LPBS sẽ là cổ phiếu ngành chứng khoán tiếp theo lên sàn trong thời gian tới với giá chào sàn là 30k/cp. Vậy mức giá này tương ứng với định giá đang là bao nhiêu và có phải là rẻ so với các cổ phiếu tương đương trên sàn. Ngoài ra chúng ta cũng sẽ cập nhật tình hình kinh doanh của LPBS đang như thế nào trước khi lên sàn trong bài viết này của chúng tôi.
I. Tình hình kinh doanh ra sao trước khi lên sàn
Đầu tiên chúng ta sẽ cập nhật nhanh tình hình kinh doanh của công ty trước khi lên sàn đang kinh doanh như thế nào. Kết thúc Q1-2026 công ty ghi nhận doanh thu đạt 1,053 tỷ đồng, tăng 10.2 lần yoy. Lợi nhuận sau thuế cũng ghi nhận lãi 72 tỷ đồng, tăng 80% yoy. (Hình 1)
Nguyên nhân khiến cho doanh thu tăng rất mạnh nhưng lợi nhuận lại tăng không mạnh bằng là do doanh thu đột biến phần lớn có sự đóng góp từ mảng tự doanh khi ghi nhận tới hơn 706 tỷ đồng (cùng kỳ chỉ 24 tỷ đồng ), nhưng lợi nhuận gộp chỉ còn 113 tỷ đồng (cùng kỳ là hơn 23 tỷ đồng). (Hình 2)
Ngoài ra mảng có đóng góp lớn nhất vào KQKD của LPBS chính là mảng cho vay khi ghi nhận tới 300 tỷ đồng lợi nhuận gộp, tăng mạnh 4.87 lần so với cùng kỳ. Về cơ bản chúng ta có thể thấy KQKD của LPBS trong 2 năm gần đây tăng trưởng rất tốt với 2 mảng đóng góp chính là cho vay và tự doanh. Còn với mảng môi giới công ty vẫn đang kinh doanh dưới vốn khi liên tục ghi nhận lợi nhuận âm.
Động lực giúp cho KQKD của công ty tăng mạnh đến từ tài sản của công ty cũng đang tăng mạnh, nhất là trong 2025 cho tới nay. Cụ thể tính tới cuối Q1-2026 tài sản tự doanh của công ty đã tăng lên 16,508 tỷ đồng, tăng hơn 3 lần so với cùng kỳ. Tài sản cho vay cũng tăng lên 11,533 tỷ đồng, tăng mạnh gần 4.4 lần so với cùng kỳ. (Hình 3)
Nhờ LPBS đã tiến hành tăng mạnh vốn góp trong 2 đợt vào Q2-2024 (từ 250 tỷ lên 3,888 tỷ đồng) và Q4-2025 (từ 3,888 tỷ đồng lên 12,668 tỷ đồng) đã giúp công ty có nguồn vốn lớn bổ sung cho các hoạt động kinh doanh của mình và từ đó mang lại doanh thu và lợi nhuận đột phá cho công ty.
Với mảng cho vay, việc tài sản cho vay tiếp tục gia tăng sẽ đảm bảo cho KQKD Q2 tới của công ty sẽ tiếp tục được duy trì ở mức cao, chúng tôi dự phóng có thể đạt trên 300 tỷ đồng, tức cao hơn kết quả đạt được trong Q1-2026.
Với mảng tự doanh, đây là mảng chiếm tỉ trọng lớn nhất về tài sản của công ty và cũng là mảng mang lại doanh thu cao nhất cho công ty. Tuy nhiên mức nền lợi nhuận cao từ Q2-2025 sẽ là thách thức rất lớn để công ty có thể tiếp tục duy trì đà tăng trưởng của mình. Về phân bổ tài sản tự doanh, phần lớn tài sản được đầu tư vào kênh an toàn như tiền gửi với 52% tỉ trọng, tiếp theo là trái phiếu với 24% và 24% còn lại là cổ phiếu. (Hình 4)
Công ty không thuyết minh chi tiết danh mục cổ phiếu nắm giữ nên cũng khá khó dự phóng. Tuy nhiên với việc cả thị trường đang gặp khá nhiều khó khăn trong Q2 thì việc nắm giữ cổ phiếu sẽ là điểm trừ đối với LPBS và chúng tôi dự phóng Q2-2026 mảng tự doanh sẽ rất khó tăng trưởng so với cùng kỳ và có thể sẽ ghi nhận mức tăng trưởng âm.
II. Các thông tin chính về kế hoạch IPO trong thời gian tới
Hiện tại LPBS đã có những thông tin đầu tiên về kế hoạch IPO của mình, dưới đây là những thông tin chính chúng tôi tổng hợp lại cho tới hiện tại:
- Dự kiến trong Q2-2026 LPBS sẽ IPO lên sàn với 141.86 triệu cổ phiếu được chào bán ra công chúng với mức giá là 30k/cp. Như vậy sau IPO công ty sẽ có tổng 1,408.6 triệu cổ phiếu, tương ứng vốn điều lệ vào khoảng hơn 14k tỷ đồng và vốn chủ sẽ tăng lên gần 18k tỷ đồng.
