Kính gửi các anh chị đầu tư!
Team buôn nước mắm Cập nhật các báo cáo từ ngày 21/09 – 25/09/2026
- SCS [ Trung lập – 50,700đ/cp ] Thách thức từ Long Thành – KBSV..
- HT1 [ MUA – 15,800đ/cp] Nhu cầu tăng và giá bán phục hồi tiếp tục hỗ trợ biên lợi nhuận – SSI.
- AST [ MUA – 76,500đ/cp ] Tiếp tục mở rộng điểm kinh doanh – KBSV..
- BWE [ MUA – 59,000đ/cp] Đơn giá xử lý chất thải được phê duyệt – KBSV..
- HVN [ Trung lập ] Báo cáo phân tích lần đầu HVN– TCBS.
- IDC [ Tích cực – 41,600đ/cp ] Triển vọng nhu cầu cho thuê đất khu công nghiệp tích cực trong giai đoạn 2026-2027– SSI.
- DMX [ Trung lập – 82,800đ/cp] Tăng trưởng lợi nhuận tích cực trong năm 2026, nhưng dự kiến chậm lại trong năm 2027 – SSI.
- BID [ MUA – 45,500đ/cp] Định giá chiết khấu về đáy nhiều năm, trông chờ chất lượng tài sản cải thiện – VDSC
- MCH [ Tích cực – 163,000đ/cp] Báo cáo Cập nhật KQKD Q2/2026 – Vietcap..
- BMP [ Trung lập – 166,100đ/cp ] Tăng trưởng chậm lại – KBSV..
- FRT [ MUA – 181,400đ/CP] Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 181,400 đồng/cổ phiếu – Vietcap..
- DPR [ MUA – 52,500đ/cp] Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 52,500 đồng/cổ phiếu –VDSC..
- PHR [ Tích cực – 38,000đ/cp ] Hưởng lợi từ đà tăng giá cao su và tiền đền bù đất KCN – AGR..
- TCB [ Tích cực – 44,300đ/cp ] Bổ sung động lực tăng trưởng từ các dự án hạ tầng – MBS.
- DHC [ MUA – 45,800đ/cp ] Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 45,800 đồng/cổ phiếu – Vietcap..
- CTG [ MUA – 48,800đ/cp ] Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 48,800 đồng/cổ phiếu – Vietcap..
- VCB [ Tích lũy – 69,000đ/cp ] Khuyến nghị TÍCH LŨY với giá mục tiêu 69,000 đồng/cổ phiếu – VDSC
- GMD [ Trung lập – 88,000đ/cp] Danh mục tài sản đa dạng giảm áp lực cạnh tranh – SSI.
- DCM [ Tích cực – 40,000đ/cp] Sản lượng tiêu thụ 8 tháng đầu năm tăng trưởng tích cực – AGR..
- GMD [ Tích cực – 92,400đ/cp] Xuôi chèo mát mái – PHS.
- Báo cáo vĩ mô: Chiến lược tháng: Fed tăng lãi suất – Phép thử vĩ mô đối với Việt Nam – MAS.
- Ngành Logistic: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 16,100 đồng/cổ phiếu – MBS.
- Ngành KCN: Dự báo KQKD Q3/2026: Lợi nhuận có sự phân hóa – MBS.
- Ngành Điện: Báo cáo ngành điện – MBS.
- Ngành Ngân hang: Điểm nhìn từ bảng cân đối – PSI.
- Báo cáo vĩ mô: Tác động quan hệ đối tác chiến lược Việt Nam – Canada – MAS.
- Báo cáo vĩ mô: Lợi suất Mỹ lập đỉnh 19 năm – Áp lực lan sang Việt Nam – PHS.
- Ngành Dệt: Báo cáo triển vọng ngành dệt may 2H2026 – VCBS.
Quý nhà đầu tư lưu ý
Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.
1. SCS [ Trung lập – 50,700đ/cp ] Thách thức từ Long Thành – KBSV
- Trong 2Q2026, CTCP Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (SCS) ghi nhận doanh thu đạt 279 tỷ VND, giảm 4% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế giữ nguyên ở mức 188 tỷ VND, cho thấy sự ổn định trong lợi nhuận dù doanh thu giảm.
- Dự báo rằng doanh thu thuần cho năm 2026F sẽ đạt 1,159 tỷ VND và lợi nhuận của cổ đông công ty mẹ đạt 761 tỷ VND. P/E dự kiến cho năm 2026 là 6x và P/B là 2x, chỉ ra rằng cổ phiếu có khả năng định giá hợp lý trong bối cảnh hiện tại.
- Khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu 50,700 VND/cổ phiếu, hiện tại giá là 44,350 VND, tương ứng với tiềm năng sinh lời 14.3%. Cổ tức dự kiến đạt 5,000 VND/cổ phiếu trong năm 2026, duy trì ổn định sau đó.
- Hoạt động khai thác nhà ga dự kiến tiếp tục gặp khó khăn do sản lượng hàng quốc tế giảm 7% so với cùng kỳ và biên lợi nhuận gộp năm 2026 khoảng 78%, nhưng sẽ giảm xuống 75% vào năm 2027, khiến cổ đông cần theo dõi sát sao.
