TỔNG HỢP BÁO CÁO PHÂN TÍCH TỪ CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN TỪ 03/07 – 07/07/2023

Lượt xem: 1381 | Ngày đăng: 12/07/2023 | Báo cáo từ CTCK Blog

Kính gửi các anh chị đầu tư!

Team buôn nước mắm Cập nhật các báo cáo từ ngày 03/07 – 07/07/2023

  1. GEG [ MUA – 21,594đ/cp ]: Báo cáo cổ phiếu – ABCS.
  2. KSB [ MUA – 37.300đ/cp ]: Xin cấp phép mỏ Tam Lập và quỹ đất KCN Đất Cuốc mở rộng 2 – BSC..
  3. DBC [ MUA – 27,400đ/cp ] Kỳ vọng đáy lợi nhuận trong trung hạn – KBSC.. 
  4. ANV [ Trung lập – 36.700đ/cp] Thời điểm xuất khẩu phục hồi vẫn chưa rõ ràng – SSI.
  5. BCM [ Tích cực – 88.700đ/cp] Kỳ vọng tăng trưởng nhờ dự án Thành phố mới Bình Dương – SSI.
  6. HDG [ Nắm giữ – 32,800đ/cp] Báo cáo cổ phiếu – MBS.
  7. NLG [ Tích cực –39.850đ/cp] Nội tại vững chắc nhờ phân khúc sản phẩm hợp lý – VNDS.
  8. PHR [ MUA – 57,300đ/cp ] Lợi nhuận kỳ vọng phục hồi trong năm 2023 – BSC..
  9. PVT [ MUA – 26,800đ/cp ] Báo cáo cổ phiếu – MBS.
  10. TCB [ Nắm giữ – 36,050đ/cp] Báo cáo cổ phiếu – MBS.
  11. PNJ [ MUA – 86,600đ/cp ]: KQKD duy trì ổn định, kỳ vọng bứt phá cuối năm – KBSV..
  12. PTB [ MUA – 67.300đ/cp] Điểm sáng kết quả kinh doanh từ mảng đá thạch anh nhân tạo – FPTS.
  13. VHC [ MUA – 81,800đ/cp] Tín hiệu phục hồi cho nửa sau 2023 – BSC..
  14. Ngành ngân hàng [ Trung lập ] Sự trở lại của môi trường nới lỏng tiền tệ – MAS.
  15. Ngành Dầu khí [ Trung lập ] Hừng đông – VNDS.
  16. Ngành ngân hàng [ Trung lập ] Đánh giá tác động của Thông tư 06/2023 sửa đổi Thông tư 39/2016 – VNDS
  17. Ngành Thủy Sản [ Trung lập] Cập nhật ngành thủy sản nửa cuối năm 2023 – Trên đà phục hồi – SSI.

Quý nhà đầu tư lưu ý:

Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.

 

1.     GEG [ MUA – 21,594đ/cp ]: Báo cáo cổ phiếu – ABCS

  • GEGlà doanh nghiệp hoạt động thuần trong lĩnh vực sản xuất và cung cấp điện từ các nguồn năng lượng tái tạo (NLTT) được chính thức niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán Tp. HCM từ tháng 09/2019. Năm 2022, GEG cung cấp đến 1.055 triệu kWh lên lưới điện quốc gia, với danh mục đa dạng từ loại hình năng lượng cho đến vị trí địa lý bao gồm 12 nhà máy thủy điện nhỏ, 5 trang trại điện mặt trời (ĐMT), 3 nhà máy điện gió và hệ thống ĐMT áp mái ở nhiều tỉnh thành cùng nhiều dự án NLTT đang dần được triển khai. Với sự hấp dẫn từ mảng NLTT là xu hướng dài hạn trong tương lai, ABCS đưa ra khuyến nghị MUA cho GEG, với định giá mục tiêu 21.594 đồng, tương ứng với tổng tỷ suất kỳ vọng 33,7%.

