TỔNG HỢP BÁO CÁO PHÂN TÍCH TỪ CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN TỪ 12/04 – 15/04/2022

Lượt xem: 1178 | Ngày đăng: 19/04/2022 | Báo cáo từ CTCK Blog

Kính gửi các anh chị đầu tư!

Team buôn nước mắm Cập nhật các báo cáo từ ngày 12/04 – 05/04/2022

  1. SZC [ Trung lập – 70,500đ/cp ]: Áp lực tăng chi phí đền bù – Báo cáo phân tích – SSI – 12/04/2022
  2. Ngành ngân hàng [ Trung lập ] NHTM có vốn Nhà nước: Triển vọng năm 2022-2023 tươi sáng hơn – Báo cáo ngành – HSC – 12/04/2022
  3. Ngành bất động sản [ Trung lập ] Những cuộc điều tra giúp gia tăng cơ hội – Báo cáo ngành – HSC – 12/04/2022
  4. MSN [ MUA – 176,800đ/cp ]: Kế hoạch năm 2022: Lợi nhuận theo kịch bản tích cực sát với dự báo – Báo cáo nhanh – HSC – 12/04/2022
  5. FPT [ MUA – 132,000đ/cp ]: ĐHCĐ năm 2022: Xác nhận mức tăng trưởng mạnh – Báo cáo nhanh – HSC – 12/04/2022
  6. FPT [ Trung lập – 120,600đ/cp ]: Nền tảng vững chắc để tăng trưởng lợi nhuận cao – Báo cáo ĐHCĐ – VCSC – 12/04/2022
  7. DGW [ MUA – 151,900đ/cp] KQKD sơ bộ Q1/2022: lợi nhuận thuần đạt 210 tỷ đồng, sát với dự báo – Báo cáo nhanh – HSC – 12/04/2022
  8. VGC [ Nắm giữ – 49,300đ/cp ]: Kế hoạch lợi nhuận năm 2022 sát với dự báo – Báo cáo nhanh – HSC – 13/04/2022
  9. SAB [ MUA – 196,900đ/cp ]: Kế hoạch lợi nhuận thuần tăng trưởng 17% – Báo cáo nhanh – HSC – 13/04/2022
  10. NKG [MUA – 55.800đ/cp ]: Xây dựng nhà máy mới trong Q4/2022 – Báo cáo nhanh – HSC – 13/04/2022
  11. HPG [ Tích cực – 70,805đ/cp ]: Sản lượng thép tiêu thụ tháng 03 của HPG tăng trưởng tốt – Báo cáo cập nhật –BVSC – 13/04/2022
  12. HPG [ MUA – 65,300đ/cp ]: Việc gia nhập vào ngành nghề sản xuất mới đang được nghiên cứu – Báo cáo nhanh – HSC – 13/04/2022
  13. DGW [ Tích cực – 164,000đ/cp ]: Cập nhật Đại hội cổ đông năm 2022 – Báo cáo phân tích – SSI – 13/04/2022
  14. ACB [ Tích cực – 41,914đ/cp ]: Hoạt động ngân hàng lõi vững chắcc – Báo cáo phân tích – BVSC – 13/04/2022
  15. VCI [ Trung lập ] Cập nhật Đại hội cổ đông năm 2022 – Báo cáo phân tích – SSI – 14/04/2022
  16. TCB [ MUA – 65,600đ/cp ]: Duy trì tăng trưởng tốt trong 2021 – Báo cáo phân tích – KBSV– 14/04/2022
  17. DGC [ Nắm giữ – 254,000đ/cp ]: Hưởng lợi từ đà tăng giá phốt pho – Báo cáo phân tích – KBSV – 14/04/2022
  18. DGC [ MUA – 280,400đ/cp ]: Lại một năm bùng nổ – Báo cáo phân tích – MAS – 14/04/2022
  19. VHC [ MUA – 109,700đ/cp ]: Doanh thu tháng 3/2022 khả quan như kỳ vọng – Báo cáo nhanh – HSC – 15/04/2022
  20. PHR [ Nắm giữ – 80,700đ/cp ]: KQKD Q1/2022 của công ty mẹ thấp hơn dự báo – Báo cáo nhanh – HSC – 15/04/2022
  21. HAX [ Tiêu cực – 32,000đ/cp ]: Lợi nhuận có thể tạo đỉnh trong năm nay, cùng với tình trạng khan hiếm chip diễn biến xấu đi và áp lực thắt chặt tiêu chuẩn đại lý từ Mercedes – Báo cáo phân tích – SSI – 15/04/2022

Quý nhà đầu tư lưu ý:

Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.

