TỔNG HỢP BÁO CÁO PHÂN TÍCH TỪ CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN TỪ 28/11 – 02/12/2022

Kính gửi các anh chị đầu tư!

Team buôn nước mắm Cập nhật các báo cáo từ ngày 28/11 – 02/12/2022

1. TCB [ MUA – 44.000đ/cp ]: Lạc quan trong thận trọng – VNDS.
2. PNJ [ MUA – 117.000Đ/CP ]: Kết quả kinh doanh tháng 10/2022 – SSI.
3. PC1 [ MUA – 26.500Đ/cp ] – Mảng xây lắp điện tăng trưởng mạnh dẫn dắt đà phục hồi trong năm 2023.
4. MWG [ TRUNG LẬP – 43.500đ/cp ] – Suy thoái kinh tế ảnh hưởng đến KQKD trong các quý tới – SSI.
5. IDC [ MUA – 45.500đ/cp ] : Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tích cực; định giá hấp dẫn – VCSC.
6. DGC [ MUA – 79.200đ/cp ] : Lợi nhuận ròng 2023 tốt hơn kỳ vọng – VND.
7. PVS [ MUA – 20.900đ/cp ]: Mảng M&C dự kiến phục hồi trong năm 2023 – VCSC.
8. KDH [ MUA – 35.400đ/cp ]: Báo cáo cập nhật T11.2022 – MBS.
9. KBC [ MUA – 28.000đ/cp ]: Tiến độ cho thuê đất công nghiệp suôn sẻ là yếu tố rất quan trọng đối với thanh khoản trong ngắn hạn – SSI.
10. HPG [ MUA – 20.500đ/cp ]: Ngành BĐS tăng trưởng chậm lại ảnh hưởng KQKD năm 2022; kỳ vọng phục hồi mạnh trong năm 2023 – VCSC.
11. DGW [ MUA – 50.600đ/cp ]: Báo cáo ngắn – MIREA ASSET.
12. VHM [ MUA – 82.000đ/cp ]: Nổi bật giữa khó khăn chung ngành BĐS – VND.
13. VCB [ MUA – 89.600đ/cp ]: Cổ phiếu phòng thủ trong ngành ngân hàng Việt Nam – SSI.
14. PTB [ MUA – 45.500đ/cp ] : Đơn hàng giảm ảnh hưởng lợi nhuận trong ngắn hạn – VCSC.
15. GAS [ MUA – 134.000đ/cp ] : Triển vọng tích cực – KBS.
16. FPT [ MUA – 92.700đ/cp ]: Cập nhật KQKD 9T2022 của FPT – FUNAN.
17. VGC [ TRUNG LẬP – 40,000đ/cp ]: Cập nhật tình hình kinh doanh – VCBS.
18. PVT [ MUA – 24.300 ]: Triển vọng giá cước cải thiện – BSC.
19. NLG [ MUA – 39.300 ]: Tập trung mở bán tại các dự án hiện hữu – KBS.
20. CTG [ MUA – 38.200/cp ]: Nâng cao chất lượng tài sản cho mục tiêu tăng trưởng dài hạn – MBS.
21. VHC [ MUA – 68.500/cp ] : Lợi nhuận giảm vào năm 2023 do các biến động kinh tế – VCSC
22. VGC [ MUA – 39,600đ/cp ]: Hồi Phục Sau Đại Dịch
23. STB [ MUA – 28.600đ/cp ]
24. POW [ MUA – 14.500đ/cp ]: Người khổng lồ thức giấc – SSV..
25. MWG [ MUA – 53.300đ/cp ]: Điều chỉnh kỳ vọng do diễn biến vĩ mô tiêu cực – KBS.
26. KBC [ MUA – 23.500đ/cp ]: Các thách thức ngắn hạn có thể dẫn đến trì hoãn các giao dịch lớn – VCSC   
27. FRT [ BÁN – 60.000đ/cp ]: Lợi nhuận giảm từ quý 4/2022 – SSI.
28. DPR [ MUA – 66.500đ/cp ]: Kết quả kinh doanh 9T2022 và ước tính năm 2022 – FPTS.

Quý nhà đầu tư lưu ý:

• Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.

1.     TCB [ MUA – 44.000đ/cp ]: Lạc quan trong thận trọng – VNDS

• KQKD Q3/22: Sát với kỳ vọng: LN ròng của TCB trong Q3/22 tăng 22,1% svck nhờ tăng trưởng tín dụng ổn định, thu nhập phí tăng mạnh (+42% svck) và chi phí dự phòng giảm. Tín dụng tăng 11,1% so với đầu năm vào cuối Q3/22, trong đó cho vay bán lẻ tăng 37% so với đầu năm (chiếm 49% dư nợ), bù đắp cho TPDN sụt giảm (-30,7% so với đầu năm). Đáng chú ý, nhờ bộ đệm dự phòng dày trước đó, TCB đã có ít áp lực hơn trong việc “củng cố hệ thống phòng thủ” trong năm nay, khi chi phí dự phòng Q3/22 chỉ tăng 3,5% svck. LN ròng 9T22 của TCB đạt 16,6 nghìn tỷ đồng (+23,5% svck)
• Triển vọng ngành Ngân hàng: con đường gập ghềnh phía trước:
• Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN): sóng gió chưa nguôi

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669631528902_TCB_VNDS_2022-11-28.pdf

2.     PNJ [ MUA – 117.000Đ/CP ]: Kết quả kinh doanh tháng 10/2022 – SSI

• Trong tháng 10 năm 2022, PNJ ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 3,0 nghìn tỷ đồng (tăng 42% so với cùng kỳ, tăng 17% so với tháng trước) và 147 tỷ đồng (tăng 23% so với cùng kỳ, tăng 56% so với tháng trước). Trong tháng, PNJ tiếp tục đẩy mạnh doanh thu tại các cửa hàng cấp 2&3. Trong bối cảnh lạm phát, hành vi của người tiêu dùng có thể đã chuyển sang các sản phẩm có hàm lượng vàng cao hơn, điều này dẫn đến tỷ suất lợi nhuận gộp của công ty thấp hơn. Do đó, đóng góp từ mảng bán lẻ (tạo ra tỷ suất lợi nhuận gộp cao nhất tại PNJ) đã tăng lên 60,5% doanh thu trong 10 tháng đầu năm 2022 (so với 60,0% trong 9 tháng đầu năm 2022, trong khi tỷ suất lợi nhuận gộp giảm xuống 17,1% (so với 17,3% trong tháng 9/2022) ). Mặc dù tỷ suất lợi nhuận gộp giảm, nhưng PNJ đã cắt giảm tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý trên doanh thu xuống 9,6% trong tháng 10 (so với 10,6% trong tháng 9 năm 2022).

