TỔNG HỢP BÁO CÁO PHÂN TÍCH TỪ CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN TỪ 13/05 – 17/05/2024

Lượt xem: 729 | Ngày đăng: 22/05/2024 | Báo cáo từ CTCK Blog

Kính gửi các anh chị đầu tư!

Team buôn nước mắm Cập nhật các báo cáo từ ngày 13/05 – 17/05/2024

  1. MWG [ MUA – 69,100đ/cp]: Mạnh mẽ vươn mình – VCBS.
  2. VNM [ Tích cực – 82,000đ/cp Lợi nhuận phục hồi – SSI.
  3. CTR [ Trung lập – 133,200đ/cp KQKD sơ bộ 4T2024 – SSI.
  4. ELC [ MUA – 29,500đ/cp] Hưởng lợi từ việc thúc đẩy đầu tư công – BSC..
  5. FRT [ Tích cực – 179,400đ/cp ] Cập nhật cổ phiếu – ACBS.
  6. HSG [ MUA – 28,350đ/cp] Hè về sen nở – BSC..
  7. FRT [ Trung lập – 176,700đ/cp] CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT – MBS.
  8. IDC [ Trung lập – 62,300đ/cp ] Diện tích ký MOU cao nhất trong vòng 10 năm – SSI.
  9. HT1 [ MUA – 13,600đ/cp] Lợi nhuận hồi phục nhờ giá than hạ nhiệt và dự án trạm BOT Phú Hữu – FPTS
  10. NHH [ MUA – 21,150đ/cp] Triển vọng khả quan từ mảng nhựa xây dựng và nhóm sản phẩm nhựa linh kiện điện – FPTS.
  11. KDH [ Tích cực – 41,300đ/cp]: Đẩy mạnh đầu tư vào các dự án lớn để chuẩn bị cho tăng trưởng dài hạn – SSI
  12. STB [ MUA – 35,399đ/cp ]: Tích cực hoàn thành trích lập tài sản tồn đọng – VCBS.
  13. VIB [ MUA – 25,432đ/cp ] Cho vay mua nhà là động lực dẫn dắt tăng trưởng của khối bán lẻ – VCBS.
  14. MSN [ Theo dõi – 84,800đ/cp ] Cập nhật các biễn biến gần đây – SSI.
  15. VND [ MUA – 25,200đ/cp ] Triển vọng 2024 – DSC.
  16. OCB [ MUA – 17,739đ/cp] Chờ đợi sự hồi phục từ thị trường BĐS và xây dựng – VCBS.
  17. BMP [ Trung lập – 115,900đ/cp] Duy trì cổ tức tiền mặt cao – SSI.
  18. VPB [ MUA – 26,000đ/cp ] Kế hoạch tăng trưởng LNTT 114.4% năm 2024 – KBSV..
  19. TCB [ Trung lập – 54,500đ/cp] Khởi đầu thuận lợi – KBSV..
  20. Ngành Ngân hang: Báo cáo KQKD Q1/2024 – MBS.
  21. Ngành Cảng biển: Tăng trưởng mạnh trong Q1 – MAS.
  22. Ngành Cảng biển: Báo cáo ngành – VCBS.
  23. Ngành Dầu khí : Báo cáo phân tích giá dầu – PSI.

Quý nhà đầu tư lưu ý:

Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.

1.   MWG [ MUA – 69,100đ/cp]: Mạnh mẽ vươn mình  – VCBS

  • VCBS khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 69.100 đồng/cp, tương đương với P/E mục tiêu 2024 đạt 23x dựa trên triển vọng tích cực của việc hòa vốn Bách Hóa Xanh và sự hồi phục của mảng điện máy trong năm nay.
  • VCBS duy trì luận điểm đầu tư đối với cổ phiếu MWG dựa trên kì vọng về phục hồi biên lợi nhuận mạnh mẽ của chuỗi ICT & Điện máy và BHX hướng tới lợi nhuận dương trong năm 2024. Tuy nhiên, VCBS thực hiện điều chỉnh ước tính về DTT và LNST và lợi ích CĐTS của MWG với một số thay đổi chính như sau: – Biên lợi nhuận ròng TGDD và ĐMX đạt 4% trong năm 2024, cao hơn giả định trước đây là 2.7%. Thay đổi này dựa trên (1) Bối cảnh kinh doanh năm 2024 hỗ trợ nhu cầu phục hồi mạnh với một số mặt hàng như máy lạnh (Q1,2.2024) Ti vi (Q3), gia dụng mới (Q4) (2) Lợi thế của MWG về nguồn hàng và khả năng đàm phán giá khi là nhà bán lẻ số 1 thị trường (3) Hoạt động tái cấu trúc giúp chi phí cố định giảm đáng kể trong 2024 – Doanh thu thuần BHX đạt 39.900 tỷ đồng (+28% yoy) nhờ tăng trưởng doanh thu cửa hàng cũ vượt kì vọng. DT trung bình/CH/tháng đạt 1.9 tỷ đồng. Bên cạnh đó, BHX thực hiện mở mới 100 cửa hàng trong năm 2024.
  • Cho cả năm 2024, VCBS dự phóng DTT của MWG đạt 136.667 tỷ đồng (+15% yoy) và LNST đạt 3.698 tỷ đồng (+ 21 lần). Sử dụng phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền FCFF và so sánh tương đối, VCBS điều chỉnh tăng mức giá mục tiêu của MWG là 69.100 đồng, tiềm năng tăng giá 19%.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/MWG_14524_VCBS14052024150616.pdf

