & Gemalink dẫn dắt đà tăng trưởng 2026 – BVSC
- Cập nhật KQKD. GMD ghi nhận KQKD 2025 với doanh thu đạt 5.946 tỷ đồng (+23,0% YoY) và LNST-CĐST đạt 1.677 tỷ đồng (+15,2% YoY). Khi loại trừ thu nhập bất thường từ việc thoái vốn tại cảng Nam Hải vào quý 1/2024, GMD ghi nhận LNST cốt lõi 2025 tích cực với mức tăng trưởng là +37,2% YoY. Trong đó, KQKD quý 4/2025 doanh thu đạt 1.614 tỷ đồng (+14,4% YoY và +3,5% QoQ), LNST-CĐTS đạt 513 tỷ đồng (+118,8% YoY và +62,9% QoQ).
- Cập nhật KQKD. GMD ghi nhận KQKD 2025 với doanh thu đạt 5.946 tỷ đồng (+23,0% YoY) và LNST-CĐST đạt 1.677 tỷ đồng (+15,2% YoY). Khi loại trừ thu nhập bất thường từ việc thoái vốn tại cảng Nam Hải vào quý 1/2024, GMD ghi nhận LNST cốt lõi 2025 tích cực với mức tăng trưởng là +37,2% YoY. Trong đó, KQKD quý 4/2025 doanh thu đạt 1.614 tỷ đồng (+14,4% YoY và +3,5% QoQ), LNST-CĐTS đạt 513 tỷ đồng (+118,8% YoY và +62,9% QoQ).
Link tải full báo cáo:
17. VPB [ Tích cực – 30,000đ/cp ] Cập nhật VPB – ACBS
- Nhìn chung, ACBS dự báo LNTT năm 2026 vẫn duy trì mức tăng trưởng cao, đạt 40.263 tỷ đồng, tăng 31,5% svck. Tuy nhiên, môi trường lãi suất tăng mạnh có thể gây áp lực lên chất lượng tài sản của ngành ngân hàng, trong đó, VPB có lịch sử nhạy cảm hơn với rủi ro lãi suất cao, do có tỷ trọng của mảng cho vay tiêu dùng & bất động sản khá lớn. Do đó, ACBS hạ P/E mục tiêu xuống 7,0x – tương đương mức trung vị lịch sử của nhóm ngân hàng có quy mô tương đồng. Ngoài ra, việc niêm yết CTCK con VPX ước tính đem lại giá trị tái định giá tăng thêm cho VPB là 2.174 đồng/cp. Theo đó, giá mục tiêu của ACBS đối với VPB đến cuối năm 2026 là 30.700 đồng/cp.
Link tải full báo cáo:
18. HHV [ MUA– 16,100đ/cp ] CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH QUÝ 4.2025 VÀ NĂM 2025 – BSC
- So với Báo cáo trước đó, BSC tiếp tục duy trì quan điểm MUA đối với HHV với giá mục tiêu là 16,100 VND/cp (Upside +33% so với giá đóng cửa ngày 30/03/2026, -10% so với Báo cáo cũ), P/E FWD 2026 = 8.9x, P/B FWD 2026 = 0.3x, EPS FWD 2026 = 1,351 VNĐ/cp dựa trên phương pháp định giá RNAV. Giá mục tiêu -10% so với báo cáo cũ do BSC điều chỉnh lại định giá RNAV của dự án Đèo Cả – Cù Mông – Hải Vân. BSC vẫn giữ quan điểm BOT và Xây Lắp sẽ là động lực chính đóng góp doanh thu cho HHV trong năm 2026.
Link tải full báo cáo:
19. PDV [ Trung lập ] CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH – BSC
- Diễn biến KQKD năm 2025 của PDV nhìn chung phù hợp với nhận định của BSC trong báo cáo trước đó, khi DTT và LNSTCĐTS lần lượt hoàn thành 114% và 101% kế hoạch kinh doanh. Mặc dù lợi nhuận cốt lõi suy giảm, BSC cho rằng kết quả này phần nào phản ánh giai đoạn thị trường khó khăn trong nửa đầu năm, cùng áp lực chi phí gia tăng từ các khoản đầu tư đội tàu mới. Dù vậy, điểm tích cực đã xuất hiện rõ hơn trong giai đoạn cuối năm 2025, khi giá cước tái ký diễn ra đúng vào thời điểm thị trường phục hồi, qua đó giúp đội tàu hàng rời (được đầu tư mạnh kể từ 2024) có lãi trở lại.
