Kính gửi các anh chị đầu tư!
Team buôn nước mắm Cập nhật các báo cáo từ ngày 06/04 – 10/04/2026
- TTA [ Trung lập ] Triển vọng năm 2026 tiếp tục ổn định – ABS.
- MBB [ Tích cực – 31,600đ/cp] Tăng trưởng dẫn dắt bởi tín dụng, chất lượng tài sản cần tiếp tục theo dõi – VNDS
- DXP [ Trung lập] Hoạt động dịch vụ cảng là động lực tăng trưởng chính – ABS.
- FMC [ Trung lập – 41,900đ/cp] Theo dõi tình hình thuế quan và giá cước vận chuyển – BVSC..
- Báo cáo vĩ mô: Báo cáo chiến lược tháng 4/2026 – SHS.
- VHC [ Tích cưc – 67,000đ/cp ] Đón chờ tăng trưởng– SSI.
- VLB [ MUA – 36,000đ/cp ] Báo cáo phân tích doanh nghiệp – FPTS.
- GMD [ Theo dõi – 72,600đ/cp] Phân tích kỹ thuật cổ phiếu – FPTS.
- MSR [ Tích cực – 56,000đ/cp] Động lực tăng trưởng từ diễn biến tích cực của giá hàng hóa – AGR..
- DPG [ MUA – 47,000đ/cp] Lựa chọn của tuần DPG – EVS.
- TPB [ Tích cực – 21,700đ/cp ] Tận dụng hệ sinh thái số làm động lực tăng trưởng bền vững – VNDS.
- GDA [ MUA – 21,900đ/cp] Duy trì tăng trưởng theo xu hướng giá cao su – VDSC..
- CTR [ Nắm giữ – 93,500đ/cp ] Báo cáo Cập nhật_T4.2026– VPBS.
- VNM [ Nắm giữ – 67,200đ/cp ] Tiếp tục tái cơ cấu tăng trưởng nội địa; xuất khẩu đối mặt rủi ro từ Trung Đông – VPBS.
- REE [ Tích cực – 78,300đ/cp ] Cập nhật REE – ACBS.
- Ngành BĐS: Lửa thử vàng – ACBS.
- Báo cáo vĩ mô: Báo cáo Chiến lược Tháng 4: LẤY ĐÀ– SSI.
- Ngành Tiêu dung Bán lẻ: Dự báo KQKD Q1/26 ngành Tiêu dùng – Bán lẻ: Bán lẻ hiện đại tiếp đà mở rộng – MBS
- Báo cáo vĩ mô: Cập nhật nhanh Nâng hạng thị trường Việt Nam – ACBS.
- DDV [ MUA– 35,400đ/cp ] Triển vọng 2026 tích cực nhờ xuất khẩu & giá DAP cải thiện – ABS.
- PHR [ MUA –71,300đ/cp] Tiến độ chuyển đổi đất cao su tăng tốc sẽ thúc đẩy cho lợi nhuận trong giai đoạn 2026-27 – Vietcap..
- VIB [ Trung lập ]: Củng cố và nâng cao chất lượng hoạt động – KIS.
- PVS [ Nắm giữ – 40,200đ/cp] Một mình một lối– FSC..
- HDB [ MUA – 33,400đ/cp] Tăng trưởng tín dụng dẫn dắt triển vọng lợi nhuận– VPBS.
- SAB [ MUA – 55,000đ/cp ] Điểm sáng đến từ tối ưu chi phí nguyên vật liệu – VDSC..
- IDC [ MUA –54,600đ/cp] Lợi thế từ quỹ đất có vị trí thuận lợi hỗ trợ đà phục hồi của doanh số cho thuê – Vietcap
- PLX [ MUA – 49,600đ/cp] Cập nhật Q4.2025– ACBS.
- VGI [ Tích lũy – 99,000đ/cp] Tăng trưởng kiến tạo từ giá trị bền vững – VDSC..
- VCB [ MUA – 72,800đ/cp] Báo cáo Cập nhật_T4.2026 – VPBS.
- ACB [ MUA – 32,000đ/cp ] Cạnh tranh trong phân khúc bán lẻ giảm, định giá hấp dẫn – Vietcap..
- VCB [ Tích cực – 68,200đ/cp] Chú trọng nội tại – MAS.
- VIB [ Trung lập ] Kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ – VPBS.
- KDH [ Tích cực – 35,700đ/cp ] Định giá hấp dẫn nhờ nền tảng cơ bản vững chắc – VNDS.
- ACB [ Tích cực – 31,300đ/cp] Kế hoạch 2026 tiếp tục theo hướng thận trọng – VNDS.
- Báo cáo vĩ mô: Sóng nằm trong sóng – FTSE..
- Báo cáo vĩ mô: Nâng hạng thị trường – ACBS.
- Báo cáo vĩ mô: Vượt qua vùng nhiễu động – MAS.
- Ngành Ngân hàng : Lãi suất – “Ổn định” hơn “nới lỏng” – MAS.
- Ngành Dầu khí: Dự báo KQKD Q1/2026 ngành dầu khí: tăng trưởng bứt phá nhờ giá dầu tăng cao, lựa chọn cổ phiếu còn tiềm năng tăng giá tốt – MBS.
Quý nhà đầu tư lưu ý
Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.
1. TTA [ Trung lập ] Triển vọng năm 2026 tiếp tục ổn định – ABS
- KQKD của CTCP Đầu tư Xây dựng và Phát triển Trường Thành (TTA) ghi nhận sự tăng trưởng mạnh trong năm 2022. Năm 2023, kết quả giảm do ảnh hưởng tiêu cực của El Nino, nhưng dự báo sẽ phục hồi vào năm 2024 với sự hỗ trợ từ điều kiện thủy văn thuận lợi.
- Dự báo LNST của TTA cho năm 2026 dự kiến đạt 240,8 tỷ đồng, tăng 4% so với cùng kỳ, với EPS và BVPS lần lượt là 1.349 đ/cp và 14.596 đ/cp, tương ứng P/E 8,75 và P/B 0,81.
- Tổng nợ vay của TTA giảm 16,4% so với đầu năm, còn 1.566 tỷ đồng, với hệ số D/E giảm còn 0,66 lần, cho thấy sự cải thiện trong khả năng tài chính. Tuy nhiên, công ty gặp áp lực về lượng tiền mặt hạn chế, chỉ còn 22 tỷ đồng, dẫn đến rủi ro thanh toán cao.
- Chi phí xây dựng cơ bản dở dang tăng 61,1%, chủ yếu tập trung ở dự án Thủy điện tích năng Phước Hòa, phản ánh chiến lược đầu tư mở rộng của TTA.
- Triển vọng năm 2026 của TTA được dự báo sẽ ổn định nhờ vào nhu cầu điện tăng, điều kiện thủy văn thuận lợi cho thủy điện và giảm áp lực chi phí tài chính. Dự án Thủy điện tích năng Phước Hòa được kỳ vọng là trụ cột tăng trưởng dài hạn của TTA
Link tải full báo cáo:
2. MBB [ Tích cực – 31,600đ/cp] Tăng trưởng dẫn dắt bởi tín dụng, chất lượng tài sản cần tiếp tục theo dõi – VNDS
- VNDS duy trì khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu 31.600 đồng/cp, dựa trên sức mạnh tài chính của MBB, đặc biệt là mức tăng trưởng tín dụng dự đoán đạt 35% trong năm 2026 nhờ vào việc hỗ trợ từ chuyển giao bắt buộc OceanBank.
- Tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ tại MBB đạt 35% năm 2026, chủ yếu nhờ vào các khoản cho vay doanh nghiệp, bao gồm bất động sản, cho thấy mức độ vượt trội so với ngành với tỷ lệ NPL giảm xuống 1,3%.
- Dự phóng thu nhập ngoài lãi (Non-II) của MBB sẽ tăng 9,9% trong năm 2026, được dẫn dắt bởi thu nhập phí không ngừng tăng, mặc dù mảng thu nhập ngoài lãi đang gặp phải những khó khăn nhất định trong năm 2025.
- VNDS nhận thấy rủi ro có thể xảy ra liên quan đến việc chất lượng tài sản suy giảm do áp lực từ chi phí dự phòng tăng mạnh trong năm 2025 và tỷ lệ nợ xấu (NPL) có thể tăng lên 1,4% vào năm 2026.