-Link room telegram miễn phí: https://t.me/cknuocmam

1.    SZC [ Trung lập – 70,500đ/cp ]: Áp lực tăng chi phí đền bù – Báo cáo phân tích – SSI – 12/04/2022

  • SSI cho rằng, trong năm 2022 nhu cầu thuê đất của các khách hàng lẻ sẽ tăng trở lại sau khi Việt Nam mở cửa giúp các hợp đồng đã ký MOU trong năm 2021 sẽ hoàn tất trong năm 2022. Ngoài ra, nhu cầu thuê đất sẽ tăng lên nhờ sự chuyển dịch hoạt động sản xuất từ Trung Quốc sang Việt Nam và sự phát triển cơ sở hạ tầng tại Bà Rịa – Vũng Tàu, giúp giá thuê đất tại KCN Châu Đức tăng 5-8%/năm trong giai đoạn 2022-2025. Tuy nhiên, SSI cho rằng việc tăng tổng mức đầu tư từ mức 4.890 tỷ đồng lên 8.001 tỷ đồng để đền bù phần đất còn lại 280 ha sẽ làm giảm đến biên lợi nhuận trong thời gian tới. SSI khuyến nghị TRUNG LẬP SZC và nâng giá mục tiêu lên mức 70.500 đồng/CP khi điều chỉnh tăng giá thuê tại KCN Châu Đức và tăng giá bán đất tại KDC, tăng tổng mức đầu tư tại KCN Châu Đức
  • Tăng trưởng Q4/2021 được thúc đẩy từ nhà đầu tư trong tập đoàn Sonadezi. Doanh thu thuần Q4/2021 đạt mức 144 tỷ đồng (+108% YoY). Trong đó, doanh thu thuê đất KCN Châu Đức tăng 198% YoY, chủ yếu từ 8,89 ha cho D2D vào tháng 10/2021 với doanh thu 110 tỷ đồng (chiếm 78% doanh thu KCN). Bên cạnh đó, hoạt động thu phí vẫn chưa hoạt động trở lại. Biên lợi nhuận gộp hoạt động thuê đất duy trì mức cao 68% (+5 % YoY) nhờ vào giá thuê tăng. LNST tăng mạnh 187% YoY đạt mức 68,1 tỷ đồng
  • Năm 2022 kỳ vọng nhu cầu phục hồi từ khách thuê lẻ. Năm 2022, SSI cho rằng nhu cầu từ các nhà đầu tư mới sẽ phục hồi nhờ việc dịch chuyển hoạt động sản xuất từ Trung Quốc sang Việt Nam và dịch Covid-19 được kiểm soát khi một số hợp đồng MOU sẽ được ký chính thức. Doanh thu ước tính đạt 900 tỷ đồng (+26.2% YoY), diện tích cho thuê đạt 50 ha (-6.6% YoY). Tuy nhiên, chi phí đền bù trung bình tăng 54% YoY nên LNST dự ước đạt 301 tỷ đồng (-7,12% YoY)

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/10831_SZC_SSI_2022-4-12.pdf

2.    Ngành ngân hàng [ Trung lập ] NHTM có vốn Nhà nước: Triển vọng năm 2022-2023 tươi sáng hơn – Báo cáo ngành – HSC – 12/04/2022

  • Gói hỗ trợ lãi suất 40 nghìn tỷ đồng của Chính phủ với trọng tâm là hỗ trợ 2% lãi suất cho vay đối 1 triệu tỷ đồng các khoản vay (khoảng 10% tổng tín dụng năm 2021) cho năm 2022 và 2023 sẽ giúp nâng cao tỷ lệ NIM và kích thích tăng trưởng tín dụng. HSC cho rằng các NHTM có vốn Nhà nước sẽ hưởng lợi nhiều hơn từ gói hỗ trợ lãi suất so với các NHTM tư nhân vì có tỷ trọng cho vay lớn hơn đối với các ngành sẽ được hỗ trợ
  • Các NHTM có vốn Nhà nước đã quyết liệt trích lập dự phòng trong năm 2021. Từ đó nợ xấu giảm và hệ số LLR đã tăng đáng kể. Thêm vào đó, các khoản vay tái cơ cấu dự kiến cũng sẽ hồi phục và tất cả những điều này sẽ giúp giảm bớt áp lực dự phòng trong năm 2022-2023. Ngoài ra, thời hạn áp dụng Nghị quyết 42 cũng đã được kéo dài đến năm 2025, từ đó tạo điều kiện để các NHTM tiếp tục thu hồi và xử lý nợ xấu
  • CTG – Lựa chọn hàng đầu của HSC nhờ triển vọng tăng trưởng mạnh & định giá hấp dẫn. HSC duy trì khuyến nghị Mua vào và nâng 4,4% giá mục tiêu lên 42.900đ, chủ yếu vì nâng 4,5% dự báo lợi nhuận thuần năm 2022. Theo dự báo mới, lợi nhuận thuần giai đoạn 3 năm tới tăng trưởng với tốc độ CAGR 29,2%. Hiện CTG có P/B trượt dự phóng 1 năm là 1,43 lần; cao hơn 0,69 độ lệch chuẩn so với bình quân quá khứ nhưng chiết khấu 16% so với bình quân các NHTM niêm yết, đồng thời chiết khấu sâu đến 38% so với NHTM tương đồng nhất là BID.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/10825_none_HSC_2022-4-12.pdf

3.    Ngành bất động sản [ Trung lập ] Những cuộc điều tra giúp gia tăng cơ hội – Báo cáo ngành – HSC – 12/04/2022

  • Một số nhân vật quan trọng trong ngành BĐS bị bắt giữ gần đây đã tạo ra tâm lý tiêu cực đối với thị trường và khiến cổ phiếu BĐS điều chỉnh bình quân 5-10% trong vòng 10 ngày qua. Danh sách bao gồm ông Trịnh Văn Quyết, Chủ tịch HĐQT của Tập đoàn FLC (FLC; Không xếp hạng), do hành vi thao túng và che giấu thông tin trên thị trường chứng khoán, và ông Đỗ Anh Dũng, Chủ tịch HĐQT của nhà phát triển BĐS Tân Hoàng Minh (tư nhân), ban đầu là doanh nghiệp trúng thầu đấu giá lô đất 3-12 tại Thủ Thiêm (kết quả sau đó bị hủy bỏ), về các vi phạm liên quan đến phát hành trái phiếu và huy động tiền của NĐT
  • Những cuộc điều tra này cho thấy dự định của Chính phủ nhằm tăng cường giám sát ngành BĐS, đặc biệt là đối với dòng vốn tín dụng chảy vào ngành này. Điều này nhất quán với ‘Thông tư 16’, hạn chế và giám sát việc phát hành TPDN (Mời xem: Thông tư 16: Tác động không quá nghiêm trọng tới hầu hết các doanh nghiệp khuyến nghị, ngày 10/1/2022, HSC)

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/10826_none_HSC_2022-4-12.pdf