2.     VNM [ Tích cực – 82,000đ/cp Lợi nhuận phục hồi  – SSI

  • SSI lạc quan một cách thận trọng về tốc độ tăng trưởng của VNM, vốn vượt trội so với ngành sữa trong nước trong 3 quý vừa qua. Sau một thời gian dài tăng trưởng hạn chế hoặc tăng trưởng âm (2021-2023), VNM đã tích cực tìm kiếm các chiến lược tăng trưởng mới như: (i) thay đổi nhận diện thương hiệu nhằm tăng thêm thị phần cho các sản phẩm hiện tại; (ii) giới thiệu sản phẩm mới (như đồ uống tốt cho sức khỏe, thịt bò mát) nhằm hướng tới khách hàng mới và người tiêu dùng trẻ; và (iii) thăm dò dòng doanh thu xuất khẩu mới (như mở rộng thị trường, hợp tác với các công ty sữa khác trên toàn cầu).
  • SSI duy trì dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận ròng năm 2024 lần lượt là 63,7 nghìn tỷ đồng (+6% svck) và 10,1 nghìn tỷ đồng (+12% svck). SSI vẫn lạc quan về khả năng tăng trưởng của VNM vượt qua những khó khăn, giả định giá nguyên liệu sẽ giảm và nỗ lực tái cơ cấu sẽ cải thiện lợi nhuận. Tỷ lệ chi phí bán hàng/doanh thu dự kiến sẽ duy trì ở mức khoảng 21,5% để hỗ trợ các hoạt động phát triển kinh doanh (như thay đổi nhận diện thương hiệu, phát triển mảng thương mại điện tử), trong khi doanh thu tài chính có thể giảm do môi trường lãi suất thấp hơn so với cùng kỳ. SSI cũng đưa ra dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận ròng ăm 2025 tăng lần lượt ở mức 6% (đạt 67,5 nghìn tỷ đồng) và 7,5% so với cùng kỳ (đạt 11 nghìn tỷ đồng), với giả định tiêu dùng sẽ phục hồi ổn định hơn và giá sữa toàn cầu duy trì quanh mức năm 2024.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/VNM_14524_SSI14052024164404.pdf

3.     CTR [ Trung lập – 133,200đ/cp KQKD sơ bộ 4T2024 – SSI

  • CTR đã công bố KQKD sơ bộ 4T2024 với tổng doanh thu đạt 3,6 nghìn tỷ đồng (+10% svck) và LNTT là 196 tỷ đồng (+5% svck), lần lượt hoàn thành 28% và 27% dự báo năm 2024 của SSI và phù hợp với kỳ vọng của SSI.
  • Mảng vận hành khai thác: Mảng này đạt doanh thu 1,9 nghìn tỷ đồng (gần như đi ngang so với cùng kỳ). Công ty đang phối hợp cải thiện chất lượng mạng băng rộng cố định hiện tại của Viettel Telecom để nâng cao trải nghiệm của khách hàng cũng như giảm tỷ lệ chuyển đổi của khách hàng.
  • Mảng xây dựng: Lũy kế 4 tháng đầu năm 2024, CTR đã ký các hợp đồng xây dựng giữa cácdân dụng doanh nghiệp với doanh nghiệp (B2B) trị giá 659 tỷ đồng. Hợp đồng xây dựng giữa doanh nghiệp và người tiêu dùng (B2C) và doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) lần lượt là 481 tỷ đồng và 281 tỷ đồng, giúp tổng giá trị hợp đồng 4T2024 đạt mức tăng trưởng 30% so với cùng kỳ (theo ước tính của SSI).
  • Mảng hạ tầng cho thuê: Được hỗ trợ từ việc tiếp tục mở rộng các trạm thu phát sóng cơ sở (BTS) thuộc sở hữu của CTR, doanh thu mảng này đạt 181 tỷ đồng (+38% svck). Tính đến cuối tháng 4/2024, CTR sở hữu 6.989 địa điểm BTS (+56% svck), trong đó 230 trạm có lớn hơn hai nhà mạng trở lên thuê (+61% svck). Tỷ lệ dùng chung gần như không thay đổi ở mức 1,03. SSI lưu ý rằng CTR đã xây dựng 553 trạm BTS trong 4 tháng đầu năm 2024 (riêng trong tháng 4 xây 400 trạm).
  • Dịch vụ kỹ thuật và giải pháp tích hợp ghi nhận tổng doanh thu 450 tỷ đồng (+38% svck), được hỗ trợ nhờ các giải pháp năng lượng mặt trời, M&E và ICT.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/CTR_20524_SSI20052024154624.pdf

4.  ELC [ MUA – 29,500đ/cp] Hưởng lợi từ việc thúc đẩy đầu tư công – BSC

  • KQKD Q2.2024 kỳ vọng tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ nhờ ghi nhận dự án Diễn Châu – Bãi Vọt.
  • ELC đạt điểm rơi tăng trưởng vào năm 2025 nhờ (i) nhu cầu ITS bùng nổ tại các cao tốc, tuyến đường nội đô (ii) ELC chiếm 60% thị phần ITS tại Việt Nam.
  • Dự án văn phòng cho thuê tại 18 Nguyễn Chí Thanh kỳ vọng tạo tăng trưởng bền vững từ năm 2026 nhờ (i) ELC hoàn thành chi phối 100% và tiến hành xây dựng trong 2024 (ii) ước tính lợi nhuận đem lại hằng năm khoảng 40 – 50 tỷ đồng tương đương 31% lợi nhuận năm 2025.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/ELC_20524_BSC20052024142501.pdf

5.     FRT [ Tích cực – 179,400đ/cp ] Cập nhật cổ phiếu – ACBS

  • ACBS dự phóng FRT có thể có lãi trở lại trong 2024 nhờ Long Châu tiếp tục tăng trưởng và FPT Shop giảm lỗ.
  • Đối với FPT Shop, ACBS dự báo chuỗi có thể ghi nhận doanh thu lần lượt là 15.116 tỷ đồng (-6,6% svck) và 16.655 tỷ đồng (+10,2% svck) trong năm 2024-2025, thấp hơn 17%-18% so với dự phóng trước đây, do kết quả kém tích cực trong Q1/2024 và triển vọng kinh tế còn nhiều thách thức. Sức mua của người tiêu dùng được kỳ vọng sẽ cải thiện vào cuối năm 2024, mặc dù với tốc độ chậm, khi khó khăn kinh tế giảm bớt.
  • ACBS không giả định biên lợi nhuận gộp của chuỗi trong Q1/2024 có thể duy trì trong các quý tiếp theo vì mùa mua sắm trong Q1 có thể đã hỗ trợ phần nào. Tuy vậy, ACBS kỳ vọng biên lợi nhuận gộp của FPT Shop có thể tăng thêm 2,1% trong năm 2024 từ mức 10,1% năm 2023. Để hỗ trợ biên lợi nhuận gộp, FPT Shop đặt mục tiêu cơ cấu lại danh mục sản phẩm hướng tới các sản phẩm có biên lợi nhuận cao (ví dụ: tăng tỷ lệ đóng góp các sản phẩm gia dụng-điện máy). ACBS dự phóng chuỗi có thể giảm lỗ xuống còn 203 tỷ đồng trong 2024 và có lãi trở lại trong 2025.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/FRT_20524_ACBS20052024151220.pdf

