TỔNG HỢP BÁO CÁO PHÂN TÍCH TỪ CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN TỪ 26/10 – 30/10/2020

Lượt xem: 1686 | Ngày đăng: 08/11/2020 | Báo cáo từ CTCK Blog

Kính gửi các anh chị đầu tư!

Team buôn nước mắm Cập nhật các báo cáo từ ngày 26/10 – 30/10/2020

  1. DXG [MUA – 15,200đ/cp]: Kỳ vọng tăng trưởng tích cực từ 2021 – KBSV – 26/10/2020
  2. DXG [MUA – 13,700đ/cp] – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020
  3. DGW [Nắm giữ – 41,500đ/cp] – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020
  4. DHG [Nắm giữ – 88,000đ/cp] – Q3/2020, lợi nhuận vượt dự báo – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020
  5. DPM [Tăng tỷ trọng – 18,900đ/cp]: KQKD Q3/2020 vượt dự báo – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020
  6. DRC [MUA – 24,300đ/cp]: Q3/2020 gần đạt mức trước dịch Covid 19 – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020
  7. ACB [Tăng tỷ trọng – 23,800đ/cp]: KQKD Q3.2020 ấn tượng, vượt kỳ vọng – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020
  8. NLG [MUA – 34,500đ/cp]: KQKD Q3/2020 sát với dự báo, Q4/2020 hứa hẹn – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020
  9. PAC [Tăng tỷ trọng – 20,700đ/cp]: Q3/2020, giá nguyên liệu đầu vào hỗ trợ – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020
  10. PNJ [Tăng tỷ trọng – 65,000đ/cp]: Q3/2020, lợi nhuận cao hơn một chút so với dự báo – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020
  11. VCB [Nắm giữ – 83,400đ/cp]: KQKD Q3/2020 dưới kỳ vọng – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020
  12. TPB [Tăng tỷ trọng – 24,000đ/cp]: KQKD Q3/2020 khả quan – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020
  13. LPB [Mua – 11,300đ/cp]: KQKD Q3/2020 khả quan hơn kỳ vọng – HSC – 26/10/2020
  14. VPB [Tăng tỷ trọng – 27,100đ/cp] Tăng trưởng lợi nhuận giảm tốc Q3/2020 – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020
  15. STK [MUA – 23,780đ/cp]: Tín hiệu hồi phục rõ rang – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020
  16. PVS [MUA – 15,956đ/cp] KQKD Q3/2020, một bất ngờ lớn – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020
  17. VIB [Tăng tỷ trọng – 25,000đ/c]: KQKD Q3/2020 ấn tượng – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020
  18. VCB [Trung lập – 89,200đ/cp]: LN Q3/2020 thấp hơn kỳ vọng tuy chất lượng tài sản duy trì bền vững – VND – 26/10/2020
  19. HT1 [Phù hợp thị trường – 16,900đ/cp]: Lợi nhuận Q3/2020 giảm đáng kể do giá bán giảm trong bối cảnh nhu cầu thị trường yếu – SSI – Cập nhật KQKD – 26/10/2020
  20. TCB: Cập nhật nhanh KQKD Q3/2020 – SSI – Cập nhật công ty – 27/10/2020
  21. SHB [Phù hợp thị trường – 16,950đ/cp]: Theo đuổi tài sản có lợi suất cao để bù đắp cho những bất lợi về chi phí vốn – SSI – 27/10/2020
  22. PNJ [Khả quan – 78,100đ/cp]: Trong vòng chưa đầy 1 năm, phục hồi nhanh theo mô hình V – SSI – 27/10/2020
  23. HAX [MUA – 16,900đ/cp]: Phục hồi mạnh mẽ trong ngắn hạn nhờ Nghị định 70 – VDSC – 29/10/2020
  24. VIB [Kém khả quan – 28,800đ/cp] Kết quả kinh doanh Q3/2020 tích cực – SSI – Cập nhật KQKD – 28/10/2020
  25. PLC [Khả quan – 23,700đ/cp] Lợi nhuận Q3 tiếp tục tăng trưởng mạnh – SSI – Cập nhật công ty – 29/10/2020
  26. PNJ [Outperform – 78,900đ/cp]: Kết quả Q3/2020 củng cố vị thế và tiềm năng trung dài hạn giữa thách thức ngắn hạn từ Covid-19 – BVSC – 29/10/2020
  27. PNJ [MUA – 80,000đ/cp]: Phục hồi mạnh mẽ – BSC – Báo cáo cập nhật doanh nghiệp – 30/10/2020
  28. VRE [Khả quan – 38,000đ/cp]: Kỳ vọng vào sự hồi phục – VND – Báo cáo nhanh – 30/10/2020
  29. Tác động của EVFTA đối với các ngành và doanh nghiệp niêm yết – SSI – 27/10/2020

Quý nhà đầu tư lưu ý:

  • Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các cty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.