4.    MSN [ MUA – 176,800đ/cp ]: Kế hoạch năm 2022: Lợi nhuận theo kịch bản tích cực sát với dự báo – Báo cáo nhanh – HSC – 12/04/2022

  • MSN công bố tài liệu ĐHCĐ bao gồm kế hoạch doanh thu và lợi nhuận năm 2022, phân phối lợi nhuận năm 2021 và 2022 và kế hoạch phát hành riêng lẻ và ESOP. ĐHCĐ cũng sẽ bầu ra 1 thành viên HĐQT mới cho nhiệm kỳ 2019- 2024, số lượng thành viên HĐQT theo đó sẽ tăng lên 8 người.
  • BLĐ đặt kế hoạch doanh thu thuần năm 2022 đạt 90.000-100.000 tỷ đồng, tăng trưởng 1,5-12,8% và lợi nhuận thuần đạt 4.800-6.200 tỷ đồng, giảm 43-28% so với lợi nhuận công bố năm 2021. Nếu loại ra khoản thu nhập bất thường từ bán mảng thức ăn chăn nuôi trong năm 2021, kế hoạch lợi nhuận thuần sẽ tăng trưởng 9-41%
  • Kế hoạch doanh thu thuần thấp hơn 2-12% so với dự báo của HSC. Đối với lợi nhuận thuần, con số theo kịch bản thận trọng thấp hơn 21,4% so với dự báo của HSC trong khi kịch bản tích cực cao hơn 1,5% so với dự báo của HSC. HSC hiện dự báo doanh thu thuần đạt 101.942 tỷ đồng (tăng trưởng 15%) và lợi nhuận thuần đạt 6.108 tỷ đồng, tăng trưởng 38,8% so với lợi nhuận cốt lõi năm 2021
  • Cho năm 2021, MSN đã thanh toán cổ tức bằng tiền mặt là 1.200đ/cp. Cổ tức thanh toán trước từ lợi nhuận năm 2022 cũng được đề xuất nhưng giá trị thanh toán chưa được công bố.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/10824_MSN_HSC_2022-4-12.pdf

5.    FPT [ MUA – 132,000đ/cp ]: ĐHCĐ năm 2022: Xác nhận mức tăng trưởng mạnh – Báo cáo nhanh – HSC – 12/04/2022

  • FPT tổ chức ĐHCĐ năm 2022 cả trực tuyến và tại chỗ. Tất cả các tờ trình đều được thông qua.
  • FPT ước tính doanh thu Q1/2022 đạt 9.550 tỷ đồng (tăng 26% so với cùng kỳ) và LNTT đạt 1.800 tỷ đồng (tăng 27% so với cùng kỳ), sát với dự báo của HSC. LNTT trong Q1/2022 đạt 22,5% dự báo cả năm 2022 của HSC và hoàn thành 23,4% kế hoạch năm 2022 của BLĐ. FPT đặt mục tiêu duy trì mức tăng trưởng vượt 20% trong 2-3 năm tới

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/10822_FPT_HSC_2022-4-12.pdf

6.    FPT [ Trung lập – 120,600đ/cp ]: Nền tảng vững chắc để tăng trưởng lợi nhuận cao – Báo cáo ĐHCĐ – VCSC – 12/04/2022

  • CTCP FPT (FPT) tổ chức ĐHCĐ năm 2022 vào ngày 07/04/2022. Cuộc họp xoay quanh nhiều chủ đề, bao gồm kế hoạch và triển vọng kinh doanh năm 2022 của công ty.
  • Đối với năm 2022, FPT đặt kế hoạch LNTT tăng 20% YoY trong khi dự báo của VCSC là 24% YoY. VCSC lưu ý rằng FPT thường vượt mục tiêu lợi nhuận đã đề ra. Trong năm 2021, LNTT của FPT đã cao hơn 2% so với kế hoạch năm.
  • KQKD quý 1/2022 sơ bộ: Doanh thu tăng 26% YoY và LNTT tăng 26%-28% YoY, nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của VCSC. Mặc dù KQKD theo mảng chưa được công bố, VCSC tin rằng mức tăng trưởng của quý 1/2022 chủ yếu được thúc đẩy bởi 3 mảng kinh doanh cốt lõi của FPT là Xuất khẩu Phần mềm, Giáo dục và Dịch vụ Viễn thông. Do đó, VCSC hiện không nhận thấy rủi ro đáng kể nào đối với các dự báo của VCSC, dù cần thêm đánh giá chi tiết
  • Chia cổ tức tiền mặt và phát hành cổ phiếu thưởng cho năm tài chính 2021: FPT sẽ chia cổ tức tiền mặt đợt 2 với trị giá 1.000 đồng/cổ phiếu (lợi suất 1,1%), dự kiến trả vào quý 2/2022. Nếu tính cả đợt cổ tức này, tổng cổ tức tiền mặt cho năm tài chính 2021 đạt 2.000 đồng/cổ phiếu (lợi suất 2,2%). FPT cũng có kế hoạch phát hành cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 5:1 (5 cổ phiếu hiện hữu được thêm 1 cổ phiếu) trong quý 2/2022.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/10829_FPT_VCSC_2022-4-12.pdf

7.  DGW [ MUA – 151,900đ/cp] KQKD sơ bộ Q1/2022: lợi nhuận thuần đạt 210 tỷ đồng, sát với dự báo – Báo cáo nhanh – HSC – 12/04/2022

  • DGW đã tổ chức ĐHCĐ vào ngày 6/4/2022. Cổ đông đã thông qua tất cả các tờ trình.
  • Cổ đông thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2022 của DGW với doanh thu thuần đạt 26.300 tỷ đồng, tăng trưởng 25% và lợi nhuận thuần đạt 800 tỷ đồng, tăng trưởng 22%. Cả kế hoạch doanh thu thuần và lợi nhuận thuần đều sát với dự báo của HSC lần lượt đạt 26.773 tỷ đồng (tăng trưởng 28%) và 822 tỷ đồng (tăng trưởng 25%)
  • Công ty ước tính doanh thu thuần Q1/2022 đạt khoảng 7.000 tỷ đồng, tăng 40% so với cùng kỳ và lợi nhuận thuần đạt 210 tỷ đồng, tăng 97% so với cùng kỳ, đạt 26% cả dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận thuần của HSC và sát với dự báo của HSC.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/10823_DGW_HSC_2022-4-12.pdf