- Trên cơ sở giá mục tiêu 31.600 đồng/cp, MBB hiện đang có P/B là 1,5x so với BVPS năm 2026, thể hiện sự định giá hợp lý với sức mạnh tài chính bền vững và triển vọng tăng trưởng tích cực
Link tải full báo cáo:
3. DXP [ Trung lập] Hoạt động dịch vụ cảng là động lực tăng trưởng chính – ABS
- Doanh thu dịch vụ cảng của DXP trong Q4/2025 đạt 87,3 tỷ đồng, tăng 225,1% so với cùng kỳ. LNST tăng 153% đạt 43 tỷ đồng nhờ hoạt động dịch vụ cảng và cải thiện biên lợi nhuận gộp.
- Năm 2025, Doanh thu thuần của DXP đạt 702 tỷ đồng (+3% svck), lợi nhuận gộp tăng mạnh 255% nhờ nhu cầu vận chuyển hàng hóa tăng cao.
- LNST của DXP năm 2025 đạt 118,4 tỷ đồng, tăng 120,1% so với cùng kỳ. Doanh thu hoàn thành 146% kế hoạch. Tổng tài sản đạt 1.503 tỷ đồng, tăng 49,2% so với cuối năm 2024.
- Biên lợi nhuận ròng của DXP tăng lên 15,3% trong Q4/2025. Chi phí tài chính tăng từ 1 tỷ đồng lên 4 tỷ đồng trong Q4/2025, ghi nhận mức tăng 194,7%.
- Mảng dịch vụ cảng sẽ tiếp tục là động lực phát triển chính cho DXP trong năm 2026 nhờ sự tăng trưởng sản lượng hàng hóa và điều chỉnh giá dịch vụ xếp dỡ
Link tải full báo cáo:
4. FMC [ Trung lập – 41,900đ/cp] Theo dõi tình hình thuế quan và giá cước vận chuyển – BVSC
- CTCP Thực phẩm Sao Ta (Mã: FMC) báo cáo doanh thu thuần năm 2025 đạt 8.185 tỷ đồng (+18% yoy), tuy nhiên biên lợi nhuận ròng giảm từ 6,1% xuống 4,7%. Dự đoán doanh thu năm 2026F là 8.715 tỷ đồng với lợi nhuận kỳ vọng tăng 2% yoy.
- Khuyến nghị NEUTRAL với giá mục tiêu 41.900 VNĐ/cp, tương ứng với tiềm năng tăng trưởng +9,5%.
- Biên lợi nhuận gộp tăng lên 18,1%, trong khi lợi nhuận trước thuế giảm 12,4% so với năm trước. LN từ HĐKD giảm do gia tăng trích lập thuế. Doanh thu tài chính giảm 47,1%.
- Giá mục tiêu cho cổ phiếu FMC là 41.900 đồng/cp với khuyến nghị NEUTRAL, tiềm năng tăng trưởng +9%. Cổ phiếu FMC đang giao dịch với P/E TTM 7,5 lần, thấp hơn trung bình 5 năm.
- Dự báo doanh thu năm 2023 đạt 5.087 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế là 302 tỷ đồng, và tỷ lệ tăng trưởng doanh thu ước giảm 10,8%
Link tải full báo cáo:
5. Báo cáo vĩ mô: Báo cáo chiến lược tháng 4/2026 – SHS
- Lạm phát tháng 4/2026 đạt 4,65% YoY, cao nhất 5 năm qua, gây áp lực lên thị trường chứng khoán và bất động sản. Để giảm rủi ro, khuyến nghị duy trì tỷ lệ tiền mặt cao trong danh mục đầu tư cùng với chỉ đầu tư ngắn hạn 20%-30% tài sản ròng.
- GDP quý 1/2026 tăng 7,83%, nhưng cần tốc độ tăng trưởng trung bình 10,8% cho cả năm để đạt mục tiêu trên 10%. Tỷ lệ thất nghiệp là 2,21% nhưng có 11,4% thanh niên không có việc làm, cho thấy rủi ro với năng suất dài hạn của nền kinh tế.
- Thị trường chứng khoán có sự sụt giảm mạnh, VNINDEX giảm 10,95% trong tháng 3/2026 xuống 1.674,49 điểm do áp lực từ tình hình chính trị và giá dầu. Dự báo tổng vốn hóa thị trường đạt 386 tỷ USD với P/E ở mức 13,8.
- Dòng vốn đầu tư FDI đạt 15,2 tỷ USD, tăng 42,9% so với cùng kỳ, cho thấy môi trường đầu tư hấp dẫn dù ngành hàng không chịu áp lực lớn từ chi phí nhiên liệu.
- Khuyến nghị đầu tư cho các mã như HPG, MWG, REE, PC1 với triển vọng tăng trưởng mạnh trong năm 2026 nhấn mạnh các yếu tố phục hồi nội địa và các dự án lớn, cùng với mã SSI có giá mục tiêu 34.000 đồng
Link tải full báo cáo:
6. VHC [ Tích cưc – 67,000đ/cp ] Đón chờ tăng trưởng– SSI
- Khuyến nghị KHẢ QUAN đối với VHC với giá mục tiêu 67.000 đồng/cp, cho thấy tiềm năng tăng giá 16,7%. Dự báo doanh thu 2026 đạt 13,4 nghìn tỷ đồng (+12% svck).
- Kết quả kinh doanh năm 2025 cho thấy lợi nhuận sau thuế đạt 1.415 tỷ đồng (+11,4% svck) mặc dù doanh thu giảm 3,9% so với cùng kỳ.
- Biên lợi nhuận gộp năm 2025 đạt 16,5%, tăng 80 điểm cơ bản so với dự báo, nhờ vào giá bán bình quân tốt hơn dự kiến và chi phí đầu vào ổn định. Lợi nhuận trước thuế đạt 1.686 tỷ đồng, tăng 13,5% YoY.
- Doanh thu tại thị trường Mỹ giảm 11% so với dự báo, ảnh hưởng lớn đến kết quả cuối năm 2025. Tuy nhiên, doanh thu cá tra 2 tháng đầu năm 2026 đã tăng 22% tại Mỹ, phản ánh sự phục hồi.
- Giá cá tra nguyên liệu đã tăng 20% so với đầu năm do thiếu hụt cá giống, trong khi chi phí sản xuất toàn cầu bị đẩy lên do tình hình bất ổn tại Trung Đông.
Link tải full báo cáo:
7. VLB [ MUA – 36,000đ/cp ] Báo cáo phân tích doanh nghiệp – FPTS
- Khuyến nghị MUA cho cổ phiếu VLB với giá mục tiêu 36.000 đồng được điều chỉnh trong tháng 07/2024, và Khuyến nghị THEO DÕI với giá mục tiêu 46.300 VND/cp hiện tại, cho thấy tiềm năng tăng trưởng trong bối cảnh doanh thu và lợi nhuận có xu hướng tăng trong các năm kế tiếp, mặc dù có những khó khăn nhất định về thanh khoản và chi phí đầu vào.
- Dự báo doanh thu thuần cho năm 2027 đạt 1.556 tỷ VNĐ, tăng từ 1.304 tỷ VNĐ trong năm 2024, cho thấy sự phục hồi trong tiêu thụ đá xây dựng nhờ vào các dự án hạ tầng lớn, với lợi nhuận thuần của công ty mẹ dự kiến đạt 289 tỷ VNĐ.
- Biên lợi nhuận gộp trong năm 2027 dự kiến đạt 26,7%, cho thấy sự cải thiện nhẹ so với năm 2026, đồng thời EPS dự kiến sẽ tăng từ 5.091 VNĐ năm 2026 lên 6.163 VNĐ năm 2027, cho thấy khả năng sinh lời sẽ được cải thiện trong thời gian tới.
- Rủi ro thanh khoản cao cần được xem xét ở mức khối lượng giao dịch trung bình 30 phiên, đồng thời tiến độ giải phóng mặt bằng và xử lý tồn đọng tại các mỏ đá sẽ là những yếu tố cốt lõi cần theo dõi trong giai đoạn tới.