6.     HSG [ MUA – 28,350đ/cp] Hè về sen nở – BSC

  • BSC tiếp tục duy trì khuyến nghị MUA cổ phiếu HSG với giá trị hợp lý cho cuối năm 2024 – đầu năm 2025 là 28,350 VND/CP (tương đương Upside +38% so với giá tham chiếu ngày 11/05/2024), với P/B FWD cho giai đoạn bình thường = 1.3x. So với Báo cáo trước đó, BSC giữ nguyên giá mục tiêu và luận điểm đầu tư đối với HSG.
  • Sau đợt thị trường giảm vào cuối Tháng 3, giá cổ phiếu HSG đã chiết khẩu về mức 19,200 – 20,500 VNĐ/CP, tương đương P/B FWD 20224 = 1.05x, thấp hơn 12% so với P/B trung bình của HSG trong một chu kỳ thép. BSC cho rằng đây là thời điểm thích hợp để mua HSG khi: (1) thời điểm xấu nhất của ngành thép đã qua, (2) HSG sở hữu chiến lược quản trị hàng tồn kho tốt, và thị phần lớn nhất ngành tôn mạ.
  • Kết quả kinh doanh cốt lõi của HSG sẽ phục hồi dần về mức bình thường 1,400 – 1,500 tỷ VNĐ/năm trong năm 2025 nhờ sản lượng thép nội địa tăng và diễn biến giá HRC khả quan hơn. (Chi tiết tại Báo cáo trước đó tại Tháng 3.2024). Có các tín hiệu thị trường thép hồi phục trong Tháng 4: (1) sản lượng thép +30-35% MoM trong T4.2024, (2) biên độ giảm giá tương đối hẹp và giữ ở mức cao hơn vùng đáy Tháng 10.2023, cho thấy sức mua đang quay trở lại.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/HSG_20524_BSC20052024142608.pdf

7.   FRT [ Trung lập – 176,700đ/cp] CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT – MBS

  • Q1/2024, FRT lãi ròng 39 tỷ đồng với động lực chính đến từ Long Châu.
  • MBS dự báo LN ròng năm 2024 đạt 214 tỷ đồng nhờ vào (1) số cửa hàng Long Châu tăng 27% svck và doanh thu/cửa hàng duy trì ổn định, (2) chuỗi FPT Shop tiếp tục tái cấu trúc hoạt động và giảm lỗ.
  • MBS đưa ra khuyến nghị TRUNG LẬP với định giá 176,700 đồng/cp.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/FRT_20524_MBS20052024141528.pdf

8.   IDC [ Trung lập – 62,300đ/cp ] Diện tích ký MOU cao nhất trong vòng 10 năm – SSI

  • IDC là một trong những nhà phát triển khu công nghiệp lớn nhất Việt Nam, với 554 ha đất cho thuê tại các tỉnh Long An, Bà Rịa Vũng Tàu và Thái Bình. Chi phí bồi thường giải phóng mặt bằng thấp sẽ giúp IDC duy trì tỷ suất lợi nhuận gộp KCN ở mức trên 42% cho đến năm 2026. SSI duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu IDC và nâng 15% giá mục tiêu 1 năm lên 62.300 đồng/cp do giá thuê tại KCN Hựu Thạnh tăng và giảm tỷ lệ chiết khấu từ 12% xuống 10,5%. Do đó, SSI cho rằng IDC sẽ duy trì cổ tức bằng tiền mặt ở mức 40% trên mệnh giá cho năm 2024, tương ứng với tỷ suất cổ tức hấp dẫn là 6,7%.
  • Trong ngắn hạn, SSI cho rằng với thông tin về diện tích MOU gia tăng; Thông tin tích cực về tiến độ pháp lý tại các KCN mới như Tân Phước 1 và Quang Vinh; Kết quả kinh doanh Q2/2024 dự kiến sẽ tăng trưởng sẽ hỗ trợ giá cổ phiếu trong ngắn hạn.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/IDC_20524_SSI20052024154814.pdf

9.  HT1 [ MUA – 13,600đ/cp] Lợi nhuận hồi phục nhờ giá than hạ nhiệt và dự án trạm BOT Phú Hữu – FPTS

  • FPTS dự phóng tổng doanh thu và lợi nhuận trước thuế năm 2024 của HT1 đạt lần lượt 6.884 tỷ đồng (-2% YoY & 98% KH2024) và 53,5 tỷ đồng (+117% YoY & 185% KH2024) dựa trên các luận điểm sau: Sản lượng tiêu thụ nội địa ước đạt 5,5 triệu tấn (+4% YoY) với kỳ vọng hoạt động xây dựng dân dụng tại thị trường chính là Tp. HCM hồi phục với diện tích sàn nhà ở tăng thêm năm 2024 ước tính đạt 8 triệu m2 (+23% YoY). Kỳ vọng năng lực cạnh tranh của HT1 cải thiện nhờ sản phẩm Power Cement giá rẻ với sản lượng tiêu thụ dự phóng tăng mạnh, đạt 550 – 600 nghìn tấn (+320 – 360% YoY). Giá xi măng bình quân dự kiến đạt 1,65 triệu đồng/tấn, đi ngang so với Q1/2024, nhưng giảm 6% YoY. Dự án trạm BOT Phú Hữu giúp thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận. Kỳ vọng HT1 sẽ bắt đầu thu phí trong cuối Q2/2024 và bắt đầu ghi nhận doanh thu vào Q3/2024. Doanh thu và lợi nhuận năm 2024 dự phóng đạt lần lượt 55 tỷ đồng và 22 tỷ đồng. Theo đó, kỳ vọng lợi nhuận sau thuế tăng mạnh lên mức 43 tỷ đồng (+138% YoY). Biên lợi nhuận gộp kỳ vọng đạt 8,7% (+0,1 đpt YoY) nhờ tiêu thụ phục hồi và giá than tiếp tục hạ nhiệt trong khi giá bán giảm. Chi phí lãi vay ước đạt 103 tỷ đồng (-17% YoY) nhờ HT1 giảm vay nợ và lãi suất huy động tiếp tục điều chỉnh giảm so với cùng kỳ.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/HT1_20524_FPTS20052024150412.pdf