8.    VGC [ Nắm giữ – 49,300đ/cp ]: Kế hoạch lợi nhuận năm 2022 sát với dự báo – Báo cáo nhanh – HSC – 13/04/2022

  • VGC dự kiến tổ chức ĐHCĐ vào ngày 26/4/2022 và đã công bố tài liệu ĐHCĐ với kế hoạch doanh thu và LNTT lần lượt là 15 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 34%) và 1,7 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 10%). Kế hoạch lợi nhuận sát với dự báo của HSC.
  • Công ty dự kiến đầu tư 2,5 nghìn tỷ đồng (tăng 31%) vào KCN đồng thời cũng chia sẻ về kế hoạch đầu tư mở rộng công suất 1,5 lần tại nhà máy kính xây dựng
  • HSC đang xem xét lại dự báo, khuyến nghị và giá mục tiêu. VGC hiện đang giao dịch cao hơn 9,3% so với RNAV so với mức bình quân trong 3 năm qua là cao hơn 2%

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/10834_VGC_HSC_2022-4-13.pdf

9.    SAB [ MUA – 196,900đ/cp ]: Kế hoạch lợi nhuận thuần tăng trưởng 17% – Báo cáo nhanh – HSC – 13/04/2022

  • HĐQT trình kế hoạch kinh doanh năm 2022 với doanh thu thuần đạt 34.791 tỷ đồng (tăng trưởng 32%) và lợi nhuận thuần đạt 4.581 tỷ đồng (tăng trưởng 17%).
  • Công ty kỳ vọng tích cực đối với tăng trưởng doanh thu thuần nhờ hoạt động kinh tế và dịch vụ thực phẩm được mở cửa trở lại kể từ cuối năm 2021 mặc dù các đối thủ cạnh tranh gay gắt và nhiều rào cản đến từ Nghị định 100 quy định về uống rượu bia khi lái xe và Nghị định 24 quy định về quảng cáo và tiếp thị rượu bia.
  • Tuy nhiên, kế hoạch lợi nhuận thuần đạt 4.943 tỷ đồng thấp hơn 7% so với dự báo của HSC. Công ty dự kiến tỷ suất lợi nhuận thuần là 13,2%, thấp hơn so với năm 2021 là 14,9% do giá nguyên vật liệu và chi phí vận tải tăng.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/10833_SAB_HSC_2022-4-13.pdf

10.     NKG [ MUA – 55.800đ/cp ]: Xây dựng nhà máy mới trong Q4/2022 – Báo cáo nhanh – HSC – 13/04/2022

  • Ngày 7/4/2022, NKG công bố nghị quyết HĐQT về việc thành lập một công ty con mới (NKG nắm giữ 100% cổ phần) là Công ty TNHH Tôn Nam Kim Phú Mỹ. Công ty này có vốn điều lệ 500 tỷ đồng và sẽ chịu hoàn toàn trách nhiệm xây dựng nhà máy mới với công suất thiết kế 1,2 triệu tấn/năm cho các sản phẩm tôn và ống thép. Chi phí đầu tư cơ bản ước tính là 4.500 tỷ đồng. Cụ thể như sau:
  • Trong năm 2022, HSC dự báo sản lượng tiêu thụ thép của NKG đạt 1,2 triệu tấn, trong khi công suất hiện tại bị giới hạn là 1,1 triệu tấn/năm. Theo đó, NKG hiện đang hoạt động tối đa công suất. Nhằm đáp ứng mức tăng trưởng sản lượng ngắn hạn trong năm 2022, NKG đang sắp xếp lại máy móc và dây chuyền sản xuất tại nhà máy. Khi nhà máy hiện tại có thêm không gian, Công ty sẽ mua thêm dây chuyền sản xuất mới để giải quyết hạn chế về công suất sản xuất tôn. NKG dự kiến sẽ tăng công suất tôn lên 1,2 triệu tấn/năm, từ mức 1,1 triệu tấn/năm hiện tại, trong năm 2022. Công suất mới sẽ sẵn sàng đi vào hoạt động vào cuối Q2/2022. Chi phí đầu tư cơ bản ước tính vào khoảng 100 tỷ đồng. HSC giả định Công ty sẽ sử dụng lợi nhuận giữ lại để tài trợ cho nhu cầu vốn đầu tư dự án này
  • Tuy nhiên, trong dài hạn, để đáp ứng nhu cầu tăng cao của cả thị trường trong nước và xuất khẩu, NKG sẽ phải mở rộng công suất để thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/10836_NKG_HSC_2022-4-13.pdf

11.     HPG [ Tích cực – 70,805đ/cp ]: Sản lượng thép tiêu thụ tháng 03 của HPG tăng trưởng tốt – Báo cáo cập nhật – BVSC – 13/04/2022