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669631074350_PNJ_SSI_2022-11-28.pdf

3.     PC1 [ MUA – 26.500Đ/cp ] – Mảng xây lắp điện tăng trưởng mạnh dẫn dắt đà phục hồi trong năm 2023

• Triển vọng tích cực hơn cho mảng xây lắp điện. Lương hợp đồng đã ký và chưa thực hiện (backlog) 10 tháng 2022 của PC1 đạt mức cao nhất trong lịch sử 8 nghìn tỷ đồng (+74% YoY) mặc dù hoạt động đầu tư vào các dự án điện tái tạo chậm do tiến độ phê duyệt cơ chế giá mới cho các nhà máy điện tái tạo và Tổng Quy hoạch Phát triển điện VIII chậm
• PC1 duy trì kế hoạch đưa dự án mỏ niken đi vào vận hành thương mại vào đầu năm 2023.
• Thủ tục phê duyệt đầu tư các dự án BĐS chậm hơn dự kiến.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669630754660_PC1_VCSC_2022-11-28.pdf

4.     MWG [ TRUNG LẬP – 43.500đ/cp ] – Suy thoái kinh tế ảnh hưởng đến KQKD trong các quý tới – SSI

• Chúng tôi cho rằng kết quả kinh doanh không khả quan trong quý 4 năm 2022, tâm lý thị trường tiêu cực và sự lo ngại về việc tăng lãi suất và VND mất giá sẽ ảnh hưởng đến giá cổ phiếu MWG trong các quý tới.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669631147620_MWG_SSI_2022-11-28.pdf

5.     IDC [ MUA – 45.500đ/cp ] : Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tích cực; định giá hấp dẫn – VCSC

• Triển vọng tích cực đối với các hợp đồng bán đất KCN sẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2023. Trong 9 tháng đầu năm 2022 (9T 2022), IDC cho biết công ty đã ký hợp đồng thuê khoảng 78 ha đất và các Biên bản ghi nhớ (MOU) đối với khoảng 52 ha đất, mà chúng tôi cho rằng sẽ mang lại dư địa ổn định cho IDC trong việc ghi nhận lợi nhuận từ mảng bán đất KCN trong năm 2023. Tính đến cuối quý 3/2022, IDC cho biết doanh số bán đất KCN ghi nhận một lần đối với khoảng 17 ha từ các hợp đồng đã ký trong 9T 2022. Ngoài ra, ban lãnh đạo cũng tự tin rằng công ty có thể hoàn thành được mục tiêu doanh số bán đất KCN cả năm đạt 160 ha trong năm 2022. Chúng tôi dự báo doanh số bán đất KCN ghi nhận một lần trong năm 2023 đạt khoảng140 ha (+56% YoY) sẽ bù đắp cho mức giảm YoY từ việc ghi nhận doanh thu đối với doanh thu chưa thực hiện từ các KCN đã lấp đầy 100% trong năm 2022
• Diện tích đất KCN lớn, đã được giải phóng mặt bằng sẽ hưởng lợi từ nhu cầu cao và giá đất đang tăng. Tính đến cuối quý 3/2022, IDC có diện tích cho thuê còn lại đạt khoảng 717 ha; chúng tôi ước tính 86% diện tích này đã được giải phóng mặt bằng và đền bù. Chúng tôi cho rằng diện tích cho thuê còn lại có thể mang lại tăng trưởng doanh số và lợi nhuận khả quan trong trung hạn

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669630840597_IDC_VCSC_2022-11-28.pdf

6.     DGC [ MUA – 79.200đ/cp ] : Lợi nhuận ròng 2023 tốt hơn kỳ vọng – VND

• Giữ vững đà tăng trưởng trong Q3/22
• Hưởng lợi từ sự thiếu hụt nguồn cung từ Trung Quốc
• DGC hưởng lợi từ lãi suất huy động cao hơn và tỷ giá USD/VND tăng
• Thay đổi kế hoạch dự án Xút-Clo
• Nâng khuyến nghị lên Khả quan với giá mục tiêu thấp hơn 79.200đ/cp

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669631429648_DGC_VNDS_2022-11-28.pdf

7.     PVS [ MUA – 20.900đ/cp ]: Mảng M&C dự kiến phục hồi trong năm 2023 – VCSC

• Chi phí tăng ảnh hưởng biên lợi nhuận gộp mảng M&C. Trong 9T 2022, doanh thu mảng M&C tăng 14,8% YoY nhờ các hợp đồng quốc tế. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp mảng M&C chỉ đạt 0,9% và thấp hơn dự báo của chúng tôi do 1) các hợp đồng M&C quốc tế có biên lợi nhuận thấp, 2) chi phí vận chuyển, nhân công và nguyên vật liệu cao hơn dự kiến, 3) chi phí phân bổ cho mảng M&C trong quá trình xây dựng cao hơn dự kiến.
• Chúng tôi điều chỉnh giảm lượng backlog M&C dự phóng tính đến cuối năm 2022 từ 3,2 tỷ USD xuống còn 3,0 tỷ USD. Chúng tôi kỳ vọng triển vọng tích cực của các dự án LNG & các dự án điện gió ngoài khơi sẽ phần lớn bù đắp cho giá trị hợp đồng ước tính thấp hơn đối với dự án Lô B và việc loại bỏ hợp đồng Nhà máy Xử lý Khí Dinh Cố 2 trị giá 250 triệu USD. Chúng tôi điều chỉnhgiảm giá trị hợp đồng dự báo của dự án Lô B từ 1 tỷ USD xuống còn 500 triệu USD do PVS sẽ phải tham gia đấu thầu quốc tế vốn có tính cạnh tranh cao hơn. Chúng tôi kỳ vọng dự án Lô B sẽ nhận được quyết định đầu tư từ Chính phủ trong năm 2023 và bắt đầu đóng góp doanh thu cho PVS từ năm 2024. Ngoài ra, chúng tôi bổ sung thêm các hợp đồng LNG Thị Vải giai đoạn 2 và LNG Sơn Mỹ với giá trị 300 triệu USD mỗi hợp đồng.
• FPSO Ruby II được kỳ vọng sẽ trở thành động lực dẫn dắt lợi nhuận trong năm 2022. PVS đã chốt thành công giá thuê ngày 92.500 USD đối với FPSO Ruby II trong cả năm 2022. Do FPSO này đã được khấu hao toàn bộ, chúng tôi kỳ vọng FPSO này sẽ đóng góp khoảng 483 tỷ đồng (khoảng 73% lợi nhuận từ các công ty liên kết) vào LNST năm 2022 của PVS. Tuy nhiên, do PVS đang trong quá trình thương lượng giá thuê ngày dài hạn, chúng tôi duy trì dự báo giá thuê ngày đạt 40.000 USD trong giai đoạn 2023-2027