10.  NHH [ MUA – 21,150đ/cp] Triển vọng khả quan từ mảng nhựa xây dựng và nhóm sản phẩm nhựa linh kiện điện – FPTS

  • FPTS dự phóng doanh thu thuần và LNST của NHH năm 2024F đạt lần lượt 2.099 tỷ VNĐ (+2,9% YoY & 95,4% KH) và 144 tỷ VNĐ (+49,8% YoY & 104,5% KH). Kết quả kinh doanh khả quan đạt được nhờ sự tăng trưởng ở cả 2 mảng kinh doanh chính: Mảng công nghiệp hỗ trợ: Doanh thu dự phóng đạt 1.457 tỷ VND (+4,1% YoY) và BLNG dự phóng đạt 16,0% YoY (+1,3 đpt YoY). Mức tăng trưởng có được nhờ nhu cầu của sản phẩm linh kiện điện – điện tử cải thiện khi nền kinh tế phục hồi giúp thúc đẩy chi tiêu. Nhu cầu cho sản phẩm linh kiện ô tô –xe máy tiếp tục ảm đạm do thị trường xe máy đã dần bão hòa. (Chi tiết). Mảng nhựa xây dựng: Doanh thu và LNST mảng này dự phóng đạt lần lượt 642 tỷ VND (+6,0% YoY) và 38 tỷ VNĐ (+13,1% YoY). Sản lượng bán hàng của NHH được kỳ vọng tăng 4,0% YoY nhờ vào (1) sự cải thiện của thị trường xây dựng nhà ở tại Mỹ và (2) xu hướng chuyển dịch từ các dòng ván sàn truyền thống sang sử dụng sàn SPC tiếp diễn. Giá bán được dự phóng tăng 3,1% YoY vì nhu cầu cải thiện và giá cước vận chuyển tăng cao. (Chi tiết).
  • Bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền, FPTS xác định giá mục tiêu của cổ phiếu NHH là 21.150 đồng/cp, cao hơn 21,4% so với mức giá đóng cửa ngày 15/05/2024 và đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu NHH.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/NHH_20524_FPTS20052024150232.pdf

 

11.  KDH [ Tích cực – 41,300đ/cp]: Đẩy mạnh đầu tư vào các dự án lớn để chuẩn bị cho tăng trưởng dài hạn – SSI

  • KQKQ Q1/2024: KDH ghi nhận 334 tỷ đồng doanh thu thuần (-21,5% svck, -28,9% so với quý trước) và 64 tỷ đồng LNST (-68,4% svck, +1,9% so với quý trước) do KDH bàn giao ít căn nhà phố tại dự án The Classia hơn trong Q1/2024. Dự án Classia đã được mở bán và bàn giao từ tháng 9/2022 với tổng số 176 căn, tính tại thời điểm cuối Q1/2024, dự án Classia chỉ còn lại khoảng 10-15 căn để bán. Ngoài ra, SSI nhận thấy KDH đã bán một số lô đất trong hàng tồn kho cho các nhà đầu tư khác mà KDH đã mua trước đó và ghi nhận doanh thu từ việc bán các lô đất này với biên lợi nhuận thấp hơn khi so với doanh thu bất động sản bán lẻ.
  • Hàng tồn kho tiếp tục tăng: Trong Q1/2024, KDH tiếp tục đầu tư vào các dự án với tổng chi phí đầu tư là 21,4 nghìn tỷ đồng, tăng 1,7 nghìn tỷ đồng (+9% so với quý trước). Đáng chú ý, dự án Solina có tổng chi phí đầu tư là 1,42 nghìn tỷ đồng tính tại thời điểm cuối Q1/2024 (+134% so với quý trước). SSI dự đoán KDH có thể thanh toán phí sử dụng đất cho dự án này trong Q1/2024. Cùng với giá trị hàng tồn kho cao hơn, tỷ lệ nợ ròng/vốn chủ sở hữu là 32,9%, cao hơn mức 16,8% trong Q4/2023 do Công ty tăng vay nợ để tài trợ cho đầu tư vào hàng tồn kho.
  • Ước tính lợi nhuận: Theo ĐHCĐ thường niên năm 2024, ban lãnh đạo KDH dự kiến sẽ bàn giao các căn hộ được bán từ dự án The Privia trong Q4/2024. Tính đến Q4/2024, KDH chỉ còn lại một số căn tại dự án The Classia để bán và ghi nhận doanh thu. Do đó, từ Q2 đến Q3/2024, SSI dự kiến KDH sẽ chỉ đạt mức doanh thu và lợi nhuận thấp cho đến Q4/2024, khi KDH dự kiến sẽ bàn giao các căn hộ trong dự án The Privia và ghi nhận doanh thu này từ dự án. Do đó, SSI kỳ vọng KDH sẽ đạt doanh thu và NPATMI năm 2024 lần lượt là 3,47 nghìn tỷ đồng (+66,1% svck) và 825 tỷ đồng (+15,3% svck).

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/KDH_20524_SSI20052024154943.pdf

12.  STB [ MUA – 35,399đ/cp ]: Tích cực hoàn thành trích lập tài sản tồn đọng – VCBS

  • VCBS ước tính mức giá hợp lý cho cổ phiếu STB là 35.399 đồng/cổ phiếu dựa trên 2 phương pháp định giá So sánh P/B và Residual Income với mức định giá 1,2x. VCBS duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu STB.
  • Thu nhập lãi kỳ vọng cải thiện: Trong 2024, lãi suất tiền gửi giảm về mức thấp kỷ lục và tỷ lệ CASA cải thiện sẽ giúp biên lãi ròng NIM biên lãi ròng NIM duy trì mức 4%. Quy mô tài sản sinh lời tăng nhanh, tín dụng kỳ vọng hồi phục tốt trong 2024 với tăng trưởng tín dụng năm 2024 dự kiến đạt 13% cũng sẽ có tác động tích cực đến thu nhập lãi thuần và lợi nhuận của STB.
  • Áp lực trích lập dự phòng giảm đáng kể từ 2024: VCBS kỳ vọng STB sẽ tất toán toàn bộ trái phiếu VAMC và hoàn thành trích lập xử lý toàn bộ nợ xấu thuộc Đề án tái cơ cấu trong năm 2024-đầu 2025. Nhờ đó, áp lực trích lập dự phòng từ năm 2024 trở đi sẽ giảm bớt đáng kể giúp lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ.
  • Kỳ vọng tiến độ xử lý tài sản tồn đọng của STB sẽ được đẩy nhanh và hoàn thành trong 2024-2025: Thu nhập từ việc đấu giá thành công khoản nợ liên quan KCN Phong Phú đang được thực hiện theo tiến độ tại hợp đồng và thời điểm hạch toán phụ thuộc vào quyết định của Ban lãnh đạo Ngân hàng. Đồng thời, STB vẫn đang tích cực làm việc với các bên liên quan để xử lý 32,5% cổ phần của STB do VAMC quản lý. Do đó, VCBS chưa đưa khoản thu nhập khác có thể ghi nhận từ việc bán các tài sản này vào dự báo của STB trong năm 2024.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/STB_20524_VCBS20052024144834.pdf