Link tải full báo cáo:

https://storage01.hn.ss.bfcplatform.vn/baocaophantich/1688730571954_GEG_ABCS_2023-07-07.pdf

2.     KSB [ MUA – 37.300đ/cp ]: Xin cấp phép mỏ Tam Lập và quỹ đất KCN Đất Cuốc mở rộng 2 – BSC

  • BSC khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu KSB với giá trị hợp lý năm 2023 là 37,300 VNĐ/CP (Upside 20% so với giá đóng cửa ngày 06/07/2023), theo phương pháp định giá từng phần với DCF cho mảng đá, RNAV cho Khu Công nghiệp Đất Cuốc với WACC = 12% và giá trị sổ sách cho các dự án đá, đất sét dở dang và các bất động sản đầu tư khác. BSC kỳ vọng mỏ Tam Lập và Quỹ đất KCN mở rộng 2 được mở khóa vào 2H.2023 và 2H.2024 sẽ là động lực tăng trưởng mới cho KSB.
  • Sản lượng tiêu thụ đá tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2024 nhờviệc (1) Chính phủ đẩy mạnh đầu tư công, (2) mỏ đá Tam Lập đi vào khai thác, giúp tăng trữ lượng đá của KSB thêm 40%, (3) mức nền thấp năm 2022. Khu công nghiệp Đất Cuốc mở rộng 2 mở khóa sẽ là động lực tăng trưởng lợi nhuận và giảm áp lực nợ vay cho KSB từ cuối năm 2024. Cơ cấu tài chính ngày càng cải thiện.

Link tải full báo cáo:

https://storage01.hn.ss.bfcplatform.vn/baocaophantich/1688729991262_KSB_BSC_2023-07-07.pdf

3.     DBC [ MUA – 27,400đ/cp ] Kỳ vọng đáy lợi nhuận trong trung hạn – KBSC

  • Doanh thu quý 1/2023 của DBC đạt 2,402 tỷ VND (-17.7% YoY) và hoàn thành 9.7% kế hoạch 2023. Doanh thu sụt giảm so với cùng kỳ do nhu cầu tiêu thụ TACN sụt giảm, diễn biến giá lợn hơi kém khả quan cùng với việc kinh tế phục hồi chậm khiến hoạt động kinh doanh siêu thị và khách sạn gặp nhiều khó khăn. LNST theo đó giảm sâu xuống mức -320 tỷ đồng, thấp nhất trong vòng 15 năm trở lại đây.
  • Nhu cầu tiêu thụ cải thiện trong bối cảnh nguồn cung thịt lợn sụt giảm do dịch tả lợn Châu Phi và tỷ lệ tái đàn thấp giúp cho giá thịt heo hồi phục lên mức 61-62,000 đồng/kg. Dự kiến giá thịt heo sẽ tiếp tục xu hướng hồi phục và dao động quanh mức 65-68,000 đồng/kg trong giai đoạn nửa cuối năm.
  • Giá nguyên liệu đầu vào như ngô, đậu tương, … thường có xu hướng giảm trong giai đoạn El Nino nhờ lượng mưa được cải thiện cũng như nguồn cung nông sản gia tăng tại các quốc gia xuất khẩu nông sản lớn như Mỹ, Brazil, Argentina. Chi phí đầu vào của DBC được kỳ vọng tiếp tục sụt giảm theo xu hướng chung của thế giới.
  • Đối với dự án bất động sản Parkview, DBC đã hoàn tất các yêu cầu theo các quy định về phòng cháy chữa cháy trong tháng 06/2023. Khoản lợi nhuận 150 tỷ đồng được kỳ vọng sẽ giúp DBC tránh khỏi việc ghi nhận kết quả kinh doanh âm trong 1H2023.
  • Dựa trên triển vọng kinh doanh và các rủi ro có thể phát sinh, KBSC đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu DBC giá mục tiêu 27,400 VND/cổ phiếu, tương đương với tỷ suất sinh lời 17.85% so với giá đóng cửa ngày 05/07/2023.