- LPBS dự kiến sẽ thu về khoảng 4,256 tỷ đồng từ IPO và số tiền này được đưa vào phục vụ các hoạt động kinh doanh của công ty cụ thể như sau: 1,820 tỷ đồng bổ sung đầu tư chứng chỉ tiền gửi, 1,915 tỷ đồng bổ sung hoạt động cho vay, 500 tỷ đồng bổ sung hoạt động tự doanh và hơn 21 tỷ đồng đầu tư cho hạ tầng công nghệ thông tin.
- Hiện doanh nghiệp đang hoàn tất các thủ tục để có thể niêm yết cổ phiếu lên sàn Hose. Nếu trường hợp công ty chưa đáp ứng đủ điều kiện niêm yết thì sẽ thự hiện giao dịch trên upcom trước.
- Sau IPO lên sàn LPBS cũng đặt kế hoạch kinh doanh các năm sau rất tham vọng khi liên tục tăng mạnh cả về doanh thu và lợi nhuận. Chi tiết như hình 5 dưới đây:
Để thực hiện được kế hoạch trên chúng tôi cho rằng điều kiện tiên quyết là công ty phải tăng vốn rất nhiều để có tài sản đưa vào kinh doanh.
Với những kế hoạch IPO trên ngoài thời gian cụ thể lên sàn chưa có thì gần như tất cả thông tin cần thiết về việc IPO đã có. Từ đó chúng ta cũng đánh giá được phần nào về định giá cũng như tiềm năng của công ty.
III. Tổng kết
Với những cập nhật về tình hình kinh doanh của LPBS cũng như kế hoạch IPO của công ty trong thời gian tới chúng ta có thể đánh giá như sau:
- Quy mô KQKD của công ty vẫn còn khá sơ khai và hoạt động tăng vốn mới chỉ diễn ra mạnh trong hơn 1 năm vừa qua nên cũng rất khó để đánh giá về nền tảng kinh doanh của công ty như tệp khách hàng hướng tới, chiến lược thu hút khách hàng cũng như danh sách cổ phiếu đầu tư cụ thể như thế nào. Về cơ bản chúng tôi cho rằng KQKD của công ty sẽ phụ thuộc chính vào các đợt tăng vốn sau này khi đã lên sàn. Nếu tăng vốn nhiều sẽ giúp công ty có vốn làm ăn và đầu tư, từ đó mang lại lợi nhuận cho công ty nhưng rủi ro pha loãng cũng sẽ đi kèm nếu hoạt động không tốt.
- Về mức giá IPO là 30k/cp chúng ta có thể ước tính giá trị sổ sách của công ty sau niêm yết là khoảng 12.5-12.7k/cp. Như vậy mức định giá theo P/B của cổ phiếu là khoảng 2.4 lần và nếu so với các cổ phiếu lớn đang niêm yết trên sàn hiện tại thì mức định giá trên của LPBS chỉ thấp hơn so với VCK là 2.6 lần còn cao hơn cả TCX hay SSI, những công ty có vị thế cao hơn LPBS khá nhiều trong ngành. Dưới đây là chi tiết định giá theo P/B mà chúng tôi cập nhật theo giá tham chiếu ngày 5/6/2026:
Như vậy có thể thấy định giá của LPBS khi lên sàn là chưa thực sự hấp dẫn so với tình hình vĩ mô cũng như định giá hiện tại của các cổ phiếu trên sàn.
– Link room zalo miễn phí: https://zalo.me/g/ajxejn485
– Đăng kí dịch vụ tư vấn: https://langtubuonnuocmam.com/dich-vu
———-Team LTBNM tổng hợp và phân tích ————-
Nhập mã “LTBNM” để được giảm giá 10% khi mua acc tại wichart.vn. Áp dụng cùng với các chương trình khuyến mại khác nếu có.
Tuyên bố miễn trách nhiệm
Các thông tin và nhận định trong báo cáo này được cung cấp bởi team Lãng tử buôn nước mắm dựa vào các nguồn thông tin mà team coi là đáng tin cậy, có sẵn và mang tính hợp pháp. Tuy nhiên, chúng tôi không đảm bảo tính chính xác hay đầy đủ của các thông tin này.
Nhà đầu tư sử dụng báo cáo này cần lưu ý rằng các nhận định trong báo cáo này mang tính chất chủ quan của chuyên viên phân tích team. Nhà đầu tư sử dụng báo cáo này tự chịu trách nhiệm về quyết định của mình.
Team Lãng tử buôn nước mắm có thể dựa vào các thông tin trong báo cáo này và các thông tin khác để ra quyết định đầu tư của mình mà không bị phụ thuộc vào bất kỳ ràng buộc nào về mặt pháp lý đối với các thông tin đưa ra.