Link tải full báo cáo:
20. SCS [ Theo dõi – 57,200đ/cp ]: CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH – BSC
- KQKD năm 2025 của SCS nhìn chung sát với kỳ vọng của BSC và kế hoạch doanh nghiệp, khi DT & LNST-CĐTS lần lượt hoàn thành 94%/99% dự phóng và 102%/109% kế hoạch năm. BSC cho rằng sản lượng hàng hoá năm 2025 duy trì tăng trưởng tích cực nhờ: (1) hiệu ứng front-loading từ giai đoạn tháng 4 khiến một phần hàng hoá dịch chuyển sang vận tải hàng không, và (2) diễn biến thuế quan của Mỹ đối với Việt Nam khả quan hơn kỳ vọng trong giai đoạn tháng 10, qua đó hỗ trợ nhu cầu xuất khẩu và thúc đẩy sản lượng, (3) đóng góp từ nhà ga T3 bắt đầu đi vào hoạt động.
Link tải full báo cáo:
21. REE [ Tích cực – 76,600đ/cp] Điểm nhấn từ ĐHCĐ của REE – VNDS
- Công ty đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu và LN ròng lần lượt là 22%/11% svck trong năm 2026, được thúc đẩy chủ yếu nhờ mảng BĐS và Cơ điện lạnh.
- REE đặt mục tiêu tăng gấp 3 lần công suất điện thuộc sở hữu lên 3.000MW vào năm 2030, với 328MW điện gió đang được triển hai trong năm 2026-27.
Link tải full báo cáo:
22. F88 [ Tích cực – 158,000đ/cp] Hoạt động kinh doanh khả quan, chào bán ra công chúng và chuyển sàn hose ngay trong năm 2026 – SHS
- Chia tách cổ phiếu tỷ lệ 1:1 từ nguồn vốn chủ sở hữu. Kế hoạch dự kiến hoàn thành trong quý 2/2026. Tính toán theo BCTC kiểm toán năm 2025 trên vốn điều lệ sau chia tách tỷ lệ 1:12, nguồn vốn chủ từ thặng dư vốn cổ phần và lợi nhuận chưa phân phối của F88 là 1.348 tỷ đồng, đủ nguồn vốn thực hiện.
- Kế hoạch chào bán ra công chúng: 22.025.190 cổ phiếu, tương đương 20% tổng số cổ phiếu đang lưu hành, 10% tổng số cổ phiếu sau chia tách. Giá chào bán không thấp hơn giá trị sổ sách theo BCTC KT năm 2025 (22.240 đồng/cổ phiếu) hoặc 70% giá thị trường trung bình của 5 phiên giao dịch gần nhất.
- ESOP: 4.405.038 cổ phiếu (tương đương khoảng 1,8% số cổ phiếu sau khi chào bán công chúng và chia tách), giá 10.000 đồng/cổ phiếu. F88 duy trì việc phát hành cổ phiếu ESOP nhằm ghi nhận và khuyến khích người lao động hoàn thành vượt mức mục tiêu tăng trưởng.
- Niêm yết cổ phiếu trên sàn HSX (có thể hoàn thành vào cuối năm 2026).
Link tải full báo cáo:
23. VTO [ Trung lập ] Cập nhật kết quả kinh doanh – BSC
- KQKD năm 2025 phù hợp với kỳ vọng trong báo cáo trước đó, khi tàu Petrolimex 20 hết khấu hao đã hỗ trợ cải thiện biên LNG trong 2H2025. Tuy nhiên, BSC cho rằng yếu tố khấu hao cũng phần nào phản ánh (1) đội tàu ngày càng già hóa của VTO có thể làm gia tăng các khoản phát sinh và nhu cầu sửa chữa – bảo dưỡng. Đơn cử, tàu Nhà Bè 09 gặp sự cố trong quá trình trả hàng vào cuối năm ngoái, phải lên dock sớm hơn 2 tháng với thời gian dài hơn kế hoạch, trong khi (2) các yêu cầu ngày càng khắt khe từ kho cảng nước ngoài và các Oil Major tạo rào cản cho việc mở rộng phạm vi hoạt động và thâm nhập các thị trường mới.