Link tải full báo cáo:

https://storage01.hn.ss.bfcplatform.vn/baocaophantich/1688646201716_DBC_KBSC_2023-07-06.pdf

4.     ANV [ Trung lập – 36.700đ/cp] Thời điểm xuất khẩu phục hồi vẫn chưa rõ ràng – SSI

  • Dựa trên việc thời điểm xuất khẩu phục hồi chưa có dấu hiệu rõ ràng và tiềm năng tăng giá chỉ ở mức -2% (so với giá mục tiêu 36.700 đồng/cổ phiếu), SSI hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu ANV từ KHẢ QUAN xuống TRUNG LẬP. Tại ĐHCĐ, ban lãnh đạo đã điều chỉnh giảm kế hoạch doanh thu thuần và LNTT năm 2023 lần lượt là 5,2 nghìn tỷ đồng (+6% svck) và 300 tỷ đồng (-61% svck). Kế hoạch LNTT đã được điều chỉnh giảm 40% từ 500 tỷ đồng (-35% svck) trong tháng 4/2023 xuống 300 tỷ đồng (-61% svck) trong cuộc họp tháng 6/2023, phản ánh quan điểm kém lạc quan hơn nhiều của ban lãnh đạo về sự phục hồi của kim ngạch xuất khẩu thủy sản và tỷ suất lợi nhuận thu hẹp trong vòng chưa đầy hai tháng. Cùng với quan điểm của ban lãnh đạo, SSI cũng hạ dự báo LNST năm 2023 xuống 34% do: (1) giá cá tra khó khăn kéo dài hơn dự kiến; và (2) số lượng đơn đặt hàng từ thị trường Trung Quốc thấp hơn dự kiến.
  • SSI ước tính lợi nhuận trong Q2/2023 có thể tăng nhẹ so với Q1/2023 và lợi nhuận ròng có thể đã chạm đáy trong Q1/2023 về giá trị tuyệt đối. Do mức nền cao của năm 2022 (đặc biệt là trong Q2/2022), SSI cho rằng lợi nhuận ròng sẽ giảm đáng kể so với cùng kỳ trong Q2/2023. SSI khuyến nghị các nhà đầu tư theo dõi biến động của giá bình quân hoặc sản lượng tiêu thụ tại Mỹ hoặc Trung Quốc, vì các yếu tố này có thể ảnh hưởng đến các cổ phiếu ngành cá tra trong ngắn hạn.

Link tải full báo cáo:

https://storage01.hn.ss.bfcplatform.vn/baocaophantich/1688560282128_ANV_SSI_2023-07-05.pdf

5.     BCM [ Tích cực – 88.700đ/cp] Kỳ vọng tăng trưởng nhờ dự án Thành phố mới Bình Dương – SSI

  • Becamex (HOSE: BCM) là doanh nghiệp phát triển khu công nghiệp hàng đầu, với tổng diện tích đất sẵn sàng cho thuê đạt 888,5 ha. Đồng thời, quỹ đất thương mại tại Thành phố mới Bình Dương lên tới 1.250 ha (do Becamex sở hữu 100%), tỷ suất lợi nhuận ở mức 43%. Bên cạnh đó, Liên doanh VSIP-Warburg Pincus được dự báo có lợi nhuận khá tốt do nhu cầu thuê đất và nhà xưởng tăng lên. SSI sử dụng phương pháp RNAV đưa ra giá mục tiêu 1 năm là 88.700 đòng (tiềm năng tăng giá là 9,6%) và khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu BCM.
  • Trong ngắn hạn, thông tin về việc chuyển nhượng đất cho các nhà phát triển bất động sản tại dự án Thành phố mới Bình Dương và khởi công KCN Cây Trường sẽ hỗ trợ giá cổ phiếu trong thời gian tới.
  • Trong 3 năm tới, SSI cho rằng việc chuyển nhượng tại dự án thành phố mới Bình Dương sẽ tiếp tục diễn biến tích cực khi pháp lý hoàn tất và kết nối giữa Bình Dương với TP.HCM sẽ thuận tiện hơn nhờ các dự án hạ tầng như đường vành đai 3, mở rộng quốc lộ 13 đang được hình thành. Đồng thời, các dự án KCN ngoài Bình Dương như Becamex Bình Phước, Becamex Bình Thuận, Becamex Cần Thơ sẽ được đầu tư và đi vào hoạt động. Liên doanh VSIP và BW sẽ mang lại doanh thu ổn định cho công ty.

