TỔNG HỢP BÁO CÁO PHÂN TÍCH TỪ CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN TỪ 28/9-02/10/2020

Lượt xem: 2226 | Ngày đăng: 05/10/2020 | Báo cáo từ CTCK Blog

Kính gửi các anh chị đầu tư!

Team buôn nước mắm Cập nhật các báo cáo từ ngày 28/09-02/10:

  1. PLX [PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG – Mục tiêu: 54,000đ/cp]: Nhu cầu xăng dầu dần hồi phục trong Q3/2020 – SSI – 28/9/2020
  2. FPT [MUA – Mục tiêu: 63,580đ/cp] Đường dài mới biết ngựa hay – BSC – Báo cáo cập nhật doanh nghiệp – 28/9/2020
  3. HSG [THEO DÕI – Mục tiêu: 15,800đ/cp]: Đến hồi thái lai – BSC – Báo cáo cập nhật doanh nghiệp – 29/9/2020
  4. Ngành ngân hàng: Phân tích định lượng cho thấy CTG có tỷ lệ tăng tiềm năng – VCSC – Quan điểm – 28/9/2020

Quý nhà đầu tư lưu ý:

  • Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các cty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.

1. PLX [PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG – Mục tiêu: 54,000đ/cp]: Nhu cầu xăng dầu dần hồi phục trong Q3/2020 – SSI – 28/9/2020

  • PLX báo lỗ 920.5 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2020, so với mức lãi 3.2 nghìn tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2019. Mức lợi nhuận giảm này chủ yếu là do mảng phân phối xăng dầu (chiếm khoảng 87% trong tổng mức giảm lợi nhuận trước thuế).
  • Tuy nhiên, xét đến kết quả theo quý, PLX đã cho thấy lợi nhuận đã có sự phục hồi đáng kể trong Q2/2020 so với khoản lỗ trong Q1/2020 do sản lượng tiêu thụ xăng dầu hồi phục cùng với việc hoàn nhập chi phí dự phòng hàng tồn kho đã trích trước đó.
  • Trong thời gian tới, SSI tiếp tục tin tưởng rằng kết quả kinh doanh của PLX sẽ tiếp tục phục hồi và lợi nhuận trước thuế sẽ đạt mức tăng trưởng 184% so với cùng kỳ trong năm 2021 do giá dầu tiếp tục ổn định và hoạt động vận tải nội địa phục hồi.
  • SSI khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG đối với cổ phiếu, với mức giá mục tiêu 1 năm là 54,000đ/cp. Tuy nhiên, trong ngắn hạn 3-6 tháng tới, sự phục hồi trong hoạt động kinh doanh cốt lõi và khả năng bán cổ phiếu quỹ có thể là những yếu tố hỗ trợ tích cực cho giá cổ phiếu.

Link tải báo cáo full:

https://drive.google.com/file/d/1jnCkymUjkI0cKIMhgtum9S69tKoJstRe/view?usp=sharing

2. FPT [MUA – Mục tiêu: 63,580đ/cp] Đường dài mới biết ngựa hay – BSC – Báo cáo cập nhật doanh nghiệp – 28/9/2020

Định giá: BSC tiếp tục giữ khuyến nghị MUA đối với FPT, giá mục tiêu 63,580 đ/cp (+26.4% so với mức giá ngày 25/9/2020) cho năm 2021 dựa trên 2 phương pháp FCFE và PE với tỷ trọng 60%/40%; cao hơn 22.5% so với giá mục tiêu 2020 do kỳ vọng kết quả kinh doanh khả quan trở lại trong năm 2021.

Dự báo kết quả kinh doanh:

  • BSC dự báo doanh thu và lợi nhuận năm 2020 lần lượt ước đạt 31,841 tỷ đồng (+14.9% yoy) và LNST đạt 4,465 tỷ đồng (+14.1% yoy). EPS FW 2020 = 4,190 tỷ đồng. PE FW = 11.7 lần.
  • BSC dự báo doanh thu và lợi nhuận năm 2021 lần lượt ước đạt 38,193 tỷ đồng (+19.9% yoy) và LNST đạt 5,569 tỷ đồng (+24.7% yoy). EPS FW 2021 = 5,282 đồng. PE FW 2021 = 9.3 lần.

Quan điểm đầu tư:

  • FPT thể hiện kết quả kinh doanh vượt trội so với các doanh nghiệp cùng ngành trong bối cảnh dịch bệnh.
  • Tốc độ tăng trưởng trở lại trong năm 2021.