- Cơ cấu cổ đông của VLB có tính cô đặc cao với 79.2% cổ phần thuộc về các tổ chức, nổi bật là Dofico đã cung cấp sự hỗ trợ và duy trì giấy phép khai thác, giúp VLB duy trì vị thế vững chắc trong ngành đá xây dựng tại Đồng Nai
Link tải full báo cáo:
8. GMD [ Theo dõi – 72,600đ/cp] Phân tích kỹ thuật cổ phiếu – FPTS
- GMD dự báo doanh thu năm 2025 đạt 5.946 tỷ đồng, tăng 23% YoY, lợi nhuận trước thuế đạt 2.506 tỷ đồng, tăng 19.4% YoY nhờ hoạt động xuất nhập khẩu tăng trưởng tốt.
- GMD có cơ cấu cổ đông phân mảnh, với 8,6% cổ phần thuộc ban lãnh đạo và 91,4% thuộc cổ đông khác. Nhiều quỹ đầu tư nước ngoài lớn như VinaCapital và KIM Group cũng đang quan tâm đến cổ phiếu của GMD.
- Rủi ro đầu tư bao gồm xung đột Mỹ – Iran có thể kéo dài, gây sức ép lên kinh tế toàn cầu và làm giảm nhu cầu thương mại quốc tế.
- GMD dự kiến mở rộng cảng Gemalink qua hai giai đoạn, dự tính đạt công suất 1 triệu TEU/năm cho mỗi giai đoạn, với hoạt động bắt đầu từ 2027 và 2028. Dự phóng doanh thu 2026 đạt 6.718 tỷ đồng (+13,0% YoY), lợi nhuận trước thuế 3.076 tỷ đồng (+22,7% YoY).
- GMD được định giá mục tiêu 72.600 đồng/cp, khuyến nghị THEO DÕI, có thể mua tại 60.000 đồng/cp với tăng giá kỳ vọng 21%.
Link tải full báo cáo:
9. MSR [ Tích cực – 56,000đ/cp] Động lực tăng trưởng từ diễn biến tích cực của giá hàng hóa – AGR
- Công ty CTCP Masan High-Tech Materials (UPCOM: MSR) đặt kế hoạch doanh thu 2026 từ 16.000 đến 20.300 tỷ đồng, với lợi nhuận sau thuế từ 1.700 đến 2.500 tỷ đồng, tăng trưởng mạnh so với năm 2025. Khuyến nghị tăng tỷ trọng với giá mục tiêu 56.000 đồng/cp (upside 16%).
- Cổ phiếu MSR duy trì xu hướng tăng trung hạn với mức hỗ trợ 47.000 – 48.000 đồng/cp, cho thấy không có áp lực bán mạnh.
Link tải full báo cáo:
10. DPG [ MUA – 47,000đ/cp] Lựa chọn của tuần DPG – EVS
- Khuyến nghị MUA cho DPG với giá mục tiêu 47.000 VND, tiềm năng tăng giá 15%. Hợp đồng mới trong ngành xây dựng hứa hẹn củng cố tăng trưởng bền vững.
- DPG dự kiến ký mới hợp đồng hơn 5.000 tỷ đồng vào năm 2026, với backlog hiện tại ước đạt trên 9.000 tỷ đồng, tương đương 2,5 lần doanh thu 2025.
- Báo cáo “Lựa chọn của tuần” từ Công ty Cổ phần Chứng khoán EVS cung cấp khuyến nghị đầu tư dựa trên phân tích kỹ thuật và cơ bản. Hệ thống khuyến nghị phân loại các cổ phiếu theo mức độ tiềm năng từ MUA đến BÁN.
- Phân tích kỹ thuật cho thấy DPG trong cuối pha sóng điều chỉnh 2, có khả năng bước vào sóng 3 tăng mạnh
Link tải full báo cáo:
11. TPB [ Tích cực – 21,700đ/cp ] Tận dụng hệ sinh thái số làm động lực tăng trưởng bền vững – VNDS
- VNDS khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu 21.700 đồng/cổ phiếu, dựa trên sự cải thiện chất lượng tài sản và thu nhập ổn định. LNTT dự báo tăng 21%, tỷ lệ nợ xấu giảm từ 1,5% xuống 1,3%.
- Tỷ lệ P/B của TPB hiện là 1,0, thấp hơn trung bình ngành 1,3, cho thấy cổ phiếu có tiềm năng tăng giá khi cải thiện chất lượng tài sản.
- Rủi ro liên quan đến bất động sản là yếu tố chính cần theo dõi, khi chiếm 32% tổng dư nợ của TPB, cao hơn mức trung bình ngành. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu đã cải thiện lên 93%, hỗ trợ khả năng chống chịu của ngân hàng.
- TPB duy trì tỷ lệ an toàn vốn cao, nhờ lợi nhuận mạnh mẽ và khả năng sinh lời, cho phép ngân hàng giữ chính sách chi trả cổ tức bằng tiền mặt và tăng trưởng tín dụng cao.
- Mặc dù NIM của TPB giảm xuống 3,1% từ 3,5% năm 2024, nhưng sự tăng trưởng thu nhập ngoài lãi vẫn duy trì tích cực nhờ thu nhập phí và lợi thế từ môi trường số
Link tải full báo cáo:
12. GDA [ MUA – 21,900đ/cp] Duy trì tăng trưởng theo xu hướng giá cao su – VDSC
- GDA dự báo lợi nhuận sẽ đạt 272 tỷ đồng trong FY2025, giảm 20% so với năm trước. Đầu tư nhà máy mới sẽ hỗ trợ tăng trưởng trong 2026-2027 với khuyến nghị MUA cho cổ phiếu GDA, giá mục tiêu 21.900 VNĐ.
- Triển vọng doanh thu giai đoạn 2026-2027 được điều chỉnh thận trọng, với dự báo sản lượng bán hàng đạt 822 nghìn tấn (+10% YoY) và 895 nghìn tấn (+9% YoY) tương ứng cho các năm. Doanh thu thuần trong giai đoạn này đạt 17.467 tỷ đồng và 19.687 tỷ đồng, lần lượt tăng 14% và 13% YoY.
- Tình hình tài chính FY2025 cho thấy EPS giảm 33,8% còn 1.823 VNĐ, báo cáo P/E là 8,6. GDA có mức P/B 1.0 được xem là phù hợp với kỳ vọng ROE dài hạn 15%, trong khi giá mục tiêu cổ phiếu GDA giảm xuống 22.000 VNĐ theo phương pháp định giá.
- GDA đã gặp khó khăn về xuất khẩu và giá thép trong FY25, gây giảm doanh thu và lợi nhuận lần lượt 20% YoY, tuy nhiên, tình hình tài chính tốt với ~3,4 nghìn tỷ đồng tiền gửi và thấp nợ dài hạn cho phép công ty đầu tư vào tài sản cố định.
- Chi phí tài chính ròng tăng cao do lãi vay, dự kiến LNST-CĐM năm 2026-2027 tăng 15% YoY. Doanh thu và chi phí dự kiến sẽ gia tăng trong giai đoạn này, do áp lực tăng trưởng từ chi phí bán hàng để duy trì thị phần nội địa
Link tải full báo cáo:
13. CTR [ Nắm giữ – 93,500đ/cp ] Báo cáo Cập nhật_T4.2026– VPBS
- Khuyến nghị NẮM GIỮ cho CTR với giá mục tiêu 93,500 đồng, tiềm năng tăng giá 10.1%. Doanh thu mảng xây dựng dự kiến tăng 16.8% trong năm 2026, nhưng điều chỉnh doanh thu mảng hạ tầng cho thuê giảm 6.5% do số trạm mới xây dựng chậm.
- Dự báo biên lợi nhuận gộp năm 2026 đạt 6.9%, giảm 14 điểm cơ bản so với năm trước. Lợi nhuận ròng dự phóng tăng 4.2% nhờ doanh thu tăng 10.3%, chủ yếu từ lĩnh vực xây dựng và hạ tầng cho thuê.
- CTR dự kiến sẽ hoàn thành kế hoạch xây dựng 12,000 trạm BTS vào cuối năm 2025, với sự gia tăng đáng kể trong kinh doanh năng lượng mặt trời đạt 578% so với cùng kỳ năm trước.