  • Sản lượng tiêu thụ thép xây dựng tháng 03/2022 của HPG đạt 511.000 tấn (+7% YoY; 14% QoQ). Như vậy trong Q1/2022, sản lượng bán hàng thép xây dựng của HPG đạt 1,3 triệu tấn (+56% YoY), tích cực hơn dự báo của BVSC trong Q1 là 1,15 triệu tấn. Sản lượng thép xây dựng của HPG tiếp tục tăng trưởng tốt nhờ: (1) gia tăng thị phần bán hàng trong nước lên 37% nhờ tiêu thụ tại miền Bắc tốt; (2) đẩy mạnh hoạt động xuất khẩu; (3) năng lực sản xuất thép thô tăng lên khoảng 700.000 tấn/tháng. Dự báo trong 2022, sản lượng tiêu thụ thép xây dựng của HPG có thể đạt 4,8 triệu tấn (+24% YoY).
  • Sản lượng tiêu thụ phôi thép tháng 03 đạt 25.000 tấn (-86% YoY; 39% QoQ). Phôi thép (chủ yếu là phôi dài) là bán thành phẩm của HPG để sản xuất thép xây dựng. HPG đẩy mạnh tiêu thụ thép xây dựng khiến sản lượng phôi thép duy trì ở mức thấp. BVSC dự báo tiêu thụ phôi thép cả năm 2022 sẽ giảm mạnh xuống 260.000 tấn (-83% YoY).
  • Sản lượng bán HRC của HPG tiếp tục tăng trưởng mạnh, đạt 296.000 tấn (+25% YoY; 24% QoQ). Sản lượng bán hàng HRC tăng mạnh trong bối cảnh: (1) nhu cầu nội địa tăng cao khi vốn đầu tư công được đẩy mạnh giải ngân giúp kích thích các lĩnh vực sử dụng HRC như gia công kết cấu nhà xưởng, sản xuất ống thép, tôn mạ; (2) Nguồn cung quốc tế bị ảnh hưởng do xung đột Nga – Ukraine, nguồn cung từ các thị trường Nga, Ấn Độ bị sụt giảm. Tính cả Q1/2022, sản lượng tiêu thụ HRC đạt 762.695 tấn (+14% YoY), dự báo năm 2022, sản lượng tiêu thụ HRC đạt 3 triệu tấn (chỉ tính sản lượng bán ra ngoài)

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/10839_HPG_BVSC_2022-4-13.pdf

12.   HPG [ MUA – 65,300đ/cp ]: Việc gia nhập vào ngành nghề sản xuất mới đang được nghiên cứu – Báo cáo nhanh – HSC – 13/04/2022

  • Ngày 12/4/2022, báo chí đưa tin HPG đang đề xuất trở thành NĐT một dự án sản xuất nhôm tại tỉnh Đắk Nông với kế hoạch tham gia toàn bộ chuỗi giá trị, từ khai thác quặng bô-xít, đến sản xuất nhôm oxit, và sản phẩm cuối cùng là nhôm thỏi. Cụ thể như sau:
  • Việt Nam đứng trong top 3 quốc gia có trữ lượng quặng bô-xít lớn nhất thế giới, và tỉnh Đắk Nông là tỉnh có trữ lượng bô-xít cao nhất Việt Nam. Theo Bộ Tài nguyên và Môi trường, Việt Nam có trữ lượng 7 tỷ tấn quặng bô-xít, tương đương 3,2 tỷ tấn quặng tinh. Trong đó, Tây Nguyên và Bình Phước có trữ lượng 5,4 tỷ tấn quặng bô-xít, tương đương 2,3 tỷ quặng tinh, riêng tỉnh Đắk Nông chiếm hơn 60% trữ lượng quặng bô-xít.
  • Hiện tại, Vinacomin (Tập Đoàn Công Nghiệp Than – Khoáng Sản Việt Nam) là doanh nghiệp lớn nhất tham gia vào ngành này, với nhà máy được tiến hành xây dựng vào năm 2008. Tính đến nay, Vinacomin có công suất 700.000 tấn nhôm oxit/năm

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/10835_HPG_HSC_2022-4-13.pdf

13.     DGW [ Tích cực – 164,000đ/cp ]: Cập nhật Đại hội cổ đông năm 2022 – Báo cáo phân tích  – SSI – 13/04/2022

  • SSI nâng giá mục tiêu 1 năm đối với cổ phiếu DGW lên 164.000 đồng/cổ phiếu trước khi chia cổ phiếu thưởng (từ 130.000 đồng), tiềm năng tăng giá là 19%, dựa trên kế hoạch lợi nhuận lạc quan (mặc dù vẫn thận trọng) của DGW là 800 tỷ đồng (+22% so với cùng kỳ) được đề ra tại ĐHCĐ gần đây. Ngoài ra, lợi nhuận Q1/2022 có thể đạt 210 tỷ đồng (+97% so với cùng kỳ), nhờ tăng trưởng khả quan ở cả mảng máy tính xách tay và điện thoại di động. Với kết quả kinh doanh sơ bộ Q1/2022 khả quan, SSI Research điều chỉnh dự báo LNST lên 990 tỷ đồng (+50% so với cùng kỳ, từ 806 tỷ đồng). DGW sẽ bắt đầu phân phối thiết bị gia dụng từ Q2/2022, điều này sẽ hỗ trợ tăng trưởng mặc dù tăng trưởng doanh thu máy tính xách tay có thể chậm lại trong các quý còn lại. SSI lặp lại khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu DGW.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/10837_DGW_SSI_2022-4-13.pdf