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669719213688_PVS_VCSC_2022-11-29.pdf

8.     KDH [ MUA – 35.400đ/cp ]: Báo cáo cập nhật T11.2022 – MBS

• Pre-sales (giá trị bán hàng) 2023 sẽ tăng trở lại từ mức thấp trong 2022 nhờ các dự án mở bán mới Clarita và The Privia; trong đó dự án thấp tầng chiếm phần lớn dự báo lợi nhuận sau thuế (LNST) sau lợi ích cổ đông thiểu số (CĐTS). Chúng tôi kỳ vọng tỷ lệ hấp thụ các dự án này sẽ khá tốt do sự khan hiếm các dự án, nhất là đối với dự án thấp tầng trong nội thành TPHCM kể cả khi thị trường BĐS được dự báo sẽ trầm lắng đến hết quý 2/2023. Để hoàn thiện kế hoạch lợi nhuận 2022, KDH sẽ tăng tốc mở bán các dự án trong các tháng cuối năm 2022, bắt đầu từ đẩy mạnh hoàn tất bán hàng với dự án Classia và bắt đầu mở bán The Privia
• KDH có thương hiệu tốt với uy tín cao trong việc bàn giao giấy chứng nhận Quyền sử dụng đất (QSDĐ) giúp giá bán cao hơn trung bình ở các vị trí lân cận. KDH đồng thời sở hữu quỹ đất dự án quy mô lớn (631 ha) ở khu Đông và khu Nam TPHCM (phần nội thành), nơi đang thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư và giá nhà đất tăng mạnh nhờ phát triển cơ sở hạ tầng với giá vốn tốt.
• Định giá vẫn còn hấp dẫn trong dài hạn xét trên giá trị thị trường của quỹ đất, tiềm năng lợi nhuận cũng như so với các doanh nghiệp trong ngành.
• Trong ngắn hạn KDH được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ các dự án có vị trí tốt tại khu vực TPHCM vẫn đang thu hút người mua nhà, đặc biệt là lợi thế sở hữu 2 dự án thấp tầng ở khu Đông TPHCM (Classia đang hoàn thiện bán hàng trong 2022 và Clarita dự kiến sẽ triển khai vào nửa cuối năm 2023) trong khi câu chuyện lên Quận đang hâm nóng khu vực Bình Chánh.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669719707233_KDH_MBS_2022-11-29.pdf

9.     KBC [ MUA – 28.000đ/cp ]: Tiến độ cho thuê đất công nghiệp suôn sẻ là yếu tố rất quan trọng đối với thanh khoản trong ngắn hạn – SSI

• Chúng tôi duy trì triển vọng tích cực đối với hoạt động kinh doanh khu công nghiệp của KBC với triển vọng tiềm năng của dòng vốn FDI theo xu hướng dịch chuyển sản xuất từ Trung Quốc sang Việt Nam, thể hiện qua việc mở rộng gần đây của Goertek hoặc Foxconn (các nhà cung cấp chính của Apple) tại các khu công nghiệp của KBC. Ngoài ra, KBC có hai dự án mới tại Long An với tổng diện tích đất là 1.120 ha vừa nhận được quyết định chủ trương đầu tư của Thủ tướng Chính phủ. Chúng tôi kỳ vọng rằng quỹ đất mới sẽ giúp KBC duy trì tăng trưởng sau khi các KCN chính (Quang Châu, Tân Phú Trung & NSHL) lấp đầy
• Theo ban lãnh đạo, KBC đã ký Thỏa thuận nguyên tắc/ Biên bản ghi nhớ với một số khách hàng để cho thuê 126 ha tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh và KCN Quang Châu. Tổng giá trị hợp đồng có thể lên tới 4,3 nghìn tỷ đồng, trong đó KBC đã nhận khoản tiền đặt cọc tương đương với khoảng 5% tổng giá trị, phần còn lại sẽ thu định kỳ theo tiến độ bàn giao đất. Quá trình này thuận lợi sẽ giúp hỗ trợ thanh khoản ngắn hạn cho công ty, do hơn một nửa số nợ của công ty đang là nợ ngắn hạn trong đó có 2,9 nghìn tỷ đồng trái phiếu (~74% dư nợ trái phiếu) sẽ đáo hạn trong nửa đầu năm 2023 – gây áp lực đáng kể về thanh khoản.
• Rủi ro giảm giá chính đối với khuyến nghị của chúng tôi là: (i) Nhu cầu thuê đất khu công nghiệp yếu hơn nếu dòng vốn FDI giảm tốc, (ii) chi phí đền bù giải phóng mặt bằng của các dự án mới tăng lên có thể ảnh hưởng đến khả năng sinh lời và (iii) biến động tiêu cực của thị trường chứng khoán có thể dẫn đến áp lực bán ra nghiêm trọng và có khả năng trở nên trầm trọng hơn bởi hoạt động giải chấp.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669719480872_KBC_SSI_2022-11-29.pdf

10.  HPG [ MUA – 20.500đ/cp ]: Ngành BĐS tăng trưởng chậm lại ảnh hưởng KQKD năm 2022; kỳ vọng phục hồi mạnh trong năm 2023 – VCSC

