Kính gửi các anh chị đầu tư!
Team buôn nước mắm Cập nhật các báo cáo từ ngày 23/09 – 27/09/2024
- HDB [ Trung lập – 29,800đ/cp] Lợi nhuận Q2/2024 khả quan – SSI.
- BID [ Tích cực – 57,400đ/cp ] Ưu tiên tăng trưởng tín dụng hơn ổn định NIM – VNDS.
- SCS [ MUA – 97,400đ/cp] Động lực tăng trưởng mạnh từ khách hàng mới – KBSV..
- OCB [ Tích cực – 13,400đ/cp ] Quá trình đánh đổi lợi nhuận để tăng thị phần – VNDS.
- PTB [ MUA – 76,100đ/cp ] Lợi nhuận đã qua vùng trũng – MAS.
- KDH [ Tích cực – 45,800đ/cp] Triển vọng tăng trưởng tươi sáng – VNDS.
- VRE [ Tích cực – 23,400đ/cp] Shophouse và TTTM mới thúc đẩy tăng trưởng LN – VND..
- PNJ [ Tích cực – 114.300đ/cp ] Báo cáo cổ phiếu – MBS.
- VIB [ MUA – 25.500đ/cp ] Cần thêm thời gian để hồi phục – KBSV..
- GVR [ Trung lập – 36,100đ/cp] KQKD nửa cuối năm 2024 dự kiến cải thiện nhờ giá cao su tăng – SSI.
- HHV [ MUA – 15,537đ/cp]: Duy trì đà tang trưởng tích cực – VCBS.
- POW [ Tích cực – 14,600đ/cp ]: Đón đầu bùng nổ tiêu thụ điện– VND..
- FTS [ Trung lập – 50,400đ/cp ] Triển vọng 2024 – DSC..
- VDS [ Theo dõi – 23,200đ/cp ] Triển vọng 2024 – DSC.
- KBC [ MUA – 32,300đ/cp]: Xác nhận tín hiệu đảo chiều theo mẫu hình Double Bottom, KBC mở ra kỳ vọng tăng giá trong ngắn hạn – FPTS.
- PDR [ Tích cực – 46,300đ/cp] Giá mủ cao su tạo đà cho lợi nhuận bứt tốc – MAS.
- POW [ Trung lập] Tiên phong phát triển điện LNG – VND..
- BID [ Trung lập – 53,500đ/cp ] Triển vọng tươi sáng hơn kể từ Q3/24 – MBS.
- VHM [ MUA – 54,600đ/cp] Cập nhật cổ phiếu – ACBS.
- SAB [ Trung lập – 61,140đ/cp] Kỳ vọng bứt phá từ 2025 – VCBS.
- PVS [ MUA – 47,931đ/cp ] Dự án nội địa có nhiều bước tiến đáng kể – VCBS.
- DGC [ MUA – 132,500đ/cp ] Hâm nóng đà tang trưởng – VCBS.
- DBC [ Trung lập]: Cập nhật doanh nghiệp sau bão Yagi – SSI.
- TAL [ MUA – 23,889đ/cp] Gia tang mạnh danh mục dự án đầu tư – VCBS.
- VPB [ Tích cực – 23,800đ/cp ] NIM mở rộng và tăng thu hồi nợ sẽ thúc đẩy thu nhập tăng trưởng – VNDS
- PET [ Theo dõi – 29,000đ/cp ] Triển vọng 2024 – DSC..
- FPT [ Tích cực – 147,300đ/cp ] Cập nhật FPT – ACBS
- HPG [ Tích cực –30,000đ/cp ] Chi phí đầu vào giảm mạnh hơn so với giá bán thép – VNDS.
- NAB [ Trung lập – 17,208đ/cp ] Bước vào chu kỳ tang trưởng nhanh – VCBS.
- DGC [ MUA – 132,500đ/cp] Hâm nóng đà tang trưởng – VCBS.
- BID [ Nắm giữ – 54,200đ/cp] Tăng trưởng cao trong nhóm – MAS.
- NLG [ Nắm giữ – 41,550đ/cp ] Cập nhật KQKD 1H24 – MAS.
- GEG [ MUA – 15,400đ/cp ] Gặt hái thành quả từ chiến lược mạo hiểm – KBSV..
- CTR [ Trung lập – 135,000đ/cp]: Tiến độ xây dựng các trạm BTS chậm hơn dự kiến – SSI.
- NT2 [ Trung lập – 21,000đ/cp] Vững vàng trong bối cảnh toàn ngành suy giảm – KBSV..
- PVS [ Tích cực – 50,800đ/cp] Báo cáo cổ phiếu – MBS.
- KDH [ Nắm giữ – 38,974đ/cp ] Cập nhật KQKD 1H24 – MAS.
Quý nhà đầu tư lưu ý
Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.
1. HDB [ Trung lập – 29,800đ/cp] Lợi nhuận Q2/2024 khả quan – SSI
- Giá cổ phiếu HDB đã tăng 21,7% so với báo cáo trước của SSI, đạt mức giá mục tiêu trước đó là 27.700 đồng, phản ánh một phần sự tăng trưởng lợi nhuận và các yếu tố cơ bản khác trong Q2/2024. Đối với nửa cuối năm 2024, SSI cho rằng tăng trưởng LNTT của ngân hàng có thể giảm xuống +4,3% svck so với +49% svck trong nửa đầu năm 2024 do mức nền cao ở nửa cuối năm 2023 cũng như NIM thu hẹp trong bối cảnh chi phí vốn tăng dần.
- Giá cổ phiếu HDB đã tăng 21,7% so với báo cáo trước của SSI, đạt mức giá mục tiêu trước đó là 27.700 đồng, phản ánh một phần sự tăng trưởng lợi nhuận và các yếu tố cơ bản khác trong Q2/2024. Đối với nửa cuối năm 2024, SSI cho rằng tăng trưởng LNTT của ngân hàng có thể giảm xuống +4,3% svck so với +49% svck trong nửa đầu năm 2024 do mức nền cao ở nửa cuối năm 2023 cũng như NIM thu hẹp trong bối cảnh chi phí vốn tăng dần.
- Giá cổ phiếu có thể sẽ diễn biến khả quan trong ngắn hạn cho đến ngày chia cổ tức bằng cổ phiếu được công bố. Từ mức nền cao trong nửa cuối năm 2023, SSI dự báo tăng trưởng LNTT nửa cuối năm 2024 sẽ chậm lại xuống 4,3% svck, đạt 7,85 nghìn tỷ đồng.
Link tải full báo cáo:
2. BID [ Tích cực – 57,400đ/cp ] Ưu tiên tăng trưởng tín dụng hơn ổn định NIM – VNDS
- Duy trì khuyến nghị Khả quan với tiềm năng tăng giá 18,3%. VNDS tăng giá mục tiêu thêm 11,6% khi giá cổ phiếu đã tăng 10,4% kể từ báo cáo trước.
- Nguyên nhân dẫn đến thay đổi giá mục tiêu là do VNDS giả định chi phí vốn chủ sở hữu thấp hơn và điều chỉnh dự phóng tới năm 2025.
- P/B hiện tại của BID là 2,1x, cao hơn 74% so với ngành ngân hàng (1,2x) và gần bằng mức trung bình 5 năm là 2,17x. P/B mục tiêu của VNDS với BID là 2,1x (cao hơn 54% so với P/B dự phóng của ngành), vì vậy VND cho rằng mức P/B hiện tại của BID là hợp lý.