- Dự kiến cổ tức sẽ duy trì ở mức 3,000 VND/cổ phiếu/năm từ 2027, cho thấy một chính sách cổ tức ổn định từ phía công ty, bên cạnh đó, SCS đang nâng công suất xử lý hàng hóa lên 350,000 tấn/năm nhằm chuẩn bị cho nhu cầu tăng trong tương lai
Link tải full báo cáo:
2. HT1 [ MUA – 15,800đ/cp] Nhu cầu tăng và giá bán phục hồi tiếp tục hỗ trợ biên lợi nhuận – SSI
- Khuyến nghị MUA đối với HT1 với giá mục tiêu 15.800 đồng/cổ phiếu, tiềm năng tăng giá 27,4%.
- Sản lượng 6T2026 tăng 9,7% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy nhu cầu thị trường thuận lợi để duy trì giá bán và giảm chiết khấu thương mại.
- Rủi ro: Giá bán có thể chịu áp lực nếu nhu cầu chững lại và chi phí than, điện tăng nhanh hơn khả năng chuyển cho khách hàng.
- Giá bán bình quân phục hồi cùng khả năng chuyển chi phí tăng sẽ giúp bảo vệ biên lợi nhuận trước áp lực giá than tăng.
- Dự báo chi phí than bình quân của HT1 trong năm 2026 sẽ tăng 30% so với cùng kỳ năm trước, gây áp lực lên giá vốn và lợi nhuận gộp
Link tải full báo cáo:
3. AST [ MUA – 76,500đ/cp ] Tiếp tục mở rộng điểm kinh doanh – KBSV
- Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 76,500 VND/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá 20% so với giá hiện tại, hỗ trợ bởi triển vọng doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ trong những năm tới.
- Dự báo doanh thu của Taseco năm 2026 đạt 2,185 tỷ VND, tăng 27% so với năm 2025, và dự kiến đạt 2,333 tỷ VND vào năm 2027, nhờ vào sự gia tăng lượng khách quốc tế và nội địa.
- Dự phóng số điểm kinh doanh sẽ tăng từ 145 điểm vào cuối 2026 lên 182 điểm vào năm 2030, góp phần thúc đẩy tăng trưởng doanh thu nhờ vào việc mở rộng mạng lưới tại các sân bay mới và hiện hữu.
- Biên lợi nhuận gộp dự kiến cải thiện từ 64.7% năm 2026 đến 65.5% vào năm 2027, nhờ tối ưu hóa hoạt động và gia tăng lượng khách hàng quốc tế, đặc biệt trong mảng miễn thuế và bán lẻ.
- Rủi ro tiềm ẩn bao gồm việc không giành quyền khai thác tại các sân bay mới và khả năng giảm doanh thu từ lưu lượng khách di chuyển, điều này có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của doanh nghiệp trong tương lai
Link tải full báo cáo:
4. BWE [ MUA – 59,000đ/cp] Đơn giá xử lý chất thải được phê duyệt – KBSV
- Khuyến nghị Mua với giá mục tiêu 59,000 VNĐ/cổ phiếu, tương ứng với lợi suất kỳ vọng 42.2% so với giá hiện tại, phản ánh triển vọng tích cực từ mảng môi trường và chiến lược đa dạng hóa nguồn nước.
- Dự báo doanh thu từ mảng xử lý rác thải sẽ đạt 1,069 tỷ VNĐ và lợi nhuận gộp đạt 165.7 tỷ VNĐ vào năm 2026, tương ứng mức tăng trưởng 34% và 27% YoY, nhờ vào sự tăng trưởng đồng thời của doanh thu từ mảng cung cấp nước và xử lý chất thải trong bối cảnh nhu cầu tăng cao.
- Giá trị doanh nghiệp được xác định là 16,437 tỷ VNĐ, với tổng giá trị dòng tiền hiện tại FCFF dự kiến đạt 4,196 tỷ VNĐ cho các năm 2026 đến 2030, cho thấy tiềm năng tăng trưởng ổn định trong các năm tới.
- Dự báo tiêu thụ nước khu vực dân sinh sẽ tăng trưởng 7.5% năm 2026 nhờ vào El Nino và thời tiết nắng nóng, tạo ra động lực tích cực cho doanh thu từ các ngành liên quan đến nước.
- Biên lợi nhuận gộp dự phóng sẽ giảm từ 43% năm 2025 xuống còn 40% vào năm 2027 do áp lực từ giá nước có thể thay đổi, điều này cần được theo dõi sát sao để đánh giá ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của công ty
Link tải full báo cáo:
5. HVN [ Trung lập ] Báo cáo phân tích lần đầu HVN– TCBS
- Vietnam Airlines ghi nhận lợi nhuận sau thuế năm 2025 đạt 7.607 tỷ đồng, giảm 4,4% so với năm 2024, trong khi lợi nhuận khác chỉ đạt 254 tỷ đồng, tương đương 3% lợi nhuận trước thuế.
- Vốn chủ sở hữu của Vietnam Airlines chỉ chiếm 12,9% tổng tài sản, trong khi lỗ luỹ kế tại thời điểm quý 2/2026 đạt -23.148 tỷ đồng, cho thấy rủi ro về khả năng tài chính.