1. DXG [MUA – 15,200đ/cp]: Kỳ vọng tăng trưởng tích cực từ 2021 – KBSV – 26/10/2020

  • Kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2020 sụt giảm mạnh do khoản lỗ từ thoái vốn LDG.
  • DXG sẽ đẩy mạnh tiến độ tại dự án Gem Sky World để bù đắp cho khoản lỗ từ thoái vốn LDG. Hiện DXG cũng đang sở hữu quỹ đất tiềm năng, đảm bảo cho sự phát triển trong dài hạn
  • Lợi nhuận được kì vọng phục hồi đáng kể từ năm 2021.
  • Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 15,200VND/cổ phiếu, cao hơn 29% so với giá đóng cửa ngày 26/10/2020.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1m44Fh4Gqfjq0hNfYZcP-M1l0ymh3h_6y/view

2. DXG [MUA – 13,700đ/cp] – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020

  • DXG công bố lợi nhuận thuần hợp nhất Q3/2020 là 100 tỷ đồng (giảm 71.5%) sát với dự báo của HSC
  • Lợi nhuận chủ yếu tới từ sự phục hồi của mảng môi giới với doanh thu tăng 129.5% so với quý trước.
  • HSC dự báo lợi nhuận sẽ tiếp tục hồi phục trong Q4/2020 khi các căn hộ đã bán tại dự án Long Thành (92 ha) sẽ được bàn giao.
  • HSC duy trì đánh giá Mua vào với giá mục tiêu theo phương pháp RNAV là 13,700đ/cp. Năm 2020, HSC dự báo lợi nhuận thuần là 584 tỷ đồng (giảm 52%) nhưng sau đó sẽ tăng trưởng 78.1% trong năm 2021.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1YFnpsRNkRHXOF7g9aSHyM4BvqEji7vZh/view

3. DGW [Nắm giữ – 41,500đ/cp] – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020

  • Lợi nhuận thuần Q3/2020 tăng mạnh 44.4% lên 75 tỷ đồng nhờ doanh thu lớn từ điện thoại Xiaomi và Apple. Lợi nhuận thuần cao hơn 20% so với dự báo của HSC.
  • Lũy kế 9 tháng đầu năm 2020, lợi nhuận thuần tăng 49.2% lên 113 tỷ đồng, cao hơn 8% so với dự báo của HSC.
  • Tỷ suất lợi nhuận thuần tăng nhẹ so với cùng kỳ nhờ cắt giảm chi phí quản lý trong khi đó tỷ suất lợi nhuận gộp giảm so với cùng kỳ.
  • Lợi nhuận tích cực đã được phản ánh vào giá cổ phiếu, do đó HSC duy trì đánh giá Nắm giữ. Dự báo đang được HSC xem xét lại.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1LmLTBZ-2DIswL98IXwsxNq1Bhr8FIh0W/view

4. DHG [Nắm giữ – 88,000đ/cp] – Q3/2020, lợi nhuận vượt dự báo – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020

  • DHG công bố KQKD Q3/2020 mạnh bất ngờ. Lợi nhuận thuần tăng 41% lên 166 tỷ đồng mặc dù doanh thu thuần giảm 1% xuống 865 tỷ đồng.
  • Lợi nhuận thuần lũy kế 9 tháng đầu năm là 529 tỷ đồng (tăng 23%) và doanh thu thuần là 2,543 tỷ đồng (giảm 2.8%), lợi nhuận thuần đạt 80.5% dự báo cả năm. Lợi nhuận thuần công bố cao hơn dự báo của HSC.
  • Tỷ suất lợi nhuận gộp tăng 360 điểm phần trăm lên 45.9% trong Q3/2020 nhờ tỷ suất lợi nhuận cao tại cả mảng thuốc tự sản xuất và sản phẩm thương mại. Tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý/doanh thu giảm 250 điểm phần trăm còn 25.1%.
  • HSC đang xem xét lại dự báo, hiện đánh giá Nắm giữ đối với DHG

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1R6kkbB9NmaKJXIPciBavhGif6McTqI_C/view

5. DPM [Tăng tỷ trọng – 18,900đ/cp]: KQKD Q3/2020 vượt dự báo – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020

  • DPM công bố KQKD Q3/2020 tích cực. Lợi nhuận thuần là 182 tỷ đồng (tăng 201%), cao hơn 6.4% so với KQKD sơ bộ của công ty.
  • Lợi nhuạn thuần lũy kế 9 tháng đầu năm 2020 là 590 tỷ đồng, trong khi đó doanh thu thuần là 5,832 tỷ đồng (tăng 8%). KQKD này lần lượt đạt 74% và 78.6% dự báo của HSC.
  • HSC duy trì đánh giá Tăng tỷ trọng với giá mục tiêu theo phương pháp DCF là 18.900đ dựa theo giai đoạn định giá 2021 – 2025. Tiềm năng tăng giá 12.2%.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1mI6Y2ElXzZdhJBJvjx8M6QeoRL47wO3K/view