• Chúng tôi dự báo sản lượng bán ở mức thấp trong quý 4/2022 và đi ngang trong năm 2023. Sản lượng bán thép của HPG vượt trội so với ngành ở cả thị trường trong nước và xuất khẩu trong 9 tháng đầu năm 2022 — phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Tuy nhiên, chúng tôi đã giảm dự báo cả năm 2022 đối với 1) sản lượng bán thép xây dựng (TXD), từ 4,3 triệu tấn (+10% YoY) trước đây còn 3,8 triệu tấn (-2% YoY) do hoạt động xây dựng dân dụng trong nước trầm lắng và 2) sản lượng bán thép cuộn cán nóng (HRC), từ 2,6 triệu tấn (đi ngang YoY) còn 2,5 triệu tấn (-4% YoY)do nhu cầu xuất khẩu yếu hơn trong tháng 11-12/2022. Trong năm 2023, chúng tôi dự báo sản lượng bán các sản phẩm thép của HPG sẽ đi ngang so với năm 2022 do hoạt động xây dựng dân dụng trong nước tiếp tục trầm lắng. Tác động của yếu tố này sẽ điều này sẽ được bù đắp một phần bởi mức chi tiêu công dự kiến cho cơ sở hạ tầng.
• Chúng tôi dự báo biên lợi nhuận sẽ giảm mạnh hơn vào năm 2022 do doanh số thấp, sau đó phục hồi vào năm 2023. Chúng tôi tin rằng hầu hết nguyên liệu đầu vào tồn kho chi phí cao được mua trong quý 2-3/2022 đã phản ánh vào giá vốn hàng bán (COGS) cao trong quý 3/2022. Với giá bán thép đầu ra đang bình ổn trong khi giá than đầu vào giảm mạnh, chúng tôi kỳ vọng chênh lệch đầu vào – đầu ra sẽ phục hồi so với quý trước trong quý 4/2022. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng sản lượng bán thấp trong quý 4/2022 sẽ ảnh hưởng đến biên lợi nhuận. Do đó chúng tôi dự báo biên lợi nhuận gộp chỉ phục hồi đạt 7,7% trong quý 4/2022 so với mức 2,9% trong quý 3/2022. Trong năm 2023, chúng tôi kỳ vọng biên lợi nhuận gộp sẽ phục hồi lên 16,7% từ mức 14,6% trong năm 2022 do chúng tôi dự báo chi phí nguyên liệu đầu vào thấp hơn và sản lượng bán tăng trưởng mạnh hơn sẽ bù đắp cho dự báo giá bán trung bình (ASP) thấp hơn của chúng tôi.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669719345539_HPG_VCSC_2022-11-29.pdf

11.  DGW [ MUA – 50.600đ/cp ]: Báo cáo ngắn – MIREA ASSET

• Digiworld (DGW) là một trong hai công ty phân phối sản phẩm công nghệ thông tin lớn nhất Việt Nam. Sở hữu mạng lưới phân phối rộng lớn, bao phủ tất cả các tỉnh thành Việt Nam. Hoạt động chính trong lĩnh vực phân phối trong lĩnh vực công nghệ (ICT) khi hợp tác 30 thương hiệu công nghệ nổi tiếng thế giới, với khoảng 16.000 điểm bán hàng toàn quốc
• 9 tháng đầu năm 2022, doanh thu thuần và lãi ròng công ty mẹ đạt 17.984 tỷ và 528 tỷ đồng, lần lượt tăng 38% và 60% cùng kỳ: 1) mảng Điện thoại đóng góp 8.982 tỷ đồng doanh thu, tăng 41%YoY nhờ lượng bán hàng tốt của Xiaomi và Iphone; 2) mảng máy tính xách tay & máy tính bảng tăng trưởng 28%, trong khi mảng Thiết bị văn phòng & nhà cửa đạt mức tăng trưởng đến 57% cùng kỳ; 3) biên lợi nhuận gộp giảm về 6,6% do áp lực cạnh tranh gia tăng trong suy thoái kinh tế.
• Từ quý 3/2022, DGW vừa thêm một số sản phẩm vào danh mục phân phối: TCL (điện thoại), Whirlpool (Tủ lạnh, Máy giặt, Máy sấy quần áo, Máy rửa bát), Xiaomi (Tivi), Joyoung (nồi chiên không dầu, máy xay đa năng, ấm đun siêu tốc). Ngoài ra, DGW vừa mua lại 49% công ty Achison trong quý 3, một công ty chuyên phân phối các sản phẩm bảo hộ lao động và thiết bị công nghiệp để đa dạng danh mục phân phối. Những ngành này kỳ vọng đóng góp tăng trưởng doanh thu trong những năm tới
• Quý 4/2022 kì vọng khả quan nhờ động lực từ các dòng sản phẩm mới phân phối, đặc biệt là tivi Xiaomi trong mùa World Cup. Ngoài ra, quý 4 cũng là quý mở bán của dòng Iphone 14 kỳ vọng đóng góp tích cực. Năm 2022, chúng tôi ước tính doanh thu thuần và lãi ròng thuộc cổ đông công ty mẹ DGW đạt 25.856 tỷ và 746 tỷ đồng, tăng 24% và 14% cùng kỳ.
• Năm 2023, chúng tôi ước tính doanh thu thuần và lãi ròng thuộc cổ đông công ty mẹ DGW đạt 32.341 tỷ và 1.031 tỷ đồng, tăng 25% và 38% cùng kỳ: 1) biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 6,7% lên mức 6,9%; 2) mảng thiết bị văn phòng và nhà cửa tăng trưởng 40%YoY, đạt 5.622 tỷ đồng doanh thu; 3) doanh thu mảng điện thoại cũng kỳ vọng đạt mức tăng trưởng khả quan 25%YoY.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669719831879_DGW_MAS_2022-11-29.pdf

12.  VHM [ MUA – 82.000đ/cp ]: Nổi bật giữa khó khăn chung ngành BĐS – VND

• LN ròng tăng mạnh trong Q3/22 nhờ bàn giao The Empire và bán buô
• Khó khăn bao trùm lên triển vọng của thị trường BĐS trong năm 2023
• Chúng tôi thận trọng hạ dự phóng kết quả kinh doanh 2023-24
• Duy trì khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu thấp hơn tại 82.000 đ/cp