- Dự báo doanh thu thuần năm 2026 đạt khoảng 150.000 tỷ đồng, tăng 23,8% so với năm 2025, trong khi lợi nhuận trước thuế dự kiến giảm xuống 510 tỷ đồng.
- Giá Jet A-1 dự kiến trung bình 145 USD/thùng cho năm 2026. Biến động giá nhiên liệu có thể làm giảm lợi nhuận của Vietnam Airlines, với mức độ nhạy chi phí nhiên liệu 300 tỷ đồng cho mỗi 1 USD tăng giá.
- Cam kết thuê hoạt động không hủy ngang của Vietnam Airlines tính đến 31/12/2025 là 89.031 tỷ đồng, tương đương 6,27 lần với phí thuê tàu bay năm 2025, tạo ra rủi ro tài chính cao do tỉ lệ nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu lên tới 6,73 lần
Link tải full báo cáo:
6. IDC [ Tích cực – 41,600đ/cp ] Triển vọng nhu cầu cho thuê đất khu công nghiệp tích cực trong giai đoạn 2026-2027– SSI
- IDC có mức lợi suất cổ tức hấp dẫn 9,9% trong năm 2026 và khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu là 41.600 đồng/cổ phiếu, tiềm năng tăng giá là 29,2%.
- Dự báo doanh thu thuần năm 2026 đạt 9.782 tỷ đồng (+13,9%) và NPATMI đạt 2.052 tỷ đồng (+6,2%), hỗ trợ bởi mặt bằng giá cho thuê cao hơn và hợp đồng đã ký trước.
- Mức P/E dự báo cho năm 2026 là 6,55x trong khi P/B là 1,43x, cho thấy công ty được định giá hợp lý so với mức bình quân ngành là 11,9x.
- Nợ/VCSH dự kiến đạt 0,65x vào năm 2026, phản ánh sự ổn định về tài chính của IDC, đồng thời tỷ lệ chi trả cổ tức duy trì ở mức 40%, hỗ trợ cho dòng tiền cổ đông.
- Rủi ro từ dòng vốn FDI vào Việt Nam chậm lại và chi phí giải phóng mặt bằng cao có thể giảm biên lợi nhuận gộp, khiến khả năng tăng trưởng bền vững của IDC bị ảnh hưởng
Link tải full báo cáo:
7. DMX [ Trung lập – 82,800đ/cp] Tăng trưởng lợi nhuận tích cực trong năm 2026, nhưng dự kiến chậm lại trong năm 2027 – SSI
- SSI duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu 82.800 đồng/cổ phiếu, tăng từ 78.000 đồng, phản ánh sự tự tin trong các yếu tố tăng trưởng dù thị trường có nhiều biến động.
- Dự báo doanh thu thuần năm 2026 của DMX đạt 131.343 tỷ đồng, tăng 20% so với cùng kỳ, với lợi nhuận ròng đạt 9,9 nghìn tỷ đồng nhờ vào nhu cầu mạnh mẽ từ sản phẩm điện máy.
- P/E dự kiến cho năm 2026 là 9,6x và năm 2027 là 10x, cho thấy DMX vẫn ở mức định giá tương đối thấp so với các đối thủ trong ngành, cung cấp cơ hội đầu tư lợi nhuận cao hơn.
- Rủi ro có thể ảnh hưởng đến DMX bao gồm nhu cầu tiêu dùng suy yếu trong ngành điện máy và các quyết định của cổ đông liên quan đến trái phiếu kèm chứng quyền, có thể tác động đến tài chính doanh nghiệp.
- Biên lợi nhuận Q2/2026 đã cải thiện lên 21,1% nhờ vào tăng giá sản phẩm công nghệ, cho thấy khả năng quản lý chi phí hiệu quả và điều kiện thị trường thuận lợi cho DMX
Link tải full báo cáo:
8. BID [ MUA – 45,500đ/cp] Định giá chiết khấu về đáy nhiều năm, trông chờ chất lượng tài sản cải thiện – VDSC
- Lợi nhuận sau thuế của BID trong Q2-FY26 đạt 8.146 tỷ đồng, tăng 19,8% so với Q1-FY26 và 20,6% so với Q2-FY25.
- Giá mục tiêu cho cổ phiếu BID được điều chỉnh xuống 45.500 VNĐ, với khuyến nghị MUA.
- Dự phóng LNTT cho Q3-2026 đạt 10.062 tỷ đồng, tăng 33% YoY nhưng giảm 3% QoQ.
- Tỷ lệ nợ xấu (NPL) tăng lên 1,83% trong Q2-FY26, với nợ xấu hình thành ròng 11.248 tỷ đồng.
- P/E dự kiến tăng lên 9,20 lần, từ 8,53 lần theo dự báo cũ
Link tải full báo cáo:
9. MCH [ Tích cực – 163,000đ/cp] Báo cáo Cập nhật KQKD Q2/2026 – Vietcap
- Vietcap nâng khuyến nghị từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên KHẢ QUAN mặc dù điều chỉnh giảm giá mục tiêu 10%.