Link tải full báo cáo:
24. DPR [ MUA – 53,700đ/cp] Giá cao su duy trì mức nền cao, cùng doanh thu từ thanh lý cây – VDSC
- VDSC sử dụng phương pháp định giá từng phần (SoTP) nhằm phản ánh đầy đủ giá trị từ quỹ đất khu công nghiệp, hoạt động khai thác cao su và các nguồn thu nhập khác của DPR. Doanh nghiệp nổi bật với: i/ Dòng tiền từ hoạt động khai thác cao su và thanh lý cây; ii/ Tiềm năng từ phát triển các KCN trọng điểm (KCN Bắc Đồng Phú mở rộng và Nam Đồng Phú mở rộng); iii/ Nền tảng tài chính an toàn và đòn bẩy thấp.
- Trên cơ sở đó, VDSC xác định giá mục tiêu cho cổ phiếu DPR là 57.300 đồng/cổ phiếu, tương ứng tỷ suất sinh lời kỳ vọng 32% so với giá thị trường tại ngày 30/3/2026. VDSC khuyến nghị MUA dành cho nhà đầu tư dài hạn, và phù hợp cho danh mục đầu tư thận trọng với điểm mạnh về tình hình tài chính và chính sách duy trì cổ tức ổn định của doanh nghiệp.
Link tải full báo cáo:
25. DMX [ Trung lập ] TRIỂN VỌNG NĂM 2026 – BSC
- Sau giai đoạn tái cấu trúc 2023-2025, Kỳ vọng KQKD năm 2026 sẽ là năm bản lề phá bỏ định kiến về “mức trần” DT và LNST lịch sử của năm 2022 nhờ nắm bắt xu hướng dịch chuyển ngành, tận dụng đòn bẩy từ hệ sinh thái dịch vụ tiêu dùng và mô hình hoạt động đã tối ưu.
- Mở khóa giai đoạn 2026-2030 tăng trưởng bằng chất với CAGR DT ~11%/năm và CAGR LNST~16%/năm nhờ nâng cấp khái niệm bán hàng là điểm khởi đầu của vòng đời khách hàng, tận dụng đòn bẩy từ dịch vụ tài chính- tiêu dùng, khai thác dịch vụ thợ DMX, Superapp và Tiềm năng từ Erablue.
Link tải full báo cáo:
26. BID [ MUA – 48,800đ/cp] Triển vọng tăng trưởng EPS năm 2026 vững chắc bất chấp bất ổn vĩ mô – Vietcap
- Vietcap duy trì khuyến nghị MUA và tăng giá mục tiêu thêm 5,9% lên 48.800 đồng/cổ phiếu. Vietcap tăng giá mục tiêu do (1) mức tăng 11,5% trong dự báo tổng lợi nhuận giai đoạn 2026- 2030 (tương ứng +22,7%/+11,0%/+11,4%/+10,2%/+7,2% cho dự báo các năm 2026/27/28/29/30) và (2) chi phí vốn chủ sở hữu giảm do cập nhật hệ số beta.
- Vietcap dự báo BID sẽ đạt mức tăng trưởng LNST sau lợi ích CĐTS khoảng 15% trong năm 2026, nhờ sự phục hồi của NIM cùng chất lượng tài sản ổn định mặc dù tăng trưởng tín dụng chững lại.
Link tải full báo cáo:
27. EIB [ MUA – 26,000đ/cp] Dần xoay chuyển cục diện – MAS
- Dự phóng FY26: Việc đồng thời hấp thụ áp lực chi phí vốn và xử lý bảng cân đối kế toán đã đẩy lợi nhuận 2025 xuống vùng đáy, qua đó tạo nền tảng phục hồi trong FY26. LNTT dự phóng đạt 3,530 tỷ đồng (+134% CK; thấp hơn kế hoạch 4,000 tỷ đồng), được hỗ trợ bởi tăng trưởng NII 25.4% (tăng trưởng tín dụng 16.5%, NIM phục hồi lên 2.74%), thu nhập phí phục hồi 193% từ mức nền thấp FY25 (241 tỷ đồng), CIR giảm về 49%, và chi phí dự phòng giảm 7% xuống 1,423 tỷ đồng. ROE dự kiến phục hồi lên 10.3%.
- MAS khuyến nghị Tăng Tỷ Trọng với giá mục tiêu 26,000 đồng/cp (P/B FY26F 1.7x), dựa trên phương pháp RI và P/B. MAS kỳ vọng kết quả hoạt động EIB sẽ ghi nhận bước ngoặt dưới chiến lược tái định vị theo ban lãnh đạo mới từ Gelex, dự kiến tăng trưởng thông qua mở rộng hệ sinh thái.
