HAG đã công bố bctc Q1 với KQKD khá đột biến. Vậy điều này có từ đâu và kế hoạch 2026 của công ty sau ĐHCĐ có gì đáng chú ý hay không? Chúng ta sẽ cùng cập nhật nhanh trong bài viết này.
I. KQKD Q1
HAG đã công bố bctc Q1 với doanh thu đạt 1,784 tỷ đồng, tăng 29.3% yoy. Lợi nhuận sau thuế ghi nhận 1,173 tỷ đồng, tăng mạnh 226% yoy. (Hình 1)
Nguyên nhân chính khiến cho KQKD của HAG tăng trưởng mạnh trong Q1-2026 nhất là lợi nhuận đến từ chi phí tài chính trong Q1 bất ngờ ghi nhận mức -577 tỷ đồng (cùng kỳ chi phí là gần 109 tỷ đồng). Đáng chú ý đây đã là quý thứ 2 liên tiếp HAG ghi nhận khoản chi phí này ở mức âm lớn (Q4-2025 cũng ghi nhận -878 tỷ đồng). Điều nà giúp cho lợi nhuận HAG tăng mạnh trong 2 quý gần đây.
Chi phí tài chính ghi nhận con số âm là do doanh nghiệp được miễn giảm 750 tỷ đồng lãi tiền vay và lãi trái phiếu phát sinh. Vì thế trừ đi chi phí khác công ty còn lãi 577 tỷ đồng. Như vậy KQKD đột biến của HAG chủ yếu tới từ yếu tố đột biến chứ không phải KQKD cốt lõi của công ty dù không phủ nhận các mảng chính vẫn ghi nhận tăng trưởng ít nhiều so với cùng kỳ.
Cụ thể doanh thu từ trái cây ghi nhận đạt 1,315 tỷ đồng, tăng 32% yoy và cũng chiếm tỉ trọng lớn nhất trong cơ cấu doanh thu của HAG. Mảng chăn nuôi heo ngược lại lại ghi nhận sự thu hẹp khi chỉ đạt 15.6 tỷ đồng doanh thu, giảm đáng kể so với con số 76 tỷ đồng cùng kỳ. Mảng sản phẩm và hàng hóa chiếm tỉ trọng lớn thứ 2 với 438 tỷ đồng, tăng 40.8% yoy. (Hình 2)
II. ĐHCĐ 2026 và kế hoạch kinh doanh của HAG
HAG đã đề ra khá nhiều kế hoạch và hoạt động trong 2026 sau ĐHCĐ vừa diễn ra, dưới đây là tổng hợp một số nội dung đáng chú ý:
- HAG đặt kế hoạch kinh doanh 2026 rất tham vọng với doanh thu 8,624 tỷ đồng, tăng 16% yoy. Lợi nhuận trước thuế đạt 4,202 tỷ đồng, tăng 85% yoy. (Hình 3)
Trong cơ cấu lợi nhuận 2026 sẽ có khoảng 50% được đến từ bút toán hoàn nhập tài chính (như Q1-2026) sau khi doanh nghiệp hoàn tất xử lý nợ với công ty mua bán nợ.
- Kế hoạch phân phối lợi nhuận 2025: sẽ giữ lại để tái đầu tư vào các dự án trông cà phê và dâu tằm. Vì vậy công ty sẽ không thực hiện chia cổ tức.
- HAG dự kiến sẽ IPO công ty con là HGI lên sàn trong Q2-2026. Hiện công ty chứng khoán OCBS đang trong giai đoạn hoàn tất hồ sơ niêm yết cho HGI và dự kiến sẽ kịp công bố thông tin chính thức trong Q2-2026. Theo phương án dự kiến, tập đoàn mẹ sẽ chào bán khoảng 20% cổ phần ra công chúng để thu về khoảng 1,500 tỷ đồng bổ sung vào nguồn vốn lưu động của công ty. Sau IPO HAG vẫn nắm quyền chi phối hoàn toàn khi sở hữu 75% cổ phần. Để tạo sức hút cho quá trình IPO, HAG đã cam kết duy trì lợi nhuận hàng năm không thấp hơn vốn điều lệ và sẽ chia cổ tức bằng tiền 50% trong 3 năm liên tiếp từ 2026. (Hình 4)
HGI là công ty con của HAG hiện đang quản lý hơn 7,000ha đất nông nghiệp tại Lào (chiếm 46% tỉ trọng diện tích vùng nguyên liệu của HAG) với vốn điều lệ 1,680 tỷ đồng, lợi nhuận hàng năm lên tới hàng nghìn tỷ đồng. Quỹ đất của HGI tập trung vào các loại cây trồng có giá trị kinh tế như chuối với 2,670ha, sầu riêng với 1,690ha, cà phê với 1,430ha và dâu tằm với 700ha. Như vậy việc IPO HGI sẽ giúp HAG thu về khoản tiền lớn bổ sung vào vốn lưu động của công ty cũng như sẽ gia tăng vị thế của công ty nếu HGI biến động giá tốt sau IPO.