Link tải full báo cáo:
https://www.vndirect.com.vn/cmsupload/beta/BID_BCCapnhat_20240923.pdf
3. SCS [ MUA – 97,400đ/cp] Động lực tăng trưởng mạnh từ khách hàng mới – KBSV
- 1H2024, SCS ghi nhận doanh thu 477 tỷ VND (+43% yoy), hoàn thành 40% doanh thu kế hoạch 2024. KQKD tích cực đến từ tăng trưởng mạnh mẽ của thông lượng hàng hóa qua cảng SCS, đạt 128,730 tấn (+43% yoy) do (1) hoạt động thương mại hồi phục mạnh trên nền thấp 1H2023 và (2) SCS ký được hợp đồng mới với khách hàng lớn từ tháng 2/2024. Biên gộp cải thiện từ 77% 1H2023 lên 80% nhờ tăng tỷ trọng hàng quốc tế từ 70% lên 74%.
- Thông lượng hàng qua cảng SCS nói riêng và các doanh nghiệp dịch vụ hàng hóa hàng không nói chung sẽ nhận tác động tích cực từ: (1) đà tăng trưởng ổn định của kim ngạch XNK Việt Nam và (2) xu hướng chuyển dịch sang vận chuyển hàng hóa bằng đường hàng không khi cước vận tải biển ở mức cao kéo dài.
- SCS đã giành được hợp đồng cung cấp dịch vụ cho Qatar Airways từ tháng 2/2024, nâng thị phần của SCS tại nhà ga hàng hóa sân bay Tân Sơn Nhất lên 49%. Qatar Airways dự kiến sẽ đóng góp khoảng 40,000 tấn/năm vào thông lượng hàng qua SCS, đẩy mạnh tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của SCS từ năm nay.
- Nhà ga hành khách T3 Cảng HKQT Tân Sơn Nhất dự kiến đưa vào khai thác từ giữa 2025, sau khi hoàn thiện sẽ tăng 60% công suất khai thác cho sân bay Tân Sơn Nhất, kì vọng sẽ thúc đẩy thông lượng hàng hóa qua SCS cũng như tối ưu hóa chi phí cho doanh nghiệp trong quy trình xử lý hàng.
Link tải full báo cáo:
4. OCB [ Tích cực – 13,400đ/cp ] Quá trình đánh đổi lợi nhuận để tăng thị phần – VNDS
- VNDS khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu 13.400 đ/cp, tiềm năng tăng giá 16%
- OCB là ngân hàng tư nhân cỡ vừa với tệp khách hàng còn hạn chế, chủ yếu tập trung vào cho vay cá nhân và KHDN vừa&nhỏ .
- P/B hiện tại là 0,9x, thấp hơn so với mức trung bình ngành là 1,6x, phản ánh những thách thức mà ngân hàng phải đối mặt gần đây và ROE là 10,2% thấp hơn so với những cổ phiếu trong danh sách theo dõi của VNDS.
Link tải full báo cáo:
https://www.vndirect.com.vn/cmsupload/beta/OCB_BCPT_20240923-1.pdf
5. PTB [ MUA – 76,100đ/cp ] Lợi nhuận đã qua vùng trũng – MAS
- Nửa đầu 2024, lợi nhuận đã liên tục khởi sắc qua các quý: Doanh thu hợp nhất 6 tháng đầu năm đạt 3.096,6 tỷ đồng, tăng 7% svck; LNST của công ty mẹ (CTM) đạt 199,6 tỷ đồng, tăng 21,7% svck. Trong Q3/24, PTB đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 1.560 tỷ đồng, lãi trước thuế 116,1 tỷ đồng (tương ứng LNST ước tính 93 tỷ đồng). Nếu đạt được kế hoạch này, mức LNST Q3/24 tăng trưởng hơn 21% svck đồng thời cũng cho thấy công ty vượt qua vùng trũng lợi nhuận của Q3 & Q4/23.
- Mảng gỗ: Đầu tàu dẫn dắt tăng trưởng năm 2024 vẫn đang khả quan trong Q3/24. PTB xuất khẩu hơn 90% tổng doanh thu mảng gỗ, chủ yếu là thị trường Mỹ. Theo thống kê của Tổng cục Hải quan, 8T/2024, kim ngạch xuất khẩu gỗ và các sản phẩm gỗ của Việt Nam đạt 10,24 tỷ USD, tăng 20,6% so với cùng kỳ năm trước, hội Mỹ nghệ và chế biến gỗ TP.HCM (HAWA) dự báo xu hướng này sẽ tiếp tục được duy trì giúp tổng kim ngạch xuất khẩu gỗ năm nay có thể đạt 14,5 – 15 tỷ USD. Trong 6T/2024 mảng gỗ đóng góp 58% doanh thu và lợi nhuận gộp của PTB, ghi nhận 367 tỷ đồng tăng trưởng gần 19% svck trỏng thành đầu tàu tăng trưởng.
- Mảng đá: Cơ hội ở các dự án cảng hàng không. Mảng đá của PTB đóng góp 28% doanh thu và 37% lãi gộp, ban lãnh đạo công ty kỳ vọng PTB sẽ trúng thầu cung cấp đá nội ngoại thất cho các dự án sân bay như Long Thành, Tân Sơn Nhất và Nội Bài. Sản phẩm chủ yếu tiêu thụ nội đia (80%). Công ty cũng phát triển đá nhân tạo cao cấp để xuất khẩu sang Mỹ. Đầu năm 2024, PTB đã vận hành nhà máy thứ 2, nâng công suất lên 625.000 m²/năm, tăng 40%.
- Mảng ô tô và BĐS: Trong năm 2023 và nửa đầu 2024 tỷ trong đóng góp của 2 mảng này trong cơ cấu lợi nhuận. Đối với mảng bất động sản, Phú Tài hiện đang triển khai 3 dự án; trong đó, dự án Phú Tài Central Life (Quy Nhơn) ghi nhận tỷ lệ hấp thụ cao ngay trong đợt mở bán đầu tiên vào quý 1/2024. Tổng tồn kho BĐS của PTB hiện nay là 390 tỷ đồng bao gồm 212 tỷ đồng thành phẩm và 178 tỷ động tài sản dở dang, mức biên lãi gộp ghi nhận trong 6T2024 khoản trên 30%.
Link tải full báo cáo:
6. KDH [ Tích cực – 45,800đ/cp] Triển vọng tăng trưởng tươi sáng – VNDS
- VNDS duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với tiềm năng tăng giá 23%, không chia cổ tức. VNDS tăng giá mục tiêu thêm 4,6% trong khi giá cổ phiếu đã tăng 4,2% kể từ báo cáo gần nhất.
- Những động lực thay đổi giá mục tiêu của VNDS đến từ thay đổi các giả định WACC, các chuyển biến pháp lý tích cực cho các dự án của KDH và thành công từ mở bán dự án The Privia vượt kỳ vọng của VNDS.
- P/B hiện tại là 1,8 lần cao hơn trung bình ngành là 1,4 lần nhưng chưa phản ánh hết triển vọng tăng trưởng của KDH.
Link tải full báo cáo:
https://www.vndirect.com.vn/cmsupload/beta/KDH_BCCapnhat_20240923.pdf
7. VRE [ Tích cực – 23,400đ/cp] Shophouse và TTTM mới thúc đẩy tăng trưởng LN – VND
- VND duy trì khuyến nghị Khả quan với tiềm năng tăng giá 20,0%. VND giảm giá mục tiêu 20,9% trong khi giá cổ phiếu đã giảm 4,4% kể từ báo cáo gần nhất.