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669803994741_VHM_VNDS_2022-11-30.pdf

13.  VCB [ MUA – 89.600đ/cp ]: Cổ phiếu phòng thủ trong ngành ngân hàng Việt Nam – SSI

• Tổng dư nợ tín dụng của VCB cuối tháng 9 năm 2022 là 1,1 triệu tỷ đồng (tương đương 4 tỷ USD), tăng 17,3% so với đầu năm. Đây là mức cao nhất so với đầu năm trong quý 3 sau nhiều năm và là mức tăng trưởng theo quý cao thứ tư trong số các ngân hàng chúng tôi phân tích. Mức tăng trưởng này đến từ hoạt động cho vay kinh doanh hộ gia đình (tăng 2 ,5% so với đầu năm), cho vay mua nhà (tăng 16% so với cùng kỳ) và cho vay khách hàng doanh nghiệp (tăng 16% so với cùng kỳ). Cùng với việc chấm dứt chương trình ưu đãi dành cho khách hàng bị ảnh hưởng bởi COVID-19, điều này đã hỗ trợ tăng lợi suất cho vay trung bình của VCB trong giai đoạn này (tăng 37bps so với cùng kỳ). Ngoài ra, việc tăng lãi suất liên ngân hàng cũng có lợi cho lợi suất tài sản của VCB với tư cách là ngân hàng cho vay ròng trên thị trường 2.
• Mặc dù thanh khoản của VCB vẫn tương đối tốt và một số khách hàng gửi tiền đã chuyển khoản tiền đang gửi tại các NHTMCP nhỏ sang các ngân hàng TMCP quốc doanh để đảm bảo an toàn sau sự kiện Vạn Thịnh Phát, chúng tôi cho rằng lãi suất huy động của VCB vẫn có khả năng tiếp tục tăng dưới áp lực cạnh tranh. Đặc biệt là khi VCB đặt mục tiêu tăng trưởng tiền gửi là % cho năm 2022 so với mức tăng trưởng hiện tại mới chỉ 5% so với đầu năm. Vào cuối tháng 9, tỷ lệ dư nợ cho vay và tiền gửi đến kỳ định giá lại trong vòng 3 tháng lần lượt là 49% và 68%, cho thấy mức chênh lệch lãi suất sẽ thu hẹp trong quý 4 năm 2022. Gần đây, VCB cũng đã thông báo sẽ cắt giảm lãi suất cho vay lên tới 1% đối với nhiều khoản vay khác nhau, ngoại trừ bất động sản, chứng khoán, cầm cố giấy tờ có giá,… trong tháng 11 và tháng 12 năm 2022. Chúng tôi ước tính điều này có thể làm giảm khoảng 400~500 tỷ đồng thu nhập lãi thuần.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669803850390_VCB_SSI_2022-11-30.pdf

14.  PTB [ MUA – 45.500đ/cp ]  : Đơn hàng giảm ảnh hưởng lợi nhuận trong ngắn hạn – VCSC

• Mảng đồ gỗ nội thất của Việt Nam có đơn hàng giảm; chúng tôi dự kỳ vọng thị trường xuất khẩu sẽ phục hồi vào giữa năm 2023. Doanh thu mảng đồ gỗ nội thất giảm 8% YoY trong quý 3/2022 sau đà tăng 7% YoY trong 6 tháng đầu năm 2022. Trong khi giá trị xuất khẩu gỗ & sản phẩm gỗ 9T 2022 của Việt Nam tăng 11% YoY, mức tăng trưởng này một phần đến từ xuất khẩu viên gỗ nén trong bối cảnh giá năng lượng tăng. Theo nguồn tin trong nước và các hiệp hội ngành gỗ, các đơn hàng xuất khẩu nội thất đã bị cắt giảm 30%-50% so với mức bình thường. Các công ty dự báo diễn biến kém tích cực này sẽ tiếp tục kéo dài trong giai đoạn quý 4/2022 – quý 1/2023, và nhiều công ty cho rằng diễn biến này sẽ kéo dài đến quý 2/2023. Một số đơn vị xuất khẩu nội thất đã giảm giờ làm, cho phép công nhân nghỉ Tết sớm hoặc cắt giảm nhân công. Theo Tổng Liên đoàn Lao động Việt Nam, công nhân ngành may mặc và đồ gỗ nội thất là nhóm đối tượng bị ảnh hưởng lớn nhất trong tất cả các ngành công nghiệp (xem thêm thông tin về thị trường lao động
• Thị trường BĐS ảnh hưởng cả mảng đá và đồ gỗ. Lãi suất tăng cao tại Mỹ tiếp tục ảnh hưởng nhu cầu nhà ở, từ đó ảnh hưởng đến mảng xuất khẩu đá và đồ gỗ nội thất của Việt Nam. Thị trường Mỹ thường chiếm 60% xuất khẩu đồ gỗ Việt Nam. Ngoài ra, doanh thu đá trong nước của PTB (chiếm 18% doanh thu năm 2021 không bao gồm mảng phân phối ô tô và BĐS) cũng phụ thuộc vào thị trường BĐS trong nước. Diễn biến thắt chặt thanh khoản hiện tại và thủ tục pháp lý kéo dài trong việc phê duyệt các dự án ảnh hưởng đến triển vọng ngắn hạn của thị trường BĐS và tạo ra điểm không chắc chắn đối với triển vọng trong dài hạn hơn.
• Theo PTB, công ty không có vấn đề thanh khoản. Tuy nhiên, chúng tôi lưu ý rằng PTB hiện có tỷ lệ đòn bẩy tương đối cao với tỷ lệ nợ ròng/vốn CSH là 56% tính đến cuối quý 3/2022. Tỷ lệ dòng tiền từ HĐKD/LNST đạt 73% trong giai đoạn 2017-2021. Chúng tôi dự báo tỷ lệ tổng nợ/EBITDA đạt khoảng 1,5 lần trong giai đoạn 2022-2023.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669803429537_PTB_VCSC_2022-11-30.pdf