13.  VIB [ MUA – 25,432đ/cp ] Cho vay mua nhà là động lực dẫn dắt tăng trưởng của khối bán lẻ – VCBS

  • VCBS cho rằng trước triển vọng phục hồi của nền kinh tế nói chung, khả năng trả nợ cũng như cầu tín dụng của nhóm khách hàng cá nhân kỳ vọng được cải thiện sẽ là một trong những động lực hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận cũng như giảm thiểu tỷ lệ nợ quá hạn phát sinh của VIB trong thời gian tới.
  • VCBS ước tính LNTT năm 2024 của VIB đạt 12.332 tỷ đồng (+15,21% yoy), tương đương BVPS đạt 17.289 đồng/cổ phiếu. VCBS khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 25.432 đồng/cp.
  • (1) Tín dụng kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng tích cực trong năm 2024 với động lực đến từ sự hồi phục của hầu hết các mảng kinh doanh, trong đó mảng cho vay mua nhà ở sẽ là động lực dẫn dắt tăng trưởng. (2) Sự hồi phục của thị trường bảo hiểm giúp hỗ trợ mảng thu nhập ngoài lãi. (3) Mức độ cải thiện NIM của VIB tích cực hơn so với mặt bằng chung nhờ cơ cấu cho vay bán lẻ chiếm tỷ trọng cao và đa dạng hóa nguồn huy động vốn. Việc tập trung cho vay phân khúc bán lẻ và SME đem lại lợi suất cao cho VIB trong khi ngân hàng vẫn có thể duy trì được mức chi phí vốn hợp lý nhờ sự linh hoạt trong huy động vốn.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/VIB_20524_VBSC20052024144558.pdf

14.  MSN [ Theo dõi – 84,800đ/cp ] Cập nhật các biễn biến gần đây – SSI

  • CTCP MaSan High – Tech Materials (MSR: Upcom) mới đây đã công bố đạt được thỏa thuận khung với Mitsubishi Material Corporation Group – MMC (hiện sở hữu 10% cổ phần của MSR), theo đó MMC sẽ mua lại 100% cổ phần của H.C Stark (một công ty con thuộc 100% sở hữu của MSR) trong thời gian tới. Theo thỏa thuận, MSR dự kiến sẽ giữ lại 15% cổ phần hiện tại tại Nyobolt, một công ty chuyên cung cấp giải pháp pin Lithium-ion sạc nhanh (có trụ sở tại Vương Quốc Anh). Trước đó vào năm 2020, MSR đã chi 29,1 triệu USD để mua thêm 49% cổ phần của H.C Stark.
  • Định giá của thương vụ này chưa được công bố. Tuy nhiên, theo công ty, số tiền thu được sẽ giúp MSR giảm đòn bẩy và MSR có thể ghi nhận khoản thu nhập bất thường vào năm 2024. SSI cũng xin lưu ý rằng ưu tiên hàng đầu của Tập đoàn Masan (MSN: HOSE) trong năm là giảm đòn bẩy tài chính, nhằm đưa EV/EBITDA từ 4,1x vào cuối Q1/2024 xuống dưới 3,5x. Tính tại thời điểm cuối Q1/2024, dư nợ của MSN là 55,8 nghìn tỷ đồng, trong đó dư nợ của MSR là 16 nghìn tỷ đồng.
  • Về CTCP Hàng tiêu dùng MASAN (MCH: Upcom), tại cuộc họp ĐHCĐ thường niên được tổ chức vào ngày 25/4, công ty sẽ chuyển sang sàn HOSE trong năm 2024 và kế hoạch chào bán cổ phiếu MCH là một trong số các phương án tăng vốn của Tập đoàn Masan. Trước khi chuyển sang HOSE, một đề xuất ủy quyền cho ban lãnh đạo MCH xem xét kế hoạch trả cổ tức đặc biệt bằng tiền mặt sử dụng lên tới toàn bộ lợi nhuận giữ lại tính đến cuối năm 2023 và tạm ứng cổ tức bằng tiền mặt cho năm 2024 đã được phê duyệt tại ĐHCĐ thường niên tổ chức vào ngày 25/4/2024. Quyết định cuối cùng sẽ được công bố trong vòng 1 tháng kể từ ngày họp ĐHCĐ (tức là trước ngày 25/5). Theo báo cáo tài chính của MCH, lợi nhuận giữ lại cuối năm 2023 đạt 16 nghìn tỷ đồng, theo đó, mức cổ tức được chia tối đa là 23.500 đồng/cổ phiếu. Đáng chú ý, MSN là cổ đông lớn nhất của MCH với tỷ lệ sở hữu 72%. MCH đặt kế hoạch tăng trưởng doanh thu 15-20% vào năm 2024, dựa trên triển vọng tiêu dùng phục hồi và khả năng R&D mạnh. SSI hiện ước tính doanh thu và LNST năm 2024 của MCH lần lượt là 31,9 nghìn tỷ đồng (+13,4% svck) và 7,83 nghìn tỷ đồng (+10,3% svck), theo giá đóng cửa ngày hôm nay, MCH đang giao dịch với hệ số P/E năm 2024F là 16x, là mức khá hấp dẫn đối với một công ty tiêu dùng, nhất là khi xét đến yếu tố tăng trưởng.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/MSN_20524_SSI20052024155227.pdf

15.  VND [ MUA – 25,200đ/cp ] Triển vọng 2024 – DSC

  • Tích cực: VND sẽ được hưởng lợi trực tiếp từ sự hồi phục của TTCK và thanh khoản nhờ tập trung vào tệp KHCN. Tiêu cực: Thị phần suy giảm trong bối cảnh các CTCK đang cạnh tranh gay gắt.
  • Khuyến nghị: TTCK chưa chính thức xác nhận xu hướng tăng mới, vì vậy DSC khuyến nghị các nhà đầu tư kiên nhẫn theo dõi và cân nhắc giải ngân khi cổ phiếu chiết khấu về vùng giá tốt hơn, từ 19.300-20.500 VND/cp.
  • Với chiến lược xuyên suốt hướng tới khách hàng cá nhân, VND đã liên tục nằm trong top 5 các CTCK có thị phần môi giới lớn nhất. Trong cuộc đua tăng vốn của các CTCK, VND cũng là một đối thủ nặng ký với tốc độ nhanh khi trong vòng 2 năm đã bổ sung thêm gần 10.000 tỉ đồng. Tuy nhiên, VND hiện nay vẫn đối mặt với rủi ro lớn hơn các đối thủ cạnh tranh do cơ cấu danh mục đầu tư phân bổ tỷ trọng lớn vào các trái phiếu doanh nghiệp, điển hình là trái phiếu Trung Nam.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/VND_20424_DSCS20052024164315.pdf