- Giá mục tiêu cổ phiếu là 93,500 đồng, dựa trên phương pháp định giá SoTP với tỷ trọng 50%. Các chỉ số tài chính quan trọng, bao gồm WACC là 10.0% và giá trị vốn chủ sở hữu là 98,975 đồng.
- Mục tiêu giải ngân vốn đầu tư công năm 2026 khoảng 995.4 nghìn tỷ đồng, tăng 10.4% so với năm trước, thúc đẩy tăng trưởng trong ngành xây dựng.
Link tải full báo cáo:
https://cafefnew.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/CTR_20260414140936_705c07d7928d4fe09e002b4e.pdf
14. VNM [ Nắm giữ – 67,200đ/cp ] Tiếp tục tái cơ cấu tăng trưởng nội địa; xuất khẩu đối mặt rủi ro từ Trung Đông – VPBS
- Vinamilk (VNM) dự kiến duy trì khuyến nghị Nắm giữ với giá mục tiêu 67,200 đồng/cổ phiếu, tương ứng với tiềm năng tăng giá 10.3% trong 12 tháng tới. Doanh thu nội địa dự kiến tăng trưởng 3.8% vào năm 2026 nhờ sự phục hồi tiêu thụ sữa và các ngành hàng chủ lực, tuy nhiên xuất khẩu chịu rủi ro từ tình hình căng thẳng tại Trung Đông.
- Dự báo lợi nhuận ròng của Vinamilk trong năm 2026 tăng 2.2% nhờ doanh thu nội địa tăng trưởng và biên lợi nhuận gộp ổn định ở mức 41.4%. Đặc biệt, lợi nhuận sau thuế trong Q4/2025 dự kiến sẽ tăng 31.7% so với cùng kỳ.
- Vinamilk đang tiến hành tái cấu trúc hệ thống phân phối với mục tiêu hoàn tất trong năm 2025, trong đó doanh thu nội địa được dự báo sẽ phục hồi mạnh mẽ với mức tăng 7.8% trong Q4/2025. Mặt khác, doanh thu từ thị trường nước ngoài tiếp tục ghi nhận sự tăng trưởng ấn tượng 25.5% trong năm 2025.
- Rủi ro chính của Vinamilk đến từ xu hướng giảm nhu cầu bột sữa và áp lực chi phí vận tải gia tăng do xung đột tại Trung Đông. Dự báo doanh thu xuất khẩu có thể giảm 13.7% nếu tình hình căng thẳng kéo dài đến hết Q2/2026, tuy nhiên nếu xung đột kết thúc sớm, doanh thu có thể tăng trưởng 4.2%.
- Với việc duy trì P/E trailing là 15.1x, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 15.6x, Vinamilk có không gian tăng trưởng giá cổ phiếu. Trong khi giá mục tiêu của cổ phiếu là 67,200 VNĐ với P/E mục tiêu là 16.3, doanh thu tự do ước đạt 10,407 tỷ đồng vào năm 2026
Link tải full báo cáo:
15. REE [ Tích cực – 78,300đ/cp ] Cập nhật REE – ACBS
- Khuyến nghị KHẢ QUAN cho REE với giá mục tiêu 78.300 đồng/cp, dự báo doanh thu năm 2026 đạt 11.448 tỷ đồng và LNST đạt 2.739 tỷ đồng, tương ứng với mức tăng trưởng 14% và 8% so với cùng kỳ năm trước.
- Những dự báo quan trọng cho LNST của REE trong năm 2026 đạt 2.739 tỷ đồng (+8% svck) và doanh thu đạt 11.448 tỷ đồng (+14% svck) cho thấy kế hoạch phát triển bền vững, đặc biệt từ các mảng năng lượng và M&E.
- RE có kế hoạch doanh thu 12.230 tỷ đồng (+22% svck) trong năm 2026 và mức chia cổ tức tối thiểu 10%, cho thấy chính sách tài chính tích cực hỗ trợ cổ đông.
- Mảng M&E của REE dự kiến sẽ có doanh thu tăng trưởng mạnh với 4.672 tỷ đồng (+33% svck) trong giai đoạn 2026 – 2030, đóng góp lớn vào tổng doanh thu công ty.
- Cơ cấu tài chính của REE khá ổn định với nợ ròng/VCSH âm 20%, cho thấy khả năng quản lý nợ hiệu quả và tiềm năng định giá hấp dẫn với chỉ số P/E 13,1
Link tải full báo cáo:
16. Ngành BĐS: Lửa thử vàng – ACBS
- Dự báo năm 2026, tổng doanh thu của ngành bất động sản sẽ đạt hơn 170.000 tỷ đồng và tổng lợi nhuận sau thuế ước tính hơn 47.000 tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ năm 2025, cho thấy triển vọng phục hồi dần từ các khó khăn trước đó.
- ACBS khuyến nghị đầu tư vào cổ phiếu NLG với lý do quỹ đất lớn và tình hình tài chính khả quan, dự báo lợi nhuận năm 2026 đạt 681 tỷ đồng, giữ nguyên so với năm trước, thể hiện sự ổn định trong giai đoạn thách thức.
- Thị trường bất động sản sẽ đối mặt với nhiều thách thức lớn trong năm 2026, bao gồm các quy định kiểm soát tín dụng và áp lực chi phí đầu vào gia tăng, cần có chính sách linh hoạt để xử lý các vấn đề này.
- Dự báo nguồn cung bất động sản sẽ gia tăng vào năm 2026, đặc biệt tại TP.HCM và Hà Nội, với căn hộ tăng 11% và nhà liền thổ tăng 30%, phản ánh nhu cầu phục hồi từ thị trường.
- Bộ Xây dựng đang dự thảo Nghị quyết về phát triển nhà ở thương mại giá phù hợp, nhằm đáp ứng nhu cầu mua nhà của người dân tốt hơn, cho thấy nỗ lực của Chính phủ trong việc hỗ trợ thị trường bất động sản
Link tải full báo cáo:
17. Báo cáo vĩ mô: Báo cáo Chiến lược Tháng 4: LẤY ĐÀ– SSI
- Việt Nam đã hoàn tất công tác bầu cử cho nhiệm kỳ mới 2026-2030, với các chính sách hướng tới tăng trưởng kinh tế bền vững, trong đó GDP quý 1/2026 đạt 7,83%, mặc dù thị trường chứng khoán có sự điều chỉnh đáng kể. Khuyến nghị đầu tư sẽ được thực hiện lựa chọn dựa trên chất lượng doanh nghiệp, nhấn mạnh vào khối ngành công nghiệp và dịch vụ.
- Chính phủ tỏ ra chủ động trong điều hành chính sách tiền tệ và lĩnh vực điện năng, với kỳ vọng GDP quý II tăng 11% để hoàn thành mục tiêu cả năm. Tuy nhiên, tình hình lạm phát tăng cao với CPI tháng 3/2026 tăng 1,23%, đe dọa tới sản xuất và đầu tư công.
- VN-Index tháng 3/2026 giảm 10,9% do áp lực từ tăng trưởng lạm phát và giá dầu. Mặc dù khối ngoại đã có hành động bán ròng 15,6 nghìn tỷ đồng, thị trường chứng khoán vẫn ghi nhận tăng trưởng khối lượng giao dịch bình quân lên 30,3 nghìn tỷ đồng, tăng 6,7% so với tháng trước.
- Thị trường chứng khoán Việt Nam trở nên hấp dẫn hơn với P/E dự phóng khoảng 12,0x, thấp hơn mức trung bình lịch sử, tuy nhiên rủi ro điều chỉnh vẫn là yếu tố không thể xem nhẹ với thanh khoản yếu và lãi suất tăng cao. Các ngành như năng lượng và bất động sản đã có những diễn biến trái chiều.