- MCH có giá mục tiêu 163.000 đồng/cổ phiếu tương ứng với P/E tăng theo dự báo năm 2026, hiện đang giao dịch với P/E dự phóng năm 2026 là 24,9 lần, so với mức trung vị P/E ngành là 18,5 lần.
- Dự báo năm 2026, MCH sẽ đạt doanh thu thuần 34.593 tỷ đồng, tăng 13,2% YoY và lợi nhuận sau thuế đạt 7.398 tỷ đồng, tăng 11,0% YoY, nhờ vào xu hướng cao cấp hóa và cải tiến sản phẩm.
- Rủi ro: Áp lực lạm phát, gián đoạn tại kênh tiêu dùng, và mức độ cạnh tranh cao hơn dự kiến có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận và doanh thu của MCH.
- Dự báo CAGR lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2026-2028 đạt 14%, so với giai đoạn 2021-2025 là 5,2%, cho thấy tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ của MCH trong trung hạn
Link tải full báo cáo:
10. BMP [ Trung lập – 166,100đ/cp ] Tăng trưởng chậm lại – KBSV
- Doanh thu 6 tháng đầu năm 2026 đạt 2,777 tỷ VND, tăng 3% so với cùng kỳ, trong đó lợi nhuận sau thuế đạt 671 tỷ VND, tăng 9% YoY, cho thấy công ty duy trì được mức tăng trưởng ổn định trước bối cảnh thị trường cạnh tranh.
- Khuyến nghị TRUNG LẬP cho cổ phiếu BMP với giá mục tiêu 166,100 VND/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 14.3% so với giá đóng cửa hiện tại là 145,300 VND, phản ánh kỳ vọng về tăng trưởng lợi nhuận ổn định.
- Dự báo doanh thu FY-end 2026F đạt 5,938 tỷ VND và lợi nhuận của công ty mẹ ước tính đạt 1,351 tỷ VND, cho thấy triển vọng dài hạn tích cực mặc dù sản lượng tiêu thụ 6 tháng đầu năm đang giảm.
- P/E ước tính cho FY-end 2026F là 8.7x và P/B là 4.1x, cho thấy BMP đang giao dịch ở mức định giá hợp lý so với tiềm năng tăng trưởng trong tương lai.
- Dự báo sản lượng tiêu thụ BMP sẽ phục hồi từ Q3 2026 khi nhu cầu nhập hàng cải thiện, đây là yếu tố then chốt để công ty quay lại đà tăng trưởng ổn định
Link tải full báo cáo:
11. FRT [ MUA – 181,400đ/CP] Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 181,400 đồng/cổ phiếu – Vietcap
- Công ty CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT) được khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 181.400 VND/cổ phiếu, tăng 6% so với trước, dựa trên triển vọng tăng trưởng tích cực từ chuỗi Long Châu.
- Lợi nhuận ròng của FRT dự báo tăng 74% YoY trong năm 2026, chủ yếu nhờ mức tăng trưởng 83% YoY của chuỗi Long Châu, trong khi FPT Shop sẽ giảm 8% YoY.
- Rủi ro đến từ số lượng cửa hàng mở mới và biên lợi nhuận của Long Châu có thể thấp hơn dự kiến, cùng với tỷ lệ nợ/vốn dự báo cuối năm 2026 là 69,0%, có thể ảnh hưởng đến khả năng tài chính của Long Châu trong giai đoạn tới.
- Giá cổ phiếu hiện giao dịch ở mức P/E dự phóng 16,9x cho năm 2026 và 12,6x cho năm 2027, phản ánh sự định giá hợp lý nhưng có thể chịu áp lực từ yếu tố bên ngoài.
- Dự báo doanh thu thuần của FRT trong năm 2026 đạt 65.437 tỷ đồng, tăng 28% so với năm 2025, với một phần tăng trưởng đến từ các dịch vụ tiêm chủng và xét nghiệm dự kiến sẽ là động lực tăng trưởng từ năm 2027
Link tải full báo cáo:
12. DPR [ MUA – 52,500đ/cp] Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 52,500 đồng/cổ phiếu –VDSC
- Doanh thu thuần Q3 FY26 đạt 507 tỷ đồng, tăng 81% so với Q2 FY26 và 5% so với Q3 FY25, cho thấy sự phục hồi và tăng trưởng ổn định trong hoạt động kinh doanh của DPR.
- Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 52.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng tỷ suất sinh lời kỳ vọng 40%, dựa trên triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ từ các mảng kinh doanh cốt lõi và nền tảng tài chính ổn định của công ty.
- Chỉ số P/E hiện tại là 11,1; P/B là 1,4; EV/EBITDA là 8,9, phản ánh định giá hợp lý cho doanh nghiệp, đặc biệt trong bối cảnh doanh thu và lợi nhuận đang có xu hướng tăng cao.
- Mảng kinh doanh cao su là động lực chính, nhận diện giá bán cao su bình quân ước đạt 64 triệu đồng/tấn, tăng 31,7% YoY, và đóng góp lớn vào lợi nhuận gộp.