15.        GAS [ MUA – 134.000đ/cp ] : Triển vọng tích cực – KBS

• Doanh thu và LNST Quý 3/2022 đều tăng trưởng tích cực
• Nhu cầu khí khô từ các khách hàng nhà máy điện kỳ vọng phục hồi tích cực trong năm 2023
• GAS có động lực tăng trưởng dài hạn từ tiêu thụ khí LNG và dự án Lô B – Ô Môn

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669804478141_GAS_KBSV_2022-11-30.pdf

16.  FPT [ MUA – 92.700đ/cp ]: Cập nhật KQKD 9T2022 của FPT – FUNAN

• Là doanh nghiệp cung cấp sản phẩm phần mềm, CNTT, tích hợp hệ thống có chất lượng hàng đầu Việt Nam phục vụ cho nhiều lĩnh vực trọng yếu (Tài chính – Ngân hàng, hoạt động Chính phủ, Tài chính công, Giáo dục, Y tế, Giao thông, Tiện ích công cộng,…), vì vậy công ty có lợi thế về quy mô, thu hút được đội ngũ nhân sự có trình độ chuyên môn cao với lợi thế chi phí thấp nhân công trong lĩnh vực CNTT.
• Công ty có hệ thống bảng cân đối kế toán lành mạnh, nợ vay ổn định, lượng tiền gửi ngân hàng dồi dào trong điều kiện lãi suất cho vay đang có xu hướng gia tăng từ nửa cuối năm 2022, lợi thế này sẽ thể hiện rõ ít nhất đến hết năm 2023 (FPT có 1 bảng cân đối kế toán được chúng tôi đánh giá an toàn trong giai đoạn vĩ mô đang hiện diện nhiều sự bất định như hiện tại, tổng lượng tiền gửi của FPT là lớn với hơn 25,000 tỷ đồng
• Hoạt động kinh doanh của công ty phục hồi nhanh sau giai đoạn nền kinh tế rơi vào khó khăn, những năm nền kinh tế bị tác động mạnh bởi lạm phát ở giai đoạn 2011-2012, 2017-2018 khiến EPS của công ty sụt giảm nhưng những năm sau đó công ty đã lấy lại tốc độ tăng trưởng lẫn các chỉ số về doanh thu, lợi nhuận tiếp tục leo đỉnh, dòng tiền từ hoạt động thu về vẫn được đảm bảo, xuyên suốt qua các năm cho thấy công tác thu tiền về được thực hiện hiệu quả

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1670411967594_FPT_FNS_2022-11-30.pdf

17.  VGC [ TRUNG LẬP – 40,000đ/cp ]: Cập nhật tình hình kinh doanh – VCBS

• Mảng Bất động sản (Khu công nghiệp và dân cư) tăng trưởng mạnh: Trong 9M.2022, DTT đạt 4.099 tỷ đồng (+70% yoy), LNG đạt 1.781 tỷ đồng (+66% yoy). DTT mảng BĐS KCN đạt 2.759 tỷ đồng (+26,6% yoy), công ty đã cho thuê được KCN Yên Phong Mở Rộng, Yên Phong II- C, Phú Hà, Đông Mai trong đó doanh thu chủ yếu tới từ KCN Yên Phong Mở Rộng với 50 ha cho thuê trong 9 tháng đầu năm. DTT mảng BĐS dân cư, đạt 1.011 tỷ đồng (+149%) trong đó bao gồm dự án KĐT Đặng Xá và các dự án nhà ở xã hội.
• Mảng Vật liệu xây dựng góp đà tăng trưởng:Trong 9M.2022, DTT đạt 7.081 tỷ đồng (+54% yoy). Trong đó, DTT kính xây dựng tăng trưởng mạnh mẽ đạt 2.257 tỷ đồng (+310% yoy), DTT gạch ốp lát đạt 2.553 tỷ đồng (+46% yoy). Nguyên nhân tăng trưởng mảng kính đến từ 1) Hợp nhất Công ty Kính nổi siêu trắng Phú Mỹ với công suất 600 tấn/ngày (+60% công suất) và 2) Giá kinh tăng phi mã trong nửa đầu năm 2022 Các mảng khác như sứ, gạch ngói chỉ tăng trưởng nhẹ, trong đó DTT mảng sứ đạt 799 tỷ đồng (+15% yoy), mảng gạch ngói đạt 1.240 tỷ đồng (+1% yoy).
• Biên lợi nhuận mở rộng mạnh: Biên LNG của VGC tăng lên 31,2% trong 9M2022 (+5% yoy), nguyên nhân chủ yếu tới từ 1) Biên LNG mảng kính xây dựng tăng mạnh lên 35% (+15% yoy) chủ yếu tới từ giá kính nổi tăng mạnh; 2) Mảng cho thuê BĐS tích cực khi lợi nhuận cao được đóng góp từ KCN Yên Phong Mở Rộng với biên LNG lên tới 50%
• Dòng tiền kinh doanh lành mạnh: Lũy kế 9M.2022, CFO của VGC dương mạnh 2.041 tỷ đồng nhờ vào việc 1) Lợi nhuận tăng trưởng mạnh với dòng tiền tốt từ hoạt động cho thuê KCN; 2) Quản trị ổn định các khoản tồn kho và phải thu.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669897914251_VCG_VCBS_2022-12-01.pdf

18.  PVT [ MUA – 24.300 ]: Triển vọng giá cước cải thiện – BSC

• Cước phí thuê tàu có xu hướng tăng do nguồn cung bị chắt chặt, và dự báo duy trì mức nền cao trong thời gian tới
• Cước vận tải của PVT dự kiến tăng trưởng khả quan trong giai đoạn tới nhờ gia hạn các hợp đồng mới kể từ cuối năm 2022.
• Triển vọng tăng trưởng dài hạn nhờ kế hoạch mở rộng và trẻ hóa đội tàu

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669898079760_PVT_BSC_2022-12-01.pdf

19.   NLG [ MUA  – 39.300 ]: Tập trung mở bán tại các dự án hiện hữu – KBS

• Hoạt động bán hàng trong quý 3/2022 có dấu hiệu chậm lại
• Tập trung mở bán các dự án hiện hữu
• Điều chỉnh giảm ước tính lợi nhuận năm 2022 và 2023
• Khuyến nghị: MUA – Giá mục tiêu: 39,300VND/cổ phiếu