6. DRC [MUA – 24,300đ/cp]: Q3/2020 gần đạt mức trước dịch Covid 19 – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020

  • KQKD chính thức Q3/2020 với doanh thu thuần là 947 tỷ đồng (giảm 2.5%) và lợi nhuận thuần là 61 tỷ đồng (giảm 24.7%). Sản lượng tiêu thụ Q3/2020 hồi phục về mức trước dịch Covid19.
  • Lũy kế 9 tháng đầu năm 2020, doanh thu thuần là 2,539 tỷ đồng (giảm 12.2%) trong khi LNTT và lợi nhuận thuần giảm 16.2% lần lượt là 187 tỷ đồng và 142 tỷ đồng. Lợi nhuận thuần 9 tháng đầu năm 2020 đạt 71.2% dự báo năm 2020 của HSC.
  • HSC nhận thấy triển vọng trái chiều cho DRC trong Q4/2020 do quá trình phục hồi của DRC có thể bị gián đoạn do lũ lụt bất ngờ ở miền trung Việt Nam.
  • HSC hiện đánh giá Mua với giá mục tiêu là 24,300đ/cp. HSC đang xem xét lại dự báo.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1gx8H7a468q_hQ_YufXikHCicTldXV9XH/view

7. ACB [Tăng tỷ trọng – 23,800đ/cp]: KQKD Q3.2020 ấn tượng, vượt kỳ vọng – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020

  • LNTT Q3/2020 tăng ấn tượng, tăng 33.7% đạt 2,591 tỷ đồng. LNTT 9 tháng đầu năm 2020 đạt 6,400 tỷ đồng (tăng 15.3%), hoàn thành 84% kế hoạch của Ngân hàng và đạt 82% dự báo của HSC cho cả năm.
  • Tăng trưởng tín dụng tốt (tăng 4.7% so với quý trước và tăng 10.6% so với đầu năm) trong khi tỷ lệ NIM cũng hồi phục (tăng 0.2% so với quý trước) nhờ chi phí huy động giảm.
  • So với quý trước, tỷ lệ nợ xấu tăng 0.19% lên 0.87% trong khi hệ số LLR giảm mạnh còn 115%.
  • HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng nhưng sẽ xem xét lại dự báo.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1KDtCuQyPQEicGn70PU1CGDoXeH7lvf6i/view

8. NLG [MUA – 34,500đ/cp]: KQKD Q3/2020 sát với dự báo, Q4/2020 hứa hẹn – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020

  • NLG đã công bố KQKD Q3/2020, doanh thu đạt 640 tỷ đồng (tăng 64.4%) trong khi lợi nhuận thuần là 29.3 tỷ đồng (giảm 80%).
  • Doanh thu 9 tháng đầu năm 2020 là 1.3 nghìn tỷ đồng (giảm 2%) và lợi nhuận thuần là 208 tỷ đồng (giảm 49.5%). KQKD này lần lượt đạt 77.3% và 26% dự báo của HSC năm 2020.
  • HSC dự báo phần lớn lợi nhuận năm 2020 của NLG sẽ đến trong Q4/2020. Việc hạch toán chủ yếu được thúc đẩy bởi hoạt động bán dự án tại Pragon Đại Phước, Water Front, Đồng Nai và đẩy nhanh tốc độ bàn giao tại Water Point, Long An.
  • HSC duy trì đánh giá Mua với giá mục tiêu theo phương pháp RNAV là 34,500đ. Tiềm năng tăng giá 27.5%.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1yswac6rvj4ayZsWCNUwA1xxSOWLcW_Wc/view

9. PAC [Tăng tỷ trọng – 20,700đ/cp]: Q3/2020, giá nguyên liệu đầu vào hỗ trợ – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020

  • KQKD Q3.2020 của PAC khả quan, với doanh thu thuần và lợi nhuận thuần lần lượt tăng 8.8% và 33.9%, cao hơn dự báo của HSC nhờ sản lượng tiêu thụ và tỷ suất lợi nhuận tăng.
  • Doanh thu thuần 9 tháng đầu năm 2020 đi ngang (giảm 1%), trong khi đó lợi nhuận thuần giảm 10.1%, sau khi đã giảm mạnh 30.1% trong 6 tháng đầu năm 2020. Lợi nhuận thuần 9 tháng đầu năm đạt 66.2% dự báo năm 2020 của HSC.
  • Giá mục tiêu hiện tại của HSC là 20,700đ, tiềm năng tăng giá là 22.2%. Dự báo đang được HSC xem xét.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1Syy1Wykvf8v13kpU2-Rst6uWoVm9v9vx/view

10. PNJ [Tăng tỷ trọng – 65,000đ/cp]: Q3/2020, lợi nhuận cao hơn một chút so với dự báo – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020