- FTSE Russell đã công bố nâng hạng cho Việt Nam lên thị trường mới nổi thứ cấp từ tháng 9/2026, kỳ vọng sẽ thu hút khoảng 1.528 triệu USD từ các quỹ ETF, điều này tạo động lực tăng trưởng trung hạn cho thị trường chứng khoán Việt Nam, mặc dù tác động ngắn hạn có thể không đồng nhất
Link tải full báo cáo:
18. Ngành Tiêu dung Bán lẻ: Dự báo KQKD Q1/26 ngành Tiêu dùng – Bán lẻ: Bán lẻ hiện đại tiếp đà mở rộng – MBS
- Báo cáo ngành bán lẻ cho Q1/2026 dự kiến cho thấy sự phục hồi trong tiêu dùng, đặc biệt là trong lĩnh vực thiết yếu và trang sức, với một số cổ phiếu như MSN và MWG đang ở mức giá chiết khấu hấp dẫn, mang lại tiềm năng tăng trưởng tốt.
- Lợi nhuận ròng của PNJ dự kiến tăng 95% so với cùng kỳ trong Q1/2026, trong khi DGW đạt tăng trưởng 42%. MWG và VNM cũng có triển vọng lạc quan với ước tính tăng trưởng lần lượt là 26% và 12%.
- Báo cáo ngành bán lẻ khuyến nghị chọn cổ phiếu MWG và MSN với tiềm năng tăng trưởng tốt và định giá hợp lý, trong bối cảnh lãi suất tăng và áp lực chi tiêu của người tiêu dùng, trong khi VNM được xem là lựa chọn phòng thủ với cổ tức hấp dẫn.
- Dự báo doanh thu năm 2026 của MWG đạt 183,365 triệu đồng và lợi nhuận ròng 9,000 triệu đồng, trong khi MSN dự kiến doanh thu 92,540 triệu đồng với lợi nhuận ròng 5,471 triệu đồng, cho thấy sự tăng trưởng khả quan.
- DGW và FRT đều được khuyến nghị “Khả quan” với giá mục tiêu lần lượt là 54,600 VND và 169,500 VND. DGW dự kiến lợi nhuận ròng năm 2026 đạt 691 tỷ đồng, tăng 26%, trong khi FRT đạt 1,050 tỷ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ
Link tải full báo cáo:
19. Báo cáo vĩ mô: Cập nhật nhanh Nâng hạng thị trường Việt Nam – ACBS
- Việt Nam sẽ được nâng hạng từ thị trường cận biên sang thị trường mới nổi thứ cấp vào tháng 9/2026, theo thông báo từ FTSE Russell. Tỷ trọng đầu tư liên quan sẽ tăng dần qua bốn giai đoạn từ 10% đến 100%.
- Cổ phiếu lớn như HPG, VCB và VIC có giá trị mua ròng ước tính lên đến 56,2 triệu USD vào tháng 09/2026, cho thấy triển vọng tăng trưởng tích cực.
- Dự báo dòng tiền từ các quỹ ETF vào Việt Nam ước tính đạt khoảng 171 triệu USD vào tháng 09/2026, do nâng hạng thị trường. Quỹ Vanguard Total International Stock ETF sẽ đóng góp lớn nhất với khoảng 56 triệu USD.
- FTSE công bố danh sách cổ phiếu Việt Nam đáp ứng tiêu chí của chỉ số FTSE Global All Cap, với giá trị mua ròng ước tính. Danh sách sẽ chính thức được công bố vào 21/08/2026
Link tải full báo cáo:
20. DDV [ MUA– 35,400đ/cp ] Triển vọng 2026 tích cực nhờ xuất khẩu & giá DAP cải thiện – ABS
- DDV ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.470 tỷ đồng trong Q4/2025, tăng 63,4% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận ròng tăng 134,5%, đạt 138 tỷ đồng, nhờ vào sự gia tăng giá DAP trong thị trường hóa chất.
- Khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu DDV với giá mục tiêu 35.400 VND/CP, tương ứng với tiềm năng tăng giá 30,6% so với giá hiện tại, nhấn mạnh vào khả năng mở rộng xuất khẩu và tăng trưởng trong lĩnh vực hóa chất.
- Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp của DDV tăng 16,9% so với năm trước, điều này cho thấy doanh nghiệp đang đầu tư vào các hoạt động kinh doanh nhằm tối ưu hóa doanh thu trong bối cảnh đang tăng trưởng mạnh mẽ.
- Điều kiện tài chính của DDV là ổn định với lượng tiền dồi dào chiếm 51,1% tổng tài sản và khoản phải thu ngắn hạn đã giảm 55%, cho thấy sự cải thiện chất lượng tài sản của doanh nghiệp.
- Triển vọng ngành phân bón năm 2026 được dự báo tích cực với giá phân DAP dự kiến tiếp tục tăng do gián đoạn nguồn cung, DDV triển khai chiến lược xuất khẩu và dự trữ hàng tồn kho để tận dụng lợi thế này
Link tải full báo cáo:
21. PHR [ MUA –71,300đ/cp] Tiến độ chuyển đổi đất cao su tăng tốc sẽ thúc đẩy cho lợi nhuận trong giai đoạn 2026-27 – Vietcap
- Nhóm CTCP Cao su Phước Hòa (PHR) được nâng khuyến nghị từ KHẢ QUAN lên MUA với giá mục tiêu 71.300 đồng/cp. Dự báo LNST năm 2026/27 tăng mạnh do ghi nhận thu nhập bồi thường từ KCN Bắc Tân Uyên 1. Rủi ro chính là trì hoãn phê duyệt KCN.
- PHR có kế hoạch phát triển khoảng 3.100 ha đất KCN, bao gồm dự án BĐS và năng lượng tái tạo, tạo động lực tăng trưởng dài hạn.
- Doanh thu thuần dự báo năm 2026 giảm 1% xuống 1.779 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế dự báo tăng gấp đôi lên 1.044 tỷ đồng, chủ yếu nhờ bồi thường đất từ KCN Bắc Tân Uyên 1.
- Dự báo bồi thường đất từ KCN Bắc Tân Uyên 1 sẽ tăng 451% YoY, chiếm 71% thu nhập khác ròng năm 2026.
- Trang này chứa hình ảnh và biểu đồ về doanh thu và lợi nhuận của PHR cho các quý, cùng với dự báo doanh thu và lợi nhuận trong tương lai. Không có thông tin khuyến nghị hay số liệu cụ thể liên quan đến cổ phiếu được đề cập trong văn bản
Link tải full báo cáo:
22. VIB [ Trung lập ]: Củng cố và nâng cao chất lượng hoạt động – KIS
- PVI Ngân hàng Quốc tế (VIB) đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế 11,550 tỷ đồng cho năm 2026, tăng 27% so với năm trước. Ngân hàng cũng có kế hoạch tăng vốn điều lệ, phát hành cổ phiếu thưởng nhằm củng cố chất lượng và mở rộng dịch vụ ngân hàng bán lẻ.
- Ngân hàng sẽ thực hiện phân phối lợi nhuận với mức chia cổ tức bằng tiền là 9% vốn điều lệ và các quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ, điều này cho thấy sự chú trọng vào việc bảo đảm lợi ích cho cổ đông.
- VIB tập trung vào củng cố dịch vụ ngân hàng bán lẻ và chuyển đổi số trong hoạt động kinh doanh, nhằm tăng cường khả năng cạnh tranh và đáp ứng nhu cầu khách hàng.
- Ngân hàng Quốc tế (VIB) được khuyến nghị MUA với tổng lợi nhuận kỳ vọng trên 15% trong 12 tháng tới. Nếu lợi nhuận kỳ vọng từ -5% đến 15%, KIS Vietnam Securities khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu, cho thấy sự ổn định trong chiến lược đầu tư.
- Ngân hàng Quốc tế (VIB) đang tìm kiếm đối tác chiến lược mới sau khi CBA thoái vốn, với mục tiêu nâng cao hợp tác và nguồn vốn. Đến năm 2025, VIB dự kiến đạt hệ số CAR 12.2%, cao hơn yêu cầu hiện hành. P/B hiện tại là 1.26x, thấp hơn trung bình 5 năm, cho thấy tiềm năng tăng giá 44%
Link tải full báo cáo:
23. PVS [ Nắm giữ – 40,200đ/cp] Một mình một lối– FSC
- FSC khuyến nghị NẮM GIỮ cổ phiếu PVS với giá mục tiêu 40.200 đồng, tương đương giảm 3% so với giá hiện tại. Tăng trưởng lợi nhuận dự kiến từ mảng xây lắp và hợp tác liên doanh.