14.     ACB [ Tích cực – 41,914đ/cp ]: Hoạt động ngân hàng lõi vững chắcc – Báo cáo phân tích – BVSC – 13/04/2022

  • Cổ đông đã thông qua kế hoạch LNTT năm 2022 của ACB là 15.018 tỷ (tăng trưởng 25% YoY), được xây dựng dựa trên các giả định chính sau đây: • Cho vay khách hàng tăng 10% lên 398.299 tỷ, tương đương với hạn mức tín dụng ban đầu của NHNN cho ACB. Đáng chú ý, Ban lãnh đạo kỳ vọng tăng trưởng tín dụng năm 2022 của Ngân hàng sẽ phục hồi tốt ở mức 16%, đồng thời kỳ vọng NIM năm 2022 sẽ duy trì ổn định, cho thấy triển vọng NII vững chắc. • Tiền gửi khách hàng tăng 11% lên 421.897 tỷ. Trong đó, CASA mục tiêu mở rộng lên 28-29% cuối năm 2022 so với 25% cuối năm 2021, được hỗ trợ chủ yếu bởi các khoản đầu tư nhiều năm nay vào Ngân hàng số, nhằm mở rộng hơn nữa cơ sở khách hàng qua các dịch vụ ngân hàng số toàn diện. • Nợ xấu (NPL) mục tiêu kiểm soát dưới 1,5%, mà Ban lãnh đạo tin tưởng sẽ giữ ở mức dưới 1,0%.
  • Đáng khích lệ, Ban lãnh đạo tự tin sẽ hoàn thành và khả năng vượt mục tiêu lợi nhuận năm 2022, được hỗ trợ bởi: • Hoạt động ngân hàng lõi mạnh mẽ hơn, dẫn dắt bởi tăng trưởng tín dụng cao hơn và hoạt động tốt hơn dự kiến của các mảng phí, chẳng hạn như phí dịch vụ, thẻ và bancassurance; và • Hoàn nhập dự phòng và lãi dự thu từ các khoản cho vay cơ cấu lại có khả năng mang lại những nguồn thu khác của ACB trong năm nay trong bối cảnh phục hồi của nền kinh tế và khả năng trả nợ của khách hàng. Đến cuối năm 2021, ACB đã trích lập dự phòng đầy đủ 2.300 tỷ cho các khoản vay cơ cấu lại, lãi dự thu từ các khoản vay này là 600 tỷ.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/10840_ACB_BVSC_2022-4-13.pdf

15.     VCI [ Trung lập ] Cập nhật Đại hội cổ đông năm 2022 – Báo cáo phân tích – SSI – 14/04/2022

  • Kế hoạch kinh doanh năm 2022 thận trọng: VCI đưa ra kế hoạch kinh doanh tương đối thận trọng cho năm 2022, dựa trên mục tiêu VNIndex cuối năm là 1.550 (+3,5% so với cùng kỳ). Cụ thể, ĐHCĐ đã thông qua kế hoạch doanh thu hoạt động và LNTT lần lượt là 3,2 nghìn tỷ đồng (giảm 12,6%) và 1,9 nghìn tỷ đồng (tăng 2,7% so với cùng kỳ). VCI nhấn mạnh rằng BLĐ đã tính đến việc đạt được kế hoạch năm, kể cả trong kịch bản xấu nhất và do vậy, SSI cho rằng VCI hoàn toàn có thể hoàn thành kế hoạch đã đề ra.
  • Mảng môi giới và cho vay ký quỹ: VCI dự kiến sẽ chuyển hướng tập trung phát triển lĩnh vực môi giới bản lẻ cho các nhà đầu tư cá nhân, nhằm bắt kịp (các) xu hướng thị trường. Chiến lược chính sẽ bao gồm sự kết hợp giữa cải thiện công nghệ và mở rộng hoạt động cho vay ký quỹ để thu hút dòng vốn của NĐT cá nhân. Trong đó, ứng dụng di động thân thiện với người dùng dự kiến sẽ ra mắt vào tháng 4 và công ty sẽ mở thêm chi nhánh tại nhiều thành phố khác nhau ngoài Hà Nội và TP. HCM. VCI cũng dự kiến mở rộng dư nợ cho vay ký quỹ, với ước tính đến cuối năm 2022 đạt 10 nghìn tỷ đồng, tăng từ 7,7 nghìn tỷ đồng năm 2021. Tuy nhiên, trước sự chuyển dịch chiến lược tương đối chậm của công ty trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt ở mảng NĐT cá nhân, VCI dự kiến sẽ có thể mất khoảng 0,2% thị phần môi giới HSX trong năm 2022, xuống chỉ còn 4,6%
  • Mảng Ngân hàng Đầu tư (IB): VCI kỳ vọng sẽ duy trì vị thế dẫn đầu trong mảng Ngân hàng đầu tư (IB). BLĐ ước tính tổng giá trị thương vụ IB hiện tại khoảng 40 nghìn tỷ đồng, tương đương với năm 2021. Các hoạt động IPO dự kiến sẽ bùng nổ trong năm 2022, trong khi VCI kỳ vọng thị trường M&A sẽ không còn mạnh mẽ như giai đoạn 2020 – 2021. Năm 2022, SSI ước tính VCI sẽ ghi nhận doanh thu IB liên quan đến thương vụ M&A Masan Meatlife với De Heus Việt Nam

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/10854_VCI_SSI_2022-4-14.pdf