Link tải full báo cáo:

https://storage01.hn.ss.bfcplatform.vn/baocaophantich/1688560231136_BCM_SSI_2023-07-05.pdf

6.     HDG [ Nắm giữ – 32,800đ/cp] Báo cáo cổ phiếu – MBS

  • HDG ghi nhận doanh thu và lợi nhuận ròng trong Q1/2023 tăng trưởng lần lượt 39% svck và 21% svck nhờ kết quả khả quan của 2 lĩnh vực cốt lõi là năng lượng và bất động sản.
  • MBS dự báo lợi nhuận ròng của HDG giảm 14% svck trong năm 2023 sau đó hồi phục tăng 12% svck vào năm 2024.
  • MBS khuyến nghị NẮM GIỮ với giá mục tiêu 32,800 đồng/cp.

Link tải full báo cáo:

https://storage01.hn.ss.bfcplatform.vn/baocaophantich/1688560749013_HDG_MBS_2023-07-05.pdf

7.     NLG [ Tích cực –39.850đ/cp] Nội tại vững chắc nhờ phân khúc sản phẩm hợp lý  – VNDS

  • Lợi nhuận (LN) ròng của NLG dù tăng 981% svck nhưng chỉ đạt 6,8 tỷ đồng trong Q1/23. VNDS cho rằng điểm rơi LN của NLG sẽ vào nửa cuối năm 2023 nhờ đẩy mạnh bàn giao các sản phẩm và chuyển nhượng dự án.
  • VNDS điều chỉnh dự phóng LN ròng 2023/24 giảm 19,8%/39,0% so với dự phóng trước đó do những thay đổi trong hoạt động bàn giao BĐS.
  • Duy trì khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu 39.850 đồng/cp.

Link tải full báo cáo:

https://storage01.hn.ss.bfcplatform.vn/baocaophantich/1688560443205_NLG_VNDS_2023-07-05.pdf

8.     PHR [ MUA – 57,300đ/cp ] Lợi nhuận kỳ vọng phục hồi trong năm 2023 – BSC

  • BSC khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu PHR với giá trị hợp lý năm 2023 là 57,300 VNĐ/CP (Upside 18% so với giá đóng cửa ngày 04/07/2023), dựa trên phương pháp định giá RNAV đối với mảng Khu công nghiệp cho dự án KCN Tân Bình và 2 dự án BSC đánh giá có tính khả thi cao nhất bao gồm: KCN Tân Lập và KCN Tân Bình mở rộng; DCF cho mảng cao su với tỷ lệ chiết khấu WACC = 15%, P/E cho mảng gỗ với P/E mục tiêu = 7.7 tương ứng với P/E trung bình các doanh nghiệp cùng ngành. BSC sử dụng tỷ lê chiết khấu là 50% đối với khu công nghiệp Tân Lập 1 và Tân Bình mở rộng để phản ánh rủi ro tiến độ mở khóa các dự án khu công nghiệp này chậm hơn kỳ vọng. BSC sử dụng tỷ lệ chiết khấu 30% cho NTC để phản ảnh rủi ro ghi nhận lợi nhuận của KCN Nam Tân Uyên mở rộng.
  • PHR hiện đang được giao dịch ở mức P/B trượt = 1.9x thấp hơn so với P/B trung bình 5 năm = 2.4x và P/B FWD 2024 = 1.5x thấp hơn so với vùng đáy trong giai đoạn 2021-2022. Với tiềm năng quỹ đất KCN và lợi nhuận dự báo tăng mạnh từkhoản đầu tư tại NTC và VSIP III, BSC cho rằng, NPATMI của PHR giai đoạn trong năm 2024 có thể đạt mức tăng trưởng > 50%. Do đó, BSC đánh giá mức định giá hiện tại rẻ để mua trong dài hạn.