- Giá mục tiêu thấp hơn dựa trên việc VND chuyển mô hình dự báo sang giai đoạn 2025-29 và hệ số P/E mục tiêu thấp hơn.
- Mức P/E trượt 12T là 10,0 lần đang thấp hơn các DN cùng ngành trong khu vực và chưa phản ánh đúng tiềm năng tăng trưởng dài hạn của công ty.
Link tải full báo cáo:
https://www.vndirect.com.vn/cmsupload/beta/VRE_BCCapnhat_20240923.pdf
8. PNJ [ Tích cực – 114.300đ/cp ] Báo cáo cổ phiếu – MBS
- 8T24, lợi nhuận (LN) ròng của PNJ tăng nhẹ 3% svck, ghi nhận 1,281 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp PNJ bị ảnh hưởng từ nhu cầu vàng 24k tăng đột biến. LN ròng 8T24 hoàn thành 59% dự phóng cả năm của MBS.
- Lợi nhuận ròng dự báo tăng 10%/16%/14% trong giai đoạn 2024-26 nhờ vào sự phục hồi của thị trường trang sức và tiềm năng mở rộng thị phần của PNJ.
- MBS duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cho PNJ với giá mục tiêu 114,300 đồng/cổ phiếu.
Link tải full báo cáo:
9. VIB [ MUA – 25.500đ/cp ] Cần thêm thời gian để hồi phục – KBSV
- Tín dụng có sự hồi phục tích cực trong quý 2 sau diễn biến ảm đạm của quý 1, tăng trưởng 4.6% so với cuối năm 2023. Chi phí hoạt động và chi phí tín dụng vẫn ở mức cao so với cùng kỳ khiến LNTT của ngân hàng đạt 2,103 tỷ đồng trong quý 2, luỹ kế 6T đạt 4,605 tỷ đồng – thấp hơn kỳ vọng của KBSV (hoàn thành 35% dự phóng).
- KBSV điều chỉnh kỳ vọng tăng trưởng tín dụng cho năm 2024 đạt 15% sau khi nhận thấy một số phân khúc cho vay vẫn cần thêm thời gian để hồi phục. Chuyển dịch cơ cấu tín dụng sẽ giúp VIB cân bằng mục tiêu tăng trưởng trong bối cảnh khó khăn ở hiện tại, nhưng điều này chỉ mang tính tạm thời, không hàm ý thay đổi chiến lược bán lẻ dài hạn của ngân hàng. Việc ưu tiên tăng trưởng sẽ đánh đổi bằng NIM suy giảm bởi lợi suất cho vay của nhóm DN thấp hơn cho vay cá nhân.
- KBSV đánh giá NIM của ngân hàng tạm thời chưa thể cải thiện trong ngắn hạn, do vậy KBSV hạ dự phóng NIM năm 2024 và 2025 về mức 4.09% và 4.22%. Kỳ vọng NIM sẽ được cải thiện và có thể quay trở lại mức 4.3-4.5% trong dài hạn khi nhu cầu vay ở các phân khúc cho vay bán lẻ hồi phục hoàn toàn.
Link tải full báo cáo:
10. GVR [ Trung lập – 36,100đ/cp] KQKD nửa cuối năm 2024 dự kiến cải thiện nhờ giá cao su tăng – SSI
- GVR có lợi thế khi sở hữu diện tích đất cao su lớn, với quỹ đất 394.782 ha trải khắp các tỉnh thành, bao gồm Bình Dương, Đồng Nai, Bà Rịa – Vũng Tàu, Tây Ninh,… Trong dài hạn, việc chuyển đổi hơn 23.000 ha đất trồng cao su sang đất KCN trong giai đoạn 2025-2030 sẽ giúp công ty ghi nhận lợi nhuận đáng kể từ việc chuyển đổi đất, SSI đã tính điều này vào trong dự báo. Tuy nhiên, giá cổ phiếu của GVR đã tăng 68% tính từ đầu năm để phản ánh phần lợi nhuận trong tương lai (như trong báo cáo GVR tháng 3 của SSI (tại đây)). Do đó, SSI duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu GVR với giá mục tiêu 1 năm là 36.100 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 1,5%) dựa trên phương pháp SOTP.
Link tải full báo cáo:
11. HHV [ MUA – 15,537đ/cp]: Duy trì đà tang trưởng tích cực – VCBS
- KQKD năm 2024 mảng thu phí BOT của HHV được hỗ trợ tích cực nhờ điều chỉnh giá thu phí tại ba trạm: Đèo Cả, An Dân và Cù Mông. Về dài hạn, VCBS đánh giá mảng BOT sẽ tiếp tục đem lại dòng tiền bền vững cho doanh nghiệp, hưởng lợi từ xu hướng tăng trưởng lưu lượng giao thông.
- VCBS kỳ vọng áp lực chi phí tài chính sẽ được giảm bớt trong giai đoạn tới nhờ: (1) Ghi nhận khoản hỗ trợ 1.180 tỷ đồng đối với dự án hầm đường bộ qua Đèo Cả trong nửa cuối năm 2024, (2) kỳ vọng tiếp tục ghi nhận khoản 2.280 tỷ đồng và 4.600 tỷ đồng hỗ trợ cho việc sụt giảm doanh thu tại trạm Bắc Hải Vân và dự án Bắc Giang – Lạng Sơn.
- VCBS kỳ vọng KQKD mảng xây lắp sẽ cải thiện tích cực trong giai đoạn 2025- 2027 nhờ: (1) Các gói thầu quan trọng bắt đầu vào giai đoạn thi công hạng mục chính, (2) Biên lợi nhuận gộp cải thiện. Trong dài hạn, VCBS đánh giá mảng xây lắp của HHV còn nhiều dư địa tăng trưởng xét đến: (1) Gia tăng khả năng trúng thầu nhờ vào việc liên danh với tập đoàn Đèo Cả, (2) HHV thể hiện được năng lực chuyên môn trong lĩnh vực thi công các công trình hầm qua núi với địa hình phức tạp.
Link tải full báo cáo:
12. POW [ Tích cực – 14,600đ/cp ]: Đón đầu bùng nổ tiêu thụ điện– VND
- Duy trì khuyến nghị Khả quan với tiềm năng tăng giá 18,7%. Giá mục tiêu giảm 1,3% so với báo cáo trước trong khi giá cổ phiếu tăng 6,2%.
- Giá mục tiêu thấp hơn chủ yếu do giảm EV/EBITDA mục tiêu từ 8,4 xuống 7,8 lần. Tuy nhiên, định giá DCF tăng nhẹ do WACC giảm
- P/B hiện tại là 0,9 lần, thấp hơn trung bình của các DN cùng ngành là 1,6 lần và hấp dẫn khi xét đến nhà máy NT 3&4 đi vào hoạt động trong năm sau.
Link tải full báo cáo:
https://vndirect.com.vn/cmsupload/beta/POW_BCCapnhat_20240920.pdf
13. FTS [ Trung lập – 50,400đ/cp ] Triển vọng 2024 – DSC
- Kết quả kinh doanh của FPTS trong Quý 2 nhìn chung cao hơn so với cùng kỳ tuy không quá đặc sắc so với mức tăng trưởng ấn tượng của các CTCK đầu ngành khác. Sức bật đến rõ nhất từ mảng cho vay margin với dư nợ hơn 6.000 tỷ, cao nhất trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp. Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu hoạt động của FPTS đạt 604 tỷ (+38% YoY), lợi nhuận trước thuế đạt 381 tỷ (+43% YoY), hoàn thành được 91% kế hoạch lợi nhuận năm 2024. Ước tính doanh thu hoạt động của FPTS năm 2024 đạt 1.068 tỷ (+13% YoY), lợi nhuận trước thuế đạt 664 tỷ (+23% YoY) Mức giá mục tiêu cho cổ phiếu FTS năm 2024 là 50.400 VND/cp, tương đương P/B dự phóng là 3,5 lần.