- Dự báo LNST năm 2026 của PVS sẽ đạt 2.304 tỷ đồng, tăng 20% YoY nhờ vào doanh thu từ các dự án xây lắp và điện gió. Doanh thu dự kiến đạt 37.075 tỷ đồng, tăng 13% so với năm 2025.
- PVS có tiềm năng trở thành đơn vị chủ chốt trong lĩnh vực điện gió ngoài khơi tại Đông Nam Á giai đoạn 2027–2030 với backlog 2.0–3.0 tỷ USD, đồng thời triển khai dự án điện gió 2 GW tại miền Nam Việt Nam.
- Rủi ro bao gồm giá dầu tăng và các yếu tố địa chính trị có thể ảnh hưởng đến năng lực thực thi của PVS. Đặc biệt, kết quả kinh doanh sẽ phụ thuộc vào các quyết định đầu tư quan trọng trong thời gian tới.
- Giá trị P/B của PVS đang giao dịch cao hơn mức trung bình ba năm, phản ánh kỳ vọng giảm ROE do mở rộng vốn. Khuyến nghị nhà đầu tư thận trọng và cân nhắc đến các yếu tố rủi ro trong quyết định giao dịch
Link tải full báo cáo:
24. HDB [ MUA – 33,400đ/cp] Tăng trưởng tín dụng dẫn dắt triển vọng lợi nhuận– VPBS
- Khuyến nghị mua cổ phiếu HDB với giá mục tiêu 33,400 VND, tiềm năng tăng giá 30.3%. Ngân hàng có triển vọng tăng trưởng tín dụng cao hơn ngành nhờ chính sách tái cơ cấu, cùng với việc mở rộng cho vay và cải thiện chất lượng tài sản.
- Định giá P/B tính toán giá trị hợp lý của HDB dựa trên BVPS là 19,486 đồng/cp, áp dụng hệ số P/B mục tiêu 1.56x cho giai đoạn FY26, thể hiện mức định giá hợp lý trước triển vọng tăng trưởng lợi nhuận cao dự kiến.
- HDB ghi nhận tỷ lệ nợ xấu giảm xuống 2.6% trong Q4/25 nhưng vẫn cao hơn so với cùng kỳ năm trước (2.1%), cho thấy cần theo dõi chặt chẽ chất lượng tài sản trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng cao.
- Tổng thu nhập hoạt động trong Q4/25 tăng 30.4% so với cùng kỳ năm trước, nhờ thu nhập lãi phục hồi và tăng trưởng mạnh từ hoạt động ngoài lãi. HDB cũng ghi nhận khoản mua nợ trị giá 23,746 tỷ đồng trong Q4/25, tăng 100% so cùng kỳ, cho thấy sự chủ động trong việc xử lý nợ.
- HDB kỳ vọng tăng trưởng tín dụng vượt trội với mục tiêu 35% cho năm 2026, nhờ vào lợi thế chính sách và khả năng mở rộng cho vay không gây áp lực lên cấu trúc vốn, tạo nền tảng vững chắc cho tăng trưởng ổn định trong giai đoạn tiếp theo
Link tải full báo cáo:
25. SAB [ MUA – 55,000đ/cp ] Điểm sáng đến từ tối ưu chi phí nguyên vật liệu – VDSC
- Khuyến nghị MUA cho SAB với giá mục tiêu 55.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng với tỷ suất sinh lời 25%.
- SAB dự kiến phục hồi KQKD trong năm 2026 với doanh thu đạt 28.712 tỷ đồng (+10,9% yoy) và LNST đạt 5.076 tỷ đồng (+14,8% yoy).
- Doanh thu thuần Q4/2025 giá trị đạt 6.837 tỷ đồng, giảm 23,5% so với cùng kỳ năm trước, nhưng lợi nhuận sau thuế cho thấy sự cải thiện khả quan với 1.062 tỷ đồng, tăng 10% yoy.
- Định giá năm 2026 dự kiến P/E là 12,4x, WACC đạt 11,9%. Dự báo giá trị VCSH trên mỗi cổ phiếu thông qua DCF và so sánh EB/EBITDA.
- Mảng bia chiếm 95% doanh thu của SAB giảm do yếu tố mùa vụ và thiên tai làm nhu cầu tiêu thụ thấp. Chi phí vận chuyển và quản lý tăng cao làm ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận
Link tải full báo cáo:
26. IDC [ MUA –54,600đ/cp] Lợi thế từ quỹ đất có vị trí thuận lợi hỗ trợ đà phục hồi của doanh số cho thuê – Vietcap
- Duy trì khuyến nghị MUA cho Tổng Công ty IDICO (IDC) với giá mục tiêu 54.600 đồng/cổ phiếu, dự báo LNST tăng trưởng 4%/16% YoY trong 2026/27, nhờ phục hồi cho thuê đất KCN và kế hoạch mở bán dự án mới.
- Rủi ro bao gồm doanh số cho thuê đất KCN thấp hơn dự kiến và chính sách thuế quan Mỹ có thể ảnh hưởng đến IDC.
- Dự báo doanh số cho thuê đất KCN năm 2026 đạt 100 ha (+24% YoY), nhờ vào dự án KCN Vĩnh Quang tại Hải Phòng. Doanh thu thuần dự kiến đạt 9.151 tỷ đồng, tăng 7% YoY.
- Lợi nhuận ròng năm 2026 dự kiến đạt 2.419 tỷ đồng, tăng 3% YoY. Chi phí tài chính dự báo sẽ tăng 43% so với năm trước.
- Báo cáo định giá IDC sử dụng phương pháp SoTP để phản ánh giá trị của KCN và năng lượng, duy trì giá mục tiêu 54.600 đồng/cổ phiếu với tiềm năng tăng 24,9%
Link tải full báo cáo:
27. PLX [ MUA – 49,600đ/cp] Cập nhật Q4.2025– ACBS
- Q3Báo cáo cập nhật về cổ phiếu PLX có khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 49.600 đồng/cp, dự báo doanh thu 353.526 tỷ đồng (+14,1% yoy) và lợi nhuận sau thuế 3.688 tỷ đồng (+21,4% yoy) cho năm 2026.
- Công ty có triển vọng tích cực nhờ vào việc điều hành giá xăng dầu mới dẫn đến tăng trưởng nhu cầu 8%/năm, sản lượng tiêu thụ Diesel dự kiến tăng 13% trong năm 2025.
- PLX được đánh giá có sức khỏe tài chính ổn định với tỷ lệ Nợ vay/TTS 22,1% và dự báo nợ ròng/VCSH đạt 32,1% vào năm 2026F, cho thấy khả năng kiểm soát nợ tốt.
- Chỉ số P/E giảm từ 39.5 (2023) xuống 27.9 (2026F), cho thấy sự cải thiện trong định giá với dự báo tăng trưởng vững chắc trong tương lai.
- Rủi ro lớn đến từ biến động giá dầu và căng thẳng chính trị, với giá dầu Brent hiện tại là 60,9 USD/thùng, dự báo ảnh hưởng đến biên lợi nhuận
Link tải full báo cáo:
28. VGI [ Tích lũy – 99,000đ/cp] Tăng trưởng kiến tạo từ giá trị bền vững – VDSC
- Tổng Công ty CP Đầu tư Quốc tế Viettel (VGI) ghi nhận doanh thu thuần Q4/2025 đạt 12.306 tỷ đồng, tăng trưởng 27,6% so với năm trước. Dự báo doanh thu năm 2026 đạt 51.052 tỷ đồng, với LNST dự kiến 10.543 tỷ đồng (+13,5% yoy). Khuyến nghị Tích lũy với giá mục tiêu 99.000 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng sinh lời 11%.
- Doanh thu thuần Q4/2025 đạt 12.306 tỷ đồng (+27,6% yoy), lũy kế năm đạt 44.188 tỷ đồng (+24,9% yoy). LNST-CTM Q4/2025 đạt 3.367 tỷ đồng (+1,6% yoy), lũy kế cả năm đạt 9.324 tỷ đồng (+65,7% yoy).
- Châu Phi và Mỹ Latin ghi nhận tốc độ tăng trưởng trên 30% trong Q4 và cả năm 2025, đóng góp tích cực cho doanh thu tổng.