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669898951511_NLG_KBSV_2022-12-01.pdf

20.  CTG [ MUA – 38.200/cp ]: Nâng cao chất lượng tài sản cho mục tiêu tăng trưởng dài hạn – MBS

• Danh mục cho vay chuyển sang nhóm bán lẻ và SME với lợi suất cao. Mảng cho vay SME và cho vay khách hàng cá nhân (KHCN) có sự tăng trưởng vượt trội so với mảng khách hàng doanh nghiệp (KHDN) khi đạt tỷ lệ tăng trưởng lần lượt 10.7% và 25.8% YTD. Hiện tại tỷ trọng của 2 mảng cho vay này chiếm khoảng 63.8% tổng dư nợ cho vay của CTG, cao hơn so với mức chỉ 57.6% tại cuối Q3/2021 và 59.3% tại cuối năm 2021
• Trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) được kiểm soát cẩn trọng. Tại cuối Q3/2022, danh mục TPDN của CTG đạt khoảng 12,642 tỷ đồng (+17.2% YTD). Tỷ trọng TPDN trong tổng dư nợ đạt 1.0%, tương đương tại cuối Q2/2022 và tăng nhẹ so với cuối năm 2021. Kể từ Q1/2019, danh mục TPDN của CTG đã giảm 2/3 từ mức hơn 36.7 nghìn tỷ đồng (chiếm 4.1% tổng dư nợ).
• Thu nhập ngoài lãi là một điểm sáng. Trong bối cảnh thanh khoản toàn thị trường tiếp tục căng thẳng trong những quý tiếp theo, thu nhập ngoài lãi (NOI) sẽ là một hướng tiếp cận được các NHTM tập trung nhằm duy trì đà tăng trưởng của TOI cũng như gia tăng ROE. Luỹ kế 9T2022, NOI hợp nhất của CTG đạt 12,253 tỷ đồng (+55.7% yoy).
• Hiệu quả hoạt động tiếp tục được cải thiện đáng kể. CIR hợp nhất của CTG đã có sự cải thiện đáng kể từ năm 2018 đến nay. Trong năm 2018, tỷ lệ này là 49.5%, một trong những ngân hàng có tỷ lệ CIR cao nhất toàn ngành thì trong 9T2022 con số này chỉ là 27.3%, nằm trong nhóm thấp nhất toàn ngành (chỉ cao hơn SHB và VPB).
• Chất lượng tài sản nâng cao và vẫn duy trì chính sách trích lập chủ động. Điểm nhấn trong việc quản trị rủi ro của CTG đến từ chính sách trích lập dự phòng rất chủ động trong bối cảnh tỷ lệ nợ dưới chuẩn của ngân hàng vẫn đang trong xu hướng gia tăng. Tại cuối Q3/2021, tỷ lệ LLR của CTG đạt 118.6% khi nợ dưới chuẩn của CTG đạt 2.12%; tỷ lệ này đã tăng lên mức 222.4% tại cuối Q3/2022 (đứng thứ 2 toàn ngành, chỉ sau VCB) khi tỷ lệ nợ dưới chuẩn của CTG đạt 3.22%.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669898654236_CTG_MBS_2022-12-01.pdf

21.      VHC [ MUA – 68.500/cp ] : Lợi nhuận giảm vào năm 2023 do các biến động kinh tế  – VCSC

• Xuất khẩu cá tra tăng mạnh do Trung Quốc nối lại hoạt động nhập khẩu phi lê đông lạnh và dự kiến nhu cầu mạnh trong quý 4/2022. Chúng tôi kỳ vọng doanh thu sẽ tăng trưởng mạnh trong quý 4/2022 do: (1) Trung Quốc nới lỏng các quy định đối với nhập khẩu phi lê đông lạnh và (2) sự cạn kiệt hàng tồn kho tại các thị trường lớn khi mức tiêu thụ dịch vụ ăn uống đạt đỉnh trong mùa lễ hội vào cuối năm 2022.
• Suy thoái kinh tế toàn cầu làm hạn chế khả năng sinh lời vào năm 2023. Theo IFMA, chi tiêu toàn cầu từ các nhà vận hành trong ngành dịch vụ ăn uống sẽ đi ngang về mặt thực tế vào năm 2023 do suy thoái toàn cầu sẽ dẫn đến nhu cầu của người tiêu dùng đi ngang, điều này có thể dẫn đến sự gia tăng hàng tồn kho thực phẩm tại các thị trường xuất khẩu chính trong năm 2023. Ngoài ra, giá bán trung bình (ASP) của phi lê đạt đỉnh là 4,7 USD/kg vào tháng 7-8/2022 trước khi giảm còn 3,9 USD/kg vào tháng 9/2022 và chúng tôi dự báo giá ASP phi lê của VHC sẽ giảm từ 4,2 USD/kg trong năm 2022 còn 3,8 USD/kg trong năm 2023. Chúng tôi cũng cho rằng giá nguyên liệu nhập khẩu làm thức ăn cho cá tra duy trì ở mức cao sẽ tiếp tục gây áp lực lên chi phí thức ăn và biên lợi nhuận. Do đó, chúng tôi dự báo biên lợi nhuận gộp của VHC sẽ giảm từ 23,2% trong năm 2022 còn 20,8% trong năm 2023.
• Mảng kinh doanh C&G sẽ giảm tốc vào năm 2023 do nhu cầu yếu hơn. Chúng tôi dự báo doanh thu C&G của VHC sẽ giảm 2% YoY trong năm 2023 so với mức tăng trưởng mạnh 63% YoY trong năm 2022 do chúng tôi nhận thấy nhu cầu giảm trong quý 3/2022 do lạm phát cao và hàng tồn kho tích lũy tại các thị trường châu Á chính của VHC

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669978114011_VHC_VCSC_2022-12-02.pdf

22.  VGC [ MUA – 39,600đ/cp ]: Hồi Phục Sau Đại Dịch

• Tổng Công ty Viglacera – CTCP (HOSE: VGC) là một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong ngành vật liệu xây dựng và phát triển bất động sản khu công nghiệp ở Việt Nam. Viglacera hiện tại đứng thứ 48 trong Bảng xếp hạng Top 500 doanh nghiệp tư nhân lợi nhuận tốt nhất Việt Nam năm 2022. Trong các mảng kinh doanh hiện tại của DN thì màng BĐS khu công nghiệp vẫn được đánh giá là còn nhiều dư địa tăng trưởng trong trung và dài hạn. SBS đánh giá VGC ở mức Tích cực (chi tiết xem phần Khuyến Nghị).