Link tải full báo cáo:
14. VDS [ Theo dõi – 23,200đ/cp ] Triển vọng 2024 – DSC
- Kết quả kinh doanh của VDS trong Quý 2 tăng trưởng rõ rệt, trở thành quý có doanh thu cao nhất trong 3 năm trở lại đây. Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu hoạt động của VDS đạt 607 tỷ, lợi nhuận trước thuế đạt 297 tỷ, hoàn thành 82% mục tiêu lợi nhuận năm 2024. Dự kiến mảng tự doanh sẽ tiếp tục có hiệu suất tốt và là trụ đỡ chính cho hoạt động kinh doanh của VDS trong năm 2024. Ước tính, doanh thu hoạt động năm 2024 đạt 1.042 tỷ (+35% YoY), lợi nhuận sau thuế đạt 485 tỷ (+17% YoY). Mức giá mục tiêu cho cổ phiếu VDS năm 2024 là 23.200 VND/cp.
Link tải full báo cáo:
15. KBC [ MUA – 32,300đ/cp]: Xác nhận tín hiệu đảo chiều theo mẫu hình Double Bottom, KBC mở ra kỳ vọng tăng giá trong ngắn hạn – FPTS
- Xu hướng giảm 6 tháng gần nhất của KBC đang chững lại khi thanh khoản cạn kiệt dần theo chiều giá giảm, cho thấy sự suy yếu của lực bán. Đáng chú ý, diễn biến phục hồi trong 2 tháng gần nhất đã hình thành với cấu trúc biến động có dạng Double Bottom trên vùng giá 24.400 đồng.
- Chốt phiên giao dịch 24/09, một nến Bullish Marubozu thu hút gần 12 triệu đơn bị cổ phiếu khớp lệnh được ghi nhận. Biến động này đã giúp đồ thị giá KBC kích hoạt tín hiệu bứt phá ngưỡng Neckline của mẫu hình giá đảo chiều và để ngỏ kịch bản phục hồi xu hướng giảm trung hạn trước đó.
- Về chỉ báo, đường MACD giao cắt với đường zero-line xác nhận trạng thái phân kỳ dương với đường giá, cho thấy xu hướng giảm đang dần đảo chiều sang xu hướng tăng.
- Với động lực được mở rộng, mục tiêu kỳ vọng cho vị thế Swing Trade của KBC là ngưỡng 32.300 đồng, tương ứng với ngưỡng kháng cự tâm lý ghi nhận trong tháng 06/2024.
Link tải full báo cáo:
16. PDR [ Tích cực – 46,300đ/cp] Giá mủ cao su tạo đà cho lợi nhuận bứt tốc – MAS
- Giá cao su tăng 25%, lãi ròng cao gấp đôi. Trong quý 2/2024, DPR tiêu thụ hơn 1.400 tấn cao su tự nhiên, tăng 26,7% so với cùng kỳ năm trước, với giá bán bình quân đạt 42,78 triệu đồng/tấn, tăng 25%. Nhờ đó, biên lợi nhuận gộp mảng cao su tăng từ 8% lên 28%. Lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 79,7 tỷ đồng, gấp 2,2 lần so với quý 2/2023. Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu đạt 419 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 142 tỷ đồng, lần lượt tăng 28% và 45% so với cùng kỳ, hoàn thành 50% kế hoạch doanh thu và 64% kế hoạch lợi nhuận cả năm.
- Cơ cấu tài chính vững mạnh. Công ty không có nợ vay, tiền và tiền gửi đạt gần 1.700 tỷ đồng chiếm 85% tài sản ngắn hạn.
- Triển vọng từ 2 dự án khu công nghiệp vừa được phê duyệt. Tháng 6/2024, trong phê duyệt chỉ tiêu sử dụng đất cho các dự án KCN mới đến 2025 của UBND tỉnh Bình Phước. Trong đó 2 KCN do Công ty Cổ phần KCN Bắc Đồng Phú (DPR nắm 51%) làm chủ đầu tư đã được phân bổ chỉ tiêu sử dụng đất gồm: KCN Bắc Đồng Phú mở rộng được phân bổ 133 ha và KCN Nam Đồng Phú mở rộng được phân bổ 75 ha. Chủ đầu tư kỳ vọng Thủ tướng Chính phủ sẽ phê duyệt chủ trương đầu tư đối với dự án KCN Bắc Đồng Phú mở rộng trong quý 4/2024. Hiện nay tỷ lệ lấp đầy các khu công nghiệp của DPR đã đạt gần 100%, do đó việc có thêm quỹ đất tạo triển vọng gia tang lợi nhuận cho mảng KCN trong tương lai.
- Dự kiến chuyển đổi hơn 1.600 ha đất cao su đến năm 2030. Với giá đền bù giai đoạn 2025 – 2030 dự kiến từ 1,1 tỷ – 1,5 tỷ/ha, khả năng DPR sẽ thu về khoản tiền bồi thường đến hơn 2.000 tỷ đồng. Trong năm 2024, tỉnh Bình Phước đã có chủ trương thu hồi 100ha đất cao su của DPR để xây dựng 02 khu dân cư Tiến Hưng 1 & Tiến Hưng 2. Đến Q2/24 công ty đã nhận 40 tỷ đồng tiền đền bù cho 40 ha dự án Tiến Hưng 1 và ghi nhận lợi nhuận.
- DPR có tỷ lệ chia cổ tức bằng tiền mặt khá cao. Trong 3 năm gần nhất, DPR dành khoảng 40 – 60% lợi nhuận sau thuế để chia trả cổ tức bằng tiền với các mức chi trả từ 3.000 – 4.000 đ/cp. Năm 2023 công ty thực hiện thưởng cổ phiếu tỷ lệ 1:1 do đó kế hoạch cổ tức bằng tiền năm 2024 còn 15%/cp (1.500đ/cp). Với mức giá hiện tại, tỷ suất sinh lợi từ cổ tức của DPR ước tính khoản 3 – 4%/năm.
Link tải full báo cáo:
17. POW [ Trung lập] Tiên phong phát triển điện LNG – VND
- Theo thông tin từ PVN, đến cuối tháng 9/2024, tiến độ tổng thể của gói thầu EPC ước đạt 94%. Một số thông tin quan trọng như sau: Về thời điểm COD, dự kiến NT3 sẽ đánh lửa lần đầu ngày 15/10/2024, vận hành thương mại vào tháng 4/2025. NT4 sẽ đánh lửa lần đầu ngày 22/12/2024, vận hành thương mại vào tháng 7/2025. Về hợp đồng mua bán khí LNG nhập khẩu (GSA), POW và PV GAS đã cơ bản hoàn thành đàm phán các điều khoản và nội dung của Hợp đồng GSA, dự kiến ký kết hợp đồng vào quý 4/2024.