16.  OCB [ MUA – 17,739đ/cp] Chờ đợi sự hồi phục từ thị trường BĐS và xây dựng – VCBS

  • VCBS cho rằng giai đoạn trầm lắng của thị trường BĐS và xây dựng đang dần đi qua sẽ là động lực giúp hỗ trợ lợi nhuận của OCB trong thời gian tới. VCBS ước tính LNTT năm 2024 của OCB đạt 5.864 tỷ đồng (+41,7% yoy), tương đương BVPS đạt 15.029 đồng/cổ phiếu. VCBS cho rằng cổ phiếu OCB đang được định giá ở vùng hấp dẫn và đưa khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu OCB với giá mục tiêu 17.739 đồng/cp.
  • (1) Triển vọng tăng trưởng tín dụng tương đối khả quan trong năm 2024. Năm 2024 với kỳ vọng hoạt động đầu tư công được đẩy mạnh và các hoạt động kinh tế khởi sắc trở lại sẽ là động lực thúc đẩy tăng trưởng tín dụng cho OCB với mức tăng trưởng tín dụng ước tính đạt 14,7%. (2) Tín dụng nhóm khách hàng cá nhân kỳ vọng tăng từ nửa cuối năm 2024. (3) Chiến lược tập trung vào phân khúc thị trường khách với khẩu vị rủi ro cao hơn mức trung bình ngành có thể sẽ là động lực tăng trưởng cho OCB khi nền kinh tế phục hồi.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/OCB_20524_VCBS20052024144949.pdf

17.  BMP [ Trung lập – 115,900đ/cp] Duy trì cổ tức tiền mặt cao – SSI

  • SSI duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu BMP. SSI áp dụng hệ số P/E mục tiêu không đổi là 10x, vì công ty duy trì mức chi trả cổ tức bằng tiền mặt cao và lợi nhuận cao. SSI nâng giá mục tiêu đối với BMP lên 115.900 đồng/cổ phiếu, khi chuyển cơ sở định giá đến giữa năm 2025, tương ứng tiềm năng tăng giá là 2% (tổng mức sinh lời là 12%, bao gồm tỷ suất cổ tức 10%).
  • KQKD Q1/2024: Doanh thu thuần và LNST lần lượt đạt 1 nghìn tỷ đồng (-30% svck, -31% so với quý trước) và 190 tỷ đồng (-32% svck, -26% so với quý trước), kết quả này phù hợp với ước tính của SSI. KQKD Q1/2024 hoàn thành khoảng 19% doanh thu thuần và 21% LNST so với dự báo hiện tại của SSI. SSI ước tính sản lượng tiêu thụ giảm 30% svck trong Q1/2024, với giá bán bình quân đi ngang so với cùng kỳ do dịp nghỉ Tết và hoạt động xây dựng vẫn yếu trong Q1/2024. SSI lưu ý doanh thu của NTP giảm 27% svck trong Q1/2024 và BMP ước tính vẫn duy trì được thị phần trong năm 2023.
  • Kế hoạch: Công ty đặt kế hoạch doanh thu thuần đạt 5,5 nghìn tỷ đồng (+7% svck) và LNST đạt 1 nghìn tỷ đồng (-1% svck).
  • Ước tính lợi nhuận: Trong năm 2024, SSI ước tính doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 5,2 nghìn tỷ đồng (+1% svck) và 915 tỷ đồng (-12% svck). Cho năm 2025, SSI ước tính doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 5,4 nghìn tỷ đồng (+5% svck) và 1 nghìn tỷ đồng (+10% svck).

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/BMP_20524_SSI20052024155341.pdf

18.  VPB [ MUA – 26,000đ/cp ] Kế hoạch tăng trưởng LNTT 114.4% năm 2024 – KBSV

  • 1Q2024, VPB có thu nhập lãi thuần đạt 11,323 tỷ VND (+2.5% QoQ, +18.8% YoY); TOI đạt 13,411 tỷ VND (+0.5% QoQ, +8.5% YoY). Chi phí trích lập dự phòng đạt 5,762 tỷ VND (-17.9% QoQ, -9.8% YoY) khiến LNTT cải thiện mạnh mẽ, đạt 4,182 tỷ VND (+54.4% QoQ, +64.0% YoY).
  • Tại ĐHCĐ thường niên 2024, VPB đặt kế hoạch kết quả kinh doanh 2024 khá tham vọng với tăng trưởng tín dụng 25% YoY; Tỷ lệ nợ xấu hợp nhất<5%; LNTT đạt 23,165 tỷ VND, tăng 114.4% YoY. Ngoài ra, VPB sẽ chi trả cổ tức tiền mặt 10% với thời gian thực hiện trong 2Q hoặc 3Q2024.>.
  • Áp lực trích lập dự phòng của VPB trong năm 2024 vẫn sẽ ở mức cao dựa trên: (1) Tỷ lệ bao phủ nợ xấu hiện chỉ đạt 34.45% nếu tính cả phần nợ tái cơ cấu theo thông tư 02 và nợ trái phiếu VAMC; (2) Đẩy nhanh quy mô tín dụng trong bối cảnh nền kinh tế còn yếu tiềm ẩn rủi ro gia tăng nợ xấu; (3) Tỷ lệ nợ nhóm 2 trong 1Q2024 tăng mạnh, cho thấy chất lượng tài sản đang có những bất ổn sau 2 quý hồi phục tương đối tốt.
  • Dựa trên kết quả định giá, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các yếu tố rủi ro có thể phát sinh, KBSV khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu VPB. Giá mục tiêu cho năm 2024 là 26,000VND/cp, cao hơn 34.0% so với giá tại ngày 16/05/2024.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/VPB_20524_KBSV20052024135529.pdf