Link tải full báo cáo:

https://storage01.hn.ss.bfcplatform.vn/baocaophantich/1688560082569_PHR_BSC_2023-07-05.pdf

9.     PVT [ MUA – 26,800đ/cp ] Báo cáo cổ phiếu – MBS

  • PVT ghi nhận doanh thu và lợi nhuận tăng lần lượt 1.1% và 23.7% so với cùng kỳ trong Q1/23.
  • Doanh thu năm 2023/2024 được dự báo tăng 12.1%/8.8% svck nhờ triển vọng tích cực từ thị trường vận tải dầu khí quốc tế, tuy nhiên lợi nhuận ròng năm 2023 chỉ tăng 2.1% do lãi từ thanh lý tàu không cao như 2022.
  • MBS đưa ra khuyến nghị Mua với giá mục tiêu 26,800 đồng/cp.

Link tải full báo cáo:

https://storage01.hn.ss.bfcplatform.vn/baocaophantich/1688560595837_PVT_MBS_2023-07-05.pdf

10.  TCB [ Nắm giữ – 36,050đ/cp] Báo cáo cổ phiếu – MBS

  • MBS khuyến nghị NẮM GIỮ đối với TCB với giá mục tiêu là 36,050 đ/cp dưa trên (1) tăng trưởng tín dụng trong Q1/2023 rất khả quan; (2) chất lượng tài sản được duy trì tốt so với trung bình ngành và (3) định giá P/B thấp hơn 15% so với trung bình các NHTMCP có cùng quy mô. Tuy nhiên, triển vọng kém khả quan về NIM của TCB trong nửa cuối năm 2023 cũng như rủi ro phát sinh nợ xấu lớn từ danh mục cho vay BĐS trong ngắn hạn vẫn sẽ là những thách thức đối với việc khuyến nghị MUA trong ngắn hạn.

Link tải full báo cáo:

https://storage01.hn.ss.bfcplatform.vn/baocaophantich/1688560685988_TCB_MBS_2023-07-05.pdf

 

11. PNJ [ MUA –  86,600đ/cp ]: KQKD duy trì ổn định, kỳ vọng bứt phá cuối năm – KBSV

  • Kết thúc 1Q2023, PNJ đạt doanh thu thuần 9,795 tỷ đồng giảm nhẹ 3% yoy, dù sức mua chung vẫn khá yếu nhưng bù lại Q1 là khoảng thời gian có ngày Vía Thần tài và rất nhiều ngày lễ nên PNJ gần như vẫn giữ được doanh số. Biên LNG tăng từ 17.2% lên 19.2% nhờ chiến lược cơ cấu hàng hoá và tối ưu hàng tồn kho. LNST đạt kỷ lục 749 tỷ đồng tăng 4% yoy, hoàn thành 38.8% kế hoạch.
  • Doanh thu bán lẻ trang sức 1Q2023 tiếp tục duy trì tương đương với mức kỷ lục trong năm 2022 dù cho sức mua chung toàn nền kinh tế suy giảm và 1Q2022 cũng là quý nhu cầu dồn nén mạnh sau đại dịch. Trong khi đó doanh thu bán sỉ giảm 19.2% yoy cho thấy sự khó khăn của các doanh nghiệp vàng bạc khác, doanh thu vàng miếng giảm nhẹ 3% yoy do đây vẫn là tài sản phòng thủ ưa thích của người dân. Nhờ chiến lược cơ cấu hàng hoá và quản trị hiệu quả hàng tồn kho, biên LNG toàn công ty cũng đã cải thiện đáng kể.
  • KQKD các tháng gần đây cho thấy sự suy giảm doanh số của PNJ khi bước vào mùa thấp điểm hơn nữa sức mua cũng chưa thực sự phục hồi. Tuy nhiên, KBSV cho rằng sức mua sẽ hồi phục vào thời điểm cuối năm nhờ (1) mùa cao điểm cưới, ngày lễ (2) ngành bán lẻ hưởng lợi từ hồi phục kinh tế nói chung.
  • KBSV dự phóng KQKD năm 2023 của PNJ với doanh thu thuần đạt 33,720 tỷ đồng (-0.5% yoy), LNST đạt 1,789 tỷ đồng (-1% yoy). KBSV đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu PNJ với giá mục tiêu 86,600 VND/cổ phiế