- Về hợp đồng mua bán điện (PPA), phiên bản hợp đồng PPA cuối cùng đã được Bộ Công Thương phê duyệt, đây là cơ sở để POW và EVN ký kết PPA trong thời gian tới. Về hợp đồng thuê đất, POW đã ký hợp đồng thuê với TCT Tín Nghĩa thuê 30.8ha vào ngày 27/5/2024 và đã được Sở Tài Nguyên – Môi Trường cấp sổ đỏ ngày 29/5/2024. Phần diện tích 6,4 ha còn lại, POW cho biết đã gửi hợp đồng thuê đất đến TCT Tín Nghĩa vào cuối tháng 8. Về công tác thu xếp vốn, POW đã nhận được 521,5 triệu USD từ khoản vay của Ngân hàng Citi và Ngân hàng ING, phối hợp cùng Cơ quan Tín dụng Xuất khẩu Hàn Quốc và Cơ quan Tín dụng Xuất khẩu Thụy Sĩ. Thời hạn trả nợ của khoản vay là 12 năm.
Link tải full báo cáo:
18. BID [ Trung lập – 53,500đ/cp ] Triển vọng tươi sáng hơn kể từ Q3/24 – MBS
- MBS kỳ vọng lợi nhuận ròng BID trong 2024/25 tăng 17%/20% svck nhờ nhu cầu tín dụng tăng trưởng đều 14% và NIM cải thiện 23 đcb trong 2025.
- MBS kỳ vọng tỷ lệ nợ xấu của BID sẽ đạt 1,3% trong năm 2024 (+5 đcb svck) trong khi LLR giảm xuống 150% do gia tăng việc xóa nợ xấu.
- Duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu thấp hơn là 53,500 VND/cp.
Link tải full báo cáo:
19. VHM [ MUA – 54,600đ/cp] Cập nhật cổ phiếu – ACBS
- VHM công bố KQKD 6T2024 khiêm tốn với doanh thu thuần đạt 36.587 tỷ đồng (-41% svck) và LNST đạt 11.620 tỷ đồng (-46% svck) chủ yếu do thời điểm bàn giao dự án khác nhau. Doanh thu chủ yếu đến từ Ocean Park 1 (6.800 tỷ đồng), Ocean Park 2 (6.500 tỷ đồng), Ocean Park 3 (5.600 tỷ đồng) và Golden Avenue (1.900 tỷ đồng). Lợi nhuận được chia từ các dự án BCC đạt hơn 6.500 tỷ đồng (+561% svck) chủ yếu đến từ 1 giao dịch bán sỉ 1.550 căn tại dự án Vinhomes Royal Island cho đối tác nước ngoài phát sinh trong Q3/2023.
- Doanh số bán hàng Q2/2024 và 6T2024 tăng trưởng khả quan chủ yếu nhờ vào việc mở bán dự án mới Vinhomes Royal Island tại Hải Phòng vào tháng 3. Công ty bán được 3.300 căn với tổng giá trị 35.500 tỷ đồng (+120% theo quý) trong Q2/2024 và 6.000 căn (đi ngang svck) với tổng giá trị 51.700 tỷ đồng (+27% svck) trong 6T2024. Dự án Vinhomes Royal Island chiếm 81% giá trị bán hàng trong 6T2024. Tính đến hết Q2/2024, VHM đã mở bán hơn 6.400 căn thấp tầng trong tổng số 8.300 căn thấp tầng tại dự án này và bán được 95% số căn đã mở bán (bao gồm cả bán lẻ và bán sỉ).
Link tải full báo cáo:
20. SAB [ Trung lập – 61,140đ/cp] Kỳ vọng bứt phá từ 2025 – VCBS
- Tiêu thụ bia: Kỳ vọng hồi phục nhẹ nhờ sức mua của người tiêu dùng được cải thiện nhưng triển vọng dài hạn không quá khả quan với các quy định nghiêm ngặt về nồng độ cồn và lộ trình tăng thuế tiêu thụ đặc biệt với sản phẩm bia. Bên cạnh đó, với xu hướng “cao cấp hoá”, việc cạnh tranh đến từ các hãng bia nhập khẩu có thể ảnh hưởng tới thị phần của SAB.
- Thương vụ sáp nhập SBB sẽ giúp SAB cải thiện thị phần, gia tăng doanh thu khoảng 1%. Việc điều chỉnh tập sản phẩm theo hướng giảm nồng độ cồn và tăng hương vị, có giá bán cao hơn được cho là động lực tăng giá bán bình quân tự nhiên.
- Cắt giảm những khoản chi phí không hiệu quả: Chi phí quảng cáo và khuyến mại kỳ vọng được cắt giảm giúp doanh nghiệp cải thiện lợi nhuận trong bối cảnh giá vốn hàng bán ở mức cao và chi phí quảng cáo và khuyến mại tăng mạnh trong năm 2023 không giúp SAB cải thiện được thị phần.
Link tải full báo cáo:
21. PVS [ MUA – 47,931đ/cp ] Dự án nội địa có nhiều bước tiến đáng kể – VCBS
- VCBS khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 47.931 đồng/cp, dựa trên triển vọng tích cực của thị trường dầu khí thượng nguồn và năng lượng tái tạo trong năm tới, VCBS cho rằng thông tin lô B chính thức triển khai sẽ giúp doanh nghiệp có sự cải thiện về doanh thu và lợi nhuận kể từ năm 2025 khi lô B dần triển khai các công việc chính.
- Theo PVN, việc khởi công Chân đế các giàn của hợp đồng EPCI#1 và EPCI#2 đã được diễn ra ngày 18/9 vừa qua, xác nhận dự án Lô B chính thức được triển khai nhằm đón dòng khí đầu tiên vào năm 2027.
- Phần lớn doanh thu và lợi nhuận của PVS phụ thuộc vào kế hoạch thực hiện các hoạt động thăm dò phát triển mỏ trong nước. Với giá dầu duy trì mức trên 70 USD/thùng sẽ thúc đẩy nhu cầu các chủ mỏ, giá cung cấp dịch vụ dầu khí và khối lượng công việc của PVS. Bên cạnh mảng dịch vụ dầu khí truyền thống, mảng năng lượng tái tạo đã có sự cải thiện rõ rệt khi doanh nghiệp đã được Bộ Tài Nguyên Môi Trường trao quyết định về việc chấp thuận điều tra, khảo sát, đánh giá tài nguyên biển phục vụ điện gió ngoài khơi tại khu vực Bà Rịa – Vũng Tàu để xuất khẩu điện sang Singapore.
Link tải full báo cáo:
22. DGC [ MUA – 132,500đ/cp ] Hâm nóng đà tang trưởng – VCBS
- VCBS khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 132.500 đồng/cp, tương đương với P/E mục tiêu đạt 11.5x và EV/EBITDA đạt 7x. DGC đang được giao dịch với mức giá hấp dẫn so với trung bình lịch sử với những kỳ vọng của thị trường về khả năng phục hồi của doanh nghiệp.
- Trong tương lai, kết quả kinh doanh phục hồi của DGC sẽ phụ thuộc nhiều vào sự phục hồi của ngành bán dẫn, đặc biệt là ngành bán dẫn tại Nhật Bản – quốc gia đang có sự phục hồi với tốc độ nhanh. Theo dự báo của Mordor Intelligence, doanh số bán dẫn tại quốc gia này được dự báo sẽ ghi nhận phục hồi mạnh vào cuối năm 2024. Các thị trường chủ lực khác của DGC như Hàn Quốc, Ấn Độ cũng cho thấy đà phục hồi ấn tượng về nhu cầu hỗ trợ cho sản lượng tiêu thụ tăng mạnh trở lại trong T7 và Ngoài ra, yếu tố nhu cầu P4 hồi phục tại Trung Quốc cũng như thế giới đóng vai trò quan trọng cho đà phục hồi của giá P4.