  • Lợi nhuận thuần Q3/2020 giảm 2.8% xuống 202 tỷ đồng, cao hơn 3% so với dự báo của HSC; doanh thu thuần gần như đi ngang ở mức 3,922 tỷ đồng.
  • Lũy kế 9T đầu năm 2020, doanh thu thuần cũng đi ngang ở mức 11,668 tỷ đồng và lợi nhuận thuần giảm 20.3% xuống 642 tỷ đồng. Lợi nhuận thuần thực tế 9T đầu năm 2020 cao hơn 1% so với dự báo của HSC.
  • Doanh thu bán lẻ đã phục hồi sau làn sóng thứ 2 của dịch Covid-19, tăng 9.5% lên 2,189 tỷ đồng.
  • Lợi nhuận gộp giảm 2.5% xuống còn 734 tỷ đồng tỏng Q3/2020, với tỷ suất lợi nhuận gộp là 18.7%, thấp hơn 40 điểm phần trăm so với 19.1% trong Q3/2019.
  • HSC hiện đánh giá Tăng tỷ trọng với giá mục tiêu là 65,000đ.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1T29BitjBfu8Ipk6kSzqAMQ6buPGrbcSR/view

11. VCB [Nắm giữ – 83,400đ/cp]: KQKD Q3/2020 dưới kỳ vọng – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020

  • KQKD Q3/2020 của VCB thấp hơn kỳ vọng. Lợi nhuận thuần giảm 21% còn 3,996 tỷ đồng – Tổng thu nhập hoạt động giảm 3.4%; chi phí hoạt động tăng 9.5% và chi phí dự phòng tăng mạnh 34.7%.
  • Lợi nhuận thuần 9T đầu năm đạt 12,794 tỷ đồng (giảm 9.4%), bằng 67.2% dự báo của HSC cho cả năm 2020.
  • Tín dụng tăng khá, 6.7% so với đầu năm nhưng tỷ lệ NIM giảm 0.18% so với cùng kỳ; theo đó thu nhập lãi thuần giảm 1.4% so với cùng kỳ trong Q3/2020.
  • Tỷ lệ nợ xấu tăng lên 1.01% từ 0.83% tại thời điểm cuối Q2/2020, hệ số LLR cũng giảm từ mức rất cao.
  • Duy trì khuyến nghị Nắm giữ và giá mục tiêu dựa trên phương pháp thu nhập thặng dư là 83,400đ.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1yJMbP3ECVaAnq2FGAymQqsafkwrQsXgu/view

12. TPB [Tăng tỷ trọng – 24,000đ/cp]: KQKD Q3/2020 khả quan – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020

  • KQKD Q3/2020 với lợi nhuận thuần tăng 26.2% đạt 792 tỷ đồng. Lợi nhuận thuần 9 tháng đầu năm đạt 2,420 tỷ đồng (tăng 25.8%), hoàn thành 74.4 kế hoạch của TPB cũng như dự báo của HSC cho cả năm.
  • Tổng tín dụng gần như “chạm” hạn mức tín dụng được giao trong khi tỷ lệ NIM tiếp tục giảm.
  • Lãi thuần HĐ dịch vụ tăng mạnh 81.4% nhưng lãi mua bán trái phiếu giảm.
  • Tỷ lệ nợ xấu tăng 0.32% so với quý trước lên 1.79% do nợ xấu mới hình thành tăng. Hệ số LLR vẫn được duy trì ở mức khá đầy đủ là 92%.
  • HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng nhưng sẽ xem xét lại dự báo.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1D-z6ttsIZ_9Aeb6J9SF5xMigSscmYV4o/view

13. LPB [Mua – 11,300đ/cp]: KQKD Q3/2020 khả quan hơn kỳ vọng – HSC – 26/10/2020

  • KQKD Q3/2020 khả quan: lợi nhuận thuần tăng 42.5% đạt 589 tỷ đồng nhờ tổng thu nhập hoạt động tăng vững và chi phí dự phòng giảm.
  • Lũy kế 9 tháng đầu năm, lợi nhuận thuần đạt 1,395 tỷ đồng (tăng 6.4%), hoàn thành 102.4% kế hoạch của Ngân hàng và bằng 98.6% dự báo của HSC cho cả năm.
  • Tổng tín dụng tiếp tục tăng trong khi tỷ lệ NIM hồi phục lên 3.64%.
  • Lãi thuần HĐ dịch vụ tiếp tục tăng mạnh từ mức nền thấp trong năm ngoái, dẫn dắt bởi thu nhập từ bancassurance.
  • Cả tỷ lệ nợ xấu và nợ nhóm 2 giảm, nhưng việc lãi dự thu tăng và duy trì ở mức cao vẫn rất đáng lo ngại. HSC đang xem xét lại dự báo.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1-SE5dHPw-3WwDTTFE_Ly28X0ATeIjtTf/view

14. VPB [Tăng tỷ trọng – 27,100đ/cp] Tăng trưởng lợi nhuận giảm tốc Q3/2020 – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020