- Nền tảng tài chính an toàn và chính sách duy trì cổ tức ổn định hỗ trợ triển vọng dài hạn cho DPR, mặc dù có một số thách thức trong việc quản lý chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp
Link tải full báo cáo:
13. PHR [ Tích cực – 38,000đ/cp ] Hưởng lợi từ đà tăng giá cao su và tiền đền bù đất KCN – AGR
- CTCP Cao Su Phước Hòa (HSX: PHR) có giá mục tiêu 38.000 đồng, với upside 20% so với giá hiện tại là 31.700 đồng/cp.
- PHR dự kiến ghi nhận khoản đền bù đất KCN khoảng 1.600 tỷ đồng chỉ trong năm 2026, tạo đà cho lợi nhuận tăng trưởng mạnh.
- Doanh thu thuần Q2/2026 đạt 406 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ năm trước.
- PHR hiện giao dịch tại P/B khoảng 1,5x, thấp hơn trung bình 5 năm là 2,1x.
- Cắt lỗ nếu giá giảm dưới 30
Link tải full báo cáo:
14. TCB [ Tích cực – 44,300đ/cp ] Bổ sung động lực tăng trưởng từ các dự án hạ tầng – MBS
- Công huyến nghị KHẢ QUAN cho TCB với giá mục tiêu 44,300 VND/cp, điều chỉnh tăng trưởng lợi nhuận 2026 lên 16.7%.
- Tổng thu nhập hoạt động trong năm 2026 dự báo đạt 60,075 tỷ đồng, tăng 12.5% so với năm 2025, với dự báo LNTT đạt 37,973 tỷ đồng, tăng 16.7% so với năm 2025.
- NIM dự báo sẽ giảm nhẹ xuống 3.6% trong năm 2026 nhưng CASA vẫn duy trì ở mức cao 38.3%, cho thấy khả năng cạnh tranh của TCB trong bối cảnh áp lực lãi suất tăng.
- P/B mục tiêu được điều chỉnh giảm xuống mức 1.6x do áp lực lãi suất cao, cùng với giá trị sổ sách dự kiến cho 31/12/2026 là 27,029 tỷ đồng: cho thấy áp lực định giá đối với cổ phiếu TCB.
- Tăng trưởng tín dụng dự báo sẽ đạt 22.9% vào cuối năm 2026, chủ yếu nhờ vào dư nợ liên quan đến các đại dự án hạ tầng lớn, cho thấy triển vọng tích cực trong bối cảnh cạnh tranh của ngành ngân hàng
Link tải full báo cáo:
15. DHC [ MUA – 45,800đ/cp ] Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 45,800 đồng/cổ phiếu – Vietcap
- Vietcap điều chỉnh tăng 25% giá mục tiêu của CTCP Đông Hải Bến Tre (DHC) lên 45.800 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị MUA, thể hiện sự lạc quan đối với triển vọng kinh doanh của công ty trong thời gian tới.
- Giá mục tiêu cao hơn chủ yếu nhờ 27% mức tăng dự báo tổng EBITDA giai đoạn 2026–27, và việc đưa thời điểm định giá sang giữa năm 2027, cho thấy sự phát triển bền vững của công ty trong tương lai.
- Dự báo cả Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS sẽ có sự biến động đáng kể trong các năm 2026 đến 2028, với tổng doanh thu dự kiến đạt 4.093 tỷ đồng trong năm 2026, tăng 13% so với năm 2025, điều này cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ của công ty trong thời gian tới.
- Rủi ro bao gồm chênh lệch giá thấp hơn dự kiến và tiến độ chạy thử/nâng công suất của nhà máy GL3 bị chậm trễ, điều này cần được theo dõi để có kế hoạch ứng phó phù hợp nhằm bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư.
- DHC hiện đang giao dịch tại mức EV/EBITDA dự phóng năm 2026/27 là 4,4 lần và 4,7 lần, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 10 năm là 8,6 lần, điều này cho thấy cổ phiếu đang được định giá hấp dẫn trong bối cảnh lợi nhuận tăng trưởng trong tương lai
Link tải full báo cáo:
16. CTG [ MUA – 48,800đ/cp ] Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 48,800 đồng/cổ phiếu – Vietcap
- Vietcap duy trì khuyến nghị MUA với giá mục tiêu giảm 2,4% xuống 48.800 đồng/cổ phiếu do chi phí vốn cao hơn.
- CTG dự báo đạt ROE 21,3% trong năm 2026 với P/B chỉ 1,2 lần, thể hiện sức hấp dẫn trong định giá.
- Rủi ro gồm NIM thấp hơn và tỷ lệ nợ xấu cao hơn kỳ vọng có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng tín dụng.
- Dự báo NIM năm 2026 được nâng lên 2,85%, tăng 23 điểm cơ bản so với dự báo cũ, nhờ vào KQKD tích cực của ngân hàng trong quý 2/2026.
- CTG có kế hoạch gia tăng thu nhập từ 35 dự án hạ tầng trọng điểm trong nửa cuối năm 2026, nhờ vào tốc độ tăng trưởng tín dụng cải thiện
Link tải full báo cáo:
17. VCB [ Tích lũy – 69,000đ/cp ] Khuyến nghị TÍCH LŨY với giá mục tiêu 69,000 đồng/cổ phiếu – VDSC
- LNTT Q2-FY26 đạt kỷ lục 17.420 tỷ đồng, tăng 48% QoQ và 58% YoY, cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ trong hoạt động kinh doanh của VCB trong nửa đầu năm.