- Do yếu tố về pháp lý đặc biệt các vướng mắc về GPMB, dự án sản xuất Chlor-alkali-Vinyl Nghi Sơn Giai đoạn 1 đã được dời sang Q4/2024 khởi công. Dự án này giúp DGC có thể đạt được 1.500-2.000 tỷ đồng doanh thu và 200-250 tỷ đồng LNST. Hiện nay kế hoạch mở rộng Giai đoạn 2 cũng đã bị hoãn. Ngoài ra, DGC đang xin cấp phép xây dựng khai thác nhôm tại Đắc Nông, dự kiến mất 2-3 năm có thể bắt đầu xây dựng và 2-3 năm để hoàn thành dự án. VCBS cho rằng tin tức về dự án mới có thể là động lực hỗ trợ cho giá cổ phiếu trong bối cảnh hoạt động kinh doanh dần phục hồi.
Link tải full báo cáo:
23. DBC [ Trung lập]: Cập nhật doanh nghiệp sau bão Yagi – SSI
- SSI kỳ vọng công ty sẽ ghi nhận doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 5,3 nghìn tỷ đồng (đi ngang svck) và 254 tỷ đồng (+1245% svck) trong nửa cuối năm 2024, do cả sản lượng và giá bán đều được dự báo sẽ cao hơn so với năm ngoái.
- Tiêu dùng phục hồi, tỷ lệ tử vong thấp nhờ an toàn sinh học tốt hơn, mở rộng trang trại mới, và năng suất từ các giống heo mới tăng lên sẽ góp phần vào tăng trưởng của DBC khi công ty đi lên từ mức đáy lợi nhuận năm 2022. Nhà máy ép dầu giai đoạn 2 đang được xây dựng và dự kiến sẽ bắt đầu đi vào hoạt động vào cuối năm 2025.
- Dịch ASF có thể tiếp tục ảnh hưởng đến đàn heo của DBC, tiến độ xây dựng các trang trại heo bị chậm và tiêu dùng chưa hồi phục.
Link tải full báo cáo:
24. TAL [ MUA – 23,889đ/cp] Gia tang mạnh danh mục dự án đầu tư – VCBS
- Trong nửa cuối năm 2024, TAL sẽ ghi nhận hơn 160 tỷ đồng doanh thu tài chính từ việc chuyển nhượng lô đất B2 CC4 Starlake. Ngoài ra, các giao dịch chuyển nhượng đối với lô B3 CC2 Starlake dự báo đem về cho doanh nghiệp hơn 1.000 tỷ đồng lợi nhuận trong giai đoạn 2025 – 2026.
- Các phân khu đầu tiên tại Central Riverside (TP.Thanh Hóa) dự kiến sẽ bắt đầu bàn giao và ghi nhận doanh thu từ cuối năm 2024. Với quy mô 495 căn liền kề, biệt thự và mặt bằng giá bán khá tốt, dự án dự kiến đem về hơn 4.500 tỷ đồng doanh thu trong vài năm tới.
- Chiến lược triển khai cuốn chiếu và hiệu quả dòng tiền tốt sẽ giúp TAL gia tăng mạnh quy mô đầu tư trong chu kì thị trường mới. Trong đó, dự án KDC Nguyên Bình (Thanh Hóa) và KCN Taseco Đồng Văn (Hà Nam) dự báo có thể đóng góp dòng tiền cho TAL ngay từ năm 2025.
Link tải full báo cáo:
25. VPB [ Tích cực – 23,800đ/cp ] NIM mở rộng và tăng thu hồi nợ sẽ thúc đẩy thu nhập tăng trưởng – VNDS
- VNDS duy trì khuyến nghị với tiềm năng tăng giá 25,3%. VNDS tăng giá mục tiêu 0,8% sau khi giá cổ phiếu đã tăng 1% kể từ báo cáo gần nhất.
- VNDS giảm dự phóng chi phí vốn và điều chỉnh mô hình định giá sang năm 2025; tuy nhiên, điều này cũng bù lại dự phóng chi phí dự phòng cao hơn cho năm 2024-25.
- P/B hiện tại là 1,1 lần phản ánh hợp lý mức ROE của công ty trong 2024, nhưng chưa thể hiện hết tiềm năng tăng trưởng dài hạn.
Link tải full báo cáo:
https://www.vndirect.com.vn/cmsupload/beta/VPB_BCCapnhat_20240925.pdf
26. PET [ Theo dõi – 29,000đ/cp ] Triển vọng 2024 – DSC
- KQKD của PET trong Q2/2024 gần như đi ngang so với cùng kỳ năm trước, tuy nhiên, các mảng kinh doanh của doanh nghiệp bắt đầu có dấu hiệu khởi sắc. Lũy kế 6T/2024, doanh thu thuần và LNST của PET lần lượt đạt mức 8.791 tỷ, đi ngang so với cùng kỳ năm ngoái và 84 tỷ (+91% YoY). Với kỳ vọng KQKD trong 2H/2024 sẽ có sự phục hồi rõ rệt hơn nhờ vào mảng dịch vụ phân phối các thiết bị ICT được hưởng lợi từ làn sóng đổi mới thiết bị điện tử và chính sách cắt mạng 2G, DSC dự phóng doanh thu thuần và LNST của PET trong năm 2024 lần lượt đạt mức 18.900 tỷ (+10% YoY) và 219 tỷ (+58% YoY). Giá mục tiêu trong năm 2024 của PET dự kiến là 29.000 VND, tương ứng với mức P/E trung vị trong vòng 5 năm của doanh nghiệp.
Link tải full báo cáo:
27. FPT [ Tích cực – 147,300đ/cp ] Cập nhật FPT – ACBS
- FPT công bố doanh thu thuần đạt 29.338 tỷ đồng (+21,4% svck) và LNTT 5.203 tỷ đồng (+19,9% svck) trong 6T2024, phù hợp với dự phóng của ACBS. Tăng trưởng tương ứng trong 8T2024 là 20,8% svck và 19,9% svck.
- Dịch vụ CNTT thị trường nước ngoài [doanh thu/LNTT: 14.573 tỷ đồng (+29,7% svck)/2.302 tỷ đồng (+25,0% svck)trong 6T và +30,4%/+26,6% svck trong 8T2024] tiếp tục là động lực tăng trưởng chính của FPT nhờ tăng trưởng cao ở hầu hết các thị trường lớn (vd: Nhật, châu Á-TBD). Doanh thu từ dịch vụ chuyển đổi số tăng 37% svck, chiếm 46% doanh thu của mảng trong 6T2024.
- Dịch vụ CNTT trong nước [3.504 tỷ đồng (+18,2% svck)/157 tỷ đồng (-9,6% svck)] có sự cải thiện về doanh thu svck nhưng LNTT sụt giảm do đầu tư cho một số sản phẩm mới và tỷ trọng doanh thu phần cứng (có biên lợi nhuận thấp) vẫn còn cao.
Link tải full báo cáo:
28. HPG [ Tích cực –30,000đ/cp ] Chi phí đầu vào giảm mạnh hơn so với giá bán thép – VNDS
- VNDS duy trì khuyến nghị khả quan cho HPG với tiềm năng tăng giá 20% và 3% cổ tức. Giá mục tiêu giảm 10% xuống 30.000 VND trong khi giá cổ phiếu đã giảm 10% từ báo cáo gần nhất của VNDS.
- Việc giảm giá mục tiêu chủ yếu do VNDS hạ dự phóng lợi nhuận sau thuế công ty mẹ (NPAT-MI) năm 2025 xuống 30% còn 15.900 tỷ VND do hạ dự phóng giá bán thép.