Link tải full báo cáo:
28. QNS [ Trung lập – 47,400đ/cp ] Mía còn vị đắng – VDSC
- QNS tìm hướng tăng trưởng mới qua mở rộng vùng trồng mía đường, nhắm giành thị phần từ nhà máy nhỏ lẻ và đường nhập lậu, trong bối cảnh sữa hạt (Vinasoy, thị phần >85%) bão hòa (tăng 2-3% YoY).
- VDSC thực hiện định giá bằng phương pháp SoTP ngắn hạn và chiết khấu dòng tiền (DCF) dài hạn với tỷ trọng 60:40 cho QNS (phản ánh yếu tố bất định giá đường ngắn hạn). Giá cổ phiếu xác định một năm tới của QNS ở mức 47.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng PE fwd 2026 8,9x. Kết hợp với mức cổ tức tiền mặt 4.000 đồng/cổ phiếu, VDSC khuyến nghị TRUNG LẬP cho QNS dựa trên giá đóng cửa ngày 03/04/2026. VDSC cho rằng QNS phù hợp với các nhà đầu tư đang tìm kiếm chiến lược đầu tư cổ tức ổn định với lợi suất trung hạn trên 8,0%/năm.
Link tải full báo cáo:
29. FMC [ MUA – 56,600đ/cp] Rủi ro thuế CBPG giảm, định giá hấp dẫn – KBSV
- Trong 4Q25, FMC ghi nhận doanh thu và LNST công ty mẹ đạt lần lượt 1,335 tỷ VNĐ(-2.1% YoY) và 141 tỷ VNĐ (+28% YoY). Lũy kế, doanh nghiệp công bố doanh thu và LNST công ty mẹ đạt 8,185 tỷ VNĐ (+18.4% YoY) và 348 tỷ VNĐ (+14%YoY).
- Sản lượng bán hàng chung của doanh nghiệp ước đạt 24,458 tấn (+10% YOY), hoàn thành 100% dự phóng của KBSV và được thúc đẩy bởi nhu cầu tiêu thụ tích cực ở các thị trường. Trong 4Q25 và 1Q26, doanh nghiệp chủ yếu xuất khẩu sang Nhật và EU với cơ cấu chủ yếu là các mặt hàng chế biến sâu có biên lợi nhuận tốt hơn. Hiệu quả nuôi tôm tại các trang trại cũng được cải thiện, đóng góp đáng kể vào kết quả kinh doanh.
- Bộ thương mại Mỹ (DOC) công bố mức thuế 25.7% với hai doanh nghiệp Việt Nam trong kì rà soát xuất khẩu năm 2023, và 4.58% đối với 22 doanh nghiệp khác thuộc bị đơn tự nguyện, bao gồm FMC. KBSV kì vọng FMC sẽ tận dụng thời điểm này chiếm thêm thị phần của doanh nghiệp Việt Nam chịu thuế cao. Ngoài ra, với tư cách bị đơn trong kì rà soát năm nay (POR20, xuất khẩu của năm 2024), FMC sẽ có quyền chủ động chứng minh biên độ phá giá là 0%, qua đó giúp hoàn nhập ước tính từ 60 tỷ – 238 tỷ VNĐ, tương đương 15%-58% LNTT 2025.
- FMC chính thức tham gia chuỗi nuôi tôm bố mẹ, nhập trực tiếp từ doanh nghiệp nghiên cứu gen hàng đầu thế giới, nhằm sinh sản tôm giống cho trang trại tự chủ. KBSV kì vọng chiến lược này sẽ đóng góp không nhỏ vào chi phí sản xuất của doanh nghiệp, giúp cải thiện LNTT từ 12%-19%.
Link tải full báo cáo:
30. Báo cáo vĩ mô: Nâng hạng thị trường, một chu kỳ đang thức giấc – SSI
- Mục tiêu tăng trưởng GDP hai chữ số: Việt Nam đặt mục tiêu tham vọng với tăng trưởng GDP bình quân 10%/năm trong 5 năm tới. Phát triển hạ tầng được xem là động lực trọng yếu, với các khoản đầu tư quy mô lớn vào giao thông, năng lượng và các dự án đô thị, vừa tạo hiệu ứng kích thích ngắn hạn, vừa nâng cao năng suất dài hạn của nền kinh tế.