- Khuyến nghị TÍCH LŨY với giá mục tiêu 69.000 đồng/cp, tương ứng P/B 2,2x cho năm 2026F, phản ánh sự ổn định trong định giá cổ phiếu.
- Dự phóng LNTT 2026F được nâng lên 56.425 tỷ đồng, tăng 28% YoY, nhờ vào lợi suất tài sản tăng và thu nhập ngoài lãi vượt kỳ vọng, mặc dù tín dụng tăng chậm hơn.
- Tỷ lệ nợ xấu cho vay khách hàng ổn định ở mức 0,61%, thấp nhất ngành, không phát sinh nợ xấu hình thành ròng, cho thấy khả năng quản lý rủi ro tốt.
- ROAE cải thiện 183 bps lên 18,4%, cho thấy hiệu quả sinh lợi của VCB đã được nâng cao nhờ vào việc mở rộng NIM và tài sản sinh lời
Link tải full báo cáo:
18. GMD [ Trung lập – 88,000đ/cp] Danh mục tài sản đa dạng giảm áp lực cạnh tranh – SSI
- Khuyến nghị hạ đối với GMD xuống TRUNG LẬP từ KHẢ QUAN, với tiềm năng tăng giá 14%.
- Giá mục tiêu 1 năm của GMD đã giảm xuống 88.000 đồng/cổ phiếu, từ 95.000 đồng, do nâng giả định tỷ lệ chiết khấu.
- Dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2026 đạt 3,7 nghìn tỷ đồng, tăng 49% so với cùng kỳ; năm 2027 giữ nguyên 3,4 nghìn tỷ đồng, giảm 7,8% so với cùng kỳ.
- GMD đã hoàn thành 49,4% kế hoạch doanh thu 2026 với doanh thu đạt 3,2 nghìn tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ năm trước.
- Sản lượng qua cảng phía Bắc của GMD giảm 9%, đạt 678 nghìn TEU trong 6T2026 do áp lực cạnh tranh tăng
Link tải full báo cáo:
19. DCM [ Tích cực – 40,000đ/cp] Sản lượng tiêu thụ 8 tháng đầu năm tăng trưởng tích cực – AGR
- CTCP – TCT Phân bón Dầu khí Cà Mau (HSX: DCM) đã sản xuất 692,1 nghìn tấn Urê trong 8 tháng đầu năm 2026, tăng 10,2% so với cùng kỳ năm trước.
- Giá mục tiêu cổ phiếu DCM được xác định là 40.000 đồng/cp với mức upside dự kiến đạt 17,6% so với giá hiện tại.
- Cổ phiếu DCM đang giao dịch với P/E là 6,9x và P/B là 1,5x, thấp hơn trung bình 5 năm tương ứng khoảng 32% và 14%.
- Doanh thu thuần Q2.2026 đạt 6.706 tỷ đồng, tăng 11,1% so với cùng kỳ năm trước; LNST đạt 1.067 tỷ đồng, tăng 35,5% yoy.
- Dự báo kết quả kinh doanh 9T/2026 sẽ vượt kế hoạch nhờ sản lượng tăng trưởng tích cực
Link tải full báo cáo:
20. GMD [ Tích cực – 92,400đ/cp] Xuôi chèo mát mái – PHS
- Khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG cho CTCP Tập đoàn Gemadept (GMD) với giá mục tiêu 92,400 VND/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá 19%.
- Kết quả kinh doanh Q2/2026: Doanh thu thuần đạt 1.7 nghìn tỷ đồng (+18% yoy) và LNST-CĐTS đạt 1.1 nghìn tỷ đồng (+152% yoy), với biên lợi nhuận gộp đạt 52%, mức cao nhất từ khi doanh nghiệp hoạt động.
- Dự báo doanh thu thuần cho năm 2026F là 7 nghìn tỷ đồng (+18% yoy) và LNST-CĐTS đạt 2.8 nghìn tỷ đồng (+60% yoy), với CARG LNST-CĐTS dự kiến cho giai đoạn 2026-2028 đạt 24%/năm nhờ vào công ty liên kết Gemalink giai đoạn 2.
- Biên lợi nhuận gộp cải thiện nhờ vào tăng giá dịch vụ bình quân (+26% yoy) và đóng góp từ doanh thu tài chính đạt 690 tỷ đồng, gấp 10 lần so với cùng kỳ, có tác động tích cực đến lợi nhuận cuối kỳ.