- Với ROE trung bình kì vọng trong năm 25/26 ở mức 15% HPG nên giao dịch ở P/B mục tiêu năm 2025 là 1,7x, thay vì mức P/B dự phóng là 1,4x.
Link tải full báo cáo:
https://www.vndirect.com.vn/cmsupload/beta/HPG_BCCapnhat_20240926.pdf
29. NAB [ Trung lập – 17,208đ/cp ] Bước vào chu kỳ tang trưởng nhanh – VCBS
- Tăng trưởng tín dụng cao hơn trung bình ngành: Tính đến hết tháng 8, tăng trưởng tín dụng của ngân hàng ở mức 14%. VCBS kì vọng NAB sớm được cấp thêm hạn mức tín dụng và có thể đạt tốc độ tăng trưởng tín dụng 18% cho năm 2024, với động lực đến từ nhóm khách hàng doanh nghiệp.
- NIM đi ngang: Với việc lãi suất tiền gửi đã bắt đầu bật tăng trở lại từ tháng 5.2024, chi phí vốn dự kiến sẽ điều chỉnh tăng nhẹ trong các quý tới. Bên cạnh đó, biên lãi ròng NIM đang dần được cải thiện khi ngân hàng xử lý xong phần lớn các tài sản tồn đọng và tỷ lệ tài sản sinh lời tăng nhanh trong các năm gần đây.
- Áp lực trích lập giảm đáng kể: Sau khi tất toán toàn bộ trái phiếu VAMC trong năm 2023, áp lực trích lập dự phòng từ năm 2024 trở đi sẽ giảm bớt đáng kể giúp lợi nhuận của ngân hàng tăng trưởng mạnh mẽ.
Link tải full báo cáo:
30. DGC [ MUA – 132,500đ/cp] Hâm nóng đà tang trưởng – VCBS
- VCBS khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 132.500 đồng/cp, tương đương với P/E mục tiêu đạt 11.5x và EV/EBITDA đạt 7x. DGC đang được giao dịch với mức giá hấp dẫn so với trung bình lịch sử với những kỳ vọng của thị trường về khả năng phục hồi của doanh nghiệp.
- Trong tương lai, kết quả kinh doanh phục hồi của DGC sẽ phụ thuộc nhiều vào sự phục hồi của ngành bán dẫn, đặc biệt là ngành bán dẫn tại Nhật Bản – quốc gia đang có sự phục hồi với tốc độ nhanh. Theo dự báo của Mordor Intelligence, doanh số bán dẫn tại quốc gia này được dự báo sẽ ghi nhận phục hồi mạnh vào cuối năm 2024. Các thị trường chủ lực khác của DGC như Hàn Quốc, Ấn Độ cũng cho thấy đà phục hồi ấn tượng về nhu cầu hỗ trợ cho sản lượng tiêu thụ tăng mạnh trở lại trong T7 và Ngoài ra, yếu tố nhu cầu P4 hồi phục tại Trung Quốc cũng như thế giới đóng vai trò quan trọng cho đà phục hồi của giá P4.
- Do yếu tố về pháp lý đặc biệt các vướng mắc về GPMB, dự án sản xuất Chlor-alkali-Vinyl Nghi Sơn Giai đoạn 1 đã được dời sang Q4/2024 khởi công. Dự án này giúp DGC có thể đạt được 1.500-2.000 tỷ đồng doanh thu và 200-250 tỷ đồng LNST. Hiện nay kế hoạch mở rộng Giai đoạn 2 cũng đã bị hoãn. Ngoài ra, DGC đang xin cấp phép xây dựng khai thác nhôm tại Đắc Nông, dự kiến mất 2-3 năm có thể bắt đầu xây dựng và 2-3 năm để hoàn thành dự án. VCBS cho rằng tin tức về dự án mới có thể là động lực hỗ trợ cho giá cổ phiếu trong bối cảnh hoạt động kinh doanh dần phục hồi.
Link tải full báo cáo:
31. BID [ Nắm giữ – 54,200đ/cp] Tăng trưởng cao trong nhóm – MAS
- Tổng tài sản của BID, đã bắt đầu tăng trưởng khởi sắc hơn trong Q2/2024, tăng 8.3% sv. Q1 và 9.6% sv. 2023, đạt 2,521.1 nghìn tỷ. Tuy nhiên, danh mục cho vay — loại tài sản có lợi suất cao nhất — lại tăng tương đối thấp với 5% theo quý hay 6% từ đầu năm, đạt 1,882.8 nghìn tỷ. Điểm nhấn tích cực là mặc dù tăng trưởng cho vay thấp nhưng chất lượng danh mục lại có phần cải thiện khi tỷ lệ nợ xấu chỉ tăng nhẹ 1bps sv. Q1 lên 1.52%, và vẫn duy trì mức thấp hơn so với nhiều NHTM khác.
- Lợi nhuận của BID cũng tăng trưởng tích cực trong Q2/2024 với mức tăng 17.4% sv.ck. với các động lực chính như thu nhập lãi thuần (+9.5% sv.ck.), thu nhập dịch vụthuần (+15.8%), và đặc biệt là thu nhập khác với mức tăng 45.4% bù cho chi phí dự phòng tăng tương đối mạnh với 36%. Lũy kế nửa đầu năm 2024, BID ghi nhận khoảng 15.5 nghìn tỷ LNTT, tăng 12.1% sv.ck.
- MAS điều chỉnh tăng dựphóng lợi nhuận nhờthu nhập ngoài lãi tốt hơn kỳ vọng, qua đó cũng điều chỉnh tăng giá mục tiêu từ 52,400 lên 54,200 VNĐ/cp. Tuy nhiên, khuyến nghị giảm xuống còn Nắm Giữ do sự bứt phá về giá CP trong thời gian gần đây.
Link tải full báo cáo:
32. NLG [ Nắm giữ – 41,550đ/cp ] Cập nhật KQKD 1H24 – MAS
- Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long (NLG) báo cáo doanh thu 1H24 là 456 tỷ đồng (- 61,5% YoY) và LNST của công ty mẹ VN68 tỷ (-47% YoY), trong đó biệt thự và căn hộ chung cư từ Southgate chiếm phần lớn doanh thu (59%). Đáng chú ý, sau một thời gian dài, NLG đã hoàn tất việc chuyển nhượng 25% cổ phần của Paragon Đại Phước cho Nishi Nippon, qua đó báo cáo thu nhập tài chính 230 tỷ đồng. Ngoài ra, Mizuki tiếp tục đóng góp thu nhập cho công ty ở mức 67 tỷ đồng (-41% YoY) trong 1H24. Mặt khác, doanh thu sụt giảm đi kèm với chi phí bán hàng giảm 54% (YoY), từ 165 tỷ đồng xuống 75 tỷ đồng. Nhờ đó, LNST ghi nhận 95 tỷ đồng, đạt 13,4% kế hoạch tài chính công ty
- Doanh số bán trước đã duy trì đà tăng trưởng vững chắc kể từ cuối năm ngoái khi tăng lên 1.510 tỷ đồng trong quý 2 năm 24 (29% theo quý) và 2.678 tỷ đồng trong 1H24 (208% theo năm). Doanh số bán trước 1H24 đến từ 3 dự án quy mô lớn: Southgate, Mizuki, Akari và từ dự án mới Cần Thơ.