16.  TCB [ MUA  – 65,600đ/cp ]: Duy trì tăng trưởng tốt trong 2021 – Báo cáo phân tích – KBSV– 14/04/2022

  • TCB ghi nhận thu nhập lãi thuần quý 4 đạt 7,245 tỷ VND (+7.5%QoQ và +32.8%YoY), thu nhập ngoài lãi đạt 2,910 tỷ VND (+42.8%QoQ và +26.2%YoY). Chi phí dự phòng 4Q2021 tăng mạnh 71.2%YoY, đạt 627 tỷ đồng từ đó LNTT 4Q2021 tăng khoảng 20.7%YoY, đạt 6,140 tỷ đồng.
  • Thỏa thuận hợp tác của TCB và Manulife được ký vào năm 2017 có thời hạn 15 năm với khoảng phí upfront 1,466 tỷ VND. Các thỏa thuận hợp tác bảo hiểm trong 2 năm gần đây thường có phí upfront rất lớn như giữa CTG và Manulife là 8,050 tỷ VND hay VCB và FWD là 9,200 tỷ VND. Đồng thời đầu năm nay, VPB gia hạn thỏa thuận cùng AIA lên 19 năm, phí upfront mới ước tính là 6,000 tỷ VND. KBSV kỳ vọng trong thời gian tới 2 bên có thể thỏa thuận lại mức phí upfront cao hơn nhờ (1) tiềm năng khai thác từ tập khách hàng có thu nhập cao của TCB là rất lớn; (2) tỷ lệ thâm nhập bảo hiểm nhân thọ ở Việt Nam hiện nay còn thấp khi so sánh với các thị trường mới nổi và các thị trường phát triển.
  • Dự án đám mây sử dụng Amazon Web Services và việc ra mắt ứng dụng mobile banking mới nhằm cung cấp cho người dùng sự trải nghiệm tốt hơn hứa hẹn sẽ góp phần duy trì và gia tăng tỷ lệ CASA của TCB trong năm 2022.
  • TCB đặt kế hoạch tăng trưởng tín dụng của ngân hàng mẹ đạt 446,554 tỷ đồng, tăng 15%YTD. Lợi nhuận trước thuế hợp nhất tăng trưởng 16.2%YoY, đạt 27,000 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ xấu mục tiêu duy trì ở mức 1.5%. Kế hoạch IPO TCBS đang được lên kế hoạch và dự kiến triển khai trong 1 – 2 năm tới
  • Sử dụng 2 phương phá định giá PB và Chiết khấu lợi nhuận vượt trội, KBSV đưa ra mức giá mục tiêu của cổ phiếu TCB là 65,600 VND/cp, cao hơn 36.7% so với giá tại ngày 12/04/2022. Khuyến nghị MUA.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/10853_TCB_KBSV_2022-4-14.pdf

17.          DGC [ Nắm giữ – 254,000đ/cp ]: Hưởng lợi từ đà tăng giá phốt pho – Báo cáo phân tích – KBSV – 14/04/2022

  • Nguồn cung phốt pho vẫn tiếp tục thiếu hụt trong ngắn hạn do (1) không có thêm dự án nâng cấp lớn nào được triển khai trên thế giới trong giai đoạn 2022-2024; (2) Trung Quốc hạn chế xuất khẩu các sản phẩm gốc phốt pho đến hết quý 2/2022; (3) các lệnh trừng phạt của phương Tây cùng với việc hạn chế xuất khẩu nhiều mặt hàng của Nga.
  • Điều kiện thời tiết thuận lợi cùng với diễn biến tích cực của giá nhiều loại nông sản thúc đẩy việc tiêu thụ phân bón. Bên cạnh đó, nhu cầu sử dụng các sản phẩm hoá chất gốc phốt pho được dự báo tiếp tục tăng trưởng trong bối cảnh thiếu hụt chip đến cuối năm 2022 cùng với xu hướng chuyển dịch sang pin xe điện LFP.
  • Giá điện công nghiệp Việt Nam ở mức tương đối thấp so với các nước sản xuất phốt pho lớn. Mặc dù giá các nguyên liệu sơ cấp như than và dầu khí tăng cao, việc EVN cam kết sẽ không tăng giá điện trong năm 2022 sẽ giúp cho phốt pho Việt Nam duy trì lợi thế cạnh tranh. Cùng với đó là việc đưa khai trường 25 vào khai thác trong cả năm 2022 sẽ giúp DGC cải thiện biên lợi nhuận.
  • KBSV nhận định trong năm 2022, doanh thu dự kiến của DGC ước đạt 12,528 tỷ VND (+31% YoY) và LNST đạt 4,141 tỷ VND (+64.7% YoY). Dựa vào triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, KBSV đưa ra khuyến nghị NẮM GIỮ với cổ phiếu DGC, mức giá mục tiêu 254,000 VND/CP, cao hơn 9.09% mức giá đóng cửa ngày 13/04/2022.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/10845_DGC_KBSV_2022-4-14.pdf

18.      DGC [ MUA – 280,400đ/cp ]: Lại một năm bùng nổ – Báo cáo phân tích – MAS – 14/04/2022

  • Quý 1/2022, ban lãnh đạo ước tính lãi ròng sau thuế tích cực, đạt khoảng 1.500 tỷ đồng, gấp hơn 5 lần cùng kỳ năm trước nhờ giá bán các mặt hàng, đặc biệt là Phốt Pho đạt mức khả quan. Giá phốt pho vàng trên thế giới có sự giằng co nhưng quý 1/2022 giá bán tiếp tục duy trì ở mức cao. Việc Trung Quốc giảm dần các sản phẩm công nghiệp nặng, cũng như đóng cửa một phần dưới ảnh hưởng của Covid đã làm giảm nguồn cung dài hạn cho nhiều mặt hàng.
  • Việc giải phóng mặt bằng dự án Nghi Sơn đang đi vào giai đoạn cuối cùng. Dự kiến việc xây dựng được triển khai từ quý 3/2022. Dự án Nghi Sơn giai đoạn 1 với quy mô 390.000 nghìn tấn/năm với mức vốn đầu tư 10.000 tỷ đồng trên diện tích xây dựng 60ha. Kì vọng dự án có thể đưa vào hoạt động nửa cuối năm 2024
  • Dự án Chung cư Hoá chất Đức Giang đang gặp khó khăn trong quá trình cấp phép chủ trương đầu tư, chưa được triển khai chính thức.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/10844_DGC_MAS_2022-4-14.pdf