19.  TCB [ Trung lập – 54,500đ/cp] Khởi đầu thuận lợi – KBSV

  • KBSV dự báo tín dụng của TCB sẽ tiếp tục được dẫn dắt nhờ sự phục hồi của thị trường BĐS: (1) niềm tin của người mua nhà tiếp tục được cải thiện; (2) nguồn cung tăng thêm từ các dự án mới/giai đoạn tiếp sau của dự án hiện hữu gia nhập vào thị trường; (3) Mặt bằng lãi suất được duy trì ở mức hợp lí. KBSV giữ nguyên kỳ vọng cho tăng trưởng tín dụng năm 2024 ở kịch bản cơ sở là 21% YoY.
  • KQKD tương đối tích cực trong quý 1, KBSV điều chỉnh nâng mức kỳ vọng NIM năm 2024 cho TCB từ 4.07% (dự phóng cũ) lên 4.34% (+33 bps YoY). Mức NIM kỳ vọng cho năm 2025 là 4.64% được thúc đẩy bởi việc tích cực thu hồi phần hỗ trợ KH từ chính sách Flexible Price.
  • Mặc dù ngân hàng đã tích cực trích lập dự phòng rủi ro tín dụng, song phần xử lý nợ xấu cũng tương đối lớn khiến bộ đệm dự phòng của ngân hàng chưa thực sự ghi nhận sự cải thiện đáng kể. KBSV cho rằng ngân hàng sẽ cần thêm thời gian để cân bằng lại chất lượng tài sản về mức như trước đây khi bối cảnh kinh tế chung hồi phục tốt hơn.
  • Sau khi điều chỉnh kỳ vọng về KQKD, KBSV nâng mức giá mục tiêu của TCB từ 45,200 VNĐ/cp lên 54,500 VNĐ/cp. Với tiềm năng tăng giá 14% so với giá đóng cửa ngày 14/5/2024, KBSV duy trì quan điểm TRUNG LẬP với cổ phiếu TCB.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/TCB_205204_KBSV20052024135150.pdf

20.  Ngành Ngân hang: Báo cáo KQKD Q1/2024 – MBS

  • Tăng trưởng tín dụng (TTTD) toàn ngành chỉ đạt 0.98% so với cuối năm 2023 tính đến hết Q1/2024.
  • Tỷ lệ nợ xấu và nợ nhóm 2 các ngân hàng niêm yết (NHNY) cuối Q1/2024 tăng lần lượt 24 và 16 điểm cơ bản so với cuối năm 2023.
  • MBS dự báo LNST của các ngân hàng theo dõi sẽ tăng 21.8% trong năm 2024 trong khi NPL được dự báo đi ngang so với cuối 2023.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/nganhang_20524_MBS20052024142203.pdf

21.  Ngành Cảng biển: Tăng trưởng mạnh trong Q1 – MAS

  • Đối tác chiến lược toàn diện Việt Nam – Hoa Kỳ: Nhờ mối quan hệ song phương ngày càng tốt đẹp, MAS tin rằng Việt Nam sẽ nhận được sự hỗ trợ đáng kể từ Hoa Kỳ, đặc biệt là trong lĩnh vực sản xuất và logistics. Ngoài ra, hai bên cam kết tạo điều kiện thuận lợi để tạo điều kiện mở cửa hơn nữa thị trường cho hàng hóa và dịch vụ của nhau, các chính sách kinh tế và thương mại hỗ trợ cũng như các biện pháp quản lý để đạt được mục tiêu này. Các vấn đề như rào cản tiếp cận thị trường đã được giải quyết thông qua Hiệp định khung về Thương mại và Đầu tư. MAS tin rằng ngành cảng biển và logistics của Việt Nam sẽ là một trong những ngành được hưởng lợi lớn nhất từ việc cải thiện mối quan hệ Việt-Mỹ, khi Mỹ hiện đang là khách hàng lớn nhất của hàng hóa Việt Nam. Gần đây, Bộ Thương mại Hoa Kỳ dự kiến sẽ cân nhắc xem có nên cấp cho Việt Nam quy chế “nền kinh tế thị trường” hay không. Nếu Việt Nam được xác nhận là nền kinh tế thị trường, có thể dẫn đến việc giảm đáng kể thuế chống bán phá giá đối với hàng xuất khẩu sang Hoa Kỳ, nâng cao khả năng cạnh tranh trên thị trường toàn cầu.
  • Các thị trường chính tiếp tục tăng trưởng: Trong Q1, các thị trường trọng điểm của Việt Nam nhìn chung ghi nhận mức tăng trưởng GDP khá tốt: Mỹ (+3% CK); EU (+0.4% CK, cao hơn mức kỳ vọng là 0.2%); Trung Quốc (+5.3% CK, trên mức dự báo là 5%); và Hàn Quốc (+3.4% CK, cao hơn nhiều so với mức dự báo là 2.4%). Theo Ngân hàng Thế giới, dự báo GDP thực tế năm 2024 của các thị trường trọng điểm của Việt Nam tiếp tục tăng trưởng gồm Mỹ (+1.6%); EU (+0.7%); Nhật Bản (+0.9%); và Trung Quốc (+4.5%). Sự tăng trưởng liên tục ở các nền kinh tế này sẽ dẫn đến sự phục hồi về thu nhập và nhu cầu ở những thị trường này, hỗ trợ hoạt động xuất nhập khẩu và ngành cảng biển Việt Nam.
  • Niềm tin người tiêu dùng duy trì ổn định: Cùng với tốc độ tăng trưởng GDP, chỉ số niềm tin người tiêu dùng tại các thị trường trọng điểm vẫn ổn định trong Q1. So với số liệu đầu năm 2023, tâm lý tiêu dùng dường như mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, ở thị trường Mỹ – thị trường dệt may trọng điểm của Việt Nam – ghi nhận mức tiết kiệm của hộ gia đình giảm và duy trì ở mức thấp, điều này báo hiệu không tốt cho hoạt động tiêu dùng trong tương lai.
  • Vẫn còn nhiều thách thức trong năm 2024: Mặc dù lĩnh vực cảng biển có sự phục hồi mạnh mẽ hơn dự kiến trong đầu năm 2024, MAS cho rằng vẫn còn những rủi ro đáng kể trong năm nay. Tiết kiệm của hộ gia đình Mỹ vẫn ở mức thấp, điều này báo hiệu không tốt cho hoạt động tiêu dùng. Ngoài ra, tỷ lệ lạm phát cao cản trở FED hạ lãi suất điều hành và lộ trình ban đầu về ba lần cắt giảm nhiều khả năng đã bị loại bỏ. Tiêu dùng thấp và chính sách tiền tệ thắt chặt đe dọa sự phục hồi tiêu dùng tại Mỹ, thị trường lớn nhất của Việt Nam. Trong bối cảnh các công ty vận tải lớn đang hành động nhằm giảm nguồn cung vận chuyển, cũng như xung đột ở Biển Đỏ, MAS tin rằng giá vận chuyển sẽ duy trì xu hướng tăng kể. Giá vận chuyển cao hơn sẽ gây áp lực lên lạm phát toàn cầu và ảnh hưởng đến các quyết định chính sách về lãi suất của các ngân hàng trung ương.
  • Một cuộc chiến tranh thương mại mới?: Việc Mỹ tăng thuế đối với ô tô điện, pin mặt trời, thép và các hàng hóa khác do Trung Quốc sản xuất có thể gây ra một cuộc chiến thương mại mới giữa hai nền kinh tế. Điều này đặt ra những mối đe dọa tiềm tàng đối với sự phục hồi của thương mại thế giới. MAS tin rằng một số ngành xuất khẩu của Việt Nam có thể được hưởng lợi do lợi thế về giá của hàng Trung Quốc sẽ bị ảnh hưởng, điều này sẽ hỗ trợ phần nào cho hoạt động xuất nhập khẩu của Việt Nam. Tuy nhiên, mức thuế cao hơn có thể gây thêm áp lực lên tỷ lệ lạm phát cao gần đây và trì hoãn việc cắt giảm lãi suất của FED, dẫn đến sự cản trở tăng trưởng tiêu dùng dài hạn ở các thị trường trọng điểm