Link tải full báo cáo:

https://storage01.hn.ss.bfcplatform.vn/baocaophantich/1688467849222_PNJ_KBSV_2023-07-04.pdf

12.  PTB [ MUA – 67.300đ/cp] Điểm sáng kết quả kinh doanh từ mảng đá thạch anh nhân tạo – FPTS

  • FPTS tiến hành cập nhật định giá cổ phiếu PTB của Công ty cổ phần Phú Tài. Bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do vốn chủ sở hữu và tự do doanh nghiệp, FPTS xác định mức giá mục tiêu 67.300 VNĐ/cp cho cổ phiếu PTB, cao hơn 39,4% so với mức giá đóng cửa ngày 23/06/2023. FPTS khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu PTB (chi tiết) dựa trên những luận điểm dưới đây.
  • Mảng gỗ – Kỳ vọng phục hồi trong 2H2023 so với bức tranh ảm đạm của 1H2023 khi lạm phát tại Mỹ có dấu hiệu dần hạ nhiệt, tốc độ tăng lãi suất của FED đã chậm lại và số nhà ở xây mới tại Mỹ đã đạt đỉnh 12 tháng gần nhất trong tháng 5/2023.
  • Mảng đá – Điểm sáng duy nhất về hoạt động kinh doanh trong năm 2023. Hiệu ứng kích cầu xây dựng của việc tăng tốc giải ngân vốn đầu tư công trong 2H2023 cùng với diễn biến thuận lợi từ hoạt động xuất khẩu đá nhân tạo tấm lớn với mức giá trung cấp đi thị trường Mỹ.
  • Mảng thương mại, dịch vụ – Thị trường ô tô trong nước trầm lắng mặc dù có khả quan hơn trong 2H2023 từ nghị định giảm 50% lệ phí trước bạ cho ô tô sản xuất lắp ráp trong nước. Doanh thu hợp nhất năm 2023 dự kiến đạt 1.215 tỷ đồng (-12,4% yoy & 88,3 KH2023) với 1.769 xe ô tô Toyota bán ra (-11,0% yoy).

Link tải full báo cáo:

https://storage01.hn.ss.bfcplatform.vn/baocaophantich/1688467685422_PTB_FPTS_2023-07-04.pdf

13.  VHC [ MUA – 81,800đ/cp] Tín hiệu phục hồi cho nửa sau 2023 – BSC

  • BSC khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu VHC với giá mục tiêu 81,800 đồng cho năm 2024, (+25.8% so với mức giá ngày 03/07/2023) dựa trên phương pháp P/E mục tiêu = 9 lần và kỳ vọng đơn hàng phục hồi từ cuối Q3.2023 kéo dài sang 2024.
  • BSC dự phóng năm 2023, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ của VHC lần lượt đạt 10,299 tỷ đồng (-22.1% yoy) và 1,297 tỷ đồng (-34.3% yoy), EPS FW = 7,072 VND, P/E FW = 8.6. Năm 2024, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của công mẹ lần lượt đạt 12,002 tỷ đồng (+16.5% yoy) và 1,666 tỷ đồng (+28.5% yoy) tương đương EPS FWD 2024 = 9,090 VND và PE FWD 2024 = 6.6.

Link tải full báo cáo:

https://storage01.hn.ss.bfcplatform.vn/baocaophantich/1688467228261_VHC_BSC_2023-07-04.pdf