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1670410802352_VGC_SBSC_2022-12-02.pdf

23.        STB [ MUA – 28.600đ/cp ]

• Ngân hàng đang rất gần mục tiêu xử lý toàn bộ VAMC
• Tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ giai đoạn 2003 – 2025
• Định giá thay đổi sau khi xử lý xong nợ xấu
• STB còn nhiều lợi thế để mở rộng tiền gửi không kỳ hạn

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669979628775_STB_KBSV_2022-12-02.pdf

24.   POW [ MUA – 14.500đ/cp ]: Người khổng lồ thức giấc – SSV

• Vị thế đầu trong ngành nhiệt điện khí
• Kế hoạch mở rộng đầy tiềm năng
• Giá bán neo cao và thời tiết khó khăn dần qua

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1670415127176_POW_SSV_2022-12-02.pdf

25.  MWG [ MUA – 53.300đ/cp ]: Điều chỉnh kỳ vọng do diễn biến vĩ mô tiêu cực – KBS

• Hoàn thành 81% kế hoạch sau 10T2022
• Tăng trưởng ngắn hạn mảng ICT&CE không đạt kỳ vọng do sức mua giảm
• BHX theo đuổi chiến lược mới, kỳ vọng có lãi từ quý 4/2023

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669979691520_MWG_KBSV_2022-12-02.pdf

26.  KBC [ MUA – 23.500đ/cp ]:  Các thách thức ngắn hạn có thể dẫn đến trì hoãn các giao dịch lớn – VCSC

• Chúng tôi dự báo giao dịch bán buôn dự án Tràng Cát sẽ được dời sang năm 2024. Chúng tôi hiện giả định dự án KĐT Tràng Cát sẽ bắt đầu ghi nhận doanh số bán buôn 20 ha vào năm 2024 so với 30 ha vào năm 2023 do chúng tôi cho rằng bối cảnh thị trường hiện tại không thuận lợi cho các hợp đồng bán buôn giá trị cao trong ngắn hạn. Ngoài ra, dự án này vẫn đang chờ phê duyệt điều chỉnh quy hoạch chi tiết từ cơ quan chức năng. Hiện tại, dự án này đang trong giai đoạn sanlấp mặt bằng. Chúng tôi dự phóng dự án KĐT Tràng Cát sẽ đóng góp 46% vào LNST sau lợi ích CĐTS dự báo cả năm trong năm 2024. Không tính đóng góp lợi nhuận từ giao dịch bán buôn KĐT Tràng Cát, chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2024 đạt 2,4 nghìn tỷ đồng (+82% YoY).

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669978688234_KBC_VCSC_2022-12-02.pdf

27.  FRT [ BÁN – 60.000đ/cp ]: Lợi nhuận giảm từ quý 4/2022 – SSI

• Lợi nhuận ròng của FRT tăng 81% trong quý 3/2022 từ mức cơ sở so sánh thấp của cùng kỳ năm ngoái, thời điểm công ty phải tạm thời đóng cửa các cửa hàng do giãn cách xã hội. Tuy nhiên, do các yếu tố như (i) nhu cầu suy yếu cùng với các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô giảm sút, (ii) iPhone 14 về chậm, (iii) mức nền so sánh cao của quý 4 năm 2021 khi công ty được hưởng lợi từ doanh số bán máy tính xách tay tăng vọt và nhu cầu bị dồn nén, và (iv) thu nhập tài chính thuần giảm do lãi suất tăng và tỷ lệ nợ vay cao, chúng tôi ước tính lợi nhuận ròng trong quý 4 năm 2022 của FRT sẽ giảm 72% so với cùng kỳ. Do đó, LNST năm 2022 và 2023 dự báo lần lượt đạt 396 tỷ đồng (giảm 11% so với cùng kỳ) và 429 tỷ đồng (tăng 8% so với cùng kỳ). Mặc dù nhu cầu đối với các sản phẩm ICT trong năm tới sẽ ảm đạm, LNST năm 2023 vẫn có thể tăng 8% so với cùng kỳ nhờ (1) lợi nhuận cao hơn từ chuỗi nhà thuốc Long Châu (LNST dự báo lần lượt đạt 62 tỷ đồng và 96 tỷ đồng trong năm 2022 và 2023) và (2) việc chậm ghi nhận doanh thu từ iPhone 14 trong năm 2022 sẽ được chuyển sang ghi nhận trong năm 2023. Với chỉ số tài chính và hệ số mục tiêu thấp hơn cho năm 2023, chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu mới cho FRT là 60.000 đồng (thấp hơn 10% so với giá cổ phiếu hiện tại). Chúng tôi điều chỉnh giảm khuyến nghị đối với cổ phiếu FRT xuống KÉM KHẢ QUAN

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669978976326_FRT_SSI_2022-12-02.pdf

28.  DPR [ MUA – 66.500đ/cp ]:  Kết quả kinh doanh 9T2022 và ước tính năm 2022 – FPTS

• DPR dự kiến sẽ thực hiện 2 dự án mở rộng khu công nghiệp Bắc Đồng Phú và khu công nghiệp Nam Đồng Phú với tổng diện tích cả 2 khu là khoảng 797 ha. Trong đó, chúng tôi kỳ vọng KCN Bắc Đồng Phú mở rộng sẽ được thực hiện từ năm 2023F, KCN Nam Đồng Phú mở rộng sẽ được thực hiện từ năm 2027F.
• Về tiến độ dự án, HĐND đã phê duyệt Nghị quyết thông qua danh mục dự án thu hồi đất năm 2022, có bao gồm 2 KCN trên và hiện đang tiếp tục hoàn thiện hồ sơ theo Công văn số 45/TTg-CN.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/cdn_baocaophantich/1669979349983_DPR_FPTS_2022-12-02.pdf

Quý nhà đầu tư lưu ý:

• Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.

———-Team LTBNM tổng hợp ————-