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/cangbien_20524_MIRAE20052024153702.pdf

 

22. Ngành Cảng biển: Báo cáo ngành – VCBS

  • Giá cước vận chuyển container đạt đỉnh vào Q3/2021, sau đó giảm mạnh gần hết năm 2022 và biến động hẹp trong năm 2023 nhưng duy trì ở mức cao hơn mặt bằng trước dịch Covid và tăng mạnh sau các cuộc tấn công tại biển Đỏ. Đây là hệ quả của nguồn cung tàu tăng cao trong 2023 trong bối cảnh nhu cầu yếu. Vào đầu năm 2024 do ảnh hưởng của các cuộc tấn công biển Đỏ đã khiến giá cước tăng mạnh so với bình quân 2023.
  • Sau khi thu lợi nhuận lớn từ mức cước cao kỷ lục, các hãng tàu liên tục đầu tư đóng mới tàu sau dịch. Theo Alphaliner, sổ đặt hàng tàu mới chưa giao đến T3.2024 của Top 100 hãng là gần 650 tàu mới chưa giao; trong đó Top 10 hãng tàu có 463 tàu đặt mới. Sổ giao tàu 2024 ước tính chiếm 11% công suất đội tàu hiện tại vẫn là yếu tố gây áp lực lên giá cước nếu loại trừ yếu tố căng thẳng biển Đỏ gần đây. Đồng thời đối với những tàu cho thuê – chiếm khoảng 50% đội tàu toàn cầu – nhiều tàu sẽ được trả lại cho chủ tàu khi thời hạn thuê kết thúc. Với việc nhận tàu mới, các hãng sẽ loại bỏ hoặc cho thuê tàu có trọng tải cũ hơn.
  • Với số lượng lớn tàu được giao trong 2024 VCBS cho rằng giá cước vận tải container và giá cho thuê tàu cũng như nhu cầu thuê sẽ khó tiếp tục duy trì ở mức cao khi các yếu tố về thay đổi tuyến đường trên kênh đào Suez kết thúc.

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/cangbien_20524_VCBS20052024145539.pdf

23.  Ngành Dầu khí : Báo cáo phân tích giá dầu – PSI

  • Nhu cầu tiêu thụ dầu mỏ trên thế giới được kỳ vọng sẽ tăng nhẹ trong năm 2024. Theo IEA, tổng nhu cầu dầu thế giới được dự báo sẽ tăng khoảng hơn 1.3 triệu thùng/ngày, đạt tổng mức tiêu thụ 103 triệu thùng/ngày (+1.2% YoY) vào năm 2024 trong bối cảnh kinh tế toàn cầu được dự báo sẽ phục hồi chậm. Nhu cầu dầu ở khu vực OECD sẽ giảm 100,000 thùng xuống còn 45.7 triệu thùng/ngày trong năm 2024. Đây là kết quả của nỗ lực giảm phát thải của khối này. Ngoài ra, sự phát triển của xe điện và hiệu quả sử dụng năng lượng tốt hơn của OECD làm giảm lượng điện tiêu thụ. Ở các nước không thuộc OECD, nhu cầu dầu được dự báo sẽ tăng trưởng lành mạnh khoảng 1.3 triệu thùng lên khoảng 57.2 triệu thùng/ngày. Yếu tố hỗ trợ chính đến từ việc hoạt động vận tải và sản xuất công nghiệp tại các nước phục hồi trở lại. Cùng với đó, lợi nhuận hóa dầu ở các nước không thuộc OECD – chủ yếu ở Trung Quốc và Trung Đông được duy trì ở mức cao dự kiến sẽ góp phần tăng trưởng nhu cầu dầu.
  • Theo dự báo của IEA, hoạt động kinh tế tại Mỹ trong năm 2024 sẽ dần quay trở lại xu hướng bình thường và nhu cầu dầu của Mỹ được dự báo sẽ đạt khoảng 20.45 triệu thùng/ngày. Mỹ là nước thuộc OECD duy nhất cho thấy mức tăng trưởng rõ rệt về nhu cầu dầu, yếu tố thúc đẩy chính đến từ dự báo về hoạt động giao thông hàng không và di chuyển đường bộ ổn định trong năm 2024, khiến nhu cầu nhiên liệu vận tải ở mức cao, thúc đẩy tăng trưởng tiêu thụ dầu tại nước này. Tuy nhiên, hoạt động sản xuất tại Mỹ vẫn ở mức yếu và thời tiết tốt hơn làm giảm nhu cầu sưởi ấm. Năm 2025, sau những giai đoạn biến động do đại dịch Covid-19, nhu cầu dầu ở Mỹ được kỳ vọng sẽ quay trở lại xu hướng tăng trưởng bình thường với hoạt động vận tải và sản xuất ổn định. Do đó, nhu cầu dầu ở Mỹ được dự báo sẽ tăng 42 nghìn thùng/ngày so với cùng kỳ năm 2024..

Link tải full báo cáo:

https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/PhanTichBaoCao/BCgiadau_20524_PSI20052024163925.pdf

Quý nhà đầu tư lưu ý:

Đây là báo cáo tổng hợp quan điểm từ phía các công ty chứng khoán, KHÔNG PHẢI QUAN ĐIỂM CỦA TEAM.

———-Team LTBNM tổng hợp và phân tích ————-

Nhập mã “LTBNM” để được giảm giá 10% khi mua acc tại wichart.vn. Áp dụng cùng với các chương trình khuyến mại khác nếu có.

– Link room zalo miễn phí: https://zalo.me/g/xtdspd746
– Đăng kí dịch vụ tư vấn: https://langtubuonnuocmam.com/dich-vu

BÀI VIẾT LIÊN QUAN