- Về chiến lược đầu tư, HAG dự kiến sẽ trồng mới 7,000ha cà phê, 1,000 ha dâu tằm, 700ha sầu riêng trong năm 2026. Mục tiêu dài hạn sẽ đưa tổng quy mô diện tích cà phê lên 20,000ha để tận dụng quỹ đất hiện có tại Lào và Việt Nam. HAG đánh giá cà phê là cây trồng có lợi thế do sử dụng lao động ít, giảm thiểu rủi ro chi phí vận hành. Để có nguồn vốn thì HAG đã huy động 2,000 tỷ đồng trái phiếu vào 29/4/2026 với kỳ hạn 36 tháng. Toàn bộ 2,000 tỷ đồng này sẽ được góp vào vốn hợp tác để triển khai kế hoạch trên và HAG không được sử dụng nguồn vốn này cho mục đích tái cơ cấu nợ. Cơ cấu giám sát này để đảm bảo cho dòng tiền chảy vào đúng các dự án.
- Với mảng hoa quả, kỳ vọng dài hạn sẽ được đặt vào mảng sầu riêng khi dự kiến sản lượng các vườn của công ty sẽ đạt đỉnh vào 2028 để đóng góp nhiều hơn nữa vào KQKD của công ty.
- Ngoài kế hoạch đẩy mạnh trồng vườn cây trong 2026, HAG còn đầu tư thêm hệ thống 5 nhà máy chế biến sâu nhằm khép kín chuỗi giá trị nông nghiệp của công ty trong giai đoạn tới. 5 nhà máy mới bao gồm 4 nhà máy chế biến ướt và 1 nhà máy chiết xuất tinh cà phê tại các vùng nguyên liệu.
Như vậy chúng ta có thể thấy tham vọng mở rộng của HAG trong thời gian tới là khá lớn cũng như kế hoạch kinh doanh 2026 cũng khá khả thi khi mà phần lớn lợi nhuận sẽ được hỗ trợ bởi các khoản hoàn nhập trước đó với các đối tác xử lý nợ. Điều này có nghĩa HAG hoàn toàn có thể hoàn thành kế hoạch 2026 đã đề ra tại ĐHCĐ vừa qua.
Hiện HAG đang giao dịch vúng giá 15.x k/cp và giả sử hoàn thành kế hoạch 2026 thì mức P/E fw sẽ là khoảng 4.7 lần. Tất nhiên đây bao gồm cả lợi nhuận đột biến từ hoàn nhập, nếu tính lợi nhuận này chiếm khoảng 50% lợi nhuận của 2026 như công ty công bố thì PE fw loại trừ đột biến sẽ là khoảng hơn 9 lần. Mức định giá này là không quá cao và chúng tôi cho rằng lợi nhuận đột biến vẫn sẽ có tác động tích cực phần nào tới giá HAG. Vì thế chúng tôi cho rằng mức định giá phù hợp với HAG trong 2026 sẽ là khoảng 17-18k/cp.
– Link room zalo miễn phí: https://zalo.me/g/ajxejn485
– Đăng kí dịch vụ tư vấn: https://langtubuonnuocmam.com/dich-vu
———-Team LTBNM tổng hợp và phân tích ————-
Nhập mã “LTBNM” để được giảm giá 10% khi mua acc tại wichart.vn. Áp dụng cùng với các chương trình khuyến mại khác nếu có.
Tuyên bố miễn trách nhiệm
Các thông tin và nhận định trong báo cáo này được cung cấp bởi team Lãng tử buôn nước mắm dựa vào các nguồn thông tin mà team coi là đáng tin cậy, có sẵn và mang tính hợp pháp. Tuy nhiên, chúng tôi không đảm bảo tính chính xác hay đầy đủ của các thông tin này.
Nhà đầu tư sử dụng báo cáo này cần lưu ý rằng các nhận định trong báo cáo này mang tính chất chủ quan của chuyên viên phân tích team. Nhà đầu tư sử dụng báo cáo này tự chịu trách nhiệm về quyết định của mình.
Team Lãng tử buôn nước mắm có thể dựa vào các thông tin trong báo cáo này và các thông tin khác để ra quyết định đầu tư của mình mà không bị phụ thuộc vào bất kỳ ràng buộc nào về mặt pháp lý đối với các thông tin đưa ra.