- Dự báo giá cổ phiếu VGI đạt 99.000 đồng, giảm 34% từ đỉnh, kết hợp với cổ tức 1 năm tới là 3.300 đồng/cổ phiếu.
- LNST-CTM năm 2026F dự kiến tăng 13,5% YoY, biên LNST kỳ vọng cải thiện đạt 20-21%
Link tải full báo cáo:
29. VCB [ MUA – 72,800đ/cp] Báo cáo Cập nhật_T4.2026 – VPBS
- Duy trì khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 72,800 đồng/cp cho VCB dựa trên phương pháp định giá P/B và thu nhập thặng dư. Mức P/B mục tiêu là 2.3x, cho thấy định giá hấp dẫn trong giai đoạn 2026-2027.
- VCB dự kiến đạt NIM 2.7% vào năm 2026, nhờ vào sự cải thiện trong cho vay bán lẻ và giảm nợ xấu còn 0.6%. Cổ phiếu VCB đang được định giá hấp dẫn với P/B 1.80x, cho thấy tiềm năng tăng giá 22.6%.
- Hướng đi dài hạn đối với ngân hàng vẫn hỗ trợ mà chưa ảnh hưởng đến dự phóng hiện tại.
- Lợi nhuận hoạt động trước trích lập của VCB tăng 10.0% so với cùng kỳ nhờ chi phí hoạt động tăng khiêm tốn. Chi phí quản lý công vụ giảm 4.4%, giúp tỷ lệ chi phí/thu nhập giảm xuống 38.4%.
- Môi trường lãi suất cao hơn có thể làm suy yếu khả năng trả nợ của khách hàng, tuy nhiên, chi phí dự phòng vẫn trong tầm kiểm soát và chưa gây áp lực lớn.
Link tải full báo cáo:
30. ACB [ MUA – 32,000đ/cp ] Cạnh tranh trong phân khúc bán lẻ giảm, định giá hấp dẫn – Vietcap
- Giá mục tiêu của Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) được điều chỉnh giảm xuống 32.000 đồng/cổ phiếu với khuyến nghị MUA. Dự báo lãi suât ròng (LNST) giảm do tăng trưởng tín dụng điều chỉnh, mặc dù chi phí dự phòng dự kiến giảm đáng kể.
- Dự báo NIM của ACB sẽ cải thiện lên 3,05% vào năm 2026, nhờ vào sự phục hồi từ mảng bancassurance và doanh số mạnh mẽ từ chứng khoán. Rủi ro chính đối với ACB là NIM năm 2026 có thể thấp hơn kỳ vọng, mặc dù dự báo cải thiện nhờ cạnh tranh hạ nhiệt trong cho vay bán lẻ.
- Định giá ACB có triển vọng hấp dẫn với P/B dự phóng năm 2026 là 1,1 lần và ROE khoảng 20%. Sử dụng phương pháp P/B mục tiêu và phương pháp thu nhập thặng dư, ACB có phần bù rủi ro thị trường là 8,0% và chi phí vốn chủ sở hữu là 14,1%.
- Dự báo LN trước dự phòng cho năm 2026 của ACB đạt 25.545 tỷ đồng, tương ứng tăng 11,7% YoY; lãi sau thuế dự đoán là 19.149 tỷ đồng, tăng 22,6% YoY. Hệ thống khuyến nghị của Vietcap phân loại các dự báo cổ phiếu từ MUA đến BÁN.
- ACB có kế hoạch đầu tư từ 100-250 triệu USD/năm trong giai đoạn 2026-2027, nhằm củng cố vị thế trong phân khúc bán lẻ và doanh nghiệp. Dự kiến ROE giảm xuống 18-19% trong thời gian này, nhưng sẽ trở lại trên 20% sau năm 202
Link tải full báo cáo:
31. VCB [ Tích cực – 68,200đ/cp] Chú trọng nội tại – MAS
- Báo cáo khuyến nghị tăng tỷ trọng cho ngân hàng VCB, với giá mục tiêu 68,200 VNĐ. Dự báo LNST năm 2026 điều chỉnh giảm 3.1%, riêng tăng trưởng tín dụng 2026 kỳ vọng đạt 13.5%.
- Mức định giá mới cho VCB là 68,200 VNĐ, giảm so với 70,800 VNĐ trước đó do rủi ro vĩ mô tăng. Tỷ lệ sở hữu nước ngoài đạt 20.3%.
- Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 38,247 tỷ đồng trong năm 2026, với tăng trưởng EPS khoảng 8.7%.
- Rủi ro tiềm ẩn lên giá liên quan đến các trích lập dự phòng khoản vay, nhất là trong bối cảnh lãi suất tăng dẫn đến khả năng hình thành nợ xấu.
- Tỷ lệ nợ xấu được dự đoán sẽ tăng nhẹ từ 0.58% trong năm 2025 lên 0.84% trong năm 2026, cho thấy rủi ro tín dụng đang tăng lên
Link tải full báo cáo:
32. VIB [ Trung lập ] Kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ – VPBS
- VIB đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế đạt 11.550 tỷ đồng trong ĐHĐCĐ 2026, tăng 27% so với cùng kỳ, với trọng tâm vào tối ưu hóa tài sản và kiểm soát chi phí, đồng thời huy động 1 tỷ USD từ thị trường quốc tế nhằm củng cố nguồn vốn và duy trì lãi suất huy động ổn định.
- Ngân hàng không tham gia vào cuộc đua lãi suất mà lựa chọn chiến lược huy động vốn từ thị trường quốc tế, hướng tới giữ chi phí vốn ổn định, với chỉ tiêu ROE dự kiến đạt 18-20%.
- VIB đang triển khai chiến lược 3.0 nhằm trở thành ngân hàng giao dịch chính, tập trung vào các sản phẩm thẻ tín dụng như Max Card và One Card để thúc đẩy tăng trưởng và tăng mức độ gắn kết với khách hàng.
- Ngân hàng dự kiến phát hành 323 triệu cổ phiếu thưởng và chi trả cổ tức tiền mặt 9% cho năm 2026, điều này phản ánh sự tự tin vào khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận.
- VIB hiện đang giao dịch với P/B forward 2026 khoảng 1,0x, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 1,8x, cho thấy định giá hấp dẫn nhờ triển vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ
Link tải full báo cáo:
33. KDH [ Tích cực – 35,700đ/cp ] Định giá hấp dẫn nhờ nền tảng cơ bản vững chắc – VNDS
- Khuyến nghị KHẢ QUAN, với giá mục tiêu giảm 17,1% còn 35.700 VND. Kỳ vọng doanh thu tăng 47,4% trong 2026 và 19,5% trong 2027, trong khi LNR tăng 38,7%. Áp lực lãi suất ngắn hạn có thể ảnh hưởng đến phát triển dự án.
- KDH ghi nhận doanh thu Q4/25 đạt 1.816 tỷ đồng, giảm 11% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng đạt 496 tỷ đồng, tăng 25% nhờ bàn giao Gladia. Doanh thu năm 2025 đạt 4.674 tỷ đồng, tăng 43% và lợi nhuận ròng 1.053 tỷ đồng, tăng 30%.
- Biên lợi nhuận gộp Q4/25 duy trì ở mức cao 71%, nhờ sản phẩm từ Gladia. Dự án Gladia by the Waters đạt tiến độ tốt, với 55-60% căn đã ký bán.
- Báo cáo cập nhật chỉ ra áp lực ngắn hạn từ lãi suất, mặc dù dự báo sẽ giảm từ Q2/2026. Những sửa đổi trong Luật Đất đai được kỳ vọng sẽ hỗ trợ tăng trưởng dài hạn cho ngành bất động sản.
- Duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 35.700 đồng/cp, tổng mức sinh lời 39,5%. Dựa trên phương pháp RNAV và WACC 13,1%
Link tải full báo cáo:
34. ACB [ Tích cực – 31,300đ/cp] Kế hoạch 2026 tiếp tục theo hướng thận trọng – VNDS
- ACB đã đặt kế hoạch tăng trưởng tín dụng 16% trong năm 2026, giữ mục tiêu lãi suất cho vay cận dưới 16%.