  • VPB đã công bố lợi nhuận thuần hợp nhất Q3/2020 đạt 2,252 tỷ đồng (giảm 1.4%) với tổng thu nhập hoạt động đi ngang (giảm 0.3%). Chi phí hoạt động giảm 10.7% nhưng chi phí dự phòng tăng 9.9%.
  • Lợi nhuận thuần của Ngân hàng mẹ tăng 35.8%; tuy nhiên lợi nhuận thuần của FE Credit ước tính giảm 42.5% trong Q3/2020.
  • Tính chung, lợi nhuận thuần hợp nhất 9 tháng bằng 88.6% dự báo của HSC cho cả năm, cao hơn kỳ vọng.
  • Duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng và giá mục tiêu dựa trên phương pháp thu nhập thặng dư là 27,100đ/cp. HSC sẽ xem xét lại dự báo.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1Z4Zr_9qdSqMg3OU12Eh8xMghgJeD54Ks/view

15. STK [MUA – 23,780đ/cp]: Tín hiệu hồi phục rõ rang – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020

  • Q3/2020, doanh thu và lợi nhuận giảm mạnh lần lượt 40.9% và 61% xuống 327.7 tỷ đồng và 20.1 tỷ đồng do ảnh hưởng của dịch Covid19
  • Lợi nhuận 9 tháng đầu năm 2020 thấp hơn dự báo của HSC và chỉ đạt 41.9% dự báo lợi nhuận thuần và 57.5% kế hoạch cả năm của công ty.
  • Tuy nhiên, tín hiệu hồi phục đang được thể hiện rõ – Doanh thu và lợi nhuận thuần Q3/2020 tăng mạnh lần lượt 30% và 603% so với quý trước nhờ sản lượng tiêu thụ tăng tại tất cả các sản phẩm.
  • Dự báo đang được HSC xem xét.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1VFQXPH6Dtmcp2Tzbpx70R3XKAZ7NGYaI/view

16. PVS [MUA – 15,956đ/cp] KQKD Q3/2020, một bất ngờ lớn – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020

  • PVS ước tính KQKD Q3/2020 tăng trưởng doanh thu 21.7% và LNTT tăng 38.7% cao hơn lần lượt 20% và 40% so với dự báo của HSC.
  • Doanh thu lũy kế 9 tháng đầu năm 2020 tăng 5.9% trong khi đó LNTT giảm 6.4%. PVS hoàn thành lần lượt 95.8% và 100% kế hoạch doanh thu và LNTT của công ty.
  • HSC đang xem xét dự báo và giá mục tiêu đối với PVS.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1FItx0vhU-FHCWQx53jsq-rSS1YOzF8Vr/view

17. VIB [Tăng tỷ trọng – 25,000đ/c]: KQKD Q3/2020 ấn tượng – HSC – Báo cáo nhanh – 26/10/2020

  • Q3/2020, lợi nhuận thuần tăng 52.4% đạt 1,335 tỷ đồng. Tổng thu nhập hoạt động tăng 37.7% trong khi cả chi phí hoạt động (tăng 23.3%) và chi phí dự phòng tăng 19.7%.
  • Lợi nhuận thuần 9T đầu năm đạt 3,220 tỷ đồng, cao hơn kỳ vọng, hoàn thành 89.4% kế hoạch cả năm của VIB và bằng 87.1% dự báo cả năm của HSC.
  • Tăng trưởng tín dụng tăng tốc mạnh trong Q3/2020 và tỷ lệ NIM cũng hồi phục mạnh.
  • Cả tỷ lệ nợ xấu và nợ nhóm 2 giảm nhưng áp lực từ trích lập dự phòng vẫn còn. HSC đang xem xét lại dự báo.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1umo7a2vf8C-XqIsr9PrtCCs2ltnavWRj/view    

18. VCB [Trung lập – 89,200đ/cp]: LN Q3/2020 thấp hơn kỳ vọng tuy chất lượng tài sản duy trì bền vững – VND – 26/10/2020

  • LN ròng Q3/2020 giảm 21% sv cùng kỳ còn 3.991 tỷ đồng do chi phí dự phòng tăng mạnh 35% sv cùng kỳ.
  • LN ròng 9T2020 giảm 9,5% sv cùng kỳ, đạt 12.779 tỷ đồng, chỉ hoàn thành 60% dự phóng cả năm 2020 của chúng tôi.
  • Giá mục tiêu nâng lên mức 89.200 đồng/cp. Duy trì đánh giá Trung lập.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1_VEjgSA2prhbjd3MdOUPoOrcfWGRN3HK/view

19. HT1 [Phù hợp thị trường – 16,900đ/cp]: Lợi nhuận Q3/2020 giảm đáng kể do giá bán giảm trong bối cảnh nhu cầu thị trường yếu – SSI – Cập nhật KQKD – 26/10/2020