14.  Ngành ngân hàng [ Trung lập ] Sự trở lại của môi trường nới lỏng tiền tệ – MAS

  • Tăng trưởng tín dụng thấp trong Q1/2023 không quá bất ngờ: Đến cuối Q1/2023, tăng trưởng tín dụng thấp ở mức 2.1% SV.2022, đây là mức thấp thứ hai kể từ năm 2015 (chỉ hơn so với Q1/2020 khi bắt đầu dịch COVID), là cột mốc khi các NHTM trong nướcbắt đầu phục hồi sau cuộc khủng hoảng ngành từ năm 2012. Nguyên nhân chính dẫn đến tăng trưởng tín dụng kém là lãi suất chovay cao. Lãi suất cho vay trong quý 1 2023 duy trì ở mức cao trong hơn một thập kỷ trở lại đây, hạn chế nhu cầu vay. Ngoài ra, triểnvọng vĩ mô kém đã thúc đẩy cả doanh nghiệp và cá nhân hạ thấp đòn bẩy tài chính.
  • Lãi suất vẫn neo ở mức cao trong Q1/2023 bất chấp đợt cắt giảm lãi suất điều hành từ phía NHNN: Động thái cắt giảm lãisuất điều hành 50bps trong tháng 3 vẫn chưa có nhiều tác động đáng kể lên lãi suất huy động cũng như cho vay của các NHTMtrong Q1/2023. Bên cạnh đó, việc duy trì chính sách lãi vay cao nhằm bù phần gia tăng chi phí tín dụng trong bối cảnh vĩ mô chưaổn định.
  • Các đợt cắt giảm lãi suất liên tục và chỉ đạo hạ lãi suất cho vay của NHNN được kỳ vọng mang lại luồng gió mới cho tăngtrưởng tín dụng: Với các chỉ số vĩ mô kém hiệu quả trong những tháng đầu năm, Chính phủ đã yêu cầu ngành ngân hàng đưa racác chính sách hỗ trợ nền kinh tế phục hồi. NHNN cũng phát đi động thái thay đổi chính sách tiền tệ từ thắt chặt sang ôn hòa khikỳ vọng lãi suất Fed đạt đỉnh trong 2023. Bên cạnh 4 lần cắt giảm lãi suất trong vòng khoảng 3 tháng với tổng cộng 150 điểm cơbản, NHNN cũng yêu cầu NHTM giảm lãi suất cho vay do áp lực lạm phát dần bình ổn và hệ thống thanh khoản tốt. Nhìn chung,tăng trưởng tín dụng dự kiến sẽ dần phục hồi từ quý 3 năm 2023 với tăng trưởng kỳ vọng cho năm 2023 vào khoảng 10-12%.

Link tải full báo cáo:

https://storage01.hn.ss.bfcplatform.vn/baocaophantich/1688646129468_MAS_2023-07-06.pdf

15.  Ngành Dầu khí [ Trung lập ] Hừng đông – VNDS

  • Giá dầu Brent giảm xuống 75 USD/thùng vào cuối 6T23 từ mức đỉnh 120 USD/thùng vào giữa năm 2022 do lo ngại suy thoái kinh tế toàn cầu ảnh hưởng đến triển vọng nhu cầu dầu thô. Tuy nhiên, VNDS cho rằng việc OPEC+ gia hạn thỏa thuận cắt giảm sản lượng đến cuối năm 2024 có thể gây ra tình trạng thiếu hụt nguồn cung trên thị trường dầu thô do nhu cầu tiêu thụ được dự báo sẽ tiếp tục tăng trong năm 2023-24. Do đó, VNDS kỳ vọng giá dầu Brent sẽ tăng trở lại trong nửa cuối 2023 do nguồn cung hạn chế, đạt mức trung bình 80-85 USD/thùng trong năm 2023-24.
  • Cuộc khủng hoảng năng lượng do căng thẳng địa chính trị vừa qua đã nêu bật tầm quan trọng của việc tự chủ nguồn cung năng lượng, qua đó có thể tiếp thêm động lực để cơ quan quản lý thúc đẩy các hoạt động E&P. Thực tế, VNDS nhận thấy nhiều dự án phát triển dầu khí quy mô vừa và nhỏ đã được bật đèn xanh và có những chuyển động đáng kể trong vài tháng qua, đơn cử như Đại Hùng GĐ 3, Kình Ngư Trắng hay Lạc Đà Vàng. Bên cạnh đó, nhiều tín hiệu cho thấy dự án phát triển mỏ khí nhiều tỷ USD Lô B – Ô Môn có thể được triển khai từ cuối năm 2023, trở thành động lực tăng trưởng chính cho ngành Dầu khí trong thời gian tới. Những dự án này sẽ cung cấp khối lượng backlog khổng lồ cho các DN dịch vụ dầu khí trong nước, trước hết là cho các nhà thầu EPC và các đơn vị cung cấp dịch vụ khoan.
  • VNDS tin rằng triển vọng rõ nét của lĩnh vực E&P tại Việt Nam kể từ năm 2024 trở đi sẽ là động lực tăng giá mạnh mẽ cho các DN dịch vụ thượng nguồn vì điều này sẽ cung cấp khối lượng backlog tiềm năng rất lớn, đảm bảo công việc cũng như cải thiện hiệu quả kinh doanh của các DN dịch vụ thượng nguồn trong nhiều năm tới. Bên cạnh đó, dưới góc nhìn dài hạn, VNDS cho rằng GAS là một lựa chọn đầu tư tốt nhờ việc hưởng lợi từ quá trình chuyển dịch sang điện khí LNG cũng như ưu tiên phát triển nguồn điện khí nội địa. Rủi ro chính đối với ngành gồm: (1) giá dầu thấp hơn kỳ vọng, và (2) sự chậm trễ hơn nữa trong việc triển khai các dự án lớn.