- Tỷ lệ nợ xấu (NPL) dự kiến sẽ giảm từ 2,05% xuống còn 1,5% trong năm 2026, cho thấy ACB đang cải thiện chất lượng tài sản.
- ACB dự kiến đạt lợi nhuận trước thuế 9.351 tỷ đồng, tăng trưởng 16% so với năm 2025, với ROE khoảng 15%.
- Kế hoạch mở rộng mạng lưới kinh doanh với 150 điểm giao dịch và nâng cao công nghệ số trong năm 2026 để cải thiện dịch vụ khách hàng.
- ACB cam kết tiếp tục đẩy mạnh mảng bảo hiểm qua Công ty bảo hiểm ACB (ACB Insurance) để tăng trưởng bền vững.
Link tải full báo cáo:
35. Báo cáo vĩ mô: Sóng nằm trong sóng – FTSE
- Thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng lên Thị trường Mới nổi Thứ cấp bởi FTSE, dự kiến dòng vốn 5-6 tỷ USD sẽ được giải ngân, mở rộng quy mô và cơ hội tăng trưởng. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần cẩn trọng với rủi ro trong ngắn hạn.
- Tăng trưởng GDP quý 1/2026 đạt 7.83%, thấp hơn dự báo nhưng vẫn ở mức cao, cho thấy bối cảnh vĩ mô thuận lợi nhưng cũng đang chịu áp lực từ các yếu tố bên ngoài và nội tại.
- Nhóm VN30 dự kiến đạt mức tăng trưởng lợi nhuận bình quân 20% trong năm 2026, tạo triển vọng tăng trưởng và định giá thị trường hấp dẫn, điều này mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư.
- Báo cáo chiến lược tháng 4 nhấn mạnh các cổ phiếu nhỏ có tiềm năng tăng trưởng, như VND và VCI, với tỷ lệ tích cực. Danh sách cổ phiếu dự kiến của FTSE sẽ được công bố vào tháng 8/2026, hứa hẹn có sự thay đổi lớn trong cơ cấu đầu tư.
- Lo ngại về giá xăng dầu và ảnh hưởng lên sản xuất đang trở thành rủi ro lớn. Tín dụng tăng chậm trong khi huy động thấp, cho thấy thách thức trong ngắn-trung hạn đối với hệ thống ngân hàng
Link tải full báo cáo:
36. Báo cáo vĩ mô: Nâng hạng thị trường – ACBS
- Việt Nam sẽ có thể chính thức được nâng hạng vào kỳ đánh giá tháng 9 năm 2026, theo đó Việt Nam sẽ chính thức loại khỏi rổ chỉ số thị trường cận biên và được thêm vào rổ chỉ số thịtrường mới nổi thứ cấp. Thông báo chi tiết sẽ được FTSE công bố sau ngày 21/08/2026 Quá trình thực hiện của việc loại trừ Việt Nam khỏi rổ cận biên sẽ thực hiện 1 lần vào tháng 09/2026. Quá trình thêm thị trường Việt Nam vào rổ thị trường thứ cấp mới nổi sẽ thực hiện qua nhiều giai đoạn, chi tiết sẽ được công bố sau kỳ đánh giá tạm thời vào tháng 03/2026. Trong kỳ đánh giá này, thị trường Việt Nam sẽ được xem xét đánh giá tiến độ cải thiện khả năng tiếp cận với các tổ chức môi giới chứng khoán toàn cầu, đây là yếu tố quan trọng đảm bảo các quỹ ETF có thể mô phỏng rổ chỉ số hiệu quả..
Link tải full báo cáo:
https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/BCTT24112025094346.pdf
37. Báo cáo vĩ mô: Vượt qua vùng nhiễu động – MAS
- Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua biến động lớn, tuy nhiên vẫn duy trì tăng trưởng cấu trúc với các chính sách hỗ trợ từ Chính phủ, đặc biệt là các dự án hạ tầng lớn như đường sắt cao tốc Bắc-Nam và chính sách cắt giảm lãi suất của Fed.
- Dự báo tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 trong ngành chứng khoán với tỷ lệ P/E hiện tại là 16x, có thể thúc đẩy cơ hội đầu tư hấp dẫn, so với mức bình quân lịch sử là 17x, và khẳng định tiềm năng phục hồi của VNI trong thời gian tới.
- Việt Nam đặt mục tiêu tăng trưởng kinh tế đạt 10% vào năm 2026, với sự hỗ trợ từ đầu tư công và thu hút FDI chất lượng cao, qua đó nâng cao thu nhập bình quân đầu người từ 5026 USD lên 8500 USD vào năm 2030, thúc đẩy tiêu dùng và doanh số bán lẻ.
- Chính phủ Việt Nam cần chú ý đến rủi ro biến động từ tin tức địa chính trị và lãi suất tăng, trong bối cảnh tình hình kinh tế vĩ mô không ổn định. Nhà đầu tư nên linh hoạt trong quản trị tiền mặt để tối ưu hóa chiến lược đầu tư.
- Mới đây, FTSE Russell đã nâng hạng Việt Nam lên Thị trường Mới nổi, với lộ trình triển khai 4 giai đoạn từ 21/9/2026 đến 20/9/2027, dự kiến đưa 32 cổ phiếu vào Chỉ số FTSE Global All Cap, tạo động lực cho gia tăng dòng vốn đầu tư
Link tải full báo cáo:
38. Ngành Ngân hàng : Lãi suất – “Ổn định” hơn “nới lỏng” – MAS
- Báo cáo ngành ngân hàng của CTCP Chứng khoán Mirae Asset chỉ ra lãi suất đang ‘ổn định’ hơn ‘nới lỏng’, nhấn mạnh vấn đề thanh khoản và áp lực lạm phát. Tăng trưởng tín dụng tiếp tục cao, nhưng cần giải quyết một số điểm nghẽn trong phát triển BĐS.
- Áp lực lạm phát và thanh khoản vẫn đạt mức cao, ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ trong thời gian tới.
- Lãi suất huy động đã điều chỉnh tăng nhưng vẫn chưa cải thiện thanh khoản rõ rệt, do đó sự ổn định trong chính sách là cần thiết.
- Báo cáo tập trung vào ngành ngân hàng với nhiều phân tích về tình hình tín dụng, huy động và lãi suất. Các hình ảnh minh họa cho thấy xu hướng tăng trưởng và tỷ lệ cho vay cũng như các yếu tố tác động đến lãi suất trong tương lai
Link tải full báo cáo:
39. Ngành Dầu khí: Dự báo KQKD Q1/2026 ngành dầu khí: tăng trưởng bứt phá nhờ giá dầu tăng cao, lựa chọn cổ phiếu còn tiềm năng tăng giá tốt– MBS
- Báo cáo ngành dầu khí dự báo Q1/2026 tăng trưởng nhờ giá dầu cao. Chọn PVS, PVT là cổ phiếu tiềm năng, hưởng lợi từ biến động giá dầu. Các phân khúc thượng nguồn dẫn dắt chu kỳ với hiệu quả khai thác tốt.
- Dự báo lợi nhuận các công ty dầu khí trong Q1/2026 cho thấy sự tăng trưởng ấn tượng, với PVS và BSR ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận cao trên 40% so với cùng kỳ năm trước.
- Lợi nhuận ròng của BSR trong 2026 ước tính tăng mạnh 97.9% nhờ crack spread tăng. Doanh thu PLX tăng trưởng nhờ sản lượng cao hơn và điều kiện thị trường thuận lợi.
- MBS khuyến nghị PVS và PVT với giá mục tiêu 54,900 VND và 25,300 VND, dự báo lợi nhuận tăng trưởng mạnh trong giai đoạn 2026-2027.
- BSR điều chỉnh giá mục tiêu tăng 43% nhờ dự đoán lợi nhuận 97.9% năm nay nhờ crack spread phục hồi
Link tải full báo cáo:
Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.
———-Team LTBNM tổng hợp ————-
Nhập mã “LTBNM” để được giảm giá 10% khi mua acc tại wichart.vn. Áp dụng cùng với các chương trình khuyến mại khác nếu có.
– Link room zalo miễn phí: https://zalo.me/g/ajxejn485
– Đăng kí dịch vụ tư vấn: https://langtubuonnuocmam.com/dich-vu