  • Lợi nhuận trước thuế của HT1 giảm đáng kể -33% so với cùng kỳ trong Q3/2020 đạt 188 tỷ đồng, do giá xi măng giảm trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ trong nước yếu, cũng như không có nguồn thu nhập tài chính bất thường như cùng kỳ năm trước.
  • SSI điều chỉnh giảm 14% ước tính LNTT năm 2020 cho HT1 còn 814 tỷ đồng (-12,5% so với cùng kỳ) do nhu cầu yếu và tác động từ việc giảm giá bán gần đây.
  • SSI giả định sản lượng tiêu thụ năm 2020 giảm 9% đạt 6,65 triệu tấn cùng giá bán bình quân giảm 3% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, SSI ước tính LNTT năm 2021 sẽ phục hồi 14% đạt 932 tỷ đồng nhờ giải ngân đầu tư công được tăng tốc và chi phí lãi vay giảm.
  • SSI tăng P/E và EV/EBITDA mục tiêu lần lượt từ 8x và 4,5x lên 9x và 5x do lãi suất thị trường giảm. Theo đó, SSI điều chỉnh giá mục tiêu lên 16.900 đồng/cp (từ 16.000 đồng/cp như trong báo cáo trước đây). Tuy nhiên, do giá cổ phiếu đã tăng 24% kể từ báo cáo gần đây nhất, SSI điều chỉnh khuyến nghị cổ phiếu từ MUA thành PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1QW2YikpQ32kN270mhUn2Aa05B_0D6Jpp/view

20. TCB: Cập nhật nhanh KQKD Q3/2020 – SSI – Cập nhật công ty – 27/10/2020

  • KQKD Q3/2020, tổng thu nhập hoạt động và lợi nhuận trước thuế đạt mức tăng trưởng mạnh lần lượt đạt 7,5 nghìn tỷ đồng (+39,9% so với cùng kỳ) và 3.974 tỷ đồng (+24,2% so với cùng kỳ).
  • Lũy kế 9 tháng đầu năm 2020, tổng thu nhập hoạt động và lợi nhuận trước thuế đạt 19,3 nghìn tỷ đồng (+33,5% so với cùng kỳ) và 10,71 nghìn tỷ đồng (+20,9% so với cùng kỳ), vượt xa kế hoạch của ngân hàng và ước tính của SSI.
  • Trong khi tổng thu nhập hoạt động đạt 84% ước tính của SSI, lợi nhuận trước thuế chỉ đạt 80% ước tính của SSI. Điều này chủ yếu là do chi phí dự phòng tăng vọt lên 2,5x so với dự báo của SSI cho cả năm.
  • Do tỷ lệ nợ xấu đang có xu hướng giảm và tỷ lệ dự phòng bao nợ xấu cải thiện đáng kể, SSI ước tính chi phí dự phòng cao hơn trong Q4/2020 và năm 2021.
  • Với môi trường lãi suất thấp, chúng tôi cho rằng mảng kinh doanh trái phiếu của TCB sẽ tiếp tục phát triển mạnh cho đến năm 2021. SSI sẽ điều chỉnh ước tính lợi nhuận của ngân hàng trong năm 2020 và 2021 sau khi cuộc họp với chuyên viên phân tích diễn ra.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/18FeoeFxhJioYmRiFpMLvSyT-mZAeF8-O/view

21. SHB [Phù hợp thị trường – 16,950đ/cp]: Theo đuổi tài sản có lợi suất cao để bù đắp cho những bất lợi về chi phí vốn – SSI – 27/10/2020

  • SSI khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG với cổ phiếu SHB với giá mục tiêu 1 năm là 16.950 đồng (+6,6% so với giá hiện tại).
  • SHB phụ thuộc nhiều vào kênh tín dụng, đặc biệt là cho vay bán buôn, do đó SHB sẽ nhạy cảm hơn với diễn biến của thị trường. Xu hướng giảm lãi suất sẽ là yếu tố hỗ trợ chính cho lợi nhuận của SHB và giúp SHB có thêm nguồn lực để bù đắp các chi phí liên quan đến tài sản có vấn đề.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1hH58B99nZoxkS7FrWICSHK_XaV9fH8f7/view