Rủi ro: Diễn biến phức tạp của dịch bệnh ảnh hưởng tiêu cực đến tốc độ hồi phục của doanh nghiệp

Link tải báo cáo full:

https://drive.google.com/file/d/1G89JzIq0IyONKjax_zk6hnTWrg_No94P/view?usp=sharing

3. HSG [THEO DÕI – Mục tiêu: 15,800đ/cp]: Đến hồi thái lai – BSC – Báo cáo cập nhật doanh nghiệp – 29/9/2020

Định giá: BSC ước tính giá trị hợp lý cho HSG trong 1 năm tới là 15,800đ/cp theo phương pháp P/E dựa trên dự báo EPS niên độ 2020/21 = 1,980đ/cp và P/E mục tiêu là 8 lần. Giá cổ phiếu HSG diễn biến tích cực trong thời gian gần đây, phản ánh tăng trưởng kết quả kinh doanh và đã vượt 28% so với giá khuyến nghị cho năm 2020 của BSC trong báo cáo hồi tháng 6.

Dự báo KQKD: BSC ước tính doanh thu niên độ 2019/20 của HSG đạt 25,271 tỷ đồng (-10% YoY), LNST dự báo đạt 948 tỷ (+163% YoY) với giả định sản lượng tiêu thụ tôn mạ và ống, thép tăng lần lượt 5% YoY và 3% YoY. Niên độ 2020/21, BSC dự báo doanh thu 25,740 tỷ (+2% YoY) với giả định sản lượng tiêu thụ tăng 3% YoY, LNST 918 tỷ (-3.2% YoY), EPS = 1,980 đồng/CP.

Luận điểm đầu tư:

  • Hoạt động tái cấu trúc của tập đoàn đã đạt được những kết quả khả quan, phản ánh vào tăng trưởng lợi nhuận kinh doanh 2019/20.
  • Lợi thế về kênh phân phối lẻ nhưng định giá hiện còn rẻ: Kênh phân phối lẻ quy mô lớn và rộng khắp được tập trung khai thác trong thời gian tới thông qua triển khai hệ thống siêu thị vật liệu xây dựng và nội thất – Hoa Sen Home. Cổ phiếu đang được giao dịch dưới giá trị sổ sách (P/B fw 2021 =0.97 lần).

Rủi ro:

  • Biến động giá nguyên vật liệu đầu vào
  • Rủi ro gia tăng các biện phép phòng vệ thương mại của các nước.

Link tải báo cáo full:

https://drive.google.com/file/d/1ka0xS3PW4ypqHQDc5LEZ-_F1WgCw2dyY/view?usp=sharing

4. Ngành ngân hàng: Phân tích định lượng cho thấy CTG có tỷ lệ tăng tiềm năng – VCSC – Quan điểm – 28/9/2020

Các ngân hàng TMCP quốc doanh (SOCB) hiện đang giao dịch với định giá P/B cao hơn so với các ngân hàng TMCP tư nhân (JSCB) tại Việt Nam, dựa theo phương pháp so sánh P/B và ROE truyền thống. Trong phân tích giá trị cơ bản của VCSC, họ định giá các ngân hàng sử dụng phương thức thu nhập thặng dư và P/B mục tiêu.

Trong báo cáo này, VCSC áp dụng mô hình thống kê các dữ liệu lịch sử để phân tích chi tiết hơn mối quan hệ giữa P/B, ROE theo SOCB/JSCB và xu hướng trong ROE và P/B. Cụ thể, VCSC phân tích mối quan hệ giữa các biến số này theo thời gian ngoài việc phân tích P/B và ROE tại môt thời điểm, đông thời, xem xét các ý nghĩa thống kê của chúng. Ngoài ra, VCSC cũng sử dụng phương pháp hồi quy đa tầng vì các khác biệt rõ nét trong định giá P/B giữa 2 nhóm ngân hàng (SOCB và JSCB) có thể xảy ra sai sót khi sử dụng mô hình định lượng truyền thống để tính toán P/B.

Phân tích của VCSC cho thấy các kết luận:

  • ROE trung bình trong dữ liệu đánh giá 11 quý gần nhất (11 quý) có ý nghĩa hơn ROE trượt 12 tháng (ROE trượt) trong giải thích P/B;
  • Tuy nhiên, tác động của 2 phương pháp tính ROE là khá nhỏ so với tác động từ việc phân loại ngân hàng là SOCB hay JSCB;
  • CTG cho thấy sự chênh lệch điểm phần trăm cao nhất giữa mô hình hồi quy và định giá thu nhập thặng dư (ngu ý tỷ lệ tăng tiềm năng là 63%), xếp tiếp theo là VCB (ngụ ý tỷ lệ giảm tiềm năng là 45%);
  • P/B hiện đang có xu hướng giảm trong 11 quý bất chấp thực tế là ROE đã theo xu hướng tăng.

Link tải báo cáo full:

https://drive.google.com/file/d/1O5UmwC2xXMsQ0Gq4WvkmyHPZVE3H8A5t/view?usp=sharing

Quý nhà đầu tư lưu ý:

  • Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các cty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.

———-Team LTBNM tổng hợp ————-

BÀI VIẾT LIÊN QUAN