- Rủi ro liên quan đến cầu tiêu dùng yếu và mức thuế cao đối với hàng trung chuyển sẽ ảnh hưởng đến FDI trong tương lai
Link tải full báo cáo:
21. Báo cáo vĩ mô: Chiến lược tháng: Fed tăng lãi suất – Phép thử vĩ mô đối với Việt Nam – MAS
- Việc Fed tăng lãi suất có thể làm tăng áp lực lên lãi suất và thanh khoản hệ thống trong nước, cũng như hiệu quả của các giải pháp thúc đẩy tăng trưởng kinh tế của Việt Nam. Áp lực tỷ giá có thể gia tăng trong bối cảnh USD mạnh trở lại, trong khi dư địa dự trữ ngoại hối của Việt Nam không nhiều (dự trữ ngoại hối cuối tháng 6 đang ở mức 86,3 nghìn tỷ USD, khoảng 1,6 tháng nhập khẩu). Việc điều hành chính sách tiền tệ của Việt Nam có thể sẽ gặp nhiều thách thức hơn vì chênh lệch mặt bằng lãi suất USD-VND. Tính đến cuối tháng 7, huy động thấp hơn cho vay khoảng 2,8 triệu tỷ đồng (tương đương 13,8% tổng dư nợ tín dụng), cho thấy các giải pháp chính sách về khơi thông dòng vốn và ổn định mặt bằng lãi suất trong nước vẫn cần thêm thời gian để đạt được hiệu quả mong muốn. Tuy nhiên, cơn gió ngược Fed có thể làm thay đổi hoàn toàn cục diện này. Do vậy, việc lựa chọn chính sách nới lỏng của Việt Nam để đạt được mục tiêu tăng trưởng cao phải cân nhắc rất kỹ về ổn định vĩ mô trong dài hạn
Link tải full báo cáo:
22. Ngành Logistic: Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 16,100 đồng/cổ phiếu – MBS
- Dự báo lợi nhuận quý 3/2026 của ngành Logistics cho thấy sự tăng trưởng mạnh nhờ sản lượng xuất nhập khẩu.
- Doanh thu từ dịch vụ tiêu dùng tăng 13.2% so với cùng kỳ năm trước, thúc đẩy khối lượng vận chuyển hàng hóa đường bộ.
- Chi phí nhiên liệu tăng cao đang gây áp lực lớn lên lợi nhuận của nhóm bưu chính và chuyển phát.
- Lợi nhuận nhóm ngành cảng và vận tải biển dự kiến gia tăng do biên lợi nhuận gộp vượt trội.
- Nhóm doanh nghiệp khai thác cảng nước sâu như GMD và PHP duy trì mức tăng giá tích cực trong bối cảnh khó khăn của đại ngành Logistics
Link tải full báo cáo:
23. Ngành KCN: Dự báo KQKD Q3/2026: Lợi nhuận có sự phân hóa – MBS
- Dòng vốn FDI tại Việt Nam ghi nhận tăng trưởng tích cực, với vốn giải ngân đạt 14.2 tỷ USD (+13% so với cùng kỳ năm trước).
- Vốn FDI đăng ký mới đạt 12.2 tỷ USD (+86% so với cùng kỳ năm trước), cho thấy sức hấp dẫn của Việt Nam cho nhà đầu tư nước ngoài.
- Lợi nhuận của các doanh nghiệp KCN dự báo tăng trưởng 52% so với cùng kỳ năm trước trong Q3/2026, với sự phân hóa giữa các doanh nghiệp.
- Trong Q3/2026, BCM được dự báo ghi nhận lợi nhuận ròng 1,817 tỷ đồng, tăng 337% so với cùng kỳ năm trước nhờ vào kinh doanh dự án KTĐC Hòa Lợi.
- Tổng lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp được nghiên cứu trong báo cáo tăng trưởng 52% so với cùng kỳ năm trước là một dấu hiệu tích cực cho thị trường
Link tải full báo cáo:
24. Ngành Điện: Báo cáo ngành điện – MBS
- Tiêu thụ điện trong 8 tháng đầu năm 2026 tăng 9.7% so với cùng kỳ, với sự chậm lại ghi nhận trong tháng 7-8 do thời tiết.
- Huy động điện khí tăng trưởng khoảng 37% so với cùng kỳ nhờ vào hoạt động của nhà máy Nhơn Trạch 3&4, bù đắp cho sự giảm huy động thủy điện.
- Dự báo lợi nhuận ròng của NT2 sẽ tăng trưởng tích cực với sản lượng tăng 21% so với cùng kỳ, trong khi đó QTP dự kiến lợi nhuận ròng tăng mạnh 88% nhờ sản lượng tăng 18%.
- Các chính sách ngành điện vẫn chậm được triển khai, gây ra rủi ro cho sự phát triển bền vững trong tương lai.
- Lợi nhuận của các doanh nghiệp ngành điện trong danh mục theo dõi ước tăng 10% so với cùng kỳ, với các công ty nhiệt điện như POW, NT2, QTP dẫn dắt tăng trưởng
Link tải full báo cáo:
25. Ngành Ngân hang: Điểm nhìn từ bảng cân đối – PSI
- Tăng trưởng tín dụng đạt 10.24% vào 28/8/2026, cho thấy một xu hướng tích cực trong ngành ngân hàng, nhưng cũng kéo theo rủi ro tập trung, đặc biệt trong tín dụng bất động sản.
- Nợ xấu tiềm ẩn tiếp tục gia tăng, với tỷ lệ nợ xấu/ dư nợ duy trì ở mức 2.0% trong Q2/2026, phản ánh sự không ổn định trong chất lượng tài sản của nhiều ngân hàng.