22. PNJ [Khả quan – 78,100đ/cp]: Trong vòng chưa đầy 1 năm, phục hồi nhanh theo mô hình V – SSI – 27/10/2020

  • SSI nâng khuyến nghị cổ phiếu PNJ lên KHẢ QUAN từ KÉM KHẢ QUAN, do chúng tôi nâng giá mục tiêu lên 78.100 đồng/cp (tăng 36% so với giá mục tiêu trước đây), với triển vọng tăng giá là 13,2%.
  • SSI cho rằng tháng 9 là mốc đánh dấu sự phục hồi của PNJ, với tăng trưởng doanh thu cửa hàng hiện hữu (SSSG) tăng trưởng trở lại sau khi sau khi rơi vào mức âm trong tháng 8.
  • Theo ban bãnh đạo, mặc dù tăng trưởng doanh thu bán lẻ chủ yếu do giá trị trên mỗi giao dịch lớn hơn (có thể do giá vàng năm nay tăng cao hơn); số lượng giao dịch đã hồi phục trở lại về mức tương đương cùng kỳ năm ngoái trong tháng 9, cho thấy nhu cầu có dấu hiệu phục hồi tốt.
  • SSI cho rằng nhu cầu phục hồi là do (1) nhóm khách hàng mục tiêu của PNJ (nhóm khách hàng có thu nhập trung bình) ít bị ảnh hưởng bởi dịch Covid-19 hơn dự kiến; và (2) khả năng thích nghi của PNJ với các điều kiện thị trường mới và sự sẵn sàng đón đầu làn sóng phục hồi sau đại dịch.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1UiQzI4OPVouIXMOMgp0heeS2z4BZF1no/view

23. HAX [MUA – 16,900đ/cp]: Phục hồi mạnh mẽ trong ngắn hạn nhờ Nghị định 70 – VDSC – 29/10/2020

  • Những ảnh hưởng của Covid-19 lên ngành ô tô nói chung và HAX nói riêng đã qua giai đoạn cao điểm. Bên cạnh đó, Nghị định 70 sẽ kích thích nhu cầu mua xe đến cuối năm 2020.
  • Từ năm 2021 trở đi, kinh tế Việt Nam được dự báo tăng trưởng ổn định sẽ làm tăng nhu cầu mua xe của người dân. Do đó, với vị thế là một trong hai nhà phân phối lớn nhất của Mercedes Benz tại Việt Nam, HAX có rất nhiều tiềm năng để tăng trưởng trong tương lai.
  • Sử dụng phương pháp P/E và FCFF, VDSC xác định giá mục tiêu của HAX ở mức 16.900 đồng/cổ phiếu. Mức cổ tức tiền mặt 1.500 đồng/cp, tương ứng tỷ suất cổ tức 10,6%, là khá hấp dẫn trong bối cảnh lãi suất tiền gửi ngân hàng đang giảm nhanh. Với tổng mức sinh lời 30% so với giá đóng cửa ngày 28/10/2020, VDSC khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu này.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1mRwAIC8zJ0eyJpkgbXOrBVhX45Y06xm3/view

24. VIB [Kém khả quan – 28,800đ/cp] Kết quả kinh doanh Q3/2020 tích cực – SSI – Cập nhật KQKD – 28/10/2020

  • VIB đã công bố kết quả kinh doanh Q3/2020 với mức tăng trưởng mạnh mẽ, trong đó lợi nhuận trước thuế đạt 1,7 nghìn tỷ đồng (+52,3% so với cùng kỳ) do tổng thu nhập hoạt động tăng trưởng mạnh (+55,6% so với cùng kỳ) so với cả chi phí dự phòng (+19,7% so với cùng kỳ) và OPEX (+23% so với cùng kỳ).
  • Tỷ lệ nợ quá hạn được cải thiện so với cuối tháng 6/2020 (3,8% so với 4,6%) cùng với sự hồi phục của tăng trưởng tín dụng. Tuy nhiên, bộ đệm dự phòng yếu là một thách thức đối với VIB. Áp lực trích lập dự phòng rủi ro vẫn còn trong ngắn hạn.
  • Cổ phiếu VIB hiện đang giao dịch ở mức P/B năm 2020 và 2021 ở mức 1.7x và 1.4x, là mức tương đối cao so với các ngân hàng TMCP niêm yết. Với mức giá mục tiệu hiện tại là 28.800 đồng/cp, SSI khuyến nghị Kém khả quan với cổ phiếu VIB.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1oIYKYJ50OKY2armh3IO2-j2c7roeBgMr/view

25. PLC [Khả quan – 23,700đ/cp] Lợi nhuận Q3 tiếp tục tăng trưởng mạnh – SSI – Cập nhật công ty – 29/10/2020

  • PLC đã công bố kết quả kinh doanh Q3, theo đó doanh thu thuần đạt 1.345 tỷ đồng (+14,8% so với cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế đạt 42,8 tỷ đồng (+64% so với cùng kỳ). Mặc dù SSI đã kì vọng đà tăng trưởng lợi nhuận sẽ tiếp diễn trong Q3, nhưng kết quả thực tế còn cao hơn nhiều so với ước tính của SSI.
  • Trong khi tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến doanh thu nhựa đường tăng trưởng mạnh (+33% so với cùng kỳ), tăng trưởng lợi nhuận ròng được hỗ trợ bởi (1) tỷ suất lợi nhuận gộp cải thiện từ giá nguyên liệu đầu vào thấp và (2) thu nhập tài chính ròng tăng do chi phí vay giảm và lãi suất ổn định.
  • Hiện tại, SSI khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu PLC, với giá mục tiêu 1 năm là 23.700 đồng/cp. SSI sẽ cập nhật ước tính chi tiết trong báo cáo sắp tới.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1sp4yQpipz9EGPNQgXt3uuOMMBIeEmQVV/view