19.     VHC [ MUA – 109,700đ/cp ]: Doanh thu tháng 3/2022 khả quan như kỳ vọng – Báo cáo nhanh – HSC – 15/04/2022

  • Doanh thu tháng 3/2022 tăng 96% đạt 1.373 tỷ đồng với mức tăng trưởng tốt tại hầu hết các sản phẩm chính. Trong Q1/2022, doanh thu tăng 83,2% so với cùng kỳ đạt 3.274 tỷ đồng. Doanh thu Q1/2022 đạt 25,2% và sát với dự báo của HSC.
  • KQKD các sản phẩm trong tháng 3/2022 như sau: • Doanh thu xuất khẩu cá tra tăng 93% so với cùng kỳ với giá và sản lượng xuất khẩu tăng trưởng tốt. HSC ước tính giá xuất khẩu tăng 60% so với cùng kỳ và sản lượng xuất khẩu tăng 20% so với cùng kỳ. Trong Q1/2022, doanh thu cá tra đạt 2.145 tỷ đồng, tăng 79,4% so với cùng kỳ và đạt 23,2% dự báo cả năm của HSC. • Doanh thu phụ phẩm tăng 46% so với cùng kỳ đạt 201 tỷ đồng. Trong Q1/2022, doanh thu đạt 412 tỷ đồng, tăng 36,5% so với cùng kỳ và đạt 20,5% dự báo cả năm của HSC. • Doanh thu collagen & gelatin tăng mạnh 87% so với cùng kỳ đạt 93 tỷ đồng. Trong Q1/2022, doanh thu đạt 220 tỷ đồng, tăng 41% so với cùng kỳ và đạt 28,6% dự báo cả năm của HSC. • Doanh thu các sản phẩm khác đạt 194 tỷ đồng, tăng 287% so với cùng kỳ từ 50 tỷ đồng trong tháng 3/2021. Trong Q1/2022, doanh thu đạt 459 tỷ đồng, tăng 386% so với cùng kỳ từ 100 tỷ đồng trong Q1/2021 nhờ doanh thu thức ăn thủy sản tăng mạnh.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/10855_VHC_HSC_2022-4-15.pdf

20.     PHR [ Nắm giữ – 80,700đ/cp ]: KQKD Q1/2022 của công ty mẹ thấp hơn dự báo – Báo cáo nhanh – HSC – 15/04/2022

  • PHR công bố KQKD Q1/2022 của công ty mẹ với lợi nhuận thuần đạt 240 tỷ đồng (tăng 11,4 lần so với cùng kỳ) và doanh thu thuần đạt 303 tỷ đồng (tăng 25% so với cùng kỳ). Lợi nhuận thuần tăng mạnh nhờ khoản thu nhập từ đền bù cho KCN VSIP3 là 289 tỷ đồng.
  • Tuy nhiên, KQKD của Công ty thấp hơn so với dự báo của HSC. Lợi nhuận thuần hoàn thành 32% kế hoạch của BLĐ cho công ty mẹ nhưng chỉ đạt 20% dự báo lợi nhuận thuần hợp nhất của HSC
  • Doanh thu công ty mẹ trong Q1/2022, tất cả tới từ mảng cao thu, đạt 303 tỷ đồng (tăng 25% so với cùng kỳ), sát với dự báo của HSC. HSC cho rằng doanh thu tăng trưởng tiếp tục nhờ nhu cầu tiêu thụ cao su toàn cầu hồi phục và giá bán vẫn ở mức cao
  • Tuy nhiên, lợi nhuận gộp là 29 tỷ đồng, giảm 18% so với cùng kỳ. Tỷ suất lợi nhuận gộp chỉ là 9,5% so với 14,5% trong Q1/2021. Giá vốn vượt dự báo có thể do chi phí lao động tăng trong Q1/2022. Tuy nhiên, PHR cho rằng chi phí này sẽ trở lại bình thường trong những quý tới

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/10856_PHR_HSC_2022-4-15.pdf

21.     HAX [ Tiêu cực – 32,000đ/cp ]: Lợi nhuận có thể tạo đỉnh trong năm nay, cùng với tình trạng khan hiếm chip diễn biến xấu đi và áp lực thắt chặt tiêu chuẩn đại lý từ Mercedes – Báo cáo phân tích – SSI – 15/04/2022

  • Luận điểm đầu tư: Từ khuyến nghị gần nhất của SSI vào tháng 11/2021, giá cổ phiếu HAX đã tăng 25% và đạt mức giá mục tiêu trước đó, với tăng trưởng lợi nhuận năm 2021 tốt hơn nhiều so với kỳ vọng. Tuy nhiên, từ các thông tin trong ĐHCĐ 2022, SSI nhận thấy lợi nhuận của HAX có thể sẽ tạo đỉnh trong Q2 và Q3/2022 và khó tiếp tục duy trì ở mức này trong các quý sau. Mercedes cũng đang thắt chặt tiêu chuẩn đối với các đại lý, tạo áp lực buộc công ty phải tăng vốn đáng kể để mở rộng showroom và do đó pha loãng tăng trưởng lợi nhuận trong thời gian tới. Ngoài ra, ảnh hưởng từ tình trạng khan hiếm chip đang diễn biến xấu đi có thể khiến doanh thu ước tính cho năm 2022 và 2023 tăng trưởng thấp.
  • Do đó, SSI điều chỉnh lại khuyến nghị đối với HAX ở mức KÉM KHẢ QUAN, với giá mục tiêu 1 năm là 32.000 đồng/cp, đã bao gồm ảnh hưởng của việc pha loãng cổ phiếu. Giá mục tiêu này tương đương mức sinh lời -5% bao gồm mức giảm -7% về giá cổ phiếu và 2% tỷ suất cổ tức. SSI ước tính tổng doanh thu và lợi nhuận ròng năm 2022 là 5,8 nghìn tỷ đồng (+5% YoY) và 218 tỷ đồng (+36% YoY). Tỷ lệ pha loãng ước tính là 21%, với giả định việc phát hành quyền mua được hấp thụ hết và trái phiếu chuyển đổi gần đây của HAX sẽ chuyển đổi hết trong 1 năm.

Link tải full báo cáo:

https://data.wichart.vn/public/baocaophantich/10857_HAX_SSI_2022-4-15.pdf

Quý nhà đầu tư lưu ý:

Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.

 

———-Team LTBNM tổng hợp ————-

BÀI VIẾT LIÊN QUAN