- Ổn định tỷ giá: Áp lực trên thị trường ngoại hối có thể hạ nhiệt so với các năm trước trong bối cảnh chênh lệch giữa đồng VND và USD có xu hướng thu hẹp
- Tính hấp dẫn tương đối so với các kênh đầu tư khác: Sự chững lại gần đây của thị trường bất động sản và thị trường vàng sau giai đoạn tăng trưởng ấn tượng trong hai năm qua, cùng với việc chính phủ tăng cường giám sát đối với lĩnh vực tiền mã hóa, có thể thúc đẩy dòng vốn nội chảy vào thị trường chứng khoán. Các đợt IPO sắp tới của những doanh nghiệp như Highlands Coffee, CP Vietnam, Dienmayxanh, HDBS, LPBS được kỳ vọng sẽ bổ sung nguồn hàng mới và thu hút thêm sự quan tâm của nhà đầu tư. Những thương vụ niêm yết này sẽ góp phần đa dạng hóa cơ hội đầu tư và gia tăng chiều sâu của thị trường.
Link tải full báo cáo:
31. Báo cáo ngành Bất Động Sản: Dự báo KQKD Q1/2026 ngành Bất động sản: Áp lực lãi suất phần nào hạn chế thanh khoản thị trường – MBS
- Q1/2026, MBS không kỳ vọng đột phá trong tăng trưởng lợi nhuận các doanh nghiệp bất động sản, trừ các trường hợp đặc biệt như ghi nhận lợi nhuận từ bán buôn (VHM) hoặc thoái vốn cổ phần dự án (PDR).
- Mặc dù thanh khoản thị trường bất động sản có thể phần nào chịu ảnh hưởng bởi lãi suất, MBS cho rằng các doanh nghiệp có sản phẩm với giá trị sử dụng cao và định giá cổ phiếu đã về vùng hấp dẫn vẫn xứng đáng để nhà đầu tư tích lũy.
Link tải full báo cáo:
32. Báo cáo ngành: Tái cấu trúc dòng chảy thương mại trước áp lực thuế quan – SSI
- SSI khuyến nghị khả quan với cổ phiếu thủy sản như FMC – doanh nghiệp nổi bật với tăng trưởng lợi nhuận đạt 7% svck và P/E 2026 ở mức 6,7x, nhờ thị trường xuất khẩu đa dạng và đang hưởng mức thuế chống bán phá giá thuận lợi. Trong khi đó, VHC vẫn đang ở vùng giá cao hơn quá khứ cũng như mặt bằng chung (lợi nhuận -12,7% svck, P/E 2026 khoảng 11x). Đối với ngành dệt may, TNG có mức tăng trưởng lợi nhuận dự kiến tiếp tục ổn định (lợi nhuận +7% svck, P/E 2026F khoảng 8x), trong khi MSH (P/E 2026 khoảng 7x) còn dư địa tăng giá nhờ định giá hấp dẫn nếu công ty hoàn thành mục tiêu năm 2026 là lợi nhuận trước thuế tăng 10% svck (cao hơn so với dự báo của SSI).
Link tải full báo cáo:
33. Báo cáo ngành Điện: PHẦN 1: Đầu tư cho tăng trưởng – VNDS
- Ngành điện Việt Nam đang trong giai đoạn cải cách quan trọng với mục tiêu tái kích hoạt một chu kỳ đầu tư công suất mới, đảm bảo được mục tiêu kép vừa đáp ứng đủ nguồn cung năng lượng cho phát triển và vừa đảm bảo các cam kết cao về môi trường.
- Trong dòng hải lưu chuyển dịch năng lượng, VNDS tin rằng tiềm năng phát triển NLTT là rất lớn, đi cùng với đó là sự cần thiết của điện khí như là một nguồn điện nền dần thay thế cho điện than và nhu cầu đầu tư hạ tầng lưới điện để đáp ứng công suất hệ thống ngày càng mở rộng.
- Báo cáo chuyên sâu ngành Điện của VNDS sẽ bao gồm hai phần, trong đó Phần 1 sẽ đề cập đến bức tranh triển vọng toàn ngành, và Phần 2 sẽ đi sâu vào phân ngành NLTT.
Link tải full báo cáo:
Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.
———-Team LTBNM tổng hợp ————-
Nhập mã “LTBNM” để được giảm giá 10% khi mua acc tại wichart.vn. Áp dụng cùng với các chương trình khuyến mại khác nếu có.
– Link room zalo miễn phí: https://zalo.me/g/ajxejn485
– Đăng kí dịch vụ tư vấn: https://langtubuonnuocmam.com/dich-vu