Link tải full báo cáo:

https://storage01.hn.ss.bfcplatform.vn/baocaophantich/1688645937219_VNDS_2023-07-06.pdf

16.  Ngành ngân hàng [ Trung lập ] Đánh giá tác động của Thông tư 06/2023 sửa đổi Thông tư 39/2016 – VNDS

  • NHNN đã ban hành Thông tư 06/2023 vào ngày 28/6/2023 sửa đổi một số điều về quy định hoạt động cho vay của TCTD, chi nhánh NH nước ngoài.
  • VNDS nhận thấy TT06/23 sẽ giúp hoàn thiện khuôn khổ pháp lý cho vay của các TCTD, hướng dòng vốn đến dự án an toàn, hiệu quả.
  • Việc ban hành TT06/2023 là cần thiết khi lãi suất cho vay đang giảm khá nhanh nhưng sẽ làm chậm tăng trưởng tín dụng ngành trong ngắn hạn.

Link tải full báo cáo:

https://storage01.hn.ss.bfcplatform.vn/baocaophantich/1688560486723_VNDS_2023-07-05.pdf

17.  Ngành Thủy Sản [ Trung lập] Cập nhật ngành thủy sản nửa cuối năm 2023 – Trên đà phục hồi – SSI

  • Trong tháng6/2023, kim ngạch xuất khẩu thủy sản Việt Nam ước đạt 800 triệu USD (-21% svck), trong đó xuất khẩu tôm và cá tra lần lượt đạt 341 triệu USD (-18% svck; +3% so với tháng trước) và 156 triệu USD (-26% svck ; -2% so với tháng trước). Xuất khẩu tôm và cá tra trong nửa đầu năm 2023 lần lượt đạt 1,6 tỷ USD (-31% svck) và 885 triệu USD (-38% svck). SSI vẫn chưa nhận thấy dấu hiệu phục hồi nhu cầu từ các thị trường xuất khẩu lớn như Mỹ, Châu Âu và Trung Quốc do tình trạng lạm phát kéo dài và xử lý hàng tồn kho chậm. Trong 6 tháng đầu năm 2023, SSI ước tính giá bán trung bình của tôm và cá tra sang Mỹ lần lượt đạt 10,6 USD/kg (- 12% svck) và 3,5 USD/kg (-26% svck). Theo Agromonitor, sản lượng tiêu thụ cá tra sang Mỹ và Trung Quốc lần lượt giảm -50% và -31% svck trong nửa đầu năm 2023.

Link tải full báo cáo:

https://storage01.hn.ss.bfcplatform.vn/baocaophantich/1688560373407_SSI_2023-07-05.pdf

Quý nhà đầu tư lưu ý:

Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.

———-Team LTBNM tổng hợp ————-

 

BÀI VIẾT LIÊN QUAN