- Chi phí huy động vốn tăng cao do áp lực từ lãi suất, khiến nhiều ngân hàng phải đối mặt với khó khăn trong việc cải thiện biên lãi ròng (NIM).
- Áp lực tín dụng tăng nhanh đã dẫn đến nhu cầu bổ sung nguồn vốn ổn định của các ngân hàng thương mại, đặc biệt với tỷ lệ cho vay được thực hiện từ nguồn vốn ngắn hạn.
- Khả năng hấp thụ rủi ro của các ngân hàng có sự phân hóa rõ, với các ngân hàng có các chỉ số tài chính tốt hơn có khả năng chống chịu tốt hơn trước biến động vĩ mô
Link tải full báo cáo:
26. Báo cáo vĩ mô: Tác động quan hệ đối tác chiến lược Việt Nam – Canada – MAS
- Tổng kim ngạch thương mại Việt Nam – Canada năm 2025 dự kiến đạt 8,6 tỷ USD, tăng 18,8% so với năm trước, và có thể vượt 10 tỷ USD vào năm 2026.
- Xuất khẩu sang Canada năm 2025 ước đạt 7,5 tỷ USD, tăng 18,2%, với đà tăng vẫn duy trì mạnh đến năm 2026.
- Nhập khẩu từ Canada tăng nhanh, ước đạt 1,07 tỷ USD trong năm 2025, tăng 23,7%, và khoảng 1,01 tỷ USD trong 8 tháng đầu năm 2026, tăng 48,9%.
- Việt Nam có tỷ lệ tận dụng ưu đãi CPTPP với Canada chỉ đạt 18,4% vào năm 2025, điều này khiến việc đáp ứng điều kiện hưởng ưu đãi trở nên quan trọng hơn.
- Ngành Dệt may tại Việt Nam sẽ hưởng lợi khá cao từ kim ngạch xuất khẩu 804 triệu USD vào năm 2026, với mức tận dụng CPTPP thấp chỉ 18,4%
Link tải full báo cáo:
27. Báo cáo vĩ mô: Lợi suất Mỹ lập đỉnh 19 năm – Áp lực lan sang Việt Nam – PHS
- Lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm đạt 5.18%, là mức cao nhất kể từ tháng 7/2007, diễn ra sau khi Fed tăng lãi suất 25 bps lên 3.75 – 4.00% vào ngày 16/09, ngược lại với kỳ vọng nới lỏng.
- VN-Index có thể đối mặt với rủi ro điều chỉnh về vùng 1,600-1,650 điểm trong trung dài hạn, mặc dù dự báo tăng trưởng GDP và nâng hạng là lực đỡ chính trong ngắn hạn.
- Lạm phát trong nước tháng 8 đã tăng lên 4.89% YoY, do tác động từ giá dầu thế giới và nhu cầu tiêu dùng tăng cuối năm.
- Kế hoạch đầu tư công trung hạn 2026-2030 lên tới 8.22 triệu tỷ đồng, gần gấp 3 giai đoạn 2021-2025, dự kiến sẽ kéo dài áp lực lợi suất TPCP sang năm 2027 do nhu cầu vay nợ cao.
- Áp lực lạm phát và nợ công đang gia tăng, trong khi Fed đã nâng dự báo GDP cho năm 2026 lên 2.3% và năm 2027 lên 2.4%, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến động lực của thị trường chứng khoán
Link tải full báo cáo:
28. Ngành Dệt: Báo cáo triển vọng ngành dệt may 2H2026 – VCBS
- Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, xuất khẩu ngành dệt may Việt Nam đạt 23.54 tỷ USD, tăng trưởng 5.9% so với cùng kỳ năm trước.
- Xuất khẩu hàng may mặc sang thị trường Hoa Kỳ trong 1H2026 ghi nhận mức tăng trưởng khiêm tốn 0.9% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy nhu cầu tiêu dùng toàn cầu vẫn yếu do tác động của thuế quan tại Mỹ và xung đột Trung Đông.
- Nhu cầu tiêu dùng yếu toàn cầu, gia tăng cạnh tranh từ doanh nghiệp Trung Quốc và áp lực từ thuế quan được cho là những rủi ro chính cần theo dõi trong thời gian tới.
- Triển vọng chung cho xuất khẩu dệt may Việt Nam vẫn tích cực, nhờ vào khả năng cung ứng cạnh tranh và nhu cầu phục hồi từ các thị trường lớn, tuy nhiên cần chú trọng đến các yếu tố rủi ro liên quan đến thuế quan và cạnh tranh từ các nước khác.
- Dự báo giá bông Mỹ sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao khoảng 84 USD/Lbs do ảnh hưởng của thời tiết cực đoan và tình hình sản xuất có thể gặp khó khăn do giảm năng suất tại các khu vực sản xuất chính
Link tải full báo cáo:
Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.
———-Team LTBNM tổng hợp ————-
Nhập mã “LTBNM” để được giảm giá 10% khi mua acc tại wichart.vn. Áp dụng cùng với các chương trình khuyến mại khác nếu có.
– Link room zalo miễn phí: https://zalo.me/g/ajxejn485
– Đăng kí dịch vụ tư vấn: https://langtubuonnuocmam.com/dich-vu