Link tải full báo cáo:
33. GEG [ MUA – 15,400đ/cp ] Gặt hái thành quả từ chiến lược mạo hiểm – KBSV
- GEG ghi nhận LNST 1H2024 đạt 127.5 tỷ VND (14.8% YoY) do sản lượng điện sản xuất ước tính tăng 19% so với cùng kỳ. Sản lượng điện gió tăng trưởng cao hơn so với mức nền thấp cùng kì nhờ: i) GEG đưa vào vận hành dự án Tân Phú Đông 1 từ T05/23, ii) Tốc độ gió Q1/24 cao hơn svck giúp cho sản lượng điện được cải thiện.
- Với định hướng phát triển năng lượng xanh, GEG tập trung tìm kiếm, đầu tư và phát triển các dự án trong 3 mảng: Thủy điện, Điện mặt trời và Điện gió, trực tiếp đáp ứng nhu cầu tiêu thụ điện trong khu vực. Chiến lược này giúp GEG sở hữu những dự án có vị trí thuận lợi, vượt trội về hiệu suất khai thác. Lợi thế tiếp tục được duy trì xuyên suốt trong vòng đời các dự án, qua đó đem lại cho GEG dòng tiền ổn định.
- Tân Phú Đông 1 có công suất hoạt động lớn nhất trong các dự án của GEG. Dự án sẽ là động lực tăng trưởng chính của GEG, giúp doanh nghiệp cải thiện mạnh mẽ kết quả kinh doanh trong trường hợp đàm phán giá bán chính thức thành công. Với việc nhà máy đã hoàn thành những yêu cầu về đàm phán giá, nghiệm thu và vận hành ổn định, KBSV tin rằng dự án sẽ đàm phán giá bán chính thức bằng 90% giá trần chuyển tiếp ngay trong tháng 11/2024.
Link tải full báo cáo:
34. CTR [ Trung lập – 135,000đ/cp]: Tiến độ xây dựng các trạm BTS chậm hơn dự kiến – SSI
- SSI điều chỉnh giảm ước tính số lượng trạm BTS mới được xây trong năm 2024 từ 4.500 trạm xuống 3.500 trạm do 1) tiến độ xây dựng trạm BTS mới trong 8 tháng đầu năm chậm hơn dự kiến (2.011 trạm so với kế hoạch của CTR năm 2024 là 4.000-5.000 trạm) và 2) việc công ty tập trung khắc phục hậu quả của bão Yagi tại miền Bắc trong tháng 9 có thể ảnh hưởng đến việc đẩy nhanh tiến độ xây dựng các trạm BTS trong 4 tháng cuối năm. Mặt khác, SSI duy trì ước tính tương ứng (4.500 trạm) cho năm 2025 vì SSI cho rằng việc lùi thời hạn tắt sóng 2G một tháng (theo Thông tư 10/2024/TT-BTTTT) sẽ không có tác động đáng kể đến việc triển khai các công nghệ di động tiên tiến hơn. SSI cũng duy trì quan điểm về việc thương mại hóa 5G vào cuối năm 2024 hoặc đầu năm 2025 sẽ hỗ trợ tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn. Do đó, SSI dự báo LNST của cổ đông công ty mẹ (NPATMI) sẽ tăng trưởng một chữ số trong năm 2024 (+7% svck) nhưng sẽ tăng trưởng hai chữ số trong năm 2025 (+18% svck), chủ yếu được thúc đẩy nhờ mảng hạ tầng cho thuê và xây dựng (tương đương với ước tính NPATMI năm 2024-2025 giảm 3%-4% so với dự báo trước).
Link tải full báo cáo:
35. NT2 [ Trung lập – 21,000đ/cp] Vững vàng trong bối cảnh toàn ngành suy giảm – KBSV
- Doanh thu thuần 2Q2024 của NT2 đạt 2,186 tỷ VND (+ 0.2% YoY) và lợi nhuận sau thuế ghi nhận 122 tỷ VND, giảm 15% so với cùng kỳ là 144 tỷ VND. Trong Quý 2/2024, sản lượng điện thương phẩm đạt 1,026 triệu kWh (- 3% YoY). Sản lượng Qc đạt 884 triệu kWh, chiếm khoảng 86% sản lượng điện thương phẩm của NT2. Kết quả kinh doanh tăng nhẹ do với kỳ trước chủ yếu nhờ vào giá bán điện cao hơn, giúp bù đắp sản lượng điện sụt giảm.
- Trong Q2/24, sản lượng điện NT2 được EVN huy động cao hơn so với Q1/24, đạt 884 triệu kWh (+ 629% QoQ) trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ điện của Q2 tăng mạnh và điện than buộc phải giảm công suất phát điện sau thời gian dài hoạt động với công suất lớn. Tổ máy của NT2 cũng mới bước qua giai đoạn đại tu, hỗ trợ cho việc vận hành nhà máy hiệu quả.
- Hiện tại, NT2 và Phú Mỹ 1 là 2 dự án còn thời hạn hợp đồng mua khí trong nước với PVGAS và được ưu tiên phân bổ nguồn khí nội địa giá rẻ, trong khi các dự án còn lại có hợp đồng mua khí hết thời hạn buộc phải sử dụng nguồn khí LNG phối trộn/toàn bộ. Sản lượng điện của NT2 vì vậy sẽ được ưu tiên huy động nhờ giá thành rẻ hơn so với các nhà máy sử dụng LNG là đầu vào.
Link tải full báo cáo:
36. PVS [ Tích cực – 50,800đ/cp] Báo cáo cổ phiếu – MBS
- Tháng 9/2024, PVS đã được trao thầu toàn phần các gói EPCI khâu thượng nguồn cho chuỗi dự án Lô B – Ô Môn, thay vì trao thầu hạn chế (LLOA) như trước đó.
- MBS kỳ vọng lợi nhuận ròng của PVS tăng trưởng lần lượt 7.7% và 30.2% trong năm 2024 và 2025, chủ yếu nhờ đẩy nhanh tiến độ các gói thầu EPCI Lô B – Ô Môn kể từ cuối năm 2024 và đóng góp từ các dự án điện gió ngoài khơi khác.
- Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu cao hơn là 50,800 VND/cp.
Link tải full báo cáo:
37. KDH [ Nắm giữ – 38,974đ/cp ] Cập nhật KQKD 1H24 – MAS
- MAS giữ nguyên dự báo trước đó về doanh thu hợp nhất là 3.822 tỷ đồng (+83% YoY) và LNST là 1.322 tỷ đồng (+82,7% YoY). Phần lớn doanh thu và thu nhập (90%–95%) sẽ đến từ việc bàn giao Privia, dự kiến vào Quý 4 năm 2024. Khoảng 70% đến 90% tổng số căn hộ của Privia sẽ được bàn giao trong quý 4 năm nay.
- Việc bán trước trong năm 2024 sẽ tương đối khó khăn trong bối cảnh tâm lý thị trường hiện tại. Doanh số bán trước sẽ đến từ Clarity và Emeria, hai sản phẩm mà MAS dự kiến sẽ ra mắt vào quý 4 năm nay. Hai dự án này sẽ cung cấp tổng cộng khoảng 200 căn nhà phố và 600 căn hộ chung cư.
- Các dự án dài hạn khác như Tân Tạo, Lê Minh Xuân vẫn đang trong quá trình triển khai và chưa ghi nhận doanh thu.
Link tải full báo cáo:
Quý nhà đầu tư lưu ý:
Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.
———-Team LTBNM tổng hợp ————-
Nhập mã “LTBNM” để được giảm giá 10% khi mua acc tại wichart.vn. Áp dụng cùng với các chương trình khuyến mại khác nếu có.
– Link room zalo miễn phí: https://zalo.me/g/xtdspd746
– Đăng kí dịch vụ tư vấn: https://langtubuonnuocmam.com/dich-vu