26. PNJ [Outperform – 78,900đ/cp]: Kết quả Q3/2020 củng cố vị thế và tiềm năng trung dài hạn giữa thách thức ngắn hạn từ Covid-19 – BVSC – 29/10/2020

  • Kết quả kinh doanh Quý 3/2020 tốt hơn kỳ vọng của BVSC.
  • Doanh thu bán lẻ duy trì tăng trưởng 9% yoy và hiệu ứng tích cực từ chiến lược số hóa từ trước trong việc cải thiện hiệu quả trong sản xuất và bán hàng là điểm nhấn chính.
  • Tăng trưởng doanh thu bán lẻ so với cùng kỳ còn do cộng hưởng từ đà tăng của giá vàng từ cuối Quý 2/2020.
  • Biên lợi nhuận gộp Quý 3/2020 cải thiện so với quý trước lên mức 18,7%, tuy vẫn thấp hơn so với cùng kỳ năm trước dù tỷ trọng doanh thu lẻ cao hơn.
  • Ưu tiên cải thiện chất lượng điểm bán trong một năm khó khăn của ngành bán lẻ và F&B.
  • BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM với cơ hội đầu tư trong trung và dài hạn với mức giá mục tiêu hiện tại là 78.900VNĐ/CP (đã điều chỉnh ESOP 2020), tương đương mức lợi nhuận kỳ vọng là 18,1% so với giá đóng cửa ngày 29/10.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1g_2DdCc6gF2RAdfOwUBOngsIFe3DoHp7/view

27. PNJ [MUA – 80,000đ/cp]: Phục hồi mạnh mẽ – BSC – Báo cáo cập nhật doanh nghiệp – 30/10/2020

BSC nâng khuyến nghị MUA PNJ với giá mục tiêu 2021 là 80,000 đồng/cp, upside 15% so với giá ngày 30/10/2020. Định giá dựa theo 2 phương pháp DCF và PE trong đó duy trì mức PE mục tiêu của PNJ là 16x cho năm 2021 với kỳ vọng:

  • Sức mua và nhu cầu trang sức kỳ vọng sẽ phục hồi trong cuối năm 2020 và đầu năm 2021.
  • Tỷ trọng mảng bán lẻ tăng lên sẽ làm cải thiện biên lợi nhuận gộp của PNJ.
  • Tình hình kinh doanh khả quan nên PNJ sẽ giảm bớt nợ vay ngắn hạn và chi phí tài chính.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1rJwNxsYCervYelW3YEIrm2DKLuLwf047/view

28. VRE [Khả quan – 38,000đ/cp]: Kỳ vọng vào sự hồi phục – VND – Báo cáo nhanh – 30/10/2020

  • Vincom Retail (VRE) đạt doanh thu (DT) là 1.760 tỷ đồng (-20,3% svck) và lợi nhuận ròng (LNR) là 572 tỷ đồng (-20,1% svck) trong Q3/20.
  • DT 9T/20 giảm 21,6% svck xuống 5.076 tỷ đồng và LNR giảm 28,5% svck xuống 1.407 tỷ đồng, đạt 59% dự báo cả năm của VND.
  • Duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu là 38.000 đồng/cp.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/14CYt7N033KJ3h1jrKTPr5J80BufKsUYC/view

29. Tác động của EVFTA đối với các ngành và doanh nghiệp niêm yết – SSI – 27/10/2020

  • Hiệp định thương mại tự do giữa Việt Nam và Liên Minh Châu Âu (EVFTA) và hiệp định bảo hộ đầu tư IPA đã được nghị viện Châu Âu thông qua chính thức vào tháng 2/2020 và quốc hội Việt Nam thông qua vào tháng 6/2020, có hiệu lực chính thức từ ngày 1/8/2020. Hiệp định này được coi là cú hích quan trọng cho tăng trưởng kinh tế của Việt Nam trong 5-10 năm tới, ngoài ra nó còn có ý nghĩa góp phần đa dạng hóa thị trường xuất, nhập khẩu của Việt Nam, góp phần đảm bảo an ninh kinh tế.
  • Trong phạm vi báo cáo này, SSI tìm hiểu 9 ngành gồm có: gạo, rau củ quả, cà phê, điều, dệt may, thủy sản, hóa chất, gỗ, sữa. SSI đã sắp xếp các ngành theo mức độ hưởng lợi nhất.

Link tải full báo cáo:

https://drive.google.com/file/d/1EACkQoZ4BFgNeOdLL6jp2KpXXpWwAWFI/view

 

Quý nhà đầu tư lưu ý:

  • Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các cty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.

———-Team LTBNM tổng hợp ————-

BÀI VIẾT LIÊN QUAN